（原标题：越南绿色工业园区吸引高质量FDI） 越通社11月14日报道，目前，投资者不仅关注租金水平或地理位置，还转向寻求能够提供完善且环 保的生态系统。在2025年宏观经济前景报告中，国家金融监督委员会预测，外国直接投资将继续大量流 入越南，尤其是半导体、人工智能、数字化转型、物流、制药等高附加值的制造和科技领域。预计2025 年FDI实际到位额可能超过300亿美元。 在新的经济格局，工业地产将不再仅仅是土地和厂房，而是成为吸引高质量外商直接投资（FDI） 生态系统的一部分，ESG标准也正得到广泛应用，以提升竞争力。由此可见，绿色智能工业园的发展趋 势正在逐步塑造越南工业园区的未来。新一代工业园不仅吸引高质量外商直接投资（FDI），还发挥着 区域发展辐射中心的作用，将工业与城市化、科技及环境紧密结合。 在胡志明市，VSIP III的模式被视为绿色可持续发展工业园的典型代表，其设计旨在将智能技术融 入园区运营管理，从能源、水资源、废弃物的使用到交通与安保管理。 因此，VSIP III吸引了乐高（Lego）、潘多拉（Pandora）、捷安特（Giant）等全球多家企业的"绿 色"项目，这些企业只选择在具备清洁能源 ...

博览会概况 - 波黑首届100 EXPO国际经贸博览会在萨拉热窝开幕，吸引近300家参展商参与，来自六个巴尔干国家及德国、印度 [1] - 展会由《工作报》主导的"波黑及地区百强企业"项目升级而来，并获得波黑主席团成员赞助 [1] 市场与基建 - 波黑外资促进局局长指出区域市场准入便利化与制度性支持是关键 [1] - 萨拉热窝州交通部长现场推介跨境基建现代化项目 [1] 企业创新与数字化 - 莫扎伊克公司推出波黑首个二手原材料B2B数字交易平台 [1] - 能源投资、海德堡水泥等企业代表探讨能源转型中ESG标准落地路径 [1] 跨界合作与经济 - 可口可乐希腊装瓶公司阿德里亚区总裁与萨拉热窝电影节代表对谈，揭示文创经济与绿色倡议的跨界合作潜力 [1] - 《工作报》发布"ADRIA 1000高成长企业"奖项，克罗地亚Bobica Projekt、塞尔维亚Yafi Filtertech、波黑P.Trade、E&M-BHPAL等六家企业凭借超10%年复合增长率上榜 [1] - 上榜企业在经济逆周期中通过人力投资与创新实现突破 [1]

外交关系与合作协议 - 利比里亚与美国举行高层会晤后，两国伙伴关系进入以互信、经济合作与共同繁荣为特征的新阶段 [1] - 双方同意原则性恢复签证互惠，美国将向利比里亚公民发放多年期签证 [1] 关键矿产开发与投资 - 会谈聚焦于利比里亚关键矿产领域的负责任开发 [1] - 美方承诺支持符合ESG标准的投资，以促进当地就业和经济增长 [1] 改革支持与发展议程 - 美方肯定了利比里亚的改革进程 [1] - 美方表示将通过千年挑战公司等机制继续支持利比里亚的基础设施与经济发展议程 [1]

大会概况 - 2025可持续全球领导者大会于10月16日至18日在上海世博园区召开 [1] - 大会由世界绿色设计组织与新浪集团联合主办，国际财务报告准则基金会北京办公室协办，上海市黄浦区人民政府支持 [1] - 申能集团作为全球合作伙伴，在其专场分论坛上围绕“全球变革中的上海行动与多元协同”等议题进行讨论 [1] ESG标准体系建设 - 专家提出构建有生命力的ESG标准体系关键在于实现国际规范与本地实践的有效接轨 [4] - 标准制定需把握三组关键平衡：通用性与本地性、先进性与实用性、前瞻性与现实性 [4] - 标准体系需符合阶段性发展需要，不能一步到位 [4] 标准实践成效 - 上海制定的国际船供物料分类标准及配套管理体系，将采购周期缩短了40% [6] - 该实践被视为在标准“先进性”与“实用性”之间找到平衡并创造直接价值的成功案例 [6] - “平衡”理念对构建自主、兼容、高效的可持续发展标准体系及提升中国在全球绿色治理中的话语权具有现实指导意义 [6]

