文章核心观点 - 2025年12月至2026年1月期间，三家央企在铁矿、铜锌、稀土三大关键矿产领域进行密集且罕见的战略性资本运作，这并非孤立事件，而是在国家战略强驱动下，旨在提升关键矿产资源自主可控能力、优化国有资本布局、增强全球定价话语权的体系化重组标志性事件 [2][3][4] 密集落子：三大央企的具体行动 - **五矿发展（铁矿）**：通过资产置换等方式，置出低毛利贸易资产，注入五矿矿业、鲁中矿业100%股权，一举掌控超过40亿吨铁矿资源，转型为以铁矿采选为核心业务的资源型企业，其股价在复牌后4个交易日累计涨幅超20% [2][6] - **中国有色集团（铜锌）**：旗下中国有色矿业以8900万美元收购哈萨克斯坦SMMinerals 55%股权，锁定本卡拉铜矿158万吨铜资源；旗下中色股份全资子公司以1.06亿美元收购秘鲁Raura锌矿99.9%股权，获得锌金属量106.85万吨 [2][8][9] - **中国稀土集团（稀土）**：通过无偿划转方式，合计持有广晟有色（现中稀有色）38.45%股份，实现对这家拥有广东省内全部3本稀土采矿证、控制全国超20%镝铽等中重稀土资源储量的南方稀土龙头企业的实际控制 [2][11] 市场逻辑：整合背后的驱动因素 - **政策驱动**：国资委聚焦国有资本向战略安全等领域集中，以重组整合为抓手，本次案例是政策定调下的标志性事件，直指关键矿产自主可控核心战略 [4][14][15] - **法律护航**：2026年2月1日施行的《关于审理矿业权纠纷案件适用法律若干问题的解释》简化了矿业权流转合同效力认定流程，降低了重组法律风险与不确定性，有助于提升矿权过户效率 [15][16] - **市场窗口**：铁矿资产注入时，铁矿石价格处于近四年低点，估值相对较低；稀土市场方面，2025年氧化镨钕均价同比上涨27.4%至50.87万元/吨，且缅甸禁采导致供应趋紧，为整合提供了绝佳时机 [17][18] - **资产质量跃迁**：此次注入的均为“高储量+低成本+高盈利”核心资产，如五矿发展拟注入铁矿资产毛利率有望达40%左右，中国有色收购的海外铜矿开采成本较国内低约30% [19] 重塑：对行业格局与定价权的影响 - **提升定价话语权**：稀土领域，中国稀土集团通过配额管控、协同报价，提升镝、铽等稀缺元素的定价影响力；铜锌领域，中国有色的海外资源布局有助于增强国内期货价格的产业锚定作用，推动上海期货交易所价格与伦敦金属交易所形成更均衡的比价关系 [22][23] - **保障产业链安全**：形成“国内+海外”双循环保障体系，国内如五矿发展铁矿资源直供宝武、鞍钢等钢企，海外布局则弥补国内资源禀赋不足，分散地缘政治等外部风险，成为产业链供应链稳定的“压舱石” [22][24] - **改变估值与产业生态**：资本市场对相关央企的估值逻辑发生根本转变，有望通过估值回归与净利润增长实现戴维斯双击；头部央企整合后能集中资源攻关核心技术，提升行业整体技术水平，并带动印尼、秘鲁等地成为全球矿产投资核心阵地，改变全球供应格局 [24][25]

