深远海漂浮式光伏平台发展 - 我国首套抗浪型深远海漂浮式光伏平台"黄海一号"完成二期"风光共结构"融合升级改造与调试，实现深远海"垂直轴风机+漂浮式光伏"融合开发应用，由华能清能院自主设计研发 [1] 海上风电行业发展趋势 - 2025年国内新增海上风电规模有望超过12GW，同比增长翻倍，深远海项目启动将保障中长期稳定增长 [1] - 2024年欧洲风电核准数量19.9GW，同比增长46.3%，2025—2030年欧洲海风有望迎来新增长周期，尽管2024年新建规模2.6GW（同比下降30%） [1] - 海上风电向深远海、大规模开发、漂浮式方向推进，将大幅提升海缆和风机基础（管桩）需求 [2] 漂浮式海上风电项目进展 - 2024年全球漂浮式海上风电新增招标容量1.9GW，包括法国AO5/AO6（750MW）、韩国Bandibli（750MW）、英国GreenVolt（400MW）等项目 [2] - 截至2024年底我国已建设5个漂浮式风电示范项目，累计装机40MW（占全球14.3%），另有153MW示范项目开发中，海南万宁100MW项目计划2025年底投产 [2] 产业链投资机会 - 海上风电发展将带动风机、海缆、桩基、铸锻件等环节出货量增加，企业重点布局"两海"（海上+海外）战略 [1] - 漂浮式风电对海缆、管桩技术规格和价值量要求更高，并拉动系泊链新需求，建议关注东方电缆、大金重工、时代新材、广大特材、金风科技等企业 [2]

报告核心观点 海洋经济是驱动经济增长的重要模块，深海科技为其注入新质内涵，有望获得较高速发展；多省市加快布局海洋经济发展新蓝图；深海科技产业链涵盖深海材料研发、深海装备制造及深海数智化应用三大领域，建议关注相关领域潜在投资机会 [1][3][8] 海洋经济驱动经济提速，深海科技为其注入新质内涵 - 海洋经济有效拉动GDP增长，2024年全国海洋生产总值首次突破10万亿元，占2024年国内生产总值7.8%，是驱动经济增长的重要模块 [1][8] - 政府报告在新质生产力部分首次提及“深海科技”，与商业航天、低空经济并列，有望在深海装备、深海探索等核心科技领域获得较高速发展 [1][8] 多省市加快布局海洋经济发展新蓝图 - 海洋经济政策呈现“高端化、智能化、绿色化”协同发展态势，多省市通过构建多层级产业体系、强化科技创新与区域联动，加速向深远海和战略性新兴产业拓展 [2][13] - 上海市发布《上海市海洋产业发展规划（2025 - 2035）（征求意见稿）》，提出形成“3 + 5 + X”产业体系 [2][13] - 广东省发布《广东省促进海洋经济高质量发展条例（草案修改稿征求意见稿）》，提出重点支持八大海洋新兴产业集群 [2][13] - 福建、山东青岛、广东等地也举办相关活动或召开会议，为海洋经济发展注入新动能 [13] 深海科技投资图谱 深海材料 - 深海材料是深海科技发展基础，包括结构材料和浮力材料，在深海油气资源开发中占重要地位 [3][21] - 深海应用主要材料研制包括高性能钢、合金材料和复合材料，建议关注特种钢材、钛合金、高分子材料等相关领域 [3][21] 深海装备 - 深海开发需深海水下技术装备作支撑，涉及深海观测、水下施工作业等多个装备领域 [26] - 自2021年进入行业上升周期，全球船海产业景气度持续攀升，我国造船业规模快速增长，2024年造船完工量同比增长13.8%，新接订单量同比增长58.8%，手持订单量同比增长49.7% [4][26] - 船海产业加速向智能化、低碳化方向转型升级，建议关注海洋工程装备制备、海洋装备配件和海洋观测仪器等相关领域 [26] 深海数智化 - 海洋数字化、智能化是深海科技发展重要方向，海洋电子信息产业加速向网络化与智能化方向转型升级 [5][34] - 海底数据中心是海洋数字化发展关键基础设施，“数字海洋”是构建现代海洋产业体系、提升海洋科技创新能力的重要基础 [5][34] - 建议关注海底数据中心、海洋大数据、海洋通信等相关领域 [5][34]

股价表现 - 截至2025年6月27日收盘，亚星锚链报收于9.79元，较上周的8.99元上涨8.9% [1] - 本周最高价报10.56元（6月26日），最低价报8.82元（6月24日） [1] - 当前最新总市值93.93亿元，在航海装备板块市值排名7/10，两市A股市值排名1714/5151 [1] 担保事项 - 为全资子公司亚星（香港）国际有限公司提供2800万元担保 [1][2] - 截至2025年6月24日实际发生借款2780万元 [2] - 累计为亚星国际已实际提供的担保余额为9230万元人民币 [2] - 与平安银行上海自贸试验区分行签订《质押担保合同》，担保期限为2025年6月24日至2027年6月23日 [2] 子公司情况 - 