财务表现 - 2025年中报营业总收入4.85亿元 同比下降2.20% 较去年同期减少1091.13万元 [1] - 归母净利润3523.49万元 在已披露同业公司中排名第28位 [1] - 经营活动现金净流出639.65万元 同业排名第34位 [1] - 摊薄每股收益0.16元 [4] 盈利能力指标 - 毛利率28.76% [3] - ROE（净资产收益率）1.99% 同业排名第30位 [3] - 总资产周转率0.21次 同业排名第42位 [4] 资产负债结构 - 资产负债率19.97% 较上季度提升1.61个百分点 [3] - 存货周转率3.54次 同比下降3.89% 较去年同期减少0.14次 [4] 股权结构 - 股东总户数1.20万户 [4] - 前十大股东持股比例合计76.51% 持股数量1.70亿股 [4] - 控股股东浙江梦天控股有限公司持股55.91% [4] - 第二大股东嘉兴梦家投资管理合伙企业持股7.45% [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入8.3亿元，同比下降10.09% [1] - 归母净利润2462.45万元，同比下降45.12% [1] - 第二季度营业总收入4.39亿元，同比下降15.56%，归母净利润2242.38万元，同比下降30.4% [1] - 毛利率32.68%，同比下降5.12个百分点，净利率2.92%，同比下降39.97% [1] - 每股收益0.08元，同比下降42.86%，每股经营性现金流-0.41元，同比下降149.48% [1] - 扣非净利润1390.52万元，同比下降53.80% [1] 资产负债与现金流 - 货币资金2.85亿元，同比下降29.68%，主要因经营活动现金流量净额减少 [1][3] - 应收账款1.75亿元，同比下降10.66%，但应收账款占最新年报归母净利润比例达217.03% [1][5] - 有息负债6.11亿元，同比下降6.06% [1] - 经营活动现金流量净额大幅下降149.48%，因销售商品、提供劳务收到的现金减少 [3] - 投资活动现金流量净额下降232.21%，因购买理财产品金额大于赎回金额 [3] - 筹资活动现金流量净额上升79.21%，因收到少数股东投资款且分配股利支付减少 [3] 成本与费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.11亿元，三费占营收比25.47%，同比上升5.29% [1] - 营业成本同比下降7.67%，销售费用同比下降3.51%，均因会计准则调整追溯上年数据 [3] - 预付款项同比上升243.76%，因预付经销商服务费增加 [3] - 其他流动资产同比上升170.48%，因报告期末预缴税费增加 [3] 业务与战略动向 - 家居终端零售市场处于恢复阶段，工程大宗业务保持稳定增长，导致渠道结构变化及毛利率阶段性下降 [3] - 合觅科技以全屋智能系统为核心，产品包括智能融合网关、智能晾衣机、智能门锁等，未来将拓展全场景品类 [5] - 公司商业模式主要依靠研发及营销驱动 [5] 历史与行业对比 - 公司2024年ROIC为2.98%，净利率4.22%，资本回报率和产品附加值均不强 [4] - 上市以来ROIC历史中位数为19.31%，2021年最低为1.1% [5] - 公司现金资产健康，但需关注应收账款状况 [5]

核心观点 - 江苏外贸企业通过跨境电商+产业带模式加速拓展外贸新空间 前7个月跨境电商进出口增长82.6% [1][9][15] - 丹阳眼镜产业通过快时尚策略和数字化工具实现出口增长 前7个月眼镜及零件出口28.5亿元同比增长5.4% [3][5][7] - 常州家居产业通过智能化升级和跨境电商重构产业格局 形成500多家绿色家居企业集群 [11][13] 行业表现 - 江苏跨境电商前7个月进出口增长82.6% [1] - 丹阳市眼镜产业前7个月出口28.5亿元 同比增长5.4% [7] - 丹阳年产镜片近8亿片 为全球最大镜片生产基地 [7] 企业案例：眼镜行业 - 泽鹿光学科技每日处理超5000份订单 前7个月出口眼镜超100万副 [3] - 企业拥有500万北美用户粉丝 网站设有一键试戴功能 [5] - 采用快时尚策略 每季推出数百款新品契合北美潮流 [3] 企业案例：家居行业 - 中淘家居线上销售近10万种产品 生产300多个品种 [11] - 产品嵌入智能家居控制系统 包括升降桌和电竞桌 [11] - 横林镇聚集500多家绿色家居终端企业和近200家配套企业 [11] 政策支持 - 江苏13个设区市实现跨境电商综试区全覆盖 [15] - 建设多个跨境电商产业园 通过链主企业带动特色产业 [15] - 海关帮助企业完善质量体系 降低出口查验率加快通关 [13]

