船队更新与运力扩张策略 - 公司船队更新采用“汰旧建新+绿色智能”策略 处置老旧低效船舶 优先投建低碳智能与新能源动力船 [2] - 预计2026年交付6艘新船 新增近50万载重吨运力 [2] - 船型规划聚焦干散货核心 以巴拿马型为主 兼顾灵便型 [2] 绿色转型与新能源应用 - 新增船舶包括6.35万吨低碳智能与8.9万吨甲醇双燃料散货船 [2] - 部分新船预留甲醇双燃料改装能力 为未来燃料转型留空间 [2] - 新船交付后 公司绿色运力占比将超过30% [2] - 有4艘新船将实装甲醇双燃料主机 以对冲碳成本冲击 [2] 运营效率与技术创新 - 公司目前船队平均船龄为7年 低于行业水平 [2] - 推进现有船舶环保改造 以适配IMO减排规则与欧盟碳税 [2] - 搭建智能航运平台与MOS系统 以优化航线规划并提升运营效率 [2] - 探索无人机海事应用等创新场景 [2] 业务定位与市场适配 - 新增船舶适配粮食 铁矿石等大宗商品运输 [2] - 减碳方面实施“能效提升+燃料转型”双轮驱动 新船油耗降低且排放达标 [2]

上海国际航运中心建设从“硬件”向“软件”升级 - 上海国际航运中心建设正从“硬件投入”转向“软件升级”，从“基本建成”迈向“全面建成”[1] - 上海国际海港枢纽世界排名领先，新华·波罗的海指数排名连续多年稳居世界第三，集装箱吞吐量连续15年全球第一[1] - “十五五”期间，上海将加快建设包括航运在内的“五个中心”，作为代表中国参与全球竞争的战略支点[1] 智能船舶立法的紧迫性与机遇 - 智能航运是全球航运转型的战略方向，智能船舶的法治保障关乎中国在未来国际航运体系中的竞争地位和规则话语权[2] - 现行法律法规以“有人驾驶船舶”为前提，制度供给滞后，企业在实船验证、适航审查等关键环节缺乏明确法律依据，面临合规不确定性[2] - 据研究预测，到2027年中国智能船舶市场规模将达736亿元，全球市场规模可达9443亿元，产业正加速发展[2] - 主要航运国家正通过本土立法抢占国际规则制定主动权，中国因缺乏成熟制度范本，在国际规则博弈中制度表达能力不足[3] - 上海浦东新区具备在智能船舶领域率先开展地方立法探索的制度基础和法理依据，可为国家立法创新探索路径[3] 智能船舶立法的重点建议方向 - 立法建议重点聚焦四个方面：鼓励对接国际规则，形成分级分类制度框架；建立与试点应用转化衔接的管理机制，促进商业化；强化数据合规与数字治理；支持产业生态培育与标准体系建设[3] - 为推动商业化，应建立覆盖登记、评估、准入、运行等全过程的管理机制，探索试点经验向制度转化[4] - 在数据安全上，应建立数据采集、处理、使用和共享的制度规范，加强全过程合规管理，提升数字治理能力[4] - 在产业生态培育上，支持建造、运营、保险、评估等环节的标准融合与体系化输出，推动形成本地完整产业生态，并探索知识产权、标准认证等软性制度支撑体系建设[4] 提升航运“软实力”与海员政策优化 - 提升国际航运中心“软实力”是后续发展的必由之路，中国海员存在数量不足、结构不匹配、素质不适应等问题，需提升职业吸引力以集聚人才[6] - 建议结合海员职业特点，抓住《船员法》立法契机，推动制定国际海员社保缴纳标准指导意见，并在上海先行先试[6] - 建议研究制定契合远洋海员特点的“专项社保缴纳方案”，通过设定与船上/在岸收入匹配的缴费基数、实行弹性优惠费率等方式，提高海员当期实际可支配收入[7] - 建议对上海市内重点航运企业进行资质认定，在海员特殊工种认定方面实行“一企一策”，将驾驶员、轮机员认定为特殊工种并配套相应退休政策[7] 航运人才引进政策的进展与完善 - 2025年底，上海人才政策加码，首次将“远洋船舶轮机长、大副、大轮”等明确列入航运专门人才引进范围[8] - 同时，为四类航运高层次人才提供有效期最长1年的多次往来港澳签注便利，每次停留不超过30天[8] - 现行国际海员落户政策已覆盖船长、大副、轮机长、大管轮，但船舶电子电气员的职务晋升序列不同，且该岗位是智能船舶运营核心，尚未被纳入落户政策扶持范围[9] - 建议优化人才引进实施细则，将电子电气员纳入高级船员范围，以吸引各岗位高素质海员落户上海[9]

