16日，现货黄金短暂冲高后盘中跳水，跌破4300美元。截至13:58，报4277.795美元/盎司，跌超0.6%，COMEX黄金期货同步跌0.6%。 更多财经资讯等你来看 往期推荐 | 国内金价 国际会价 门店金价 | | | | 全部 > | | --- | --- | --- | --- | --- | | 品牌 银行 回收 | | | | | | 周大福 [12-16] | 1 | 3 | 5 | 3 元/克 | | 周六福 [12-16] | 1 | 3 | 0 | 7 元/克 | | 老庙 [12-16] | 1 | 3 | 5 | 2 元/克 | | 金至尊 [12-16] | 1 | 3 | 5 | 1 元/克 | | 周生生 [12-16] | 1 | 3 | 4 | 9 元/克 | | 潮宏基 [12-16] | 1 | 3 | 5 | 3 元/克 | | 周大生 [12-16] | 1 | 3 | 5 | 3 元/克 | | 六福 [12-16] | 1 | 3 | 5 | 1 元/克 | | 上海老凤祥黄金 [12-16] | 1 | 3 | 4 | d 元/克 | | 谢瑞麟 [12- ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金震荡回升，白银突破新高，黄金中性、白银偏强，价格区间为920 - 970元/克、12300 - 13500元/千克 [3] - 本周伦敦金回升2.9%，伦敦银回落10.23%，金银比从前周的83.1回落至78.2，10年期TIPS回升至1.79%，10年期名义利率回落至4.02%，美元指数录得99.4 [3] - 白银价格初步印证观点，下周节奏关键，本质取决于宏观情绪和基本面隐形库存释放情况，倾向认为12月内外盘交割风险可控，周度价格可能有所撤步 [3] - 黄金博弈点在新美联储主席人选，周度看震荡，年底资金情绪清淡，缺乏驱动 [3] 根据相关目录分别进行总结 交易面（价格、价差、库存、资金及持仓） - 海外期现价差：本周伦敦现货 - COMEX黄金主力价差回落至 - 37.85美元/盎司，COMEX黄金连续 - COMEX黄金主力价差为 - 32.5美元/盎司；伦敦现货 - COMEX白银主力价差回升至 - 0.688美元/盎司，COMEX白银连续 - COMEX白银主力价差为 - 0.705美元/盎司 [8][9][12] - 国内期现价差：本周黄金期现价差为 - 6.51元/克，处于历史区间下沿；白银期现价差为58元/克，处于历史区间上沿 [16][19] - 月间价差：本周黄金月间价差为8.66元/克，处于历史区间上沿；白银月间价差为70元/克，处于历史区间下沿 [23][28] - 金银近远月跨月正套交割成本：买TD抛沪金合计成本28.17元/克；买沪金12月抛6月合计成本 - 7.76元/克；买TD抛沪银合计成本26.54元/千克；买沪银12月抛6月合计成本176.90元/千克 [31][32][33][34] - 上海黄金交易所金银现货递延费交付方向：本周金交所递延费方向，黄金以空付多为主，白银以多付空为主 [35] - 金银库存及持仓库存比：本周COMEX黄金库存减少18吨，注册仓单占比回升至49.8%；COMEX白银库存减少159吨至14207吨，注册仓单占比上升至30.3%；黄金期货库存增加0.45吨至90吨，白银期货库存增加39吨至558吨，金交所白银库存减少10吨至715吨 [37][39][41] - CFTC金银非商业持仓：本周COMEX CFTC非商业净多黄金持仓小幅减少，白银非商业净多持仓小幅减少 [43] - ETF持仓：本周黄金SPDR ETF库存增加6吨，白银SLV ETF库存增加352吨 [49][51] - 金银比：本周金银比从上周83回落至78.2 [53] - COMEX黄金交割量及金银租赁利率：本周黄金3M租赁利率为 - 0.22%，白银3M租赁利率为5.85% [56] 黄金的核心驱动 - 黄金和实际利率：本周黄金实际利率相关性有所回归，10YTIPS继续下行 [61] - 通胀和零售销售表现、非农就业表现、工业制造业周期和金融条件、经济惊喜指数及通胀惊喜指数、美联储降息概率：报告中展示了相关数据图表，但未给出明确总结性观点 [66][69][74][76][78]

