股价表现与交易情况 - 截至2026年2月13日，格雷电视-A股股价收于12.34美元，单日上涨1.48% [1] - 近7个交易日股价波动剧烈，2月9日暴跌15.19%至11.89美元，2月10日续跌2.86%至11.55美元，2月12日大幅反弹10.95%至12.16美元 [1] - 近5日股价累计跌幅为12.02%，区间振幅高达34.95% [1] - 2月9日成交额显著放大至399万美元，反映市场避险情绪下高风险资产遭抛售 [1] - 公司普通股表现相对稳健，2月10日上涨3.40% [1] 行业动态与竞争格局 - 流媒体行业竞争加剧，奈飞拟收购华纳兄弟核心资产，若成功将打造用户近5亿的全球最大流媒体平台 [2] - 奈飞的潜在扩张可能进一步挤压传统电视广播公司如格雷电视的市场份额 [2] - 电视面板价格在2月普遍上涨，例如55英寸面板价格上涨2美元 [2] - 电视需求端受到微短剧等小屏内容分流，中低端电视需求萎缩，行业正向高端化转型 [2] 机构观点与业绩预测 - 2026年2月，有5家机构覆盖格雷电视-A股，其中60%给予买入或增持评级，20%持有，20%减持 [3] - Barrington分析师Patrick Sholl于2026年1月31日维持对公司的买入评级，目标价为6.5美元 [3] - 市场预测公司2025年第四季度每股收益将同比增长762.50% [3] - 尽管每股收益预期大幅增长，但同期净利润预计仍为负值，显示市场对公司短期盈利能力存在分歧 [3]

股票近期走势 - 截至2026年2月10日，格雷电视-A股近7个交易日振幅达40.03% [2] - 股价波动剧烈，2月6日单日上涨9.70%至14.02美元，但2月9日暴跌15.19%至11.89美元，2月10日续跌2.86%至11.55美元 [2] - 同期广播媒体板块整体上涨1.42%，但科技股抛售潮加剧了个股波动，股价波动主要受市场避险情绪影响 [2] - 不同类别股票表现分化，普通股（GTN.N）表现相对稳健，2月10日上涨3.40% [2] 行业政策与环境 - 流媒体行业竞争格局可能生变，奈飞拟收购华纳兄弟核心资产，若成功将打造用户近5亿的全球最大流媒体平台，可能进一步挤压传统电视广播公司市场份额 [3] - 电视面板价格2月普涨，例如55英寸面板涨2美元，但需求端受微短剧等小屏内容分流，中低端电视需求萎缩，行业向高端化转型 [3] - 作为多媒体公司，格雷电视需应对内容分发渠道变迁带来的压力 [3] 业绩经营情况 - 最近财报显示营业收入为7.49亿美元，净利润为-1000万美元，每股收益为-0.24美元，毛利率约17.2% [4] - 机构评级存在分歧，60%的券商给予“买入”建议，20%为“持有”，20%为“卖出” [4] - 公司业务包括本地电视台、数字资产、视频制作工作室，其GrayDigitalMedia部门提供数字营销服务 [4] - 行业趋势显示传统有线电视正加速向智能化、融合化方向转型，公司需关注AI技术应用与内容创新 [4]

盘前市场动向 - 2月13日美股盘前三大股指期货齐跌 道指期货跌0.37% 标普500指数期货跌0.33% 纳指期货跌0.31% [1] - 欧洲主要股指多数下跌 德国DAX指数跌0.04% 英国富时100指数跌0.01% 法国CAC40指数跌0.36% 欧洲斯托克50指数跌0.43% [2] - WTI原油价格跌0.78%至62.35美元/桶 布伦特原油跌0.55%至67.15美元/桶 有消息称欧佩克+正倾向于从四月起恢复石油增产 相关谈判将在3月1日会议前继续进行 [2][3] 宏观经济与政策 - 美国1月CPI数据即将发布 市场预期整体CPI同比涨幅将放缓至2.5% 较12月的2.7%进一步回落 若符合预期将回落至2025年5月以来低位 环比方面整体与核心CPI均预期上涨0.3% [4] - 有消息称特朗普政府计划缩减部分钢铁和铝制品关税 以应对通胀压力及选情压力 可能对特定商品予以豁免或发起针对性调查 英国、墨西哥、加拿大及欧盟成员国可能受益 [8] - 摩根大通策略团队建议做空两年期美国国债 押注美国经济增长稳固将使美联储难以大幅降息 认为即使凯文·沃什接任美联储主席也难以主导决策 [6] 行业观点与机会 - 华尔街机构Bessemer Venture Partners认为当前软件股尤其是美股软件股经历剧烈抛售 处于“严重超卖状态” 为投资者提供了逢低买入机遇 但不同公司之间将出现巨大分化而非统一反弹 [5] - 澳新银行看涨黄金 认为近期从每盎司5600美元历史高位回落是入场良机 预计到2026年第二季度价格将达到5800美元 瑞银与摩根大通分别给出6200美元和6300美元的远期目标 [7] - 半导体设备行业迎来超级增长周期 受益于全球AI算力基础设施建设浪潮及“存储芯片超级周期” AI芯片与存储芯片产能急剧扩张使半导体设备厂商成为最大规模受益者 [10] 公司业绩与表现 - 应用材料2026财年第一季度营收70.1亿美元 同比小幅下滑2%但好于预期的68.6亿美元 Non-GAAP每股收益2.38美元高于预期的2.21美元 公司预计第二季度营收约76.5亿美元显著高于预期的70.3亿美元 盘前股价涨11% [10][11] - Roku第四季度销售额13.95亿美元同比增长16.1%超出预期 GAAP每股收益0.53美元较分析师预期高出88.8% 公司预计2026财年全年营收中点值55亿美元高于预期的53.4亿美元 盘前股价涨超15% [11] - 爱彼迎第四季度营收27.8亿美元同比增长12%高于预期的27.2亿美元 经调整EBITDA为7.86亿美元 公司预计2026年收入增长至少低双位数 盘前股价涨近5% [12] - 淡水河谷第四季度营收110.6亿美元同比增长9%好于预期的108.6亿美元 净亏损38.44亿美元显著扩大 主因对加拿大镍资产计提35亿美元减值及子公司递延税资产注销带来28亿美元影响 [13] - 英国银行NatWest第四季度税前利润19.4亿英镑同比增长30%高于预期的17亿英镑 全年盈利77亿英镑创金融危机以来最高 净息差为2.45%高于上一季度的2.37% 公司计划未来三年借助AI等技术削减成本并提高收益 盘前股价跌超3% [14] 其他市场信息 - 2月16日美股因华盛顿诞辰日休市一天 [9] - 北京时间21:30将发布美国1月CPI数据 [15]

盘前市场动向 - 2月13日美股盘前，三大股指期货齐跌，道指期货跌0.37%，标普500指数期货跌0.33%，纳指期货跌0.31% [1] - 欧洲主要股指盘前多数下跌，德国DAX指数跌0.04%，英国富时100指数跌0.01%，法国CAC40指数跌0.36%，欧洲斯托克50指数跌0.43% [2] - WTI原油价格跌0.78%至62.35美元/桶，布伦特原油跌0.55%至67.15美元/桶，市场消息称欧佩克+正倾向于从四月起恢复石油增产 [3][4] 宏观经济与政策前瞻 - 美国1月CPI数据发布在即，市场预期整体CPI同比涨幅将放缓至2.5%，较12月的2.7%进一步回落，若符合预期将创2025年5月以来低位，环比预期整体与核心CPI均上涨0.3% [5] - 摩根大通策略团队建议做空两年期美国国债，押注美国经济增长稳固将使美联储难以大幅降息，并认为即使凯文·沃什接任美联储主席也难以主导决策 [7] - 为应对通胀压力及选情，特朗普政府计划缩减部分钢铁和铝制品关税，可能对特定商品予以豁免或发起针对性调查，英国、墨西哥、加拿大及欧盟成员国或受益 [9] 行业观点与机会 - 华尔街机构Bessemer Venture Partners认为，当前软件股尤其是美股软件股的剧烈抛售为投资者提供了“逢低买入”机遇，板块处于严重超卖状态，但未来不同公司之间将出现巨大分化而非齐涨 [6] - 澳新银行看涨黄金，认为近期从每盎司5600美元历史高位的回调是入场良机，预计到2026年第二季度金价将达到5800美元，瑞银与摩根大通分别给出6200美元和6300美元的远期目标 [8] 公司业绩与动态 - 