公司业绩与财务表现 * 公司2025年上半年营收31.45亿元 同比增长29.56%[3] * 净利润1.29亿元 同比下降19.47%[3] * 扣非净利润7850.16万元 同比下降26.58%[3] * 国内业务营业利润率从去年同期-14%改善至11%[7] * 国内业务营收扭转下跌态势 实现微增1%[7] 海外仓业务发展 * 海外仓业务营收15.69亿元 同比增长84.27% 占总营收比重49.89%[6] * 累计服务海外仓数量1744家[6] * 上半年发件量910万件 同比增长超120%[6] * 预计全年发件量可达2000万件[6] * 海外仓运营面积从2024年6月末46万平米增至2025年6月末65万平米[4] * 德国、英国和加拿大新仓库填仓速度好于预期[6] * 非美地区新仓库容率增长较快 2024年下半年投运仓库已达80%甚至更高[14] * 欧洲市场在德国和英国分别有2万多和1万多平方米公共海外仓[16] 人体工学产品业务 * 人体工学系列产品收入13.83亿元 同比增长3.48% 占总营收43.99%[7] * 独立站销售占比稳步提升至41%[7] * 新品类销售收入占比达到20%[7] * 贴牌代工业务营收4.4亿元 同比小幅下降4%[7] 成本与效率管理 * 新增人员约1000人 上半年进行了团队优化整合[4] * 自建仓库逐步投入使用 减少外部租赁依赖[11] * 科学分仓系统上线及与FedEx合作优化配送路径[11] * 海外仓毛利率目前9%左右 预计未来将回升至10%以上并向15%发展[11] * 广告费用绝对金额有所下降但独立站规模和全球排名提升[28] 市场环境与竞争态势 * 海外仓竞争加剧 价格差距缩小[4] * 美国市场需求稳定 升降桌等大品类产品未受关税明显影响[14] * 4月份订单减少但5月份消费迅速回升[14] * 与中小厂家相比具有品牌优势 Flexiboard品牌在美国市场具备知名度[28] * 快递费用折扣谈判尚未确定结果 预计折扣不会特别大[17] 风险因素与应对措施 * 受关税压力影响明显[4] * 通过提价两三个百分点传导部分关税成本[22] * 考虑在美国本土布局生产应对政策变化[13] * 美国海关对合规要求越来越严格 加强查处力度[29] * 越南政府也在加强监管措施以确保贸易合规性[29] 未来发展展望 * 下半年预计营收将加快增长 利润有望改善[8] * 受益于跨境电商旺季、租赁负债减少及降本增效措施显现[8] * 预计下半年新品类占比将继续提升 增速依然乐观[20] * 海运费和汇率预计不会有太大波动 进行了部分对冲操作[25] * 产品毛利相对稳定 老品类毛利较为稳定[25] * 分销业务上半年营收约一两千万 占整体业务比重较小[27] * 欧洲市场扩展会相对谨慎 根据实际需求适当扩充[16]

财务表现 - 营业收入14.69亿元 同比下降3.37% [1] - 归属上市公司股东净利润6365.18万元 同比下降8.37% [1] - 扣非净利润3413.86万元 同比下降12.98% [1] - 基本每股收益0.42元 [1]

公司财务补助 - 公司及下属子公司累计获得与收益相关的政府补助2141.37万元 [1] - 补助时间区间为2025年1月1日至2025年6月30日 [1] - 补助类型为与收益相关的政府补助 [1]

