中国证监会要求大金重工补充境外上市备案材料 - 中国证监会国际司于2025年12月19日公示了7家企业的补充材料要求 其中要求大金重工就境外募投项目等情况进行补充说明 [1] - 大金重工已于2025年9月29日向港交所递交上市申请 联席保荐人为华泰国际和招商证券国际 [1] 证监会要求补充说明的具体事项 - 要求补充说明国际集装箱船及普通货船运输 水路普通货物运输 光伏设备及元器件制造销售等业务的开展情况及是否取得必要资质许可 [1] - 要求补充说明公司是否持有海洋测绘资质 以及公司及下属公司经营范围是否涉及限制或禁止外商投资领域 [1] - 要求补充说明公司境外子公司涉及的境外投资 外汇管理等监管程序的具体履行情况 并就合规性出具结论性意见 [1] - 要求补充说明公司境外募投项目的详细情况 以及履行境外投资审批 核准或备案的情况 [1][2] 大金重工的公司业务与市场地位 - 公司是一家全球领先的海上风电核心装备供应商 深耕新能源行业近二十年 为全球大型海上风电开发商提供风电基础装备“建造+运输+交付”一站式解决方案 [2] - 根据弗若斯特沙利文资料 截至2025年6月30日 公司是亚太地区唯一实现向欧洲批量交付单桩的供应商 [2] - 公司的客户主要包括全球领先的海上风电开发商及风电整机制造商 [2] 大金重工的战略与海外业务表现 - 公司在2023年将“两海战略”升级为“新两海战略” [2] - 从2022年至2025年上半年 公司的海外业务突飞猛进 海外收入占总收入的比例从16.4%显著提升至79.0% [2] - 海外收入占比的大幅提升代表了“新两海战略”的持续落地以及客户的高度认可 [2]

项目与交付 - 半潜船“祥泰口”轮于12月13日满载8根海上风电单桩从钦州港起航运往英国，标志着我国出口欧洲的最大批量风电装备顺利完成装船交付 [1] - 本航次是广西文船重工生产、出口英国的第4个航次海上风电单桩，该批单桩共32件，均为英国Inch Cape海上风电项目的核心基础部件 [1] - 该项目单桩外径8—11.5米，最长达101.25米，最重达2305吨，总物量超过6万吨，从8月下旬开始分4个航次运输，是目前国内承制的规模最大海上风电单桩出口项目 [1] 技术与产品 - 该批出口的单桩融合了多项自主专利技术，能够适应大西洋北海海区的恶劣海洋环境 [2] 行业地位与影响 - 此次交付标志着“桂字号”新能源装备制造实力获得国际认可 [1] - 此次交付进一步凸显了钦州作为海上风电装备出口枢纽港之一的地位 [1] 物流与监管支持 - 为保障运输，钦州海事局全程跟踪服务，对通航安全保障方案、货物系固方案进行多轮审核优化，并开通“绿色通道”加快通关速度 [2] - 装船期间，海事部门通过CCTV实时监控与现场巡查联动，全程盯防绑扎质量 [2] - 船舶进出港阶段，充分运用船舶交管管理和广西海事智慧监管系统，精准提供气象预警和交通组织服务，并调派海巡艇在关键航段护航 [2]

公司评级与目标价 - 华侨银行投资研究维持对海庭公司的买入评级 [1] - 目标价维持在2.76新加坡元 [1] 近期面临的挑战 - 收到马士基海上风电关于Sturgeon号风力涡轮安装船的合同终止通知 合同总价值约4.75亿美元（约6.1亿新元） 项目已完成98.9% 原定2026年1月交付 [1] - 净订单额从2025年上半年的186亿新元降至166亿新元 主要因新合同斩获速度放缓 [2] - 收到来自吉宝的仲裁通知 吉宝就巴西洗车行动相关索赔寻求6840万新元的赔偿 [2] 分析师观点与市场影响 - 意外的订单取消反映美国海上风电市场在特朗普政府下的持续波动 [1] - 预计合同终止事件将在短期内对公司股价构成压制 [1] - 已将潜在的拨备和订单增长放缓的预期纳入考量 [2] 公司长期发展与运营状况 - 长期发展轨迹基本保持不变 包括设定的2028财年目标 EBITDA至少达到10亿新元 股本回报率不低于8% [2] - 2025年第三季度业务更新中表现出信心 管理层对利润率进一步改善持乐观态度 [2] - 本季度成功交付两个项目 另有三个项目有望在年底前交付 完成了47艘船舶的维修和升级 [2] - 通过剥离非核心资产获得超过1.4亿新元的总对价 包括美国的一个多余船厂 [2]

