报告基本信息 - 报告名称：镍日报 [1] - 报告日期：2026年1月30日 [2] - 研究团队：有色金属研究团队 [3] - 研究员：余菲菲、张平、彭婧霖 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 有色板块氛围高涨资金做多热情不减，沪镍在印尼供应端扰动支撑下维持偏强震荡运行；29日主力报收147470涨幅1.79%，总持仓较上日减少6026手至38.7万手 [7] - RKAB审批配额或调整至2.6亿吨，镍矿供给预期紧缺支撑矿商上调报价；纯镍端看涨带动镍铁上涨，成本高企下游接受意愿降低但低价成交少，镍价支撑下整体坚挺 [7] - 2026年部分旧配额可用在一季度，但多数矿山MOMS系统验证延迟无法出货，淡水河谷获批配额仅为生产需求30%，夯实配额缩减预期；预计政策扰动将支撑镍市场有较大向上弹性 [7] 根据相关目录总结 行情回顾与操作建议 - 沪镍主力29日报收147470涨幅1.79%，总持仓减6026手至38.7万手 [7] - RKAB审批配额或调整，镍矿供给预期紧缺，矿商上调报价 [7] - 8 - 12%高镍生铁出厂均价持平，纯镍带动镍铁上涨，下游接受意愿低但低价成交少，整体坚挺 [7] - 2026年部分旧配额一季度可用，但多数矿山MOMS系统验证延迟，淡水河谷获批配额仅30%，后续关注印尼政策及配额发放节奏 [7] 行业要闻 - PT Vale印尼公司加快东南苏拉威西Pomalaa高压酸浸出（HPAL）项目投产，截至2025年12月建设进度达60%，目标2026年8月前完成工厂机械化完工，其是工厂唯一镍矿供应者 [8][10] - First Quantum Minerals Ltd.公布2025年产量及2026 - 2028年产量、成本和资本开支指引；2025年铜、金、镍产量情况；下调2026 - 2027年铜和金产量指引，镍产量指引不变；上调2026年资本开支指引，巴拿马政府处理库存矿石带来积极信号 [10] - 印尼镍冶炼厂协会预计2026年国内镍冶炼行业镍矿需求量3.4 - 3.5亿吨，印尼能源与矿产资源部预计今年镍矿生产配额2.5 - 2.6亿吨，现有配额延用至2026年3月31日，全年实际供应量取决于政府评估与配额追加 [10]

项目合作概述 - 蒙草生态与蒙古国奥尤陶勒盖公司签约，在蒙古国南戈壁省汗包格德县实施梭梭造林生态修复项目，建立400公顷科技治沙综合示范区 [1][2][3] - 合作旨在通过推广应用可持续治沙的新产品、新技术、新模式，为当地荒漠化防治提供解决方案 [1] - 此次合作是公司推进国际合作项目落地、技术服务出海助力绿色“一带一路”建设的具体实践 [2] 合作方背景与战略意义 - 蒙草生态是中国唯一一家聚焦草种科技的上市企业，也是全球草种业创新主体中国企业排名第一的公司 [2] - 公司坚持科技创新，构建乡土草种“保育繁推”一体化产品技术服务体系，并创新立体生态光伏治沙模式 [2] - 奥尤陶勒盖是蒙古国一家致力于安全、负责任和可持续矿业开发的公司，其集团公司力拓集团业务布局在35个国家，拥有铝、铜、铁矿等产品，高度重视环保与ESG标准 [3] - 合作被视为双方在生态环境保护、绿色可持续发展领域深化合作的起点，旨在为蒙古国沙区生态保护与经济发展提供科技支撑 [3] 项目具体内容与技术方案 - 项目区因过度放牧、风沙侵蚀导致土壤贫瘠、植被盖度低、生物量低等一系列生态问题 [3] - 蒙草生态组建了由科研、工程、产业规划设计专家组成的科技治沙团队，三次赴项目区开展生态本底数据调研，摸清区域植被、土壤、水分等信息 [3] - 公司聚焦典型地貌单元进行生态调查，因地制宜定制成本可控、节约资源的科技治沙方案，目标是实现近自然、高效率、可持续的防沙治沙 [3] 公司业务与国际化布局 - 蒙草生态通过设立海外事业部，加强国际业务交流合作，旨在输出先进的生态修复技术、产品、模式，与全球分享生态治理科技成果 [2]

