麦肯锡报告：改变未来商业格局的18个赛道核心观点 - 麦肯锡报告预测，到2040年，18个关键赛道将实现29万亿至48万亿美元的收入，贡献全球GDP增长的18%至34% [2] 电商 - 到2040年，电商在全球零售收入中的占比预计将从目前的约20%提升至27%-38% [3] - 增长点在于发展中国家的市场扩展，以及发达国家中医疗保健、珠宝和手工艺品等具有“情绪价值”的新品类增长，这些品类更易通过社交电商叙事销售 [4] - 全球范围内，电商平台的获客和最后一公里配送预计将迎来大量投资 [5] 电动汽车 - 到2040年，电动车在全球乘用车销量中的占比预计将超过50% [6] - 电池技术突破和智能算法革新是重要影响因素，电动车企业和传统车企都将加大研发投资 [7] 云服务 - 世界互联程度加深及新AI产品对算力的需求，推动了对储存和计算能力的要求 [9] - 该行业收入在2005年至2020年间年复合增长率达17%，预计未来几十年将以类似或稍缓的速度增长 [10] 半导体 - 作为数字世界的基石，计算和数据存储、汽车、通信及工业电子等领域的需求将推动行业快速增长 [11] - 预计未来十几年将持续6%-8%的年复合增长 [11] AI软件服务 - AI发展迅速，被单独列为一个领域，越来越多的人正在使用AI助手 [12] - AI企业正在进行军备竞赛，致力于打造最先进的基础模型和应用 [13] 数字广告 - 随着全球上网中产阶级增加和人均上网时间增多，数字广告的商业价值持续扩大 [14] - 算法进步提升了平台定位客户和追踪广告成本的能力，但平台间为争夺用户注意力需加大投资制作吸引人的内容 [14][15] 流媒体视频 - 平台因获客和内容制作投资增加，可能需要寻找更多盈利方式并进行自我革新 [17] - 大量发展中国家可能为内容订阅和广告收入提供增量，预计到2040年，订阅长视频服务的家庭数量可能突破10亿 [18] 共享自动驾驶汽车 - 随着自动驾驶技术落地，未来可能不再需要个人购买汽车 [19] - 预计到2040年，共享自动驾驶汽车可能占据共享出行25%到51%的收入 [20] 太空经济 - 世界正进入太空经济时代，SpaceX等公司推动了技术变革 [21] - 重型火箭实现可回收，并朝着像飞机一样“航班化”发展 [22][23] 网络安全 - 2020年，网络犯罪造成的直接经济损失约9500亿美元，间接损失可能达4-6万亿美元 [24] - 越来越多的企业开始重视并加大网络安全投资 [25] 电池 - 电池能量密度在过去几十年增长到大约三倍于之前的水平 [26] - 全球能源转型推动需求，预计到2040年，电动汽车在电池市场的占比可能超过80% [27][28] 电子游戏 - 预计到2030年，全球可能有40%的人口成为电子游戏玩家 [30] - 移动游戏和云游戏新模式推动市场增长，免费网游带来大量收益，3A游戏预算在2025年已达2亿美元 [31][32] 机器人 - AI与机器人结合，人形机器人被寄予厚望，成为“终极智能体” [33][34] - 未来可能每个人都会拥有一台机器人 [35] 工业和消费生物技术 - 基因编辑等技术突破将推动生物技术在农业、替代蛋白、消费产品、生物材料等领域的加速应用 [37] 模块化建筑 - 工厂预制、现场拼装的方法可大幅提高建筑生产效率 [38] - 虽在日本、北欧等高劳动力成本地区广泛应用，但在全球普及程度仍有待提高 [38] 核裂变发电 - 更安全、小型的模块化反应堆为补充可再生能源带来可能 [39] - 2023年联合国气候变化大会上，20多个国家承诺到2050年将核能产量提高两倍 [40] 空中交通 - 电动垂直起降飞行器和配送无人机将是重大技术变革 [41] - 已出现早期增长迹象，但发展取决于各国监管和认证进展 [42] 治疗肥胖症及相关病症的药物 - 肥胖症患病率预计将从2020年的15%上升到2035年的24% [43] - 安全可靠的减肥产品预计将获得巨大收益 [44]

文章核心观点 - 苏格兰抵押信托（SMT）的基金经理认为，当前AI技术革命是巨大的价值创造机会，但其投资组合并非单一押注AI，而是沿着价值链分散布局，并覆盖多个长期成长主题，以构建更具韧性的组合 [15][19][20] - 基金经理强调投资于“公司”而非“主题”，寻找那些能够为客户创造巨大价值、并能从扩张的市场中获取份额的卓越企业，即使它们表面上是竞争关系 [103][104][105] - SMT对中国市场保持开放态度，基于个股的风险回报和估值吸引力进行投资，近期新增了小红书和MiniMax两个持仓，当前中国敞口约为12% [5][58][62] 关于软件股被重创 - 