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收46.0亿元，同比增长99.3%，归母净利润8.9亿元，同比增长214.6% [1] - 2025年前三季度毛利率为31.1%，同比提升3.9个百分点，净利率为19.3%，同比提升7.1个百分点 [1] - 2025年第三季度单季度营收17.5亿元，同比增长84.6%，归母净利润3.4亿元，同比增长215.1%，多项核心财务指标创上市以来新高 [1] - 2025年第三季度毛利率提升至35.9%，同比增加10.7个百分点，环比增加9.6个百分点 [1] - 2025年前三季度经营性现金流量净额为15.1亿元，同比增长173.6% [1] 市场地位与业务拓展 - 以2025年上半年单桩销售金额计，公司在欧洲市场份额排名第一，市场份额从2024年的18.5%提升至2025年上半年的29.1% [2] - 公司产品在生产精度、质量、规模上全面符合欧洲标准，在超大型单桩产品制造领域连续多年零质量争议 [2] - 公司首条自建的超大型甲板运输船KINGONE号已顺利下水，并取得欧洲首个超大型半潜驳船建造合同，合同金额约2.9亿元，预计2027年交付 [2] - 2025年前三季度出口收入在公司风电装备收入中占比近八成 [1] 公司资本运作 - 公司计划发行H股并于香港联交所主板上市，发行规模不超过发行后总股本的15% [3] - 发行H股募集资金将用于全球海工领域前沿技术创新、研发和产能扩充、全球市场拓展、战略投资与收购等 [3] - 公司于2025年10月实施2025年中期分红，分红比例约为10%，分红总金额约5485万元 [3] 未来业绩展望 - 预计公司2025年至2027年归母净利润分别为9.7亿元、14.3亿元、18.4亿元 [4] - 预计公司2025年至2027年EPS分别为1.5元、2.3元、2.9元 [4] - 按照当前股价计算，公司2025年至2027年对应PE分别为31倍、21倍、16倍 [4]

A股三季报业绩概况 - 截至10月26日，A股共有1311家上市公司披露三季报，其中773家公司净利润同比增长，占比58.96% [1] - 建筑材料、钢铁、电子、有色金属、电力设备、非银金融、计算机、商贸零售等行业业绩增长明显 [1] - 截至10月24日，沪市已有320家公司合计实施超过2780亿元分红，另有90余家公司将实施超过2800亿元分红 [3] 机构配置与市场观点 - 公募机构关注AI科技、顺周期、大盘蓝筹等配置方向，认为高股息蓝筹和高景气成长股的配置价值凸显 [1] - 券商观点认为科技成长风格将“强者恒强”，短期调整已充分，中期在海外及国内AI资本开支向上趋势下有望迎来积极催化 [3] - 部分绩优主动权益类基金三季度规模显著增长，把握住科技等新兴产业机会的基金表现突出 [4] 外资与社保基金调仓动向 - 外资在第三季度沿业绩高增长、科技及高端制造、基本面反转三大主线布局，集中于半导体、通信、高端制造、新材料等领域 [2] - 截至三季度末，社保基金出现在135只个股的前十大流通股东中，持股市值达513.30亿元，新进63只个股，其中48只第三季度净利润同比增长 [8] - 社保基金在通信、电子等科技赛道加大布局，新进个股中有16只第三季度净利润增幅超100% [8] 市场风格与资金流向 - 近期市场风格切换，上证50指数近一个月劲升4.33%并创年内新高，而北证50指数和中证2000指数同期分别下跌6.77%和0.25% [7] - 资金对业绩确定性的追逐和避险情绪升温，共同推动市场风格由小微盘向中大市值均值回归 [7] - 银行理财、保险等长期资金将长期向股市迁移，股市的配置吸引力将进一步凸显 [1] 产业趋势与公募调研 - 产业转移呈现特色产业与区域禀赋深度融合的趋势，工信部牵头组织了多场产业转移对接活动 [5][6] - 近一个月来逾160家公募机构合计调研上市公司超2000次，医药、电子领域最受青睐 [4] - 随着宏观政策发力和流动性宽裕，科技与医药有望成为四季度资金“长短结合”的配置重点 [4] 分红与ETF市场动态 - 截至目前，A股共有60家上市公司发布2025年三季度分红方案，42家公司每10股拟派现超过1元 [1] - 沪市已有414家公司发布半年报利润分配方案，合计金额超过5600亿元，创历史新高 [3] - 9月沪市ETF总市值突破4万亿元，深市ETF总市值突破1.6万亿元，市场体量与流动性显著提升 [9] 基金业绩与持仓结构 - 已披露三季报的近2000只公募基金第三季度合计实现利润达1013亿元，科技创新资产是配置主力 [10] - 年内多只“翻倍基”普遍重仓光通信、PCB、半导体等AI产业链核心环节 [6] - 市场风格轮动明显偏向成长板块，资金集中流入硬科技领域，反映投资者风险偏好提升 [10]

