公司融资活动 - 公司于2025年6月18日成功发行2025年度第四期短期融资券 发行总额为人民币15亿元 票面利率为1.68% 期限为232天 兑付日期为2026年2月5日 [1] - 公司已于2026年2月5日完成兑付本期短期融资券本息 兑付总金额为人民币1,516,017,534.25元 [1] 公司财务状况与信用 - 公司如期完成短期融资券的本息兑付 涉及金额超过15.16亿元人民币 体现了公司的资金偿付能力和良好的信用状况 [1]

公司公告核心事件 - 东兴证券股份有限公司全资子公司东兴证券投资有限公司已完成减少注册资本的工商变更登记 [1][2] 公司治理与决议 - 子公司减资事项已由公司2025年第二次临时股东会审议通过 [2] - 减资后子公司注册资本变更为70,000万人民币 [2] 子公司基本情况 - 子公司名称为东兴证券投资有限公司，为有限责任公司（法人独资） [2] - 子公司成立于2012年2月7日 [2] - 子公司法定代表人为陈海 [2] - 子公司经营范围主要为对金融产品的投资、项目投资、股权投资 [2] 公司经营与财务状况声明 - 公司声明目前经营情况正常，财务状况稳健，融资渠道畅通，银行授信充足 [2] - 公司声明上述子公司减资事项对公司业务经营及偿债能力无重大影响 [2]

文章核心观点 - 中国人民银行等8部门联合发布通知，明确境内虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动，并首次明确定义和禁止境内现实世界资产代币化活动，旨在通过多部门协同强化监管，防范和处置相关风险，保护人民群众财产安全 [1][2][5][7][9] 监管政策与立场 - 监管政策一以贯之，自2017年以来已发布多项政策，此次通知明确禁止兑换、信息中介、定价服务、代币发行融资等所有虚拟货币相关业务活动，监管力度只紧不松 [2] - 通知明确虚拟货币不具有法偿性，不应且不能作为货币在市场上流通使用 [2] - 通知首次对现实世界资产代币化给出明确定义：使用加密技术及分布式账本或类似技术，将资产所有权、收益权等转化为代币或类似权益凭证并进行发行和交易的活动 [5] - 通知规定在境内开展现实世界资产代币化活动及提供相关中介、信息技术服务应予以禁止，经业务主管部门依法依规同意、依托特定金融基础设施开展的除外 [6] - 为配套监管，中国证监会于2月6日发布《关于境内资产境外发行资产支持证券代币的监管指引》，要求相关业务需向证监会备案并遵守多项法规 [9] 对稳定币的监管 - 通知对稳定币作出清晰判断，认为挂钩法定货币的稳定币变相履行了法定货币的部分功能 [3] - 通知明确规定，未经相关部门依法依规同意，境内外任何单位和个人不得在境外发行挂钩人民币的稳定币 [3] - 中国人民银行行长指出稳定币尚处发展早期，无法有效满足客户身份识别、反洗钱等基本要求，放大了全球金融监管漏洞 [4] - 中国人民银行表示将密切跟踪、动态评估境外稳定币的发展 [4] 市场风险与现状 - 虚拟货币市场波动剧烈，比特币价格从2025年10月每枚超12万美元的高点跌至2026年2月的每枚7万美元以下，部分“空气币”单日波动超20% [2] - 剧烈的价格波动引发了多次大规模杠杆交易爆仓，导致数百亿美元在一夜间“灰飞烟灭” [2] - 近期一些稳定币也出现暴跌、脱钩，显示出其并不“稳定” [2] - 目前境内没有一家公司能完成现实世界资产代币化交易，大部分相关机构是打着旗号进行炒作或从事诈骗活动，缺乏合法合规的登记确权机构和金融基础设施 [6] 跨境业务监管 - 通知对境内主体赴境外开展相关业务实行严格监管，无论是通过外债形式，还是以境内权益为基础在境外开展类资产证券化、具有股权性质的现实世界资产代币化业务，都需经相关部门同意、备案等 [6] - 通知明确，未经相关部门依法依规同意，境内主体及其控制的境外主体不得在境外发行虚拟货币 [8] - 同时强调，未经业务主管部门同意、备案等，任何单位和个人不得赴境外开展现实世界资产代币化业务 [8] 多部门协同监管措施 - 通知提出要“形成中央统筹、属地实施、共同负责的长效工作机制”，以有力有序有效防范化解风险 [7] - 各部门将依据职责分工强化风险防范与处置：市场监管部门严管违规注册和违法广告；国家发展改革委等部门持续整治“挖矿”活动；网信、电信、公安部门关闭处置相关网站、应用及账号；多部门将严打诈骗、洗钱、传销、非法集资等违法犯罪活动 [8]