中国企业对外投资整体态势 - 2025年前三季度，中国全行业对外直接投资流量达1289.3亿美元，同比增长3.6% [2] - 其中非金融类直接投资1107.4亿美元，占比超过85%，实体产业出海占据主导地位 [2] - 截至2025年6月末，中国对外直接投资存量已达3.35万亿美元 [2] - 2024年，中国上市公司海外收入突破10万亿元，占总收入比重达到13.8% [2] 对外投资的行业与区域结构 - 2024年对外投资集中在五大领域：批发零售、租赁商务服务、制造、金融、采矿，合计占比83.8% [4] - 制造业投资达375.4亿美元，同比增长37.3% [4] - 信息传输、软件和信息技术服务业投资同比大幅增长205.5%，达69.7亿美元 [4] - 包括电力热力在内的绿色低碳领域投资增长23.4% [4] - 按区域看，“一带一路”与RCEP国家是核心阵地，东南亚因制造业转移需求成为核心板块 [4] - 2024年，东盟10国吸引中国非金融类直接投资达343.6亿美元，创历史新高 [4] - 在欧洲，匈牙利连续3年成为中国在欧最大投资目的地 [4] - 2025年前三季度，中国对“一带一路”共建国并购金额达124亿美元，同比增长84%，占中企海外并购总额的42% [4] 企业出海模式与策略演变 - 高技术、绿色能源、数字经济等新兴领域成为投资亮点 [2] - 汽车企业偏向本地化生产辐射区域，产业链条协同出海 [4] - 高科技企业倾向于搭建多区域制造网络，通过跨境并购补充技术 [4] - 企业出海需建立覆盖数据安全、外资审查的多维度合规体系 [5] - 建议构建全球合作伙伴、东道国企业、本地社区四位一体的互惠生态 [6] - 供应链策略应采用“近岸+离岸”结合布局，分散生产物流节点 [6] - 品牌策略应从“性价比标签”向“技术品牌+文化认同”转型，提升全球溢价能力 [6] - 应利用工业互联网、人工智能优化海外运营效率，实现全链路数字化管理 [6] 地产出海的新趋势与核心赛道 - 海外地产布局从传统开发转向产业协同型载体，聚焦物流仓储、工业园区、商业综合体三大赛道 [7] - 物流地产和产业园区是中国企业出海的核心赛道 [3][7] - 核心布局逻辑包括：配套产业链出海（如东南亚新能源产业园）、绑定消费市场、服务跨境商务 [7] - 龙头制造企业通过“生产+配套”一体化布局，联合开发商共建海外标准厂房和仓储物流中心 [7] - 2026年，企业在海外选址更重视区域产业集聚效应、经济发展潜力、灵活租赁条款和ESG标准 [7] - 绿色认证和可持续发展成为提升项目竞争力的关键 [7] - 新能源产业配套地产、跨境电商物流地产、智慧城市配套物业等领域将成为投资热点 [8]

行业竞争格局演变 - 全球新能源产业爆发式增长，碳酸锂作为动力电池核心原料，市场竞争格局剧烈演变 [1] - 到2026年，头部企业将呈现“技术壁垒+资源控制”的双重竞争态势 [1] - 中国企业在全球供应链中的话语权将持续提升 [1] 第一梯队企业分析 - 智利SQM凭借南美盐湖的先天优势和太阳池提锂技术，生产成本维持在行业最低水平，但仍面临中国企业挑战 [3] - 赣锋锂业通过垂直整合战略进行全球布局，其创新的吸附法提锂技术使回收率提升至87% [3] - 赣锋锂业预计2026年产能将突破25万吨 [3] - 美国雅宝依靠与特斯拉深度绑定维持前三，但其依赖的硬岩提锂在环保政策收紧背景下显现短板 [3] 第二阵营与新兴企业 - 天齐锂业凭借格林布什矿场的优质资源稳居第四 [4] - 南通科洁化工有限公司通过产学研合作切入电池级碳酸锂赛道，其“梯度结晶提纯法”使工业级碳酸锂转化效率提升40% [4] - 南通科洁在2026年排名预测中首次跻身全球前五 [4] - 南通科洁成立于2003年，注册资本1058万元，定位为集生产、科研、开发于一体的高科技企业 [5] - 公司主营业务涵盖溴化锂、PVC复合稳定剂的生产销售，环保水处理剂、中央空调配套产品销售及维护，以及硬脂酸盐生产加工等 [5] - 公司开发多品种PVC稳定剂（部分国内领先），并参与溴化锂产品国家标准的制定 [5] 产品采购关键指标 - 电池制造商采购关注三项隐形指标：磁性异物含量需低于0.8ppm，粒径分布D50控制在4-6微米区间，钠、钾等杂质总量应小于200ppm [6] - 部分头部企业开始提供“定制化晶体形貌”服务，例如南通科洁开发的八面体晶型产品能使电极浆料粘度降低15% [6] 供应链与技术发展 - 2023年印尼镍矿出口禁令给行业敲响警钟，前瞻性企业构建多元化原料渠道 [7] - 赣锋在非洲布局的锂云母项目预计2025年投产 [7] - 南通科洁创新性地建立废旧电池回收网络，其位于长三角的再生锂工厂可实现92%的金属回收率 [7] - 过度依赖单一矿源的厂商正面临采购成本波动30%以上的风险 [7] - 技术路线分野明显，传统巨头坚守矿石/盐湖提锂，创新者开辟新战场 [8] - 南通科洁参与的“海水提锂”中试项目取得突破，每吨成本有望降至8000美元 [8] - 生物提锂技术在实验室阶段取得进展，某种嗜锂菌株在模拟环境下展现出73%的吸附效率 [8] ESG与可持续发展 - 欧盟碳边境税实施倒逼全行业绿色转型 [9] - 智利SQM因水资源纠纷屡遭抗议 [9] - 中国企业的光伏-储能一体化解决方案赢得青睐 [9] - 南通科洁的零碳工厂计划颇具代表性：其屋顶光伏年发电量达1200万度，生产废水经三级处理后可用于养殖观赏鱼 [9]

