低空经济物流生态系统 - 中国展示全球首款7座3吨重电动垂直起降飞行器、氢能无人机及大型固定翼无人驾驶飞机等前沿技术 [1] - 送货无人机可实现远距离运送数百公斤货物并逐步实现自主飞行 与消费级无人机形成代际差异 [1] - 构建涵盖无人货运飞机、换电站和电动空中出租车的完整生态系统 提升配送效率与可靠性并降低运营成本 [1] - 通过设立试点区域、数字交通系统及新监管框架解决低空空域管理挑战 [1] 中国品牌战略升级 - 近十年各行业涌现具有"中国DNA"的时尚品牌 在国际媒体布局和细节把控上比肩西方品牌 [1] - 新兴品牌更注重推广品牌概念而非产品 瞄准追求情感价值与体验的新消费群体 [2] - 80后/90后创业者具备全球化视野与海外教育背景 采用故事化方式全方位打造品牌内涵 [2] 非洲基础设施投资 - 中国过去20年投资非洲可再生能源、铁路、港口、制造业、数字网络和医疗保健领域 [2] - 坦桑尼亚国家ICT宽带骨干网项目扩大宽带覆盖 支持线上医疗、线上学习及电子政务 [2] - 塞拉利昂中塞友好医院提升医疗水平并在埃博拉抗疫中发挥关键作用 [2] - 坦赞铁路14亿美元升级项目重振铜出口贸易走廊并提升区域运输效率 [2] - 当前投资更注重商业可行性及当地参与 采用"小而美"模式契合非洲工业产能、可再生能源及数字化转型需求 [3]

核心财务预测 - 预计2024年至2027年毛利率介于28.5%至28.7% 低于2024年28.9% 主要因利润率略低的电池外壳产品销售占比上升 [1] - 同期净利润同比升15%至19% 分别达到27亿 31亿及37亿元人民币 [1] - 目标价从26港元上调至38港元 维持买入评级 [1] 经营表现与业务发展 - 上半年新业务订单 研发 资本支出 本地化及现金流表现稳健 [1] - 基于不断增加的订单积压 预计明年及后年收入将分别同比增长12%及13% [1] - 机器人及电动垂直起降飞行器产品的预期贡献极小 但新业务达到拐点可能推动更高收入增长 [1] 行业定位与竞争优势 - 公司在全球汽车零部件行业中定位优于多数同业 [1] - 营运效率能力获得进一步增强 [1]

政策核心内容 - 广东省政府发布《广东省加快扩大工业有效投资实施方案（2025—2027年）》 建立新赛道培育发展工作机制 聚焦前瞻技术突破和产业动态挖掘 [1] - 方案明确抢抓新赛道投资热点 通过系统推进产业交叉融合和技术迭代 形成一批新的投资增长点 [1] - 支持链主企业、单项冠军、专精特新"小巨人"等优质企业培育和拓展新赛道 综合运用产业链招商、应用场景招商等多种模式快速聚集企业项目落地 [1] 重点发展产业领域 - 近期重点瞄准固态电池、石墨烯、碳纤维、灵巧手、AI眼镜、AI玩具、AI手机、电动垂直起降飞行器、康复辅助器具、医疗机构制剂、智能传感器、光芯片、6G移动通信设备、稀有金属及稀土功能材料、现代化海洋牧场装备、游艇等前沿技术和产品 [1] - 加快发展人工智能、机器人、集成电路、新型显示、先进装备、新材料、新型储能、生物医药、生物制造、低空经济、智能终端等产业 [1] 工作机制与实施路径 - 建立"前瞻识别—科学决策—快速响应—持续提升"的新赛道培育发展工作机制 分行业分领域分批次发布新赛道产业和产品目录 [1] - 借助各类招商活动、展会等平台契机招新引新 快速聚集一批企业（项目）落地布局 [1]

