投资评级 - 维持“推荐”评级 [3][6] 核心观点 - 公司作为覆盖全谱系航空发动机产研能力的龙头企业，当前处于新老型号过渡期，业绩阶段性承压 [3] - 看好公司长期发展潜力，在传统特种领域、商发、低空、通航、外贸等领域具备明显技术优势 [3] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.00亿元、7.78亿元、11.43亿元，对应PE分别为211倍、136倍、92倍 [3] 2025年三季报业绩表现 - 1~3Q25实现营收229.12亿元，同比下降11.73%；归母净利润1.08亿元，同比下降85.13%；扣非净利润0.68亿元，同比下降90.02% [1] - 单季度3Q25实现营收88.14亿元，同比增长18.97%；归母净利润0.16亿元，同比下降87.69%；扣非净利润0.30亿元，同比下降78.14% [1] - 利润表现低于市场预期，下滑主要受营收减少、财务费用和研发费用增加影响 [1] 盈利能力与费用分析 - 1~3Q25毛利率同比下滑1.29个百分点至10.74%；净利率同比下滑2.32个百分点至0.83% [1] - 3Q25毛利率同比下滑3.55个百分点至10.40%；净利率同比下滑1.69个百分点至0.44% [1] - 1~3Q25期间费用率同比增加0.97个百分点至9.15%，其中财务费用率升至1.92%（去年同期1.15%），研发费用率同比增加0.49个百分点至1.79% [2] - 1~3Q25计提减值准备1.55亿元（其中3Q25计提0.70亿元），直接影响利润表现 [1] 资产负债表与现金流 - 截至3Q25末，应收账款及票据430.38亿元，较年初增加5.98%；存货436.92亿元，较年初增加37.83% [2] - 合同负债83.19亿元，较年初大幅增长85.45% [2] - 1~3Q25经营活动净现金流为-84.66亿元，较去年同期的-172.76亿元有所改善 [2] 业务发展与未来展望 - 公司2025年经营目标为实现营收476.63亿元，归母净利润5.92亿元；1~3Q25目标完成度分别为48%和18% [3] - 民品方面，作为国产商用航空发动机核心零部件供应商，积极拓展低空经济及通用航空市场，重点发展AES100、AEP50/60E等涡轴、涡桨发动机 [3] - 外贸出口转包业务与世界著名航空发动机制造商建立长期稳固合作，在盘、环、机匣等零件上具有技术优势，部分产品为唯一供应商 [3] 盈利预测与财务指标 - 预测2025-2027年营业收入分别为412.72亿元、491.46亿元、576.22亿元，增长率分别为-13.8%、19.1%、17.2% [5][11][12] - 预测2025-2027年归属母公司股东净利润分别为5.00亿元、7.78亿元、11.43亿元，增长率分别为-41.9%、55.6%、47.0% [5][11][12] - 预测毛利率维持在10.48%-10.59%区间，净利润率从2025年的1.21%提升至2027年的1.98% [11][12]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 公司董事会及董事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息的真 实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、主要财务数据 （一）主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 证券代码：600893 证券简称：航发动力 ■ 注："本报告期"指本季度初至本季度末3个月期间，下同。 （二）非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位:元 币种:人民币 ■ 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性损益》未列举的项目认定为非 经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性 损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。 □适用 √不适用 （三）主要会计数据、 ...

每经AI快讯，10月30日，航发动力(600893.SH)公告称，公司发布2025年第三季度报告，前三季度实现 营业收入229.12亿元，同比下降11.73%；归属于上市公司股东的净利润为1.08亿元，同比下降85.13%。 第三季度实现营业收入88.14亿元，同比增长18.97%；归属于上市公司股东的净利润为1618.38万元，同 比下降87.69%。 ...

航发动力10月30日公告，2025年第三季度实现营业收入88.14亿元，同比增长18.97%；归属于上市公司 股东的净利润1618.38万元，同比下降87.69%；基本每股收益0.01元。前三季度实现营业收入229.12亿 元，同比下降11.73%；归属于上市公司股东的净利润1.08亿元，同比下降85.13%；基本每股收益0.04 元。 ...

科技金融是推动产业升级、实现关键领域自主可控的重要抓手。中国东方北京市分公司立足金 融"稳定器"和经济"助推器"定位，在高端装备制造、集成电路、算力、新能源等领域，依托市场化债转 股、问题企业纾困、S基金等特色工具，切实满足科技企业各发展阶段差异化资金需求，已成功落地一 批标杆项目。 精准聚焦： 耐心资本深入布局新兴领域 近年来，中国东方北京市分公司在科技领域持续加大展业力度，累计投放超过235亿元，科技金融 业务实践主要布局于高端装备制造、集成电路以及新兴热点赛道三大领域。 聚焦高端装备制造，当好耐心资本。深度参与产业整合与长期价值投资，在船舶、航空发动机等关 键领域实现了战略布局与投资收益的双重突破。 船舶工业，素来被视为支柱型产业，关乎贸易畅通与经济安全。中国东方北京市分公司抓住船舶产 业整合的关键窗口期，投资覆盖船舶制造产业链的核心环节，自有资金累计出资超25亿元，联动募资超 14亿元，成为行业资源整合的重要资本支撑。 航空发动机被誉为"现代工业皇冠上的明珠"。近年来，中国东方北京市分公司累计出资逾16亿元， 深度支持该领域企业技术攻坚与产业升级，强化产业链引领能力。 聚焦集成电路，助力破局突围。自2 ...

