市场表现与ETF概况 - 2月2日A股市场重挫，商业航天主题延续回落，航空ETF汇添富(159257)冲高后回落，最终收跌1.82%，已连续4日缩量走阴 [1] - 当日ETF成分股涨跌不一，天银机电涨超8.95%，中国卫星微涨0.05%，洪都航空微涨0.02%，而航天彩虹跌2.90%，中直股份跌2.05%，万丰奥威跌1.62% [3][4] - 该ETF全面聚焦低空经济、国防军工及商业航天，其标的指数行业主要集中在国防军工（权重61.6%）、计算机（7.4%）、汽车（6.5%）等通用航空相关领域 [7] - 该ETF低空经济概念股权重占比达53%，前十大成份股中有8只为低空经济概念股 [10] - 该ETF商业航天概念占比高达30%，涵盖卫星导航、卫星互联网等领域 [11] 行业动态与政策催化 - 1月29日，有关集团宣布新五年时期将开展重大专项论证，建设太空资源开发综合实验和地面支持系统，重点突破小天体资源勘查、智能自主开采等关键技术，推动太空资源开发向低成本、可持续、规模化方向发展 [5] - 同期，有关集团表示将谋划推动太空旅游、太空数智基础设施、太空资源开发、太空交通管理等新领域发展 [5] - 1月31日，SpaceX向美国联邦通信委员会申请发射并运营一个由至多100万颗卫星组成的星座，规划“轨道数据中心系统”，旨在满足日益增长的AI/机器学习/边缘计算等需求 [5] - 国内可回收火箭进展迅速，核心公司蓝箭航天的IPO进程在25年12月31日被上交所受理后，于26年1月22日达到“已问询”，上市进程超预期 [6] 机构观点与产业趋势 - 中信建投证券继续看多AI与商业航天，指出SpaceX积极推进上市并拟吸收xAI整合业务，同时提交百万颗AI卫星申请以打造太空算力星座，苹果与SpaceX拟联合推动手机直连卫星服务 [6] - 华福证券看好商业航天产业趋势，预计未来我国可回收火箭的成功回收将降低单次发射成本，成为行业加速发展的拐点，并坚定看好产业链在2026年的加速发展机遇 [6] - 国防军工行业景气度不断提升，军贸销量预期提升，航空ETF成分股有望受益 [7] - 全球AI领域进展迅速，包括可灵3.0内测、蚂蚁开源具身智能模型、谷歌Genie 3上线等，世界模型迭代有望加速AGI进展，互联网大厂通过红包争夺春节AI产品推广流量，AI产品渗透率或将持续提升 [6]

NASA阿耳忒弥斯2号任务进展 - 美国宇航局（NASA）于1月31日开始为期两天的模拟倒计时，为新型登月火箭的燃料加注做准备，这是决定“阿耳忒弥斯2号”载人绕月飞行任务发射日期的关键测试 [1] - 任务计划搭载的322英尺（98米）高的“太空发射系统”（SLS）火箭已于两周前运抵发射台，如果测试顺利，NASA有望在一周内尝试发射，工作人员将向火箭燃料箱注入超过70万加仑的超低温燃料 [3] - 此次任务机组人员包括三名美国宇航员和一名加拿大宇航员，他们将成为自1972年以来首批飞往月球的人类，目前正在隔离监测演练 [1] 阿耳忒弥斯2号任务规划 - “阿耳忒弥斯2号”是阿耳忒弥斯计划中的首次载人飞行任务，但不登月，四名宇航员将执行为期10天的任务并返回 [4] - 任务核心目标是测试美国新一代登月火箭“太空发射系统”和“猎户座”飞船的性能，验证飞船关键生命支持系统为未来长时间任务提供生命保障的能力 [4] - 具体飞行计划包括：火箭发射2分钟后固体火箭助推器分离，8分钟后核心级与第二级分离，90分钟后推进系统将航天器送入更高地球轨道并进行25小时系统检查 [4] 任务飞行与科研细节 - 如果顺利，“猎户座”飞船将与推进系统分离，宇航员需手动控制飞船推进器演练未来登月任务中的对接程序 [5] - 飞船将用23小时进入地月转移阶段，开启4天旅程抵达距地球约38万公里的月球，完成绕月飞行后再用4天时间返回地球，最终宇航员将降落在美国加利福尼亚州海岸附近 [5] - 任务期间，NASA将监测4名宇航员的健康状况，通过采集出发前和返回后的血液样本、培养类器官组织样本并进行比较，研究太空环境对身体的影响 [5] 全球探月竞赛格局 - 美国计划在完成“阿耳忒弥斯2号”任务后实施“阿耳忒弥斯3号”载人登月任务，执行时间已推迟至2027年年中 [6] - SpaceX计划于2026年第一季度发射V3版星舰，此举将拉开月球基地建设的序幕 [6] - 中国锚定2030年前实现中国人登陆月球的目标，嫦娥六号计划执行月球背面采样，嫦娥七号预计于2026年前后发射寻找水冰资源，嫦娥八号则计划于2029年登月 [6] 月球资源与战略价值 - 月球南极可能存在的水冰资源是战略重点，水不仅是生命必需品，还可分解为氢和氧作为火箭推进剂 [7] - 月球表面蕴藏着储量逾百万吨的氦-3，这种理想的清洁核聚变燃料在地球上天然丰度极低，年产量仅约1公斤，而月球上估算至少有100万吨存量 [7] - 月球克里普岩区域高度富集稀土元素及钛、铝、铁等工业基石金属，展现出显著的开采经济性 [7] 地月经济与战略竞争维度 - 美国2025年《确保美国太空优势》行政令锁定2028年载人登月及2030年建立“永久前哨站”的时间表，战略野心包括在月球部署核反应堆，旨在建立长效能源底座，为大规模矿产勘探与资源提炼提供工业级动力支撑 [9] - 该模式意图通过事实上的长期占位与能源垄断，确立美国在地月经济系统中的底层架构控制权，将太空转化为实际可控的国家战略领土 [9] - 当前商业航天的竞争被视作一场关于空间主权与资源份额的“圈地运动”，近地轨道相位与频谱资源正被星链等超大规模星座迅速挤占 [9]