昌江县产业转型与绿色升级 - 推动产业结构从“黑灰”向“蓝绿”深度转变，计划促进铁矿采选、水泥制造、循环经济三大传统产业绿色化、数字化转型 [2][5] - 扶持清洁能源、新材料、智慧算力三大新兴产业向规模化、集聚化发展 [6] - 昔日荒坡危岩修复后重新长出植被，光伏电站借阳光发电生金，水泥龙头企业转型从事“捕碳”“治灰” [5] 儋州市航运物流与产业集群 - “十四五”期间，“中国洋浦港”船籍港登记船舶达到82艘，总运力突破762万载重吨，航运枢纽能级大幅跃升 [6] - 集装箱吞吐量年均增速位居全国主要港口首位，跻身全球集装箱港口70强，助力海南注册国际航行船舶总吨位稳居全国第二 [6] - 健康食品加工产业成为全省首个自贸港政策直接催生的百亿级制造业集群，近五年形成百亿级制造业集群 [11] 乐东县农业与特色产业 - 乐东蜜瓜占据全国冬季市场份额65% [2][9] - 成功创建南繁种业、蜜瓜等省级产业园，冬季瓜菜出岛量位居全省第一 [9] - 热带特色高效农业成果显著，诚邀投资者体验当地文旅与美食 [9] 万宁市文旅融合与消费激活 - 以冲浪特色文旅产业为核心抓手，带动全域文旅融合升级，开发雨林徒步、侨乡夜市等特色产品 [9] - 通过举办“万宁马拉松”“音乐嘉年华”等特色活动集聚人气，释放“免税+文旅”叠加效应以激活消费动力 [9] - 打造“逐浪日间、暮色悠然、夜宴狂欢”的全时段潮玩消费新体验，实现“吃住行游购娱”一体化 [9] 定安县食品加工与产业链建设 - 椰乳、咖啡等特色产品产量领跑全省，塔岭工业园区成功迈入营收“百亿园区”行列 [10] - 去年引进4家酸汤头部企业和近50家美食体验店落户，糟粕醋年产量、产值均位居全省前列 [10] - 聚焦糟粕醋全产业链建设，招引培育龙头企业，推动海南糟粕醋向标准化、品牌化、多元化发展 [3][10] 白沙县低空经济与通航产业 - 空域条件优良，全年可飞行天数超320天，已吸引9家通航企业入驻，开展飞机保税维修、航材供应、飞行培训等业务 [7] - 计划打造全省首个“空地协同”应急救援中心，力争3至5年内建成罗宾逊直升机国内最大维修中心和航材供应基地 [8] - 发展低空经济以带动各行各业 [8] 区域产业集群与政策红利 - 儋州依托自贸港政策红利，在健康食品加工领域发展迅速，产品涵盖粮油、西班牙火腿、牛羊肉、海参、鲍鱼、鱼肚等 [11] - 多个市县立足自身禀赋发展特色产业，如昌江的绿色产业、乐东的农业、万宁的文旅、定安的食品加工等，各展所长 [11]

公司治理与人事变动 - 山东金岭矿业股份有限公司于2026年1月22日召开职工代表大会，选举封常福为公司第十届董事会职工代表董事，任期自选举通过之日起至第十届董事会任期届满止 [1] - 封常福先生履新后，公司第十届董事会中兼任高级管理人员及由职工代表担任的董事总数未超过董事总数的二分之一，符合相关法律法规及《公司章程》规定 [1] - 封常福先生出生于1970年9月，拥有北京科技大学钢铁冶金专业大学学历及工学硕士学位，为高级工程师 [1] 新任董事背景与资格 - 封常福先生历任山东省冶金工业总公司、山东钢铁集团有限公司、山东钢铁集团矿业有限公司及山东金岭铁矿有限公司等多个管理职务，现任公司党委副书记、工会主席及职工代表董事 [1] - 封常福先生与持有公司5%以上股份的股东、实际控制人及其他董事、高级管理人员不存在关联关系 [2] - 封常福先生未持有公司股份，未曾受过中国证监会等部门的处罚或证券交易所纪律处分，亦不存在涉嫌犯罪被立案或违法违规被稽查且尚无结论的情形，其任职资格符合相关法律法规及《公司章程》 [2]

公司股价表现 - 2026年1月19日，广东明珠股价触及涨停，涨停价为8.48元，涨幅为9.99% [1] - 公司总市值和流通市值均为58.89亿元，当日总成交额为2.24亿元 [1] 公司基本面与业绩 - 子公司明珠矿业通过技术改造成效显著，铁精粉产销量同比大幅增长212.49% [2] - 公司前三季度净利润同比预增858%-1071%，扣非净利润预增428%-545%，主营业务盈利能力显著提升 [2] - 公司现金分红政策明确，每10股派发现金2元，分红比例达55.48% [2] - 公司制定了三年股东回报规划，增强了预期稳定性 [2] 公司治理与战略 - 公司全面修订了38项制度并取消了监事会，体现了对最新法规的积极响应和治理结构优化意图，旨在提升决策效率 [2] 行业与市场环境 - 近期铁矿采选行业受资金流向复苏、基建需求增加等因素影响，市场对铁矿产品需求有所提升 [2] - 2026年1月19日，部分同行业相关个股出现不同程度涨幅，形成了一定的板块联动效应 [2] 市场资金与技术面 - 当日有大量资金流入广东明珠，助推股价涨停 [2] - 技术面上，若出现MACD金叉、BOLL通道突破等积极信号，会吸引技术派投资者的关注 [2]

公司战略与收购决策 - 公司对葱岭能源的收购决策基于其在铁矿采选行业深耕多年的经验以及对区域铁精粉市场的审慎判断 [2] - 收购标的被评估为发展潜力大、资源禀赋好 [2] - 若收购完成，预计将给公司带来业绩提升，并进一步增厚股东回报 [2]

