报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 临近春节，内地下游开机率稳中下滑、新疆地区开机率持稳，市场波动带动郑棉波动，新年度面积下降预期及收购成本支撑使下方价格坚挺，纱厂原材料库存高位、内外价差较高限制上方高度，预计近期震荡为主，需关注资金面和宏观面 [4] 相关目录总结 全球棉花生产情况 - 巴西2025/26年度棉花种植截至1月24日完成60.6%，环比增加24.3个百分点，同比快14.3个百分点，马托格罗索州二茬大豆、棉花、玉米播种提速 [5] - 澳大利亚本季棉花产量预计保持在440万包（约合100万吨），较上一产季下降约18%，与美农1月供需报告产量及降幅吻合 [5] 国内棉花情况 - 截至1月28日，全国皮棉检验量为721.27万吨，同比增加12.86%；截至1月22日，全国皮棉销售率为62.7%，同比提高24.1个百分点，较过去四年均值提高28.2个百分点 [6] 美棉出口情况 - 截止1月22日当周，本年度美棉累计签约出口177.22万吨，占年度预测总出口量的68%，周环比增加2个百分点，较过去三年同期均值偏慢15个百分点；累计装运85.22万吨，占总签约量的48%，周环比上升2个百分点，较过去三年同期均值偏快5个百分点 [7] - 截止1月22日当周，2025/26美陆地棉周度签约4.62万吨，环比降51%，主要是越南回落；周出口装运量为1015吨，同比增长35%，主要是东南亚国家装运提速 [7] 贸易协定影响 - 1月27日，印度和欧盟正式达成贸易协定，将取消欧盟对印度出口至欧盟地区的纺织品服装征收的最高12%进口关税，可能提升印度纺织品在欧洲市场价格竞争力，与中国形成更直接市场份额争夺 [7] 价格走势 - 2026年1月22日至1月29日，ZCE活跃合约从14730元/吨涨至14910元/吨，ICE活跃合约从63.91美分/磅降至63.46美分/磅 [8] - 进口棉纱港口提货价中，印度C32S从21480元涨至21520元，越南C32S从21480元涨至21570元，印尼C32S从21080元涨至21100元 [11] - 进口棉到港价中，美EMOT M 1%关税从12892元降至12824元，滑准税从13910元降至13861元；巴西M 1%关税从12413元降至12396元，滑准税从13622元降至13603元 [12] 美棉签约情况 - 截止1月22日当周，2025/26美陆地棉周度签约4.62万吨，环比降51%，较四周平均水平降17%，同比降42%，其中巴基斯坦签约1.18万吨，越南1.03万吨 [19] 库存情况 - 截止本周四，郑棉仓单+有效预报为11315张；郑纱仓单+有效预报为7张 [54] 基差与价差情况 - 截至本周四，328棉花现货价格指数周环比涨233元/吨，郑棉主力合约收盘价周环比涨215元/吨，两者基差周环比扩大18元/吨；C32S纱线价格指数周环比涨110元/吨，郑纱主力合约收盘价周环比涨200元/吨，两者基差周环比扩大 - 90元/吨 [43] - 本周四，国内328棉花价格指数与滑准税下进口棉港口提货价价格指数的价差周环比上升284元/吨，与1%关税下进口棉港口提货价的价差周环比上升293元/吨；C32S棉纱价格指数与港口提货价的价差周环比上升50元/吨 [45] - 本周四，期货盘面上郑纱主力合约与郑棉主力合约的价差为5790元/吨，周环比扩大20元/吨；32支纯棉纱即期理论加工利润为 - 1961元/吨，亏损幅度周环比扩大175元/吨 [47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期双焦交易主线不明确，基本面乏善可陈，资金扰动加大；进入2月煤矿陆续放假，现货成交冷清，价格趋于稳定；盘面上基本面权重降低，资金和情绪扰动大；焦煤当前估值不高，需关注资金切换；从风险收益比考虑，建议逢低做多，但不宜对上涨高度过于乐观 [3][113] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 1月双焦盘面宽幅震荡、波动大但趋势不明显，黑色系商品整体波动下降、市场关注度不高，焦煤基本面矛盾不明显，难以走出独立行情；焦煤期货1月上旬涨、中旬回落、下旬震荡，上涨因下游冬储补库预期，中旬蒙煤通关回高位且国内供应充足，市场对年后预期不足致盘面回落；焦炭无独立行情，跟随焦煤价格波动 [2][9] - 现货方面，蒙煤价格期现结合深，涨跌基本跟随盘面；山西产地焦煤表现滞后，上旬止跌企稳有上涨苗头，中旬普涨，主流煤种涨80 - 150元/吨，因上旬盘面上涨改善市场预期，需求集中释放，下游冬储补库、贸易商拿货，下旬产地焦煤疲态渐显，下游冬储补库接近尾声，部分煤种回落 [9] 基本面情况 - **煤矿生产与放假情况**：2025年全国规上工业原煤产量48.3亿吨，同比增1.2%；全国炼焦精煤产量47952万吨，同比增1.7%，其中山西炼焦精煤产量22027万吨，同比增1.1%；1月焦煤产量缓慢回升，2月煤矿陆续放假，样本煤矿平均放假10.1天，民营煤矿平均13.96天，国营煤矿平均6.2天；预计春节后煤矿正常生产，供需较平衡 [39][40] - **进口情况**：2025年中国进口炼焦煤11863万吨，同比降324万吨，降幅2.7%，进口蒙煤与俄煤合计占比78.3%；1月进口蒙煤通关车次回升至高位，同比增幅明显，对焦煤价格形成较大压制，口岸库存处于高位；春节期间进口蒙煤口岸闭关，预计节后通关仍维持高位 [51][64] - **焦炭出口情况**：2025年中国焦炭出口794.1万吨，同比降37.7万吨，降幅4.5%，主要出口印尼、印度等国；2025年12月印度对原产中国等国的低灰冶金焦炭征收临时反倾销税，中国为130.66美元/吨，预计2026年焦炭出口基本持平，出口扰动对价格影响较小 [72][74] - **焦炭供需与利润情况**：1月焦企产能利用率小幅上升，焦炭供需紧平衡，1月23日独立焦企全样本产能利用率为72.41%，月环比升0.75%，同比降0.21%；因1月焦煤价格上涨、焦炭价格滞后，第一轮提涨未全面落地，焦企利润普遍收缩，11月22日全国平均吨焦盈利 - 66元/吨，环比降48元/吨 [79] - **钢厂情况**：1月铁水产量小幅回升后震荡，仍处偏低位，1月23日247家钢厂日均铁水产量228.10万吨，月环比升1.52万吨，同比升2.65万吨；钢厂盈利情况较差，整体仍亏损；预计2026年国内用钢需求微增0.46%，中低端钢材出口量下滑，钢材出口量降3.8%左右，粗钢总需求基本持平 [83] - **冬储补库情况**：当前焦煤冬储补库基本进入尾声，下游采购动作放缓，前期采购货物在春节前陆续到厂；下游焦钢企业冬储补库力度一般，春节假期煤矿放假，下游基本消耗库存为主 [93] 后市展望及策略推荐 - **后市展望**：近期双焦交易主线不明确，基本面乏善可陈，资金不时带来扰动；蒙煤通关车次高位震荡，口岸库存偏高，下游观望情绪增强；国内煤矿产量平稳，焦煤供给不紧张；下游处于冬储补库尾声，补库力度不大；2月煤矿陆续放假，现货成交冷清，价格趋于稳定；盘面上基本面权重降低，资金和情绪扰动大；焦煤当前估值不高，需关注资金切换 [3][113] - **策略推荐**：单边震荡偏强，建议逢低做多，但不宜对上涨高度过于乐观；套利观望；期权卖出虚值看跌期权 [4][114]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着政策调控市场投机情绪，各期货品种受政策、供需、宏观情绪等因素影响呈现不同走势，投资者需根据各品种特点采取相应投资策略并控制风险 [1] 根据相关目录分别进行总结 股指 - 政策给市场投机情绪“降温”，股指震荡调整，但政策主张“慢牛”，短期调整空间不大，长线多头可择机布局 [1] 国债 - 资产荒和弱经济利好债期，短期需关注央行利率风险与日本央行利率决策 [1] 有色金属 - 铜：美国暂缓对关键矿产征税，抢铜担忧缓解，市场风险偏好降温，铜价高位震荡 [1] - 铝：产业驱动有限，宏观情绪转弱，铝价高位回落 [1] - 氧化铝：国内供强需弱，价格承压，但处于成本线附近，预计震荡运行 [1] - 锌：基本面成本中枢趋稳，库存压力显现，价格基本面支撑不足，宏观情绪反复下区间波动 [1] - 镍：印尼镍矿2026年RKAB目标约2.6亿湿吨，难改供应偏紧格局，全球镍库存累库制约镍价上涨，短期高位震荡，受有色板块共振影响，操作上短线逢低多为主，不宜追高 [1] - 不锈钢：镍矿供应预期落空，原料镍铁价格上涨，钢厂1月排产增加，期货大幅上涨，需警惕挤仓风险，短线低多为主 [1] - 锡：短期宏观情绪反复致价格回调，刚果（金）安全形势使锡矿供应脆弱，仍具上涨动能，关注低吸机会 [1] 贵金属与新能源 - 地缘和贸易局势支撑贵金属价格，美国暂缓对关键矿产加征关税，银价走势或弱于黄金，铂钯短期宽幅震荡，中长期可逢低配置铂或采用【多铂空锂】套利策略 [1] 工业硅 - 西北增产、西南减产，多晶硅、有机硅12月排产下降 [1] 新能源车与储能 - 新能源车淡季，储能需求旺盛，电池抢出口且涨幅较大 [1] 黑色金属 - 螺纹钢：预期偏强但现货偏淡，续涨动能不足，单边多单离场观望，期现参与正套头寸 [1] - 铁矿石：板块轮动，上方压力明显，不建议追多 [1] - 弱现实与强预期交织，能耗双控与反内卷或扰动供应 [1] - 纯碱：短期市场情绪转暖，供需有支撑，中期供需过剩，价格承压，跟随玻璃为主 [1] - 焦煤：市场对05合约悲观，焦炭提涨搁置后空头增仓打压，盘面或向蒙煤长协成本定价，节前下游补库或使盘面反复，前期低多思路需转变 [1] - 焦炭：逻辑同焦煤 [1] 农产品 - 棕榈油：主消国采买启动，产地或减产去库，生柴题材有发酵可能，预计震荡偏强 [1] - 豆油：基本面较强，建议在油脂中多配，考虑多Y空01价差 [1] - 菜油：加菜籽关税调整与澳菜籽通关预期利空，豆棕偏强下难顺畅下跌，盘面波动大，建议观望 [1] - 棉花：国内新作丰产预期强，籽棉收购价支撑成本，下游开机低但纱厂有补库需求，市场短期“有支撑、无驱动”，关注后续政策、面积、天气和需求情况 [1] - 白糖：全球过剩，国内新作供应放量，空头共识一致，盘面下跌有成本支撑，短期缺持续驱动，关注资金面变化 [1] - 玉米：东北售粮进度快，港口库存低，中下游节前有补库需求，短期现货坚挺，盘面区间震荡 [1] - 大豆：巴西收割推进反映丰产卖压，阿根廷天气偏干，M05短期震荡偏弱 [1] - 纸浆：受商品宏观回落影响下跌，未跌破震荡区间，商品情绪波动大，建议谨慎观望 [1] - 原木：现货价格触底反弹，期货下跌空间有限，1月外盘报价下跌，期现市场缺上涨驱动，预计760 - 790元/m³区间震荡 [1] - 生猪：现货稳定，需求支撑且出栏体重未出清，产能有待释放 [1] 能源化工 - 原油：OPEC + 暂停增产至2026年底，俄乌和平协议不确定，美国制裁委内瑞拉出口 [1] - 燃料油：短期供需矛盾不突出，跟随原油 [1] - 沥青：十四五赶工需求大概率证伪，供给不缺，利润较高 [1] - BR橡胶：盘面阶段性回调，高价现货成交受阻，成本端丁二烯有支撑，基本面顺丁高开工、高库存，短期回归基本面驱动 [1] - PTA：PX市场上涨非基本面突变，基本面有支撑，2026年市场趋紧，国内PTA高开工，汽油价差支撑芳烃 [1] - 乙二醇：市场传出装置停车消息，价格快速反弹，聚酯下游开工率超预期 [1] - 短纤：PX上涨非基本面突变，国内PTA高开工、聚酯负荷下滑，价格随成本波动 [1] - 苯乙烯：市场传出装置停车消息，价格反弹，亚洲市场企稳，价差扩大，库存去化 [1] - 尿素：出口情绪缓，内需不足，有反内卷和成本支撑 [1] - PF：检修少、开工高，供应压力大，下游改善不及预期，价格回归合理区间，地缘冲突使原油有上涨风险 [1] - PVC：2026年全球投产少，预期乐观，基本面差，出口退税或引发抢出口，西北差别电价倒逼产能出清 [1] - 12HEV：宏观情绪消退，重新交易基本面，基本面弱，价格低位，工厂累库，现货有降价压力 [1] - LPG：2月CP预期上涨，进口气成本支撑强，中东地缘冲突降温，库存去化，国内PDH高开工、亏损运行，取暖行情预期启动，海外烯烃调油对MTBE需求下滑 [1] 其他 - 集运欧线：预计一月中旬见顶，航司复航谨慎，节前补库需求仍在 [1]

