电话会议纪要分析：天然橡胶市场展望 (2026年2月28日) 一、 涉及的行业与公司 * **行业**：全球天然橡胶产业链，涵盖上游种植、中游加工、下游轮胎及制品制造。 * **公司/主体**：会议内容未提及具体上市公司名称，但广泛涉及产业链各环节参与者，包括泰国、印尼、马来西亚、中国（云南、海南）、老挝、缅甸、柬埔寨、越南、非洲（科特迪瓦、利比里亚等）的种植园、加工厂、贸易商及轮胎企业（如佳通、森麒麟）[2][4][5][6][16][20]。 二、 核心观点与论据 1. 供给端：结构性收缩与库存消耗，支撑价格弹性 * **全球产量进入下行通道**：印尼天然橡胶产量已从2017年约350万吨降至2025年约200万吨，较峰值下滑接近一半[3][4]。马来西亚可持续割胶面积仅约40万公顷，年产量约30多万吨[3]。2026年全球供给难以实现增长[12]。 * **交割品产量大幅下滑**：由于加工长期亏损，2026年交割品产量同比下滑约30%，可供交割资源剩了不到15万吨[1][6]。 * **原料与隐性库存显著消耗**：2026年初上游工厂原料库存已从2025年初的约2万吨高位回落至约5,000吨水平[8][9]。泰国隐性库存估计减少十几万吨，印尼与非洲呈现卖空特征[9]。隐性库存缓冲能力弱化，使得价格上行时供给无法像2025年那样快速释放[1][8]。 * **产能过剩与加工利润承压**：全球活跃加工产能约2,500万吨，远超约1,520万吨的原料供给规模[4]。加工利润被严重挤压，2026年云南交割品加工亏损约600–700元/吨，海南长期亏损约2,200–2,500元/吨[6]。即便在低成本产区非洲，加工利润也从高点的400美元/吨恶化至2026年四季度出现亏损[4]。 * **割胶意愿低迷**：替代作物收益远高于橡胶，榴莲收益约为橡胶的10倍（价格下跌30%后），棕榈收益约为橡胶的2.5–3倍[7]。胶农割胶意愿弱，即使橡胶价格回到1.8万–2万元，也不足以促使大规模复割，可能需要约3万元才可能改变行为[7]。 * **新增产能有限，非洲增量被高估**：2025年非洲实际产量增量仅约10万吨（以科特迪瓦为例），出口大增主要源于库存释放[12]。2026年非洲潜在增量或仅约5万吨，新种植园（如利比里亚20万公顷）需5–7年才能形成有效供给[12][13]。 * **短期供给风险**：2026年4月份部分工厂（尤其是非洲）可能面临因原料不足而停产的风险[5][14]。泰国南部受2025年底洪水及过度使用刺激剂影响，2026年初原料同比下滑估计在15%至35%之间[11]。 2. 需求端：总量增长，结构转移，无需过度担忧 * **全球需求保持增长**：2025年全球天然橡胶消费同比增长，其中中国需求增加约30多万吨，东南亚（印尼、柬埔寨、越南等）需求增加22万吨，美国轮胎对应需求增长约5%[2]。 * **中国消费占比提升**：中国在全球天然橡胶消费中的占比由约37%提升至50%多[18]。2026年中国制品端多个品种需求实现百分之十几的增长[18]。 * **下游库存极低**：部分工厂原料库存曾一度仅14天，接近停产的情况频繁发生[22]。低库存状态使得补库需求对原料价格的拉动更为直接[22]。 * **海外补库需求存在**：2025年欧洲轮胎厂补库较少，2026年已开始补库且节奏还不错，有欧洲大厂要求长约提前发货[22]。美国也存在补库需求[22]。 * **中长期需求有支撑**：中国汽车保有量仍有提升空间（当前千人约240多辆，目标2035年达300-400辆），印度（千人约17-20辆）和非洲市场亦形成支撑[22]。2026年可能进入新能源车轮胎集中更换窗口，基建预期（如电力基建）也带来增量[27]。 * **结构性变化而非减产**：欧盟“双反”政策导致约1亿条半钢胎订单再分配，大部分仍在中国轮胎企业体系内，通过其海外产能（泰国、柬埔寨、墨西哥、摩洛哥等）交付[20]。这可能导致2026年3月后东南亚对中国橡胶出口下降，但这是供应链路径变化，不应简单解读为需求减少[21]。 3. 市场格局与价格驱动 * **2025年供需矛盾被库存掩盖**：尽管测算存在约50万吨供需缺口，但显性和隐性库存持续释放，使得全年价格缺乏趋势性上行基础[1][2]。 * **2026年转为供给约束驱动**：年初产业与资金端未积累大量多单与原料库存，隐性库存消耗殆尽，价格上行的持续性与弹性相较2025年更强[9][10]。价格驱动逻辑更偏向供应约束[10]。 * **原料争夺加剧**：中国周边低成本产区（老挝、缅甸、柬埔寨、越南、云南）形成多方争抢原料的紧平衡格局[1][5]。中国自2024年12月起对老挝、缅甸相关进口实施零关税，强化了中国市场的原料吸引力[1][5]。 * **合成胶替代增量有限**：2025年发生的合成胶替代在2026年预计不会进一步扩大[16][28]。轮胎配方调整受技术约束（影响生热和爆胎风险），且若价差继续收敛，轮胎厂可能反向切回天然胶[28][43]。 * **价格展望**：上半年价格中枢偏1万8，关注盘面18,200一线阻力；下半年在供给与天气扰动风险上升背景下，价格目标倾向于2万以上[26]。下半年价格或在阶段性上行后回落，16,400一带支撑较强[39]。 4. 政策与外部变量影响 * **关税政策影响复杂**：中国对非洲胶零关税政策在原料偏紧阶段落地，反而强化了非洲货源紧缺，未导致盘面下跌[16]。美国关税上调虽未明显冲击中国轮胎出口量（2025年对美出口仍增约5%），但通过成本传导压缩了国内轮胎厂利润[25]。 * **EUDR影响可管理**：欧盟橡胶进口约100~130万吨，轮胎进口折胶量约50万吨，加上其海外产能受影响部分，总计约全球需求的26%（约400万吨）[29]。经过两年准备，2026年若执行，其影响预计不会像2024年那样大，但仍可能带来阶段性波动[29]。 * **宏观与地缘政治扰动**：2026年宏观与地缘政治扰动加大，可能推升原油成本但同时压制需求[26]。降息对需求有正向影响，若2026年实现降息，将增强欧美补库动力[42]。 三、 其他重要但可能被忽略的内容 * **加工端具体压力**：云南加工厂除亏损外，还面临税务发票政策调整，原本通过进项税差对冲亏损的空间消失，经营压力与情绪明显升温[24][25]。 * **季节性规律与预期陷阱**：每年3–4月份因市场交易“开割顺利”预期，价格呈现季节性下跌倾向。但开割初期供给释放有限（前几个月累计仅约10%），真正的供给矛盾更容易出现在5月份“青黄不接”阶段[9][32]。 * **浅色胶与深色胶库存分化**：2025年9月以来浅色胶社会库存与RU仓单去化较快，因抛储定价便宜且品质较好，与普通胶价差收敛，刺激了下游使用[30]。而深色胶库存变化不大，去库可能延迟至3月底至4月份才明显体现[31]。 * **产业行为与期限错配**：天然橡胶销售往往提前锁定七八个月的量，但原料采购并未同步覆盖，期限错配会在后续形成实物履约压力[15]。 * **天气是核心变量**：2026年7-8月份可能出现强厄尔尼诺，若导致干旱高温，将严重影响旺产季供给，并将影响延续至2027年[23]。

行业与市场动态 - 春节后橡胶期货价格出现大幅上涨[3][5] - 市场关注焦点在于橡胶价格在第二季度是否具备持续上涨的潜力[3][5] 公司业务与平台 - 光大期货作为新浪的合作平台，提供期货开户服务，强调其安全、快捷和有保障的特点[3][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年10月9日整体利空释放充分，后续宏观和天气动态成价格驱动因素 [12] - 胶价整体偏低，做多赔率好、上涨空间不错，若有上涨事件驱动，反弹概率大 [12] - 2025年10月13日美国关税利空超预期，待观察；4月胶价对加关税利空敏感 [12] - 2025年10月18日周报提示利多因素，叠加股市上涨，胶价显著上涨近800元 [12] - 目前胶价上涨驱动边际减少，可能震荡整理 [12] - EUDR推迟致橡胶厂和轮胎厂备货去库存，是短期需求利空；2025年10月21日提案边际利多但预期不大 [13] - 2025年9月25日抛储6.2万吨，因换储性质，判断为短期利空、中期利多 [14] - 市场多头逻辑是雨季引发泰国供应扰动预期，下半年涨多于跌；空头理由是需求平淡、加关税政策使需求变差预期等 [18] - 胶价中期看多，短期观望或择机回调短多，关注多RU2601空RU2511（空头可移仓RU2609），等待波段操作时机 [18] - 丁二烯新产能投产使供应预期上升，加工利润预期下降；四季度检修季产生价格向上弹性空间 [23] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 2025年10月9日整体利空释放充分，后续关注宏观和天气动态 [12] - 胶价偏低，做多赔率好、上涨空间不错，有上涨事件驱动时反弹概率大 [12] - 2025年10月13日美国关税利空超预期，待观察；4月胶价对加关税敏感 [12] - 10月18日周报提示利多因素叠加股市上涨，胶价显著上涨近800元 [12] - 目前胶价上涨驱动边际减少，可能震荡整理 [12] - EUDR推迟是短期需求利空，10月21日提案边际利多但预期不大 [13] - 2025年9月25日抛储6.2万吨，判断为短期利空、中期利多 [14] - 市场多头基于雨季泰国供应扰动预期，空头因需求平淡和加关税政策 [18] - 胶价中期看多，短期观望或回调短多，关注多RU2601空RU2511，空头可移仓RU2609 [18] - 丁二烯新产能投产使供应上升、加工利润下降，四季度检修季有价格向上弹性 [23] 期现市场 - 橡胶维系季节性，上半年易跌，2018 - 2020年跌得早，2023年胶价低于产业链和胶农成本预期 [31] - 橡胶海外需求预期边际转弱，中国需求平稳 [37] - 胶和原油比价自2020年Q4后趋于下行 [40] 利润和比价 - 沪胶与沪铜、布伦特原油期货比值，橡胶与螺纹、铁矿、股指比值基本正常，无特殊值和关注值 [48][51][55] - 黑色和橡胶等多品种运行节奏类似，反映市场对宏观需求预期类似 [51] 成本端 - 泰国杯胶成本普遍在30 - 35泰铢，中国海南全乳胶成本约13500元，云南全乳胶成本在12500 - 13000元 [61] - 橡胶维护成本动态变化，胶价高时胶农维护积极性高、成本高，2024年上半年胶农积极性高 [61] 需求端 - 中游轮胎厂开工率无特殊值和关注值 [67] - 货车、商用车景气度缓慢转好，后期预期逐步恢复，影响配套轮胎；商用车销量对应国内配套需求 [71] - 出口胎景气度高，后期预期小降，对应客车或货运机动车辆用新充气橡胶轮胎出口当月值 [75] 供应端 - 各主产国橡胶产量、消费、出口、进口数据供应基本正常，无特殊值和关注值；中国橡胶产量数据正常 [81][97] - 2025年丁二烯产能增幅113万吨，产能增幅16%，新产能投产使供应预期上升、加工利润下降 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端当前国内外产区雨水多影响割胶，原料产出偏紧，青岛地区天然橡胶库存去化，中长期印尼、马来西亚橡胶树老龄化致产量或下降；需求端下游轮胎终端市场改善有限，工厂买盘积极性转淡，现货交易放缓，半钢胎成品库存高、开工率下降；技术面胶价短期区间震荡，RU2601震荡区间15000 - 16500元/吨，NR主力合约11800 - 13200元/吨，合成胶BR主力合约11000 - 12300元/吨，中长期向上突破可能性大 [1][31] 各目录总结 行情回顾 今年三季度橡胶价格冲高回落，7月受“反内卷”政策和柬泰冲突影响先涨后跌，8月窄幅震荡，下游开工率下滑拖累需求，9月震荡回调，下游需求弱、半钢胎库存高、原料供应进入旺产季 [3] 产业结构分析 上游 9月西双版纳产区天气好转后原料产量增加，但受降雨扰动释放不稳定；台风影响海南产区割胶，不过影响有限；泰国部分地区仍受降雨影响，原料释放不稳定、上量慢，盘面下行使原料收购价走弱，但胶厂缺原料使杯胶收购价有支撑，且上游加工厂生产成本高、利润缺乏；全球橡胶产能处增产周期，2019年开割面积增加，2020年后增速放缓但产能仍大，2020 - 2022年受疫情等影响产量有变动；2025年7月全球天胶产量微降、消费量下降，前7个月累计产量微增、消费量微降，2025年全球天胶产量和消费量预计同比增加；2025年前8个月科特迪瓦橡胶出口量增加 [5][7][8][9] 中游 2025年8月中国进口天然及合成橡胶增加，1 - 8月进口量大幅增加；截至9月25日当周，天然橡胶和20号胶期货仓单库存有不同表现；截至9月19日当周，青岛地区天然橡胶总库存降低，保税区库存减少，一般贸易库存微增 [11] 下游 截至9月25日当周，山东全钢胎开工负荷持平、同比提高，半钢胎开工负荷持平、同比下降，轮胎企业发货不佳、库存承压；2025年8月中国橡胶轮胎外胎产量同比增加，1 - 8月产量增加；2025年前8个月中国橡胶轮胎出口量和金额同比增长；今年1 - 8月我国汽车产销量、出口量同比增长，新能源汽车产销量和出口量大幅增长；2025年8月重卡批发销量同比大增、环比上涨，1 - 8月销量同比增长，行业复苏；2025年8月末全钢胎和半钢胎总库存量环比小幅下降 [15][17][20][25][26] 后市展望 与报告核心观点一致，供应端当前和中长期情况、需求端现状及技术面胶价走势预测 [31]

橡胶期货价格表现 - 昨日橡胶板块集体下跌，沪胶期货2601合约下跌2.08%报15570元/吨，20号胶期货2511合约下跌2.34%收于12300元/吨，BR橡胶期货2511合约下跌1.76%报11415元/吨 [1] - 价格下跌主要受美联储降息预期降温影响，多头减仓离场导致价格回调压力增加 [1] 供应端分析 - 东南亚主产区进入生产旺季，国内外主要产区产量稳步回升，泰国胶水价格企稳使成本支撑减弱 [1] - 泰国橡胶管理局与中国合作，拟通过湄公河通道出口橡胶并享受零关税，首个试点项目计划于2025年9月启动，强化远期供应宽松预期 [1] - 四季度供应增加预期不断增强，20号胶期货价格下跌反映市场对现货流通量增加的担忧 [2] - 合成橡胶供应宽松，国内企业开工率回升至75%以上，尽管部分企业有停车检修计划，但市场货源整体充裕 [2] 库存与需求端分析 - 截至9月14日国内天然橡胶社会库存为123.5万吨，环比下降2.2万吨降幅1.8%，截至9月17日国内顺丁橡胶样本企业库存为3.37万吨，环比下降2.29% [2] - 进入“金九银十”传统消费旺季但实际需求不及预期，下游企业多按需采购，现货价格持续承压 [2] - 国内轮胎企业已度过集中检修期开工率有望回升，但终端消费表现一般，海外市场受美国加征关税影响配套订单难以大幅增长 [2] - 全球经济增速放缓背景下贸易风险存在，轮胎、汽车等商品需求前景不确定，市场对高价原料接受意愿低 [3] 后市展望 - 橡胶市场面临高产量和去库幅度不及预期的双重压力，国内房地产行业回暖尚需时日，宏观政策利好有限，价格可能持续回调 [3] - 生产旺季结束后橡胶价格重心有望逐步上移，短期或延续震荡偏弱走势，海外主产区天气变化可能带来供应扰动形成支撑 [3] - 10月之前天然橡胶价格预计偏弱运行，利空因素包括主产区割胶进度恢复正常、生产旺季供应宽松等 [3] - 新能源汽车购置税减免政策即将退出或刺激四季度汽车消费提前释放，10-12月需关注实际供应量和宏观政策力度，若天气较好供应过剩格局或延续，若宏观预期改善价格可能迎来阶段性反弹 [3]

报告行业投资评级 - RU及NR中性，BR中性 [6] 报告的核心观点 - 未来一到两周国内降雨减缓但海外泰国仍受降雨干扰，海外原料价格或维持坚挺，橡胶成本端支撑较强；国内到港量小幅恢复，下游集中拿货使青岛港口库存去化幅度加大，下游轮胎开工率回升，需求旺季环比改善，供需两旺，短期仍有小幅去库可能，胶价预计坚挺，但下游备货结束后国内港口库存有回升压力 [6] - 近期顺丁橡胶有成本端拖累担忧，原油价格趋弱或调整丁二烯价格，且丁二烯库存回升，下游补库结束后有压力；顺丁橡胶自身基本面较好，部分装置有检修计划，供应延续阶段性下降，下游轮胎需求旺季，轮胎厂采买加大、开工率回升，与天然橡胶价差大对价格有支撑 [6] 市场要闻与数据 期货 - 昨日收盘RU主力合约15995元/吨，较前一日变动+175元/吨；NR主力合约12710元/吨，较前一日变动+155元/吨；BR主力合约11705元/吨，较前一日变动+90元/吨 [1] 现货 - 云南产全乳胶上海市场价格15150元/吨，较前一日变动+150元/吨；青岛保税区泰混15150元/吨，较前一日变动+170元/吨；青岛保税区泰国20号标胶1870美元/吨，较前一日变动+10美元/吨；青岛保税区印尼20号标胶1790美元/吨，较前一日变动+15美元/吨；中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11900元/吨，较前一日变动+0元/吨；浙江传化BR9000市场价11550元/吨，较前一日变动+0元/吨 [1] 市场资讯 橡胶进口 - 2025年8月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计66.4万吨，较2024年同期增加7.8%；1 - 8月共计537.3万吨，较2024年同期增加19% [2] 科特迪瓦橡胶出口 - 2025年前8个月科特迪瓦橡胶出口量共计105万吨，较2024年同期增加14.4%；8月出口量同比增加14.8%，环比下降8.9% [2] 重卡市场销量 - 2025年8月我国重卡市场销量8.4万辆左右，环比微降1%，比上年同期增长约35%；1 - 8月累计销量约70.8万辆，同比增长约13% [2] 汽车产销量 - 2025年1 - 8月我国汽车产销量分别完成2105.1万辆和2112.8万辆，同比分别增长12.7%和12.6% [3] 新能源汽车产销量 - 2025年1 - 8月新能源汽车产销量分别完成962.5万辆和962万辆，同比分别增长37.3%和36.7%，新车销量占汽车新车总销量的45.5% [3] 汽车出口 - 2025年1 - 8月汽车出口429.2万辆，同比增长13.7%；其中新能源汽车出口153.2万辆，同比增长87.3% [3] 市场分析 天然橡胶 现货及价差 - 2025 - 09 - 15，RU基差 - 845元/吨（- 25），RU主力与混合胶价差845元/吨（+ 5），烟片胶进口利润 - 3205元/吨（+ 214.90），NR基差577.00元/吨（- 78.00）；全乳胶15150元/吨（+ 150），混合胶15150元/吨（+ 170），3L现货15300元/吨（+ 50）；STR20报价1870美元/吨（+ 10），全乳胶与3L价差 - 150元/吨（+ 100）；混合胶与丁苯价差2850元/吨（+ 170） [4] 原料 - 泰国烟片60.06泰铢/公斤（- 0.11），泰国胶水56.20泰铢/公斤（+ 0.00），泰国杯胶51.00泰铢/公斤（- 0.70），泰国胶水 - 杯胶5.20泰铢/公斤（+ 0.70） [4] 开工率 - 全钢胎开工率为66.31%（+ 5.57%），半钢胎开工率为72.61%（+ 5.69%） [5] 库存 - 天然橡胶社会库存为1257715吨（- 7183.00），青岛港天然橡胶库存为586639吨（- 5636），RU期货库存为151740吨（- 10490），NR期货库存为45964吨（- 605） [5] 顺丁橡胶 现货及价差 - 2025 - 09 - 15，BR基差 - 155元/吨（- 40），丁二烯中石化出厂价9250元/吨（+ 0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价11900元/吨（+ 0），浙江传化BR9000报价11550元/吨（+ 0），山东民营顺丁橡胶11500元/吨（+ 50），顺丁橡胶东北亚进口利润 - 1698元/吨（- 39） [5] 开工率 - 高顺顺丁橡胶开工率为73.48%（- 2.68%） [5] 库存 - 顺丁橡胶贸易商库存为8210吨（+ 950），顺丁橡胶企业库存为26300吨（+ 1650） [5] 策略 - RU及NR中性，未来海外原料价格或坚挺，成本端支撑强，国内到港量恢复但下游拿货使青岛港库存去化，下游开工率回升，供需两旺短期或去库，胶价坚挺，下游备货结束后港口库存有回升压力 [6] - BR中性，顺丁橡胶有成本端拖累担忧，但丁二烯库存回升下游补库后有压力；自身基本面好，部分装置检修供应下降，下游轮胎需求旺季，与天然橡胶价差大对价格有支撑 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 产区降水增多影响割胶进程，天然橡胶价格或震荡偏强；上游原料价格上涨，合成橡胶价格或震荡偏强，需关注天然橡胶1900 - 15100附近支撑位及16200 - 16500附近压力位，丁二烯橡胶1100 - 11300附近支撑位及12200 - 