报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 特朗普关税政策或引发余震，但烈度和破坏力弱于4月；期指多头格局延续性受内外因素影响；合成橡胶短期顺丁橡胶偏弱，中期基本面压力增加；生猪短期矛盾不显，远端情绪转强；各商品期货走势受基本面、宏观及行业新闻等因素影响，呈现不同趋势[6][7][9][11] 根据相关目录分别进行总结 今日发现 - 特朗普将向未达成贸易协议国家发新关税税率通知，税率10%-70%，8月1日起实施，此次或为4月关税政策余震，烈度和破坏力较弱[6] 所长首推 期指 - 多头格局下，关注内外部边际驱动，若消息面平稳，行情或震荡上行，否则将宽幅震荡[7][8] 合成橡胶 - 短期顺丁橡胶偏弱，下方空间收窄，中期基本面压力增加，短期估值有支撑，中期趋势承压[9] 生猪 - 短期矛盾不显，远端情绪转强，单边投机谨慎，关注反套机会[11][12] 各商品期货分析 贵金属 - 黄金非农表现超预期，白银继续冲高，黄金趋势强度 -1，白银趋势强度 1[19] 有色金属 - 铜全球库存增加，价格震荡，趋势强度 0；锌横盘运行，趋势强度 0；铅短期受消费旺季预期支撑，趋势强度 1；锡受宏观环境带动上行，趋势强度 0；镍上方弹性受限，价格低位承压，不锈钢库存轻微消化，钢价修复但弹性有限，趋势强度均为 0[25][28][30][33][37] 能源化工 - 碳酸锂价格上方承压，趋势强度 -1；工业硅以逢高布空思路为主，多晶硅关注政策变动情况，趋势强度均为 -1；铁矿石预期反复，宽幅震荡，趋势强度 -1；螺纹钢、热轧卷板宽幅震荡，趋势强度均为 0；硅铁、锰硅宽幅震荡，趋势强度均为 -1；焦炭一轮提涨发酵，宽幅震荡，焦煤宽幅震荡，趋势强度均为 0；动力煤日耗修复，震荡企稳，趋势强度 0；原木主力切换，宽幅震荡，趋势强度 0[44][48][51][53][57][62][66][70] 农产品 - 棕榈油基本面矛盾不明显，受国际油价影响大；豆油美豆天气炒作不足，缺乏驱动；豆粕隔夜美豆休市、缺乏指引，连粕或震荡；豆一现货稳定，盘面震荡；玉米震荡运行；白糖窄幅整理；棉花关注美国关税政策及影响；鸡蛋淘汰难增，关注预期抢跑；生猪博弈情绪增加；花生下方有支撑[18][66][70][72][73][75][76][77] 其他 - 对二甲苯成本支撑偏弱，趋势强度 -1；PTA 基差正套，月差反套，单边趋势震荡偏弱，趋势强度 -1；MEG 基差月差正套，单边估值不追空，趋势强度 0；橡胶震荡运行，趋势强度 0；合成橡胶震荡承压，趋势强度 -1；沥青原油小跌，震荡延续，趋势强度 -1；LLDPE 短期偏弱震荡，趋势强度 0；PP 现货震荡，成交平淡，趋势强度 -1；烧碱液氯降价，成本抬升，趋势强度 1；纸浆震荡运行，趋势强度 0；玻璃原片价格平稳，趋势强度 0；甲醇短期震荡运行，趋势强度 0；尿素震荡有支撑，趋势强度 0；苯乙烯短期震荡，趋势强度 0；纯碱现货市场变化不大，趋势强度 -1；LPG 短期宽幅震荡，趋势强度 0；PVC 短期震荡，后期仍有压力，趋势强度 0；燃料油夜盘窄幅调整，盘面波动低位，低硫燃料油短期偏强，外盘现货高低硫价差高位震荡，趋势强度均为 -1；集运指数（欧线）08 震荡整理，10 空单轻仓持有，趋势强度 0；短纤震荡偏弱，瓶片震荡偏弱，趋势强度均为 -1；胶版印刷纸震荡运行，趋势强度 0[73][81][86][89][102][107][110][116][121][125][129][133][137][141][153][158][160][175][178]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 期指以震荡格局为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 期指期现数据跟踪 - 7月1日四大期指当月合约表现不一，IF涨0.1%、IH涨0.16%、IC涨0.01%、IM跌0.04% [1] - 本交易日期指总成交回落，IF、IH、IC总成交减少，IM总成交增加；持仓方面，IF、IH、IC总持仓减少，IM总持仓增加 [2] - 各期指合约收盘价、涨跌幅、基差、成交额、成交量、持仓量及变动情况有具体数据呈现 [1] 期指前20大会员持仓增减 - 各期指合约多单、空单增减及净变动情况有具体数据，部分未公布 [5] 趋势强度 - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数 [6] 重要驱动 - 习近平主持会议强调推进全国统一大市场建设等多项工作 [7] - 美股表现分化，科技股重挫，光伏股走高，尾盘主要美股指数下挫 [7][8] - 沪深指数分化，A股成交略降，多概念板块表现不一 [8]