A股市场行情分析 - 本轮A股逆转始于2023年9月底政策发力 核心驱动力为估值和信心逆转以及中国应对美国贸易打压的韧性 [1][5] - 2025年A股呈现牛市行情 截至8月18日上证指数涨幅11.23% 北证50涨幅51.8% 70%个股上涨 三分之二基金实现正收益 [5] - 涨幅主要集中在中美暂缓加征关税后 逆转原因为投资者信心回复及决策部门出台促消费与去产能政策 [5][6] 行业投资机会 - 高成长性行业集中在AI算力 半导体与先进制程 AI终端 智能网联汽车 智能机器人 低空经济及服务消费升级领域 [6][7] - AI算力需求爆发 CPO技术因低能耗高集成优势成为数据中心光通信未来趋势 [7] - 国内半导体厂商AI芯片获云厂商认可 芯片价格进入上涨通道 上市企业业绩高增长 [7] - AI终端市场规模预计5年内突破5万亿元 高阶智能驾驶车路云一体化创造数千亿增量市场 [7] - 2025年低空经济市场规模预计突破1.5万亿元 2035年可能达当前四倍 电动垂直起降飞行器进入商业化元年 [7] - 服务消费成为新增长点 2025上半年服务零售额同比增长5.3% 增速高于商品消费 [7] - 以旧换新推动消费升级 家电和智能家居成为消费板块新热点 [7] 银行股表现与展望 - 2025上半年银行股逆市大涨 国有大行股价创历史新高 受政策红利 高股息吸引力 估值修复和经济复苏预期驱动 [8] - 监管部门对系统重要性银行流动性支持政策加码 如降准 存款利率下调 缓解银行净息差压力 [8] - 国有大行股息率达5-7% 高于存款利率 吸引社保 险资等长期资金增持 [8] - 工行 农行首次实施中期分红 提升股东回报率 银行市净率处于历史低位 [8] - 未来银行股走势取决于净息差企稳 资产质量改善 政策支持力度等因素 优质企业可能获得超额收益 [9] 中长期资金影响 - 中长期资金持续流入对A股是系统性长期利好 推动市场从散户主动转向机构主动 从短期博弈转向长期价值投资 [9] - 2025年中长期资金预计为A股带来1.4-2.3万亿元增量资金 未来3-5年机构投资者持股比例从25%提升至35%以上 [9] - 中长期资金换手率低 有助于平抑短期投机带来的市场波动 [9] - 中长期资金偏好现金流稳定 分红率高的标的 如银行 公用事业 同时布局符合国家战略的科技成长股 [10] - 中长期资金通过参与定向增发 行使股东权利等方式 推动上市公司优化治理结构 支持科技创新与实体经济 [10] 全球资产配置策略 - 全球资产配置可利用黄金 大宗商品 房地产 加密货币与传统股债市场的低相关性平滑收益分散风险 [11] - 抓住高成长经济体和板块增长红利 利用不同国家主导产业差别通过全球布局优化行业配置 [11] - 持有多币种可降低人民币汇率波动对财富的侵蚀 部分海外市场税率较低可优化税务结构 [11][12] - 建议使用金字塔配置法 40%资金配置银行存款 保险产品 货币基金 黄金 30%配置债券类基金 20%配置权益类基金 10%配置私募基金 加密资产等 [2][12] ETF市场发展 - ETF产品供给从单一宽基向多元化策略扩展 红利 低波 成长等策略ETF加速涌现 [14] - 主题与行业ETF如科技创新 AI 新能源成为市场热点 利率债ETF 商品ETF逐步丰富 [14] - 做市商覆盖率提升 截至2025年6月上交所98%的ETF有做市商覆盖 部分产品拥有20多家做市商 [14] - 费率竞争加剧降低投资成本 头部ETF市场占有率提高 险资 社保加大配置 [14] - 未来产品创新将成为核心竞争力 多资产ETF 主动型与Smart Beta产品 跨境ETF将扩容 [15] 跨境支付行业 - 中国跨境支付行业受益于全球贸易数字化 人民币国际化 数字人民币试点及一带一路倡议 处在高速发展阶段 [16] - 2025年上半年中国进出口总额同比增长7.2%达21.8万亿元 对一带一路国家进出口额11.3万亿元占外贸总额52% [16] - 头部支付机构获全球60多个国家支付牌照 覆盖欧美 东南亚等核心市场 6家外资银行介入CIPS系统 [16] - 稳定币和区块链技术降低跨境汇款成本 实现支付即结算 数商云等平台帮助企业减少汇率损失70% 结算效率提升80% [16] - 跨境支付面临合规压力 汇率波动 市场竞争加剧等挑战 需通过技术升级 生态协同 本地化布局保持优势 [16][17]