航发控制公告，第三季度营收为12.32亿元，下降12.25%；净利润为9243.19万元，下降41.93%。前三季 度营收为39.68亿元，下降5.75%；净利润为4.01亿元，下降36.25%。 ...

章俊：下一个五年经济增长逻辑既重创新，也重安全 中新网10月28日电(记者 石睿)10月23日公布的二十届四中全会公报，明确了"十五五"时期经济社会发展 的七大目标和十二项战略任务。 中国银河证券首席经济学家章俊在接受记者专访时指出，这份蓝图体现了以现代化产业体系为坚实支 撑、以高水平科技自立自强为核心引擎、以人民幸福为根本尺度的政策逻辑。 公报提出"推动经济实现质的有效提升和量的合理增长"，并将"科技自立自强水平大幅提高""国家安全 屏障更加巩固"纳入主要目标。 "这显示出中国经济的治理模式正从结构优化迈向体系成型，增长逻辑转向新阶段，既重创新，也重安 全。" 从"补链强链"到"体系重塑" 在十二项战略任务中，"建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基"被置于首位。这一安排，反映出 产业链安全已被提升至前所未有的战略高度。 "制造业是我国应对外部不确定性的压舱石。"章俊表示，"十五五"时期，政策将更加注重产业链供应链 的安全与韧性，推动高端装备、商业航天、低空经济等领域实现规模化突破。对比十九届五中全会公 报，新增的"航天强国"表述预示着我国将进一步在前沿制造和科技产业上形成战略引领。 "抓科技，就是要在人 ...

General Electric Co (NYSE:GE) reported its third-quarter results ahead of expectations and raised its full-year guidance across the board, according to Goldman Sachs.The General Electric Analyst: Analyst Noah Poponak reiterated a Buy rating and price target of $305. • GE is testing upper boundaries. Follow the breaking news here.The General Electric Thesis: The company's revenues grew 25% year-on-year to $11.3 billion, while adjusted earnings came in at $1.66 per share, topping consensus of $1.46 per share, ...

转自：推广 十一载筑梦兴天府，千亿扬帆启新程！四川天府新区自2014年成立以来，勇担西部（成都）科学城建设重任，聚力打造创新策源高地。 新征程号角吹响，天府新区将以创新奋进之姿，拼搏实干，全力谱写高质量发展新篇章！四川天府新区高质量发展大会即将召开，本专栏将全景展现"立 园满园"成效，记录创新突破，汇聚前行力量！ 从蓝图到量产基地，科创区仅用15个月一家年轻的航空动力企业正以"天府速度"刷新着产业纪录。 10月15日，在2025航空装备创新及产业促进大会暨成都航空装备展上，四川天府轻型动力科技有限公司（以下简称"天府轻动"）携其F918涡扇发动机亮 相，引发众多从业者关注。据悉，这款发动机不久前在长春航展首次亮相，主要面向大型无人机和公务机的动力需求。 而更引人关注的是，该公司去年底在天府新区顺利点火的国内首款具有完全自主知识产权的600公斤推力级涡扇发动机产品，即将进入飞行试验阶段。 航空新星 从入驻园区到产品矩阵 不久前，天府轻动正式入驻天府新区航空动力科创区的航空航天成果转化基地（南区），作为首批入驻企业，其成长轨迹正是产业协同创新的生动注脚。 从2024年5月启动规划设计，到8月底方案通过评审，9月正 ...

Zongshen Power资本运作分析 - 公司旗下子公司突然终止航空发动机公司的IPO辅导[1] - 公司在9月11日新成立全资子公司重庆晨宇科技，其法人代表蒲坚同时兼任航空发动机公司的董事长，管理层高度重合，被视为在搭建新的资本运作平台[3] - 终止IPO被解读为基于战略发展需要和资本市场环境变化的决策，而非退缩，目的是以更灵活的姿态整合资源[3][13] Zongshen Power业绩表现 - 公司三季度业绩预增70%-100%[1][13] - 公司操作被视为典型的战略调整期，机构正在重新布局[12] 低空经济发展背景 - 重庆正在全力推进低空经济发展，政策支持力度空前[3][13] - 飞行小时数同比增长109%，飞行架次增长67%[6][13] - 投资50亿的梁平特种飞机智慧工厂于9月底开工[6] - 低空经济、商业航天等国家战略方向预计将催生投资机会[13] A股市场异常现象 - 2025年A股市场出现业绩与股价表现背离的怪现象，业绩最好的股票涨得最差，而亏损企业股价却大涨[1] - 舒泰神连续三个季度业绩负增长，股价却暴涨400%[1][5] - 东方财富业绩五连增，股价涨幅仅5%[1][5] 市场资金行为分析 - 机构资金存在“利空吸筹”行为，例如在利空公布后第三天开始进场，并在股价调整时加大买入力度[10] - 没有大资金推动的上涨难以持久，例如纳瑞雷达在中报利好公布后的反弹缺乏机构参与[12] - 强调观察大资金态度的重要性，而非仅看业绩或消息表象[13]