行业核心观点 - 航运业在绿色智能转型方面取得显著进展，并在水上交通安全与监管机制创新上持续发力，同时行业整体运输量及客运量实现稳定增长 [1][2] 绿色化转型进展 - 发布纯电池动力船舶、甲醇燃料加注船舶等技术规范，在全球率先实现全品类清洁燃料加注使用 [1] - 下一步将实施绿色智能船舶技术规范体系建设五年行动计划，制修订甲醇加注设施等绿色智能船舶技术规范 [2] 数智化转型进展 - 开发上线海事系统人工智能应用平台，接入55个智能体，79个智能应用已投入业务实践 [1] - 下一步将印发实施智能航运2030行动计划，打造一批示范场景和航线 [2] 行业运营数据 - 全年海事系统高效保障3464.7万艘次船舶进出港，同比增长9.4% [1] - 全年保障200.9亿吨货物进出港，同比增长6.2% [1] - 全年保障3.1亿标准集装箱进出港，同比增长8.4% [1] - 累计服务2.8亿人次旅客平安出行，同比增长6.2% [1] 水上交通安全 - 今年以来水上事故件数同比下降36.7%，死亡人数同比下降13.8% [1] - 通过开展风险隐患排查专项治理、全面推进全国客船智能监控系统建设等方式保持安全形势稳定 [1] - 2026年将深入开展船舶碰撞桥梁、商渔船碰撞、内河客船质量等重点领域专项整治行动 [1] 监管机制创新 - 试点开展“海事信用+航运金融”、“海事信用+航运保险”等新模式 [1] - 构建全国统一的以信用为基础的新型监管机制 [1] 未来发展规划 - 构建新能源船舶、智能船舶船员培养体系，以更好服务国家战略 [2]

行业战略与投资 - 江西省将重振内河航运作为激活区域发展动能的关键战略部署，主线为“补短板、优结构、强枢纽” [1] - “十四五”期间，江西省聚焦智能航运高质量发展，全力推进智慧航道、智慧船闸“112”工程建设 [5] - 展望“十五五”，江西将继续提速“两横一纵十支”航道网加密升级，着力构建现代化水运体系 [6] 重大工程项目进展 - 袁河航道提升工程是江西有史以来投资规模最大的内河水运项目，规划航道总长103.5公里，核心船闸可通行2000吨级货船并兼顾3000吨级船舶 [3] - 过去四年多来，江西水运建设累计完成投资约300亿元，疏浚和连通三级以上高等级航道近千公里 [3] - 预计今年底全省高等级航道里程将突破1000公里，“两横一纵”内河高等级航道主骨架已经形成 [3] 港口建设与运营 - 九江港彭泽港区公用码头、南昌龙头岗二期码头等25座现代化公用码头陆续建成，构建成江西现代化港口集群 [5] - 截至2024年底，全省港口泊位达583个，年通过能力达3.1亿吨、182.5万标箱 [5] - 赣州港五云综合枢纽码头于2023年底开港，结束了赣州无现代化千吨级货运码头的历史，2024年累计吞吐货物逾27万吨，较2023年总量增长281% [3] 智慧航运与效率提升 - 信江智慧船闸集控调度中心实现远程指令发出与船舶一次性手机申报，过闸流程如“水上ETC” [5] - 自2024年3月智慧系统试运行以来，信江流域过闸效率提升20%，平均待闸时间减少40% [6] - 智慧系统通过“统一管理、统一运维”模式，推动船闸管理向“少人值班、无人值守”转型，降低人员工作负荷并提升管理效能 [6]