亚星国际成立于2023年12月6日，注册资本200万美元，主要从事系泊链产品贸易、进出口贸易等业务 [2] - 2024年末资产总额7997.93万元，负债总额7397.57万元，资产净额600.36万元，营业收入7055.22万元，净利润598.23万元 [2] - 2025年一季度资产总额10285.56万元，负债总额9096.15万元，资产净额1189.41万元，营业收入1715.38万元，净利润589.04万元 [2] 担保额度 - 2025年4月25日董事会通过议案，为亚星国际提供不超过50000万元人民币的连带责任担保或质押担保 [2] - 该议案已经2024年年度股东大会审议通过 [2] - 公司及其控股子公司担保余额总计9230万元，占公司2024年末合并报表经审计净资产的2.55% [2]

报告公司投资评级 - 文档未提及报告公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 亚星锚链充分受益船舶行情高景气，一季度营收增长迅速，在系泊链领域优势明显，未来随着海上风电发展，业绩将逐步释放 [4] - 2025Q1公司毛利率同比有所提升，费用率控制良好，未来随着公司规模效应的提升，盈利能力有望提升 [4] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为3.10/3.71/4.33亿元，同比+10%、+20%、+17%，截止5月8日市值对应25、26年PE估值分别是29/24倍 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2023 - 2027年营业总收入分别为19.31亿、19.89亿、23.32亿、26.93亿、31.12亿元，同比分别为27.3%、3.0%、17.3%、15.5%、15.6% [3][5] - 2023 - 2027年归属母公司净利润分别为2.37亿、2.82亿、3.10亿、3.71亿、4.33亿元，同比分别为58.7%、19.2%、10.1%、19.6%、16.7% [3][5] - 2023 - 2027年毛利率分别为30.6%、31.4%、31.2%、31.3%、31.5% [3][5] - 2023 - 2027年ROE分别为6.9%、7.8%、7.9%、8.6%、9.1% [3][5] - 2023 - 2027年EPS（摊薄）分别为0.25、0.29、0.32、0.39、0.45元 [3][5] - 2023 - 2027年P/E分别为37.68、31.61、28.72、24.02、20.58 [3][5] - 2023 - 2027年P/B分别为2.59、2.46、2.26、2.07、1.88 [3][5] - 2023 - 2027年EV/EBITDA分别为27.06、18.81、16.94、14.52、11.42 [3][5] 资产负债表 - 2023 - 2027年流动资产分别为40.43亿、43.23亿、51.39亿、55.27亿、62.87亿元 [5] - 2023 - 2027年非流动资产分别为8.60亿、9.69亿、9.35亿、9.09亿、8.89亿元 [5] - 2023 - 2027年资产总计分别为49.03亿、52.92亿、60.74亿、64.37亿、71.76亿元 [5] - 2023 - 2027年流动负债分别为7.53亿、12.28亿、16.93亿、16.75亿、19.72亿元 [5] - 2023 - 2027年非流动负债分别为5.40亿、2.49亿、2.49亿、2.49亿、2.49亿元 [5] - 2023 - 2027年负债合计分别为12.92亿、14.77亿、19.42亿、19.25亿、22.21亿元 [5] - 2023 - 2027年少数股东权益分别为1.66亿、1.89亿、1.96亿、2.05亿、2.15亿元 [5] - 2023 - 2027年归属母公司股东权益分别为34.45亿、36.26亿、39.36亿、43.07亿、47.40亿元 [5] 利润表 - 2023 - 2027年营业总收入分别为19.31亿、19.89亿、23.32亿、26.93亿、31.12亿元 [5] - 2023 - 2027年营业成本分别为13.40亿、13.64亿、16.04亿、18.49亿、21.33亿元 [5] - 2023 - 2027年营业税金及附加分别为0.15亿、0.19亿、0.19亿、0.32亿、0.31亿元 [5] - 2023 - 2027年销售费用分别为0.83亿、0.71亿、0.82亿、0.94亿、1.09亿元 [5] - 2023 - 2027年管理费用分别为1.31亿、1.28亿、1.45亿、1.67亿、1.93亿元 [5] - 2023 - 2027年研发费用分别为1.08亿、1.14亿、1.35亿、1.56亿、1.80亿元 [5] - 2023 - 2027年财务费用分别为 - 0.01亿、 - 0.14亿、 - 0.11亿、 - 0.16亿、 - 0.21亿元 [5] - 2023 - 2027年减值损失合计分别为 - 0.25亿、 - 0.31亿、 - 0.20亿、 - 0.20亿、 - 0.24亿元 [5] - 2023 - 2027年投资净收益分别为0.23亿、0.26亿、0.28亿、0.46亿、0.47亿元 [5] - 2023 - 2027年营业利润分别为2.77亿、3.37亿、3.70亿、4.42亿、5.16亿元 [5] - 2023 - 2027年营业外收支分别为 - 0.06亿、 - 0.01亿、0、0、0 [5] - 2023 - 2027年利润总额分别为2.70亿、3.35亿、3.69亿、4.42亿、5.15亿元 [5] - 2023 - 2027年所得税分别为0.36亿、0.47亿、0.52亿、0.62亿、0.72亿元 [5] - 2023 - 2027年净利润分别为2.34亿、2.89亿、3.18亿、3.80亿、4.43亿元 [5] - 2023 - 2027年少数股东损益分别为 - 0.02亿、0.07亿、0.07亿、0.09亿、0.10亿元 [5] - 2023 - 2027年归属母公司净利润分别为2.37亿、2.82亿、3.10亿、3.71亿、4.33亿元 [5] - 2023 - 2027年EBITDA分别为3.08亿、3.57亿、4.59亿、5.13亿、5.93亿元 [5] 现金流量表 - 2023 - 2027年经营活动现金流分别为2.48亿、1.63亿、4.63亿、3.58亿、7.21亿元 [5] - 2023 - 2027年投资活动现金流分别为 - 0.33亿、 - 4.55亿、 - 0.68亿、 - 0.21亿、 - 0.30亿元 [5] - 2023 - 2027年筹资活动现金流分别为0.33亿、1.52亿、0.13亿、0.12亿、 - 0.12亿元 [5] - 2023 - 2027年现金净增加额分别为2.39亿、 - 1.31亿、4.07亿、3.49亿、6.79亿元 [5]

报告公司投资评级 - 文档未提及报告公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 亚星锚链充分受益船舶行情高景气，2025年一季度营收增长迅速，在系泊链领域优势明显，未来随着海上风电发展，业绩将逐步释放 [4] - 2025年一季度公司毛利率同比有所提升，费用率控制良好，未来随着公司规模效应的提升，盈利能力有望提升 [4] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为3.10亿元、3.71亿元、4.33亿元，同比增长10%、20%、17%，截止5月8日市值对应25、26年PE估值分别是29倍、24倍 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年公司实现营业收入19.89亿元，同比增长2.98%，归母净利润2.82亿元，同比增长19%，扣非归母净利润2.37亿元，同比增长17% [1] - 2025Q1公司实现营业收入5.88亿元，同比增长31%，归母净利润0.52亿元，同比下降23%，扣非归母净利润0.60亿元，同比增长36% [1] - 预计2025 - 2027年营业总收入分别为23.32亿元、26.93亿元、31.12亿元，同比增长17.3%、15.5%、15.6%；归属母公司净利润分别为3.10亿元、3.71亿元、4.33亿元，同比增长10.1%、19.6%、16.7% [3][5] - 2025Q1公司毛利率为27.99%，同比有所提升，销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为3.52%/5.61%/4.79% [4] 订单情况 - 2024年公司承接订单18.53万吨，其中船用锚链及附件订单16.18万吨，系泊链订单2.35万吨 [4] 资产负债表 - 2023 - 2027年流动资产分别为40.43亿元、43.23亿元、51.39亿元、55.27亿元、62.87亿元；非流动资产分别为8.60亿元、9.69亿元、9.35亿元、9.09亿元、8.89亿元 [5] - 2023 - 2027年流动负债分别为7.53亿元、12.28亿元、16.93亿元、16.75亿元、19.72亿元；非流动负债分别为5.40亿元、2.49亿元、2.49亿元、2.49亿元、2.49亿元 [5] 利润表 - 2023 - 2027年营业成本分别为13.40亿元、13.64亿元、16.04亿元、18.49亿元、21.33亿元；营业税金及附加分别为0.15亿元、0.19亿元、0.19亿元、0.32亿元、0.31亿元 [5] - 2023 - 2027年销售费用分别为0.83亿元、0.71亿元、0.82亿元、0.94亿元、1.09亿元；管理费用分别为1.31亿元、1.28亿元、1.45亿元、1.67亿元、1.93亿元 [5] 现金流量表 - 2023 - 2027年经营活动现金流分别为2.48亿元、1.63亿元、4.63亿元、3.58亿元、7.21亿元；投资活动现金流分别为 - 0.33亿元、 - 4.55亿元、 - 0.68亿元、 - 0.21亿元、 - 0.30亿元 [5] - 2023 - 2027年筹资活动现金流分别为0.33亿元、1.52亿元、0.13亿元、0.12亿元、 - 0.12亿元；现金净增加额分别为2.39亿元、 - 1.31亿元、4.07亿元、3.49亿元、6.79亿元 [5]

报告公司投资评级 - 报告对亚星锚链的投资评级为“增持” [1] 报告的核心观点 - 2024年Q4系泊链加速确收，单季度收入增长持续提速，2025年Q1收入增长进一步提速超预期，船舶锚链在手订单充足，系泊链订单有望加速追回，看好收入端稳健增长 [3] - 2024年归母净利润和扣非归母净利润均好于市场预期，2025年Q1非经损益拖累利润表现，但扣非利润超出市场预期 [4][5] - 公司作为全球链条龙头，锚链、系泊链、矿用链“三箭齐发”，基本盘处于上行通道，漂浮式海上风电打开成长空间 [6] - 调整公司2025 - 2027年营业收入、归母净利润和EPS预测，维持“增持”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 公司发布2024年报和2025年一季报 [2] 收入情况 - 2024年公司实现营收19.89亿元，同比+3%，其中Q4营收为5.23亿元，同比+19%；2025年Q1实现营收5.88亿元，同比+31% [3] - 2024年船用链及附件收入14.24亿元，同比+5%；系泊链收入5.37亿元，同比 - 4%，2024H2收入3.02亿元，同比+36% [3] - 2024年公司承接订单18.53万吨，其中船用锚链及附件16.18万吨，同比+7%，系泊链2.35万吨，同比 - 19% [3] 利润情况 - 2024年归母净利润和扣非归母净利润分别为2.82和2.37亿元，分别同比+19%和+17%，Q4分别为0.89和0.96亿元，同比+46%和+44% [4] - 2024年销售净利率和扣非销售净利率分别14.51%和11.92%，同比+2.37和+1.47pct [4] - 2024年销售毛利率31.41%，同比+0.82pct，2024Q4销售毛利率39.82%，环比+9.59pct [4] - 2024年船用链及附件毛利率27.53%，同比+2.01pct；系泊链毛利率39.36%，同比 - 2.23pct [4] - 2024年期间费用率15.03%，同比 - 1.57pct [4] - 2025年Q1归母净利润和扣非归母净利润分别0.52和0.60亿元，同比 - 23%和+36% [5] - 2025年Q1销售净利率和扣非销售净利率分别9.02%和10.21%，同比 - 6.31和+0.40pct [5] - 2025年Q1销售毛利率和期间费用率分别27.99%和14.34%，分别+0.54和 - 0.73pct [5] - 2025年Q1公允价值变动和投资净收益合计为 - 1100万元，同比减少3622万元，为拖累利润端主要原因 [5] 业务发展 - 船舶锚链受益于船舶行业高景气度；海工系泊链受益于海工行业景气上行与深远海油气开发；矿用链有望进入快速放量阶段 [6] - 漂浮式海上风电为中长期发展趋势，公司在系泊链领域先发优势较强，有望受益其0到1发展 [6][7] 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,931|1,989|2,320|2,722|3,321| |YoY（%）|27.3%|3.0%|16.7%|17.3%|22.0%| |归母净利润(百万元)|237|282|311|376|480| |YoY（%）|58.7%|19.2%|10.2%|21.1%|27.6%| |毛利率（%）|30.6%|31.4%|31.2%|31.2%|31.4%| |每股收益（元）|0.25|0.29|0.32|0.39|0.50| |ROE|6.9%|7.8%|7.9%|8.7%|10.0%| |市盈率|35.99|30.24|27.46|22.68|17.77| [9] 财务报表和主要财务比率 - 利润表、现金流量表、资产负债表展示了2024A - 2027E的相关财务数据，包括营业总收入、营业成本、净利润等 [11] - 主要财务指标涵盖成长能力、盈利能力、偿债能力、经营效率、每股指标、估值分析等方面数据 [11]

