报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕南国置业重大资产出售相关工作展开，公司正积极推进将房地产开发业务等相关资产及负债转让给控股股东电建地产的交易，此交易利于改善资产质量、优化结构、降低资金偿还压力、提升可持续经营和盈利能力，后续会按交易进展分阶段披露信息 [23][25][38] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为南国置业，所属行业是房地产开发，接待时间为2025年9月4日，上市公司接待人员有董事长、独立董事、总经理、董事会秘书、财务总监 [16] 详细调研机构 - 接待对象为线上参与南国置业2025年半年度业绩说明会的投资者，接待对象类型为其它 [19] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 公司2024年底净资产 -17亿多，2025年亏损近9亿，截至2025年6月30日股东户数为41,731户，归属于上市公司股东的净资产为 -2,650,973,795.34元 [23][26][30] - 公司拟将房地产开发业务等相关资产及负债转让给控股股东电建地产，已分别于5月24日、6月25日、7月25日、8月23日披露进展公告，后续会分阶段及时披露信息 [23][25][27] - 若交易完成，公司将定位为电建集团内城市综合运营业务的上市平台，主要业务包括商业、办公、长租公寓等城市综合运营业务及其相关配套咨询服务 [42] - 公司董事会换届为到期正常换届，成员未大幅变动，且严格按要求进行信息披露，不存在应披露未披露信息 [31][40] - 公司会在定期报告披露报告期末股东户数，非定期报告相关时点股东户数，可发有效证明文件等至公司邮箱查询 [44]

债务重组及资产出售进展 - 公司与合作方正在筹划债务重组及重大资产出售 [1] - 尚未与银行债权人签署任何协议 [1] - 具体合作细节及核心条款需进一步论证协商 [1] 司法拍卖事项 - 晶岛国商购物中心（深圳皇庭广场）司法拍卖处于公示阶段 [1] - 拍卖成交及成交价格存在不确定性 [1] - 该事项对公司具体影响尚不能确定 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入123.27亿元，同比下降3.65% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为-3.12亿元，同比大幅下降132.02% [1] - 扣除非经常性损益的净利润为-1.65亿元，同比下降126.51% [1] - 经营活动产生的现金流量净额5.62亿元，同比增长14.45% [1] - 基本每股收益-0.2193元/股，同比下降131.82% [1] - 加权平均净资产收益率-3.12%，同比下降13.01个百分点 [1] 资产负债状况 - 报告期末总资产373.50亿元，较上年度末下降4.76% [3] - 归属于上市公司股东的净资产100.35亿元，较上年度末下降3.45% [3] - 报告期末普通股股东总数60,663户 [3] 股权结构 - 控股股东珠海赛纳科技有限公司持股28.82%，共计4.10亿股 [3] - 庞江华持股4.60%，为第二大股东 [3] - 汪东颖持股2.93%，其中3129.82万股处于限售状态 [3] - 香港中央结算有限公司持股1.95%，为第四大股东 [3] - 控股股东质押股份1595.69万股，占总股本1.12% [7][9] 重大资产交易 - 控股子公司Ninestar Group Company Limited与施乐公司签署股权购买协议 [5] - 拟以现金方式向施乐出售Lexmark International II, LLC 100%股权 [5] - 交易相关议案已通过董事会审议 [6] 公司治理 - 报告期内控股股东及实际控制人均未发生变更 [5] - 股东李东飞已逝世，所持股份待继承转让 [4] - 公司无优先股股东，未开展融资融券业务 [5]

交易概述 - 公司拟出售东北证券股份 其中20.81%股份出售给长发集团 9%股份出售给长春市金控或其指定子公司[2] - 交易构成重大资产重组 公司于2024年3月28日首次披露交易提示性公告[3] - 交易对手方为长春市城市发展投资控股集团和长春市金融控股集团[2] 交易进展 - 截至2025年7月30日 公司持续与各方沟通协商并推进尽职调查相关工作[4] - 公司已按规披露15份进展公告 最近一次为2025年6月28日披露的临2025-070号公告[3] - 公司将根据进展履行决策审批程序和信息披露义务[4] 信息披露 - 公司指定披露媒体包括《上海证券报》《中国证券报》等报刊及上交所网站[5] - 本次公告为系列进展公告中的临2025-083号公告[1][3] - 公司保证公告内容真实准确完整并承担法律责任[1]