贵金属价格表现 - 现货黄金价格上涨1.14%至每盎司4113.67美元 [1] - 现货白银价格上涨3%至每盎司52.17美元 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 上周事件几乎无影响，资金止盈出逃致金银价格大幅下挫，本周事件和数据集中，贸易乐观预期下金银价格向下压力依旧，震荡为主，需关注美联储会议、中美磋商进展、美国PCE数据 [13] 各目录总结 上周回顾 - 沪金2512收跌4.89%，沪银2512收跌7.34%，黄金2512收跌2.05%，白银2512收跌3.38%，SGE黄金T+D收跌5.39%，SGE白银T+D收跌7.17%，伦敦金现收跌3.29%，伦敦银现收跌6.24%，美元指数收涨0.39%，美元兑离岸人民币收跌0.01% [4] - 美国9月CPI同比涨3%创今年1月以来最高但低于预期，核心CPI环比放缓至0.2%也低于预期，市场消化美联储年内剩余时间两次降息25个基点预期，白宫称政府关门或致十月通胀数据无法公布 [13][15] - 报道称美国解除乌克兰用远程导弹关键限制，原油拉升后涨幅收窄，俄乌进程一波三折，美对俄两大石油公司实施制裁，欧盟通过对俄新制裁方案 [13][15][16] - 高市早苗当选日本首相，日股开盘续创新高后涨幅回落 [16] - 沪金净持仓明显减少，多空持仓都减少，沪银净持仓小幅减少，多空持仓都减少 [13] 每周周评 本周事件和数据集中，APEC领导人非正式会议将召开，超级央行周美联储等将公布利率决议，中国最新PMI、美联储最爱通胀指标PCE将公布，需关注美联储会议、中美磋商进展、美国PCE数据，贸易乐观预期下金银价格向下压力依旧，震荡为主 [13] 基本面数据 - 美债收益率震荡回落至4.38% [23] - 沪金库存继续大幅增加，COMEX金库存继续增加，沪银库存明显增加，COMEX银库存小幅增加 [36][37][39] 持仓数据 - 沪金前二十多单量169,611，较上周减少15,408（-8.33%），空单量66,178，较上周减少8,085（-10.89%），净持仓103,433，较上周减少7,323（-6.61%） [26] - 沪银前二十多单量353,609，较上周减少23,801（-6.31%），空单量265,839，较上周减少19,947（-6.98%），净持仓87,770，较上周减少3,854（-4.21%） [28] - 截止9月23日，CFTC金净持仓为净多且净多小幅增加，多空持仓都增加；CFTC银净多持仓继续增加，多空持仓都减少 [29] - SPDR黄金ETF持仓震荡明显增加，白银ETF持仓震荡小幅减少 [32][34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周9月美联储议息会议降息基本确定，预期推动金银上涨已完成，未提前回落，情绪中性略偏强，特朗普对美联储政治压制强，宽松周期叠加美元趋弱，金银上涨环境回归 [26][55] - 金银价格受风险偏好影响大，宽松预期下不能排除资产偏好转移，今年金银价格在落地事件前冲高回落，此次非农数据下调落地后有回调趋势但未明显回落，需关注9月点阵图，上行趋势不变 [55] - 沪金沪银价格处历史高位无压力位，市场偏好大量资金一次性非连续推高价格，建议长期持有，COMEX银压力位43.75，涨幅不足5%，银价达到可能性大，银强金弱未变 [55] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 近期受美联储议息会议临近、经济数据走弱、国内商品爆发影响，国内风险偏好波动大，银价整体受支撑，银强金弱，国内8月经济数据放缓，政策加力概率上升 [26] - 