报告公司投资评级 - 报告对亚星锚链的投资评级为“增持”[1] 报告的核心观点 - 2024年Q4系泊链加速确收，单季度收入增长持续提速，2025年Q1收入增长进一步提速超预期，船舶锚链在手订单充足，系泊链订单有望加速追回，看好收入端稳健增长[3] - 非经损益拖累2025年Q1利润表现，但扣非利润超出市场预期，2024年归母净利润和扣非归母净利润均好于市场预期，销售净利率和扣非销售净利率同比提升[4][5] - 公司作为全球链条龙头，锚链、系泊链、矿用链“三箭齐发”，基本盘处于上行通道，漂浮式海上风电为中长期发展趋势，公司有望充分受益其0到1发展[6] - 调整公司2025 - 2027年营业收入、归母净利润和EPS预测，维持“增持”评级[7] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 公司发布2024年报和2025年一季报[2] 收入情况 - 2024年公司实现营收19.89亿元，同比+3%，其中Q4营收为5.23亿元，同比+19%；2025年Q1实现营收5.88亿元，同比+31% [3] - 2024年船用链及附件收入14.24亿元，同比+5%；系泊链收入5.37亿元，同比-4%，2024H2收入3.02亿元，同比+36% [3] - 2024年公司承接订单18.53万吨，其中船用锚链及附件16.18万吨，同比+7%，系泊链2.35万吨，同比-19% [3] 利润情况 - 2024年归母净利润和扣非归母净利润分别为2.82和2.37亿元，分别同比+19%和+17%，Q4分别为0.89和0.96亿元，同比+46%和+44% [4] - 2024年销售净利率和扣非销售净利率分别14.51%和11.92%，同比+2.37和+1.47pct [4] - 2025年Q1归母净利润和扣非归母净利润分别0.52和0.60亿元，同比-23%和+36%，25Q1公允价值变动和投资净收益合计为-1100万元，同比减少3622万元，为拖累利润端主要原因 [5] 毛利率和费用率情况 - 2024年销售毛利率31.41%，同比+0.82pct，2024Q4销售毛利率39.82%，环比+9.59pct；2024年船用链及附件毛利率27.53%，同比+2.01pct，系泊链毛利率39.36%，同比-2.23pct [4] - 2024年期间费用率15.03%，同比-1.57pct；2025年Q1销售毛利率和期间费用率分别27.99%和14.34%，分别+0.54和-0.73pct [4][5] 业务发展情况 - 船舶锚链：船舶行业景气维持高位，公司船舶锚链有望充分受益 [6] - 海工系泊链：公司系泊链将充分受益于海工行业景气上行与深远海油气开发 [6] - 矿用链：国产替代为主要成长逻辑，公司有望进入快速放量阶段 [6] - 漂浮式海上风电：2022年底中电建海南万宁百万千瓦漂浮式海上风电项目正式开工，产业化正在快速推进，公司在系泊链领域先发优势较强，有望充分受益 [6][7] 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|1,931|1,989|2,320|2,722|3,321| |YoY（%）|27.3%|3.0%|16.7%|17.3%|22.0%| |归母净利润(百万元)|237|282|311|376|480| |YoY（%）|58.7%|19.2%|10.2%|21.1%|27.6%| |毛利率（%）|30.6%|31.4%|31.2%|31.2%|31.4%| |每股收益（元）|0.25|0.29|0.32|0.39|0.50| |ROE|6.9%|7.8%|7.9%|8.7%|10.0%| |市盈率|35.99|30.24|27.46|22.68|17.77|[9] 财务报表和主要财务比率 报告给出了2024A - 2027E的利润表、现金流量表、资产负债表数据以及成长能力、盈利能力、偿债能力、经营效率、每股指标、估值分析等主要财务指标[11]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[4][6] 报告的核心观点 - 2024年公司归母净利润同比增长约19%，2025Q1同比下降约23%；2025Q1扣非归母净利润同比增长36%，公司盈利能力持续提升，全球锚链龙头，船舶油服周期向上和漂浮式风电拓展成长驱动业绩持续增长，看好公司在风电领域和新兴应用领域的大发展 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年公司实现营业收入19.89亿元，同比增长2.98%；归母净利润2.82亿元，同比增长19.21%；扣非归母净利润2.37亿元，同比增长17.42% [1] - 