从城市NOA到高速NOA，从一段式端到端到世界行为模型（WA）、视觉语言模型（VLM）、视 觉语言行动模型（VLA），从自动驾驶出租车（Robotaxi）到具身智能……2025年，汽车行业进入全民 智驾时代，人工智能（AI）技术已深度融入智能座舱、自动驾驶等核心领域，前沿技术的加持，加速 了汽车智能化技术飞速演进，"智驾平权"成为全年关键词。 "智能化将成为汽车产业变革'下半场'最重要的增量动力，也是决定未来汽车产业格局的新支点。"中国 汽车工程学会名誉理事长、华汽汽车文化基金会理事长付于武在接受《中国汽车报》记者采访时表示， 2025年是人工智能与汽车智能化深度融合赋能的新起点，"AI定义汽车"正成为汽车智能化的核心范式， 也标志着汽车产业从传统的"硬件定义"和"软件定义"阶段，迈入以AI重塑产品本质和用户体验的新阶 段。 "智驾平权"成为标尺 2025年初，"智驾平权"呼声高涨，成为与新年曙光相伴而至的行业风景。从传统车企到造车新势力，以 及相关的智驾供应商，都竞相奔赴"智驾平权"新赛道，更有甚者，还将2025年称为"全民智驾元年"。 比亚迪2月发布了自研的"天神之眼"高阶智驾系统，逐步实现对全系车型的覆 ...

公司愿景与商业模式 - 公司愿景是让算力像电力一样随处可得、人人可用，挑战中心化算力垄断 [4][5] - 公司采用共享算力与分布式架构的商业模式，连接全球分散PC资源形成算力网络 [4][7] - 公司创新性地打造算力+应用双支撑平台，包括CephalonCloud算力平台和LUCY智能体平台 [17] 技术架构与核心优势 - 公司以ThinkPad P系列移动工作站作为算力网络的技术基石，其军工级稳定性和ECC内存纠错能力确保节点在长时间高负载下性能衰减率不超过3% [7][10] - ThinkPad P系列搭载的英特尔酷睿Ultra处理器混合架构让节点效率提升40%以上，NPU、GPU和CPU协同计算契合分布式核心理念 [10] - 新一代调度引擎相对Kubernetes+Ray速度提升75%，算力成本降低50% [12] - 节点数在两年内扩大十倍，保持85%以上节点稳定性，网络峰值算力接近万个A100 GPU [15] 发展历程与商业成果 - 公司于2023年5月在深圳南山区成立，2024年下半年获得第一批企业客户，收入从零突破百万元 [5][12] - 2025年公司节点数超过50万，估值达数亿元人民币，迈入准独角兽门槛 [15] - 2024年8月完成由鼎晖创新与成长基金领投的数千万元天使轮融资 [19][20] - 2025年6月公司发布自主研发的AI大模型推理一体机C1004B，并全面支持FLUX模型 [22][23] 应用场景与行业影响 - 实际应用案例显示，端脑云调度ThinkPad P系列算力集群完成紧急渲染需求，耗时36小时，成本仅为传统云服务三分之一 [12] - 平台应用覆盖设计渲染、AI绘画训练、科学计算、教育实训等多个领域，提供如Comfy UI等一键可用应用 [17][18] - 公司AI技术曾参与国家重点研发计划，在医疗领域对胎儿92种切面标准判读准确率稳定在94%以上 [18] - 公司技术路径被视为从边缘到主流、从补充到替代的根本性验证，预示着算力资源分配方式的重构 [15][17]

行业趋势 - 算力平权时代正在到来，低成本的解决方案是推动端侧AI应用加速落地的关键因素 [3] - AI终端需要连接功能和边缘计算能力，因此产生了对端侧AI芯片的需求 [3] - 乐鑫科技是端侧AI芯片领域的参与者之一 [4] 公司业绩表现 - 公司前三季度营收为19亿元人民币，同比增长31% [5] - 前三季度扣非归母净利润为3.5亿元人民币，同比增长51% [7] - 第三季度单季营收增速为23.5%，扣非归母净利润增速降至27.8% [9] - 受第三季度业绩增速下跌影响，公司10月28日股价开盘跳空下跌，收盘跌幅近7% [10]