文章核心观点 - 公司控股子公司备战矿业因项目所在地地质条件变化，需与关联方宝地建设签订工程补充协议，增加不超过1,400万元的工程造价，以满足建设需要[2][5] - 本次交易构成关联交易，但未构成重大资产重组，交易价格经协商确定，被认为公允合理，不会损害公司及股东利益[2][7][16] - 本次关联交易已经公司董事会及专门委员会审议通过，无需提交股东大会审议[8][24] 关联交易概述 - 交易背景：备战矿业正在推进1,000万吨/年采选工程项目，其生活区工程因地质勘察报告显示原“独立柱基础”无法满足要求，需变更为“旋挖成孔灌注桩基础”，导致工程造价增加[2][5] - 原合同情况：2025年4月，备战矿业通过公开招标确定宝地建设为施工单位，原中标金额为9,791.03万元[4] - 补充协议内容：因设计变更，拟签订补充协议，增加金额不超过1,400万元，最终以实际验收合格的工程造价结算[2][5][18] - 审议情况：独立董事专门会议、审计与合规管理委员会及董事会均已审议通过，关联董事回避表决[7][8][24] 交易对方与标的 - 关联方：宝地建设为公司控股股东控制的企业，属于关联法人[10] - 关联方状况：宝地建设依法存续，经营正常稳定，具备良好履约能力，且不属于失信被执行人[11][12] - 交易标的：标的为和静县备战铁矿选厂改扩建项目生活区工程，位于新疆和静县，海拔约3300米[13][14] - 标的权属：该工程属于在建工程，权属清晰，无任何限制转让的情况[15] 交易定价与协议安排 - 定价原则：基于原公开招标合同，结合实际地质情况与工程量测算，并参考公允市场价格协商确定，被认为定价公允[5][16] - 协议金额：原合同总价为97,910,331.87元，补充协议增加金额不超过1,400万元（含9%增值税）[18] - 结算与支付：结算以实际完成且验收合格的造价为准；进度款按不超过80%的比例支付，其中不低于20%采用半年期承兑支付，其余部分银行转账[19][20] - 协议效力：补充协议生效后成为原合同不可分割的组成部分，与原合同不一致处以补充协议为准[22] 交易影响与历史交易 - 对公司影响：本次费用增加系地质环境客观原因所致，是正常业务所需，符合公司主营业务方向，不会对财务状况和经营成果产生不良影响[23] - 历史关联交易：过去十二个月内，公司及子公司与宝地建设累计关联交易金额为16,696.20万元，其中15,185.77万元为免于审议的公开招标项目，762.04万元为已审议的日常关联交易，748.39万元未达披露标准[3][9][25] - 累计影响：加上本次补充协议金额后，累计关联交易金额将达到董事会审议及披露标准，但未达到股东大会审议标准[3][9]

公司上市计划与募资用途 - 公司计划在上交所主板上市，拟发行不超过12350万股，拟募集资金10亿元，用于马坑铁矿采选扩能工程项目，保荐机构为中信证券 [1] - 募集资金扣除发行费用后的净额将全部用于马坑铁矿采选扩能工程项目，项目实施后将实现新增500万吨/年铁矿石采选产能 [4] 公司股权结构与控制权 - 福建稀土持有公司45.90%的股份，为第一大股东，与龙岩矿业为一致行动人 [2] - 福建省国资委通过福建工控、福建冶控和福建稀土间接控制公司55.9%的表决权，为实际控制人 [2] - 紫金矿业和地质八队为持股5%以上股东，截至2025年6月30日，紫金矿业持有37.35%股份，地质八队持有6.75%股份 [4] 公司经营业绩与财务表现 - 2025年上半年实现营收10.45亿元，归母净利润为3.62亿元 [1] - 2022年至2024年及2025年上半年，营业收入分别为20.57亿元、19.62亿元、20.5亿元和10.45亿元，归母净利润分别为6.59亿元、6.54亿元、6.64亿元和3.62亿元，经营业绩相对稳定 [5] 主营业务与资源储备 - 公司主营铁矿石的采选、综合利用及铁精粉、钼精矿销售，石灰石的开采和销售 [4] - 铁精粉为公司最主要的收入来源，2022年至2025年上半年，铁精粉收入在主营业务中的占比均超过90% [7] - 公司拥有马坑铁矿的采矿权，截至2024年末，该矿铁矿石保有资源储量为33,039.03万吨，共、伴生4.43万吨钼矿，水泥用灰岩矿3117.90万吨 [4] 业务经营特点与依赖 - 公司现有业务经营依赖单一矿山，即马坑铁矿，除此之外未拥有其他矿山 [1] - 公司收入主要来自福建省内且占比不断提升，主营业务收入占比由2022年度的85.35%提升至2025年上半年的91.35% [8] - 铁精粉产品主要向福建省内钢铁企业销售，钼精矿产品向河南、四川的钼制品生产企业销售，部分铁精粉通过贸易商向浙江、广西、江苏等省份销售 [8] 客户集中度与销售风险 - 由于铁精粉存在经济运输半径，客户大部分为福建省内钢铁企业，客户相对集中 [8] - 2022年至2025年上半年，公司对前五大客户的销售收入占当年收入的比例分别为96.89%、97.68%、92.50%和82.21% [8] 行业环境与价格风险 - 铁矿石价格受国内外宏观经济、供需关系、海运价格等影响，波动较大 [11] - 淡水河谷、力拓集团、必和必拓等国际矿业巨头对铁矿石定价具有较大影响力 [11] - 位于几内亚的西芒杜铁矿项目已于2025年11月正式投产，可能改变全球铁矿石供应格局，加剧行业竞争，预计全球铁矿石市场价格将承受下行压力 [11] - 公司主要收入来源于铁矿石产品，其价格波动与公司经营业绩直接相关 [12] - 以年销200万吨铁精粉模拟测算，若铁精粉单价下跌100元/吨，将导致公司营业利润下滑2亿元 [12]