世界标准日活动与成果 - 中国标准化研究院在北京举办第56个世界标准日系列主题活动 活动主题为美好世界的共同愿景 增强伙伴关系 共促可持续发展 [1] - 研究院与5家单位签署战略合作框架协议 集中发布《环境、社会及治理（ESG）标准化蓝皮书（2024）》等一系列研究成果 [1] - 市场监管总局（国家标准委）联合有关部门在2025年推动标准化与科技创新协同发展 紧扣大规模设备更新和消费品以旧换新 发布一批重要国家标准 [1] 标准化技术应用与公众科普 - 户外科普活动普标准之光 享美好生活吸引数百名市民参与 将专业知识转化为实用指南 [2] - 人因工效体验区老年人体验外骨骼机器人设备后表示穿戴后走路爬楼梯非常省力 专家讲解符合标准的座椅与床垫如何科学分散体压 [2] - 视力光学检测区家长记录专家推荐的照明参数 公共安全所专家科普孩子近视早检查精准配镜定期复查的核心原则 [2] - 食品感官体验区通过咖啡研磨度与冲泡方式匹配讲解 茶叶工艺差异介绍 让市民了解标准对生活品质的保障 设置色差排序嗅觉辨识互动游戏和趣味转盘答题环节 [2] 未来标准化发展重点 - 中国标准化研究院未来将完善标准化与科技创新协同发展机制 构建支撑新质生产力发展的标准体系 [3] - 研究院计划稳步扩大标准制度型开放 通过标准引领促进产业链上下游协同 [3] 新兴领域标准化进展 - 在无人机量子技术物联网人工智能等新兴领域积极参与国际标准制定 支撑经济社会高质量发展 [1]

国际化战略转型 - 国际化模式从“单兵作战”和“产品输出”转向“舰队出征”和“模式输出”，强调深度融入当地市场以实现共创共赢[2] - 企业需从依赖“拼价格、拼规模”的传统模式转向“拼创新、拼价值、拼品牌”的新模式[2][4] - 广东作为对外投资大省，超六成上市公司布局海外，企业数量及境外收入规模全国第一[2] 创新驱动发展 - 创新被视为从“走出去”到“走进去”的核心动力，是关乎企业生存与发展的必答题而非选择题[4] - 企业应加大研发投入，聚焦人工智能、新一代信息技术、生物医药、新材料、高端装备等前沿领域，以掌握关键核心技术和“硬核科技”[5] - 具体转型方向包括由工程承包向基建运营一体化转型、由单兵作战向抱团生态出海转型、由传统贸易向电商新业态转型以及加强职业教育合作[7] 协同出海与风险管理 - 建议企业“眼观六路”研判政策，并通过供应链多元化和运用金融工具双管齐下管理风险[8] - 通过行业联盟、联合投标等方式从“各自为战”走向“生态共赢”，提升整体议价能力和抗风险能力，形成“粤商方阵”[9] - 香港可发挥“超级增值人”作用，其作为国际金融中心在物流、资金流、信息流、商流和人才流方面具备“五流合一”的独特优势[9] 市场拓展与品牌建设 - 2024年广东企业在境外投资设立1900多家非金融类企业，遍布全球96个国家，实际投资超过210亿美元[3] - 广东外贸连续36年全国第一，今年前8个月进出口总值再创新高，其中民营企业进出口3.99万亿元，占全省总值六成以上[3] - 建议粤港共同举办“大湾区品牌周”，设立新能源、智能家居、新消费主题馆，并打造“香港国际新品首发月”以助力品牌全球化[10] 绿色与数字化发展 - 绿色低碳成为国际市场“新语言”和“通行证”，ESG标准是国际化战略的重要组成部分[11] - 建议粤港共建“碳足迹+ESG”认证互认机制，并推动“绿色供应链金融”试点，开发多币种套保方案以降低企业汇兑成本[11] - 恒兴集团案例显示，通过全产业链输出和深度本土化运营，海外基地的盈利水平可超越国内，实现可持续发展[12] 本土化与标准输出 - 