全球新造船市场趋势 - 预计2024年全球新造船市场成交量将出现较大幅度下跌，但新船价格将保持历史相对高位 [1] - 全球新船订单仍有望达到1.2亿载重吨左右，处于历史较好水平 [1] - 成交量下跌与造船产能闲置和全球经济不确定性有关，而老旧船舶拆解、绿色船舶更新需求释放及优质产能短期难以大幅扩张等因素将支撑高船价，本轮超级周期预计将持续较长时期 [1] 绿色低碳转型与替代燃料 - 绿色低碳转型已成为大势所趋，替代燃料船舶在新造船订单中份额越来越大，2025年上半年其新订单较2024年全年增长78% [2] - 大型邮轮市场手持订单达到72艘，第二艘国产大型邮轮“爱达·花城号”计划于2025年6月交付 [2] - LNG、甲醇动力等绿色船舶订单快速增长，氨燃料电池等零碳船舶订单也取得突破 [2] - 甲醇是可行的替代燃料选项之一，其发动机与技术系统成熟度高，中国占全球规划中低温室气体甲醇产能的43% [3] - 替代燃料发展面临成本与可得性障碍，2025年生物甲醇均价约为每吨MGOe 2500美元，是船用轻柴油的近三倍，全球产量仅220万吨，远低于2040年预计6000万吨的潜在需求 [3] 数字智慧赋能航运业 - 数字智慧赋能已成为航运发展新趋势，全球航运巨头正积极推动自动驾驶、供应链效率提升及仓储机器人等数字技术 [4] - 国内从“十三五”开始高度重视智能航运，中远海运集团和招商集团等在航运垂直大模型上积极实践 [5] - 中远海运（香港）发布船舶服务全生命周期智能管理解决方案，将库存盘点时间从1个月缩短至2小时，船员交接盘点仅需30分钟 [5] - 中国船舶集团发布全球服务数智化平台，推进船舶服务数智化转型 [5] - 数字智能技术产业化落地面临挑战，包括数字技术标准体系需加强、数据共享共治机制缺乏等，需加快相关标准规范修订以实现数据互联互通 [5]

核心观点 - 中国交通运输部高层会见法国达飞集团高层 双方就深化合作交换意见 重点聚焦绿色航运、智能航运及人才培养等领域 [1] 行业动态与政府关系 - 中国交通运输部副部长指出 达飞集团是国际航运业具有领先地位的知名企业 [1] - 中国市场潜力巨大 希望达飞集团与中国相关企业加强联系并深化拓展合作 [1] - 达飞集团董事长对中国发展充满信心 愿同中国相关企业保持密切沟通 积极开展多种形式的友好交流合作 [1] 公司战略与合作领域 - 双方探讨在良好合作基础上 进一步深化拓展在绿色航运、智能航运、人才培养等方面的务实合作 [1] - 合作旨在为全球可持续交通发展贡献力量 [1] - 会见后 双方共同见证大连海事大学和上海海事大学分别与达飞集团签署航运人才培养合作文件 [1]