高通进军AI数据中心芯片的战略动机 - 公司宣布推出AI数据中心芯片AI200和AI250，直接对标英伟达[1] - 公司核心竞争力在于能效，其基因是“在有限电力里榨出极限性能”，计划将手机芯片的能效逻辑应用于数据中心，解决AI时代的电力有限问题[2][4] - 公司面临手机市场红利见顶的焦虑，2023年手机芯片营收下降超过20%，急需寻找第二条增长曲线[5][6] 英伟达的市场主导地位与商业模式 - 英伟达在AI加速器/数据中心GPU市场份额长期保持在90%以上，2025年第一季度插件显卡市场份额约为92%，第二季度升至94%[12] - 公司数据中心业务毛利率高达78%，其GPU像一种“通行权”，通过控制交付周期和定价来维持稀缺性和市场信仰[13][14] - 英伟达通过构建包括CUDA、DGX系统和企业平台服务在内的生态系统，使其成为AI领域的基础设施[25] AI算力行业的现状与挑战 - AI行业严重依赖算力，但GPU价格高昂，一张英伟达H100市场价三万美元起，整柜NVL72系统动辄一百万美元以上[2] - 2024年全球数据中心耗电量突破460太瓦时，其中约20%用于AI训练与推理，相当于阿根廷一年的用电量，算力已成为电力的下游产业[2] - 行业存在对电力天花板和算力成本的普遍焦虑，推动了对更高效、更便宜计算方案的需求[2][3] 行业结构演变与竞争格局 - 云巨头正推进“去英伟达化”，谷歌推出第七代自研AI芯片，亚马逊推出自研Trainium2，微软自造Maia 100芯片，Meta测试MTIA芯片[26][27] - 技术垄断会自然引发修正，历史案例包括Intel与ARM、微软与Google/苹果，高通作为新玩家进入是对英伟达高利润率和长交货周期的市场反应[16][17] - AI竞赛进入生态层比拼，谷歌将Gemini集成进Gmail、Docs等服务，OpenAI的ChatGPT Enterprise已有300万家企业用户，微软将Copilot植入Office套件，竞争焦点在于用户黏性和控制力[27][28] 算力发展的新趋势与方向 - 模型轻量化成为重要方向，实验表明删除大模型冗余部分可使能耗降低90%[20] - AI推理呈现去中心化趋势，从数据中心向手机、笔记本、汽车等终端设备迁移[21] - 芯片低功耗化是另一趋势，高通AI芯片以提升“每瓦推理产出”为目标，推动产业从性能竞争转向能效竞争[22][23] 地缘战略与市场验证 - 沙特主权基金PIF投资的项目HumAiN成为高通AI芯片的首个客户，订单规模达200兆瓦，相当于一座中等城市一年的数据中心电力消耗，可支持约五万张英伟达H100 GPU[6][7] - 沙特从“出口能源”转向“进口智能”，标志着能源定义的改变，智能时代的能源革命可能出现从硅谷向中东的转向[8][9]

算力产业整体发展 - 中国算力总规模跃居全球第二 5G基站数量5年增长5倍达455万个 千兆宽带用户激增34倍达2 26亿户 [2][4][5] - 运营商持续发力算力部署 中国电信2025年算力投资同比增超20%至836亿元 中国移动2024年算力投入373亿元占资本开支25% 中国联通算力投资同比增28% [4] - 智能算力建设加速推进 上海等地明确智算规模目标及自主可控占比要求 实现从"算力平权"向"智算平权"跃迁 [5] 关键技术领域突破 - 国产GPU"四小龙"展示最新成果：摩尔线程推出通用加速计算平台 壁仞科技发布光互连GPU超节点 燧原科技展示多地智算中心部署 沐曦首曝训推一体GPU曦云C600 [6] - 光模块与PCB龙头企业业绩高增 海外AI训练需求带动估值提升 三季度或迎多款模型迭代刺激需求 [6][10] - 集成电路形成全产业链 人工智能专利占全球60% 人形机器人等领域持续突破 [5] 算力出海机遇与模式 - 润建股份在东盟参与24个算力中心建设 五象云谷输出智慧城市方案至东南亚 形成"硬件+服务"出海模式 [9] - 飞腾芯片制定"嵌入式出海"战略 计划2026-2028年通过基础设施配套进入海外市场 2029年后转向自主生态输出 [9] - 中国算力出海具备技术成熟度、成本优势及场景化经验三重竞争力 政策支持探索跨境算力专网服务 [8][9] 全球竞争格局 - 海外云计算厂商资本开支或超预期 中国光通信、PCB厂商进入扩产阶段 有望持续分享AI发展红利 [10] - 欧美巨头垄断高端市场 国际竞争加剧 老牌企业持续加大算力领域投入 [10]

