碳中和政策 - 五部门联合发文 计划到2027年在汽车、锂电池、光伏、电子电器、轻工、机械、算力设施等行业领域培育建设一批零碳工厂 到2030年将建设拓展至钢铁、有色金属、石化化工、建材、纺织等行业领域 [2] - 零碳工厂建设路径包括健全碳排放核算管理体系、加快用能结构绿色低碳转型、提升能源利用效率、开展重点产品碳足迹分析、提升数字化智能化水平以及开展碳抵销和信息披露 [2] - 国家发展改革委表示2026年将以更大力度发展非化石能源 加快建设新型电力系统 发展绿电直供等模式 推动新增清洁能源发电量逐步覆盖全社会新增用电需求 并加快推动煤电由基础保障性电源转为支撑调节性电源 [4] - 推动产业升级方面 将大力发展绿色低碳产业 建设零碳园区、零碳工厂 同时强化标准约束 加快淘汰落后低效产能 坚决遏制高耗能、高排放、低水平项目盲目发展 [4] - 生态环境部部长黄润秋发文指出要加快发展方式绿色转型 推动工业、城乡建设、交通运输、能源等重点领域绿色低碳转型 高质量推进钢铁、水泥、焦化等重点行业超低排放改造 [6][7] - 坚持风光水核等多能并举 科学布局抽水蓄能 大力发展新型储能 加快智能电网和微电网建设 [7] 地方动态 - 广东省四部门联合印发通知 鼓励对演出、赛事、会议、展览等较大规模聚集活动实施碳中和 推动在活动筹备阶段制定碳中和实施计划 [8] - 通知鼓励依据广东省地方标准《大型活动碳中和实施指南》组织实施 碳中和完成时间原则上不晚于活动结束后一年内 可通过自我声明或委托技术服务机构出具碳中和证书两种形式实现 [8] 企业实践 - 天合储能与爱尔兰开发商Aer Soléir签署协议 将共同建设位于意大利都灵地区Rondissone的250MW/1GWh储能电站 该项目将成为意大利乃至欧洲目前规模最大的电池储能项目之一 [10] - 意大利2025年电网电力需求已达328TWh 并以年均3.3%的速度稳步增长 预计2030年将增至393TWh 政府推出了旨在2030年前采购高达50GWh储能的电力储能容量采购机制以及容量市场拍卖体系 [10] - 天合储能欧洲区负责人表示 凭借容量市场机制、电力储能容量采购机制以及快速推进的可再生能源部署 意大利已成为欧洲最具潜力的储能市场之一 [11]

市场表现与指数动态 - 截至2026年1月21日早盘收盘，国证绿色电力指数下跌0.77% [1] - 成分股中，晶科科技领涨，嘉泽新能、川能动力跟涨 [1] - 成分股中，闽东电力领跌，黔源电力、华银电力跟跌 [1] - 截至2025年12月31日，国证绿色电力指数前十大权重股合计占比54.68% [2] - 指数前三大权重股为中国核电、长江电力、三峡能源 [2] 政策导向与行业规划 - 国家发改委环资司表示，2026年将加快能源转型，以更大力度发展非化石能源 [1] - 政策方向包括加快建设新型电力系统，提升电网调节能力，发展绿电直供模式 [1] - 目标为扩大绿电消纳规模，提高非化石能源消费比重 [1] - 推动新增清洁能源发电逐步覆盖全社会新增用电需求 [1] - 加快推动煤电由基础保障性电源转为支撑调节性电源 [1] - 持续提升化石能源清洁高效利用水平 [1] 行业运行与发电数据 - 2025年全国规上工业发电量同比增长2.2% [1] - 2025年12月，太阳能发电量同比增长18.2% [1] - 2025年12月，风电发电量同比增长8.9%，增速较前期有所放缓但仍保持正向扩张 [1] - 长江、珠江流域来水偏丰带动水电全年发电表现良好 [1] - 部分水电企业第四季度利润实现显著增长 [1] 机构观点与投资策略 - 广发证券指出，在绿电尚未完全实现装机向利润传导的背景下，政策层面对环境价值兑现和补贴发放节奏的关注度正在提升 [1] - 建议以政策驱动为切入点布局绿电资产 [1] - 建议关注具备资产证券化潜力的水电平台型企业 [1] 相关金融产品 - 绿色电力ETF(159625)紧密跟踪国证绿色电力指数，是布局绿色电力相关上市公司整体表现的便利工具 [2] - 场外投资者可通过对应的绿色电力ETF联接基金（017057）把握投资机会 [2]

