报告行业投资评级 - 纯碱中期震荡 [1] 报告的核心观点 - 纯碱供应过剩需求偏弱库存高位，供需过剩格局持续压制价格；若价格过低导致高成本设备检修增加，会短期影响供应端从而支撑价格；上一交易日纯碱开工率小幅回升，浮法玻璃日熔量继续走弱，价格或进一步被压制；操作建议暂时观望 [1][2] 根据相关目录分别总结 基差&价差 - 现货到付均价周环比跌1.5元/吨至1228.25元/吨；主力合约期价周环比跌7元/吨至1111元/吨；主力基差周环比涨5.5元/吨至117.25元/吨；Sa01 - 05周环比跌1元/吨至 - 45元/吨；Sa05 - 09周环比涨2元/吨至108元/吨；Sa09 - 01周环比跌1元/吨至 - 63元/吨 [4] 供给 - 纯碱周度产量回落整体高位震荡，重碱周度产量同步回落略高于去年同期，轻碱周度产量回落与去年同期持平；日开工率78.81%，较前值涨0.2%；日损失量2.88万吨，较前值跌0.03万吨；仓单6123张，与前值持平 [1][4] 需求 - 纯碱总需求整体偏弱，重碱方面浮法玻璃周度产量小幅走强、光伏玻璃周度产量持续走弱，总量小幅回升；轻碱方面碳酸锂周开工率68.65%，对价格有一定支撑；浮法玻璃日开工率72.6316%，较前值跌0.7213%，日熔量146015吨，较前值跌1450吨，仓单635张，较前值跌44张；光伏玻璃日开工率53.42%，与前值持平，日熔量74665吨，与前值持平 [1] 仓单 - 纯碱仓单6123张，与前值持平；浮法玻璃仓单635张，较前值跌44张 [4] 库存 - 纯碱库存高位，周度库存回升至173.24万吨，较前值增加3.22万吨；重碱小幅累库，低于去年同期；轻碱库存持续累库，库存新高 [1] 成本利润 - 纯碱生产成本小幅下降，行业持续亏损 [2]