文章核心观点 - 江南造船在中国国际海事会展上，其自主研发的六型新船获得了四大国际船级社（LR、DNV、ABS、BV）颁发的GASA或AiP证书，这标志着公司在高端、绿色、智能船舶领域的研发实力取得重大突破，并为全球航运市场提供了“中国江南型解决方案” [1][26][49] 船型技术认证与市场意义 - 四大国际权威船级社（英国劳氏LR、挪威DNV、美国ABS、法国BV）共同为江南造船的新船型颁发证书，体现了国际机构对公司技术方案和安全标准的认可 [1][26] - 获得认证的船型覆盖了LNG运输、超大型乙烷运输、超大型集装箱船、液氢运输以及氨再气化FSRU等多个高端清洁能源运输领域，展现了公司全面的产品研发矩阵 [26][49] - 这些进展表明江南造船正紧跟以高端、绿色、智能为主题的全球航运市场发展趋势，并致力于贡献更多的中国解决方案 [26][49] 19.2万立方米B型舱电力推进LNG运输船 - 该船型获得了美国船级社（ABS）颁发的原则性认可（AiP）证书 [1][27] - 采用完全自主知识产权的B型舱，其舱容大于同尺寸国际主流LNG船型，并具备综合能耗低、运营维护成本低、旧船残值高等优点 [3][29] - 标志着公司自主研发的“Brilliance® II”液货围护系统从VLEC成功拓展到LNG运输船领域，是中国大型LNG船研发设计的进一步突破 [3][29] 新一代175,000立方米Mark III Flex薄膜型LNG运输船 - 该船型获得了法国船级社（BV）的AiP证书，以及英国劳氏（LR）和挪威船级社（DNV）的GASA证书 [6][31] - 是基于已交付实船优化升级的新一代通用、低碳、智能、灵活的LNG运输解决方案，旨在满足全球贸易、低碳运营及智能化应用需求 [11][35] - 采用自主研发的新一代大型双尾鳍线型，提升水动力性能；搭载集成iCER和VCR技术的最新双燃料主机，降低能耗与排放（包括甲烷逃逸），帮助船东满足欧盟Fuel EU及IMO净零框架要求并减少运营成本 [11][35] - 提供丰富的谱系化升级选项，如e-LNG燃料系统、轴带发电机、风帆助推、碳捕捉系统等，船东可根据航线灵活定制 [11][35] 103,000立方米B型舱超大型乙烷运输船（三舱构型） - 该船型获得了美国船级社（ABS）颁发的AiP证书 [12][36] - 核心创新在于3舱构型，采用自主研发的“BrilliancE® II”B型液舱围护系统，在主尺度限制下显著提升了空间利用率，并能灵活运输乙烷等多种烯烃类液化气 [14][38] - 3舱构型可大幅减少冗余结构与管附件，简化建造流程，有效控制建造周期 [14][38] - 搭配最新一代风力助推系统（WAPS），每年预期可减排二氧化碳约1000吨 [14][38] - 作为全球VLEC建造领军企业，此方案以更优舱容效率和绿色技术巩固了其领先地位 [14][38] 19,000TEU LNG&电池混合动力集装箱船（KUN 19N） - 该船型获得了英国劳氏船级社（LR）颁发的AiP证书 [16][39] - 是新一代超大型“鲲”系列集装箱船，应用了TYPE C型LNG燃料舱和双燃料锅炉无GCU功能 [18][41] - 开创性应用了动力电池、发电机、轴发混合动力系统，以优化能效，实现绿色节能和低碳减排 [18][41] - 通过船艉居住区与机舱棚合并、船艏驾驶室与导流罩一体化等设计，在保证航行视野的前提下最大化装箱能力并节能减阻 [18][41] 20,000立方米液氢运输船 - 该船型获得了法国船级社（BV）颁发的AiP证书 [20][43] - 是面向未来绿氢长距离运输的新型船舶，舱容达20,000立方米 [22][45] - 采用公司研发的新型超低温货物围护系统，使用非真空储罐，通过“逐级温控、多层保护”的创新设计满足液氢-253℃的装载要求 [22][45] - 该设计在保证安全的同时有效降低蒸发率（BOR），并降低了储罐制造复杂性和建造成本 [22][45] - 专为东亚、中东和澳洲等潜在绿氢供应国打造，旨在实现更灵活、更经济的全球液氢规模化运输 [22][45] 带有氨再气化能力的200,000立方米ULAC-FSRU - 该船型获得了法国船级社（BV）颁发的AiP证书 [23][46] - 是新一代超大型液化气船，专为满载液氨设计，舱容可达200,000立方米，并配备先进的氨再气化系统 [25][48] - 能够高效储存和运输液氨、丙烷等多种大宗液化气体，其集成的氨再气化功能可在靠岸时满足气态氨管道输送需求，实现液态到气态的高效能源转换 [25][48] - 这一创新设计增强了船型在液化气体运输与应用领域的适应性和灵活性 [25][48]

业绩表现与挑战 - 2025年公司利润大幅下降，主要原因是数字城市与交通业务板块因高速公路机电集成业务萎缩及毛利下降 [3] - 截至前三季度，数字航运与供应链业务板块营收保持较快增长 [6] - 公司预计全年数字航运与供应链业务将保持增长态势，数字交通与安防业务在承压中加速转型，力争实现整体收入规模保持平稳 [11] 航运科技业务发展 - 数字航运与供应链业务围绕智能船舶、智能港口等五大关键要素发展，打造了“船视宝”系列产品、航运大模型Hi-Dolphin等产品能力 [6][9] - 该业务板块营业额一直未能突破10亿大关，公司正通过组建营销中心、设立大客户经理加大市场推广力度 [5][6] - 公司分别持有“中远海运绿色数智船舶服务有限公司”49%股权和“广州振华航科有限公司”35%股权，旨在通过合资进行业务和商业模式创新探索 [2] 公司与控股股东关系 - 针对集团新成立的“中远海运（上海）航运科技有限公司”，公司表示该实体主要负责前沿性、颠覆性技术研发，是集团的“航运先进技术研究院” [6] - 公司强调控股股东中远海运集团关于避免同业竞争的承诺不会改变，并表示公司与控股股东是双向赋能关系，不存在同质化运营竞争 [8] - 公司目前暂无重组计划 [8] 核心产品与竞争优势 - 公司人工智能拳头产品“船视宝”是以船舶航行全生命周期行为智能识别技术为基础的数字化平台，集成了多元化产品功能 [7] - 产品可通过SaaS、API直接为客户服务，或进行定制化开发，客户群体涵盖船东、货代、港口码头、金融保险等多种类型 [7] - 在数字城市与交通业务方面，公司的高速公路联网收费综合业务平台软件市场份额全国领先 [9][10] 区域发展与合作 - 公司在海南设有控股子公司海南中远海运科技有限公司（持股51%），主要提供数字航运与供应链服务，并于今年获得“创新型中小企业”等认定 [3] - 公司将持续关注海南自贸港相关政策，寻找业务发展机会 [4] - 公司积极与行业优秀合作伙伴在智慧交通、数智航运、云计算等领域开展合作 [5] 运营与财务管理 - 公司应收账款规模受行业特征、收入结构及付款周期等因素影响，客户主要为港航企业、高速公路等单位，付款能力和信用状况较好 [7][11] - 软件类业务回款主要集中在年底，公司正积极加大应收账款回款工作 [11] - 应付职工薪酬增加系计提绩效薪酬而非实际发放，年底将按业务部门实际完成情况清算考核，预计今年人均工资不会有大的变化 [10]