董事会会议召开情况 - 会议于2025年8月26日以现场结合通讯方式召开[1] - 会议应到董事5人 实到5人 其中3人以通讯表决方式出席[1] - 全体监事及高管人员列席会议[1] 董事会会议审议议案 - 取消监事会并修订《公司章程》及相关制度 需提交2025年第三次临时股东大会审议[1] - 修订制定部分管理制度 其中《关联交易管理办法》和《独立董事工作制度》需提交股东大会审议[2] - 审议通过《公司2025年半年度报告及其摘要》 该议案已先经董事会审计委员会审议[2] - 提请召开2025年第三次临时股东大会[2] 信息披露安排 - 相关公告内容详见指定信息披露媒体及上海证券交易所网站[1][2] - 涉及文件包括《关于取消监事会、修订<公司章程>及修订、制定部分治理制度的公告》[1]和《关于召开2025年第三次临时股东大会的通知》[2]

股东大会基本信息 - 股东大会类型为2025年第三次临时股东大会 采用现场投票和网络投票相结合的表决方式 [1][3] - 现场会议召开时间为2025年9月12日14点00分 地点位于江苏省南通市如东县曹埠镇亚振桥公司博物馆一楼会议室 [3] - 网络投票通过上海证券交易所股东大会网络投票系统进行 投票时段为交易系统9:15-9:25及9:30-15:00 互联网平台9:15-15:00 [1][3] 审议议案内容 - 唯一审议议案为《关于取消监事会、修订〈公司章程〉及其附件与相关制度并办理工商变更登记的议案》 属非累积投票议案 [2][3] - 该议案已经公司第五届董事会第十次会议和第五届监事会第八次会议审议通过 无关联股东需回避表决 [3] 投票规则与登记要求 - 股东可通过交易系统终端或互联网投票平台(vote.sseinfo.com)参与网络投票 首次使用需完成身份认证 [4] - 持有多个账户的股东表决权数量按全部账户相同类别普通股和优先股总和计算 重复表决以第一次投票结果为准 [4][5] - 股权登记日为2025年9月8日 登记时间设定在2025年9月11日8:00-11:00及13:00-17:00 需至公司董秘办完成登记手续 [5][6][7] 会议参与对象 - 股权登记日收市后登记在册的A股股东有权出席 可委托代理人持授权委托书参会 [5][7] - 公司董事、监事、高级管理人员及聘请律师将出席会议 [5]

政策资金支持 - 成都东部新区简州新城的成都航天华涛和帝欧家居两家企业获批2025年省级知识产权专项资金共计50万元 [1] - 专项资金通过"点对点"辅导方式精准释放政策红利 助力企业创新 [1] - 四川省发布2025年度省级财政知识产权专项资金项目申报通知 新区生态环境城管局采取线上推送方式传达政策至各企业 [1] 企业申报过程 - 帝欧家居和成都航天华涛等企业于今年年初迅速启动项目申报工作 抢抓政策红利 [1] - 企业在起草任务书过程中遇到困难 自行研究或聘请第三方代理机构需较长周期和较高人力财力成本 [3] - 企业服务专员组织专业工作人员协助企业开展申报工作 建立全周期服务机制 [3] - 新区生态环境城管局工作人员围绕政策要点、申报流程和扶持重点开展精准解读 提供"一对一"指导 [3] 知识产权战略价值 - 知识产权是企业核心竞争力和影响力的体现 能通过转化获取商业价值并成为开拓市场的利器 [5] - 帝欧家居近年来在产品研发、创新设计和品牌培育上投入大量资金和人力 [5] - 专项资金将用于实施品牌培育计划 包括品牌定位差异化、产品质量提升、营销推广和保护等方面 [5] 预期成果与未来计划 - 专项资金预计助力两家企业新增专利申报10件 商标申报20件 [6] - 推动企业新增专利密集型产品备案10件 专利密集型产品认定1件 [6] - 新区生态环境城管局将持续深化"立园满园"行动 开展"一企一策"定制化宣讲和申报辅导 [6] - 强化政策解读与实操指导的针对性 推动政策精准触达更多园区企业 [6]

财务表现 - 2025年上半年营业收入14.69亿元 同比下降3.37% [1] - 归母净利润6365.18万元 同比下降8.37% [1] - 基本每股收益0.42元 [1]