公司近期动态 - 公司于2025年11月24日召开第四届第十八次董事会会议，审议了关于签订减值补偿协议及修改相关申报文件的议案 [1] - 会议召开方式为现场结合通讯方式 [1] 公司业务与财务概况 - 公司2024年营业收入结构中，铁矿采选业务占比高达98.11% [1] - 其他业务收入占比为1.89% [1] - 公司当前市值约为56亿元 [2]

公司锂矿开发进展 - 全资子公司安徽大中新能源的《加达锂矿矿产资源开采方案》已通过自然资源部专家审查，标志着锂矿开发战略取得重要突破 [1] - 加达锂矿探矿权勘查面积为21.2247平方公里，首采区面积2.056平方公里 [1] - 首采区评审备案的锂矿资源矿石量为4,343.60万吨，平均品位1.38%，Li2O矿物量60.09万吨，折合碳酸锂当量约148.42万吨 [1] - 首采区采用地下开采，规模为260万吨/年，达产后预计每年可生产约5万吨碳酸锂 [1] 公司技术能力与项目潜力 - 公司在湖南锂矿项目中使用矿用硬岩掘进机创下单月最高掘进1101米、连续三月月均破千米的行业纪录 [2] - 加达锂矿方案的通过验证了公司在复杂地质条件下的技术整合能力，为后续大规模开发提供经验支撑 [2] - 首采区之外资源增储潜力较大 [1] 公司主营业务与战略布局 - 公司主营业务为铁矿石采选、铁精粉和球团的生产销售以及机制砂石的加工销售 [2] - 公司拥有内蒙和安徽两大铁矿，截至2025年6月底铁矿石备案资源量增至6.90亿吨，采选核定产能约1480万吨/年，铁精粉设计产能约640万吨/年，在独立铁矿采选企业中居龙头地位 [2] - 公司自2022年起加速进军锂矿，形成"传统能源+新能源"双轨布局 [2] - 本次开采方案通过是推进四川加达锂矿采矿权申请的关键环节，公司将加快采矿证办理及相关审批，同步开展矿山建设前期工作 [2]

业绩表现 - 2025年前三季度预计实现净利润2.15亿元至2.63亿元，同比增长858.45%至1071.44% [1][3] - 2025年前三季度预计扣非净利润为2.15亿元至2.63亿元，同比增长428.49%至545.93% [3] - 2024年全年营业收入为4.3亿元，同比下降37%，净利润为550.7万元，同比下降96.43% [4] 核心驱动因素 - 全资子公司明珠矿业扩帮工程于2024年2月开工，2024年12月底采出新矿，2025年5月完成竣工验收，新矿开采落地带动铁精粉产销量大幅攀升 [1][4] - 明珠矿业通过技术改造优化生产流程，包括改造水洗石生产线、增添超细碎和干式磁选设备，显著提高铁精粉产量 [7] - 2025年前三季度明珠矿业预计实现净利润2.44亿元至2.98亿元，同比增长280.43%至364.98%，直接主导上市公司业绩增长 [1][5] 主营业务运营 - 2025年前三季度明珠矿业铁精粉销量预计同比激增约212.49% [4] - 老骨料生产线改造后新增铁矿石块矿业务，2025年上半年该板块实现营收1666.34万元 [7] - 砂石业务方面，2025年上半年销量达121.76万吨，同比增长57.69%，实现营收3867.28万元，同比增长41.72% [8] 财务状况与市场表现 - 截至2025年6月30日，公司总资产达33.28亿元，资产负债率为17.24%，处于行业较低水平 [8] - 自2001年上市以来累计实施分红送转25次，累计分红金额达15.23亿元 [8] - 2025年10月10日公司股价上涨9.94%，2025年以来股价累计涨幅达59.16% [2][8] 未来展望 - 随着明珠矿业产能释放进入提速周期，有望为业绩持续增长提供更稳固支撑 [6]