贸易风波仍存但主要贸易经济体协定短期已定，市场关注度减轻，日欧与美贸易协定受反对打破美元资产偏弱趋势，美联储降息预期升温，今年降息预期升至3次，明年也开始升温 [26] - 8月美国劳动局下调上年就业数据推高经济担忧，市场分化，债券反映担忧，股市反映降息乐观预期，均推动金银价格，临近降息周期开启，降息乐观推动更明显 [26] - 地缘政治摩擦持续，多国内部政治动荡加剧 [26] 逻辑分析 - 本周是重磅央行周，美联储、日、英、加央行将公布政策利率，美联储降息预期升温，政治压力大，今年降息预期升至3次，明年也升温 [55] - 金银价格受风险偏好影响显著，近三年正相关，宽松预期下风险偏好高涨，可能出现资产偏好转移 [55] - 今年金银价格在落地事件前冲高回落，落地前一天情绪降温回调，此次非农数据下调落地后有回调趋势但未明显回落，需关注9月点阵图 [55] 基本面数据 - 从2020年至今，沪银日增仓量大于5万手有45个交易日，大于10万手有3天，9月1日增仓9.2万手；沪金日增仓量大于2万手有8个交易日，大于3万手仅9月1日 [14] - 给出不同时间段的宏观指标数据，包括GDP同比、环比折年率，进出口同比、贸易差额，制造业和非制造业相关指数，工业总产值、耐用品新订单环比等 [28] - 9月预期降息预期为100%，10月为82.3%，12月三次降息预期达77%，还展示不同时间不同目标利率区间的概率 [29][31][34] 持仓数据 - 沪金前二十持仓方面，9月12日多单量251,147较前一日增加3,263，增幅1.32%；空单量84,280较前一日增加137，增幅0.16%；净持仓166,867较前一日增加3,126，增幅1.91% [42] - 沪银前二十持仓方面，9月12日多单量386,061较前一日增加24,165，增幅6.68%；空单量285,157较前一日增加42,939，增幅17.73%；净持仓100,904较前一日减少18,774，降幅15.69% [45] - 黄金ETF持仓震荡增加，白银ETF持仓震荡减少，未随价格上涨回升，事件落地前情绪降温 [46] 总结 - 本周美联储议息会议降息基本确定，金银上涨环境回归，但金银受风险偏好影响大，需关注9月点阵图，上行趋势不变 [55] - 沪金沪银价格处高位无压力位，建议长期持有，COMEX银压力位43.75，涨幅不足5%，银价达到可能性大，银强金弱未变 [55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周超预期美国通胀数据令金银承压，美俄谈判积极信号使地缘风险降温，美国7月PPI环比涨0.9%、同比涨3.3%致大幅降息预期降温，此前美国财长认为9月降息50基点可能性大，7月CPI同比涨2.7%低于预期，核心CPI同比3.1%略高于预期但未加速，瑞士关税曾引发黄金征税担忧后特朗普称不征，7月非农数据不及预期且前值大幅下修，就业市场走弱曾支撑金银价格，美联储7月利率会议按兵不动但内部观点分裂，特朗普影响市场对美联储预期，贸易谈判有进展但环境仍恶化，大而美法案推升美国财政赤字预期，中国央行增持黄金提供长期支撑，当下金价高上行迟疑，金银整体或在降息预期升温下震荡 [4] 期货市场 - 沪金2510现价772.60，前收盘价775.06，涨跌-2.46，涨跌幅-0.32%，持仓量191435，成交量121675，现货升贴水-0.20 [2] - 沪金2512现价774.78，前收盘价777.26，涨跌-2.48，涨跌幅-0.32%，持仓量132937，成交量23609，现货升贴水-2.38 [2] - 沪银2510现价9061.00，前收盘价9187.00，涨跌-126.00，涨跌幅-1.37%，持仓量342500，成交量272701，现货升贴水122.00 [2] - 沪银2512现价9086.00，前收盘价9210.00，涨跌-124.00，涨跌幅-1.35%，持仓量227235，成交量52145，现货升贴水97.00 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D前日收盘价772.4，涨跌-2.4，涨跌幅-0.31% [2] - 