海洋特色产业集聚区建设 - 海洋特色产业集聚区是引领海洋经济高质量发展的重要引擎和培育发展海洋新质生产力的重要载体 [1] - 山东聚力推进现代海洋特色产业集聚区建设为现代海洋经济发展提供坚实支撑 [1] - 山东已培育13个集聚区涉海规上企业总产值超1400亿元产业集聚度达78% [3] - 规划到2027年海洋特色产业集聚区数量达20个左右产值超100亿元的集聚区达10个左右 [3] 海上风电装备产业发展 - 东营海上风电装备制造产业集聚区被认定为2024年省级现代海洋特色产业集聚区 [2] - 金雷新能源重装公司为国内风机主轴制造龙头企业订单已排至2026年 [1] - 东营海上风电装备产业园精准布局形成"临港制造便捷交付"高效模式运输成本低廉 [1] - 园区新建两个1万吨级海上风电专用泊位总投资6亿元年设计能力65万吨满足风电大件每年150台套运输需求 [2] 海洋生物医药产业创新 - 青岛西海岸新区现代海洋生物产业集聚区汇集80余家海洋生物医药企业包括聚大洋藻业明月海藻等 [3] - 聚大洋藻业集团联合中国科学院化学研究所攻克海藻多糖胶囊溶胶配方和干燥技术实现产品从工业级到医药级升级 [2] - 海藻多糖药用空心胶囊原料天然生物安全性好替代传统明胶胶囊避免重金属残留风险 [2] - 食品级海藻胶价格约10万元/吨医药级海藻胶价格达100万至300万元/吨 [3] 产业链招商与营商环境 - 东营广利临港产业园按装备制造基础建设施工运维三大板块精准招商国内排名前5头部企业 [1] - 全链条帮办代办服务为金雷公司厂房建设抢出两个多月时间 [1] - 园区吸引多家主轴轮毂桩机塔筒等风电全链条企业落户形成产业集聚 [1]

海上风电产业发展现状 - 山东半岛南U场址海上风电项目已投入运行 海风中蕴含的能量被转化为电并输送到陆地[1] - 乳山海上风电高端装备产业集群入选山东省战略性新兴产业集群 山东省特色产业集群和山东省现代海洋特色产业聚集区[3] - 全市新能源和可再生能源装机总量达771万千瓦 占比73.48% 稳居全省前列[4] 产业链布局与企业集聚 - 乳山港周边集聚风电装备制造企业100余家 覆盖主机 塔筒 单桩 海缆等核心零部件生产[3] - 已引进各类风电装备制造业项目36个 形成集储能 实训 运维检测于一体的完整产业链条[3] - 海力风电生产1400吨单桩产品 所有生产线处于满负荷生产状态 三期项目正在推进[1] 龙头企业投资与产能 - 海力 豪迈 明阳 中车同力等头部企业纷纷入驻乳山 形成强大磁场效应[3][6] - 朗盛新能源科技生产120多米长风机叶片 具备生产+运输一体化优势[3] - 预计2024年底乳山市海上风电年产值将突破150亿元[3] 核电产业发展配套 - 依托华能石岛湾高温气冷堆示范工程 打造千万千瓦级清洁能源基地[4] - 已招引核电配套企业12家 40家本地企业加入核电辅导企业培育名录[4] - 建设前沿核电技术创新基地和核能综合利用示范基地[4] 发展战略与未来展望 - 采用全产业链视野发展 跳出单点招商局限 向核心零部件制造延伸[6] - 利用物流优势吸引头部企业持续增资扩产 带动产业迭代升级[6] - 风电装备制造能力增强将吸引更多高端产品与创新要素聚集[6]