行业核心观点 - 商业航天行业正通过产业链协同与技术创新 推动发射成本大幅降低并拓展全新应用领域 包括太空旅游、资源开发和数字基础设施等 [1][5][11] 产业链协同与信息发布 - 商业航天器及应用产业链共链行动大会在上海举办 聚集了火箭制造、卫星制造、落地应用等多环节企业 [1][3] - 航天科技集团牵头编制并正式发布中国商业航天重大供需信息清单 旨在促进产业链合作共赢 [5] - 参会企业高度关注供需信息的发布 认为这对产业链协同发展至关重要 并已积极进行业务布局 [3] 产业发展愿景与成本目标 - 根据产业发展愿景报告展望 到2030年低轨星座将基本建成 重复使用技术逐渐完善 [7] - 发射成本目标是从当前约每公斤7万元大幅降低至每公斤1万元以下 降幅超过85% [7] - 发射成本的大幅降低将极大地丰富商业航天的应用场景 [7] 通信与定位技术展望 - 愿景报告提出将实现偏远地区通信全覆盖 通过天通与北斗终端打通海洋、沙漠等通信盲区 [9] - 将实现厘米级定位的无盲区覆盖 这对旅游和无人区作业具有重要意义 [9] 新兴领域发展规划 - “十五五”期间将谋划推动太空旅游、太空数字基础设施、太空资源开发、太空交通管理等新领域发展 [11] - 在太空数字基础设施方面 将建设吉瓦级设施以赋能天数天算、地数天算和天地同算 [11] - 在太空资源开发方面 将开展“天工开物”重大专项论证 重点突破小天体资源勘查、智能自主开采、低成本转移运输及在轨处理等关键技术 [12] - 结合嫦娥六号月壤研究发现天然单壁碳纳米管与石墨碳 表明外星天体可能存在高价值材料 凸显资源开发潜力 [15] - 针对太空交通安全问题 将开展太空碎片监测预警清除等关键技术攻关 旨在为参与国际规则制定和保障本国空间基础设施安全奠定基础 [17]

