文章核心观点 - AI演员正对内容行业产生深刻影响，其本质并非完全替代真人演员，而是重新划分内容消费边界，推动行业底层逻辑从“以人为核心”转向“以内容效率为核心”[11] - 观众对AI演员的接受度存在分化：部分高度依赖情绪共鸣的观众因“恐怖谷效应”而排斥；另一部分更关注剧情、叙事节奏的观众则可能忽略AI演员的存在[8][10] - AI演员在效率、成本、风险控制方面相比真人演员具有显著优势，将加速内容行业重构，淘汰低水平演员，同时使高水平演员因其不可替代的“创造力”而变得更稀缺[19][20] - AI演员的发展面临技术、伦理、版权及商业化等多重挑战，其未来不仅是技术问题，更是商业价值与伦理的博弈[17][25][27] AI演员的市场接受度与观众反馈 - 市场对AI演员反馈不一：耀客传媒签约的AI演员因“撞脸明星”和“AI感太强”遭网友抵制[4]；而“雪山救狐狸”系列AI短视频却因创意和剧情实现全网刷屏[4][8] - 观众接受度分化的关键在于内容类型：对于“雪山救狐狸”这类强剧情、风格化的短视频，观众注意力集中在剧情反转而非演员像不像真人[8] - 部分观众因AI生成人物动态不够自然、缺乏人类微表情而触发“恐怖谷效应”，导致观感不适和“出戏”[8] - 演员郝蕾在综艺节目中表示，AI可能会替代90%的演员，并指出有的AI演员表演“比真人演的还好”[10] AI演员的技术进展与行业应用 - AI演员技术快速迭代：对比2025年7月与2026年3月的作品，AI演员诺伍德在8个月内表情和动作流畅度、镜头丰富度已有显著提升[16] - AI演员的创造效率远超真人：Particle6公司通过深度学习训练创造AI演员诺伍德仅花费8个月，而培养一名真人演员通常需要3-4年[19] - AI演员制作已整合多项技术：例如诺伍德的MV使用了AI音乐平台Suno生成音乐，并运用动作捕捉技术由真人演绎其动作表情[16] - AI短剧和短视频已在中国互联网实现快速“上桌”，部分甚至获得平台补贴[17] AI演员对内容行业的效率与成本影响 - AI演员在内容产能上无上限，无需休息且可被复制到多部作品中，而真人演员的产能受生理限制[19] - AI演员的内容生产边际成本极低，可被无限复制和调用，而真人演员每参与一部新片都需支付片酬[19] - AI演员能有效控制演员自身风险，因其物理隔绝特性不会产生真人演员可能带来的负面舆情，对制片方和经纪公司而言风险更低[20] - AI短剧在降低资金和时间成本的基础上，相比常规真人短剧具有显著的“效率优势”[19] AI演员的替代边界与行业重构 - AI演员无法完全替代所有真人演员，核心在于内容创作中的“创意”和“意外”难以被AI模仿，例如电影史上的经典即兴镜头[20] - AI演员将胜任规律性、固化的表演工作（如龙套、次要配角），从而淘汰低水平演员，提升行业整体的工业化内容生产效率并降低成本[20] - 高水平真人演员因其创造“不可复制体验”的能力而变得更为稀缺，未来可能出现真人演员与AI演员对戏的场景[20][21] - 行业变革的主要受益者将是平台、技术公司及具备内容能力的制作方，而依赖单一技能、缺乏差异化的个体将面临更大压力[21] AI演员的商业化拓展与潜在路径 - AI演员的价值延伸可能指向偶像经济，虚拟偶像/网红（如初音未来、绊爱、A-SOUL、Lil Miquela）已验证虚拟形象的市场接受度与商业价值[21][22] - 虚拟网红Lil Miquela拥有超过700万粉丝，曾与Prada、Calvin Klein等品牌合作，其母公司Brud估值曾高达1.25亿美元[22] - 