每经头条（nbdtoutiao）——"太空快递"来了？全国首个民营飞船成功"上天"！背后公司创始人：正积 极开发"中型货运飞船"低成本产品 （记者 曾健辉） 2024年1至12月份，中力股份的营业收入构成为：叉车等及配件占比98.85%，其他业务占比1.15%。 截至发稿，中力股份市值为148亿元。 每经AI快讯，中力股份（SH 603194，收盘价：36.94元）12月17日晚间发布公告称，公司限售股份约 1.07亿股将于2025年12月24日解禁并上市流通，占公司总股本比例为26.58%。 ...

岁暮天寒，暖意东来。 中央经济工作会议日前在北京闭幕，世界再次聚焦中国经济巨轮的前行方向。海外人士认为，此次会议 不仅着眼"十五五"开局为中国经济把脉定向，也为世界经济提供稳定预期、创新动能和机遇清单。在充 满不确定的世界，国际社会瞩望中国继续担当全球经济增长的重要引擎，为世界注入强大确定性。 新起点：为新的征程布局谋篇 从年初深度求索（DeepSeek）横空出世引发全球人工智能热潮，到年末国际机构密集上调中国经济增 速预期，中国经济经历了充满挑战又顽强奋进的2025年。站在新的起点上，中国经济即将开启新篇章。 "2025年是中国'十四五'规划收官之年，2026年是'十五五'规划开局之年，这次中央经济工作会议承担着 承前启后、锚定航向的重任。"马来西亚智库区域策略研究所署理主席陈家兴说。 这次中央经济工作会议总结了2025年经济工作，指出"经济社会发展主要目标将顺利完成""'十四五'即将 圆满收官，第二个百年奋斗目标新征程实现良好开局"。 肯尼亚圣保罗大学经济学讲师爱德华·库塞瓦认为，"十五五"规划开局之年将是中国经济发展新的历史 起点。中国经济将更加注重创新，培育更多新兴产业发展壮大，实现更高附加值、更可持 ...

每经头条（nbdtoutiao）——实施城乡居民增收计划、降准降息等工具灵活高效运用、增加普通高中学 位……深度解读中央经济工作会议 （记者 王晓波） 2024年1至12月份，中力股份的营业收入构成为：叉车等及配件占比98.85%，其他业务占比1.15%。 截至发稿，中力股份市值为149亿元。 每经AI快讯，中力股份（SH 603194，收盘价：37.18元）12月12日晚间发布公告称，截至本公告披露 日，公司及其控股子公司对外担保总额7.04亿元，占公司最近一期（截至2024年12月31日）经审计净资 产的比例为14.55%；公司对控股子公司提供的担保金额4.06亿元，占公司最近一期（截至2024年12月31 日）经审计净资产的比例为8.39%。 ...

路演活动概况 - 深交所于德国法兰克福举办“投资中国新机遇”路演交流会，旨在向当地投资者宣介中国经济前景和深市上市公司投资价值 [1] - 2024年以来，深交所已在香港、新加坡、韩国、澳大利亚、德国及境内累计开展11场境外路演活动，覆盖超50家次深市上市公司 [1] - 参与本次法兰克福路演的公司包括阳光电源、潍柴动力、爱尔眼科、罗博特科、海亮股份，均来自数字经济、高端制造、绿色低碳等新质生产力领域，并在欧洲有本地化业务 [1] 参会公司业务亮点 - 阳光电源在欧盟“REPowerEU”战略推动下，以慕尼黑子公司为核心，为德国市场提供光伏逆变器、储能系统及综合能源解决方案 [2] - 潍柴动力2012年战略重组德国凯傲集团，凯傲集团营收从并购初40亿欧元增长至超百亿欧元，并为潍柴动力贡献约40%的收入 [2] - 罗博特科2025年收购德国公司ficonTEC，打破国内光子器件封装高端设备被海外垄断的局面，客户覆盖英特尔、思科、英伟达等全球科技巨头 [2][3] - 潍柴动力2024年境外业务收入超千亿元，占总营收比重过半，产品覆盖110个国家和地区 [3] - 海亮股份在全球拥有23个生产基地，业务覆盖130多个国家和地区 [3] - 爱尔眼科医疗网络遍布全球三大洲，成为全球规模最大的眼科连锁医疗机构 [3] 投资者反馈与市场趋势 - 投资机构通过路演活动深入了解了中国企业，感受到中国企业在全球化、数字化、高端化、绿色化的微观活力 [1] - 德国机构投资者认为，中国企业正通过供应链多元化提升经营韧性，开拓新增长空间 [3] - 德国投资者对中国市场的兴趣从价格与成本优势，转向技术创新与供应链协同 [6] - 当地投资者对中国资产的长期投资价值信心加强，对中德产业投资合作前景保持乐观 [6] ESG实践与公司治理 - 深市上市公司日益重视ESG实践，获得德国中长期投资机构的价值认同 [4] - 阳光电源德国子公司本地化招聘超95%员工，并获得“最受欢迎雇主”等认证 [5] - 潍柴动力构建“POWER”可持续发展战略体系，将ESG核心理念全面融入企业战略与经营 [5] - 爱尔眼科MSCI ESG评级调升至A，并跻身标普全球《可持续发展年鉴（中国版）2025》榜单 [5] - 投资者认为深市上市公司正成为ESG理念的践行者和引领者，公司治理水平极大提升 [5] 产业合作与未来展望 - 中德合作正从汽车、机械、化工等传统领域向人工智能、可再生能源等新兴领域拓展 [5] - 路演企业涵盖新能源、高端制造及医疗领域细分龙头，与德国“工业4.0”和ESG投资理念高度契合 [6] - 深交所表示将稳步扩大高水平制度型对外开放，提升深市上市公司与境外投资者对接服务质效，便利跨境投融资 [6]