公司成立信息 - 海力海上风电装备(温州)有限公司于2025年7月29日成立 法定代表人为游超 注册资本2亿元人民币 [1][3] - 公司由江苏海力风电设备科技股份有限公司全资持股 持股比例100% [1][3] - 公司登记状态为存续 注册地址为浙江省温州市洞头区元觉街道沙角新街88号1幢106室-3 [3] 经营范围 - 主营业务包括海上风电相关装备销售 新能源原动设备制造 海洋工程装备制造与销售 海洋工程关键配套系统开发 [1][3] - 其他业务涵盖金属结构制造销售 风电场相关系统研发 货物及技术进出口 机械设备租赁等 [3] 行业属性 - 公司所属行业为铁路 船舶 航空航天和其他运输设备制造业 企业类型为自然人投资或控股的法人独资有限责任公司 [3] - 业务方向聚焦新能源装备制造领域 特别是海上风电产业链相关环节 [1][3] 股东结构 - 唯一股东为A股上市公司江苏海力风电设备科技股份有限公司(股票代码301155) 认缴出资额20000万元人民币 [3]

文章核心观点 山东民营经济发展态势良好，在全省经济中占据重要地位，当地企业通过抓住产业机遇、创新研发、借助政策支持等实现发展，未来山东将在“立、破、放”上发力，企业也有明确发展规划和信心 [1][2][6][7] 民营经济发展成果 - 极视角公司从首届中国“互联网 +”大学生创新创业大赛金奖项目孵化而来，成为人工智能计算机视觉算法提供商，获国家级专精特新“小巨人”称号，已服务政企客户超 3000 家 [1] - 泰安汉威集团多年保持 30% 左右增长速度，8 项产品市场份额居国内第一、全球前三，授权专利近百项，产品远销海内外几十个国家，累计服务全球 5000 多家客户 [2][3] - 伊莱特公司牵头起草多个国家、行业标准，拥有全球 30 余项认证，获发明专利、实用专利 120 余项，为全球最大漂浮式风电机组“中车 20MW 启航号”提供 14 件塔筒连接法兰 [3][4] 山东民营经济特点 - 民营经济增加值占全省地区生产总值的 51.7%，民间投资占全部投资的 63.5%，民营企业进出口占全部进出口的 75%，全省民营企业吸纳就业人口占总就业人口的 80% 以上，全省民营经营主体占全部经营主体的 98.9% [2] 企业发展原因 - 极视角公司抓住产业深入应用的服务机遇，认为人工智能需与实体经济深度融合，山东产业门类与应用场景齐全，营商环境良好 [1] - 伊莱特公司得益于山东在海上风电装备制造领域的聚集效应，且省市职能部门支持打造拳头产品 [3] 企业创新举措 - 泰安汉威集团在产品工艺研发上另辟蹊径，创新异辛酸工艺路线，使产品满足国内需求并出口 [3] - 伊莱特公司坚持提前投资、提前布局，确保技术储备和设备能力领先行业 3 到 5 年，瞄准行业前沿持续研发投入，敢于逆周期投资 [3][4] 山东政策举措 - 接下来将在“立、破、放”上发力，“立”是加强法治环境建设，修订《山东省民营经济发展促进条例》；“破”是打破壁垒，出台全国统一大市场建设指引配套政策，落实新版市场准入负面清单；“放”是坚持“非禁即入”，推进基础设施竞争性领域公平开放，支持民营企业参与“两重”建设和“两新”工作 [6] 企业未来规划 - 极视角公司推动大模型在计算机视觉领域突破和落地，打造全国领先的大模型开发者生态社区，加速融通 AI 产业链上下游，为全球人工智能发展提供新范式 [7] - 陈硕将向更多港澳青年推介山东就业创业政策，帮助他们融入山东 [7]