虚拟偶像成功的关键在于“活人感”，即通过“不完美”（如卡壳、犯错、真实情绪流露）建立情感连接，这是AI演员迈向偶像道路的主要难题[24] - 商业化面临“真实性”矛盾：用户可接受“AI不是真人”，但难以接受“AI不像真人”，失去活人感会导致互动率下降，如Lil Miquela案例所示[24] AI演员面临的版权与法律风险 - 当前AI视频生成工具的训练数据若使用未获授权的公开内容（如“雪山救狐狸”模仿邵氏电影风格），其生成内容存在版权侵权嫌疑[25] - 根据《著作权法》及相关判例，AI演员不具备民事主体资格，不能成为表演者，不享有表演者权和著作权[27] - 由此导致的风险包括：使用AI演员素材的二创收益难以合法商业化；当AI演员作品被抄袭或滥用时，AI演员自身无法作为原告维权，需由制片方或版权方举证[27] - AI演员无人格权，当其形象遭恶意丑化或造谣时，无法像真人一样主张人格利益，难以在法律层面挽回精神或商誉损失[27]

行业监管动态与政策导向 - 国家广播电视总局电视剧司于4月2日召开电视剧健康审美座谈会，爱奇艺、芒果TV、腾讯视频、优酷等主要网络视听平台，以及正午阳光、柠萌影视、华策影视、长信传媒等头部制作机构均派相关负责人参会 [1] - 会议肯定了电视剧行业近年创作播出了一大批思想精深、艺术精湛、制作精良的优秀作品，展现了行业的责任与担当 [1] - 会议同时指出，当前行业内存在片面追求“颜值至上”的不良创作倾向，具体问题包括演员妆容过度，以及部分服装化妆道具与人物性格、故事场景脱节 [1] 行业核心问题与整改方向 - 会议认为，树立健康审美观念是关乎文艺方向、文化自信和行业未来的重要命题，行业需深入学习贯彻习近平文化思想，坚持以人民为中心的创作导向 [1] - 行业需深刻认识健康审美观念的意义，将其融入创作全过程，使作品成为彰显中国精神、中国价值、中国力量的载体 [2] - 会议明确要求，人民群众对电视剧的需求不止于“好看”的颜值，更在于“耐看”的故事、思想内涵、情感共鸣和文化滋养，目标是实现艺术价值与社会价值相统一，既“娱人”更“育人” [2] - 行业必须坚决摒弃畸形审美，坚守创作审美底线，实现从“明星中心制”向“剧本中心制”的转变 [2] - 具体措施包括：杜绝“颜值崇拜”，坚持“内容为王、人物为本”，确保人物有血有肉、有温度、有灵魂，最基本要求是“演什么要像什么”；避免“颜值至上”和“流量依赖”，多关注演技和作品本身；确保服化道服务于人物塑造和故事表达，与人物形象相匹配，整体呈现健康向上的精神特质，体现中国气派与中国风格，以增强文化自信 [2] 行业落实与长效机制 - 会议提出需压实主体责任，推动健康审美观念落地见效，这需要行政管理部门、行业协会、制作机构、播出平台协同发力、密切配合 [2] - 将通过加强专业指导和学习培训，将健康审美观念贯穿电视剧创作生产、播出、管理的全过程 [2] - 会议强调树立健康审美观念需要全行业凝心聚力、久久为功，坚守健康审美底线，用心用情用功打造更多无愧于时代、人民和民族的精品力作 [3] - 最终目标是推动电视剧行业高质量发展，为建设文化强国作出新的更大贡献 [3]

文章核心观点 - AI技术正在深刻改变影视行业的生产流程、成本结构和组织形态，预计能大幅降低制作成本并缩短周期，但人类在创意、审美和判断力方面的核心价值将更加凸显 [3][4][10][16] AI对影视行业成本与效率的影响 - 知名导演易小星预估AI大概能降低一半以上的制作成本，例如群演镜头可被AI替代，从而节省大量人员食宿行及现场管理成本 [3] - 制片人郑林预测，到2028至2029年，AI原生团队制作同等视觉品质内容的单分钟成本，保守估计将降至传统模式的二十分之一到五十分之一 [8] - 传统一部30集S级古装剧集平均成本依然在2亿元人民币以上，周期三年起步，而AI技术有望将制作周期从“以年计”压缩到“以月计” [9][10] - 技术迭代迅速，例如一条15秒的高清视频算力成本已在百元量级以内，且该数字还在快速下降 [9] - 郑林推演，单位算力成本到2028年可能降至当前的五十分之一到百分之一 [10] AI引发的生产模式与团队结构变革 - AI并非简单替换某个工种，而是改写生产方式、组织形态、分发逻辑和变现模型 [3] - 到2031年，过半的头部虚构类内容可能由AI深度参与生成，一个五人的顶级制作团队产能或相当于今天一个两百人的公司 [3][4][10] - 创作方式改变，例如特效镜头（如汽车爆炸）未来可直接用AI完成，减少了传统实拍所需的复杂物理布置与安全控制 [7] - AI降低了创作沉没成本，使曾经因技术门槛高或成本高昂而无法实现的创意得以呈现 [6][7][13] AI技术的当前能力与局限性 - AI视频模型迭代速度突飞猛进，以周为单位进步，已跨越鸿沟进入大众市场 [9][10] - 目前AI在跨镜头一致性等问题上仍有不足，预计复杂场景仍需人工精调，相关问题可能在2027年解决 [10] - AI目前无法替代前期剧本创作、后期调色、配音音效等环节中大量的人工参与 [12] - AI缺乏幽默感和创意所需的“灵光一闪”，其不犯错的特性反而可能导致内容平庸，因此长期来看AI仍是工具 [14] - 审美和判断力是AI无法替代的人类核心能力，在选项暴增的AI时代，知道“应该让AI做什么”的判断力价值被指数级放大 [15][16] 对从业者的影响与未来展望 - AI正在抢占腰部以下演员的生态位，涉及复杂调度或互动的镜头才需要真人群演，群演职业机会将大幅减少 [3] - 创作者需强化自身特色、增强竞争力、打造成IP以应对变化，线下需要真实人际链接的演出机会或许会变多 [4] - 技术降低了创作门槛，实现了“创作工具平权”，让更多普通人获得了展示和创作的机会，但“创意没有平权” [13][14][16] - 每一次技术变革都会带来新机会，真正优秀的创作者能穿越周期，例如过去十五年技术门槛降低已涌现出许多新导演 [14] - 独立创作者能否挑战大公司并改变行业格局，最终取决于自身努力，未来AI创作者中也可能出现改写行业纪录的领军人物 [14][15]

文章核心观点 - 字节跳动旗下的红果短剧通过“免费观看+广告”的模式、数据驱动的算法推荐和高度工业化的生产体系，颠覆了传统长视频和付费短剧的商业模式与生态，在极短时间内成为市场主导力量 [3][7][20] - 短剧行业的核心竞争力是极致的效率和对社会情绪的快速捕捉，其创作、生产、分发和变现全流程均被算法和数据重塑，形成了一种以“爽”为核心、以用户即时喜好为唯一导向的内容体系 [7][9][17] - 行业的竞争规则高度透明且残酷，平台通过数据榜单和激励机制引导创作者激烈竞争，导致内容生命周期极短、制作成本被极致压缩，并正快速从真人短剧向成本更低的AI漫剧转型 [9][28][32] 红果短剧平台的崛起与模式 - **颠覆性商业模式**：红果短剧采用免费观看模式，依靠集间几秒广告变现，上线不到两年月活破亿，日活达1.2亿，用户日均使用时长约2小时，是腾讯视频、优酷等平台的两倍 [3][22] - **高效生态构建**：平台初期通过每部20-35万元的保底费机制吸引大量中小制作公司涌入，快速构建起一个高度市场化、充分竞争的内容生态，越过了长视频平台十多年投资超千亿才建立的体系 [7][11] - **字节系资源复用**：红果由番茄小说原班团队打造，复用了字节在今日头条、抖音积累的算法、广告系统和用户增长中台资源，其免费内容变现的商业模式已在番茄小说上得到验证 [22][24][25] 短剧行业的生产与创作特征 - **极致效率与成本控制**：一部80集、总时长约1.5小时的短剧，从筹备到拍完仅需2-3周，成本集中在30-80万元区间，远低于长剧单集成本 [8][10] - **工业化生产流程**：行业奉行“走量”策略，头部公司每月可生产50-60部甚至数百部剧，以提高押中爆款的概率，拍摄现场节奏极快，布景、道具等环节极力压缩成本 [9][10][12] - **数据驱动的创作**：内容完全以用户数据为导向，红果榜单每日更新，剧集热度值（可达数千万至上亿）决定流量分配，创作者紧密追踪社会情绪变化，快速调整题材 [17][18][28] 行业生态与竞争格局演变 - **从业者结构变化**：低门槛吸引了广告、婚庆、房地产等行业人员转型，传统影视行业中只能担任助理职位的人在短剧行业可直接担任导演并获得更高收入 [11][13] - **收入与财富效应**：头部短剧演员日薪可达4万元以上，超过部分一线长剧演员；卖座的编剧工作室单月分账能超千万元，而十年前《盗墓笔记》全系列改编权仅售500万元 [7][12] - **平台掌控力强化**：红果通过数据看板、热度榜单和版权控制掌握了生态核心权力，制作方为数据激烈竞争，而平台是不变的赢家，这与抖音、微信早期对短剧生态控制力弱的局面形成对比 [27][28][29] 内容特点与社会情绪映射 - **核心叙事逻辑**：短剧的灵魂是“爽”，即通过阶级、能力、信息的碾压感满足观众，剧情直接刺激，往往开篇即是亲热戏或主角展示超能力 [9][17] - **快速反映社会情绪**：由于制作周期短、试错成本低，短剧能及时捕捉社会心态变化，例如从疫情后的“逆袭”主题，到2023年的“复仇”主题，再到2025年流行的“家庭温情”主题 [17][18] - **私密化消费体验**：短剧被视为“躲在被窝里自己偷偷看的东西”，用户选择更忠实于本能情绪，这使得内容能更真实地反映大众心理，而非公共品味 [17] 当前挑战与未来趋势（AI冲击与转型） - **保底取消与行业震荡**：红果于近期取消了对真人短剧的保底费，导致大量中小公司项目停拍，行业面临洗牌 [3][32] - **AI漫剧的崛起**：AI生成内容工具将制作成本压缩至每分钟约500元，仅为真人短剧的十分之一，促使大部分公司转型探索AI漫剧 [32] - **新造富神话转移**：AI漫剧领域已出现新的成功案例，例如有公司声称年营收达10亿元，利润2-3亿元；甚至有3人团队用20天自学AI工具做出的作品登上红果周榜第二 [32]

AI短剧崛起对真人短剧行业的冲击 - 2026年春节档短剧大盘播放量达86.7亿次，其中AI漫剧占比29.4%，这意味着每10部被观看的短剧中，就有3部是AI技术生成的[7] - 在AI短剧中，AI仿真人剧贡献了80%以上的播放量，其制作成本仅为真人剧的1/10，制作周期比真人剧少80%[7] - 2026年春节后，各大平台主力扶持AI短剧，例如红果短剧平台对AI仿真人剧的保底价格为一部剧3000元至30000元，同时调整了真人短剧保底制作机制，百度、快手、咪咕等平台均重点投入AI短剧[8] 真人短剧市场急剧萎缩与从业者困境 - 2026年春节后，真人短剧承制量骤降50%，直接导致开机剧组数量锐减[7] - 短剧演员面临普遍失业，从腰部演员到片酬1000元/天的特约演员均无戏可拍，顶流演员片酬也遭遇大幅缩水甚至腰斩[5] - 演员陈雨汐的片酬对外报价下降了1/3，询价剧组的片酬报价只有其之前日薪的一半，行业竞争激烈到演员需降低咖位以求工作机会[6] 