报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前能化市场缺乏明确主线，整体延续震荡格局，应以震荡思路对待，等待供需新驱动；各品种受地缘政治、供需关系、成本等因素影响，走势有所不同[1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 原油：中东6月出口大增，市场等待周末OPEC+会议决议；7月1日国际油价走高，沙特6月出口量增至633万桶/日，巴西5月石油产量同比增10.9%，哈萨克斯坦6月产量齐平历史高位；原油格局健康但地缘有不确定性，后市或震荡等待库存积累[4] - 沥青：期价震荡，等待利空发酵；欧佩克+8月或增产，重油供应增加，国内原料充足，需求端沥青高估，绝对价格偏高估，月差有望回落[4][5] - 高硫燃油：利空仍待发酵；欧佩克+增产、天然气价格下跌等因素使供应增加、需求减少，价格震荡偏弱[6] - 低硫燃油：期价跟随原油下跌；受航运需求回落等因素影响，估值低，跟随原油波动[7] - LPG：盘面回归基本面宽松，或弱势震荡；供强需弱格局难改，下游补货意愿低，短期震荡，关注关税进展[7] - PX：原油暂稳，PX震荡偏强；成本端原油或偏弱，国内部分装置将检修，关注装置变动[9] - PTA：供需转弱、成本端PX较强，震荡；本周原油或下跌，PTA货少但需求或下降，供需边际走弱，短期跟随成本偏强[9] - 苯乙烯：驱动真空期，窄幅震荡；中东局势缓和使原油下跌，苯乙烯价格回调，基本面供应回归、需求转淡，关注库存和价差机会[10] - 乙二醇：低库存延续震荡整理态势；未来到港量增加，沙特装置停车仅短暂提振，瓶片装置长停使需求下滑，基差走弱，绝对值震荡[12] - 短纤：加工费有支撑，基差企稳，绝对值跟随原料波动；产业矛盾不大，关注产销情况，加工费见底回升[13][14] - 瓶片：检修逐步开启，加工费见底；装置检修使供给减量，加工费压缩空间有限，绝对值跟随原料波动[14][15] - 甲醇：港口大幅走弱，震荡；7月1日期价震荡，产区价格下行，港口库存增加，本周预期去库，烯烃短期弱势[16][17] - 尿素：国内供强需弱格局难改，依赖出口拉动，短期或弱势震荡；内需弱，盘面交易供强需弱格局，关注出口增量，盘面震荡[17] - 塑料：检修支撑有限，震荡；7月1日主力合约震荡走弱，油价回落，自身基本面承压，需求端开工低，出口窗口拓宽有限[20] - PP：检修提升有限，短期震荡；7月1日主力震荡回落，成本端油价回落，供给端有增量，需求端开工低，出口窗口拓宽有限[21][22] - PVC：低估值弱供需，震荡运行；宏观层面风险偏好改善，基本面中长期承压，产量将回升，下游开工走弱，出口签单改善有限[23] - 烧碱：液氯承压，烧碱弱反弹；短期震荡运行，支撑为风险偏好改善和成本上移，压力为7 - 8月供需预期悲观[24] 品种数据监测 能化日度指标监测 - 跨期价差：展示了Brent、Dubai、PX、PTA等多个品种不同月份合约的跨期价差及变化值[26] - 基差和仓单：列出了沥青、高硫燃油、低硫燃油等品种的基差、变化值和仓单数量[27] - 跨品种价差：呈现了不同品种间的跨期价差及变化值，如PP - 3MA、TA - EG等[29] 化工基差及价差监测 未提及具体数据内容，仅列出了甲醇、尿素、苯乙烯等品种名称