行业核心观点 - 商业航天产业链协同发展大会召开 发布重大供需信息与合作信号 旨在推动全产业链合作共赢 [1][5] 产业发展愿景与成本展望 - 展望2030年低轨星座基本建成 可重复使用技术完善 发射成本有望从当前约每公斤7万元降至1万元以下 [7] - 偏远地区通信将实现全覆盖 天通与北斗终端打通海洋沙漠等通信盲区 实现厘米级定位无盲区覆盖 [9] “十五五”期间重点谋划的新领域 - 谋划推动太空旅游、太空数字基础设施、太空资源开发、太空交通管理等新领域发展 [11] - 太空数字基础设施方面 将建设吉瓦级设施 赋能天数天算、地数天算和天地同算 [11] - 太空资源开发方面 将开展“天工开物”重大专项论证 重点突破小天体资源勘查、智能自主开采、低成本转移运输、在轨处理等关键技术 [13] - 结合嫦娥六号月壤研究发现天然单壁碳纳米管与石墨碳 暗示外星天体可能存在高价值材料 [15] - 针对太空交通安全 将开展太空碎片监测预警清除等关键技术攻关 为参与国际规则制定和保障空间基础设施安全奠定基础 [17] 产业链企业关注焦点 - 参会企业关注火箭与卫星制造以及海外出口 [3] - 企业关注供需信息发布 认为这对产业链协同发展至关重要 多家公司已在布局相关领域 [5]

中国商业航天产业规划与政策动向 - 中国航天科技集团计划在“十五五”时期推动太空旅游、太空资源开发等新领域发展，并加快迭代形成亚轨道和轨道太空旅游飞行器产品，实现亚轨道太空旅游航班化运营 [1] - 国内商业航天公司如星河动力、蓝箭航天、中科宇航均表示有太空旅游相关计划 [1] - 上海市召开商业航天器及应用产业链共链行动大会，发布了《“十五五”中国商业航天产业发展愿景报告》等系列规划文件 [2] - 国家航天局表示将坚持创新驱动、协同融合、安全发展，持续优化商业航天发展政策环境，以提升商业航天发展质效 [3] 全球及中国黄金市场需求与展望 - 2025年全球黄金总需求达5002吨，创历史新高，全年黄金需求总金额达5550亿美元 [6] - 2025年全球黄金投资需求增至2175吨，成为推动总需求创新高的主要驱动力 [6] - 世界黄金协会展望指出，北美地区黄金ETF需求表现强劲但流入规模仍显温和，亚洲地区需求刚开启规模化增长，欧洲地区持仓量远低于峰值，为后续增持预留了充足空间 [8] - 世界黄金协会预计2026年一季度中国市场金饰消费可能出现环比回升，春节旺季有望形成支撑 [4] - 展望2026年，若金价持续高企可能挑战金饰需求，但市场普遍预期国内将采取降息及偏宽松的财政政策，有助于提振消费者信心 [4] 前沿科技研究成果 - 中国科学技术大学团队革新核自旋量子精密测量技术，成功搭建国际首个基于原子核自旋的量子传感网络，连接合肥与杭州，让暗物质探测灵敏度实现质的飞跃 [5] - 复旦大学物理学研究团队首次发现一类特殊的低维反铁磁材料能在磁场作用下整齐划一地整体翻转，该材料理论上比铁磁翻转更快、更省电，有望用于制造性能更强的存储器 [7][8] - 澳大利亚南昆士兰大学研究团队在银河系内新发现一颗“潜在宜居”候选行星HD 137010 b，该行星比地球略大，距地球约146光年，可能由岩石构成并位于恒星宜居带外缘 [9] 中国彩票销售数据 - 2025年12月份，全国共销售彩票523.49亿元，同比减少52.20亿元，下降9.1% [10] - 其中，福利彩票机构销售172.96亿元，同比下降9.6%；体育彩票机构销售350.54亿元，同比下降8.8% [10] - 2025年1-12月累计，全国共销售彩票6279.69亿元，同比增加44.83亿元，增长0.7% [10]

中国航天科技集团“十五五”太空产业发展规划 - 公司计划在“十五五”时期谋划推动太空旅游、太空数智基础设施、太空资源开发、太空交通管理等新领域发展 [1] 太空旅游 - 公司将加快迭代形成亚轨道和轨道太空旅游飞行器产品，完成相关无人或有人飞行验证 [2] - 目标是建立完善的太空旅游运营体系，实现亚轨道太空旅游航班化运营，并逐步发展轨道太空旅游 [2] 太空数智基础设施 - 公司将建设吉瓦级太空数智基础设施，创建云、边、端一体的新型太空体系架构 [2] - 该架构旨在实现算力、存力、运力等深度融合，赋能“天数天算”、“地数天算”、“天地同算” [2] 太空资源开发 - 公司将开展“天工开物”重大专项论证，建设太空资源开发综合实验和地面支持系统 [2] - 技术攻关重点包括小天体资源勘查、智能自主开采、低成本转移运输、在轨处理等关键技术 [2] 太空交通管理 - 公司将开展太空碎片监测、预警、清除等关键技术攻关 [3] - 此举旨在为公司在太空交通管理国际规则制定中赢得主动奠定坚实基础，并为空间基础设施安全运行提供保障 [3]