短剧行业的历史性增长与现状转折 - 2023年至2025年，国内短剧市场规模从300多亿元升至超1000亿元，增长近3倍，行业经历了狂飙期[10] - 演员陈雨汐的职业生涯轨迹反映了行业变迁：从2023年入行时短剧尚不入流，到2025年日薪涨至3000元并拥有点击量过亿的爆款剧，再到2026年春节后突然无戏可拍[3][10][11] - 行业转折点发生在2026年春节前后，技术突破（如Seedance 2.0发布提升了AI仿真人剧水平）与平台策略转向共同导致市场剧变[7][8] 从业者应对与行业未来展望 - 面临失业的演员开始思考转型并调低薪酬预期，但仍希望留在行业，部分从业者（如导演）计划转行从事AI相关工作[4][6] - 尽管面临冲击，部分从业者认为AI无法完全取代真人演员的共情能力和即兴表演等人类特质[14] - 有平台声明将继续加强对真人短剧的投入并增加对优质内容的激励，给部分从业者带来行业不会消失的希望[14][15]

公司与产品推广 - 梅赛德斯-奔驰与索尼电影联合呈现的动画电影《奇迹梦之队》于全国正式上映，多款梅赛德斯-奔驰座驾亮相银幕，包括全新奔驰纯电CLA和全新纯电GLC SUV [2] - 全新奔驰纯电CLA通过前脸142颗星徽可呼吸式动态点亮、至多6种"SoundExperience"整体式音效系统主题等方式，营造充满生命力的豪华氛围 [2] 产品性能与技术创新 - 全新奔驰纯电CLA搭载同级唯一的电动两挡变速箱，实现10.9千瓦时/100公里的超低能耗，并具备866公里(CLTC工况)的扎实续航 [2] - 全新奔驰纯电CLA被称为"史上最聪明的奔驰"，搭载AI赋能的智能座舱，应用字节跳动的豆包大模型 [2] - 该车型搭载以奔驰标准打造、与Momenta共同研发的城区及高速领航辅助驾驶系统，为中国客户量身定制智能出行体验 [2]

核心观点 - 2025年公司营收与利润出现下滑，但用户价值提升，且短剧、AI漫剧、IP衍生品等新业务高速增长，未来业绩有望在IP与AI战略驱动下恢复增长 [1][2] - 机构基于对公司IP衍生品、AI漫剧等新业务快速发展及丰富剧集储备的看好，通过SOTP估值法给予“买入”评级及目标价 [3] 运营情况 - 平台整体平均MAU为1.38亿，同比下降17.3%，付费用户总量为900万，同比基本持平（下降1.1%），呈现“总量调整、价值集中”特征 [1] - 每名付费用户平均每月收入（ARPPU）同比提升2.8%，达到32.9元 [1] 整体业绩 - 2025年全年实现营收73.66亿元，同比下降9.3% [1] - 经营亏损为8.04亿元，IFRS准则下公司权益持有人应占亏损为7.76亿元 [1] - Non-IFRS归母净利润为8.585亿元，同比下降24.8% [1] - 利润下降主要由于确认新丽传媒相关大额商誉及金融资产减值亏损，同时版权运营业务受影视排播延期影响下滑 [1] - 短剧、AI漫剧、IP衍生品等新业务实现高速增长 [1] 在线业务 - 2025年在线业务收入为40.47亿元，同比增长0.41% [2] - 付费用户结构优化，小额付费用户占比下降推动付费阅读业务ARPPU同比提升2.8%至32.9元 [1][2] - 自有平台产品收入实现小幅增长，第三方平台收入大幅增加 [2] - AI赋能海外翻译作品快速增长，加速阅文IP全球化布局 [2] 版权运营及其他业务 - 2025年版权运营及其他业务收入为33.191亿元，同比下降18.86% [2] - 收入下降主要因影视剧项目受排播延期影响上线数量减少，相关收入未能确认 [2] - 公司持续推进“IP+AI”战略，利用AI提升IP内容生产与变现效率 [2] - IP衍生品GMV达到11亿元 [2] 未来展望与估值 - 预计2026-2028年营收分别为81亿元、86亿元、92亿元 [3] - 预计2026-2028年经调整净利润分别为14.5亿元、15.9亿元、17.5亿元，对应PE（经调整）分别为17倍、15倍、14倍 [3] - 基于SOTP估值，预计公司2026年目标市值为346亿元人民币，目标价分别为34元人民币及39港元 [3]

