June 23, 2026 01:35 PM GMT MediaTek | Asia Pacific M Idea Upside in both cloud and edge chip business; OW | What's Changed | | | | --- | --- | --- | | MediaTek (2454.TW) | From | To | | Price Target | NT$5,088.00 | NT$5,588.00 | We see better business development for AI ASICs. MediaTek's smartphone and WiFi chip price hikes should offset volume downside in smartphone and PC end markets. MediaTek looks to be getting more sufficient ABF substrate supply for 3nm TPU: In our recent AI supply chain tracker, we n ...

业绩总结 - MediaTek的目标股价从NT$5,088.00上调至NT$5,588.00，反映出23%的上涨潜力[7] - 预计2026年净销售额为655,906百万新台币，与之前的预测持平[32] - 预计2027年净销售额增长6%，达到1,092,253百万新台币[32] - 预计2028年净销售额增长8%，达到2,082,893百万新台币[32] - 2027年营业利润预计为260,441百万新台币，较之前的237,047百万新台币增长10%[32] - 2028年营业利润预计为566,415百万新台币，较之前的513,867百万新台币增长10%[32] - 2027年报告净收入预计为232,748百万新台币，较之前的212,980百万新台币增长9%[32] - 2028年报告净收入预计为491,296百万新台币，较之前的446,892百万新台币增长10%[32] 用户数据 - 尽管中国智能手机市场预计同比下降20%，MediaTek的边缘设备业务仍将通过提高平均售价（ASP）来抵消销量下滑[4] - 预计2027年和2028年的每股收益（EPS）预期分别上调至NT$146.14和NT$308.47，反映出对TPU供应的乐观预期[7] - 预计2025年TPU产品的收入将达到NT$300,325百万，2026年为NT$713,465百万，2027年为NT$1,660,641百万[51] 未来展望 - 预计2025-2028年期间，MediaTek的收入年复合增长率（CAGR）将超过50%[5] - 预计2028年2nm TPU的毛利率约为35%，高于3nm TPU的40%[14] - 预计2026年和2027年，MediaTek的毛利率将因智能手机市场的压力和TPU利润稀释而下降，但TPU的强劲需求将推动盈利增长[45] - 预计2024年现金余额为203,696百万新台币，2028年预计增长至722,355百万新台币，增长率为254.5%[58] 新产品和新技术研发 - 预计2027年3nm TPU（ZebraFish）出货量将达到3百万台，超出原先的250万台预期[2] - 2028年2nm TPU（TriggerFish）出货量预测上调至3百万台，反映出对AI推理设计的参与[3] - MediaTek正在与全球AI LLM开发者合作，探索进一步的AI项目[4] 市场扩张和并购 - MediaTek在2027年预计将保持35-40%的中国智能手机市场份额，5G SoC市场份额为30-40%[48] - 预计2025-2028年期间，MediaTek的非智能手机业务将实现超过50%的收入复合年增长率(CAGR)[48] 财务健康 - 2024年总资产为697,868百万新台币，预计到2028年将增至1,544,084百万新台币，增长率为121.1%[58] - 2024年净利润率为20.1%，预计到2028年将提升至23.6%[58] - 2024年流动比率为1.3，预计到2028年将提升至1.7，表明短期偿债能力增强[58] - 2024年资产负债率为72.3%，预计到2028年将降至43.2%，显示出财务杠杆的改善[58]