墨西哥央行发行环保硬币 - 墨西哥央行宣布近期将发行一款全新1比索硬币，其最大特点是采用环保材质铸成[3] - 2026年还将推出2比索和5比索面额的环保硬币[3] 新硬币的技术与成本特点 - 新硬币的材料为镀铜钢芯（采用电镀工艺），相比目前流通的铜铝合金材质的硬币，新硬币的材料不仅更环保，铸币成本也更低[3] - 新硬币在重量、尺寸和设计上与现有版本完全一致，并可兼容所有硬币识别与处理设备[3] 项目的战略背景与目标 - 墨西哥造币厂借鉴了加拿大皇家造币厂、欧洲央行及其他欧元区机构的经验，推出这一创新解决方案[3] - 铸币的核心要素之一即ESG标准（环境、社会与治理），墨西哥央行正投资于减少碳足迹、能推动循环经济的解决方案[3] - 墨西哥央行鼓励民众使用手中存留的硬币，该活动旨在唤醒“沉睡的零钱”——那些被遗忘在抽屉或口袋中的硬币，促进硬币流通[3]

论坛概况 - 第四届萨拉热窝能源论坛将于2026年1月28日至30日举办 [1] - 论坛将围绕西巴尔干地区生态与能源一体化的关键议题展开深度讨论 [1] 核心议题与讨论方向 - 核心议题包括通过互联电网、更清洁环境和更具韧性的区域合作，建设更稳健、更清洁、更现代化的区域能源体系 [1] - 设置专题讨论能源存储，将电池系统视为新的“能源货币”和重大技术趋势之一 [1] - 特别关注产业和机构为应对2026年起实施的欧盟碳边境调节机制所做的准备，探讨新碳限制对报告义务、竞争力及欧盟市场准入的影响 [1] - 议程涵盖智慧城市在现代都市发展与数字化能源管理中的角色 [1] - 议程涵盖购电协议模式 [1] - 议程涵盖作为企业时代机遇的ESG标准 [1] - 论坛将分析塑造欧洲与中国市场的电动出行趋势 [1] - 讨论正在改变公众能源生产与消费观念的“产消者” [1] - 聚焦风能潜力、天然气互联及本地区能源安全等议题 [1] 同期活动 - 论坛将与全球知名展会“Solarex伊斯坦布尔”及波黑外贸商会合作，举办规模盛大的能源、电动出行、技术与创新博览会 [2] - 博览会将展示从先进太阳能解决方案、电池系统到工业数字化、智慧城市及电动出行的全球最新成果 [2]