12400附近压力位 [1] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 - 8月11日收盘价15755，较8月8日的15550上涨205；成交量415983手，较8月8日的274007手增加141976手；持仓量188179手，较8月8日的182966手增加5213手；注册仓单量175440，较8月8日的176280减少840；基差 - 1055，较8月8日的 - 1025减少30 [1] - 天津 - 上海标准胶SCRWF日度价差 - 150，较8月8日的 - 125减少25；山东 - 上海标准胶SCRWF日度价差 - 175，与8月8日持平；云南 - 上海标准胶SCRWF日度价差100，较8月8日的125减少25；近月 - 连一75，较8月8日的70增加5；连一 - 连二 - 30，与8月8日持平；连一 - 连三 - 45，与8月8日持平 [1] - 未来几日泰国、越南、印尼等主产区有降水，泰国发布暴雨警报，国内广东、海南、云南、广西等地也有降水，影响割胶进程 [1] - 截止8月11日，海南市场天然橡胶胶水日度收购价格为15150元/吨，较前日上涨250元/吨 [1] - 截止2026年8月8日，上期所天然橡胶周度仓单总库存为210.33千吨，较上周增加1.9千吨，青岛天然橡胶周度社会库存为41.35万吨，较上周减少0.61万吨，银税区库存为8.77万吨，较上周减少0.12万吨 [1] 合成橡胶 - 8月11日收盘价11785，较8月8日的11515上涨270；成交量138315手，较8月8日的41370手增加96945手；持仓量28088手，较8月8日的25625手增加2463手；注册仓单量10470，较8月8日的10310增加160；基差 - 218.33，较8月8日的 - 148.33减少70 [1] - 华北 - 华东顺丁橡胶价差为0；华南 - 华东顺丁橡胶价差 - 50，与8月8日持平；近月 - 连一280，较8月8日的105增加175；连一 - 连二15，与8月8日持平；连一 - 连三5，与8月8日持平 [1] - 截止2025年8月7日，顺丁橡胶周度产能开工率为64.71%，较上周下降4.62%，丁苯橡胶周度产能开工率为79.32%，较上周上升0.58% [1] - 截止8月11日，中国丁苯橡胶乳液凝合法日度脱后毛利为123.89元/吨，较前日上涨176.99元/吨，中国SBS溶液漆瓷合工艺日度脱后毛利为622.12元/吨，与前日持平，顺丁橡胶溶液聚合工艺税后毛利为 - 964.6元/吨，较前日上涨176.99元/吨 [1] - 山东以及华南地区丁二烯装置检修，产量下降，叠加东北新产能投放延期，丁二烯价格小幅上涨，截止8月11日，中国丁二烯（99.5%）日度均价为9447.5元/吨，较前日上升110元/吨；截止8月6日，中国丁二烯港口周度库存为14.7千吨，较上周增加4.3千吨 [1] 需求端 - 截止2025年8月7日，本周山东全钢轮胎周度开工负荷率为60.98%，较上周下降0.18%；本周中国半钢轮胎周度开工负荷率为74.53%，较上周下降0.1% [1] - 乘联分会数据显示，7月1 - 31日全国汽车市场零售259.8万辆，较上月减少1.15万辆，7月乘用车销量为228.7万辆，较上月减少24.86万辆，7月我国货车销量26.4万辆，较上月减少5.22万辆，车市进入传统淡季；2025年1 - 7月，我国汽车累计产销量分别为1823.5万辆和1826.9万辆，同比分别增长12.7%和12% [1]

橡胶期货价格走势 - 橡胶期货在连续上涨后出现回调 [1] - 多空因素交织导致价格方向不明 [1] 市场供需状况 - 高库存水平对价格构成压力 [1] - 需求面向好对价格形成支撑 [1]

日本橡胶期货市场动态 - 日本橡胶期货连续六个交易日下跌[1] - 供应量增加与市场担忧情绪共同施压价格[1] - 机构预测短期内橡胶价格维持弱势走势[1]

橡胶系期货市场动态 - 橡胶系期货今日领跌期市 [1] - 中泰橡胶零关税协商可能影响橡胶价格走势 [1] - 上期所修改标准仓单交易业务规定对市场产生影响 [1] 橡胶价格趋势分析 - 市场关注橡胶价格是否会延续下行 [1]