成都保租房租金公积金直付 - 成都住建局与公积金中心联合推出保租房租金公积金直付服务 缴存人可通过"天府市民云"APP申请 需满足无房、连续缴存公积金满3个月、租赁合同已备案等条件 [1] - 该政策简化公积金付租流程 减轻新市民和青年人租房压力 提升公积金使用效率 鼓励通过正规渠道租赁保租房 [1] 世茂集团债务重组 - 世茂集团境外债务重组将于7月21日生效 预计所有重组条件将在该日期前达成 [2] - 重组将大幅削减债务规模 缓解资金压力 优化财务状况 为境内债务展期或重组释放积极信号 [2] 城建发展人事变动 - 城建发展选举齐占峰为董事长 其拥有中国矿业大学企业管理硕士学位和正高级会计师职称 曾任首都公路发展集团总会计师 [3] - 公司同时调整董事会专门委员会组成 优化决策结构 提升专业性和科学性 [3] 云南城投资产出售 - 云南城投重大资产出售标的公司基本完成股权交割 9家公司已完成工商变更登记 剩余2家仍在推进 [4] - 资产出售有助于优化资产结构 缓解资金压力 聚焦核心业务 提升市场竞争力和抗风险能力 [4] 华天酒店诉讼进展 - 华天酒店一审败诉 涉案金额2013万元 需支付工程款496.85万元 逾期利息129.5万元及鉴定费7.5万元 [5] - 案件反映公司在项目合作和合同执行中可能存在漏洞 若败诉确定将对财务状况造成冲击 [5]

业绩预告期间 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年6月30日 [1] 预计经营业绩 - 预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损金额同比大幅减少 [2] - 业绩变动主要原因为2024年12月完成重大资产出售 剥离经营状况不佳资产 [2] - 报告期净利润亏损受市场竞争激烈 营业收入下降 计提固定资产折旧 发生融资贷款利息费用等综合因素影响 [2] 公司经营策略 - 公司将集中优质工程项目等各项资源于子公司宝鹰建科 [2] - 充分发挥国有控股和上市公司平台优势 [2] - 采取积极措施满足撤销退市风险警示及其他风险警示的各项条件 [2] - 目标实现公司高质量可持续发展 [2] 退市风险警示状态 - 2024年公司经审计归属于母公司所有者权益为负值 导致股票交易被实施退市风险警示 [3] - 大华会计师事务所对公司2024年度内部控制出具否定意见的内部控制审计报告 导致股票交易被叠加实施其他风险警示 [3] 财务数据披露说明 - 本次业绩预告数据为公司财务部门初步测算结果 未经会计师事务所预审计 [1] - 具体财务数据将在公司2025年半年度报告中详细披露 [5] - 公司指定信息披露媒体包括《证券时报》《证券日报》《上海证券报》《中国证券报》及巨潮资讯网 [5]

业绩预告 - 公司预计2025年半年度归属于上市公司股东的净利润为13,000万元至16,500万元，实现扭亏为盈，去年同期亏损771万元 [1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计亏损450万元至675万元，较去年同期亏损898万元有所收窄 [1] - 基本每股收益预计盈利0.91元/股至1.15元/股，去年同期亏损0.06元/股 [1] 业绩变动原因 - 净利润大幅增长主要源于2025年5月完成重大资产出售，处置了全部仪器仪表资产组，带来投资收益大幅增加 [1] - 出售资产组产生的投资收益属于非经常性损益项目 [1] 财务数据说明 - 业绩预告数据为公司财务部门初步测算结果，未经会计师事务所审计 [1] - 最终数据以公司披露的2025年半年度报告为准 [3] 上市规则相关 - 公司因触及《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.1条规定，已被实施退市风险警示 [1] - 若2025年度出现规则第9.3.12条所列情形之一，公司股票可能被终止上市 [2]

本次交易概况 - 公司通过上海联合产权交易所公开挂牌转让所持有的东莞证券30,000万股股份（占东莞证券总股本的20%），交易完成后仍持有东莞证券20%股份 [4] - 交易对方为东莞金控（受让12.9%股份）和东莞控股（受让7.1%股份），总交易价款为227,175.42万元，采用现金支付方式 [5][6] - 标的资产评估基准日为2023年12月31日，东莞证券全部权益评估值为1,138,988.63万元，增值率24.98%，扣除分红后评估结果为1,108,988.63万元 [5] 交易性质分析 - 根据《重组管理办法》计算，标的资产占公司2023年经审计资产总额52.76%、净资产73.19%、营业收入224.49%，构成重大资产重组 [8] - 交易不构成关联交易（交易对方非关联方）且不导致控制权变更（实控人仍为杨志茂），故不构成重组上市 [9] 交易实施进展 - 已完成全部决策审批程序，包括董事会/监事会审议、股东大会批准及东莞证券股东批复 [9] - 截至报告出具日，交易对方已支付全部转让价款227,175.42万元，标的资产12.9%和7.1%股份分别完成过户至东莞金控和东莞控股 [9][10] - 实施过程中未发现与披露信息存在重大差异的情形，债权债务仍由标的公司独立承担 [9][10] 人员与协议履行 - 公司董事会秘书发生变更（陈浪接任），标的公司2025年2月新增总裁杨阳和副总裁王炜 [10][12] - 《股份转让协议》已完全履行，各方未出现资金占用、违规担保或承诺违约情形 [12][13] 中介机构结论 - 独立财务顾问广发证券确认交易程序合规，实施符合《公司法》《证券法》等法规要求 [13] - 法律顾问广东金桥百信律师事务所认为交易后续事项无实质性法律障碍，相关方承诺持续有效 [14][15]