2025年业绩表现 - 2025年阅文总收入达到73.7亿元，同比下降9%，符合彭博一致预期的73.65亿元 [1] - 2025年Non-GAAP归母净利润为8.58亿元，同比下降25%，符合彭博一致预期的8.56亿元 [1] 核心业务分析 - 核心在线业务保持收入和利润稳定，是公司IP孵化的源头 [1] - 新丽传媒受产品周期和电影项目表现影响，业绩有所波动 [1] - 2025年云合播放量top10剧集中，有5部来自阅文IP改编，维持了在头部内容IP市场的领先地位 [1] IP运营与新业务进展 - 2025年IP衍生品GMV达11亿元，较去年的5亿元实现1倍以上增长 [1] - 2025年短剧上新数量超过120部，标杆项目流水超过8000万元，全网播放量35亿，爆款频出带动了短剧利润初步释放 [1] - AI漫剧在2025年下半年正式开展以来，收入超过1亿元人民币，预计该业态将在2026年保持持续快速发展势头 [1] 未来展望与战略 - 公司或进一步扩大短剧产能，并将AI漫剧推广至微信小程序等渠道 [2] - IP衍生品渠道结构和运营效率等方面有望优化，公司或进一步放大IP价值，持续获得更多元的收入来源 [2] - 人工智能涌现和AI生成工具迭代，有助于降低内容生产门槛，进一步放大阅文的IP价值 [2] 盈利预测 - 预计2026年收入达79.49亿元，同比增长8%，2027年收入达82.64亿元，同比增长4% [2] - 预计2026年经调整归母净利润达14.55亿元，同比增长69%，2027年达16.17亿元，同比增长11% [2]

公司业务与品牌架构 - 公司是以数字阅读为基础、IP培育与开发为核心的综合性文化产业集团，旗下拥有QQ阅读、起点中文网、新丽传媒等知名品牌，覆盖200多种内容品类，拥有强大的创作者阵营和丰富的作品储备 [1] 财务业绩概览 - 2025财年公司总收入为73.66亿元，同比下降9.3% [3] - 毛利为33.97亿元，同比下降13.4% [3] - 经营亏损为8.04亿元，较上年增加139.3% [3] - 除所得税前亏损为6.16亿元，同比大幅增加523.0% [3] - 年内亏损为7.76亿元，同比增加270.4% [3] - 本公司权益持有人应占亏损为7.76亿元 [3] - 非国际财务报告准则下应占盈利为8.58亿元，同比下降24.8% [3] - 公司整体资产总额为215.83亿元，负债总额为40.56亿元，资产负债率为18.8% [2] 分业务收入表现 - 在线业务收入同比微增0.4%至40.47亿元，得益于核心产品运营提升和高质量内容生产 [1] - 在线业务收入占总收入比例为54.9% [2] - 版权运营及其他收入同比下降20.0%至31.92亿元，主要受影视剧项目排播延期、数量减少影响 [1] - 版权运营及其他收入占总收入比例为45.1% [2] 亏损与减值 - 其他亏损净额录得12.46亿元，较上年增加27.93%，主要由于新丽传媒相关的商誉减值亏损18亿元 [1] 新业务与增长亮点 - IP衍生品业务全年GMV突破11亿元人民币，是前一年的两倍多 [1] - AI漫剧业务在下半年实现突破性开局，收入超过1亿元人民币 [1] - 公司在短剧和AI漫剧等新业务领域表现活跃，展现出良好增长潜力 [2] AI漫剧生态构建举措 - 公司开放IP资源库，包含年度前十头部作品及各类题材供创作者挑选 [2] - 设立亿元专项创作基金，支持作家跨界尝试和优质团队开发 [2] - 推出漫剧助手等AIGC工具，提供从内容理解到素材制作的全流程支持，显著提升改编效率 [2] - 打通制作、发行及IP联动的全链路扶持，旨在打造开放、高效、共赢的漫剧生态 [2]

行业趋势：影视制作地理格局转移 - 好莱坞作为传统影视制作中心的地位受到挑战，第98届奥斯卡最佳影片提名的十部作品中，没有一部拍摄于洛杉矶[3] - 电影和电视项目的拍摄与制作正从洛杉矶向美国其他地区及海外转移，这一趋势被称为从好莱坞“出走”[4] - 去年在加州拍摄的电影和电视项目数量减少了20%，制作支出同比下降22%，预计给加州带来超过10亿美元的资金损失[3] 数据表现：制作活动与支出显著下滑 - 去年在洛杉矶拍摄的电影和电视节目数量同比下降接近四分之一[4] - 洛杉矶的影视拍摄日从2022年的3.6万天，在三年内几乎腰斩至不足2万天[5] - 2025年，美国在预算超过4000万美元的电视和电影项目上的支出总额为121.5亿美元，较去年下降20%[5] - 同期，加拿大的相关支出总额为46.1亿美元，下跌13%[5] 驱动因素：成本、政策与竞争 - 洛杉矶当地高昂的制作成本、繁琐的审批手续是项目外流的主要原因[5] - 制作团队转向美国佐治亚州、新墨西哥州等成本更低、税收优惠更多的州，以及加拿大、英国、爱尔兰和澳大利亚等国家[5] - 工会项目的最低工资和时长要求，以及普遍高于其他国家的人工成本，推动大制片厂项目为节省成本前往海外拍摄[6] - 近年通货膨胀也拉高了制作成本[6] - 多个国家和地区通过税收优惠加大扶持力度，例如英国为预算不超过2350万英镑的电影提供39.75%的税收抵免，并为特效成本提供29.25%的税收抵免[6] 海外市场增长：欧洲成为新热点 - 与美加下滑趋势相反，部分欧洲国家影视制作支出实现增长：英国（69.7亿美元）同比增长15%，爱尔兰（3.2亿美元）增长42%，德国、匈牙利和捷克（合计15.3亿美元）增长78%[5] - 英国的政策扶持效果显著，去年共有27.7亿英镑投资于电影制作，其中超过90%是“外来投资”[6] - 从《神奇四侠：第一步》开始，漫威未来绝大部分新片将在英国制作[6] 行业影响：就业与关联产业受冲击 - 由于工作机会减少，从2022年到2024年，约有4.1万名从业者离开了洛杉矶[7] - 依附于影视行业的化妆师、餐厅、花店等岗位也受到波及[8] - 为影视制作提供车辆租赁的 Studio Picture Vehicles 表示，如今日均出租6辆车，远低于巅峰时期每天40多辆的水平[8] - 美国剧院的观众人数从2019年到2024年下降了37%[9] 应对措施与结构性挑战 - 加州州长签署法案，将电影和电视项目的税收抵免金额从3.3亿美元提高到7.5亿美元，导致税收抵免申请数量激增超过400%[9] - 2025年最后两个月宣布了42个新项目，加州电影委员会已批准28部新片即将开拍，预计带来5.62亿美元的经济效益[9] - 业内人士认为，吸引项目回流还需简化审批程序、降低税收成本、加大对独立电影和制片人的扶持力度[9] - 经济学家指出，政府激励难以解决观众观影习惯改变、流媒体主导市场等结构性难题[10] - 但营销、销售和发行等最稳定、收入最高的职位绝大多数仍集中在洛杉矶[10]