12月8日至12日，A股市场震荡休整。在个股显著分化的同时，卫星、航空航天等板块异军突起，卫星 主题ETF在多个交易日"霸榜"ETF涨幅排行榜。多家公募机构认为，卫星、商业航天等产业不仅关乎战 略资源布局，更在"AI算力上天"等新产业趋势推动下，打开广阔的商业化前景。随着国内外商业航天市 场逐步打开，该板块正成为资金布局的重要方向。 卫星及航天板块反复活跃 □本报记者 王辉 在卖方机构观点方面，华泰证券表示，近期商业航天利好消息频出，看好商业航天成为12月重要投资主 题，建议关注地面终端与应用、火箭发射、卫星制造等环节。 关注ETF等投资方式 对于近期表现突出的卫星、航空航天等板块，多家公募机构认为，相关产业标的众多、不同企业成长前 景有较大差异，可以用相关指数基金（ETF）、行业基金等方式进行投资。 马浩然表示："将算力送上太空，海内外均已开始布局。虽然距离全面落地还有一段距离，但产业不断 推进将为股票投资提供持续催化。建议投资者将目光放长远，淡化短期市场轮动，持续关注和跟踪前沿 科技发展，并利用指数化工具分享卫星、商业航天等科技发展的贝塔红利。" 永赢基金介绍，该机构在航空航天领域深度参与了通用航空和卫星 ...

当前估值与市场动态 - SpaceX正以8000亿美元的估值进行二级市场股份出售 [1] - 若交易达成 其估值将较7个月前（约4000亿美元）实现翻倍 [1] - 此估值将使公司超越OpenAI 成为美国市值最高的私营公司 [1] - 公司管理层正评估于2026年进行首次公开募股的可能性 [1] ARK投资公司远期估值预测 - ARK预测SpaceX的企业价值到2030年有望达到约2.5万亿美元 [1][3] - 以2024年12月约3500亿美元的估值为起点 预测的复合年回报率高达约38% [1][3] - 蒙特卡洛模拟的乐观情境（75百分位）估值可达约3.1万亿美元 [1][3] - 悲观情境（25百分位）估值约为1.7万亿美元 [1][3] 估值模型的核心逻辑与假设 - 模型系统性地拆解了支撑SpaceX宏大愿景的“飞轮”逻辑 [2] - “星链”业务产生的现金流将反哺“星舰”技术迭代 并为火星殖民奠基 [2] - 模型包含17个关键的独立输入变量 用于模拟一系列潜在发展成果 [4] - 模型结果高度依赖于“星舰”的快速复用能力、“擎天柱”人形机器人等核心假设的实现 [2] 星链业务的经济模型与前景 - 星链星座约在2035年完成后 可能产生约3000亿美元的年收入 [16] - 该收入约占全球通信总支出的15% [16] - 模型显示其带宽平均在约1.3亿吉比特每秒达到平台期 [14] - 盈亏平衡点出现在每月每兆比特每秒约0.20美元 比目前美国平均水平低约75% [14] - 随着星舰可重用性提高 卫星占总边际成本的比例随时间从约30%上升至约90% [18] 技术演进与关键驱动因素 - 以Gbps/千克衡量的卫星性能是模型中最敏感的输入变量 [20] - 卫星性能遵循莱特定律的学习曲线 [21] - 星舰的周转时间和可重用性对其运营影响至关重要 [23] - 莱特定律表明 每次轨道上行质量累计翻倍 星舰的周转时间将以约27%的恒定速率下降 [23] - 火箭可重用性随着累计上行质量同步提高 [27] 火星殖民计划及其价值贡献 - 火星在SpaceX企业价值中的占比将随时间增长 [26] - 在星链星座完成前 公司仅将一小部分预算用于火星 [29] - 星座完成后 SpaceX可能会将其星链资源转向火星 [29] - 蒙特卡洛模拟假设星舰将搭载经过火星改造的Optimus机器人 其数量随时间增长至数百万 [31] - Optimus机器人将建造基础设施以支持永久殖民地 其生产力随时间提高 [31]

