报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油供应压力延续但OPEC+增产趋于谨慎，短期震荡；化工品供给端压力大，各品种走势受成本、供需等因素影响，多数品种震荡或震荡偏弱运行 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - **原油**：供应压力延续、地缘风险仍存，海外裂解价差偏强与国内炼厂利润承压并存，OPEC+增产谨慎，短期震荡 [8] - **沥青**：原油、螺纹钢走弱，期价难有支撑，绝对价格偏高估，月差有望随仓单增加回落 [8] - **高硫燃油**：原油走弱，燃油期价偏弱，关注俄乌局势变动 [8] - **低硫燃油**：跟随原油震荡，受绿色燃料替代等影响，当前估值低 [9][10] - **甲醇**：近端高库存压制，震荡走低，伊朗冬季有扰动可能，有低多价值 [24] - **尿素**：高库存压制与成本支撑共存，窄幅震荡，短期震荡承压 [25] - **乙二醇**：供应过剩预期压制盘面，基本面无利好，价格震荡偏弱 [15][16] - **PX**：部分装置重整检修但供应暂无影响，供需双强效益支撑，价格区间整理 [11] - **PTA**：供需驱动有限，市场商谈转淡，基差松动，价格受成本及宏观情绪波动 [11] - **短纤**：供需存转弱预期，加工费承压，价格跟随上游震荡 [19][20] - **瓶片**：成本无明显指引，波动率收窄，成交氛围转淡，价格跟随成本波动 [21] - **丙烯**：丙烷CP价格调降，短期PL较PP弱势 [29] - **PP**：检修下滑，库存有压力，区间看待 [28] - **塑料**：检修短期回落，区间看待 [27] - **苯乙烯**：胀库担忧仍存，震荡偏弱，关注原油及纯苯减量 [13] - **PVC**：市场情绪降温，基本面承压，震荡偏弱，西北一体化成本或有支撑 [30] - **烧碱**：供需承压成本上移，震荡运行，盘面逢高空 [30] 品种数据监测 能化日度指标监测 - **跨期价差**：Brent、Dubai、PX、PTA等多个品种有不同程度变化 [32] - **基差和仓单**：沥青、高硫燃油、低硫燃油等品种基差和仓单数据有更新 [33] - **跨品种价差**：1月PP - 3MA、1月TA - EG等跨品种价差有变化 [34] 化工基差及价差监测 - 涉及甲醇、尿素、苯乙烯等多个品种，但未详细列出数据 [35][48][60] 中信期货商品指数 - **综合指数**：商品指数2250.33（+0.10%），商品20指数2546.82（+0.02%），工业品指数2237.50（+0.09%） [273] - **特色指数**：未提及具体数据 - **板块指数**：能源指数1178.10，今日涨跌幅+1.69%，近5日+0.79%，近1月 - 3.81%，年初至今 - 4.06% [275]

经济总体表现 - 上半年上海市生产总值达到2.62万亿元 同比增长5.1% [1] - 地方一般公共预算收入4684.4亿元 同比增长0.2% 其中税收收入占比84.9% [1] - 6月制造业PMI指数50 非制造业商务活动指数51.5 均回升至扩张区间 [1] 产业发展情况 - 规上工业增加值同比增长5.1% 较一季度提高1.4个百分点 [1] - 第三产业增加值同比增长5.4% 占GDP比重达79.1% [1] - 制造业和商务服务业利用外资分别增长48.7%和47.7% [2] - 新增跨国公司地区总部30家 外资研发中心19家 累计分别达1046家和610家 [2] 投资消费表现 - 全社会固定资产投资总额同比增长6.2% [1] - 重大工程完成全年计划50.9% [1] - 社会消费品零售总额同比增长1.7% [2] - 消费品以旧换新补贴资金直接带动社会消费额超过540亿元 [2] 外贸外资状况 - 货物进出口总额2.15万亿元 同比增长2.4% [2] - 出口增长11.1% 对非美市场出口增长16.1% [2] - 对共建一带一路国家 东盟和金砖成员国进出口分别增长11.8% 10.9%和16.5% [2] - 民营企业进出口增长23.6% 占全市比重提高至38.1% [2] - 实际使用外资同比下降16.4% [2] 旅游消费数据 - 国际旅游入境人数424.8万人次 同比增长38.5% [2] - 离境退税商品销售额14亿元 同比增长84.9% [2] 下半年工作重点 - 加快建设五个中心 深化落实三大先导产业新一轮上海方案 [3] - 