企业国际化需注重适应不同国家和地区的文化差异，实现从“卖产品”到“卖标准”的跨越[7] - 恒兴集团在埃及打造中东非洲地区最大渔业产业园，整体输出中国技术、装备和运营模式，是“中国方案”走向全球的范例[7][12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅盘面表现较抗跌，多晶硅市场情绪降温；工业硅趋势强度为0呈中性，多晶硅趋势强度为 -1表现偏弱 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 工业硅Si2511收盘价9055元/吨，成交量318137手，持仓量259965手；多晶硅PS2511收盘价51365元/吨，成交量184786手，持仓量105474手 [2] - 工业硅近月合约对连一价差 -15元/吨，买近月抛连一跨期成本49.5元/吨；多晶硅近月合约对连一价差50元/吨 [2] - 工业硅不同现货对标升贴水有差异，多晶硅现货升贴水（对标N型复投）为 +685元/吨 [2] - 新疆99硅价格9000元/吨，云南地区Si4210价格9950元/吨，多晶硅 - N型复投料价格52550元/吨 [2] - 硅厂利润方面，新疆新标553为 -2186元/吨，云南新标553为 -3131元/吨；多晶硅企业利润为 -14.3元/千克 [2] - 工业硅社会库存54.3万吨，企业库存16.3万吨，行业库存70.6万吨，期货仓单库存25.0万吨；多晶硅厂家库存22.6万吨 [2] - 硅矿石新疆320元/吨、云南290元/吨，洗精煤新疆1725元/吨、宁夏1100元/吨，石油焦茂名焦1400元/吨、扬子焦1790元/吨，电极石墨电极12450元/吨、炭电极7200元/吨 [2] - 多晶硅相关产品中，三氯氢硅3375元/吨，硅粉（99硅）10050元/吨，硅片（N型 - 210mm）1.7元/片，电池片（TOPCon - 210mm）0.308元/瓦，组件（N型 - 210mm，集中式）0.679元/瓦，光伏玻璃（3.2mm）20.25元/立方米，光伏级EVA价格11000元/吨 [2] - 有机硅DMC价格11050元/吨，企业利润 -946元/吨；铝合金ADC12价格20900元/吨，再生铝企业利润130元/吨 [2] 宏观及行业新闻 自2027年1月1日起，进入欧洲经济区、瑞士和英国的光伏组件中至少80%须来自通过SSI环境、社会与治理及供应链可追溯性标准认证的生产基地，2028年1月1日起该比例提至100%；自2026年4月1日起，SSI成员企业需提交相关生产基地信息，SSI将发布匿名化综合报告 [3][4]

核心运营表现 - 2025年上半年总客流量达2100万人次，保持稳定 [1] - 商户总营业额创纪录，达5.589亿欧元，同比增长1.8% [1] - 租金收入为4630万欧元，同比增长5.4% [2] - 租赁区域空置率极低，为1.3%，低于去年同期的1.9% [2] 财务业绩 - 公司总收入为6330万欧元，同比增长4.4% [2] - 息税折旧及摊销前利润为4430万欧元，同比增长3.4% [2] 资产组合优化与租户动态 - 上半年有超过70家新店开业或翻新，超过去年同期的66家 [3][4] - 各购物中心引入多个新品牌和翻新店铺，包括New Yorker、Maxima XXXX、Mango等 [5] - 下半年计划新增餐饮、娱乐及零售项目，如9 drakonai、KFC餐厅、MaryMaris家庭游乐场等 [7] 资本运作与可持续发展 - 成功发行3.5亿欧元5年期绿色债券，年利率6%，获得超过90位投资者参与 [8] - 融资用于再融资此前3亿欧元债券以及符合绿色金融框架的项目 [8] - 所有五个购物中心均获得BREEAM In-Use“Very Good”可持续性认证，比原计划2026年提前一年达成目标 [11][12] 公司治理与市场认可 - 国际评级机构Fitch Ratings连续第五年确认其长期发行人违约评级为BB+，展望稳定 [13] - Sustainable Fitch在其首份可持续发展报告中给予公司2分评级（1分为最高），显示其ESG标准符合度极高 [13]