应用材料2026财年第一季度营收70.1亿美元，同比小幅下滑2%，但好于市场预期的68.6亿美元，Non-GAAP每股收益2.38美元高于预期的2.21美元，公司预计第二季度营收约76.5亿美元，显著高于市场预期的70.3亿美元，盘前股价涨11% [10] - Roku第四季度销售额13.95亿美元，同比增长16.1%，超出市场预期，GAAP每股收益0.53美元较分析师预期高出88.8%，公司对2026财年营收指引中点值为55亿美元，高于市场预期的53.4亿美元，盘前股价涨超15% [11] - 爱彼迎第四季度营收27.8亿美元，同比增长12%，高于分析师预期的27.2亿美元，经调整EBITDA为7.86亿美元，公司预计2026年收入将至少实现低双位数增长，盘前股价涨近5% [12] - 淡水河谷第四季度营收110.6亿美元，同比增长9%，好于分析师预期的108.6亿美元，净亏损38.44亿美元，主要因对加拿大镍资产计提35亿美元减值及子公司递延税资产注销带来28亿美元影响 [13] - 英国银行NatWest第四季度税前利润19.4亿英镑（26亿美元），增长30%且高于分析师预期的17亿英镑，全年盈利77亿英镑创金融危机以来最高，公司预计今年有形权益回报率超过17%，并计划借助AI降本增效，但盘前股价跌超3% [14] 其他市场信息 - 2月16日（下周一）美股因华盛顿诞辰日（总统日）休市一天 [10] - 北京时间2月13日21:30将发布美国1月CPI数据 [14]

美国司法部反垄断监管动态 - 美国司法部在企业并购与市场竞争监管中的角色受到前所未有的关注 [2] - 反垄断案件的解决被质疑越来越取决于政治关系，而非法律本身的是非曲直 [2] - 并购审查程序面临政治干预争议，司法部职责成为舆论焦点 [2] 惠普企业收购瞻博网络案 - 惠普企业拟以140亿美元收购竞争对手瞻博网络 [2] - 美国司法部最初提起诉讼试图阻止交易，理由是合并后将控制约70%的相关市场份额，可能带来更高价格与更少创新 [2] - 诉讼最终达成和解，交易获准继续推进 [2] 其他反垄断执法行动 - 美国司法部反垄断司仍在推进多项针对大型企业的执法行动 [3] - 针对对象包括Visa、谷歌以及大型娱乐票务公司Live Nation [3] - Live Nation因其票务平台Ticketmaster被指控构成非法垄断而面临诉讼 [3]

收购交易概览 - 苹果公司旗下Apple Studios正式完成对科幻剧集《人生切割术》知识产权及全球所有权的收购 [1] - 此次交易金额约为7000万美元 [1] - 该剧从向独立制片厂Fifth Season“租赁”版权的模式，转为苹果全资所有的自制项目 [1] 收购背景与成本 - 收购背景源于原制片方Fifth Season面临的财务压力与制作成本激增 [1] - 受全球疫情、好莱坞演职人员罢工以及融资利息上涨影响，该剧第二季单集成本已飙升至2000万美元 [1] 收购的战略意义 - 通过此次买断，苹果缓解了原制片方的现金流危机 [1] - 苹果获得了对该品牌未来开发的完全控制权 [1] - 苹果能够更灵活地调动资金以保障后续高预算制作的推进 [1] 公司的内容战略延续 - 苹果此前已收购其Apple TV流媒体平台上播出的其他几部知名剧集，例如从AMC Studios接手制作的《Silo》 [1]

公司股价表现 - 格雷电视A类股(GTN.A.N)近7日股价波动剧烈，2月6日单日上涨9.70%至14.02美元，随后在2月9日暴跌15.19%至11.89美元，2月10日续跌2.86%至11.55美元，区间振幅达40.03% [1] - 格雷电视普通股(GTN.N)同期走势相对稳健，2月10日上涨3.40%至4.86美元 [1] - 股价波动主要受市场避险情绪影响，科技股及高风险资产遭抛售 [1] 行业竞争与市场动态 - 流媒体行业竞争加剧，奈飞拟收购华纳兄弟核心资产，若成功将打造用户近5亿的全球最大流媒体平台，可能进一步挤压传统电视广播公司市场份额 [1] - 电视面板价格在2月普涨，例如55英寸面板价格上涨2美元 [1] - 电视需求端受到微短剧等小屏内容分流，中低端电视需求萎缩，行业正朝高端化转型 [1] 板块整体表现 - 广播媒体板块在2月10日整体上涨1.42% [1]