凌晨三点，莫斯科某报社主编伊万猛灌一口伏特加，盯着中国海关总署的出口数据报表，发出了灵魂呐 喊："同样的社会主义兄弟，凭什么中国人连电动牙刷都能卷出专利，我们TM还在给欧洲送天然 气？！"这画面感简直比西伯利亚寒流还刺骨——俄罗斯媒体最近集体破大防，中国制造业全球占比 31.6%的钛合金数据，直接把俄罗斯1.8%的能源出口占比碾成了渣。但最扎心的还不是数字，而是中俄 这对"难兄难弟"怎么就走出了两条天差地别的全球化路径？ 现在中国车企出海都玩起"超本地化"骚操作了！比亚迪在匈牙利建厂，直接复刻了个"迷你比亚迪"—— 研发中心盯欧洲需求，生产线贴欧盟标准，连管理层都雇本地人，彻底把自己打扮成"欧洲企业"。东风 汽车更绝，在意大利卖车非要搞什么豪萨语版维保手册，非洲老哥感动哭了："这比苏联当年扔给我们 的说明书还详细！"反观俄罗斯，唯一能出口的工业品只剩苏霍伊飞机，还得靠印度老铁友情买单。 最打脸的来了——美国严防死守的技术壁垒，居然被中国小厂撕开口子！常州艾迈斯只有300人，硬是 把美国垄断的大电流连接器干到全球前三，春晚上宇树机器人扭秧歌用的就是他家零件。当初老外傲慢 甩话："你们造不出来，只能买我们的"，结 ...

宏观经济表现 - 上半年中国GDP同比增长5.3%，增速同比提升0.3个百分点，经济运行总体平稳、稳中向好 [1] - 国际观察人士认为中国经济展现出强大韧性，为世界经济注入动力，5.3%的增速在美国关税政策冲击背景下尤显突出 [1][5] - 内需对GDP增长的贡献率为68.8%，成为经济增长主动力 [8] 外贸与贸易伙伴 - 上半年中国货物贸易进出口规模突破20万亿元，创历史同期新高 [5] - 中国对190多个国家和地区进出口实现增长，贸易规模超500亿元的伙伴数量达61个，同比增加5个 [7] - 对非洲、中亚进出口同比分别增长14.4%、13.8%，新兴市场贡献更多增量 [7] 消费与政策支持 - 中国政府通过积极财政政策和小微企业扶持政策激发消费活力，增强经济韧性 [10] - 适度宽松的货币政策和以旧换新等措施对经济增长起到积极作用 [10] - 消费领域表现亮眼，经济内生动力显著增强 [8] 制造业与创新动能 - 规模以上高技术制造业增加值同比增长9.5%，新能源汽车产量同比增长36.2% [10] - 以创新、绿色产业、先进制造业为重点，支持人工智能、半导体和清洁能源等领域，转向可持续增长模式 [11] - 高速铁路、电动汽车、人工智能等领域技术水平国际领先，创新具有开放、开源特征 [15] 国际合作与全球影响 - 中国对53个非洲建交国实施100%税目产品零关税，促进中非贸易发展 [16] - 德国企业在华投资热情未减，中德在前沿领域合作深化，支撑全球产业链供应链稳定 [15] - 中国经济持续增长为世界创造发展机遇，成为推动全球可持续发展的关键力量 [12][16]