加密货币监管框架 - 美国财政部长敦促国会通过《数字资产市场清晰度法案》，但该法案因关于稳定币和数字代币定义的争议在参议院停滞 [2] - 参议院小组委员会推进了另一版本法案，计划将大多数非证券类加密资产置于美国商品期货交易委员会监管之下 [3] - 证券交易委员会主席表示，已通过《创新法案》将稳定币明确排除在证券定义之外，并将其置于银行业监管范畴 [5][6][11] - 证券交易委员会与美国商品期货交易委员会正努力协调规则，以明确区分数字商品与代币化证券，旨在结束“通过执法进行监管”的局面 [7][9][13] - 监管协调的目标是为创新者和投资者提供清晰度和确定性，鼓励在美国境内进行产品开发，而非流向海外 [14][15] 代币化与市场基础设施 - 代币本质上是代表底层资产的智能合约，对于证券而言，它是公司或其他实体所有权份额的数字表征 [16][17] - 代币化证券在区块链上进行交易和结算，有望实现即时结算，将当前交易后1个工作日的结算周期缩短至T+0，从而降低金融体系风险 [17][18][19] - 代币化技术可能为金融市场带来变革，允许使用稳定币、代币化货币市场基金或代币化银行存款等多种方式进行即时支付和结算 [17][19][20] - 监管机构计划调整现有规则以适应区块链和分布式账本技术，核心仍是明确证券与商品的分类，并寻求证券交易委员会与美国商品期货交易委员会之间的规则协调与相互认可 [21][22] 预测市场与新兴领域 - 预测市场平台（如Kalshi）正在寻求监管批准以提供保证金交易，该市场近年来迅速扩张，显示出投资者的需求 [26][27][28] - 预测市场产品大多属于美国商品期货交易委员会监管范畴，但某些类似期权的产品可能与证券相关，需要两家监管机构密切合作以提供市场确定性 [29][30][31] 首次公开募股与上市公司监管 - 过去30年，美国公开交易公司的数量下降了约40%，部分原因是私人市场资本充裕以及公开市场的监管负担 [34][35] - 证券交易委员会计划通过三管齐下的方式吸引公司上市：1) 减少监管负担，聚焦于重要性信息披露 2) 推动诉讼改革，例如允许强制性仲裁或败诉方付费条款 3) 解决股东提案流程和公司治理方面的问题 [36][37][38] - 这些措施已初见成效，有更多公司正在进入公开市场 [39] 跨境执法与市场监控 - 证券交易委员会针对与外国公司（尤其是一些与中国有业务或所有权关联的公司）相关的“拉高出货”骗局加强了打击，成立了跨境工作组 [40][41] - 监管机构近期对纳斯达克和纽约证券交易所上的数只疑似存在操纵活动的小型股采取了暂停交易措施，以进行调查 [43][44]

公司融资活动 - 广发证券股份有限公司成功发行2026年面向专业投资者公开发行的短期公司债券(第二期) [1] - 本期债券最终发行规模为60亿元人民币 [1] - 债券最终票面利率确定为1.69% [1] 市场认购情况 - 本期债券的认购倍数为3.24倍，显示出较强的市场需求 [1]

公司融资活动 - 广发证券成功发行2026年面向专业投资者的第二期短期公司债券 [1] - 本期债券最终发行规模为60亿元人民币 [1] - 债券最终票面利率确定为1.69% [1] - 本期债券获得市场踊跃认购，认购倍数达到3.24倍 [1]

诉讼核心指控 - 公司及其高管被指控违反联邦证券法 做出虚假和/或误导性陈述 和/或未能披露多项关键信息 [2] - 具体指控包括 SDM 是市场操纵和欺诈性推广计划的对象 该计划涉及基于社交媒体的虚假信息和冒充金融专业人士的行为 [2] - 指控内部人士和/或关联方使用和/或意图使用离岸或名义账户 以便在股价上涨活动期间协调抛售股票 [2] - 公司的公开声明和风险披露 遗漏了任何关于为推高公司股价而使用的欺诈性交易或市场操纵的实际风险 [2] - 因此 SDM 证券面临被美国证券交易委员会和/或纳斯达克持续停牌的独特风险 [2] - 基于上述情况 被告关于公司业务 运营和前景的正面陈述存在重大误导性 和/或缺乏合理依据 [2] 集体诉讼程序信息 - 法院指定的首席原告 是在集体诉讼所寻求的救济中拥有最大财务利益的投资者 其需具备代表性并能指导和监督诉讼 [3] - 任何潜在集体成员均可向法院申请担任首席原告 并可选择自己的律师 也可以选择不作为而保持缺席成员身份 [3] - 是否担任首席原告 不影响投资者分享任何赔偿的能力 [3] 律所背景与信息征集 - 负责此案的律师事务所为 Faruqi & Faruqi LLP 是一家全国性证券律师事务所 自1995年成立以来已为投资者追回数亿美元 [1] - 该律所鼓励任何了解 Smart Digital 行为的人士与其联系 包括举报人 前雇员 股东等 [4] - 关于此集体诉讼的更多信息 可通过其网站或电话联系合伙人 Josh Wilson 获取 [4]

