黄金市场表现 - 黄金期货价格在10月首次触及每盎司4000美元的历史高点，尽管近期有所回落，但截至周五价格仍维持在约4100美元，年内涨幅近50% [2] - 实物黄金支持的交易所交易基金（ETF），如SPDR Gold Shares (GLD)、iShares Gold Trust (IAU) 和 abrdn Physical Gold Shares ETF (SGOL)，涨幅与实物黄金相似 [2] - 相比之下，截至周五收盘，标普500指数在2025年上涨约15% [2] - 此次强劲表现紧随2024年之后，根据世界黄金理事会数据，2024年黄金录得自2010年以来最佳年度表现，涨幅约26% [3] 黄金投资税收政策 - 实物黄金及追踪黄金的基金所产生的投资收益，其税收处理方式与传统资产（如股票和债券）不同 [3] - 对于应税经纪账户中持有并盈利出售的黄金，实物黄金及实物黄金支持的基金在税收上被视为收藏品，其长期资本利得最高税率为28% [6][8] - 持有黄金期货合约的基金（非实物黄金）适用不同的税收结构，其最高联邦税率为26.8% [7][12] - 收藏品的长期资本利得税率设有28%的上限，这意味着处于32%、35%或37%所得税等级的投资者的实际税率不会超过28% [11] 不同黄金投资工具的税收计算 - 黄金期货合约的资本利得采用60/40税收结构计算，即60%的利润按长期资本利得税率征税，40%按短期资本利得税率征税 [11] - 对于处于最高税级的投资者，黄金期货基金的有效税率计算如下：长期资本利得部分（60% * 20% = 12%）加上短期资本利得部分（40% * 37% = 14.8%），合计最高税率为26.8% [12] - 投资黄金期货基金可能产生额外税务复杂性，例如投资者会收到K-1税务表格，这可能增加年度报税的难度和成本 [13] 税收政策适用范围与比较 - 上述税收讨论仅适用于在应税经纪账户中持有并盈利出售的黄金投资，不适用于在IRA等税收优惠退休账户中持有黄金ETF的情况 [9] - 标准的长期资本利得税率分为0%、15%和20%三档，取决于投资者的年收入 [10] - 短期资本利得（持有资产一年或以下）按普通所得税率征税，边际税率从10%到37%共七档 [10] - 与传统股票等资产相比，处于最高税级的投资者在收藏品和期货上的长期利润均需支付更高的税率 [8]

美国退休收入税收政策概况 - 美国有13个州完全不征收退休收入税 包括社会保障金 401(k) 个人退休账户(IRA)或养老金收入 [1][3] - 另有41个州不征收社会保障福利税 这包括了上述13个州 [4][7] - 退休人员仍需为其退休收入缴纳联邦税 [4] 不征收个人所得税的州 - 美国有9个州完全不征收个人所得税 包括阿拉斯加 佛罗里达 新罕布什尔 内华达 南达科他 田纳西 德克萨斯 华盛顿和怀俄明 [3][5] - 华盛顿州对资本利得征税 前100万美元资本利得税率为7% 超过100万美元部分额外征收2.9%的税 [3] 不征收退休收入税的州（有个人所得税） - 有4个州虽征收个人所得税 但不征收社会保障金 401(k) IRA或养老金收入的税 这些州是伊利诺伊 爱荷华 密西西比和宾夕法尼亚 [6][7] - 密西西比州计划逐步取消州所得税 目前对超过1万美元的非退休收入按4.4%的税率征税 [6] - 密西西比州和宾夕法尼亚州可能对退休账户的提前支取征税 [6]