深圳机器人产业集群形成 - 南山区西丽区域汇集十几家智能机器人创业企业 包括优必选 越疆科技 逐际动力 智平方等 企业间距离不超过5分钟车程[1][2] - 产业集群与南方科技大学 深圳大学 哈尔滨工业大学（深圳）等高校形成产学研紧密联动[1][4] - 深圳生产全球1/7智能手机 1/8新能源汽车和70%无人机 具备完整硬件产业链基础[2] 人才集聚与学术背景 - 西丽湖国际科教城总面积69.8平方公里 占南山区40% 集聚深圳近半数高校[3] - 逐际动力创始人张巍为普渡大学博士 2019年回国加入南科大创办机器人实验室[3] - 桥介数物创始人尚阳星为南科大研究生休学创业 其导师为逐际动力创始人张巍[5] - 乐聚机器人由哈工大师兄弟常琳 冷晓琨 安子威三人于2016年创办[6] 技术发展与市场应用 - 桥介数物专注机器人运动控制算法 2024年世界机器人大会上20多家人形机器人企业中有11家使用其方案[5][6] - 乐聚机器人自主研发人形机器人夸父 搭载华为云盘古大模型 2024年1月交付第100台全尺寸人形机器人[6] - 元化智能研制的全骨科手术机器人已在超百家医院应用 累计开展手术4000余例 术后并发症发生率下降52%[8][9] 产业支持政策与资本投入 - 南山区提供近100万平方米政策性产业研发用房 租金为市场价3-7折[8] - 南山区设立5亿元战略直投专项种子基金和天使基金 对AI 机器人领域初创企业给予领投支持 允许单个项目100%亏损[9] - 深圳开放市政环卫 应急救援 医疗康养等100个应用场景供企业测试[10] - 逐际动力 智平方等企业融资中均出现深创投 南山战新投等深圳国资身影[9] 企业定位与分工模式 - 桥介数物选择上游定位 专注机器人运动控制算法开发 类似博世在汽车行业的供应商角色[5] - 逐际动力聚焦全尺寸通用人形机器人整机开发[5] - 智平方创始人郭彦东曾任职微软 小鹏汽车 OPPO 2023年创办聚焦通用智能机器人的企业[2]

报告行业投资评级 - 推荐 [1] 报告的核心观点 - AI赋能带来测序技术革命，TEMPUS AI基于三大板块业务打造闭环生态，国产测序企业加速AI业务布局和产品升级，建议关注华大智造、华大基因、圣湘生物、诺禾致源、贝瑞基因等企业 [1][6][19] 报告各部分总结 医药周度行情回顾 - 本周（2025.03.03 - 2025.03.07）申万医药指数涨幅1.06%，沪深300指数涨幅1.39%，跑输沪深300指数0.32%，在申万31个一级行业指数中排名第19位 [3][7] - 各子板块均上涨，涨幅最高的前三子板块分别为体外诊断（4.90%）、医院（4.04%）和原料药（2.97%） [8] - 截至2025.03.07，医药生物行业指数PE（TTM，剔除负值）为26.65倍，沪深300指数PE（TTM，剔除负值）为12.01倍，医药生物行业相较于沪深300指数的估值溢价率为121.81%，仍处于历史低位 [3][9] 医药周度要闻回顾 - 十四届全国人大三次会议提出强化基本医疗卫生服务，包括促进三医协同、公立医院改革、优化药品集采政策、支持创新药发展等多项举措，居民医保和基本公共卫生服务经费人均财政补助标准分别再提高30元和5元 [12] - 本周多家药企有新进展，如艾伯维进入肥胖领域，多家公司药物临床试验或获批上市，部分公司产品申请获FDA受理或审评等 [13][16] - 多家上市公司有公告，如华东医药、中国医药、华润双鹤等公司药品获批或临床试验获批等 [17] AI赋能迎来测序技术革命，国产测序企业加速AI布局 AI赋能带来测序技术革命，数据 + AI应用打造TEMPUS闭环生态 - AI技术对基因测序行业多维度赋能，如优化流程算法、精准诊断、个性化治疗、降低成本、助力研发和决策等 [19] - TEMPUS AI基于基因组学检测、数据服务、AI应用三大板块打造闭环生态，基因组学检测是主要数据流量入口，数据服务有全球最大多模态数据库之一，AI应用开发系列工具服务 [4][20] AI技术发展 + 测序技术迭代，国产测序企业加速推进AI布局 - 2024年中国成全球第二大基因检测市场，规模突破335亿元，占全球14%，全球市场寡头垄断，国产企业加速崛起 [31] - 测序技术迭代和AI发展降低成本，华大智造、华大基因、圣湘生物、诺禾致源、贝瑞基因等企业推进AI检测布局 [32][33] 投资建议 - 建议关注华大智造、华大基因、圣湘生物、诺禾致源、贝瑞基因等企业 [6][38]