美国1月非农就业数据表现 - 美国1月非农就业数据远超市场预期，创出逾一年来的最大增幅 [1] - 前总统特朗普评论该就业数据“好极了，远超预期” [1] - 年度就业数据的基准修正结果基本符合最初的估计 [1] 市场利率与借贷成本观点 - 有观点认为，基于强劲的就业数据，美国应享有全球最低的利率 [1] - 有观点主张，美国在债券等借贷上应支付少得多的成本 [1]

香港按揭市场利率动态 - 2025年12月经络按揭息率指数(MMI)报3.25%，按月下跌6个基点，连续3个月下跌，创5个月新低 [1] - 指数下跌主因是香港银行于去年9月及10月合共下调最优惠利率(P)0.25%，导致新造H按计划封顶息率回落至3.25% [1] H按计划与市场偏好 - 大部分新造按揭业主倾向于选用与香港银行同业拆息(HIBOR)挂钩的H按计划 [1] - 目前一个月HIBOR报2.79%，预计上半年将在2%至3%区间反复徘徊 [1] 利率前景展望 - 预计普遍新造H按的实际息率将维持在3.25%水平 [1] - 若未来有资金流入香港，HIBOR有机会反复挑战2%以下水平，届时H按业主或有机会以低于封顶息率供楼，MMI亦可能跟随回调 [1]

伦敦银市场行情 - 今日亚盘时段伦敦银交投于94.05美元/盎司一线上方，开盘于94.64美元/盎司，暂报94.12美元/盎司，下跌0.47% [1] - 日内最高触及95.48美元/盎司，最低下探93.48美元/盎司，盘内短线走势偏向看涨 [1] - 昨日市场行情呈现宽幅震荡，开盘于94.536美元/盎司后强势回落，日线最低触及92.513美元/盎司，随后强势拉升，日线最高触及95.932美元/盎司，尾盘回落收于94.573美元/盎司 [3] - 日线图以一根下影线长于上影线的启明星形态收线，技术分析观点认为下方存在多个支撑位，并给出了具体的交易策略 [3] 美国宏观经济展望 - 美国商务部长霍华德·卢特尼克预计2026年第一季度美国GDP增速将超过5%，并指出若利率更低，增速甚至可能达到6% [2] - 卢特尼克认为当前美国利率过高，抑制了经济更强劲的增长，并表示“我们的利率应该更低，这样经济才能真正繁荣” [2] - 其个人增速预测高于美国财长贝森特的预期，后者预计2026年美国实际GDP增速可能在4%至5%之间 [2] - 卢特尼克强调，对美国3万亿美元的经济体量而言，超过5%的季度增速非常可观 [2]

美国国债市场反应与就业数据 - 美国国债价格下跌，各期限收益率上涨多达3个基点 [1] - 交易员几乎完全抹去了对美联储本月晚些时候降息的押注 [1] - 债券交易员维持2026年全年总共降息两次的预测，预计首次降息将在年中 [1] 关键就业数据解读 - 12月失业率的降幅超出预期，抵消了总体就业人数增长疲软的影响 [1] - 此次就业数据是首份能够反映宏观经济就业趋势的“干净”读数，因之前9月、10月和11月的劳工报告受政府停摆影响而推迟发布 [1] - 有分析指出，美联储更关注失业率，而非总体数据中的噪音，因此该数据对美国利率略微利空 [1] 美联储政策前景 - 美联储是否进一步降息，被认为取决于未来几个月劳动力市场的表现 [1] - 为应对劳动力市场疲软，美联储在过去三次会议上均下调了短期贷款利率的目标区间 [1] - 部分官员仍对通胀高于目标感到担忧，这被视为限制了进一步宽松的步伐 [1]

美元走势与潜在风险 - 资产管理公司Edmond de Rothschild首席执行官认为，美元明年可能再次面临下行风险 [1] - 下行风险主要源于市场再度担忧美国利率，或人工智能泡沫突然破裂 [1] - 随着美联储降息，美元今年已持续走弱 [1] 美元指数近期表现 - 美元指数DXY最新下跌0.05%至98.59 [1] - 该指数在9月中旬曾触及96.218的三年半低点 [1]