商业航天国家战略部署与央企引领 - 大会主题为“链聚产业合力 共建航天强国”，旨在围绕发展商业航天国家战略部署，发挥中央企业战略引领、生态构建等职能，带动产业链上中下游企业共同发展 [1] “十五五”时期商业航天新领域发展规划 - 中国航天科技集团计划在“十五五”时期谋划推动太空旅游、太空数智基础设施、太空资源开发、太空交通管理等新领域发展 [1] 太空旅游领域具体规划 - 将加快迭代形成亚轨道和轨道太空旅游飞行器产品，完成相关无人或有人飞行验证 [1] - 目标是建立完善的太空旅游运营体系，实现亚轨道太空旅游航班化运营，并逐步发展轨道太空旅游 [1] 太空数智基础设施领域具体规划 - 将建设吉瓦级太空数智基础设施，创建云、边、端一体的新型太空体系架构 [1] - 旨在实现算力、存力、运力等深度融合，赋能“天数天算”、“地数天算”、“天地同算” [1] 太空资源开发领域具体规划 - 将开展“天工开物”重大专项论证，建设太空资源开发综合实验和地面支持系统 [1] - 重点突破小天体资源勘查、智能自主开采、低成本转移运输、在轨处理等关键技术，以推动太空资源开发 [1] 太空交通管理领域具体规划 - 将开展太空碎片监测、预警、清除等关键技术攻关 [2] - 此举旨在为我国在太空交通管理国际规则制定中赢得主动奠定坚实基础，并为空间基础设施安全运行提供保障 [2]

中国航天科技集团“十五五”规划与商业航天发展 - 航天科技集团计划在“十五五”时期推动太空旅游、太空数智基础设施、太空资源开发及太空交通管理等新领域发展 [1] - 具体计划包括迭代形成亚轨道和轨道太空旅游飞行器产品，建立运营体系，实现亚轨道旅游航班化运营，并逐步发展轨道旅游 [1] - 计划开展“天工开物”重大专项论证，建设太空资源开发综合实验和地面支持系统，突破小天体资源勘查、智能自主开采等关键技术 [1] 太空旅游与资源开发进展 - 国内商业航天公司星河动力、蓝箭航天、中科宇航均有太空旅游相关计划 [1] - 中科宇航发布的力鸿系列可重复使用飞行器是我国首型面向太空旅游的完全可重复使用飞行器，具备30次以上重复飞行能力 [1] - 商业航天有望牵引上下游先进材料、精密制造等领域协同升级，为太空资源开发国家战略提供支撑 [1] 太空数智基础设施与交通管理 - “国家队”将建设吉瓦级太空数智基础设施，创建云、边、端一体的新型太空体系架构，实现算力、存力、运力深度融合 [2] - 将开展太空碎片监测、预警、清除等关键技术攻关，为太空交通管理国际规则制定及空间基础设施安全运行奠定基础 [2] 行业景气度与政策催化 - 当前太空基建不断加速，商业航天与卫星产业链政策与事件催化显著增加，行业景气度持续提升 [2] - 2026年将见证商业航天密集且高震级的事件催化 [2] - 国内政策端已将商业航天提升至与半导体同等的战略高度，2026年第二季度有望迎来蓝箭航天、中科宇航等箭企在IPO通道上的“特事特办” [2] - 2026年第三季度，SpaceX若成功登陆资本市场，其万亿美元级的估值锚点将直接拉升全球产业链的估值天花板 [2] 投资策略与估值体系 - 市场对商业航天的估值体系将从宏大叙事的TAM（总潜在市场）折现，转向具体的PS及订单能见度分析 [3] - 建议在2026年前夕采取哑铃型配置策略：一方面布局具有国资背景、卡位核心频轨资源的系统集成商，一方面切入商业火箭与卫星核心零部件及配套环节的民营配套龙头 [3] 火箭制造与发射服务产业链 - 随着可重复使用火箭技术突破和发射需求爆发，火箭成本降低将推动下游需求成倍增长 [4] - 该板块涉及运载火箭总装集成、核心发动机研制以及发射场运营服务 [4] - 中国商业火箭正处于从固体推进向液体推进、从一次性向可回收跨越的关键时期 [4] - 掌握液体发动机核心技术的企业将具备高壁垒竞争优势，提供箭体结构件、贮箱等高端精密制造的企业将直接受益于火箭批量化生产 [4] - 发射能力提升和发射工位增加，将使发射服务及相关测试保障环节市场空间大幅拓宽，产业链公司业绩有望随发射频次提升而快速增长 [4] 卫星制造与运营产业链 - 低轨卫星星座加速建设对卫星批量生产能力提出极高要求，是商业航天产业链中市场空间最大、确定性最强的环节 [5] - 该板块涵盖卫星总体设计制造、通信载荷、导航增强以及卫星运营服务 [5] - 为满足“万星星座”组网需求，卫星制造面临工业化产线升级机遇，具备批量化生产能力的主体将显著受益 [5] - 卫星互联网应用场景落地（如手机直连卫星、车载互联网等）将催生巨大的运营服务市场 [5] - 卫星制造与运营企业不仅拥有硬件销售收入，未来还将通过数据服务产生持续现金流 [5] 航天材料与3D打印产业链 - 商业航天对轻量化、高强度、耐高温等极端性能材料的需求，以及降低制造成本的压力，正推动航天材料和增材制造技术深度产业化应用 [5][6] - 该板块聚焦于高温合金、钛合金、铝合金等高性能航空航天材料的研发生产，以及金属3D打印技术在复杂结构件制造中的应用 [5][6] - 3D打印技术凭借材料利用率高、制造周期短、适合复杂结构成型等优势，已在火箭发动机喷管、卫星支架等关键部件中得到广泛应用 [6] - 随着商业火箭发射频次增加和卫星星座扩容，对高性能结构件的需求将持续旺盛，相关高端材料制造商及3D打印服务商有望迎来订单爆发式增长 [6]