文章核心观点 - 福克斯集团旗下免费流媒体平台Tubi在2025财年实现里程碑式突破，首次达成季度盈利并完成全年盈利目标，成为全球主流免费流媒体平台中率先实现持续盈利的标杆企业[1] - 以Tubi为代表的广告支持型流媒体正在快速崛起，持续冲击由Netflix、Disney+等付费平台构成的行业第一梯队，重塑美国流媒体行业竞争格局[1] Tubi的2025财年业绩与市场表现 - 全年收入同比增长超30%，第四季度收入较第三季度进一步增长8%[2] - 平台总浏览时长全年增长18%，广告业务收入爆发式增长，推动福克斯集团2025年电视广告收入同比增长26%[2] - 截至2025年底，月活跃用户稳定维持在1亿以上，月均流媒体播放时长稳居10亿小时高位，用户粘性与付费流媒体平台用户基本持平[2] - 2025年第四季度，Tubi占据全美广告支持型流媒体总收视时长的6.2%，领先于Netflix广告层级等平台[3] - 2025年11月，Tubi以2.1%的总流媒体时长占比，超越Peacock、HBO Max等主流付费流媒体平台[4] Tubi实现突破的核心竞争优势 - **布局Z世代**：推出“为创作者而设的Tubi”扶持计划，截至2025年底吸引超120位创作者入驻，产出内容突破1.2万集，该计划吸引的新用户中Z世代占比超70%，用户留存率较平台普通新用户高出15%[7]；平台58%的用户为千禧一代与Z世代群体，其中近一半为多元文化群体[7]；推出由TikTok明星主演的《Sidelined》系列剧集，全年累计吸引近2000万观众，新用户中位年龄仅21岁[7]；内容库规模稳定在30万部以上，并拥有全球规模最大的9000部恐怖片收藏[8] - **绑定福克斯生态**：借助福克斯集团强大的体育资源库，全年独家播出2场NFL重磅赛事，并同步推送多场NFL常规赛集锦[10]；2025年12月，依托福克斯播出的热门NFL赛事，平台当日流量暴涨40%[10]；截至2025年底，平台男性用户占比从年初的42%提升至47%[10] - **轻量化策略**：采用“低成本内容授权+小而精自制”的轻量化内容策略，自制内容占比不足10%，但爆款产出率显著高于行业平均水平[12]；平台78%的用户表示“免费观看”是其选择该平台的核心原因[12]；以远低于付费平台（动辄数十亿美元）的内容投入，实现了用户规模与经营收入的双重增长[12] 广告支持型流媒体赛道崛起的驱动因素 - **需求端：免费成为刚需**：2025年美国消费者每月在流媒体服务上的平均支出达125美元，其中近60%的用户表示将因付费平台涨价而减少订阅数量[15]；超过一半的观众表示不介意广告以换取免费内容[15]；83%的Z世代用户表示会因付费平台涨价而取消订阅，58%的用户愿意以观看广告为代价获取免费服务[15] - **行业端：竞争模式迭代**：Tubi采用100%广告收入支撑的经营模式，95%的用户会主动选择观看内容，用户对广告接受度高，广告转化效率优于其他平台[19]；2025年，Tubi广告收入同比增长超40%，印证了纯广告支持模式的商业可行性[19] - **竞品端：市场策略失当**：2025年，以Netflix为代表的付费流媒体平台平均涨价幅度达12%，同时严厉打击密码共享行为，加剧用户不满[19]；Netflix全球付费订阅用户全年增速仅为8.6%，其中美国本土用户出现小幅流失[21]；Netflix广告层级用户达2100万，仅占总用户数的6.4%，未能有效承接流失的付费用户[21]；2025年Tubi新增用户中，近40%来自Netflix、Disney+等付费平台的流失用户[21] 行业未来发展趋势 - 美国流媒体市场将进入免费与付费双轨并行的分层发展阶段[23] - 免费流媒体平台将持续聚焦大众流量入口，主打“免费+广告”模式，覆盖下沉市场与年轻用户群体，提升广告精细化运营能力[23] - 