政策核心内容 - 财政部与国家税务总局联合发布黄金税收政策公告（2025年第11号），自2025年11月1日起生效，有效期至2027年12月31日 [2] - 政策将黄金市场明确划分为“工业金”和“投资金”两类，对市场进行差异化管理和引导 [6][7] 对工业用金的政策导向 - 对于非投资性用途的黄金，如首饰厂、电子厂等用于加工、生产的工业用金，国家给予免征增值税的优惠，并可抵扣6%的进项税 [9][10] - 政策意图明确保护和鼓励实体制造业及科技创新，引导资源投向实体经济而非囤积保值 [11][12] 对投资性黄金的政策影响 - 政策主要针对以实物金条形式持有的投资性黄金交易，此类交易约占市场总量的六七成，新规下交易需被引导至交易所内或缴纳13%的税收 [14] - 针对实物金条交易征税，预计可为财政带来每年数百亿的收入，有助于缓解财政压力 [15][16] - 政策旨在将散户、线下交易者等赶向“线上”交易系统，如黄金ETF和纸黄金，以便于国家进行数据管控并为未来征收资本利得税奠定基础 [19][20][27] 政策的深层目标 - 政策深层目标包括资本管制，防止通过实物黄金这一硬通货将资产转移至境外，从而保护国家外汇储备 [17][18][21][22] - 此举与严控合格境内机构投资者额度的逻辑一致，旨在收紧少数可无限额投资的全球资产渠道，以稳定金融体系和汇率 [23][24][25] - 历史上当民间囤积黄金影响法币信心时，国家通常会出手干预，此次政策亦是维护金融稳定的规矩和底线 [27]

房产投资与税务处理 - 房产投资与股票或债券等投资类似 在出售时产生的利润需缴纳所得税 [1][2] - 持有投资期限影响税率 持有12个月或以内出售 利润作为普通收益征税 持有超过12个月出售 利润作为资本利得征税 税率较低 为0%、15%或20% [2] - 针对住宅出售的利润存在税务豁免条款 即第121条豁免 [3] 第121条税务豁免 - 出售主要住宅可享受税务豁免 前提是在过去五年内拥有并作为主要居所住满两年 [3] - 单身申报者最高可豁免25万美元利润 联合申报者最高可豁免50万美元利润 [3] - 此豁免在两年内只能使用一次 但存在因工作或健康原因搬迁等例外情况 [3] - 对于单身申报者 在应用25万美元豁免后 剩余利润例如42万5千美元部分需纳税 [4] 调整税基以降低应税收益 - 房产的税基不仅包括购买价格 还可包含某些改善费用和销售相关成本 如产权摘要费、转让税或印花税、业主产权保险费等 [5] - 对房屋的改善可计入税基 例如增建露台、升级窗户、现代化厨房或浴室 但普通维修不计入 除非是改善项目的一部分维修 [5] - 若改善项目获得了税收优惠 如能源税收抵免 则需要从总成本中扣除该优惠金额 [5] - 通过计入改善费用和销售成本 例如5万美元改善和5千美元销售费用 可进一步降低应税收益 例如降至37万5千美元 [6] 利用其他投资损失抵免 - 拥有其他投资如股票的资本损失 可用于抵免出售房产产生的收益 [7] - 抵免规则要求长期收益只能由长期损失抵免 短期收益只能由短期损失抵免 [7]

加密货币税务合规 - 英国税务海关总署在2024-25税务年度发出近6.5万封催缴税款警告信，数量是前一年2.77万封的两倍多[2][6] - 过去四年中该机构已发送超过10万封此类信件，显示对加密货币税务合规的关注度提升[6] - 英国金融行为监管局估计目前有700万英国成年人持有加密货币，高于2022年的约10%（500万人）和2021年的4.4%（220万人）[6] - 税务海关总署现已可直接从主要加密货币交易所获取交易数据，并将在2026年根据经合组织的加密资产报告框架自动获得全球交易所数据[6] 教育体系改革 - 英国政府计划推出名为V-levels的新职业课程，旨在取代BTEC三级资格和其他技术资格证书，以简化当前900多种课程[17][20] - V-levels将与A-levels、T-levels及学徒制并存，面向未确定职业方向的学生，首批示例领域包括工艺设计与媒体制作[17][20] - 政府还计划引入另一种资格证书替代GCSEs，以解决GCSE数学和英语补考率过低的问题[20] - 根据现行制度，未通过GCSE英语和数学考试并继续升学的学生必须重考这两门科目[20] 能源行业转型 - 英国政府宣布提供高达1800万英镑资金，用于帮助石油和天然气行业工人转行至碳捕获、储存及氢能等清洁能源行业[22][24] - 新资金将用于提供职业建议和培训，优先倾向水管工、电工和焊工等31个需求旺盛的职业，帮助工人无需重复资格认证即可转型[24] - 预计到2030年代初，石油和天然气行业将至少消失4万个工作岗位，而清洁能源行业将增加40万个就业岗位[24]