投资评级 - 首次覆盖给予中力股份“增持”评级 [1][4] 核心观点 - 报告认为中力股份是全球电动仓储叉车龙头，技术、渠道和规模效应优势显著，市场地位稳固 [2][4] - 短期看，公司叉车主业将继续受益于行业电动化转型趋势，业绩有望稳健增长 [4] - 中长期看，无人化转型为确定性趋势，公司前瞻布局智能物流方案，有望进一步打开成长空间 [4] - 公司电动化、国际化与智能化逻辑正在兑现，长期成长可期，阿尔法属性明显 [3] 公司概况与市场地位 - 中力股份成立于2007年，聚焦叉车、智能搬运机器人的研发、生产与销售，是全球电动仓储叉车龙头 [2][16] - 公司产品谱系完整，覆盖一至五类车，其中“小金刚”系列产品让电动仓储叉车替代手动液压车成为趋势，2013年至今公司电动仓储叉车份额居国内第一 [2][16] - 2024年公司登陆上交所主板，海外营收占比稳定在50%以上，在北美、欧洲和东南亚均有子公司和本地化团队 [2][16] 财务表现与预测 - 公司业绩增长稳健，2019-2024年营业收入从22亿元增长至66亿元，复合年增长率为25%；归母净利润从1.5亿元增长至8.4亿元，复合年增长率为41% [2] - 2025年前三季度，公司营业收入52亿元，同比增长8.6%；归母净利润6.9亿元，同比增长5.5% [2] - 公司毛利率稳中有升，2022-2025年前三季度从26.7%提升至29.7% [28] - 盈利预测：预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.1亿元、10.0亿元、11.3亿元，对应市盈率分别为16倍、15倍、13倍 [1][4] 行业分析 - 叉车是核心物料搬运机械，需求受制造业/物流业投资、机器替人和电动化驱动，成长性强于周期性，2015-2024年行业复合年增长率约8% [2] - 2024年全球叉车销量达221万台，平衡重叉车（一/四/五类车）贡献市场规模约七成 [65][66] - 短期看，内销低基数、美欧补库存，行业增速有望修复；中长期驱动因素包括锂电化率提升、国产品牌海外份额提升、后市场服务增长及AI+机器人带来的无人化进程 [2] - 2024年全球平衡重叉车锂电化率仅约20%，仍有较大提升空间 [2] 公司核心竞争力 - **电动化**：公司仓储叉车地位稳固，三类车全球份额20%~25%；高价值量一类车2024年份额约7%，提升空间大；针对锂电叉车成本痛点，公司率先提出“油改电”，潜在市场空间约500亿元 [3] - **国际化**：海外市场以欧美为主，毛利率领先国内同行5-10个百分点；通过建立本地化团队与产能、与凯傲、永恒力等海外巨头深度合作拓展市场 [3] - **智能化**：通过品牌中力数智（X-Mover）布局，提供产品级、模式级和系统级三类解决方案，优势在于提供标准化、模块化方案降低部署成本和时间，以及丰富的行业经验与数据积累 [3] 市场数据与估值 - 当前股价36.66元，总市值约147亿元，市净率2.79倍 [6] - 基于盈利预测，当前市值对应2025-2027年市盈率分别为16倍、15倍、13倍 [1][4]