近期软件股下跌的核心驱动因素是AI写代码能力的跃升，这改变了软件开发的瓶颈，导致市场重新评估整个价值链的价值分配 [12][13][15] - 评估软件公司的关键不再是“会写代码”，而是其拥有的独特数据资产、客户依赖深度以及分发能力，例如Shopify作为零售操作系统，其数据价值和支付系统构成护城河 [34][35][36][38] - 此轮抛售的本质是市场对未来现金流确定性的折扣加大，而非公司基本面突然恶化，投资者需审视公司的护城河在AI冲击下的稳固性 [39][40] 关于 AI 主题的布局 - 公司在AI领域的布局是沿着整条价值链展开的，硬件层持有英伟达、阿斯麦和台积电，基础设施层有Anthropic和亚马逊云服务，应用层包括Aurora等，以此分散风险 [16][17][18] - 将AI相关风险分为三类：AI基础设施建设的波动性风险、被AI颠覆的风险、以及自身对AI敞口是否足够和结构是否正确 [20] - AI被视为可能是一生中最大的技术革命，带来巨大机会，但市场已给出警示，即使不直接投资AI也可能受到冲击，真正的避风港并不多 [20][21] 关于 Anthropic 的优势 - 投资Anthropic的原因在于其对企业市场的专注、对安全问题的审慎态度，以及其在软件开发能力上的差异化优势 [25][26][28] - 企业端AI的货币化能力和客户黏性被认为强于消费端，因为企业愿意为最佳模型付费，且一旦将AI深度集成到业务流程中，切换成本极高 [29][30][31][32] - 公司同时持有Anthropic和中国的MiniMax，体现了在不同层级和地域进行分散布局的策略，并不限制只投资一家公司 [23][24] 关于 SaaS 格局重估的赢家 - 作为只做多的投资者，目标不是筛选赢输家，而是找到少数真正卓越的企业 [33][34] - 在AI时代，评估软件公司需关注其独特的数据资产、这些数据对客户的重要性、客户的依赖程度以及分发能力 [34] - 以Shopify为例，其作为零售操作系统拥有多维数据，且收入来源包括支付服务，即使购物入口变为AI，其创造价值的机制未必会被打断 [35][36][37] 关于 SpaceX 和马斯克 - SpaceX的长期愿景已超越降低太空发射成本，其结合xAI在太空部署AI算力的计划，可能使其成为全球AI的近乎垄断性供应商，核心约束在于电力，而太空太阳能可突破此限制 [41][42][43] - 太空数据中心的经济性取决于成本趋势，地面数据中心成本在上升，而太空发射成本在指数式下降（未来几年可能再降80%-90%），两者成本线交叉时将产生巨大机会，且可能仅有SpaceX能抓住 [45][46][47][48] - SpaceX在组合中已成为超大持仓（占资产15.4%），推高了未上市资产比例（超过30%），这暂时限制了新增投资能力，但其潜在的IPO可能很快释放容量 [6][50][51][52] 关于新增的两个中国持仓 - 过去几个月新增两个中国持仓：未上市公司小红书（拥有约3.5亿用户的数字社区平台）和AI模型公司MiniMax（参与了其IPO） [5][59][60] - 投资中国的逻辑始终基于寻找有差异化、估值有吸引力的公司，而非设定地区配置目标，去年初还买入了宁德时代 [61][62] - 当前中国敞口约为12%，认可中国市场的创新企业和估值吸引力，但投资时会考虑地缘政治和监管等共性风险，并施加总量控制视角 [5][62] 关于地缘政治的投资考量 - 在台积电的投资上，认为美国政策旨在减少对地理位置的依赖而非台积电本身，台积电在美国（亚利桑那计划建六座工厂）、德国、日本的扩张增强了其韧性并获得政策支持 [63][64][65] - 对于国防军工领域，更关注战争形态变化带来的价值转移，即向软件和一次性可消耗硬件（如无人机）转移，而非简单追高传统防务股 [66][67][68] - 目前未直接持有国防类公司，但指出SpaceX内部的“星盾”（Starshield）通信技术在当前范式下非常重要 [69][70] 关于美团和蚂蚁金服 - 继续持有美团是因为其作为中国本地生活基础设施的地位稳固，拥有规模优势、网络效应和约150亿美元净现金，管理层有在极端竞争中胜出的经验 [71][72][73][74] - 认为当前由补贴引发的竞争消耗战终将结束，届时市场会重新评估美团，其当前估值蕴含较大上行空间 [75][76] - 蚂蚁金服已基本完成艰难的监管调整，业务重新开始增长，虽增长不及最初预期，但仍被视为中国金融基础设施中的重要一层，持有有价值且难被替代的资产 [78][79][80] 关于持仓很多的美客多 - 在核心市场巴西，美客多通过主动下调包邮门槛以扩大市场份额，导致增长加速（最近一期美元计价收入增速约45%）但利润率短期承压 [82][83][85] - 公司历史上多次采取类似策略，最终利润随规模扩大而恢复，同时其高速增长的金融服务和广告业务（增速60%-70%）有助于对冲成本压力 [84][85] - 这被视为市场领导者主动扩大领先优势的战略，而非被动应对竞争 [85] 关于自动驾驶的布局 - 在自动驾驶领域持有Aurora Innovation（自动驾驶卡车，已在得州商业化运营）、Nuro（自动驾驶乘用车）和特斯拉 [86][87][88] - 认为一旦技术跨过安全门槛且数据积累增强信心，部署速度会非常快并广泛应用 [90] - 提及在特斯拉和马斯克身上的敞口可能“还不够”，因为若其自动驾驶能力持续进步，上行空间依然很大 [89] 关于 Joby Aviation 的回调 - Joby Aviation从事电动垂直起降飞行器（eVTOL）业务，认为其有机会大幅超越现有直升机市场，关键在于解决噪音和安全性问题 [91][92][93] - 股价波动是早期商业化阶段的常态，融资是为了抓住已看到的需求信号并更快扩张产能，是合理的 [94][95][96] - 其军民两用潜力，特别是在当前美国政府下，可能带来可观的额外上行空间 [94] 关于组合的韧性 - 组合韧性提升一方面源于许多公司在2022年后转向更高效、盈利能力更强的运营模式，降低了对融资的依赖 [97][98][99] - 另一方面源于机会的多元化，组合同时覆盖AI、太空经济、能源转型等多个大趋势，以及全球不同地区的布局 [100][101] - 组合面临的风险包括金融环境转向（资本成本上升）、所押注的大变化未如预期发生，以及未预见的相关性风险，应对之道在于保持组合在地域、主题和敞口类型上的多样性 [102] 关于投资的出发点 - 投资出发点是公司而非主题，主题是事后观察到的机会集中领域 [103] - 偏好投资于能为客户创造巨大价值并从中分享价值的公司，而非依靠垄断地位收租的企业，因此可以同时投资表面上竞争的公司，只要市场在共同做大 [104][105] - 国家配置并非预设目标，而是寻找全球最好的商业模式，例如在英国投资Wise和Revolut是因为它们在用技术重塑金融服务上表现卓越，而非押注英国经济 [106][107][108] 关于投资中兴奋的事 - 最令人兴奋的是当前同时存在众多不同的重大投资机会，这迫使资本在不同想法间持续竞争和检验 [109][110][111] - 具体兴奋的方向包括AI（作为一种持续变强的通用技术，将重塑经济）和长寿领域（如投资宠物狗寿命延长药物公司Loyal） [113] - 以Anthropic为例，作为前沿的未上市模型公司，其产品（如引发软件股回调的Agent）展现了强大的颠覆和创造价值能力，且边界未知，令人兴奋 [114][115][116][117]

麦肯锡报告：未来改变商业格局的18个赛道 - 麦肯锡报告分析了未来最有可能改变全球商业格局的18个赛道，并预测到2040年，这些赛道将实现29万亿至48万亿美元的收入，贡献全球GDP增长的18%至34% [2] 电商 - 到2040年，电商在全球零售收入中的占比可能达到27%至38%，目前约为20% [3] - 增长点在于发展中国家的市场扩展，以及发达国家中医疗保健、珠宝和手工艺品等更具“情绪价值”的新品类增长，这些品类更容易通过社交电商的叙事方式销售 [4] - 全球范围内，电商平台的获客和最后一公里配送领域预计将迎来大量投资 [5] 电动汽车 - 到2040年，电动汽车在全球乘用车销量中的占比预计将超过50% [6] - 电池技术的突破和智能算法的革新将是重要影响因素，无论是电动车企业还是传统车企都将加大研发投资 [7] 云服务 - 世界互联程度加深对企业存储和计算能力提出更高要求，新的AI产品尤其需要大量算力 [9] - 该行业收入从2005年到2020年的年复合增长率为17%，未来几十年可能以类似或稍缓的速度增长 [10] 半导体 - 半导体是数字世界的基石，计算和数据存储、汽车、通信及工业电子等领域的需求将推动行业快速增长 [11] - 麦肯锡预测，半导体行业未来十几年将持续6%至8%的年复合增长 [11] AI软件服务 - AI发展迅速，被单独列为一个领域，越来越多的人正在使用AI助手 [12] - AI企业正在进行军备竞赛，致力于打造最先进的基础模型和应用 [13] 数字广告 - 数字广告通过搜索、社交和媒体提供服务，随着全球上网中产阶级增加和人均上网时间增多，其商业价值持续扩大 [14] - 算法的进步提升了平台定位客户和追踪广告成本的能力，但平台间为争夺用户注意力必须加大投资以制作更具吸引力的内容 [14][15] 流媒体视频 - 由于获客和内容制作的投资不断增加，流媒体平台可能需要寻找更多盈利方式并进行自我革新 [17] - 大量发展中国家可能为内容订阅和广告收入提供增量，预计到2040年，订阅长视频服务的家庭数量可能突破10亿 [18] 共享自动驾驶汽车 - 随着自动驾驶技术落地，未来可能不再需要个人购车 [19] - 麦肯锡预测，到2040年，共享自动驾驶汽车可能占据共享出行25%到51%的收入 [20] 太空经济 - 世界可能即将进入太空经济时代，在SpaceX之前，航空业成本极高，被视为生产“一次性”奢侈品的行业 [21][22] - 如今重型火箭已实现分级可回收，并朝着像飞机一样“航班化”的方向发展 [23] 网络安全 - 2020年，网络犯罪造成的直接经济损失约为9500亿美元，间接损失可能达到4万亿至6万亿美元 [24] - 越来越多的企业开始重视网络安全，加大投资力度并提高网络安全支出 [25] 电池 - 电池技术取得突破性进步，过去几十年能量密度（能量与重量比值）增长至大约之前的三倍水平 [26] - 全球能源转型推动了对电池的需求，例如电动汽车发展、储能发展及消费电子产品持续增长 [27] - 麦肯锡预测，到2040年，电动汽车在整个电池市场的占比可能超过80% [28] 电子游戏 - 麦肯锡预测，到2030年，全球可能有40%的人口成为电子游戏玩家 [30] - 移动游戏和云游戏的新模式使游戏过程更快更简洁，推动了市场大量增长 [31] - 免费网游为游戏厂商带来大量收益，3A游戏的支出也越来越高，2025年发布的3A游戏预算已达到2亿美元 [32] 机器人 - AI与机器人结合，AI为机器人提供了“大脑”，而机器人则为AI提供了“身体”，人形机器人被业内寄予厚望，有望成为“终极智能体” [33][34] - 未来，可能每个人都会拥有一台机器人 [35] 工业和消费生物技术 - 随着基因编辑等技术突破，生物技术将在农业、替代蛋白（人造肉、蛋、奶）、消费产品和服务、生物材料等领域加速应用 [37] 模块化建筑 - 在工厂预制模块再到现场组装的生产方法，可大幅提高建筑生产效率 [38] - 全球住房短缺和房价昂贵问题普遍，模块化建筑在日本、北欧等高劳动力成本地区已广泛应用，但在全球普及程度仍较低 [38] 核裂变发电 - 更安全、更小型的模块化反应堆为补充可再生能源提供了可能 [39] - 在2023年联合国气候变化大会上，20多个国家承诺到2050年将核能产量提高两倍 [40] 空中交通 - 电动垂直起降飞行器和配送无人机将是该领域的重大技术变革 [41] - 目前已经出现未来增长的早期迹象，但发展取决于各国的监管和认证进展 [42] 治疗肥胖症及相关病症的药物 - 根据《世界肥胖症地图集》估计，肥胖症患病率可能从2020年的15%上升到2035年的24% [43] - 安全可靠的减肥产品一旦出现，大概率会获得巨大收益 [44]

麦肯锡报告：改变商业格局的18个赛道核心观点 - 麦肯锡报告预测，到2040年，18个关键赛道将实现29万亿至48万亿美元的收入，贡献全球GDP增长的18%至34% [2] 电商 - 到2040年，电商在全球零售收入中的占比可能从目前的约20%提升至27%至38% [3] - 增长点在于发展中国家的市场扩展，以及发达国家中医疗保健、珠宝和手工艺品等更具“情绪价值”品类的增长 [4] - 全球范围内，电商平台的获客与最后一公里配送预计将迎来大量投资 [5] 电动汽车 - 到2040年，电动汽车在全球乘用车销量中的占比预计将超过50% [6] - 电池技术突破与智能算法革新是重要影响因素，电动车企和传统车企都将加大研发投资 [7] 云服务 - 世界互联与企业对存储计算能力的需求，特别是新AI产品对算力的需求，推动行业发展 [9] - 该行业收入在2005年至2020年间年复合增长率为17%，未来几十年可能以类似或稍缓速度增长 [10] 半导体 - 半导体是数字世界的基石，计算与数据存储、汽车、通信和工业电子等领域需求推动其增长 [11] - 预计未来十几年，半导体行业将持续6%至8%的年复合增长 [11] AI软件服务 - AI发展迅速，被单独列为一个关键领域，越来越多的人正在使用AI助手 [12] - AI企业正在进行军备竞赛，致力于打造最先进的基础模型和应用 [13] 数字广告 - 数字广告通过搜索、社交和媒体提供服务，随着全球上网中产阶级增加和人均上网时间增多，其商业价值持续扩大 [14] - 算法进步提升了平台定位客户和追踪广告成本的能力，但平台间为争夺用户注意力需加大内容投资 [14][15] 流媒体视频 - 由于获客和内容制作投资增加，流媒体平台可能需要寻找更多盈利方式进行自我革新 [17] - 大量发展中国家可能为内容订阅和广告收入提供增量，预计到2040年，订阅长视频服务的家庭数量可能突破10亿 [18] 共享自动驾驶汽车 - 随着自动驾驶技术落地，未来购车需求可能改变 [19] - 预计到2040年，共享自动驾驶汽车可能占据共享出行25%至51%的收入 [20] 太空经济 - 世界可能即将进入太空经济时代 [21] - SpaceX等技术革新使重型火箭可回收，并朝着像飞机一样“航班化”发展 [22][23] 网络安全 - 2020年，网络犯罪造成的直接经济损失约9500亿美元，间接损失可能达4万亿至6万亿美元 [24] - 越来越多的企业开始重视并加大网络安全投资 [25] 电池 - 过去几十年，电池的能量密度增长至大约之前的三倍水平 [26] - 全球能源转型推动电池需求，预计到2040年，电动汽车在整个电池市场的占比可能超过80% [27][28] 电子游戏 - 预计到2030年，全球可能有40%的人口成为电子游戏玩家 [30] - 移动游戏和云游戏新模式推动市场增长，免费网游带来大量收益，3A游戏预算越来越高，例如2025年发布的3A游戏预算已达2亿美元 [31][32] 机器人 - AI与机器人结合，人形机器人被寄予厚望，期待成为“终极智能体” [33][34] - 未来可能每个人都拥有一台机器人 [35] 工业和消费生物技术 - 基因编辑等技术突破将推动生物技术在农业、替代蛋白、消费产品、生物材料等领域的加速应用 [37] 模块化建筑 - 工厂预制、现场拼装的方法可大幅提高建筑生产效率 [38] - 尽管在日本、北欧等劳动力成本高的地区已广泛应用，但在全球普及程度仍不足 [38] 核裂变发电 - 更安全、更小型的模块化反应堆为补充可再生能源带来可能 [39] - 2023年联合国气候变化大会上，20多个国家承诺到205年将核能产量提高两倍 [40] 空中交通 - 电动垂直起降飞行器和配送无人机将是该领域的重大技术变革 [41] - 已出现早期增长迹象，但发展取决于各国监管和认证进展 [42] 治疗肥胖症及相关病症的药物 - 据《世界肥胖症地图集》估计，肥胖症患病率可能从2020年的15%上升到2035年的24% [43] - 安全可靠的减肥产品预计将获得巨大收益 [44]

麦肯锡报告：未来改变商业格局的18个赛道 - 麦肯锡报告预测，到2040年，18个赛道将实现29万亿至48万亿美元的收入，贡献全球GDP增长的18%至34% [2] 1. 电商 - 到2040年，电商在全球零售收入中的占比可能达到27%至38%，目前约为20% [3] - 增长点在于发展中国家的市场扩展，以及发达国家中具有“情绪价值”的新品类增长，如医疗保健、珠宝和手工艺品 [4] - 全球范围内，电商平台的获客和最后一公里配送预计将迎来大量投资 [5] 2. 电动汽车 - 到2040年，电动车在全球乘用车销量中的占比预计将超过50% [6] - 电池技术突破和智能算法革新是重要影响因素，电动车企业和传统车企都将加大研发投资 [7] 3. 云服务 - 企业对储存和计算能力的要求提高，新的AI产品需要大量算力 [9] - 该行业收入从2005年到2020年的年复合增长率为17%，未来几十年可能以类似或稍缓的速度增长 [10] 4. 半导体 - 半导体是数字世界的基石，计算和数据存储、汽车、通信和工业电子等领域的需求将推动其快速增长 [11] - 未来十几年，半导体行业预计将持续6%至8%的年复合增长 [11] 5. AI软件服务 - AI发展迅速，被单独列为一个领域，越来越多的人正在使用AI助手 [12] - AI企业正在进行军备竞赛，打造最先进的基础模型和应用 [13] 6. 数字广告 - 随着上网的中产阶级增加和每人上网时间增多，数字广告的商业价值持续扩大 [14] - 算法进步提升了平台定位客户和追踪广告成本的能力，但平台间为争夺用户注意力需加大内容投资 [14][15] 7. 流媒体视频 - 流媒体平台因获客和内容制作投资增加，需寻找更多盈利方式进行自我革新 [17] - 大量发展中国家可能为内容订阅和广告收入提供增量，到2040年，订阅长视频服务的家庭数量可能突破10亿 [18] 8. 共享自动驾驶汽车 - 随着自动驾驶技术落地，未来可能不再需要个人购车 [19] - 到2040年，共享自动驾驶汽车可能占据共享出行25%到51%的收入 [20] 9. 太空 - 世界可能进入太空经济时代 [21] - SpaceX等技术使得重型火箭可回收，并朝着“航班化”发展 [22][23] 10. 网络安全 - 2020年，网络犯罪造成的直接经济损失约9500亿美元，间接损失可能达4万亿至6万亿美元 [24] - 越来越多的企业开始重视并加大网络安全投资 [25] 11. 