文章核心观点 - 英国改革党领袖Nigel Farage效仿美国前总统特朗普的策略，通过提出亲加密货币的政策主张，将自己定位为“加密货币倡导者”，以争取日益增长的加密货币持有者选民群体[1][2] - 尽管该政策主张在议会中转化为实际立法的可能性较低，但标志着加密货币政策正成为英国政治讨论的焦点之一[3] 政策主张内容 - 建议英国政府利用查扣的资产设立约50亿英镑的比特币战略储备[1] - 提议对加密货币征收10%的统一资本利得税[1] - 主张终止英格兰银行的数字英镑项目[1] - 允许以加密货币形式缴纳税款，但为非强制性要求[1] 政治策略与选民基础 - 策略与特朗普在2024年美国大选期间的竞选活动高度相似，旨在争取持有数字资产的选民[2] - 根据英国金融行为监管局数据，目前约12%的英国成年人持有或曾持有加密资产，而2021年该比例仅为4%，形成了一个不容忽视的选民群体[2] - 美国费尔利·狄金森大学2024年8月的一项民意调查显示，持有加密货币的潜在选民对特朗普的支持率比其对手卡马拉·哈里斯高出12个百分点[2] 政策实际影响力与行业背景 - 英国改革党在总共650个议会席位中仅占有5席，提议转化为政策异常艰难[3] - 涉及的主要机构如财政部、英格兰银行或议会，均不受其直接影响[3] - 英国已开始为加密货币监管奠定基础，尤其是在稳定币和托管框架方面，代币化投资基金的研究也正在进行中[3]

财富转移规模 - 婴儿潮一代将在2048年前向继承人转移总计105万亿美元的财富[1] 继承投资案例 - 个人案例显示继承的投资组合价值约为50万美元[2] - 继承投资时，成本基础按继承日期计算，而非原始购买日期，这被称为税务基础提升[4] - 出售继承投资所需缴纳的资本利得税将基于继承时价值与出售时价值的差额[5] 投资决策考量 - 继承投资后是持有还是出售取决于个人具体情况，例如是否持有学生贷款债务或有购房首付需求等[6] - 所继承投资的具体类型也是决策过程中的一个考量因素[7]

社会保障信托基金状况 - 社会保障管理局OASI信托基金预计将在2032年底前耗尽资金[1] - 支出在《单一宏大法案》下加速是导致该状况的原因之一[1] - 未来七年政府可能采取的措施包括削减福利、提高退休年龄或增加税收[1] 罗斯转换策略分析 - 罗斯转换涉及将资金从传统IRA账户转移至罗斯IRA账户[3] - 转换金额需缴纳所得税但后续增长和提取均免税[3] - 税务专家指出税率很可能在未来再次上升可能在2026年中期选举后[3] - 罗斯账户提取不计入调整后总收入有助于规避社会保障可能实施的收入调查[4] - 《单一宏大法案》包含的减税政策使当前成为预付税款的有利时机[2] 房地产税务规划 - 当前主要住宅出售享受资本利得税豁免单身人士25万美元已婚人士50万美元[5] - 该税收漏洞可能因政府增加财政收入而取消[5] - 退休人员可考虑当前出售房产以利用现有税收优惠[5] - 需注意共管公寓或业主协会费会逐年上涨对固定收入退休人员构成压力[6] 资本利得税政策展望 - 部分民主党候选人曾提议提高高收入者的资本利得税率[7] - 随着联邦支出赤字扩大类似增税提案可能增多[7]