山东航天产业发展 - 山东烟台海阳东方航天港拥有全球首个半固定式海上试车试验平台，该平台突破了防风、防晃、发动机火焰高温防护等多项关键技术 [4] - “十四五”以来，该平台已成功保障中国4型固体火箭共20次海上发射任务 [4] - 山东以海上发射为牵引，加快构建“天上有星、陆上有箭、海上有船、空中有网”的航天产业发展格局 [6] - 山东近日出台18条举措，旨在推动航天产业集群发展壮大 [6] 海南商业航天进展 - 12月6日，海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭，成功将卫星互联网低轨14组卫星送入太空 [8] - “十四五”期间，海南商业航天发射场一期工程仅用时870多天，实现了从开工到成功首发 [8] - 截至目前，该发射场已进行了八次成功发射，二期工程建设正在稳步推进 [8] - 海南正结合“十五五”规划建议，加快融入全球商业航天产业链的步伐 [9] 湖南对非经贸与贸易创新 - 湖南自贸试验区培育的“非洲好物”公共平台，推动一系列非洲精选商品首次通过电商平台全网发售，以打开国内市场 [11] - “十四五”期间，湖南14个市州与28个非洲国家建立了对口合作机制，并获批建设中非经贸深度合作先行区 [11] - 同期，湖南高端装备及“新三样”出口连续四年保持两位数增长，并累计引进外资566.5亿元 [11] - 湖南将利用自贸试验区、中非经贸博览会、中非经贸深度合作先行区三大国家级平台，加快形成可复制、可推广的合作新经验 [13]

活动概况 - 11月29日知名民营企业助力海南自贸港高质量发展大会的企业家走进文昌国际航天城进行考察交流[2] - 企业家们参观了文昌国际航天城管理局和文昌航天超算中心并听取产业规划介绍及了解算力应用场景[2] - 现场进行了火箭发射模拟视频观看并举行了热烈的招商推介和互动交流[2] 企业家反馈与投资意向 - 陕西西安一家企业高管李斌表示文昌航天产业发展潜力巨大将积极寻找合作切入点[2] - 江苏源丰智能科技有限公司董事长杭爱兰称海南自贸港全岛封关运作将带来显著发展机遇[2] - 江苏源丰智能科技有限公司已决定今年底在海南注册新公司聚焦文化演艺装备研发和销售[2]

公司战略与定位 - 公司认为“寻找第二个地球”的愿景为航天产业带来广阔发展机遇，对公司而言是机遇与挑战并存[2] - 公司将坚定做好当下，持续深耕核心技术，提升现有产品性能与可靠性[2] - 公司将不断探索相关前沿技术的研发和创新，为航天任务做好技术和产品储备[2] 行业前景与机遇 - “寻找第二个地球”是人类探索宇宙、拓展生存空间的宏伟愿景[2] - 该愿景为整个航天产业带来了广阔的想象空间和发展机遇[2]

高端装备制造技术突破 - 世界最大蒙皮拉伸机正式通过验收，标志着我国在航空制造、高铁、高精尖建筑等领域国产化进程取得重大突破[1][2] - 该装备以数字化技术实现从实验室到生产线的创新转化，设备与配套装备均达到世界领先水平，填补了航空制造关键环节的空白[1][2] - 飞机蒙皮是形成飞机气动力外形的维形构件，要求材料强度高、塑性好、表面光滑且有较高抗蚀能力[2] 装备制造业整体表现 - 2025年前9个月，规模以上装备制造业利润同比增长9.4%，高于全部规模以上工业平均水平6.2个百分点，拉动全部规模以上工业企业利润增长3.4个百分点[3] - 9月单月装备制造业利润增长25.6%，拉动当月全部规模以上工业企业利润增长10.5个百分点[3] - 前9个月装备制造业8个行业利润全部实现增长，其中铁路船舶航空航天行业利润增长37.3%，电子行业增长12%，电气机械行业增长11.3%[3] 航空航天产业政策利好 - 二十届四中全会公报首次将“航天强国”纳入“十五五”规划建设目标，与制造强国、质量强国等并列[1][4] - 政策驱动下商业航天发展有望提速，我国有望落地更多支持航天产业发展的政策，并向该产业倾斜更多资源[1][5] - 工信部等部委8月印发指导意见，提出加快卫星互联网系统建设和应用服务，推动卫星通信应用由专业领域向大众领域普及延伸[4] 商业航天产业发展前景 - 我国航天产业已进入发展“快车道”，中国星网和G60千帆星座进入批量化发射阶段，大运力、低成本趋势正引领商业航天开启新时代[5] - 发展商业航天是实现“航天强国”目标的必经之路，有望推动产业活动从“任务驱动”向“需求牵引”转变[5] - 万星规模的“星网”和“千帆”星座已启动组网建设，“十五五”期间运载火箭发射次数和卫星需求将有显著提升[5]