行业与公司 * 行业为钴矿开采、精炼及电池材料制造，涉及刚果金钴矿资源分配、全球供应链、中美欧政策博弈及市场需求动态[1][3][6] * 公司包括嘉能可、欧亚资源、淡水河谷、住友等国际矿业巨头，以及华友、中伟、洛钼等中资企业[1][7][12][23] 核心观点与论据 **刚果金政策与配额制度** * 刚果金钴矿出口配额政策可能延期，33个矿山中26家公司未提交申请或数据，政府效率低下及腐败问题导致短期明确配额可能性低[1][3][11] * 配额制度旨在应对供应增速远超需求增速的问题，避免价格下跌，中资企业贡献约80%原料但可能面临配额限制转向欧美客户[6][12][21] * 刚果金可能通过ESG标准（如手挖矿、童工、腐败问题）压制中资企业，欧美企业采用区块链技术认证负责任矿产[9][32] **产量与供应动态** * 2025年刚果金铜产量预计达12万吨（同比增5000-10000吨），钴作为副产品产量随之提高，受益于当前铜价及薄利多销策略[4][5] * 美国后勤储备局五年收储7500吨电钴，影响淡水河谷、住友、嘉能可供应能力，全球海外电钴总产量预计提升至21000-23000吨[7] * 嘉能可封盘停止报价放货，中国企业原料库存自6月下降，全产业链仍有8-10万吨库存待消化[16][17][34] **价格与需求趋势** * 硫酸钴价格可能上涨至65000-67000元/吨（当前最低成交价超57000元/吨），钴原料价格约14美元/磅（约24万元/吨）[18][26] * 动力电池用钴份额从21%降至十几%，三元材料前驱体出口萎缩，钴酸锂2025年产量预计突破9.5万吨（同比增约1万吨）[19][20] * 高温合金刚需消费量约1.5万吨，3C产品中钴酸锂需求较好，储能领域以磷酸铁锂为主对钴需求带动有限[30][38] **地缘政治与战略布局** * 美国战略为建立闭环锂电池产业链，欧盟通过电池法案（2026年实施）限制供应链需求[10] * 刚果数字贸易平台采用区块链技术认证矿产，美国可能获取勘探权开发巨型钴矿，并涉足锂资源[8][9] * 若中美关系恶化可能影响刚果金资源分配，印尼产能到2028年仅8万吨无法弥补刚果金进口缺口（2024年中国进口15156万吨）[22][31] 其他重要内容 **库存与成本结构** * 国内电钴库存保守估计1.3-1.5万吨（测算超2万吨），钴原料加工费为电钴重溶8000-12000元/金属吨、钴岩26000-30000元/金属吨[33][35] * 中国企业面临库存压力，洛钼库存约7-8万吨，需半年时间消化库存[12][26] **产能与出口限制** * 印尼以原料和电钴输出为主，美国对电钴进口征收25%-30%关税，大部分通过印尼生产转口至美国[36][37] * 刚果金不适合发展下游产品生产（原辅料运输成本高），更适合专注上游资源开发[14] **长期风险与机会** * 若钴价暴涨至30美元/磅以上可能触发50%暴利税，但可能性较小[29] * 人形机器人、低空经济等高端应用可能增加三元材料需求，低端应用倾向磷酸铁锂[38]

