文/彭小东®（户外广告销售SCS模型及PCSM四维增长体系创始人） 引言：当流量赌局失效，品牌需要一场"心智行销力®革命" 引爆品牌心烙印：以电梯媒体终结流量赌局，抢占心智确定性增长！在"流量=增长"的旧剧本里，品牌们曾沉迷于一场危险的赌博——赌算法推荐能精准 触达目标用户，赌大曝光能换来高转化，赌短期投放能堆出长期价值。 但现实给了残酷答案：流量成本逐年攀升（部分平台CPM突破百元），用户注意力被切割成碎片（日均接收信息超5000条），而"刷过即忘"的内容洪流 中，能沉淀为心智资产的品牌不足3%。 凯度与巨量引擎的《巨量引擎品牌心智营销白皮书》（以下简称《白皮书》）用数据揭开了真相：强心智品牌的销售份额是普通品牌的9倍，复购意愿高 出2倍，溢价承受力高出1倍。 这印证了一个终极法则：品牌竞争的本质早已从"流量争夺"转向"心智占领"——流量是租来的客人，心智才是买断的资产；唯有深植于消费者心智中 的"心烙印"（即品牌在用户决策瞬间本能联想的独特印记），才能构建穿越周期的护城河。 而在这场"心智行销力®革命"中，电梯媒体凭借其"场景霸权"与"心智穿透力"，正成为品牌打破流量赌局、构建确定性增长的核心武器。 一、 ...

MNTN (MNTN) 2025 Conference September 03, 2025 10:50 AM ET Speaker0Thank you, everyone, for joining. My name is Ron Josey. I cover the Internet sector here at Citi. And, look. I'm excited to have with us today, Mark Douglas.Mark and I, we've known each other now for three, four, maybe five years or whatever. And so you're the cofounder, president of of of Mountain M and T N. And, you know, we'll we'll start this process here. Just a quick overview. Mountain's a performance.We call it a PTV, but performance ...

股价表现 - 汇量科技股价涨超10% 截至发稿涨10.12%报16港元 成交额达4.06亿港元 [1] 财务业绩 - 集团2025年中期收入9.38亿美元 同比增长47% [1] - 经调整EBITDA达8868.1万美元 同比增长41% [1] - 核心平台Mintegral收入8.97亿美元 同比增长48.6% [1] - 游戏品类收入6.62亿美元 同比增长51.7% [1] - 非游戏垂类收入2.36亿美元 占Mintegral收入26% [1] 增长驱动因素 - AI驱动智能出价体系持续迭代强化飞轮效应 [1] - 规模效应进一步显现 [1] - 非游戏垂类拓展贡献收入增量 [1] 机构观点 - 开源证券上调2025-2026年盈利预测并新增2027年预测 [1] - 维持"买入"评级 看好Mintegral持续增长潜力 [1]

财务表现 - 25Q2实现收入5.08亿美元[1] - BIGO板块实现收入4.43亿美元 其中直播业务收入3.55亿美元[1] - 预计25-27年收入分别为20.87亿美元 21.95亿美元 23.03亿美元[2] 业务发展 - 直播业务收入环比实现正增长 为一年内首次环比正增长[1] - BIGO付费用户数从Q1的145万人增长至Q2的150万人[1] - 核心直播平台Bigo Live MAU实现环比正增长[1] 广告业务 - 三方程序化广告平台上半年增速超40%[1] - 开发者SDK接入流量对比2024年下半年增长近80%[1] - 已完成与AppLovin MAX和Unity LevelPlay头部聚合平台对接[1] 股东回报 - 公司计划未来三年保持每年3亿美元股东回报[1] 估值调整 - 参照可比公司调整后PE一致预期均值给予25PE 14.1x 前值为11.8x[2] - 估值倍数上调主因可比公司估值中枢上浮[2] - 对应目标价71.9美元 前值为60.1美元[2]