电池 - 电池能量密度在过去几十年增长到大约三倍于之前的水平 [26] - 全球能源转型推动了对电池的需求，包括电动汽车、储能和消费电子产品 [27] - 到2040年，电动汽车在整个电池市场的占比可能超过80% [28] 12. 电子游戏 - 到2030年，全球可能有40%的人口成为电子游戏玩家 [30] - 移动游戏和云游戏的新模式推动了市场增长，免费网游带来大量收益 [31] - 3A游戏支出越来越高，2025年发布的3A游戏预算已达到2亿美元 [32] 13. 机器人 - AI与机器人结合，人形机器人被业内寄予厚望，期待成为“终极智能体” [33][34] - 未来可能每个人都会拥有一台机器人 [35] 14. 工业和消费生物技术 - 基因编辑等技术突破将推动生物技术在农业、替代蛋白、消费产品、生物材料等领域的加速应用 [37] 15. 模块化建筑 - 工厂预制、现场拼装的方法可大幅提高建筑生产效率 [38] - 该技术在日本、北欧等劳动力成本高的地方已广泛应用，但在全球普及程度仍不足 [38] 16. 核裂变发电 - 更安全、更小型的模块化反应堆为补充可再生能源带来可能 [39] - 2023年，20多个国家承诺到2050年将核能产量提高两倍 [40] 17. 空中交通 - 电动垂直起降飞行器和配送无人机将是该领域的重大技术变革 [41] - 增长早期迹象已出现，但进展取决于各国的监管和认证 [42] 18. 治疗肥胖症及相关病症的药物 - 肥胖症患病率可能从2020年的15%上升到2035年的24% [43] - 安全可靠的减肥产品若出现，大概率会获得巨大收益 [44]

公司业绩与交付 - 公司2025年第四季度财报即将发布 该财报将结合全年交付飞机244架的数据 揭示公司是否实现业绩目标 [1] - 公司2025年全年交付飞机244架 同比增长18.4% [1] 创新项目进展 - 子公司Eve的全尺寸电动垂直起降飞行器原型机已于2025年12月完成首次飞行 [1] - 该项目计划在2026年开展数百次测试 以支持2027年的认证目标 [1] - 该项目已获得近3000架意向订单 [1]

文章核心观点 - 上海发布《上海市支持先进制造业转型升级三年行动方案（2026—2028年）》，旨在通过四大行动、17条举措，加快构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系，培育新质生产力，构筑高质量发展新优势 [2][6] 结构调优升级行动 - 传统优势产业“优化提升”：石化企业“去油增化”并布局新型功能材料，钢铁、有色金属企业做强特种精品钢、做大轻合金，轻工企业以生态设计引领新消费 [3] - 先导产业“战略引领”：支持集成电路企业实现全产业链突破，聚焦关键领域支持生物医药企业发展壮大，深化人工智能全栈创新并推动高性能智算芯片发展 [3] - 重点及新兴产业“壮大发展”：大力发展新一代电子信息、智能网联新能源汽车、高端装备、先进材料、绿色低碳、时尚消费品六大产业 [3] - 积极引导企业投资布局低空经济、商业航天、具身智能、生物制造、智能终端等新兴领域，加速eVTOL、商业火箭、人形机器人等产品突破产业化瓶颈 [3] 创新攻关强基行动 - 发挥企业创新主体作用：支持企业加大基础研究投入并给予分档财政补助，鼓励设立研发中心和开放式创新平台，对研发费用连续高增长企业研究给予一次性奖励 [3] - 聚焦关键技术攻关：支持企业聚焦激光制造、新型能源等前沿技术开展基础研究，聚焦集成电路、高端装备等重点产业链及关键环节开展核心技术攻关 [3][4] 数智转型与能级质效跃升 - 深化“AI+制造”：开展赋能行动，培育前沿部署工程师队伍，支持企业应用人工智能大模型打造行业模型和工业智能体 [4] - 支持企业在研发设计、物理仿真、生产控制等环节应用自主基础软件和工业软件 [4] - 实施智能工厂领航计划：到2027年推动大型企业率先实现数智化应用全覆盖，到2028年推动大型企业实现智能工厂全覆盖 [4] - 设定具体目标：到2028年，机器人密度提高到600台/万人，智能制造装备数字化水平达到70%以上 [4] 资源要素支撑行动 - 强化金融支持：优化信贷、债券、保险等金融服务供给，推动金融机构推出利息更低、额度更高、期限更长的制造业贷款产品，支持制造业企业发行科技创新债券 [5] - 完善要素保障：围绕人才、空间、资金等要素，以及降本增效、场景应用、市场拓展、企业服务等产业生态强化支撑保障 [5][6] 产业规模与发展目标 - 总体目标：到2028年，上海市新增年产值10亿元以上制造业企业100家，累计超过600家，带动产业链新增规上工业企业500家，规上制造业企业研发费用占营收比重显著提升 [2] - 