中国航天科技集团“十五五”太空经济新领域发展规划 - 中国航天科技集团在“十五五”时期将谋划推动太空旅游、太空数智基础设施、太空资源开发、太空交通管理等新领域发展 [1] 太空旅游 - 公司将加快迭代形成亚轨道和轨道太空旅游飞行器产品 [2] - 计划完成相关无人或有人飞行验证，并建立完善的太空旅游运营体系 [2] - 目标实现亚轨道太空旅游航班化运营，并逐步发展轨道太空旅游 [2] 太空数智基础设施 - 计划建设吉瓦级太空数智基础设施 [3] - 旨在创建云、边、端一体的新型太空体系架构 [3] - 目标是实现算力、存力、运力等深度融合，赋能“天数天算”、“地数天算”、“天地同算” [3] 太空资源开发 - 公司将开展“天工开物”重大专项论证 [4] - 计划建设太空资源开发综合实验和地面支持系统 [4] - 重点突破方向包括小天体资源勘查、智能自主开采、低成本转移运输、在轨处理等关键技术 [4] 太空交通管理 - 公司将开展太空碎片监测、预警、清除等关键技术攻关 [5] - 此举旨在为我国在太空交通管理国际规则制定中赢得主动奠定坚实基础 [5] - 目标是为空间基础设施的安全运行提供保障 [5]

中国航天科技集团“十五五”规划与太空经济新领域 - 中国航天科技集团宣布，在“十五五”时期将谋划推动太空旅游、太空数智基础设施、太空资源开发、太空交通管理等新领域发展 [1] 太空资源开发具体规划 - 在太空资源开发方面，将开展“天工开物”重大专项论证 [1] - 计划建设太空资源开发综合实验和地面支持系统 [1] - 重点突破关键技术包括：小天体资源勘查、智能自主开采、低成本转移运输、在轨处理 [1] 太空经济的战略意义与市场前景 - 有分析认为，太空采矿是中国摆脱资源依赖、赢得未来战略主动权的关键一环 [1] - 未来中国在小天体资源勘查、智能自主开采、低成本转移运输、在轨处理等关键技术上有望迎来突破 [1] - 中国商业航天将开发更多“太空+”场景，相关投资标的受市场关注 [1] 相关投资标的与指数 - 中证卫星产业指数选取50只覆盖卫星制造、发射、应用等领域的上市公司作为指数样本 [1] - 该指数成份股涉及卫星制造、发射、应用等全产业链环节 [1] - 指数具有产业链覆盖广、龙头集中度高、应用端占比高等特点，有望充分受益于行业上行贝塔 [1] - 卫星ETF易方达（563530）跟踪该指数，可助力投资者把握“太空+”未来发展机遇 [1]