亚马逊广告业务表现 - 2025年第二季度广告业务收入达157亿美元 同比增长22% 为所有业务中增速最快板块 [1] - 广告业务占整体营收9.36% 创历史新高 [1] - 同期Meta和谷歌广告收入增幅仅10%-15% [1] The Trade Desk竞争压力 - 第二季度收入6.94亿美元 同比增长19% 但盘后股价暴跌近40% [1] - 美银与MoffettNathanson分析师将其暴跌与亚马逊广告强势表现直接关联 [1] DSP业务战略地位 - 2022年立下目标超越Google DV360和TTD成为全球第一大DSP [2] - 2023年4月从Meta挖角Kelly MacLean担任DSP副总裁 直接向高级副总裁汇报 [2] - DSP被提升为广告重要中枢 成为对标谷歌和TTD的核心阵地 [2] 电商广告增长瓶颈 - 搜索广告和商品详情页广告受制于电商交易体量天花板 [2] - 站内广告为成熟生意 营收规模庞大但缺乏想象力 [3] DSP战略价值 - 将站内第一方数据映射到站外媒体资源 扩展广告能力至全局化生态 [4] - 帮助广告主完成跨媒体定向投放 预算分配 竞价优化和效果归因 [4] - 使非电商广告主（汽车厂商/金融公司/旅游企业）进入亚马逊广告体系 [5][6] 行业环境变化 - 2023年谷歌遭遇反垄断起诉 被指控既当裁判又当运动员 [6] - 第三方Cookie淘汰倒计时 浏览器跨站追踪能力被系统性削弱 [6] - 苹果ATT政策限制IDFA使用 移动端广告进入半盲状态 [7] 市场格局转变 - 平台第一方数据价值显著抬升 议价权向Google/Meta/亚马逊集中 [7] - 独立DSP和DMP等中间层企业商业模式被动摇 [7] - 一级市场AdTech私募融资活跃 规模交易同比增长57% [7] - 二级市场PubMatic市值从40亿美元跌至不足20亿美元 Magnite从60亿跌至25亿 [8] 亚马逊数据优势 - 拥有全球最完整消费行为数据库 涵盖搜索/浏览/支付/复购/会员体系闭环 [9] - 在无Cookie无IDFA环境下仍能实现精准触达与归因 [9] 2024年DSP扩展举措 - Prime Video默认引入广告 DSP成为唯一入口 [10] - 亚马逊营销云AMC在AWS Clean Rooms向所有广告主开放 [10] - 通过CSE计划携手Magnite/PubMatic嫁接购物洞察至第三方库存 [10] - 通过Amazon Publisher Direct打通优质出版商库存 [10] 2025年产品形态定型 - Performance+以转化为核心 号称平均降低一半获客成本 [11] - Brand+帮助品牌提升流量与认知 强调跨渠道品牌增长 [11] 市场进攻姿态 - 2025年戛纳创意节设立历年最大独立展区 配置冰咖啡喷泉/Prime Video冰沙吧等互动元素 [13] - 活动主题强调静奢 暗示亚马逊已成为广告市场主要玩家 [13] - 广告业务边界已触及谷歌和Meta腹地 [14]