上市事件概览 - 扬子江海事发展有限公司于2025年11月18日在新加坡证券交易所主板正式挂牌上市，成为扬子江船业集团旗下第三家上市公司 [1][2] - 公司股票首日开盘价为0.66新元，预计市值约20.93亿新元（约108亿元人民币） [1][2] - 此次上市标志着扬子江船业集团国际化布局的进一步扩大，强化了其在全球海事与航运金融领域的地位 [1][2] 上市前资产交易 - 上市前一天，公司以1.8亿美元的总价出售了四艘49,800吨MR油轮，这些船舶预计于2026至2027年交付 [3] - 公司同步签署了八艘新船的建造意向书，包括四艘49,800吨MR油轮和四艘40,000吨散货船，预计于2027至2028年交付 [3] - 在这些合资项目中，扬子江海事将持有多数股权，实现投资结构多元化并保持战略控制力 [3] 分拆上市进程 - 扬子江海事的成立与上市进程高效，从2025年4月27日宣布分拆计划到11月18日成功上市，仅用时不到七个月 [4][6] - 分拆后，扬子江金控专注投资与财富管理等业务，扬子江海事则独立拓展海事资产投资与融资业务，形成清晰协同 [6] 资产与业务规模 - 公司目前持有或参与的船舶共计84艘（含在建船），总投资规模超过10亿美元 [7] - 资产组合包括69艘参股投资或融资船舶、4艘自有租赁船舶以及11艘代理船舶，覆盖多种船型 [7] - 公司净资产在三年内从5亿美元增长至20亿美元，业务遍布八个国家 [7] - 业务范围涵盖船舶投资、租赁、售后回租、交船前融资、担保贷款及船舶经纪与代理服务 [7] 核心竞争力与战略定位 - 公司核心竞争力在于依托扬子江船业集团的强大造船产业链体系，在项目评估、资源获取、成本控制和技术管理方面具备优势 [8] - 投资决策优先布局高效、环保且符合ESG标准的海事资产，在行业绿色转型中具有更高的市场接受度和增长韧性 [8] - 公司定位为专业化、差异化、国际化的“一站式海事金融解决方案提供商” [3][8] 未来展望 - 公司将充分发挥新加坡作为国际海事与金融中心的优势，深化全球合作，推进国际化进程 [9] - 未来将持续在海事金融、船舶投资、资产运营及产业链服务等领域深耕，通过精准资本运作创造长期价值 [9]

外国直接投资趋势转变 - 投资者关注点从租金和地理位置转向完善的环保生态系统 [2] - 预计2025年外国直接投资实际到位额可能超过300亿美元 [2] - 越南位列全球吸引外商直接投资最多的发展中国家前15名 [2] 高质量外国直接投资领域 - 外国直接投资大量流入半导体、人工智能、数字化转型、物流、制药等高附加值领域 [2] - 英伟达合作协议标志重要转折点，为越南成为亚洲领先人工智能研发中心创造机会 [2] - 工业地产开发商优先发展消费电子、半导体、数据中心等对美国市场依赖较小的行业 [4] 绿色智能工业园发展 - 新一代工业园成为吸引高质量外国直接投资生态系统的一部分，广泛应用ESG标准 [2] - 绿色智能工业园发展趋势正塑造越南工业园未来，发挥区域发展辐射中心作用 [2] - 胡志明市VSIP III模式为绿色可持续发展工业园典型，将智能技术融入运营管理 [3] 企业实践与案例 - VSIP III吸引乐高、潘多拉、捷安特等全球企业绿色项目，树立工业园区新标准 [4] - Prodezi龙安公司专注于可持续发展战略，发展融入ESG标准和循环经济的生态工业园模式 [4] - Viglacera规划发展绿色智能工业园以吸引高科技、环保型辅助工业投资 [4]

博览会概况 - 波黑首届100 EXPO国际经贸博览会在萨拉热窝开幕，吸引近300家参展商参与，来自六个巴尔干国家及德国、印度 [1] - 展会由《工作报》主导的"波黑及地区百强企业"项目升级而来，并获得波黑主席团成员赞助 [1] 市场与基建 - 波黑外资促进局局长指出区域市场准入便利化与制度性支持是关键 [1] - 萨拉热窝州交通部长现场推介跨境基建现代化项目 [1] 企业创新与数字化 - 莫扎伊克公司推出波黑首个二手原材料B2B数字交易平台 [1] - 能源投资、海德堡水泥等企业代表探讨能源转型中ESG标准落地路径 [1] 跨界合作与经济 - 可口可乐希腊装瓶公司阿德里亚区总裁与萨拉热窝电影节代表对谈，揭示文创经济与绿色倡议的跨界合作潜力 [1] - 《工作报》发布"ADRIA 1000高成长企业"奖项，克罗地亚Bobica Projekt、塞尔维亚Yafi Filtertech、波黑P.Trade、E&M-BHPAL等六家企业凭借超10%年复合增长率上榜 [1] - 上榜企业在经济逆周期中通过人力投资与创新实现突破 [1]

外交关系与合作协议 - 利比里亚与美国举行高层会晤后，两国伙伴关系进入以互信、经济合作与共同繁荣为特征的新阶段 [1] - 双方同意原则性恢复签证互惠，美国将向利比里亚公民发放多年期签证 [1] 关键矿产开发与投资 - 会谈聚焦于利比里亚关键矿产领域的负责任开发 [1] - 美方承诺支持符合ESG标准的投资，以促进当地就业和经济增长 [1] 改革支持与发展议程 - 美方肯定了利比里亚的改革进程 [1] - 美方表示将通过千年挑战公司等机制继续支持利比里亚的基础设施与经济发展议程 [1]