钛媒体App 12月27日消息，又到一年岁末，外贸企业结汇需求集中释放。受访人士指出，在人民币升值 预期增强的背景下，企业往往会加快将前期积累的外汇资金结汇；而结汇规模的上升，又会进一步增加 市场外汇供给、强化对人民币的需求，从而推动人民币汇率走强，形成相互强化的正反馈机制。中信证 券明明团队认为，2026年美元指数偏弱趋势或延续（受美日/美欧利差收窄、美国财政政策影响），为 人民币创造友好外部环境。中国人民银行张弛有度的稳汇率政策有望增强人民币韧性，若国内政策协同 发力带动经济修复，内外因素共振或催化汇率中枢破"7"。在此背景下，受访机构普遍认为，企业应树 立"风险中性"的财务理念，提前筹谋，科学避险，最大程度地降低汇率波动带来的风险。（中国经营 报） ...

中经记者 郝亚娟 夏欣 上海 北京报道 2025年12月25日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，人民币对美元中间价报7.0392，较前一交 易日调升79个基点。离岸人民币对美元汇率升破"7"，这是自2024年9月以来首次。 又到一年岁末，外贸企业结汇需求集中释放。受访人士指出，在人民币升值预期增强的背景下，企业往 往会加快将前期积累的外汇资金结汇；而结汇规模的上升，又会进一步增加市场外汇供给、强化对人民 币的需求，从而推动人民币汇率走强，形成相互强化的正反馈机制。 中信证券（600030.SH）明明团队认为，2026年美元指数偏弱趋势或延续（受美日/美欧利差收窄、美国 财政政策影响），为人民币创造友好外部环境。中国人民银行张弛有度的稳汇率政策有望增强人民币韧 性，若国内政策协同发力带动经济修复，内外因素共振或催化汇率中枢破"7"。 在此背景下，受访机构普遍认为，企业应树立"风险中性"的财务理念，提前筹谋，科学避险，最大程度 地降低汇率波动带来的风险。 结汇需求集中释放 据海关总署统计，2025年前11个月，我国货物贸易进出口总值41.21万亿元，同比增长3.6%。其中，出 口增长6.2%，进口增长0.2 ...

人民币汇率近期走势与关键驱动因素 - 离岸人民币对美元汇率时隔15个月后再度升破7.0整数关口 盘中最高升值至6.9960 这也是2024年9月以来首次升破7.0 [1] - 在岸人民币对美元汇率同样延续升值 盘中最高升值至7.0053 收盘报7.0066 较上一交易日上涨95点 [1] - 人民币汇率中间价大幅调升79个基点至1美元对人民币7.0392元 继续创2024年9月30日以来最高点 [1] 推动人民币走强的直接原因 - 直接原因之一是12月11日美联储降息前后 美元指数持续走弱并跌破“100”关口 带动包括人民币在内的非美货币普遍升值 [1] - 另一直接原因是年底临近企业结汇需求增加 带动人民币季节性走强 前期出口高增累积的结汇需求在近期升值后加速释放 [1] 金融监管政策与未来汇率展望 - 金融监管部门坚持“以我为主”的调控原则 通过市场化手段调节外汇市场供求 牢牢守住汇率稳定的底线 [2] - 中央经济工作会议连续第四年强调“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定” 为2026年汇率调控定下基调 [2] - 市场普遍预计短期内人民币有望继续向7.0关口靠拢甚至出现阶段性破7 但中长期“双向波动”将是常态 人民币不具备持续单边升值的基础 [2] - 有观点认为在美元指数弱势下 人民币对美元仍有升值空间 叠加监管有意呵护 人民币汇率大部分时间或将保持在6.9至7.3区间双向波动 [2] 对市场参与者的建议 - 建议企业和消费者树立汇率“风险中性”理念 聚焦主业和实际需求 不宜押注单边行情 [2] - 建议企业可以提前合理使用远期结售汇、外汇期权等外汇衍生品工具来减少外汇风险 [2]