付费流媒体平台将加速向高端化转型，聚焦精品自制内容与独家IP布局，如Netflix计划2026年实现广告收入翻倍，同时适度提升订阅价格[23] - 用户将逐步形成“免费平台满足消遣性观看需求、付费平台满足精品内容追更需求”的双订阅习惯[23] - 传统媒体巨头将持续加码免费流媒体业务，效仿“付费+免费”的双品牌发展策略[23] - 行业竞争焦点将从“大而全”的内容布局，转向垂直领域的深度深耕[24] - 行业竞争加剧可能推动新一轮洗牌与并购，科技巨头也可能通过收购小型免费流媒体平台快速切入赛道[26]

盘前市场动向 - 2月11日美股盘前，三大股指期货齐涨，道指期货涨0.08%，标普500指数期货涨0.08%，纳指期货涨0.11% [1] - 欧洲主要股指涨跌互现，德国DAX指数跌0.13%，英国富时100指数涨0.70%，法国CAC40指数跌0.19%，欧洲斯托克50指数跌0.15% [2] - 国际油价显著上涨，WTI原油涨2.17%至65.35美元/桶，布伦特原油涨2.09%至70.24美元/桶 [2] - 贵金属价格齐涨，黄金现货涨超1%至5102美元/盎司，白银现货涨超6%至86美元/盎司 [7] 宏观经济与政策预期 - 市场关注即将公布的美国1月非农就业报告，普遍预期新增就业7万人，失业率持平于4.4%，年度薪资增长料将降温 [3] - 报告将包含年度非农就业人数修订，初步估计显示截至2025年3月的年度就业人数将出现创纪录的91.1万人的向下修正，预示就业增长大幅放缓 [3] - 部分投资者认为疲软的就业数据可能被视为美联储将降息的信号，从而对股市构成利好 [4] - 短期利率交易员押注美联储年内仅降息两至三次，相关期权需求旺盛 [6] - 黄金走势受非农报告影响，若数据弱于预期将强化降息押注并推高金价，反之则对金价构成压力 [7] 行业趋势与市场情绪 - 市场对人工智能的颠覆性影响焦虑加剧，可能导致被AI替代风险的公司股价遭到无差别抛售 [5] - AI技术已在软件工程领域站稳脚跟，并加速渗透其他行业，但其最终普及程度仍存疑问 [5] 公司动态与财报业绩 - **华纳兄弟探索**：激进投资机构Ancora Holdings Group入股并计划反对其将电影电视工作室及HBO Max出售给奈飞的交易 [8] - **Shopify**：第四季度营收同比增长30.6%至36.7亿美元，GMV增长31%至1234亿美元，预计一季度营收同比增长约30%，股价盘前大涨逾10% [8] - **Cloudflare**：第四季度营收同比大增34%至6.145亿美元，调整后每股收益0.28美元同比增47%，2026财年营收指引中值高于预期，股价盘前涨超14% [9] - **福特汽车**：第四季度营收同比下降5%至459亿美元，调整后每股收益0.13美元低于预期，意外关税变动使其损失约9亿美元储蓄，关税总支出达20亿美元，但预计2026年调整后EBIT将达80亿至100亿美元，股价盘前涨超2% [10] - **Astera Labs**：第四季度营收同比增长92%至2.71亿美元但未达部分高预期，每股收益0.58美元超预期，预计2026年第一季度营收指引高于市场预期，股价盘前跌超12% [11] - **道达尔**：第四季度调整后净利润38亿美元同比下降13%且低于预期，炼油和化工业务利润大增215%至10亿美元，但宣布缩减股票回购规模，2026年第一季度计划回购7.5亿美元股票 [12] - **Lyft**：第四季度营收15.9亿美元同比增长2.6%但不及预期，净利润27.6亿美元主要源于税收准备金释放，公司重点转向自动驾驶技术部署，但2026年Q1调整后EBITDA指引疲软，股价盘前跌超17% [13] - **Robinhood**：第四季度营收12.8亿美元创纪录但低于预期，净利润骤降34%至6.05亿美元，加密货币交易营收同比下降38%至2.21亿美元，预测市场业务成为增长亮点，股价盘前跌超7% [14] - **Moderna**：其流感疫苗上市申请遭FDA拒绝受理，原因是试验对照组设置问题，股价盘前跌超10% [15] 重要日程预告 - 北京时间21:30将公布美国1月非农就业报告 [16] - 北京时间23:10，2028年FOMC票委施密德将就经济前景和货币政策发表讲话 [16] - 北京时间次日00:00将公布美国2月IPSOS主要消费者情绪指数PCSI [17] - 北京时间次日05:00，2026年FOMC票委哈玛克将参加领导力对话活动 [17] - 周四早间将有思科、Applovin、Confluent、麦当劳、美国雅保等公司发布业绩 [17]

