香港货币及金融研究中心：人口高龄化令长线投资成当务之急 编辑：徐世明 广告等商务合作，请点击这里 中新网香港9月23日电 香港金融学院辖下负责研究工作的香港货币及金融研究中心22日发表"香港长线 投资：数字经济下的发展及机遇"应用金融研究报告显示，香港居民具备良好的基础理财知识，但仍需 加深对特定金融产品的了解，尤其是与长线投资及财务规划有关的产品。 本文为转载内容，授权事宜请联系原著作权人 研究指出，香港市场上已存在不少多样化及具有全球竞争力的财富累积产品，但67%受访机构认为，市 场仍需要更多具备财富提取功能的产品选择，以满足客户对长线财务规划的需求。 研究报告进一步探讨业界如何促进香港长线投资生态圈的健康发展。其中，采用前沿技术是推动创新产 品和服务、提高成本效益、优化产品分销，以提升长线投资和财务规划方面发展的关键。 香港金融学院行政总裁兼研究中心执行董事冯殷诺表示，人口高龄化趋势持续，长线投资成为当务之 急。该研究成果将为市场参与者提供有价值的参考，帮助他们应对现有的挑战、把握商机，从而推动香 港长线投资生态圈朝着更全面、更健康的方向发展。(完) 来源：中国新闻网 中新经纬版权所有，未经书面授权，任 ...

此外，研究结果反映，受访者数码采用率日趋普及。72%受访居民表示过去一年曾使用数码金融服务， 而约70%受访市场参与者表示，他们正在或计划通过流动和网络平台分销长线理财产品。 新华财经香港9月22日电（记者林迎楠）香港金融学院辖下负责研究工作的香港货币及金融研究中心22 日发表题为"香港长线投资：数字经济下的发展及机遇"的应用金融研究报告显示，采用前沿技术是推动 创新产品和服务、提高成本效益、优化产品分销，以提升长线投资和财务规划方面发展的关键。 据悉，报告以研究中心过往对人口结构转变及长线资产市场的研究为基础，并在数字经济日新月异的背 景下，对香港的长线投资格局及机遇作出全面及最新的分析。 研究结果显示，尽管香港居民具备良好的基础理财知识，但仍需要加深对特定金融产品的了解，尤其是 与长线投资及财务规划有关的产品。在产品方面，目前香港市场上已存在不少多样化及具有全球竞争力 的财富累积产品，但67%受访机构认为，市场仍需要更多具备财富提取功能的产品选择，以满足客户对 长线财务规划的需求。 根据调查所得，研究报告进一步探讨业界如何促进香港长线投资生态圈的健康发展。其中，采用前沿技 术是推动创新产品和服务、提高成本 ...

交易规则 - A股实行T+1制度 当天买入的股票最早需等到下一交易日才能卖出[3] 投资策略与持有周期 - 短线交易持有周期通常为几天至两周 主要捕捉短期波动和消息面变化[6] - 中线投资持有周期为几周至数月 关注行业政策支持及公司季度业绩等基本面阶段性变化[7] - 长线投资持有周期半年以上至数年 关注公司长期价值变化及行业逻辑演变[9] 常见操作误区 - 部分投资者过早卖出错失后续大涨机会 因缺乏明确持有周期规划[4] - 部分投资者在趋势走坏时仍死扛不卖 导致被套深度扩大[4] - 短线交易易出现追涨杀跌 对技术面和消息敏感度要求较高[6] - 中线投资难点在于判断趋势转折 易出现提前下车或反应滞后[7] 操作建议 - 需根据风险承受能力和投资目标选择适配策略[10] - 应制定明确的持有周期规划与卖出标准[4][10] - 长线卖出时机与基本面恶化、行业逻辑改变或估值达标相关[9]

医药投资核心理念 - 医药投资最重要的要素是热爱、专注、诚实开放等普适性特性 其次才是行业认知框架、估值定价体系、宏观策略思维等具体能力 组合构建是行业认知和估值定价判断后的自然结果 [1] 保持热爱 - 内在热爱驱动投资可提供源源不断的自我强化动力 相比外在赚钱目标更持久 早期支撑来自乐趣与新奇体验 后期更多来自意义承载和价值认同 [2] - 热爱转化为强烈探索欲和求知欲 驱动不断学习和思考 通过"心求通而未得、口欲言而未能"的困顿状态实现突破与改变 并在满足后持续产生新渴盼 [3] - 投研体系迭代示例：初期构建低估逆向体系缓解生存焦虑 中期建立专业研究体系解决行业运行认知问题 当前探索高效资产配置能力以优化投资选择 [3][4][5] 坚持专注 - 社会分工深化趋势下 积累比较优势需专注自身擅长 医药投资需结合"逆向"（市场估值修复）和"长线"（内生增长显化）策略 优先布局"现在市场不认但未来不得不认的资产" [6] - 行业认知框架需关注政策影响（如中国2015年医改借鉴美国1980s HATCH-WAXMAN和DRG法案）、技术浪潮（抗体工程化升级、基因编辑/SiRNA肝外应用）及业务模式差异（药/械/商/服本质区别） [7][8] - 性格特质适配逆向长线投资：对市场短期波动敏感性差但定力强 能坚守极端波动中的投资信念 独静性格利于沉浸研究看清趋势本质 [7] 估值与配置 - 逆向标的需估值在横向纵向比较中显著低位 非单纯跌幅大 需估值定价体系支撑 当前美股生科标的3年回报预期达150%-200% 较港股药械更具逆向机会 [9][12] - 组合需区分战略持仓（动力强空间大 估值包容）与战术持仓（价格低于价值 纪律性调仓） 多数标的不适合简单长拿 [14] - 估值方法上 将标的估值翻译为3年回报预期 如2022年港股创新药标的普遍150%-200% 某PD1双抗企业达500% 2024年港股高耗普遍150%-200% 某心血管植介入标的达400% [12] 体系优化与市场认知 - 诚实开放推动体系迭代 需先基于热爱专注构建主体认知体系 再以取长补短心态吸纳外部观点 极端市场时期（如2021-2022港股医药暴跌）更易激发开放性学习 [10][11] - 市场认知需引入宏观节奏（医药牛熊周期多源于宏观波动而非行业基本面剧变）、周期规律（如HYPE CYCLE：国产ADC处左倾冒进需警惕 美股CGT处右倾投降可期待）、股价分析（纵向/横向对比推导市场共识）及视角切换（同一标的不同宏观下叙事逻辑剧变） [13][15][17] - 当前核心困扰在资本市场运行规律认知不足 需积累市场行为理解以构建专业投资体系 解决资源配置、情绪波动、右侧出击及宏观策略指导等问题 [16] 技术与时代机遇 - 技术浪潮清晰：多肽药物（1980s）、抗体药物（2000年）、入胞疗法（2015年） 抗体内部工程化升级（双抗/ADC/双抗ADC） 入胞技术中基因编辑血液/肝脏颠覆潜力及SiRNA肝外普适前景 [8] - 中国创新药械强势崛起时代机遇 需警惕普通医院集团和仿制型药械企业盈利承压风险 [8] - "时代徽章"概念强调横向比较中爆款单品及时代主线契合度对业绩深远影响 "视角切换"概念解释同一标的基本面未变下因市场共识叙事变化致股价暴涨暴跌 [14][15]