人民币汇率走势与直接动因 - 12月25日，离岸人民币对美元即时汇率升破7.0大关，人民币对美元中间价报7.0392，上调79个基点 [1] - 2024年人民币对美元呈现“先抑后扬、震荡走升”的趋势，汇率“破7”被视为衡量货币强弱转换的关键值 [1] - 人民币升值是中国经济超市场预期与美元走弱交织共振的结果 [1] 人民币升值的驱动因素 - 中国国内经济韧性支撑出口表现强劲，企业出口高增累积了结汇需求，加之年底临近结汇需求被推高，带动人民币走强 [1] - 美联储一再降息，美债收益率下行，部分配置美元美债的资本跨境回流，导致美元指数下挫，人民币、欧元、日元等货币对美元汇率均出现明显上涨 [1] 汇率变动对行业与企业的影响 - 对出口权重占比较高的制造业企业，人民币升值可能削弱其价格竞争力 [1] - 对依赖进口原材料的行业，汇率上涨则有望降低成本、改善利润 [1] - 有观点认为，人民币汇率“破7”不会明显改变2024年人民币对绝大多数非美货币的贬值状态，因此不会显著影响中国出口在价格方面的竞争力 [1] 对投资与资产的影响 - 近期人民币汇率走强，利好中国资产，一方面提升人民币计价资产吸引力，另一方面打开了货币宽松空间 [2] - 人民币升值可能带来跨境投资的换汇成本增加，例如港股通、互认基金等资金跨境投资，持股期间人民币汇率升值可能导致最终收益率打折扣 [2] 市场对后续汇率的预期 - 南华期货预判，2026年人民币对美元汇率会在7.0关口“徘徊” [2] - 东吴证券首席经济学家芦哲判断，若美元指数继续保持弱势，预计2026年底人民币对美元或升向6.7至6.8区间 [2]

人民币汇率近期表现 - 年末人民币对美元汇率走强，离岸人民币升破7.02关口，在岸人民币升破7.03关口，双双创下14个月新高 [1] - 年内离岸、在岸人民币对美元汇率累计升幅分别达4.4%和3.7%，波动率降至近十年低位 [1] - 离岸人民币盘中最高升值至7.0013，离破“7”仅一步之遥 [1] 汇率走强的驱动因素 - 升值依托国内经济基本面的韧性支撑 [1] - 受美元指数下行、年底结汇需求释放等因素推动 [1] 对汇率走势的市场观点与预期 - 市场涌现乐观情绪，认为人民币后续将继续升值 [1] - 需清醒认知汇率升值并非一蹴而就，不能只看单一币种对美元汇率 [1] - 当前CFETS人民币汇率指数、BIS货币篮子指数等均较年初有所下跌，判断人民币价值需立足一篮子货币的全局视角 [1] 影响汇率的内外部环境 - 外部环境：美联储降息空间收窄，美元指数不排除阶段性反弹可能，叠加美国中期选举年贸易政策的潜在波动 [2] - 内部基本面：经济新旧动能转换尚未完成，市场预期仍需巩固，贸易顺差扩大与内部需求不足并存 [2] 汇率波动的意义与管理 - 汇率双向波动、弹性增强是常态，能及时释放市场压力，防范热钱炒作和资本异常流动，发挥宏观经济“自动稳定器”作用 [2] - 脱离经济基本面的快速升值可能影响外贸企业竞争力，并可能引发汇率超调风险 [2] - 监管部门需持续加强预期引导和宏观审慎管理，完善外汇市场工具供给，为企业规避汇率风险提供支持，同时抑制汇率大起大落 [3] 市场与企业的应对策略 - 市场机构应坚守“风险中性”理念，专注主业发展，而非投机赌汇率涨跌 [2] - 企业可通过外汇套保等工具控制货币错配和汇率敞口风险 [2] - 12月以来超30家A股公司扎堆开展外汇套期保值业务，是理性应对波动的例证 [3]

人民币汇率近期走势与市场动态 - 年末人民币对美元汇率走强 离岸人民币升破7.02关口 在岸人民币升破7.03关口 双双创下14个月新高 [1] - 年内离岸人民币对美元累计升值4.4% 在岸人民币对美元累计升值3.7% 汇率波动率降至近十年低位 [1] - 离岸人民币盘中最高升值至7.0013 距离“破7”仅一步之遥 [1] 推动人民币升值的驱动因素 - 升值依托国内经济基本面的韧性支撑 [1] - 受美元指数下行、年底结汇需求释放等因素推动 [1] 对人民币汇率走势的理性认知与多维度分析 - 市场涌现乐观情绪 认为人民币后续将继续升值 [1] - 需清醒认知汇率升值并非一蹴而就 [1] - 判断人民币价值不能只看对美元双边汇率 需立足一篮子货币的全局视角 [1] - 当前CFETS人民币汇率指数、BIS货币篮子指数均较年初有所下跌 呈现“一强一弱”态势 [1] 汇率波动的规律与潜在风险 - 汇率双向波动、弹性增强是常态 能发挥宏观经济“自动稳定器”的作用 [2] - 盲目赌单边升值 忽视内外部环境不确定性 可能面临风险反噬 [2] - 外部环境看 美联储降息空间收窄 美元指数不排除阶段性反弹 叠加美国中期选举年贸易政策潜在波动 人民币升值之路不会一帆风顺 [2] - 内部基本面看 经济新旧动能转换尚未完成 市场预期仍需巩固 贸易顺差扩大与内部需求不足并存 汇率处于动态均衡调整过程 [2] - 脱离经济基本面的快速升值 可能影响外贸企业竞争力 并可能引发汇率超调风险 [2] 市场与监管机构的应对策略 - 市场机构应坚守“风险中性”理念 专注主业发展 通过外汇套保等工具控制风险 [2] - 12月以来超30家A股公司扎堆开展外汇套期保值业务 是理性应对波动的例证 [3] - 监管部门需加强预期引导和宏观审慎管理 完善外汇市场工具供给 为企业规避汇率风险提供支持 同时抑制汇率大起大落 [3] 对汇率健康发展的核心观点 - 人民币升值是经济韧性的体现 但稳中有进、循序渐进才是更可持续的状态 [3] - 汇率的核心价值在于匹配经济基本面 而非追求单一数值的突破 [3] - 应摒弃浮躁心态 尊重市场规律、坚守风险底线 以在合理均衡水平上保持基本稳定 为经济高质量发展提供金融支撑 [3]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 10月FOMC会议降息25bp并于12月1日起停止量化紧缩，美联储内部在政策利率路径决定上有分歧，降息预期路径变化，鲍威尔讲话偏鹰派；10月28日发布《建议》和《说明》，科技与新兴产业战略地位增强，10月30日中美元首会晤积极，有大量经贸磋商共识 [7] - 短期应保持均衡配置，随着美联储10月议息会议、中美关税会谈、二十届四中全会相关内容公布，预计利好海内外权益板块（尤其科创板块）和有色金属，黑色商品有反弹机会，贵金属短期或震荡调整 [7] 根据相关目录分别进行总结 宏观精要 - 海外宏观：10月FOMC会议降息25bp并停止量化紧缩，美联储内部有分歧，米兰主张降息50基点，施密德主张维持利率不变，鲍威尔讲话显鹰派，强调12月降息非预设路径，维持“数据依赖”，认为就业和通胀风险均等 [7] - 国内宏观：10月28日发布《建议》和《说明》，科技与新兴产业战略地位增强，10月30日中美元首会晤积极，有大量经贸磋商共识 [7] - 资产观点：短期均衡配置，预计利好海内外权益板块（尤其科创板块）和有色金属，可逢低配置，黑色商品有反弹机会，贵金属短期或震荡调整 [7] 各板块品种表现 金融板块 - 股指期货：沪深300期货、上证50期货、中证500期货、中证1000期货日度多数下跌，今年以来均有不同程度涨幅 [3] - 国债期货：2年期、5年期、10年期、30年期国债期货日度有涨有跌，今年以来多数下跌 [3] - 外汇：美元指数、欧元、美元兑日元、美元中间价日度有不同表现，今年以来美元指数、美元兑日元下跌 [3] - 利率：银存间质押7日、10年中德国债收益率、10年美国国债收益率等日度有变动，今年以来部分有下降 [3] 热门行业 - 建筑、钢铁、有色金属等行业日度多数上涨，食品饮料、汽车等行业日度多数下跌，今年以来有色金属、国防军工等行业涨幅较大 [3] 海外商品 - 能源：NYMEX WTI原油、ICE布油等日度有涨有跌，今年以来多数下跌 [3] - 贵金属：COMEX黄金、COMEX白银等日度有涨有跌，今年以来涨幅较大 [3] - 有色金属：LME铝、LME铜等日度有涨有跌，今年以来部分有涨幅 [3] - 农产品：CBOT大豆、CBOT玉米等日度有涨有跌，今年以来部分有涨幅 [3] 其他板块 - 航运：集运欧线日度下跌，今年以来下跌 [4] - 贵金属：黄金、白银等日度有涨有跌，今年以来涨幅较大 [4] - 有色及相关品种：铜、氧化铝等日度有涨有跌，今年以来部分有涨幅 [4] - 黑色商品：螺纹钢、铁矿石等日度有涨有跌，今年以来部分有涨幅 [4] - 建材：玻璃、纯碱等日度有涨有跌，今年以来部分有跌幅 [4] - 能源化工：原油、燃料油等日度有涨有跌，今年以来多数下跌 [4] - 农产品：豆粕、豆油等日度有涨有跌，今年以来部分有涨幅 [4] 各板块短期判断 金融板块 - 股指期货：科技事件催化成长风格活跃，小微盘资金拥挤，震荡上涨 [8] - 股指期权：市场成交额整体小幅回落，期权市场流动性不及预期，震荡 [8] - 国债期货：债市延续偏弱，关注政策、基本面、关税因素，震荡 [8] 贵金属板块 - 黄金/白银：地缘及经贸缓和，阶段性调整，关注美国基本面、美联储政策、全球权益市场走势，震荡 [8] 航运板块 - 集运欧线：三季度旺季转淡，装载承压缺乏上涨驱动，关注9月运价回落速率，震荡 [8] 黑色建材板块 - 钢材：政策扰动、库存压力，关注专项债发行、出口量和铁水产量，震荡 [8] - 铁矿石：基本面矛盾不大，情绪扰动明显，关注海外矿山、国内铁水、天气、库存、政策等情况，震荡 [8] - 焦炭：开工下滑，提涨将落地，关注钢厂生产、炼焦成本、宏观情绪，震荡 [8] - 焦煤：供应扰动，煤价偏强，关注钢厂生产、煤矿安全检查、宏观情绪，震荡 [8] - 硅铁：成本支撑强化，供需宽松，关注原料成本、钢招情况，震荡 [8] - 锰硅：库存压力显现，盘面上方承压，关注成本价格、外盘报价，震荡 [8] - 玻璃：供应未降，库存累积，关注现货产销，震荡 [8] - 纯碱：成本支撑加强，关注原料价格走势，震荡 [8] - 铜：贸易摩擦，铜价短期回落，震荡 [8] - 氧化铝：基本面弱势，库存去化，铝价震荡上行，氧化铝价上方承压，震荡 [8] 有色与新材料板块 - 锌：库存预期过剩，锌价震荡偏弱，关注宏观转向、锌矿供应，震荡 [8] - 铅：再生铅冶炼厂复产在即，铅价震荡运行，关注供应端、电池出口，震荡 [8] - 镍：伦镍库存突破25万吨，镍价震荡偏弱，关注宏观及地缘、印尼政策、供应释放，震荡 [8] - 不锈钢：仓单去化，盘面回升，关注印尼政策、需求增长，震荡 [8] - 锡：供应约束，锡价震荡运行，关注佤邦复产、需求改善，震荡 [8] - 工业硅：情绪反复，供应宽松，硅价短期震荡，关注供应减产、光伏装机，震荡 [8] - 碳酸锂：仓单去化，锂价走强，关注需求、供给、技术突破，震荡 [8] 能源化工板块 - 原油、LPG、沥青等：供应压力、贸易紧张缓和但供需偏弱，多数震荡下跌，部分震荡 [10] - 乙二醇、PX、PTA等：供需格局有变化，会议无实质措施或决议，多数震荡 [10] - 短纤、瓶片、丙烯等：市场情绪有变化，多数震荡 [10] 农业板块 - 油脂、蛋白粕、玉米/淀粉等：关注技术支撑、天气、需求等，多数震荡 [10] - 生猪：二育情绪转弱，猪价下跌，震荡下跌 [10] - 天然橡胶、合成橡胶等：卖货意愿、原料价格等有影响，多数震荡 [10] - 棉花、白糖、纸浆等：宏观利好兑现、进口预期等有影响，多数震荡 [10]

业务表现与市场地位 - 截至9月末，中信银行义乌分行外汇业务套保率突破31%，超越国有大型商业银行并在义乌全辖金融机构中居首位[1] - 该行通过多元化汇率避险产品矩阵及全周期跟踪服务，为企业锁定汇率风险[1] 产品与服务创新 - 创新推出“挂单盈、掉存宝”特色产品，满足企业“逢高结汇”与“提升存款收益”的双重诉求[3] - 突破性推出“分行积分卡专项授信”政策，为符合条件的企业提供免保证金、免抵质押物办理汇率避险业务的便利[3] - 构建覆盖“远期结售汇、外汇掉期、期权及组合产品”的多元化汇率避险产品矩阵[1] 客户案例与成效 - 为一家年出口额约2000万美元的服饰贸易公司定制“远期结售汇+期权组合”套保方案，累计办理衍生品交易1600余万美元，通过“挂单盈”产品额外创收1.85万元，企业套保率攀升至80%[4] - 为浙江某大型集团境外子公司量身定制5000万美元货币掉期方案，锁定外债本息的利率与汇率，固化还款成本[5] 