铜市场 - 宏观方面，美国12月核心CPI同比增长2.6%，略低于预期的2.7%，为后续美联储降息造势，但1月降息概率维持不变的概率仍较大，美联储内部就降息路径分歧较大[3][18]。国内方面，央行宣布下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点[3][18] - 基本面方面，铜精矿TC报价处于历史低位，支撑基本面[4][19]。1月电解铜预估产量116.36万吨，环比下降1.2%，同比增加14.7%[4][19]。11月精铜净进口同比下降58.16%至16.17万吨，废铜进口量环比增加5.87%至20.81万金属吨[4][19]。截至1月16日，全球铜显性库存较1月9日增加7.6万吨至103.7万吨，国内精炼铜社会库存周度增加4.71万吨至32.09万吨[4][20]。铜价走高，下游采购转为谨慎，以刚需成交为主[4][20] - 观点方面，市场对国内降息等政策驱动行情的持续性产生担忧，且消费进入淡季，累库力度强于近两年[5][20]。但资金支撑力度仍存，春节前整体以震荡偏多行情看待，建议维持逢低买入思路，不宜过度追高[6][20] 镍与不锈钢市场 - 供给方面，1月精炼镍产量预计环比增加18.5%至3.72万吨，中国镍生铁产量预计环比下降1%至2.1万镍吨，印尼镍生铁产量预计环比下降2%至13.91万镍吨，硫酸镍产量预计环比下降1%至34550镍吨[7][21] - 需求方面，新能源领域三元前驱体和三元材料1月排产环比下降，终端新能源汽车销量环比下滑拖累动力电池消费预期[7][21]。不锈钢方面，镍铁和铬铁价格上涨，成本托底，涨价带动库存去化和排产回升[7][21] - 库存方面，周内LME镍库存增加942吨至285732吨，沪镍库存增加13吨至41985吨，社会库存增加2464吨至63510吨[7][21] - 观点方面，印尼将根据行业需求调整镍配额以支撑矿价和镍价[7][21]。基本面看，一级镍排产环比大幅增加18.5%，套保需求或对盘面价格造成压力[7][21]。短期印尼政策托底，镍价或更为抗跌，建议关注成本线附近逢低做多机会[7][21] 氧化铝、电解铝与铝合金市场 - 价格方面，截至1月16日，氧化铝期货主力收至2751元/吨，周度跌幅3.2%，沪铝主力收至23925元/吨，周度跌幅1.71%，铝合金主力收至22735元/吨，周度跌幅1.1%[8][22] - 供给方面，周内氧化铝开工率上调0.1%至80.8%[8][22]。预计1月国内冶金级氧化铝产量749万吨，环比下滑0.4%，电解铝产量398万吨，环比增长3.1%[8][22] - 需求方面，下游提前春节备货，周内加工企业平均开工率上调0.2%至60.2%，铝板带、铝箔开工率分别上调1%和0.7%[9][23] - 库存方面，交易所库存中，氧化铝周度累库1.72万吨至14.1万吨，沪铝周度累库4.21万吨至18.59万吨[9][23]。社会库存中，铝锭周度累库2.2万吨至73.6万吨，铝棒周度累库3.65万吨至20.6万吨[9][24] - 观点方面，外矿石协商价格下探至60美元/吨，氧化铝厂采购意向低，厂家和下游库存累积[10][24]。国内下游春节备货开启但修复力度有限，铝锭累库节奏延续[10][24]。短期铝价可能迎来阶段性回调，但高位支撑下仍将呈现抗跌特征[10][24] 工业硅与多晶硅市场 - 价格方面，截至1月16日，工业硅期货主力收于8605元/吨，周度跌幅1.26%，多晶硅主力收于50200元/吨，周度跌幅2.14%，现货价格全线持稳[11][24] - 供给方面，工业硅周度产量环比下滑1860吨至7.84万吨，开炉率下调0.88%至27.8%[11][25]。