行业趋势 - 互联网广告行业2025年Q2平均增速约6.8% [1] - 近半数企业广告收入实现正增长 剩余半数表现黯淡 形成行业分水岭 [1] - AI技术重新定义广告行业游戏规则 成为决定企业增长的关键因素 [1] - 传统流量规模竞争转向算法效率与精准触达的较量 [1] - AI深度介入广告创意生成与投放优化 重塑营销价值链 [1] - 行业呈现强者恒强马太效应 后来者寻找弯道超车机会 [1] 腾讯广告 - 2025年Q2广告收入358亿元 同比增长19.73% [1] - 连续11个季度保持双位数增长 [1] - 广告业务毛利同比增加24%至206亿元 毛利率提升2个百分点 [1] - 增长主要得益于AI驱动广告平台改进及微信交易生态提升 [2] - 视频号广告收入同比增长超50% [2] - 小程序与小游戏、小短剧相关广告收入同比增长约50% [2] - 微信搜一搜广告收入同比增长约60% [2] - 微信月活跃用户数达14.11亿 [2] - "妙系列"AI工具矩阵包括创意生成工具妙思、数字人直播解决方案妙播、智能营销助手妙问 [2] 快手广告 - 2025年Q2广告收入197.65亿元 同比增长12.81% [3] - 短剧行业广告消耗保持高双位数同比增长 [3] - 本地生活业务收入同比增幅近120% [3] - 电商GMV达3589亿元 同比增长17.6% [3] - 可灵AI在Q2带来2.5亿元收入 [3] - 可灵AI已生成超过2亿个视频和4亿张图片 [3] - 帮助商家降低60%-70%制作成本 同时提升转化率 [3] - 与快手星芒短剧合作推出的AI单元故事集《新世界加载中》获近2亿全球播放量 [4] 哔哩哔哩广告 - 2025年Q2广告收入24.5亿元 同比增长20% [5] - 效果广告收入同比增长约30% [5] - 用户平均年龄26岁 兼具年轻化和高消费特点 [5] - Q2期间超过50%UP主通过"花火"平台接取商单参与投流推广 [5] - 618大促期间平台整体GMV增长33% [5] - 约30%广告封面由AI生成 [6] - AIGC工具帮助广告主批量生成广告内容 [6] - 智能投放工具带动广告eCPM同比增长超10% [6] 小米广告 - 2025年Q2广告收入68亿元 同比增长13.33% [7] - 全球月活跃用户数增至7.31亿 [7] - 中国大陆市场月活用户同比增长12.4%至1.85亿 [7] - 2025年AI研发投入加码至75亿元 占研发预算25% [8] - 多模态大模型Xiaomi MiMo-VL应用于广告场景 [8] - 小爱同学等交互体验成为潜在广告触达新通道 [8] 蓝色光标广告 - 2025年Q2广告收入估值181.03亿元 同比增长20.08% [9] - 上半年AI驱动收入达15.7亿元 已超去年全年 [9] - 与Meta、Google、TikTok for Business三大平台广告收入实现同比与环比双增长 [10] - BlueAI平台数据标注量累计超1.8亿条 API token调用量超4000亿 [10] - 孵化了136个AI Agent和22个自研产品 [10] - 实现创意内容生成10倍以上效率提升 [10] - BlueAI心影创作平台与Adobe、字节跳动、快手可灵等视频生成模型深度合作 [10]

对大型消费品牌来说，产品定价和营销预算始终是一枚硬币的两面。 要让产品从货架上"卖出去"，无非两种方式：要么多砸一美元广告费，要么少收一美元售价。 像Church & Dwight（美国百年日化集团）这样家喻户晓的品牌，通常会把营销支出与销售额挂钩。公司CFO Lee McChesney在本月的财报电话会上表示，他们的广告预算虽然会随季节波动，但从长期来看，营销费用通常占净销售 额的11%。其他快消品制造商，大多数也是类似的逻辑。 1970年代中期到2023年中期，可可价格一直在每吨2000至3000美元的区间内波动。但自2024年起，由于全球可可主产 区西非收成不佳，以及关税与宏观经济的冲击，可可价格已飙至8000至12000美元之间。 因此，与其说是"追随消费者口味"，不如说是利润率的分化，迫使糖果公司将广告预算更多压向新型产品。 Hershey CFO Steve Voskuil在前不久的财报电话会上直言，单靠涨价不足以覆盖可可通胀成本。"我们将继续寻找各种 方式来压缩成本、提升利润率。"这听上去颇为不妙。尽管他同时提到Hershey明年会有奥运会赞助和一部关于创始人 传记电影《Hershey》上线，并 ...