行业销售数据 - 2025年10月叉车整体销量为11.43万台，同比增长15.9% [1][2] - 2025年10月国内销量7.04万台，同比增长16.2%，海外销量4.39万台，同比增长16.2% [1][2] - 2025年1-10月叉车累计销量122.07万台，同比增长14.2%，其中国内销量76.78万台增长13.4%，出口销量45.29万台增长15.5% [2] 行业增长驱动因素 - 增长得益于国内叉车企业在海外市场布局和竞争力提升，以及全球市场对叉车需求增长 [1][3] - 叉车需求与制造业和仓储物流景气度相关，2025年9月社会物流总额同比增长5.4% [3] - 宏观指标景气度逐步向好，内需逐步回升，外需持续增长，国际贸易摩擦风险放缓 [3] 杭叉集团战略举措 - 杭叉集团发布X1系列人形机器人，标志着公司向智能物流整体解决方案供应商转型迈出关键一步 [4] - 公司完成108台3.5吨氢能叉车批量交付，为国内氢能叉车单笔交付量最大订单，绿色化产品更成熟 [5] - 公司聚焦绿色化、智能化、国际化战略方向，加速向世界叉车巨头目标迈进 [4][5] 下游物流行业动态 - 京东物流宣布未来五年采购300万台机器人、100万台无人车及10万架无人机，推动智能物流规模化应用 [6] - 智能物流从试点探索迈入规模化应用新阶段，有望优化消费者体验、降低社会物流成本 [6] 行业前景与投资关注点 - 未来制造业复苏和仓储物流量增长对国内叉车需求呈现积极作用 [1][7] - 国内企业加速全球化布局，建立海外本土产能与售后服务体系，全球市场渗透率逐步提升 [7] - 国内叉车龙头积极布局智能物流与物流机器人领域，将重塑物流行业竞争格局 [7]

公司战略规划 - 公司目前暂无在非洲建立生产基地的计划 [1] 投资者关注焦点 - 投资者询问公司在埃塞俄比亚等基地生产叉车结构件时是否考虑采用镁合金压铸技术以达成减重降耗的目标 [3] - 投资者询问公司对伊之密6600T级半固态设备是否有技术评估 [3]

股价与交易表现 - 11月20日公司股价下跌2.01%，成交额为5474.99万元 [1] - 当日融资买入额为435.63万元，融资偿还额为806.15万元，融资净买入为-370.53万元 [1] - 截至11月20日，公司融资融券余额合计为1.80亿元，其中融资余额为1.79亿元，占流通市值的9.52% [1] 融资融券数据 - 11月20日融券偿还500股，融券卖出100股，卖出金额为3664元 [1] - 当前融券余量为5900股，融券余额为21.62万元 [1] 公司基本情况 - 公司位于浙江省湖州市安吉县，成立于2007年9月20日，于2024年12月24日上市 [1] - 主营业务为电动叉车等机动工业车辆的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：叉车等及配件占比98.85%，其他（补充）占比1.15% [1] 股东与股权结构 - 截至9月30日，公司股东户数为1.82万户，较上期减少9.15% [1] - 人均流通股为2834股，较上期增加10.07% [1] - A股上市后累计派现2.53亿元 [2] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，南方中证1000ETF（512100）为第六大流通股东，持股47.95万股，较上期减少7600股 [2] - 广发集轩债券A（017475）为新进第九大流通股东，持股38.00万股 [2] - 财通资管先进制造混合发起式A（021985）退出十大流通股东之列 [2] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入52.43亿元，同比增长8.62% [1] - 同期实现归母净利润6.85亿元，同比增长5.46% [1]

公司对第一大客户销售情况 - 对第一大客户杭叉集团的销售收入连续三年下滑，2022年至2024年销售金额分别为1.78亿元、1.68亿元和1.61亿元 [1] - 对杭叉集团的销售收入占营业收入比例连续三年下降，2022年至2024年分别为52.95%、44.69%和42.16% [1] - 2024年向杭叉集团销售驱动控制系统10.23万套、整机控制系统6.9万套 [1] 销售下滑原因及客户关系 - 销售金额下降主要因产品结构变化及市场竞争加剧所致 [1] - 公司与杭叉集团合作稳定，具备长期可持续性 [1] - 针对客户采购集中度较高问题，公司已完善相关内部控制流程 [1] 客户业务规模 - 2024年杭叉集团新能源叉车销售量为44.88万台 [1]

产品技术突破 - 公司研发的全球最大65吨级锂电平衡重叉车正式下线，突破锂电平衡重叉车搬运重量极限，代表了重载搬运电气化的最高水平 [1] - 产品门架采用高强度钢板设计使载重能力提高20%，车架采用双箱型梁结构设计使抗扭抗弯能力提高30% [1] - 创新采用高压双电机直驱技术，传动效率超过95%，并配备高效节能永磁同步电机和双枪快充的高能量密度锂电池组 [1] 产品性能优势 - 产品具有续航长、动力强优势，动力响应比内燃机更直接迅捷，重载起步、爬坡平稳有力 [1] - 产品以强大的起重能力、精准的微动控制、出色的稳定性、良好的机动性直面极致工况，在港口码头、钢铁企业、大型基建方面表现非凡 [1] 生产制造能力 - 产品机加、焊接、涂装、装配、试验五大核心工序实现全流程智能化，各环节自动化率或关键参数控制均达100% [2] - 多工序协同作业智能化生产线使从一块钢板到一台叉车下线仅需6.5分钟，定制化叉车交付时间较行业缩短一半以上 [2] 公司产能与产品线 - 公司已建成全球单一工厂规模最大的新能源智能叉车制造基地，年产叉车10万台 [2] - 公司产品谱系从1.5吨到65吨级全覆盖，拥有锂电、氢能、甲醇等多种清洁动力，建立起"全覆盖、多动力、智能化"的"新能源智能叉车家族" [2]