股市表现 - 韩国KOSPI指数收于3314.53点创历史新高 盘中一度触及3317.77点[1] - 今年以来Kospi指数已上涨约38% 成为全球表现最好的股指之一[1] - 李在明表态后KOSPI指数抹去早盘0.9%涨幅 涨幅缩窄至0.2%[1] 政策动态 - 韩国总统李在明表示将资本利得税修订提案交由国会决定[1][3] - 原始提案拟将征收资本利得税的个人股东持股门槛从50亿韩元下调至10亿韩元[1] - 李在明承认提案引发市场对政府振兴股市承诺的质疑[3] 市场反应 - 投资者普遍预期总统会直接宣布撤销该计划[5] - 市场感到失望因为决定将被进一步推迟[5] - 自7月下旬提案提出后引发韩国散户强烈抵抗并导致抛售潮[1] 资金流向 - 自李在明6月4日上任以来境外资金净流入达10.16万亿韩元[5] - 韩股散户往往在年底前大量抛售以避开"大股东"门槛[4] 市场背景 - 市场热情源于企业治理改革行动和全球AI热潮提振[1] - 李在明竞选时承诺开启"Kospi 5000点"时代解决"韩国折价"问题[5] - 李在明强调韩国股市被严重低估 认为其中一个原因可能是"需求不足"[1]

韩国政府加税计划 - 韩国李在明政府上任仅两个月后意外推出全面加税计划 内容包括大幅下调资本利得税起征点 提高证券交易税及企业所得税最高税率 [1] - 该计划导致韩国股市KOSPI在上周五暴跌3.9% 创下今年4月以来的最大单日跌幅 [1] - 政府预计税收改革将在未来五年内使家庭和企业的年度税负增加8.2万亿韩元(约59亿美元) 这是近年来最大的增幅 约为之前文在寅政府首轮改革方案中提出的5.5万亿韩元增税的1.5倍 [3] 税收政策具体内容 - 提案计划将股票资本利得税的起征点从现行的50亿韩元大幅下调至10亿韩元(约合71.4万美元) [2] - 证券交易税税率将从0.15%上调至0.2% [2] - 最高企业所得税税率从24%上调至25% 逆转了前届政府的减税政策 [2] - 新的股息收入税收规则对2000万至3亿韩元区间的股息收入征收20%的税 超过3亿韩元的部分税率则高达35% [2] 市场反应 - 一份反对资本利得税提案的国民请愿书已获得超过12万民众签名支持 远超将议案提交国会委员会审议所需的5万人门槛 [1] - 税务专家警告提高企业税率会加重韩国企业的负担 它们已经疲于应对美国贸易压力等问题 [2] - 较高的资本利得税可能导致大股东年底抛售股票以逃避纳税 引发大盘震动 [2] - Eugene Asset Management的首席投资官表示税收提案让投资者感到相当失望 尤其是在韩国资本市场结构性改革正在进行之际 [2] 对散户投资者的影响 - 韩国证券托管机构2024年的数据显示 政府每年的证券交易税规模在6.6万亿韩元左右 其中75%来自散户投资者 [3] - 仁荷大学经济学教授估计有1410万小投资者将退出市场 小散户的退出意味着证券交易税的下降 [3] - 不稳定的市场对散户投资者的打击比大股东更大 [3] 政策背景与矛盾 - 李在明竞选期间曾承诺改善公司治理 提出将KOSPI指数推向5000点的目标 意在引导家庭财富从房地产转向股票市场 [4] - 经济增长放缓导致的税收下滑 迫使政府为刺激消费的补贴政策寻找资金来源 [4] - Fibonacci Asset Management Global Pte的首席执行官表示市场焦点正转向政府的政策改革 但最新举动正在导致信心破裂 [4]