股指期货与中概股表现 - 美股三大期指齐涨 道指期货涨0.37%、标普500指数期货涨0.49%、纳指期货涨0.64% [1] - 中概股盘前普遍上涨 哔哩哔哩、理想汽车、阿里巴巴涨超3.5%，京东、百度、贝壳涨超2.5%，小鹏汽车涨超1% [1] - 音乐流媒体平台Spotify盘前涨超1% 摩根大通将其目标价从740美元上调至805美元 [1] 公司重大交易与市场动态 - 游戏巨头EA据悉正就私有化交易进行谈判 收购金额或达500亿美元 投资财团可能包含沙特阿拉伯公共投资基金、银湖管理公司及Affinity Partners [1] - 制药巨头阿斯利康计划在纽约证交所上市以吸引更多投资者 但将继续在伦敦市场交易并保留英国总部 [2] - 道达尔能源将以9.5亿美元出售北美地区1.4吉瓦太阳能投资组合50%的权益给私募股权巨头KKR 交易完成后公司将保留资产50%的权益并继续负责运营 [2] 商品市场与宏观经济 - 伦敦现货黄金价格突破3800美元/盎司创历史新高 现货白银日内上涨超2%触及47美元/盎司 投资者因美国联邦政府可能停摆及美联储政策不确定性涌入贵金属避险 [2] - 杰富瑞经济学家表示美国经济状况将保持韧性 这可能限制美联储采取激进的降息举措 意味着美国利率或不会像市场预期的那样快速或大幅度下降 [3] 个股评级调整 - 丹麦制药巨头诺和诺德盘前跌超3% 摩根士丹利将其欧股目标价从380丹麦克朗下调至300丹麦克朗 评级从"与大盘持平"下调至"减持" [1]

金价走势与市场表现 - 金价在周五上涨，料将连续第四个星期收高 [1] - 本周迄今为止，现货黄金已经上涨约1.8% [1] 影响金价的市场因素 - 美国劳动市场疲弱的疑虑升温盖过通胀隐忧 [1] - 各界普遍预期联储局下周将减息 [1] - 市场认为在2025年结束前至少有三次减息的可能性很高，减息幅度的预期要比两个月前高得多 [1] 机构分析与价格预测 - 有分析认为金价距离3700美元已经不远，随时可能达阵 [1] - 根据技术分析，在3900美元左右存在一些阻力 [1] - 从长期来看，大多数机构可能仍严重低配黄金 [1]

货币政策评价 - 美国副总统万斯认为当前美国利率水平过高 [1] - 万斯批评美联储未能履行其职责 [1]

特朗普施压美联储降息动机 - 特朗普通过社交媒体持续批评美联储及主席鲍威尔 旨在施压降息 因高利率增加经济成本 [1][3] - 特朗普声称美国利率至少偏高2个百分点 每个百分点每年造成3600亿美元成本 [5] - 降息可降低政府借贷成本 2024年美国国债利息支出达8820亿美元 超过军费开支 若利率维持4.5% 未来10年年利息成本将达1.2万亿美元 [7] 高利率对美国经济的影响 - 高利率导致融资成本上升 抑制企业和个人借贷 进而影响经济发展和就业 [5][7] - 2025年7月美国非农就业新增仅7.3万 5-6月数据下修25.8万 三个月均值3.5万（正常值10万） 特朗普以此为由开除劳工统计局局长 [8] - 高利率吸引国际资本流入美国 维持美元价值 但可能造成经济冰封与债务危机 [13][15] 降息对全球及中国经济的影响 - 降息可能刺激短期经济增长 但可能引发资产泡沫和长期通胀隐患 [11][16] - 对中国经济的机遇：美联储降息可能导致国际资本流入新兴市场如A股 美元走弱压低大宗商品价格 缓解中国制造业原材料成本压力 [19] - 对中国经济的风险：美元贬值削弱中国出口产品竞争力 叠加关税战可能加速低端制造向东南亚转移 热钱涌入可能催生A股泡沫和金融波动 [21] 中国应对策略 - 短期策略：利用美元走弱扩大原油、芯片原料、矿产等进口储备 通过定向降准支持科技企业 [23] - 中期策略：推动产业升级 以新能源车、高端制造等高附加值产品替代低端产业 对冲美元宽松影响 [23] - 长期策略：在全球债务危机后低价抄底外国优质企业和资产 需防范外部资金依赖风险 [24]

美联储利率预测 - 美联储可能在未来18个月内安排六次降息 每次降息25个基点[1] - 联邦基金利率预计在2026年底前降至3 0%[1] - 利率方向在未来18个月走低 主要由于斯蒂芬-米兰加入美联储理事会及5月份新主席接替杰罗姆-鲍威尔[1] 经济状况分析 - 美国劳动力市场已明显放缓[1] - 通胀状况比三年前显著改善[1]