报告核心观点 - 中国能源转型路径明确，在“双碳”目标引领下，非化石能源将在未来能源体系中占据绝对主导地位，预计到2060年占比将超过80% [1] - 中国一次能源消费总量预计在2035年前后达到约69.4亿吨标准煤的峰值，之后稳步下降，2060年回落至约59.5亿吨标准煤 [2] - 终端能源消费将深度电气化，电气化率（含氢能）预计从2024年的32%大幅提升至2060年的71%，电力将在“十五五”期间超越煤炭成为最大终端用能品种 [3] - 报告设定了协同发展、安全挑战、绿色驱动三种情景，其中协同发展情景被视为实现“双碳”目标的基准和优选路径 [5] 宏观趋势与政策导向 - 全球经济维持缓慢增长，通胀风险持续，发达经济体正加速构建以碳排放为核心的新型绿色贸易壁垒，给中国能源转型带来新挑战 [7][18][22] - 中国政策框架呈现三大演变趋势：监管重点从能源消费转向碳排放、政策工具从直接补贴转向目标约束机制、转型驱动力从政府主导转向市场驱动 [7] - 美国特朗普“新政”下的能源与环境政策可能转向，贸易政策趋严，一方面可能增加全球油气供应，另一方面可能采取更激进的关税政策，挑战中国出口贸易 [23] 一次能源消费总量与结构 - 2024年中国一次能源消费总量约为59.7亿吨标准煤（5.97 Btce），同比增长4.3% [2][8] - 非化石能源消费占比在2024年首次超越石油，达到19.7% [2][8] - 煤炭消费在2024年增至48.5亿吨，但在总能耗中占比降至54%，预计在“十四五”末进入平台期，2060年将降至5亿吨以下 [2][9] - 石油消费在2024年降至7.5亿吨，预计在2027年前后达峰（7.9-8亿吨），2060年将降至2.6亿吨 [2][10] - 天然气消费在2024年达到4300亿立方米，预计在2035-2040年间达到6200亿立方米的峰值，2060年回落至4200亿立方米 [2][11] 非化石能源发展 - 2024年非化石能源供应量增至11.8亿吨标准煤（1.18 Btce），以风电和光伏为主导，装机容量达1380吉瓦，发电量1800太瓦时 [12] - 非化石能源占比预计在2045年达到50%（约35亿吨标准煤），2060年进一步攀升至80%（约47亿吨标准煤） [2][12] - 当前非化石能源发展面临电网消纳瓶颈，长期解决方案依赖绿氢、绿氨、储能等技术 [4][12] 终端能源消费与电气化 - 2024年终端能源消费量达42.6亿吨标准煤（4.26 Btce），预计在2020年代中期达到46亿吨标准煤以上的峰值 [13] - 终端能源消费中的电气化率（含氢能）将从2024年的32%大幅提升至2060年的71% [3][13] - 在达峰阶段，电力消费增长的贡献率预计接近100% [3] 碳排放路径 - 2024年能源相关二氧化碳排放量（不含化工产品碳固定）达106.5亿吨，预计在2020年代中期达到108亿吨以上的峰值 [14] - 到2060年，剩余排放量约21亿吨，需要通过CCUS和碳汇进行中和 [14] 转型挑战与情景分析 - 能源转型面临现实挑战，包括间歇性可再生能源并网带来的电网安全稳定问题，以及绿氢、氨、甲醇和CCUS等技术目前受制于经济性，大规模商业化尚需时日 [4] - 报告设定了三种情景：协同发展情景（CDS）、安全挑战情景（SCS）、绿色驱动情景（GDS） [5][18] - 协同发展情景被视为基准和优选路径，该情景下经济社会发展与能源转型、能源安全实现较好平衡，各类低碳技术在2030年代中期实现成本竞争力 [5]