公司战略升级 - 公司积极响应国家“数字金融”政策，深入践行招商局集团“AI+金融”战略，将“数字化规划”升级为“数智化规划” [1] - 明确提出打造“AI证券公司”的战略方向，推动业务发展模式、服务模式、运营管理机制以及科技平台架构的全方位AI变革 [1] AI技术平台建设 - 公司搭建了招证“天启”大模型体系，并沉淀了大语言模型应用“5A方法论” [1] - 从应用智能体、模型、数据、算力等方面开展AI证券公司建设 [1] - 2025年8月，公司“招商证券天启大模型”已完成广东省生成式人工智能服务备案 [1] 财富管理业务应用 - 在财富领域探索构建以AI为核心的新型财富管理生态 [1] - 深度整合行情、资讯、资产配置、投教、客服等高频场景，打造面向C端客户的AI财富助手 [1] - 对内推出面向一线业务的AI助手“招小顾” [1] 机构与投行业务应用 - 在机构领域推出“招商证券机智”机构一体化服务品牌，打造一站式智能研究工作台 [1] - 全面升级“AI研究所”，助力研究员生成财报点评、AI周报和月报等报告 [1] - 在投行领域攻坚智能承做平台，上线运营支持平台，旨在提升营销成功率、项目承做效率及一体化管理水平 [1] 投资业务应用 - 在投资领域，提升投研平台的交易、做市能力，并完善业务品类 [1]

贵金属价格近期剧烈波动 - 2024年1月底，COMEX黄金价格一度升破5600美元/盎司创历史新高，但随后在1月30日出现暴跌，此后持续震荡[2][3] - 2月6日，COMEX黄金出现V型走势，一度跌超2%后转涨1.79%，报4884美元/盎司，但仍低于1月30日前5000美元上方的价格[2] - 同期白银波动更为剧烈，1月30日一度跌超36%，2月6日一度跌超12%后涨超5%，出现V型反转，报73美元/盎司，涨3.77%[2][8] 价格巨震的直接诱因与市场解读 - 市场普遍将价格巨震的导火索指向美国总统特朗普于1月30日提名前美联储理事凯文·沃什出任下任美联储主席[2][3] - 同时，芝加哥商业交易所集团于1月30日宣布上调金属期货保证金，将黄金期货保证金从6%提高至8%，白银期货保证金从11%提高至15%，新规于2月2日收盘后生效[3] - 多家机构分析指出，大跌主因并非美联储换帅，而是前期金价短期过快过猛的“非理性超涨”引发的结构性调整[2][5] - 前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，金价在短短一两周上涨约1000美元，快速上涨后出现明显回调并不意外[4][5] - 国泰海通证券研报认为，获利止盈需求的累积以及非理性上涨时期积累的散户杠杆资金是主要原因，“沃什交易”只是引爆情绪的导火索之一[5] 黄金长期支撑逻辑依然稳固 - 长期来看，去美元化与央行购金趋势未变，黄金长期支撑逻辑依然稳固[2] - 驱动黄金价格上涨的主要因素在于美元霸权的衰落，美元指数从110左右高点降至97，这是去美元化的特征[7] - 美国政府负债已突破38万亿美元，且每年增加约1万亿美元，当前一年债务利息支出占美国政府财政收入约25%[7] - 银河证券研报指出，黄金中长期牛市的核心逻辑依然稳固，央行购金将持续增加，美元信用的任何瑕疵也会加速全球多极化储备体系的构建[6] - 国泰海通证券认为，短期投机情绪降温有助于黄金重回更健康与稳健的上涨趋势，长期看央行购金仍有较大空间[5] 白银与黄金的差异及金银比展望 - 白银在此轮波动中幅度更大，因其市场容量小、易被资金驱动，历史波动率高达33%，是黄金的1.7倍[8] - 白银需求结构中，工业需求占比高，其价格既跟随黄金的金融情绪，也跟随全球工业景气周期[8] - 白银的供给多来自铜、铅、锌等基础金属的伴生矿，产能弹性小[8] - 国泰海通证券研报认为，白银是“投机”黄金的工具，黄金涨时白银涨更多，跌时也跌更多，但长期供给并不那么稀缺[9] - 长期来看，金银比将长期上涨，银铜比将长期保持稳定[9]

公司资本结构调整 - 东兴证券投资有限公司已完成减少注册资本的工商变更登记并取得新营业执照 [2] - 变更后东兴证券投资有限公司的注册资本为7亿元人民币 [2] - 此次减资议案由东兴证券2025年第二次临时股东会审议通过 [2]