文章核心观点 - 低空经济作为新兴综合性经济形态 通过创造新消费场景 优化供应链 提升消费体验和培育消费文化等方式 直接或间接促进消费增长 成为经济增长的重要引擎[1][2][3][4] 政策支持 - 两办印发《提振消费专项行动方案》明确加快完善低空经济监管体系 有序发展低空旅游 航空运动和消费级无人机等低空消费[1] - 2025年政府工作报告提出推动商业航天 低空经济等新兴产业安全健康发展[1] - 国务院《"十四五"旅游业发展规划》推进无人机等技术的综合集成应用[1] - 国家发改委《"十四五"现代流通体系建设规划》探索丰富无人机 无人车等城市配送应用场景[1] 新消费场景创造 - 低空旅游与娱乐领域提供直升机观光 热气球体验和跳伞运动等新兴业态 满足个性化高端化体验需求[2] - 城市空中交通领域电动垂直起降飞行器商业化运营后可提供便捷短途通勤服务 释放城市消费潜力[2] - 鼓励企业与文旅目的地 交通枢纽合作开发主题化套餐化低空旅游产品 探索"空中出租车"初期商业运营模式[2] 消费供应链优化 - 无人机物流大幅降低偏远地区配送成本 扩大电商市场覆盖范围[2] - 低空经济配套产业如飞行器制造 维修及数据服务带动上下游产业链投资与就业[2] - 建议设立专项基金扶持本土飞行器制造 零部件研发及维修技术培训 建立区域性维修服务中心和数据服务平台[2] 消费体验提升 - 低空经济与文旅 农林 应急医疗等领域深度融合 提高服务质量和响应速度[3] - 无人机在景区巡检可及时发现安全隐患 在农林植保中精准喷洒农药肥料 在抢险救援中快速投送物资[3] - 建议加快建设覆盖全域的低空智控平台 实现跨部门数据共享与空域协同调度[3] 消费文化培育 - 滑翔伞 航空模型等低空运动普及使航空文化走向大众 形成新消费习惯和兴趣群体[3] - 建议建设标准化滑翔伞基地 航空模型飞行营地及公共试飞空域 举办多样化赛事及社群活动[3] - 将航空知识纳入教育体系 推出消费激励措施 强化安全监管与保险保障[3] 产业发展前景 - 低空经济与新型消费深度融合推进技术创新与制度创新[4] - "低空+"模式向物流配送 旅游观光 医疗救助等领域渗透拓展[4] - 人类活动空间从二维拓展至三维空域 消费增长想象空间突破传统局限[4]

为深入贯彻落实国家关于培育壮大战略性新兴产业的决策部署，积极抢抓全球低空经济发展新机遇。由全国低空 经济发展大会秘书处联合相关政府部门和行业协会共同打造的"全国低空经济发展大会暨CEE2025中国(杭州)低空 经济博览会"将于2025年9月3日至5日在杭州国际博览中心隆重举行，预计展出面积20,000平方米，专业采购商 25,000多人次。展会拟以"聚焦低空经济、赋能全产业链"为主题，聚焦低空经济智能制造、低空飞行服务、低空 保障服务、工业类无人机、消费类无人机、无人系统产业链等国际最新技术产品与装备，为政府、应急、消防、 能源、交通、国土、环保、矿山、农林业、通信、电力、测绘、化工、医疗、院校、企业及专家学者提供一个高 端、专业、国际化的技术交流与合作、品牌推广和商机对接的综合服务平台。 展会同期还拟举办一系列精彩纷呈、干货满满的重要活动。"全国低空经济发展大会"将汇聚行业精英，共商产业 发展大计;"长三角eVTOL产业峰会"聚焦电动垂直起降飞行器这一热门领域，探讨技术突破与市场前景;"低空经济 高峰论坛""低空经济+城市应用论坛""低空经济安全论坛""无人机信息安全峰会""无人机反制创新论坛""低空无人 ...