非化石能源消费目标超额完成 - 到2025年底非化石能源占能源消费总量比重目标为20%左右 该目标将超额完成[1] - 2023年全年能源重点项目预计完成投资3.54万亿元 同比增长11%[1] - 投资向绿色和新兴领域倾斜 核电、陆上风电、分布式光伏投资强劲 新型储能、充换电基础设施、氢能投资快速增长[1] 新能源装机与发电量实现跃升 - 预计2023年全年风电光伏新增装机约3.7亿千瓦[4] - 风电光伏利用率保持在94%以上[4] - 风电光伏发电量约占全社会用电量的22%[4] - 第一批风电光伏基地基本建成投产 第二、三批已建成投产约5000万千瓦[4] 中长期能源结构转型目标明确 - 到2030年（“十五五”末）非化石能源消费比重将达到25%[5] - 到2030年新能源发电装机比重将超过50% 成为电力装机主体[5] - 能源活动将实现碳达峰 煤炭消费达峰后进入平台期 石油消费达到峰值[7] - 未来能源和电力需求增量将主要由非化石能源满足[7] 新型能源体系与基础设施建设规划 - 到2030年将初步建成新型能源体系[5] - 到2030年“西电东送”能力将达到4.2亿千瓦以上[9] - 到2030年油气管网总里程达到22万公里 四大油气进口战略通道进一步巩固拓展[9] - “十五五”期间将加力建设新型能源基础设施 优化布局 同时夯实煤炭供应 增加油气产能 提升电力保供[9] 清洁能源高质量发展路径 - 坚持风光水核等多能并举 推动清洁能源更高质量发展[11] - 加快智能电网和微电网建设[11] - 完善绿色能源消费制度体系 落实可再生能源消费最低比重目标[11] - 加强产业转移与清洁能源协同布局[11]

好的，作为一位拥有10年经验的分析师，我将为您总结这份行业周报的核心要点。 行业投资评级 - 报告对电力设备与新能源行业维持“强于大市”评级 [1] 报告核心观点 - 报告认为四季度为新能源汽车销售旺季，预计2025年国内新能源汽车销量同比有望保持高增长 [1] - 光伏行业投资主线为“反内卷”，组件价格传导取决于终端装机需求和电站收益率 [1] - 风电、储能、氢能及核聚变等领域受益于明确的政策目标和支持措施，需求前景乐观 [1] 分板块总结 新能源汽车与动力电池 - 欣旺达推出新一代聚合物全固态电池“欣·碧霄”，能量密度达到400Wh/kg，循环寿命高达1200周 [2] - 关键锂电池材料价格出现分化：NCM523价格从10月11日的12.9万元/吨上涨至10月24日的15.25万元/吨，环比上涨13.38% [14] - 六氟磷酸锂(国产)价格从10月11日的6.95万元/吨上涨至10月24日的9.50万元/吨，环比大幅上涨20.25% [14] - 三元动力电池价格稳定在0.43元/Wh [14] 光伏市场 - 2025年9月我国实现光伏装机9.65GW，同比下降54% [2] - 硅料价格持稳，致密复投料价格维持在53-55元/公斤 [15] - 硅片市场出现局部松动，210RN尺寸价格有所下降，部分厂家成交价格降至每片1.33元人民币 [16] - 国内TOPCon组件价格集中式项目交付范围在每瓦0.64-0.70元人民币，分布式项目在每瓦0.66-0.70元人民币 [19] - 高功率组件（700W+）需求显现，部分企业报价达到每瓦0.72-0.75元 [19] - 辅材价格多数稳定，背板PET价格下降2.59%至5489元/吨，白银价格上涨5.93%至12007元/kg [24] 风电行业 - 《风能北京宣言2.0》发布，明确“十五五”期间我国风电年新增装机不低于1.2亿千瓦，其中海上风电不低于1500万千瓦 [1][2] - 提出2030年累计装机达13亿千瓦、2035年不少于20亿千瓦、2060年达50亿千瓦的长期目标 [2] 储能市场 - 《新型储能规模化建设专项行动方案(2025—2027年)》发布，目标到2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上 [1] - 河南省提出按照上网电量0.383元/kWh为独立储能提供兜底收益 [1] - 储能电芯价格维持高位：280Ah电芯均价为0.298元/Wh，314Ah电芯均价为0.300元/Wh [26][28] - 储能系统价格整体平稳，直流侧液冷集装箱（2h）均价为0.41元/Wh [27] 氢能及核聚变 - 被《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》列为前瞻布局的未来产业之一 [1][2] 市场表现与公司动态 - 本周电力设备和新能源板块整体上涨4.90%，表现强于大盘 [10] - 子板块中风电板块涨幅最大达6.24%，光伏板块涨幅最小为2.96% [13] - 重点公司三季度业绩：宁德时代前三季度归母净利润490.34亿元，同比增长36.20% [32] - 金风科技第三季度归母净利润10.97亿元，同比大幅增长170.64% [32] - 通威股份前三季度归母净利润为-52.70亿元 [32]