市场整体动向 - 2月11日美股盘前，三大股指期货齐涨，道指期货涨0.08%，标普500指数期货涨0.08%，纳指期货涨0.11% [1] - 市场普遍预期美国1月非农就业新增人数将升至7万人，失业率持平于4.4%，年度薪资增长将有所降温 [2] - 1月非农报告将包含年度非农就业人数修订，初步估计显示截至2025年3月的年度就业人数将出现创纪录的91.1万人的向下修正 [2] - 部分投资者认为疲软的就业数据可能被视为美联储降息的信号，从而对股市有利 [3] - 短期利率交易员押注美联储年内仅降息两至三次，市场对“鹰式期权”需求旺盛 [5] - 黄金现货涨超1%至5102美元/盎司，白银现货涨超6%至86美元/盎司，市场认为非农数据将通过影响美联储利率政策预期间接推动黄金走势 [6] 人工智能(AI)行业影响 - 市场对人工智能的恐惧加剧，凡可能被AI颠覆的企业股价持续遭受重挫 [4] - 随着数千亿美元AI投资转化为商业产品，市场对其颠覆行业的焦虑愈演愈烈 [4] - AI企业如OpenAI、Anthropic已在软件工程领域站稳脚跟，并正加速渗透其他行业 [4] 公司业绩与动态 科技与电商 - **Shopify (SHOP.US)**: 第四季度营收同比增长30.6%至36.7亿美元，GMV增长31%至1234亿美元，预计一季度营收同比增长30%左右，股价盘前大涨逾10% [7] - **Cloudflare (NET.US)**: 第四季度营收同比大增34%至6.145亿美元，调整后每股收益0.28美元同比增47%，2026财年Q1营收指引中值高于预期，股价盘前涨超14% [8] - **Astera Labs (ALAB.US)**: 第四季度营收同比增长92%至2.71亿美元，但未达部分分析师超2.8亿美元的高预期，股价盘前跌超12% [10] - **Robinhood (HOOD.US)**: 第四季度营收12.8亿美元创历史新高但低于预期，净利润骤降34%至6.05亿美元，加密货币交易营收同比下降38%至2.21亿美元，预测市场业务成为增长亮点，股价盘前跌超7% [13] 汽车与工业 - **福特汽车 (F.US)**: 第四季度营收同比下降5%至459亿美元，调整后每股收益0.13美元低于预期，意外关税变动使其损失约9亿美元储蓄，关税支出翻番至20亿美元，预计2026年调整后EBIT将达到80亿至100亿美元，股价盘前涨超2% [9] 能源 - **道达尔 (TTE.US)**: 第四季度调整后净利润38亿美元同比下降13%且低于预期，炼油和化工业务利润大增215%至10亿美元，宣布缩减股票回购规模，计划2026年Q1回购7.5亿美元股票 [11] 交通与出行 - **Lyft (LYFT.US)**: 第四季度营收15.9亿美元同比增长2.6%但低于预期，净利润27.6亿美元主要源于税收准备金释放，公司重点转向自动驾驶技术部署，2026年Q1调整后EBITDA指引1.2亿至1.4亿美元略低于预期，股价盘前跌超17% [12] 生物科技 - **Moderna (MRNA.US)**: 美国FDA拒绝受理其流感疫苗上市申请，原因是其疫苗试验中缺乏体现当前最佳医疗标准的对照组，股价盘前跌超10% [14] 并购与投资 - 激进维权投资机构Ancora Holdings Group已在华纳兄弟探索迅速建立股票投资仓位，并计划反对华纳与流媒体巨头奈飞达成的收购交易 [6]