多晶硅周度产量下滑3370吨至2.2万吨[12][25] - 需求方面，多晶硅P型和N型价格持稳，硅料厂下调开工，下游订单收缩，对高价抵触[12][25]。有机硅周度价格上调300元/吨，下游备货对冲成本上涨压力[12][25] - 库存方面，交易所库存中，工业硅周度累库3285吨至5.44万吨，多晶硅周度累库3900吨至13.68万吨[12][26]。社会库存中，工业硅周度去库3900吨至45.4万吨，多晶硅周度累库8500吨至31.68万吨[12][26] - 观点方面，西南地区全面停炉，新疆复产中和供给减量，下游减产导致工业硅上行受挫[13][26]。多晶硅供需失衡叠加监管施压，硅料挺价底气难续[13][26]。出口退税取消引发海外订单激增，但增量未传导至硅料环节，预计短期盘面回涨无力[13][26] 碳酸锂市场 - 供给方面，碳酸锂周度产量环比增加70吨至22605吨，其中锂辉石提锂环比增加165吨至14124吨[14][27] - 需求方面，周度三元材料产量环比减少418吨至17635吨，磷酸铁锂产量环比减少68吨至87026吨[14][27]。终端数据显示，1月1-11日全国乘用车新能源市场零售11.7万辆，同比下降38%，较上月同期下降67%[14][27] - 库存方面，周度碳酸锂社会库存环比减少263吨至109679吨，其中下游库存环比下降888吨至35652吨，上游库存环比增加1345吨至19727吨[14][27] - 观点方面，碳酸锂期货价格前强后弱，周五加权持仓下降5万手至82.7万手，主力合约5日涨幅回落至1.94%[15][28]。锂盐转向小幅去库，但终端新能源汽车销量不及预期打击市场情绪[15][28]。出口退税调整或带动抢出口，部分机构重新上调磷酸铁锂正极材料1月排产[15][28]。下游库存周转天数下降至9天左右，跌价或带动现货采买活跃度[15][28]。尽管基本面不弱，但市场情绪和资金层面短期压力较大，建议关注右侧机会[16][28]

行业投资评级 未提及 核心观点 报告对黄金、甲醇、螺纹钢等多个品种进行短评分析，各品种市场状况和走势预期不同 ，如黄金短期震荡偏多，甲醇01合约短期震荡偏弱等 各品种总结 黄金 - 特朗普宣布新一轮高额关税，避险情绪升温，叠加美联储降息、美元指数下跌提振黄金 ，短期震荡偏多但节日期间或有波动，建议节前减仓管控风险 [1] 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价2260元/吨上升10元/吨，国内甲醇周产能利用率82.53%上升2.62% ，下游总产能利用率74.62%周上升3.83% ，港口和样本生产企业库存均下降 ，预计甲醇01合约短期震荡偏弱，下方支撑2350一线，建议观望 [2] 螺纹钢 - 247家钢厂高炉开工率84.45%环比增加0.47个百分点，产能利用率90.86%环比增加0.51个百分点 ，钢厂盈利率58.01%环比减少0.86个百分点 ，日均铁水产量242.36万吨环比增加1.34万吨 ，旺季需求回暖但库存同比偏高，盘面承压，价格下行空间有限，预计短期盘面承压运行 [4] 铁矿石 - 全国47个港口进口铁矿库存总量14550.68万吨环比增加169.00万吨，日均疏港量351.41万吨增0.38万吨 ，海外矿山发运回落，到港量增加，供应平稳 ，需求高位支撑，基本面压力不大，但建材旺季需求待验证，限制上方空间，预计短期价格震荡运行 [5] 焦煤 - 独立焦企全样本产能利用率75.43%减0.44% ，焦炭日均产量66.34减0.38 ，焦炭库存63.04减3.37 ，炼焦煤总库存999.07增58.66 ，焦煤可用天数11.3天增0.72天 ，供应端产量回升，需求端中下游节前采购积极，现货偏强运行 ，节前下游焦企积极备货，煤价继续上涨空间有限，预计节前煤价保持震荡 [5] 棕榈油 - 