国家自主贡献核心目标 - 中国宣布覆盖全经济范围所有温室气体的2035年国家自主贡献目标，开启应对气候变化新征程 [1] - 目标为《巴黎协定》长期目标实现作出积极贡献，2035年是碳达峰后迈向碳中和的关键节点 [1] - 首次提出碳达峰后全经济范围全温室气体净排放下降目标，实现从相对下降向绝对下降的历史性转变 [1] 温室气体排放目标 - 到2035年，中国全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%～10%，力争做得更好 [1] 能源结构转型目标 - 非化石能源消费占能源消费总量的比重达到30%以上 [1] - 风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上，力争达到36亿千瓦 [1] 生态建设与产业转型 - 森林蓄积量达到240亿立方米以上 [1] - 新能源汽车成为新销售车辆的主流 [1] 政策与市场机制 - 全国碳排放权交易市场覆盖主要高排放行业 [1] - 系统性构建涵盖能源和产业转型、政策工具创新等多维度指标的行动纲领 [1] - 气候适应型社会基本建成 [1]

气候目标 - 中国宣布到2035年全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%-10% [1] - 非化石能源消费占比达到30%以上 风电和太阳能装机容量达2020年6倍以上力争36亿千瓦 [1] - 森林蓄积量目标240亿立方米以上 新能源汽车成为新销售车辆主流 [1] 政策实施 - 全国碳排放权交易市场将覆盖主要高排放行业 气候适应型社会基本建成 [1] - 目标对照《巴黎协定》要求制定 体现最大努力 需中国自身艰苦努力和有利国际环境 [1] - 中国有决心兑现承诺 呼吁各方积极行动推动人与自然和谐共生 [1]

非化石能源发展现状 - 十四五非化石能源消费比重目标为20% 去年已达到19.8% 今年预计超额完成目标 [1] - 过去4年新增发电装机84%为非化石能源 截至今年7月非化石能源装机达22.3亿千瓦 占总装机60.8% [1] - 过去4年新增发电量近六成来自非化石能源 2024年非化石能源发电量为2020年1.5倍 [1] 终端用能结构优化 - 重点推动工业建筑交通领域用能清洁低碳化 持续提升终端电气化水平 [1] - 当前终端用能中电能比重达30%左右 显著高于世界平均水平 [1] - 95%煤电机组已完成超低排放改造 持续推进煤炭清洁高效利用 [1] 未来能源转型规划 - 锚定碳达峰碳中和目标 加快建设新型能源体系 [2] - 推动能源消费增量主要由非化石能源满足 2030年非化石能源消费比重目标达25%左右 [2] - 实施可再生能源替代行动 强化能源绿色转型对双碳目标的支撑作用 [2]

能源供应情况 - 一季度规上工业原煤产量12亿吨 同比增长8 1% [2] - 规上工业原油产量5409万吨 同比增长1 1% [2] - 规上工业天然气产量660亿立方米 同比增长4 3% [2] - 全国累计发电装机容量34 3亿千瓦 同比增长14 6% [2] 能源消费结构优化 - 风电光伏合计装机容量历史性超过火电 风电装机同比增长17 2% 光伏装机同比增长43 4% [2] - 水电装机4 38亿千瓦 核电装机0 61亿千瓦 同比分别增长3 3%和6 9% [2] - 非化石能源发电装机占比较去年同期提高4 3个百分点 [2] - 一季度非化石能源消费占比较去年同期提高1 5个百分点 [2] 能源消费趋势 - 一季度全社会用电量2 38万亿千瓦时 同比增长2 5% [2] - 3月份全社会用电量同比增长4 8% [2] - 天然气消费保持增长 发电用气增速较快 [2] - 受暖冬和新能源出力增加影响 煤炭需求整体偏弱 [2] 电力供需展望 - 预计度夏期间全国用电负荷快速增长 电力保供面临压力 [3] - 迎峰度夏期间全国电力供应总体有保障 局部地区高峰时段可能紧张 [3]