2025年产业表现：上海工业投资同比增长20.0%，增速高于全国17.4个百分点；制造业投资同比增长22.8%，高于全国22.2个百分点 [2] - 2025年产值规模：上海全市规上工业增加值增长5.1%，总产值达到4.07万亿元，创历史新高 [5] - “十五五”期间目标：累计建成500家先进智能工厂，创建200家市级以上绿色制造企业 [7] 现代化产业体系构建 - 绘就“2+3+6+6”现代化产业体系“实景画”：先导产业制造业产值延续两位数增长，发挥集成电路和人工智能综合赋能效应 [7] - 推动传统产业向数智化、绿色化转型 [7] - 打造新一代电子信息、智能网联新能源汽车、高端装备等6大新兴支柱产业，瞄准智能终端、商业航天、低空经济等新赛道，再造万亿级产业新增量 [7] - 做优产业生态：以产业地图引导各区深耕主导产业，因地制宜打造25个千亿级细分赛道 [7]

文章核心观点 - 近期地方两会热议汽车产业 聚焦培育新质生产力、加速产业转型升级、推动汽车产业高质量发展 成为地方经济发展的优先选项 [2] - 汽车产业已成为国民经济支柱产业 为国家和区域经济发展提供重要支撑 [2] - 从整车、电池、乘用车、商用车到企业转型、产业升级的全链条布局 有望为各地汽车产业发展增添新力量 为区域经济高质量发展注入新动能 [15] 产业布局与区域协同 - **北京市**：2025年新能源汽车年产量近70万辆 新能源汽车保有量超130万辆 新能源及国五标准以上汽车占比超8成 2026年将全生态链推进新能源汽车等重点项目 并大力发展高精尖产业 [3] - **北京市**：建议制定新能源汽车动力电池回收利用管理办法 实行强制性溯源 建立“一芯一码”动力电池全生命周期溯源管理信息系统 [3] - **京津冀**：提出“共造一辆车”高质量数据创新联合体 以破解京津冀汽车产业数据协同治理难题 新能源和智能网联汽车产业已成为京津冀制造业的“首位产业” [4][5] - **天津市**：2026年将加快汽车产业向电动化、智能化、网联化转型 加快高端装备制造业集群发展 [5] - **浙江省**：2025年新能源汽车产量同比增长49.8% 未来将积极争创新能源汽车等国家级战略性新兴产业集群 到2030年“415X”集群营收突破13万亿元 [5] - **河南省**：2026年将重点推进奇瑞乘用车技改、比亚迪新能源商用车、中州时代电池三期、中创新航动力电池及储能等项目 发展新能源汽车产业 [5] - **重庆市**：目前智能网联新能源汽车产业的核心零部件本地配套率仅30%左右 远低于传统燃油车的70% “十五五”时期应重点发展动力电池系统、智能底盘系统等关键零部件领域以补齐短板 [6] - **陕西省**：2026年将加快比亚迪、吉利汽车零部件等项目建设 培育一批国家级产业集群 [6] 技术创新与未来产业 - **低空经济**：广州市人大代表建议聚焦低空经济与自动驾驶两大核心赛道 推进电动垂直起降飞行器商业化落地 建设空天强市 [7] - **低空经济**：广州将加快建设粤港澳大湾区空天智造基地等系列重大平台 推进大湾区低空综合枢纽项目 建设世界级低空产业生态城 [7] - **低空经济**：天津市政协委员建议强化天津低空产业枢纽功能 构建“北京研发-天津中试-河北应用”闭环 设立协同改革试验区并划设跨省市试点空域 [8] - **低空经济**：浙江省政协委员建议打造“低空数字孪生平台” 并在高等院校开设低空经济专业以培养产业人才 [8] - **人工智能与具身智能**：河南省政协委员表示河南制造业根基深、供应链完整是发展具身智能的“天然优势” 研制的机器人已服务于汽车制造等龙头企业 应以点带面让具身智能赋能千行百业 [9] - **人工智能**：北京市代表委员强调通过人工智能与汽车等领域有机结合以激发创新活力、改变行业发展模式 并呼吁政府做好顶层设计 出台相关行业标准与规则 [9] - **湖北省**：2026年要抢占低空经济、自主安全计算等新赛道 前瞻布局具身智能、量子科技、氢能和核聚变能等未来产业 [8] 基础设施建设 - **充电设施**：北京市已建成电动汽车超级充电站1044座 新建充电接口11263个 2026年计划新增机动车停车位3.5万个 新建充电桩3万个 [10] - **充电设施**：山东省将实施充电设施“三年倍增”行动 2026年改造100台低功率设施 形成城区“5分钟快充圈” 3年至少建成30座车网互动示范站 [10] - **充电设施**：浙江省安吉县正全力编织智慧补能网 目标让司机“10分钟能找到 30分钟能充满” 并建有全国最大光储充换检一体站 可同时为430辆电动工程车快速补能 [10] - **车网互动(V2G)**：广州市人大代表建议完善车网互动配套政策 加速基础设施升级 以提升产业可持续发展能力 [10] - **数据基础设施**：天津市政协委员建议加大财政投入 运用隐私计算、区块链等技术构建统一的数据流通利用基础设施体系 以赋能数字经济发展 [11] - **算力基础设施**：广东省政协委员建议支持在韶关建设粤港澳大湾区数据流通枢纽 推动AI模型训练等业务迁移 并实施人才引育工程 引进和培养算力产业所需人才 [11] - **算力节能**：贵州省政协委员建议推动算力产业节能增效 建立健全绿色发展政策激励体系 构建全省一体化算力调度平台 [12] - **车路云一体化**：广州市政协委员建议依托既有高速廊道架设全封闭高架 引入“类高铁模式”保障160公里/小时以上均速运行 实现琶洲金融城至南沙、白云机场“18～20分钟准点达” 同时打造“车路云一体化”验证场以带动产业链集聚 [12] 政策与创新保障 - **浙江省**：将完善教育科技人才贯通体制机制 深化企业主导的产学研用融通创新 到2027年全省科技创新投入达到9000亿元以上 到2030年突破1.1万亿元 [13] - **浙江省**：政协委员建议对于高层次人才既要注重引进更要强化本土培养 鼓励高端人才在细分领域持续钻研10年乃至更长时间以通过自主创新实现技术升级 [13] - **河北省**：2026年将推动107个重点特色产业集群纳入研发费用加计扣除事前鉴定服务范围 并打造“冀科积分”品牌以加快形成高质量科技金融服务体系 [14] - **河南省**：强调要一体推进教育科技人才发展 全社会研发经费投入年均增长10%以上 战略性新兴产业增加值占规上工业比重达30% [14] - **山东省**：将做强要素创新性配置支撑保障 完善“科融信”综合服务机制 实施积极开放的人才政策 开展新兴支柱产业人才汇聚行动 计划新集聚青年人才100万人左右 [14]

世界光谷全球产业合伙人大会核心事件 - “世界光谷”全球产业合伙人大会在武汉东湖高新区举行 现场签约金额超过200亿元 其中世界级存算一体化产业园一期投资80亿元 计划于2028年建成投用 [1] - 东湖高新区未来5年将推动“世界光谷”建设取得决定性进展 目标形成1个万亿级和2个5000亿级产业集群 [1][4] 重大项目与投资 - 世界级存算一体化产业园签约落户光谷 将以长江存储为中心 在60平方公里范围内打造产业基地 联合实施“梧桐树计划”构建“5分钟协作圈” [1] - 博雅新材光学总部、泰晶科技全硅MEMS时钟器件基地、盛创机器人全国总部、纽伦捷生物总部及基因治疗药物研发生产基地等十余个项目签约落地 项目总投资超过200亿元 [2] - 盛创机器人全国总部、览翌航空eVTOL研发生产基地等项目 精准布局人形机器人与低空经济未来产业 [2] 产业基础与集群发展 - 光谷芯片产业已形成完整产业链 聚集300多家相关企业 2025年产业规模突破1000亿元 [2] - 存储器基地一期和二期已投产 三期项目即将启动 吸引了北方华创、奕斯伟、中科飞测等行业龙头落户 [2] - 九峰山实验室化合物半导体中试平台成为工信部首批、全国唯一的集成电路类国家级制造业中试平台 配备7条工艺线和500余台设备 已签约客户570家 [2] 经济发展与规划目标 - 2025年东湖高新区地区生产总值实现3360亿元 同比增长6.3% 规上工业总产值首次突破4000亿元 位居武汉市第一 [3] - “十四五”期间 光谷地区生产总值净增约1400亿元 累计完成产业投资超过2600亿元 企业总数增至16.9万家 高新技术企业增至5821家 上市公司增至71家 [3] - 2026年将实施“世界光谷”全球合伙人行动 创新“共谋共建共投”模式 组建招商突击队 吸引“链主”企业及核心配套项目 [4] 合作伙伴与生态构建 - 禾元生物、并行科技、中信科移动等10家机构被授予“世界光谷全球产业合伙人”称号 [3] - 长江存储执行副总裁程卫华、九峰山实验室主任丁琪超等4人获颁“突出贡献产业合伙人” 过去5年均成功为光谷引进落地重大项目超过5个 [3] - 东湖高新区邀请全球企业家参与产业链构建与协同创新 并邀请全球投资机构作为“耐心资本”合伙人共享产业发展红利 [4]

文章核心观点 - 粤港澳大湾区发展办公室在深圳举办研讨会，聚焦低空经济的跨境应用，探讨其机遇与挑战 [1] 会议概况 - 研讨会于1月27日在深圳举办，主题为“粤港澳大湾区低空经济的跨境应用：机遇与挑战” [1] - 会议吸引了超过200位来自香港及内地多个城市的参与者出席 [1] 会议讨论议题 - 探讨了跨境航线的技术进展和挑战 [1] - 讨论了低空管理系统的建设 [1] - 探讨了电动垂直起降飞行器在大湾区跨境高端出行市场的商业化路径 [1] - 探讨了低空经济产业的未来发展方向 [1]