金 融 期 货 研 究 2025 年 7 月 1 日 期指：美股亦新高，略偏强震荡为主 毛磊 投资咨询从业资格号：Z0011222 maolei@gtht.com 【期指期现数据跟踪】 期指数据 | | 收盘价 | 涨跌幅% | 基 差 | 成交额-亿 | 成交量 | 变 动 | 持仓量 | 变 动 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪深300 | 3936.08 | ↑0.37 | | 2888.2 | | | | | | IF2507 | 3906.4 | ↑0.28 | -29.68 | 361 | 30836 | ↓8936 | 65471 | ↓4640 | | IF2508 | 3893.2 | ↑0.23 | -42.88 | 23.8 | 2035 | ↓202 | 3682 | ↓344 | | IF2509 | 3885.8 | ↑0.20 | -50.28 | 466.9 | 40077 | ↓16144 | 135428 | ↓3939 | | IF2512 | 3855.6 | ↑0.17 | -8 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 特朗普称以伊冲突或再爆发，美伊将对话，伊核设施受损；北约提高国防开支目标，西班牙拒绝被威胁；鲍威尔听证提及降息可能，美联储放宽银行资本制度 [8][20][21] - 期指偏多格局延续，短线或冲高回落，建议逆势提前布局；胶版印刷纸产能过剩，下半年震荡偏弱，可关注做空加工利润策略 [9][11] - 各商品走势分化，如黄金地缘政治停火，白银继续冲高，铜库存回落支撑价格等 [13] 根据相关目录分别进行总结 所长早读 - 期指偏多格局延续，近期上涨受地缘缓和、稳定币题材、降息预期等因素驱动，预计短线冲高回落，趋势上仍偏多，建议逆势提前布局 [9][10] - 胶版印刷纸产能过剩加剧，下半年震荡偏弱，因终端消费增速低、有季节性补库、海外浆厂议价权强，可关注做空加工利润策略 [11] 商品研究 - **贵金属**：黄金地缘政治停火，白银继续冲高；黄金趋势强度 -1，白银趋势强度 -1 [13][20] - **有色金属**：铜库存持续回落支撑价格，趋势强度 1；铝高位震荡，氧化铝小幅反弹，铝合金跟随电解铝，趋势强度均为 0；锌区间调整，趋势强度 0；铅偏强运行，趋势强度 1；锡紧现实弱预期，趋势强度 0；镍远端镍矿端预期松动，冶炼端限制上方弹性，不锈钢供需边际双弱，钢价低位震荡，趋势强度均为 0 [13][22][25] - **能源化工**：碳酸锂仓单矛盾仍存，震荡走势延续，趋势强度 0；工业硅仓单持续去化，短期偏震荡，多晶硅继续逢高空配思路为主，工业硅趋势强度 0，多晶硅趋势强度 -1；铁矿石预期反复，区间震荡，趋势强度 0；螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅受宏观情绪扰动宽幅震荡，趋势强度均为 0；焦炭、焦煤情绪释放，震荡偏强，趋势强度均为 0；动力煤需求仍待释放，宽幅震荡，趋势强度 0；原木基差修复，宽幅震荡，趋势强度 0；对二甲苯、PTA 月差反套，MEG 单边转弱，趋势强度均为 -1；橡胶震荡偏强，趋势强度 1；合成橡胶短期震荡运行，趋势强度 -1；沥青弱势震荡，趋势强度 0；LLDPE 短期震荡为主，趋势强度 0；PP 现货下跌，低价成交较好，趋势强度 0；烧碱近月补贴水，短期反弹，趋势强度 0；纸浆震荡运行，趋势强度 -1；玻璃原片价格平稳，趋势强度 0；甲醇震荡运行，趋势强度 0；尿素消息面带动投机性，短期震荡运行，趋势强度 0；苯乙烯短期震荡，趋势强度 -1；纯碱现货市场变化不大，趋势强度 0；LPG 现货坚挺，结构走强，趋势强度 0；PVC 趋势偏弱，趋势强度 -1；燃料油下跌趋势延续，夜盘维持弱势，低硫燃料油相对高硫偏强，趋势强度均为 0；集运指数（欧线）偏弱运行，趋势强度 -1 [13][41][44][47][49][52][55][59][63][66][73][78][81][97][102][105][109][115][118][123][126][130][135][147][152][154] - **农产品**：棕榈油产地近端基本面改善有限，反套表达，豆油巴西将开始 B15 利好国际豆油，棕榈油、豆油趋势强度均为 0；豆粕隔夜美豆收跌，连粕偏弱运行，豆一豆类市场氛围偏空，盘面调整震荡，趋势强度均为 -1；玉米震荡调整，趋势强度 0；白糖区间整理，趋势强度 0；棉花震荡偏强，趋势强度 0；鸡蛋逐步布局远月空单，趋势强度 0；生猪震荡调整，趋势强度 0；花生下方有支撑，趋势强度 0 [13][177][185][188][195][199][204][206][212]

金 融 期 货 研 究 2025 年 6 月 10 日 期指：风险偏好支撑，或延续偏强运行 毛磊 投资咨询从业资格号：Z0011222 maolei@gtht.com 【期指期现数据跟踪】 期指数据 | | 收盘价 | 涨跌幅% | 基 差 | 成交额-亿 | 成交量 | 变 动 | 持仓量 | 变 动 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪深300 | 3885.25 | ↑0.29 | | 2620.2 | | | | | | IF2506 | 3867.8 | ↑0.36 | -17.45 | 661.9 | 57026 | ↑13505 | 119577 | ↑8593 | | IF2507 | 3832.2 | ↑0.41 | -53.05 | 6 5 | 5657 | ↑824 | 17126 | ↑1254 | | IF2509 | 3802.4 | ↑0.57 | -82.85 | 231 | 20257 | ↑7796 | 84529 | ↑3761 | | IF2512 | 3770 | ↑0.70 | - ...

期指全线飘红，原油系领跌商品市场 "五一"假期后的首个交易日，国内商品市场"绿肥红瘦"，涨跌不一，文华商品指数下跌0.71%，报收于 157.27点。其中，受假期国际原油价格下挫影响，原油板块承压，领跌市场。因黑色产业链终端需求预 期疲软，焦炭和硅铁价格跌幅居前。沪金价格明显反弹，但有色金属板块整体以下跌为主。农产品板 块，鸡蛋价格跌幅超2%，油脂类商品普遍收跌。此外，A股和股指市场高开高走，全面飘红。 谈及原油价格大幅下跌，中信期货研究所高级研究员何颢昀接受期货日报记者采访时表示，供应端变量 是主要推手。 "OPEC+5月会议提前于5月3日召开，会上同意6月再次增产，继续保持5月41万桶/日的账面增产幅度。 此外，会后有部分消息人士表示OPEC+7月会议有可能再次选择加速增产。市场进一步计价OPEC+增产 带来的供应宽松预期，布伦特原油一度跌破60美元/桶。"他说。 据何颢昀介绍，近期中东地缘冲突有重新激化的迹象，以色列有可能针对加沙地区发动新一轮进攻，胡 塞武装表示将打击运输美国原油的油轮。此外，特朗普上任以来一直威胁将对伊朗极限施压，美伊谈判 也被推迟。不过，目前伊朗原油出口目的地主要是中国，在当前中美 ...

所长 早读 国泰君安期货 2025-04-24 期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 期货研究 美财长提"重大"贸易协议机遇 观点分享： 华盛顿当地时间 23 日，美国财长贝森特表示，美国需要实现经济再平衡，更多地依赖制 造业和出口，而非消费，如果外方愿意采取行动，从相反的方向，实现经济再平衡，两个主 要经济体就有机会就贸易问题达成"重大协议"。贝森特说："若外方希望重新平衡经济， 我们愿共同推进。"贝森特此后称，特朗普尚未对个别主要经济体提出单方面降低关税，双 方达成全面的贸易协议可能需要两三年时间。美国"非常接近"与印度达成一份贸易协议。 贝森特连续两日提及主要经济体达成贸易协议的可能，这次提到有达成"重大协议"的机遇。 中方的态度很鲜明，打，奉陪到底；谈，就好好谈。彼此尊重，讹诈和极限施压免谈。我认 为，特朗普与美财长态度的软化并不能理解为关税战已云淡风轻，接下来或进入打打谈谈的 拉扯与纠缠，特朗普的反复无常与美国为应对其核心矛盾的焦虑依旧，因此，市场的不确定 性依然存在，而对于我们，保持定力，见招拆招，该谈谈该硬硬，依然是理智的策略。 所 长 首 推 | 板块 | 关注指数 | | -- ...