马来西亚重申是印度可持续棕榈油可靠供应商，棕榈油占印度食用油总消费量34.2%即970万吨 ，受节前避险情绪主导，资金谨慎交易 ，短期市场不确定性因素有限，基本面影响凸显，预计震荡偏强运行 [6] 大豆 - 2025年10月动态全样本油厂大豆压榨量预估为941.68万吨，较去年同期预计增加146.38万吨 ，国内新豆上市，供应端库存增加 ，需求端下游企业等待新粮上市后补库 ，短期预计国产大豆继续承压 [6] 生猪 - 截止9月26日，生猪出栏均重123.47公斤下跌0.04公斤，周度屠宰开工率35.33%上涨0.56% ，外购仔猪养殖利润-244.33元/头下跌21.77元/头 ，自繁自养养殖利润-57.01元/头下跌47.34元/头 ，仔猪价格210.95元/头下跌30元/头 ，市场交易一般，养殖端压力大，供大于求，价格偏弱调整 ，部分区域双节备货开启，价格有止跌迹象但反弹空间有限 [7] 白银 - 美国8月核心PCE物价指数同比上涨2.9%，环比上涨0.2% ，实际消费支出连续第三个月增长0.4% ，通胀持续走高但在预期内，美国经济有韧性，利多白银 ，短期震荡偏多，节假日变数大，建议减仓控制风险 [7] 中长期国债 - 央行货币政策委员会例会提出加强货币政策调控等内容 ，货币政策流动性宽松主基调不变，房地产或出新制度，经济逆周期调节或持续 ，股债跷跷板中长期或利空债市，债市操作难度加大，关注股债跷跷板 [8] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1281元/吨较稳，纯碱周度产量77.69万吨环比+4.18% ，厂家总库存165.15万吨周下降5.93% ，浮法玻璃开工率76.01%周度持平 ，全国浮法玻璃均价1250元/吨环比上日+14元/吨 ，全国浮法玻璃样本企业总库存5935.5万重箱环比下降2.55% ，浮法玻璃开工较稳，库存下降 ，国内纯碱市场弱稳震荡，预计纯碱01合约短期震荡运行，下方支撑1270一线，建议观望或回调短线做多 [9] 塑料 - 华北LLDPE主流价7242元/吨环比上日+1元/吨 ，LLDPE周度产量29.25万吨周下降1.14% ，生产企业库存14.68万吨周度-8.93% ，油制日度生产毛利-584元/吨 ，中国聚乙烯下游制品平均开工率周上升3.4% ，其中农膜整体开工率较前期+6.1% ，PE包装膜开工率较前期+0.6% ，近期LLDPE价格走势偏弱，生产企业库存下降 ，供应预计维持高位，下游开工率有上涨预期 ，预计L2601合约短期震荡运行，下方支撑7150一线，建议观望或回调短线做多 [10] 原油 - 截止9月26日一周，美国在线钻探油井数量424座为7月以来最高水平，比前周增加6座 ，2025年8月起乌克兰对俄罗斯炼油厂发动约27次袭击，导致俄罗斯炼油能力下降11% - 14% ，截至9月25日俄罗斯21个联邦主体出现燃油短缺并实施限购 ，受乌克兰袭击和额外制裁前景提振，引发供应受限担忧，阶段性地缘政治扰动市场，供应过剩压力仍存，建议观望过渡 [11] 橡胶 - 泰国原料胶水价格54.8泰铢/公斤，杯胶价格51.05泰铢/公斤 ，海南胶水制全乳价格14500元/吨，制浓乳胶价格16200元/吨 ，上周中国半钢胎样本企业产能利用率为72.64%环比-0.10个百分点 ，中国全钢胎样本企业产能利用率为66.39%环比+0.03个百分点 ，产区未来增量预期较强，下游轮胎厂节前补库基本完成 ，市场交投偏弱，临近假期资金避险情绪升温，预计短时驱动力向下，胶价震荡偏弱运行 ，整体处于低库存、弱需求局面 [12] 沥青 - 本周沥青开工率环比回升5.7个百分点至40.1% ，10月份国内沥青预计排产268.2万吨环比减少0.4万吨 ，同比增加35.0万吨 ，本周沥青下游各行业开工率多数上涨 ，其中道路沥青开工环比上涨0.69个百分点至31.0% ，沥青库存结构改善，总体供应呈增长态势 ，需求端因降雨影响无法有效释放 ，旺季不旺特征明显，市场上行驱动不足，上涨空间有限，维持震荡运行 [13]