经营性往来情况 - 截至2025年4月30日，利盟国际与公司经营性往来余额合计1,416.71万美元，其中应收珠海奔图电子商品销售款1,159.47万美元（无超期）、应收珠海纳思达信息商品销售款25.97万美元（结算中）、应收QUANWIN COMPANY商品销售款34.49万美元（无超期）、应收Static Control Components商品销售款121.80万美元（正常结算）、应收开曼子公司I往来款75万美元（业务暂缓未结算）[2] - 应付利盟国际款项合计3,138.39万美元，包括应付QUANWIN COMPANY商品采购款2,223.82万美元（无超期）、应付Ninestar Image Tech渠道使用费216.56万美元（预计7月支付）、应付Static Control Components渠道使用费505.28万美元（预计7月支付）、合同负债182.43万美元（奔图电子预付款）、应付开曼子公司II往来款10万美元[3] - 开曼子公司II应付纳思达无息股东往来款9,789.69万美元，开曼子公司I应付纳思达计息借款41,210.06万美元，应付Ninestar Image Tech计息借款21,377.10万美元，合计72,376.85万美元[3] 出售美国利盟的业务影响 打印机业务 - 2023年6月实体清单事件后，公司与利盟国际的代工协同业务规模从2022年14亿元降至2024年5亿元（降幅65%），主要因欧美市场代工终止，仅保留中国市场的少量代工[7] - 奔图电子具备完整自主知识产权（400+发明专利）和独立产销体系，2024年营收46.58亿元（同比+19.87%），信创市场出货量增50%，海外市场占比近50%，IDC全球出货量排名前10[9][10] - 出售后可能损失剩余5亿元代工业务，但对自主品牌无重大影响[7] 通用耗材业务 - 2022年利盟代工专用耗材收入占比仅10%，核心业务不依赖利盟，通过收购拓佳科技等企业建立全球领先市占率[11] - 出售对耗材业务的知识产权、客户渠道无重大影响[12] 集成电路业务 - 芯片业务（耗材/工控/车载芯片）完全独立，未与利盟产生协同效应[12] 财务影响 - 交易后公司资产总额下降48.91%（373.5亿→190.8亿），负债下降66.53%（271.2亿→90.8亿），资产负债率从72.61%降至47.58%[16] - 预计2025年收入下降56.51%（264.15亿→114.87亿），净利润降12.58%（8.15亿→7.12亿），每股收益降13.7%（0.5343→0.4611元）[16] - 按1.12亿美元交易对价测算，将确认投资损失0.59亿美元（折合4.17亿元），公司对利盟项目累计投资余额2.45亿美元[14][15]

交易方案概述 - 公司拟将持有的房地产开发业务相关资产及负债以1元价格转让至控股股东地产集团，交易形式为现金收购[7] - 交易标的为公司持有的房地产开发业务相关股权、债权等资产及相关债务，主营业务为房地产开发与销售[7] - 本次交易构成关联交易，构成重大资产重组，但不构成重组上市[7] 交易标的估值情况 - 标的资产采用资产基础法评估，截至2024年12月31日净资产账面价值为-391,881.75万元，评估值为-297,604.13万元，增值率24.06%[7][23] - 经协商确定交易价格为1元[7][23] 交易对上市公司影响 - 主营业务影响：交易完成后公司将聚焦物业服务和资产管理等轻资产业务，实现战略转型[9][26] - 财务指标影响：交易后公司总资产下降98.11%，负债总额下降99.15%，资产负债率降低49.58个百分点至40.17%，净利润由-63.96亿元转为盈利0.98亿元[10][28] - 股权结构影响：交易不涉及股权变动，不会改变公司股权结构[9][27] 交易背景与目的 - 行业背景：2024年全国房地产开发投资同比下降9.6%，商品房销售面积下降14.1%，销售额下降17.1%[20] - 公司背景：2022-2024年持续亏损，2024年末归母净资产为-357,892.89万元，2025年被实施退市风险警示[20] - 交易目的：剥离亏损资产降低负债率（2024年末融资余额576.44亿元），优化资产结构，化解退市风险[21][22] 交易决策与审批 - 已履行程序：董事会审议通过，独立董事发表意见，国务院国资委原则同意[11][29] - 尚需履行程序：需取得股东大会批准及相关监管机构审批[12][29] 行业数据 - 2024年全国房地产开发投资100,280亿元，同比下降9.6%[20] - 2024年商品房销售面积同比下降14.1%，销售额同比下降17.1%[20]