行业发展阶段与战略方向 - 行业正处于从“规模增长”向“质量跃升”的转型发展阶段 [1] - 行业坚持绿色化、智能化、融合化、一体化发展方向，统筹推进“船、港、货、人”全要素升级 [1] - 行业需实现从要素驱动向创新驱动，从规模速度型向质量效率型、传统能耗模式向绿色低碳模式的转变 [1] 基础设施与运营规模 - “十四五”期间，中国港口万吨级以上泊位增加379个、总量达2971个 [2] - 2024年港口货物吞吐量完成176亿吨，同比增长3.7% [2] - 2024年集装箱吞吐量3.3亿标箱，同比增长7% [2] 自动化与技术创新成果 - 已建成自动化集装箱和干散货码头52座，已建和在建规模均位居世界第一 [2] - 自动化码头集装箱作业效率继续保持世界纪录 [2] - 上海洋山港四期自动化码头通过双小车自动化岸桥使装卸作业效率提升50%，双箱自动化轨道吊助力堆场作业效率翻番 [3] 科技创新与自主可控 - 行业聚焦关键技术突破、应用场景创新、标准规则引领、人才培养机制 [1] - 上海港、山东港口等自主研发了具有自主知识产权的码头生产操作系统 [5] - 上海港罗泾集装箱港区一期自动化码头使用了完全自主可控的国产化智能营运管控系统 [5] 未来发展方向 - 强化科技引领，聚焦智能航运、绿色低碳等前沿方向，联合攻关实现关键核心技术自主可控 [1][5] - 强化绿色低碳转型，构建全链条绿色发展体系 [5] - 强化生产组织管理模式创新，提升全产业链运行效率 [5]

公司股价表现 - 亚星锚链周涨幅达10.61%，股价报10.95元，总市值突破105亿元 [1] - 公司股价表现出极强的韧性 [1] 公司财务业绩 - 2025年前三季度营业收入15.44亿元，同比上升5.28% [1] - 2025年前三季度归母净利润2.11亿元，同比增长9.38% [1] - 第三季度单季营业收入5.52亿元，同比增长4.23%，环比增长36.86% [1] - 第三季度单季归母净利润9674万元，同比增长77.72%，环比增长55.9% [1] - 业绩增长主要系系泊链销售规模增长，以及投资净收益、公允价值变动净收益增长所致 [1] 公司市场地位与业务 - 亚星锚链为全球最大的锚链生产企业 [1] - 在全球船用锚链市场占有率超过60%，系泊链市场占据主导地位，高端系泊链领域接近形成断层领先格局 [2] - 产品成功打入全球高端市场，远销日本、韩国、欧洲、美国等，为SBM、壳牌等国际巨头提供配套 [2] - 公司在国际市场具备极强定价权与市场影响力 [2] - 作为“深海科技”核心装备企业，有望受益船舶油服周期向上、漂浮式风电发展 [1] 造船行业表现 - 2025年上半年中国造船三大核心指标全球领先，完工量、新接订单量、手持订单量占世界市场份额分别为51.7%、68.3%和64.9% [2] - 1-6月造船完工量达2413万载重吨，新接订单量4433万载重吨 [2] - 截至6月底手持订单量高达23454万载重吨，同比增长36.7% [2] 产业链与发展趋势 - 中国已形成从船舶设计、核心零部件制造到整船建造、维修改装的完整产业体系 [3] - 在集装箱船、散货船等主流船型领域具备较强成本优势和交付能力 [3] - 在LNG船、大型邮轮等高端船型领域实现技术突破，打破国外企业长期垄断 [3] - 中国造船业“出海”从单纯产品出口，向技术输出、标准输出、服务输出等多元化方向发展 [3] - 未来几年全球造船市场预计保持稳定增长，中国造船业有望继续扩大全球市场份额，并在高端船型领域实现更大突破 [3] - 绿色航运、智能航运的发展趋势将带来新的发展机遇 [3]