客户覆盖与市场拓展 - 服务范围从深耕本地的小微企业到布局全球的集团公司，从传统外贸行业到新兴跨境电商[7] - 通过搭建银企交流平台、共享政策资源，帮助企业把握RCEP等区域贸易协定机遇，降低跨境经营成本[7] 客户服务与渠道建设 - 秉持“外汇管家式”服务理念，外汇联络员累计实地走访企业450余次，坚持“一企一策”开展定制化汇率避险指导[8] - 联合政府部门及行业协会举办多场汇率避险业务推介会及跨境金融活动，如“义乌市中小外贸企业汇率避险期权业务推介会”和“信汇出海，信伴启航”核心客户线下活动[8] 团队建设与专业能力 - 创新构建“客户经理+产品经理+交易员”三位一体的外汇管家服务团队[9] - 建立“内训+外训”双轨培训机制，内部定期开展“外汇角”专题培训，外部邀请外汇局专家及行业顾问授课以提升团队专业素养[9] 未来战略方向 - 将以“信外汇+”服务体系为核心引擎，深化“市场分析、产品定制、外汇交易、系统搭建”四位一体的“管家式”汇率避险服务[9] - 进一步深度融入地方产业生态，为不同类型、不同阶段的涉外企业提供全生命周期金融服务，助力企业从国内市场走向全球舞台[10]

会议背景与参与情况 - 国家外汇管理局宁波市分局主办 宁波市商务局支持 宁波银行与甬企"走出去"服务联盟共同承办"汇率避险·阿拉同行"暨企业"走出去"客户交流会 会议旨在提升企业汇率风险管理水平并助力应对汇率波动挑战[1] - 90多家外贸企业代表和10余家国有及国有控股企业参会 共同讨论汇率风险管理与跨境经营策略[1] 政策指导与监管要求 - 中国人民银行宁波市分行副行长强调进出口企业需树立汇率"风险中性"意识 建议企业结合业务特征灵活使用套保工具[3] - 监管部门提出"一个原则、三个不做"汇率风险管理机制 并推出针对外贸企业的"四大奖补"政策及"风险中性"推广举措[3] - 宁波市商务局详细说明企业境外投资多部门合规体系 包括商务、发改、银行及驻外使领馆 强调合规是投资全流程底线[5] 银行服务与解决方案 - 宁波银行将国金业务作为战略重点 定位为企业的汇率管理专业顾问、全球布局综合向导、跨境经营数字管家及价值伙伴[7] - 银行专家分享外汇市场走势 聚焦中美经济基本面、美联储降息及关税议题 并针对出口、进口和走出去客群提出避险策略[7] - 针对第138届秋季广交会推出"广交无忧"专项服务方案 提供拓客、结算、融资、汇率及出海五类全方位解决方案[7] 企业反馈与市场影响 - 国有企业代表表示将建立健全汇率管理制度并灵活运用套保工具 多家企业认为会议提供了应对汇率风险的实际方向[9] - 企业反馈显示会议有助于把握市场动态 加深对汇率风险认知 并更清晰理解"走出去"政策导向[9]

活动概况 - 渤海银行长春分行近期开展诚信兴商宣传月活动 旨在推广诚信理念 弘扬诚信文化 积极宣传外汇管理政策 为吉林省外汇市场健康发展注入金融力量 [1] - 活动采用线上+线下双轨并行宣传模式 确保宣传触角精准覆盖各类市场主体与社会公众 [1] 线下宣传举措 - 充分发挥营业网点前沿阵地作用 在各网点宣传区域醒目展示诚信兴商主题标语与宣传折页 [1] - 将外汇政策解读 诚信用汇指南等内容转化为通俗易懂的图文素材 方便客户办理业务时随时查阅 [1] - 在网点门口设置宣传展台 由大堂经理现场值守为客户讲解政策要点 并向周边商户 过往群众普及知识 [1] 线上宣传内容 - 依托官方微信公众号打造指尖宣传阵地 围绕诚信用汇核心发布多篇专题内容 [2] - 聚焦企业实际需求 推出汇率风险中性理念解读文章 帮助企业提升汇率风险管理能力 [2] - 引导企业通过合规渠道办理外汇业务 专题科普地下钱庄 跨境赌博 网络炒汇的危害与识别方法 [2] - 通过真实案例强化市场主体对诚信兴商的认知 营造守信便利 失信受限的舆论氛围 [2] 未来规划 - 将持续深化诚信兴商理念 以更精准的宣传 更优质的服务为诚信经营的市场主体提供便利化金融支持 [2] - 助力构建规范有序 诚信和谐的外汇环境 为吉林省涉外经济高质量发展贡献更多金融力量 [2]