配合制定自贸试验区高水平制度型开放2.0版方案 [3] - 用足用好超长期特别国债等政策资金 加快专项债券发行和使用 [3] - 开展工商业项目土地使用权续期试点工作 [3] 产业升级措施 - 针对重点行业重点区域深入开展调度 [4] - 保持工业增长势头 支持建筑业稳增长促转型 [4] - 促进软信业科技服务业高质量发展 [4] - 支持租赁商务服务业批发零售业转型升级 [4] 创新驱动计划 - 全面落实深化国际科技创新中心建设的意见 [5] - 积极布局前沿技术和颠覆性技术 加强关键核心技术攻关突破 [5] - 促进专业孵化器功能提升 实施高质量概念验证平台建设方案 [5] - 出台培育壮大科技领军企业的实施意见 [5]

宏观经济表现 - 上半年上海市生产总值达2.62万亿元 同比增长5.1% [1] - 地方一般公共预算收入4684.4亿元 同比增长0.2% 税收占比84.9% [1] - 6月制造业PMI指数50 非制造业商务活动指数51.5 均回升至扩张区间 [1] - 规上工业增加值同比增长5.1% 较一季度提高1.4个百分点 [1] - 第三产业增加值同比增长5.4% 占GDP比重达79.1% [1] 投资与消费 - 上半年全社会固定资产投资总额同比增长6.2% 重大工程完成全年计划50.9% [2] - 社会消费品零售总额同比增长1.7% 以旧换新补贴带动消费超540亿元 [2] - 国际旅游入境人数424.8万人次 同比增长38.5% [2] - 离境退税商品销售额14亿元 同比增长84.9% [2] 外贸与外资 - 货物进出口总额2.15万亿元 同比增长2.4% 出口增长11.1% [2] - 对非美市场出口增长16.1% 对一带一路国家进出口增长11.8% [2] - 民营企业进出口增长23.6% 占全市比重提升至38.1% [2] - 实际使用外资同比下降16.4% 制造业利用外资增长48.7% [2] - 新增跨国公司地区总部30家 外资研发中心19家 [2] 产业政策与发展方向 - 加快建设"五个中心" 深化三大先导产业"上海方案" [3] - 配合制定自贸试验区高水平制度型开放2.0版方案 [3] - 用足用好超长期特别国债等政策资金 加快专项债券发行 [3] - 开展工商业项目土地使用权续期试点 [3] - 促进软信业 科技服务业高质量发展 [4] - 支持租赁商务服务业 批发零售业转型升级 [4] 创新驱动 - 全面落实深化国际科技创新中心建设意见 [5] - 布局前沿技术和颠覆性技术 加强核心技术攻关 [5] - 促进专业孵化器功能提升 建设高质量概念验证平台 [5] - 出台培育科技领军企业实施意见 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期烧碱空头驱动放缓，期货价格反弹，因液氯降价速度超预期，未来烧碱被动减产可能性上升；短期现货反弹因价格低位刺激阶段性补库，但持续性或有限 [3] - 7月烧碱检修产能较6月减少，检修集中在西北、华东，山东前期检修装置将重启；6 - 7月新增产能或达110万吨，供应压力大 [3] - 需求端非铝需求支撑偏弱，氧化铝烧碱库存偏高，出口方向支撑尚可，低价补库意愿强；成本端7月电价下行，但液氯快速下跌致烧碱成本抬升 [3] - 受液氯影响成本抬升，远月估值修复；后期关注液氯对烧碱供应传导影响，若发生实质性减产、降负，可偏多对待 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 09合约期货价格2380，山东最便宜可交割现货32碱价格770，山东现货32碱折盘面2406，基差26 [1] 现货消息 - 2025年7月7日山东信发液氯价格降150，执行 - 450元出厂，报明天到液氯计划 [2] 市场状况分析 - 近期烧碱空头驱动放缓，期货价格反弹，因液氯降价速度超预期，未来烧碱被动减产可能性上升；短期现货反弹因价格低位刺激阶段性补库，但持续性或有限 [3] - 7月烧碱检修产能较6月减少，检修集中在西北、华东，山东前期检修装置将重启；6 - 7月新增产能或达110万吨，供应压力大 [3] - 需求端非铝需求支撑偏弱，氧化铝烧碱库存偏高，出口方向支撑尚可，低价补库意愿强；成本端7月电价下行，但液氯快速下跌致烧碱成本抬升 [3] - 受液氯影响成本抬升，远月估值修复；后期关注液氯对烧碱供应传导影响，若发生实质性减产、降负，可偏多对待 [3] 趋势强度 - 烧碱趋势强度为1，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [4][5]