低空经济市场规模与政策支持 - 中国民用航空局预估2025年低空经济市场规模将达1.5万亿元，2035年有望达到3.5万亿元 [1] - "低空经济"已连续两年写入政府工作报告，政策体系不断完善 [1][6] 应用场景多元化发展 - 应用场景涵盖物流运输、商用客运、旅游观光、社会治理、公共安全等十余个领域 [3] - 农业领域无人机植保覆盖20万亩农田，效率较人工作业提升30倍 [1][3] - 物流领域无人机"空空联运"使重庆巫山脆李配送效率提高17倍 [4] - 文旅领域动力滑翔伞、应急救援热成像无人机等新型应用普及 [3][5] 区域扩展与技术普及 - 发展版图从东部向西部延伸，重庆上半年低空飞行时长19万小时（同比+109.2%），飞行架次115.7万（同比+67.3%） [3] - 深圳市建成483个低空起降点，构建空天地一体化安全网络 [5] - 安徽金寨无人机年配送农产品超千吨，新疆阿勒泰用于草原生态监测 [5] 消费级应用加速落地 - 无锡市实现无人机15分钟送餐，急救直升机响应时间缩短至40分钟 [5] - 动力伞婚礼等创新服务让低空经济"飞入寻常百姓家" [5][6] 产业链与技术突破 - 行业从传统通航转向"无人机+"融合业态，重构农业、物流等产业价值链 [3] - 航空器研发制造、低空飞行服务、应用场景拓展等产业链条持续完善 [6]

山东机器人产业高质量发展行动计划 - 山东省计划到2027年机器人制造产业规模突破500亿元，培育产值超20亿元的领军企业3家以上 [2] - 布局建设覆盖工业机器人、服务机器人、特种机器人和人形机器人四大领域的创新中心和平台 [2] - 行动计划包含18条措施，涵盖技术创新、产业培育、财金支持、标准建设、人才支撑和应用推广 [2] 山东低空产业发展布局 - 山东拥有经营性无人机企业1400余家，居全国第3位，涵盖工业级无人机、通航飞机、电动垂直起降飞行器（eVTOL）及关键系统等领域 [3] - 培育通用飞机和无人机整机、发动机、零部件和航空材料研发制造企业400余家 [3] - 下一步将从加强产业链建设、提升产品创新能力、深化场景应用推广、构建完善产业生态等方面发力 [4] 黄河流域（豫鲁段）横向生态保护补偿 - 山东省兑现河南2024年度生态补偿资金6207万元，累计兑现2.5亿元 [5] - 补偿机制推动黄河干流水质稳中向好，刘庄国控断面总氮年均浓度低于上一年年均值 [5] 济南市促进高质量充分就业措施 - 济南发布20条措施，包括推动经济发展扩大就业、保障重点群体稳定就业、提升技能水平促进就业等6个方面 [6] - 济南城镇新增就业每年保持在17万人以上 [6] 青岛市优化人才发展生态措施 - 青岛出台20条措施，覆盖发现识别人才、支持培养人才、赋能创业人才、服务保障人才四个方面 [7] - 提高A类学科理工类博士、硕士研究生购房补贴至30万元、20万元，给予专精特新领域人才最高60万元创业启动支持 [7] - 每年遴选60名左右产业领军人才（团队），给予最高500万元支持 [7] 杰瑞股份天然气增压站项目 - 杰瑞股份全资子公司中标阿尔及利亚国家石油公司天然气增压站项目，金额约61.26亿元 [8] - 项目位于阿尔及利亚Illizi省Rhourde Nouss气田，有助于公司拓展北非、中东地区陆上油气田一体化开发建设工程服务市场 [8]