伦敦金前日收盘价765.68，涨跌-4.02，涨跌幅-0.52%，美元/盎司价格3315.51，涨跌-16.305，涨跌幅-0.49% [2] - 上海白银T+D前日收盘价9183.00，涨跌-44.00，涨跌幅-0.48% [2] - 伦敦银前日收盘价37.38，涨跌-0.63，涨跌幅-1.66% [2] - 沪金2512 - 沪金2510现值2.18，前值2.20 [2] - 沪银2512 - 沪银2510现值25，前值23 [2] - 黄金/白银（现货）现值84.11，前值83.97 [2] - 上海金/伦敦金现值7.25，前值7.23 [2] - 上海银/伦敦银现值7.64，前值7.55 [2] 库存情况 - 上期所黄金库存现值36333千克，前值36345千克，增减-12.00 [2] - 上期所白银库存现值1149446千克，前值1138426千克，增减11020.00 [2] - COMEX黄金库存现值38629131，前值38646556，增减-17425.86 [2] - COMEX白银库存现值508151486，前值507551254，增减600232 [2] 相关衍生品 - 美元指数现值98.2790，前值98.1535，增减0.13% [2] - 标准普尔指数现值6411.37，前值6449.15，增减-0.59% [2] - 美债收益现值4.3，前值4.34，增减-0.92% [2] - 布伦特原油现值65.95，前值66.46，增减0.01% [2] - 美元兑人民币现值7.1882，前值7.1877，增减0.01% [2] - spdr黄金ETF持仓现值44315吨，前值44314吨，增减1.00 [2] - SLV白银ETF持仓现值44315吨，前值44314吨，增减1.00 [2] - CFTC投机者净持仓（银）现值33486，前值33005，增减481 [2] - CFTC投机者净持仓（金）现值32895，前值34346，增减-1451 [2] 宏观消息 - 特朗普表示助乌防卫但不派地面部队，重申乌不加入北约，白宫计划在布达佩斯举行美俄乌三方会晤 [3] - 美国商务部将407个产品类别纳入钢铁和铝关税清单，适用税率50% [3] - 日美计划就5500亿美元对美投资磋商，涉及多领域并设核查机制 [3] - 美国7月新屋开工年化环比增5.2%，达142.8万套，升至五个月高点 [3]

贵金属市场动态 - 伦敦金现价格站稳3300美元/盎司关口，伦敦银现价格在33美元附近震荡 [1] - 伦敦金年内涨幅超12%，白银因供应缺口收窄21%呈现更高波动性 [1] - 美联储降息预期升温，美元指数承压下行，地缘政治不确定性加剧避险需求 [1] 金银特性对比 - 伦敦金价格波动受宏观经济周期与货币政策主导，美联储降息可能推动金价上行 [3] - 黄金在通胀高企时具有保值功能，2025年核心PCE通胀率预计维持2.7% [3] - 伦敦银工业属性占比超50%，2024年银价上涨21.5%，但2025年供应缺口收窄21% [3] - 伦敦银现单日振幅达0.5美元/盎司，波动幅度显著高于黄金 [3] 金盛贵金属平台优势 - 提供伦敦金/银24小时双向交易服务，支持MT4/MT5平台 [4] - 伦敦金标准点差30美元/手，伦敦银100美元/手，杠杆比例1:100 [4] - 模拟账户与实盘数据同源，可测试非农数据发布、地缘冲突等关键节点行情 [4] - 24小时客服团队提供实时市场疑问解答和专业策略支持 [4] 投资策略建议 - 建议采取"黄金打底+白银增强"组合策略，70%仓位配置伦敦金，30%仓位配置伦敦银 [5] - 需关注美联储6月议息会议降息幅度，若降息50个基点可能触发金银同步上涨 [5] - 美国非农就业数据变化若失业率突破4.5%，避险情绪可能推高金价 [5] - 模拟交易功能可验证马丁格尔加仓、高频剥头皮等激进策略 [5] 市场总结 - 伦敦金是财富的压舱石，伦敦银是收益的加速器 [7] - 专业平台为投资者提供安全高效的操作平台，适配不同投资需求 [7]