行业景气度 - 卫星互联网发射频次提升，多个可复用火箭蓄势待发，商业火箭公司陆续启动IPO，今年以来航天产业景气度高涨 [1] - 航天产业景气度持续攀升，10月中旬“国网星座”低轨12组卫星发射成功，“千帆星座”第六批组网卫星以“一箭18星”方式成功发射，刷新国内商业星座单次发射数量纪录，在轨卫星数突破百颗 [4] - 我国多个可复用火箭预计于年内首发，今年以来稳步推进各项关键试验 [4] 政策支持 - 党的二十届四中全会提出加快建设航天强国，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [4] - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出加快航空航天等战略性新兴产业集群发展，业界共识是航天产业有望在“十五五”期间加速发展 [4] 公司财务表现 - *ST铖昌前三季度实现营业收入3.06亿元，净利润9035.86万元，其中第三季度营业收入1.05亿元，同比提升266.57%，净利润3372.53万元，同比扭亏为盈 [2] - 臻镭科技前三季度实现营业收入3.02亿元，同比增长65.76%，净利润1.01亿元，同比增幅598.09%，第三季度营收9751.04万元，同比增长51.33%，净利润3864.39万元，同比增长337.49% [3] - 航天发展第三季度实现营收10.08亿元，同比大增209.17%，带动前三季度营业收入达到16.97亿元，同比增长42.59% [3] 公司业务进展 - *ST铖昌在卫星通信领域具备先发优势，推出星载和地面用卫星通信T/R芯片全套解决方案，随着卫星大规模发射与组网应用推进，该领域成为公司新增长点，在手项目数量与订单金额显著增长 [2] - 臻镭科技紧盯商业低轨卫星市场，新研并迭代多个系列可量产产品，营业收入增长主要系公司积极拓展市场，业务规模持续扩大 [3] - 航天智装正积极抢抓商业航天发展机遇，加强在地面仿真设备及部组件、微系统及微处理器芯片等方面的推广应用 [5] 公司运营效率 - *ST铖昌凭借丰富产品架构和精细化管理，持续优化成本提升效率，价格体系稳健运行及规模效应带来成本优化，使得毛利率水平实现系统性优化，第三季度毛利率较第二季度环比增长 [2] - 臻镭科技报告期内经营情况良好，提高运营管控能力，加强降本增效工作 [3]

中国“十五五”航天规划 - 中国在“十五五”规划中明确将航空航天产业作为国家战略核心，目标是从“航天大国”向“航天强国”转变 [1] - 具体目标包括：2027年进行小行星撞击地球反击测试，2030年前实现载人登月，2035年在月球上建立基地 [1] 美国航天业的反应与挑战 - 美国NASA要求SpaceX加快登月进程，试图在中国之前重返月球，显示出强烈的竞争焦虑 [3] - 美国航天项目面临资金不足、装备研发进度缓慢的挑战 [5] - 美国工业基础大不如前，许多航天部件依赖外部供应，高端稀土材料90%依赖中国 [5] - NASA尝试拉拢更多私企参与登月计划，但企业面临财务回报与国家战略的矛盾 [5] 中美航天竞争的本质 - 中美航天竞争不仅是技术争夺，更是对美国全球科技领导地位和霸权地位的挑战 [3] - 如果中国在月球开发上占得先机，可能伴随国际话语权转移及美元霸权的动摇 [3] - 马斯克公开批评NASA在登月计划中的急功近利，暴露出美国内部体制上的矛盾 [5] 航天领域的合作潜力 - 国际空间站是美俄欧日中等多国成功合作的典范，表明太空探索本身没有国界 [6] - 中国在月球基地建设中持开放政策，表明了航天事业的公益性与合作性 [6] - 从长远看，真正的赢家在于能带领更多国家和人类迈向太空的力量，而非单一国家先登月 [8]

活动概况 - 活动名称为"企航"行动之"上市公司海南行" 由海南省委统战部和省党外知识分子联谊会共同主办 参与上市公司数量为70家 活动地点为文昌和琼海 [1] - 活动内容包括实地考察文昌国际航天城 文昌航天超算中心 海南博鳌乐城永不落幕药械展 博鳌一龄生命养护中心 并参加招商及产业推介对接会 [1] 投资意向与产业方向 - 优蓝集团计划与海南进行职业教育人才战略合作 服务于更高端产业人才需求 打造产教融合平台和基地 [1] - 中泰资本股权投资管理(深圳)有限公司将联合海南省发展控股有限公司 海南金控 海南航天城产投 自贸港基金在海南成立规模为10亿元的基金 主要投资方向为航空航天 低空经济以及数字经济 [2] 参与者评价与行业机遇 - 参与者评价海南自贸港拥有很好的营商环境 政策优势 产业发展规划以及投资环境 存在巨大商业与投资潜力的产业新高地 [1][2] - 参与者看好海南自贸港全岛封关运作后的政策红利 认为其独特的区位优势和政策红利为各类资本提供了难得的投资机遇 [1][2]

上市地位取消 - 联交所上市委员会议决根据上市规则第6.01A(1)条取消公司上市地位 [1] - 公司不会要求上市复核委员会复核该决定 [1] - 股份最后上市日期为2025年11月3日，上市地位于2025年11月4日上午九时起正式取消 [1]