2024年船用链及附件实现销售13.32万吨，同比提升0.35%，营收14.24亿元，同比提升5.31%；系泊链实现销售2.88万吨，同比下降10.12%，营收5.37亿元，同比下降3.95% [1] - 2024年公司承接订单18.53万吨，同比增长2.6%，其中船用锚链及附件16.18万吨，同比增长6.73%，系泊链2.35万吨，同比下降18.97% [1] - 2025年一季度公司实现营业收入5.88亿元，同比增长30.88%，环比增长12.52%；归母净利润0.52亿元，同比下降22.77%，环比下降40.86%；扣非归母净利润0.60亿元，同比增长36.22%，环比下降37.50% [2] - 2024年销售毛利率、净利率分别约31.41%、14.51%，同比提升0.82、2.38pct；2025年一季度销售毛利率27.99%，同比提升0.54pct，环比下降11.82pct；销售净利率9.02%，同比下降6.31pct，环比下降8.44pct [2] - 2024年期间费用率15.03%，同比下降1.57pct；2025年一季度期间费用率14.34%，同比下降0.73pct [2] - 预计2025 - 2027归母净利润为3.18、4.02、4.95亿，同比增长13%、27%、23%，CAGR = 25%；2025年4月29日收盘价对应PE为26、20、17倍 [4] 行业分析 - 船舶行业换船周期和环保制约促造船业订单爆发，进入周期景气上升期，公司积极进行品类拓展，业绩弹性来源于船用链需求提升和品类拓展 [3] - 海洋油气行业全球油价处于高位，油气市场处于复苏大周期，公司有望受益生产平台利用率提升及海上油气行业资本开支意愿提升 [3] - 漂浮式海上风电海风景气度持续提升，公司系泊链技术实力雄厚，已中标多个漂浮式风电项目，有望优先受益其发展 [3] - 矿用链年均近20亿市场空间主要被海外企业占据，公司已中标多个矿用链订单，有望借助领先技术受益国产替代 [3] 财务摘要 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1989|2483|2951|3377| |(+/-) (%)|3%|25%|19%|14%| |归母净利润（百万元）|282|318|402|495| |(+/-) (%)|19%|13%|27%|23%| |每股收益(元)|0.29|0.33|0.42|0.52| |P/E|29|26|20|17| |P/B|2.3|2.1|1.9|1.7| |ROE|8%|8%|9%|10%|[11] 三大报表预测值 - 资产负债表、利润表、现金流量表对2024 - 2027年相关财务指标进行了预测，包括流动资产、现金、营业收入、营业成本等多项内容 [12]

财务表现 - 2024年公司营收19.89亿元同比增长2.98% 归母净利润2.82亿元同比增长19.21% 扣非后净利润2.37亿元同比增长17.42% EPS 0.29元 拟每10股派发现金红利1元（含税）[1] - 2025年一季度营收5.88亿元同比增长30.88% 但归母净利润0.52亿元同比减少22.77% 主要受公允价值变动影响[2] - 2024年综合毛利率31.41%同比增加0.82个百分点 主要因船用锚链销售价格上升 费用率15.0%同比下降1.6个百分点[3] - 2025年经营计划目标营收21.88亿元较2024年增长10% 其中船舶锚链及附件计划15.66亿元 海洋工程系泊链计划6.22亿元[3] 生产与销售 - 2024年生产船用锚链13.67万吨同比增长2.66% 生产系泊链1.93万吨同比减少46.20%[3] - 2024年总销售量16.20万吨同比减少1.69% 其中船用锚链及附件销量13.32万吨同比增长0.35% 对应销售收入14.24亿元同比增长5.31% 系泊链销量2.88万吨同比减少10.12% 对应销售收入5.37亿元同比减少3.95%[4] - 2024年新承接订单18.53万吨同比增长2.6% 其中船用锚链及附件订单16.18万吨同比增长6.2% 系泊链订单2.35万吨同比下降19%[4] 行业机遇 - 全球漂浮式海上风电加快发展 英国、法国、韩国完成大型项目拍卖 中国海上风电向国管海域拓展趋势明显[4] - 公司已为国内多个漂浮式样机供应系泊链 在国内市场具有较高份额 随着漂浮式海上风电发展 海风系泊链业务有望迎来新契机[4] 盈利预测 - 预计2025-2026年归母净利润分别为3.05亿元、3.37亿元（原预测3.14亿元、3.69亿元） 新增2027年预测4.02亿元 当前股价对应动态PE分别为26.7倍、24.2倍、20.3倍[5]