一、日度市场总结 6月30日原油市场呈现分化格局，SC原油主力合约结算价小幅回落至496.7 元/桶，周度累计下跌0.36%，盘中连续测试500元整数关口支撑。相比之 下，WTI与Brent油价横盘僵持于65和66美元/桶区间，周内振幅不足0.5美 元。值得注意的是，SC与国际基准油种的价差持续收窄，SC-Brent价差从 周初的5.41美元连续压缩至2.98美元，月间价差SC连续-连3则逆势走强0.8 元，反映亚洲时段原油远期曲线结构呈现近弱远强特征。 从供给端观察，中东地缘风险溢价加速消退成为主要利空驱动。海法炼油 厂的快速复工（预计10月全面复产）显著缓解市场对伊朗核设施冲突升级 的担忧，叠加OPEC+产量政策调整窗口临近，8月会议可能推进补偿性增产 的预期令市场承压。与此同时，燃料油市场结构变化值得关注：低硫燃料 油仓单单日暴增15000吨，显示亚太地区炼厂正通过调整出率应对即将实行 的IMO2026环保新规，这可能刺激高硫燃料油被动减产后端的原油需求。 地缘溢价消退与价差收窄压制原油市场 需求侧则呈现多空交织局面。美国夏季出行旺季支撑炼厂开工率维持高 位，美战略石油储备补库需求与馏分油库存下降形成短 ...

光大期货能化商品日报 光大期货能化商品日报（2025 年 6 月 26 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周三油价重心小幅反弹，其中 WTI 8 月合约收盘上涨 0.55 美元至 | | | | 64.92 美元/桶，涨幅 0.85%。布伦特 8 月合约收盘上涨 0.54 美元 | | | | 至 67.68 美元/桶，涨幅 0.80%。SC2508 以 504.8 元/桶收盘，下跌 | | | | 3.9 元/桶，跌幅为 0.77%。EIA 公布的库存报告显示，截至 6 月 20 | | | | 日当周，美国商业原油库存减少 580 万桶至 4.151 亿桶，此前市 | | | | 场预期为减少 80 万桶。SPR 增加 20 万桶至 4.025 亿桶。俄克拉 | | | | 荷马州交割地库欣仓库的原油库存下滑 46.4 万桶。美国汽油库存 | | | | 减少 210 万桶至 2.279 亿桶，美国包括柴油和取暖油的馏分油库 | | | 原油 | 存减少 410 万桶至 1.053 亿桶。成品油库存去化整体高于预期。 | 震荡 | | | ...

OPEC+产量政策 - OPEC+联合部长级监督委员会(JMMC)在会议上未提出任何产量政策建议 [1]

黄金价格下跌 - 伦敦现货黄金价格一度下跌超2%至3222.32美元/盎司 COMEX黄金期货主力跌2.6%至3232.9美元/盎司 [2] - 多个金饰品牌下调足金饰品价格 老庙足金饰品价格995元/克 周生生足金饰品1002元/克 周大福足金饰品1009元/克 [2] - 周生生950铂金饰品卖出价398元/克 生生金宝卖出价882元/克 [3] - 周大福投资黄金类价格889元/克 黄金回收服务金价743元/克 [4] 全球黄金需求 - 一季度全球黄金需求总量达1206吨 同比增长1% 为2016年以来最高一季度水平 [5] - 全球黄金投资需求量551.9吨 同比大增170% 其中金条金币需求325.4吨 同比增长3% [5] - 全球黄金ETF净流入226.5吨 较去年四季度18.7吨大幅增长 [5] - 全球金饰消费总量同比下降21%至380.3吨 为2020年以来最低点 但消费支出同比增长9% [5] 原油价格下跌 - 布伦特原油期货主力合约跌1.72% NYMEX原油期货主力合约跌1.92% [6] - 布伦特原油昨结61.06美元 开盘61.23美元 NYMEX原油昨结58.21美元 开盘58.16美元 [7] - 原油市场短期库存压力不大 但"OPEC+"产量政策会临近 波动面临不确定因素 [7] 黄金市场趋势 - 金价交易主线将从"信用逻辑"回归"利率逻辑" [5] - 一季度全球金价20次突破历史新高 影响金饰消费量 [5] - 科技用金需求稳定在80吨 与去年持平 [5]