（原标题：2025 釜山国际广告节传捷报：中国选手包揽 New Star 金奖与水晶奖，创历史突破） 8 月 29 日，2025 釜山国际广告节正式落下帷幕。在本届广告节备受关注的 New Star 全球青年创意竞赛 中，由现代广告杂志社选送的中国选手表现亮眼，实现中国在该赛事金奖上的 "零突破"，展现出中国 青年广告人的强劲创意实力。 其中，来自广东省广告集团的苏粤与搭档吕一潇凭借扎实的专业功底和极具洞察力的创意方案，从全球 参赛队伍中脱颖而出，一举夺得New Star 青年赛金奖，为中国拿下该赛事历史上首枚金奖；与此同时， 来自 Monks 上海的陶楚天、王之两位选手也表现出色，成功摘得竞赛 "水晶奖"，为中国军团再添荣 誉。 谈及苏粤、吕一潇的获奖作品，其核心创意围绕"打破 AI 认知壁垒、推动 AI 日常普及" 展开。两位创 作者敏锐观察到当前社会的核心痛点：一方面，大众对 AI 技术存在认知不足、信息获取渠道有限的问 题，既引发对 AI 的 "模糊恐惧"，也加剧了数字鸿沟，导致 AI 难以真正融入日常生活；另一方面，现 有 AI 产品多仅通过品牌自身网站线上售卖，与不了解 AI 的潜在用户之间形成明 ...

欧美股市八月表现 - 标普500指数在八月底创历史新高突破6500点[1] - 道指触及新高 欧洲斯托克600指数录得自二月以来首次连续两月上涨[1] 九月历史表现特征 - 九月是欧美股市全年表现最差月份 道指、标普和纳指传统上在该月录得年内最大跌幅[3] 欧洲银行业表现 - 欧洲银行股八月初触及2008年金融危机以来最高水平[4] - 德国商业银行年初至今涨幅超过100%[4] - 受益于积极盈利报告和持续发酵的并购传闻[4] 媒体行业表现 - 欧洲媒体股过去两个月跌幅超过8%[5] - 广告集团WPP上半年税前利润暴跌71%并下调全年业绩指引[5] - 市场担忧AI冲击导致多家欧洲大型媒体公司股价承压[5] 机构观点分歧 - 乐观派认为经济软着陆、稳健企业盈利及更低利率将在未来12个月支撑市场[7] - 谨慎派指出美国经济虽显示韧性但面临压力增加 3%的年化增长率反映进口大幅下降的假象[7] - 巴克莱预测美欧经济下半年放缓 2026年有望反弹[7]

嘉宾简介： 信跃升信宸资本（中信资本旗下私募股权投资业务）管理合伙人 加入信宸资本前，曾在麦肯锡咨询上海与华盛顿特区分公司任职管理咨询顾问，为全球客户制定业务战 略。曾供职于中信集团下属中国租赁有限公司。 投资、并购案例包括分众传媒、亚信科技、豪威科技、顺丰速运、麦当劳中国、哈药集团、冠生园、嘉 信立恒等。 拥有哈佛商学院的工商管理硕士和北京大学经济学学士学位。 一、一级市场募资难 险资钱难拿 他如何募到30多亿？ 第一财经 高 远 感谢信总接受第一财经专访，一级市场当中的募资难是这几年的普遍情况，但我们看到您（信宸资本） 最近完成的这笔45亿的募资额中，险资是占了70%的比例，其实险资的钱很难拿，您怎么能够拿到险资 的钱？ 信宸资本 信跃升 对，险资钱很难拿。2022年以后整个市场变冷，我们其实募资也遇到了很大的困难，当时我们就做了一 个需求分析，你会发现险资的钱是天生适合一级市场的，因为它本来就是长期耐心资本，所以当时我们 就认为并购产品天生适合险资。 因为并购的产品实际上是用固收思维做股权投资，属于跟固收最像的一类股权产品，跟险资的资金性 质、他们原来比较熟悉的投资模式是最接近的。 其实投并购项目跟投V ...