**行业与公司** * 大宗商品行业整体分析 涵盖能源（石油 天然气） 金属（铜 铁矿石 黄金）及农产品等主要品类[1] * 涉及公司类型包括全球油气公司 矿产商 北美页岩油生产商及OPEC等[12][13][26][29] **核心观点与论据** * **大宗商品超级周期** * 当前处于上一轮超级周期（约30年）的下行阶段 逆全球化及新兴市场（如印度 墨西哥 巴西）增长乏力导致难以驱动新周期 阶段性普涨普跌不代表新周期形成[1][6][7] * **2025年市场展望** * 需求侧经济增长承压 对大宗商品价格有压制作用 出现相对过剩预期 核心因素是需求增长预期显著下降[1][11][14] * 供给侧全球油气和金属矿产上游投资不足 产能约束问题突出 将在2025-2026年频繁影响价格[1][12][13] * 石油市场预计2025年过剩80万桶 2026年过剩150万桶 价格预测底部有支撑（页岩油边际成本60-70美元） 全年预计约70美元 区间在60-80美元[30][31][32] * **关键影响因素** * **关税政策**：2025年上半年对金属部分影响显著 尤其铜市场（COMEX与LME库存流转导致高溢价）[9][19] * **反内卷政策**：引发2025年6-7月涨势 但未来或因产量控制不力带来价格反向风险 影响黑色系 工业硅等工业品利润[8][20][34] * **地缘风险**：冲击能源市场 2025年上半年油价因之从60美元涨至80美元又回落至65美元 关注俄乌谈判及伊朗制裁（其出口量约200万桶/日）[21][22][32] * **OPEC政策**：2025年态度转变宣布快速增产 给价格带来压力 若2026年取消增产计划 价格可能迅速回到80美元以上[27][28] * **技术进步与投资**：北美页岩油技术迭代放缓导致成本固化（60-70美元） 资本开支减少致旧井衰减加速 2026年初或现减产[26][29] * **品种分析** * **铜**：需求侧结构变化（电动汽车 绿色能源）推动消费 定价国际化 远期短缺或提前推高价格 2025年供给增速1.8% vs 需求增速2.8%（IMF估） 长期需激励价达11,000元[33] * **黄金**：受利率 避险情绪和央行购金三重因素影响 央行购金影响减弱后 利率和ETF影响力上升 是存量市场 边际成本非决定因素[2][36][37][38] * **铁矿石**：需求受国内房地产周期下行压制 反内卷带来产业利润上升支撑当前价格（一百零几美元） 但长期因需求不足预计将回落[34] * **石油**：国内成品油消费达峰提前至2025-2026年（原预计2027-2028年） 因新能源车替代[24] * **交易与策略** * CTA策略2025年效率提升 含预期交易（关注基本面）和趋势交易（受外部因素驱动）[8] * 供给侧风险分时间 空间 博弈三维度 博弈维度（如关税）难以预知 致交易风格从左侧转向右侧[17][18] * 库存变化反映供需动态关系 低库存不一定意味价格上涨 预测困难[4] **其他重要内容** * **情绪监测**：通过CFTC持仓 黄金ETF变化及期权市场信息监测 例如2025年4-6月因关税谈判情绪悲观（看空油 铜 看涨黄金） 6月初随反内卷起点出现预期收敛[10] * **分析框架** * 需求侧预测模型解释力有限（约40-50%） 不纳入美元变量免误差转移 选用简单模型[11] * 供给侧分析需模式化梳理品种数据（如油田生产）并建库[5] * 能源分析框架包括供给 需求及成本三方面[24] * **历史参考** * 2022年油价大涨主因疫情错配和俄乌冲突 现货升水显著但远期涨幅有限（120美元 vs 远期八九十美元）[15] * 2005年至今供需平衡很少全面过剩或短缺 通常由重要品种（如石油）变化影响其他商品[16] * **配置作用**：黄金是大类资产配置中的保险工具 可对冲极端风险 降低组合波动率[41] * **数据观测**：应关注CFTC持仓变动 净多头变化 期限结构及期权市场看多看空程度[42]