报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材需求疲弱格局明显，钢厂利润逐步收缩，盘面弱势特征愈发突出，若后续需求无法有效改善，价格仍存在持续下探的风险，需关注终端需求修复进度及成本端对成材价格的支撑力度 [4] - 铁矿石价格短期震荡偏弱，需关注后续发运进度及唐山钢厂限产结束后的铁水恢复情况 [7] - 锰硅十月中旬之前预计维持弱势，硅铁关注下游终端需求变化及国家相关措施，投机交易建议观望 [13][11] - 工业硅价格短期震荡偏弱，区间在8100 - 9000元/吨，多晶硅价格有波动反复，下方支撑位在47000元/吨 [17][18] - 玻璃短期内偏弱震荡，中长期跟随宏观情绪波动；纯碱短期内震荡，中长期价格中枢或抬升，但上涨空间受限 [20][21] 各目录总结 钢材 - 螺纹钢主力合约下午收盘价3090元/吨，较上一交易日跌39元/吨（-1.24%），注册仓单环比增加7840吨，持仓量环比减少92457手；现货天津汇总价格3240元/吨，环比减20元/吨，上海汇总价格3270元/吨，环比减20元/吨 [3] - 热轧板卷主力合约收盘价3346元/吨，较上一交易日跌39元/吨（-1.15%），注册仓单环比减少0吨，持仓量环比增加387729手；现货乐从汇总价格3380元/吨，环比减20元/吨，上海汇总价格3380元/吨，环比减30元/吨 [3] - 上周五商品市场氛围降温，成材价格回落；螺纹钢产量增加、需求弱、库存累积，热轧卷板供需双降、库存增加，整体产量高、需求不足，钢价受压制 [4] 铁矿石 - 上周五主力合约（I2601）收至787.50元/吨，涨跌幅-0.38%（-3.00），持仓变化+1118手至47.36万手，加权持仓量78.25万手；现货青岛港PB粉779元/湿吨，折盘面基差40.43元/吨，基差率4.88% [6] - 供给端海外发运节奏平稳，澳巴整体持稳，非主流国家发运量下滑，近端到港量下降；需求端日均铁水产量环比下降，钢厂盈利率下滑；库存端港口和钢厂进口矿库存均下降 [7] 锰硅硅铁 - 8月29日，锰硅主力（SM509合约）收跌0.86%，报5792元/吨，天津现货报价5650元/吨，升水盘面48元/吨；上周盘面周度跌幅36元/吨或-0.62%，建议投机头寸观望 [9][10] - 硅铁主力（SF509合约）收跌1.03%，报5566元/吨，天津现货报价5750元/吨，升水盘面184元/吨；上周盘面周度跌幅64元/吨或-1.14%，建议投机交易观望 [10][11] - 盘面“反内卷”情绪退坡，铁合金价格向基本面靠拢，成材端需求担忧使黑色板块价格承压 [12] 工业硅、多晶硅 - 上周五工业硅主力合约（SI2511）收盘价8390元/吨，涨跌幅-2.10%（-180），持仓变化+15278手至524375手；现货华东不通氧553报价8950元/吨，环比下调150元/吨，基差560元/吨；421报价9400元/吨，环比下调100元/吨，基差210元/吨 [15] - 工业硅产能过剩、库存高、需求不足问题未改变，价格受弱现实拉扯回落，供给增长、需求支撑有限，价格短期震荡偏弱 [16][17] - 上周五多晶硅主力合约（PS2511）收盘价49555元/吨，涨跌幅-0.22%（-110），持仓变化-535手至320807手；现货SMM口径N型颗粒硅、致密料、复投料平均价环比持平，基差-555元/吨 [17] - 多晶硅延续“弱现实、强预期”格局，受消息面影响大，价格有波动反复 [18] 玻璃纯碱 - 上周五沙河玻璃现货报价1134元，华中报价1070元，均环比持平；全国浮法玻璃样本企业总库存6256.6万重箱，环比-1.63%，同比-11.31%，折库存天数26.7天，较上期-0.5天；短期内偏弱震荡，中长期跟随宏观情绪波动 [20] - 纯碱现货价格1180元，环比前日下跌25元；国内厂家总库存186.75万吨，较周一下降1.09%；短期内震荡，中长期价格中枢或抬升，但上涨空间受限 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱基本面供强需弱，短期预计震荡偏弱运行 [2] - 夏季检修高峰期来临产量将下滑，但23年以来产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位，重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱，“反内卷”政策利好情绪消退，行业供需错配格局尚未有效改善 [3][5] 各目录总结 每日观点 - 基本面碱厂检修少供给高位，下游浮法玻璃日熔量平稳、光伏日熔量下滑，终端需求走弱，厂库处于历史高位，偏空 [2] - 基差河北沙河重质纯碱现货价1205元/吨，SA2601收盘价1311元/吨，基差 -106元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存全国纯碱厂内库存186.75万吨，较前一周减少2.27%，在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓主力持仓净空，空减，偏空 [2] 影响因素总结 - 利多夏季检修高峰期来临，产量将下滑 [3] - 利空23年以来产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位；重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱；“反内卷”政策利好情绪消退 [5] 纯碱期货行情 - 主力合约收盘价前值1307元/吨，现值1311元/吨，涨跌幅0.31% [6] - 重质纯碱沙河低端价前值1200元/吨，现值1205元/吨，涨跌幅0.42% [6] - 主力基差前值 -107元/吨，现值 -106元/吨，涨跌幅 -0.93% [6] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1205元/吨，较前一日上涨5元/吨 [12] 纯碱生产利润 - 重质纯碱，华北氨碱法利润 -48.10元/吨，华东联产法利润 -58元/吨，生产利润从历史低位回升 [15] 纯碱开工率、产能产量 - 周度行业开工率88.48%，开工率季节性回落有所延后 [18] - 周度产量77.14万吨，其中重质纯碱42.52万吨，产量处于历史高位 [20] 纯碱行业产能变动情况 - 2023年新增产能640万吨 [21] - 2024年新增产能180万吨 [21] - 2025年计划新增产能750万吨，实际投产100万吨 [21] 基本面分析——需求 - 纯碱周度产销率为97.80% [24] - 浮法玻璃全国日熔量15.96万吨，开工率75.34%企稳 [27] - 光伏玻璃价格持续下跌，“反内卷”政策影响下行业减产，在产日熔量大幅下行 [33] 基本面分析——库存 - 全国纯碱厂内库存186.75万吨，较前一周减少2.27%，在5年均值上方运行 [36] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年纯碱年度供需平衡相关数据，包括有效产能、产量、开工率、进出口、表观供应、总需求、供需差、各增速等 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 玻璃市场情况 价格与价差 - 沙河安全5mm大板8月20日至27日价格从1164降至1130，周度降34，FG09合约从997降至985，周度降12 [2] - 沙河长城5mm大板8月20日至27日价格从1130降至1104，周度降26，FG01合约从1162涨至1175，周度涨13 [2] - 沙河5mm大板低价8月20日至27日从1130降至1104，周度降26，FG 9 - 1价差从 - 165降至 - 190，周度降25 [2] - 武汉长利5mm大板8月20日至27日价格维持1040，09河北基差从133降至 - 71，周度降204 [2] - 湖北大板低价8月20日至27日从980涨至1000，周度涨20，09湖北基差从 - 17涨至15，周度涨32 [2] - 华南低价5mm大板8月20日至27日价格维持1320，山东5mm大板价格维持1100 [2] 利润与成本 - 华北燃煤利润8月20日至27日从228.5降至206.4，周度降22，成本从901.5降至897.6，周度降4 [2] - 华南天然气利润8月20日至27日维持 - 209.1，华北天然气利润从 - 223.1降至 - 249.1，周度降26 [2] - 09FG盘面天然气利润8月20日至27日从 - 362.1降至 - 370.4，周度降8.2，01FG盘面天然气利润从 - 218.1涨至 - 204.7，周度涨13.4 [2] 产销与成交 - 8月28日沙河工厂产销尚可，贸易商低价1104左右，出货一般，期现出货少量成交，湖北省内工厂1000左右，成交尚可，湖北期现09 - 10成交一般 [2] - 8月28日玻璃产销沙河104，湖北105，华东113，华南101 [2] 纯碱市场情况 价格与价差 - 沙河重碱8月20日至27日价格维持1210，SA05合约从1364涨至1375后降至1375，周度涨11 [2] - 华中重碱8月20日至27日价格从1220降至1200，周度降20，SA01合约从1309涨至1311后降至1307，周度降2 [2] - 华南重碱8月20日至27日价格维持1450，SA09合约从1209降至1191，周度降18 [2] - 青海重碱8月20日至27日价格维持1010，SA09沙河基差从1涨至19，周度涨18 [2] - 华北轻碱、华中轻碱8月20日至27日价格从1150降至1130，周度降20，SA月差09 - 01从 - 100降至 - 116，周度降16 [2] 利润与成本 - 华北氨碱利润8月20日至27日从 - 166.7涨至 - 159.7，周度涨7，成本从1346.7降至1339.7，周度降7 [2] - 华北联碱利润8月20日至27日从 - 167.9涨至 - 159.5，周度涨8.4 [2] 现货与库存 - 纯碱现货重碱河北交割库现货报价1180左右，送到沙河1210左右 [2] - 纯碱产业工厂小幅去库，交割库微累，整体微幅去库 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃 - 周五夜盘鲍威尔发言偏鸽暗示九月可能降息，商品市场普涨，预计短期市场风险偏好显著增加 供应端玻璃供应环比持平但后续有压力，需求端中下游补库接近尾声投机情绪走弱、现货价格下滑，不过金九银十旺季来临需求预计环比回升 总体玻璃刚需预计上升但投机需求走弱，中游出货挤压上游产销，玻璃厂将继续累库 鉴于当前宏观扰动较大，暂观望为宜，玻璃指数运行区间参考1090 - 1200 - 1230 [6][7] 纯碱 - 周五夜盘鲍威尔发言偏鸽暗示九月可能降息，商品市场普涨，预计短期市场风险偏好显著增加 纯碱产量恢复至高位水平，需求端预计承压下行，供强需弱格局下碱厂累库趋势难改 虽产业基本面偏空，但当前宏观扰动较强，暂观望为宜，纯碱指数运行区间参考1270 - 1390 [8] 根据相关目录分别进行总结 玻璃 价格 - 主流市场玻璃价格偏弱运行 [10][11] 供应 - 玻璃产量持稳，玻璃技改可能在旺季前结束，后续有一定供应压力 上周浮法玻璃产量110.7万吨（+0），全国浮法玻璃开工率75.34%（+0） [7][15] 需求 - 7月盘面走高带动中下游补库，当前补库接近尾声，投机情绪走弱，玻璃现货持续下行 下游需求处于历年同期偏低水平，金九银十旺季来临，预计玻璃需求将环比走高 7月31日下游深加工厂订单天数9.55天（+0.25），上周浮法玻璃周度表需2216.05万重量箱（+139.9） [7][19] 库存 - 投机需求走弱，期现商抛货，挤压玻璃厂产销，玻璃厂库存增加 上周全国浮法玻璃样本企业总库存6360.6万重箱（+18），上周湖北厂内库存636万重量箱（-2） [7][23] 成本与利润 - 上周玻璃成本下行，利润涨跌互现 以天然气为燃料的浮法玻璃周均成本1411元/吨（-18）；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均成本1011元/吨（-12）；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均成本1046元/吨（-22） 以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润 - 192.84元/吨（-21.48）；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润101.55元/吨（+9.45）；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润35.52元/吨（-52.19） [34][38] 基差 - 截至8月22日，玻璃01基差 - 173，玻璃05基差 - 269，玻璃09基差3，基差对盘面驱动较弱 [43] 月差 - 截至8月22日，玻璃9 - 1合约价差 - 176，玻璃1 - 5合约价差 - 96，暂无月差机会 [47] 纯碱 价格 - 主流市场轻碱、重碱价格震荡偏弱运行 [50][52] 供应 - 纯碱产量环比回升，周度产量破新高，对盘面有一定下行驱动 上周纯碱产量77.14万吨（+1.01），其中轻碱产量34.62万吨（+1.46），重碱产量42.52万吨（-0.45） [8][56] 需求 - 光伏玻璃有减产预期，浮法玻璃产量有上升预期，总体重碱需求有下降预期，轻碱需求较为稳定 上周浮法加光伏玻璃日产量247755吨，纯碱表需环比上升，上周纯碱表需75.44万吨（+2.18），其中重碱表需42.13万吨（-2.21），轻碱表需33.31万吨（+4.39） [8][62][65] 库存 - 供应高位运行，需求承压下行，碱厂累库趋势难改 上周纯碱厂家总库存191.08万吨（+1.7），其中轻碱库存77.31万吨（+1.31），重碱库存113.77万吨（+0.39） [8][69] 利润与成本 - 根据钢联显示，上周纯碱成本上涨，利润下滑，当前华东地区重碱联碱法成本支撑在1260附近 [8][75] 基差 - 截至8月22日，纯碱01合约基差 - 100，纯碱05合约基差 - 152，纯碱09合约基差0，基差驱动较弱，暂观望为宜 [82] 月差 - 截至8月22日，纯碱9 - 1合约价差 - 100，纯碱1 - 5合约价差 - 53，暂无月差机会 [86] 纯碱玻璃价差 - 截至8月22日，玻璃纯碱01合约价差 - 153，玻璃纯碱05合约价差 - 110，玻璃纯碱09合约价差 - 229，玻璃纯碱价差暂观望为宜 [91]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 玻璃市场情况 - 8月18 - 25日沙河安全5mm大板价格从1164降至1143，沙河长城从1151降至1113，武汉长利从1080降至1040等[2] - 8月26日沙河工厂产销较好，贸易商低价1113左右出货一般，期现出货一般；湖北工厂1000左右成交较好，湖北期现09 - 30成交一般[2] - 玻璃产销方面沙河112，湖北120，华东91，华南99 [2] 玻璃合约及基差情况 - 8月18 - 25日FG09合约从1030降至999，FG01合约从1212降至1191，FG 9 - 1价差从 - 182变为 - 192等[2] - 8月18 - 25日09河北基差从108降至 - 78，09湖北基差从 - 30变为1 [2] 玻璃利润及成本情况 - 8月18 - 25日华北燃煤利润从229.2降至207.3，华北燃煤成本从908.8变为905.7等[2] 纯碱市场情况 - 8月18 - 25日沙河重碱从1260降至1230，华中重碱维持1220，华南重碱维持1450等[2] - 纯碱现货重碱河北交割库现货报价在1200左右，送到沙河1230左右[2] 纯碱合约及基差情况 - 8月18 - 25日SA05合约从1442降至1393，SA01合约从1386降至1337，SA09合约从1272降至1226等[2] - 8月18 - 25日SA09沙河基差从 - 12变为4，SA月差09 - 01从 - 114变为 - 111 [2] 纯碱利润及成本情况 - 8月18 - 25日华北氨碱利润从 - 124.8降至 - 146.7，华北氨碱成本维持1346.7，华北联碱利润从 - 133.9变为 - 145.3 [2] 纯碱产业情况 - 纯碱产业工厂小幅去库 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱在宏观转暖与焦煤事故消息面驱动下盘面反弹，但基本面周产量大幅回升、库存持续，需求过剩明显，现货走货偏弱，中期光伏玻璃产能增长滞缓、浮法产能走平，后市供需有压力，若无产能退出或降负荷库存将进一步承压，可跟踪政策与碱厂调控负荷情况 [1] - 天然橡胶受多雨天气影响上游供应不及预期、原料价格高位运行，青岛现货库存去库放缓、中国社会库存累库扩大看空情绪，需求端代理商进货量或小幅提升但部分区域交投或放缓，受美联储鸽派影响胶价上行但预计区间波动，关注主产区旺产期原料上量情况 [3] - 多晶硅8月供需双增但供应增速大、面临累库压力，预计未来仓单增加，价格高位震荡，下限上移至4.7万元/吨，上限在5.8 - 6万元/吨，建议逢低试多、逢高低波动时买入看跌期权试空，也可考虑低波动率时买入跨式期权 [5] - 工业硅成本端原材料上行、西南地区电价将涨，成本重心抬升，8月供需双增维持紧平衡，远期产能出清则供应压力减弱，建议逢低试多，价格波动区间8000 - 9500元/吨，前期8000 - 8500低位多单继续持有 [6] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱 价格及价差 - 玻璃华北、华东、华中、华南报价不变，玻璃2505涨11至1280，涨幅0.87%，玻璃2509涨2至997，涨幅0.20%，05基差降11至 - 140，跌幅8.53% [1] - 纯碱华北、华东、华中、西北报价不变，纯碱2505涨14至1393，涨幅1.02%，纯碱2509持平，05基差降14至 - 43，跌幅48.28% [1] 供量 - 纯碱开工率从87.32%升至88.48%，周产量从76.13万吨增至77.14万吨，涨幅1.33%，浮法日熔量、光伏日熔量、3.2mm镀膜主流价持平 [1] 库存 - 玻璃厂库从6342.60万重箱增至6360.60万重箱，涨幅0.28%，纯碱厂库从189.38万吨增至191.06万吨，涨幅0.89%，纯碱交割库从46.66万吨增至49.63万吨，涨幅6.37%，玻璃厂纯碱库存天数持平 [1] 地产数据当月同比 - 新开工面积从 - 0.19%升至 - 0.09%，施工面积从2.48%降至0.05%，竣工面积从 - 0.19%降至 - 0.22%，销售面积从 - 0.05%降至 - 6.55% [1] 天然橡胶 价格及价差 - 云南国营全乳胶(SCRWF)上海报价涨200至14850，涨幅1.37%，全乳基差降80至 - 1055，跌幅8.21%，泰标混合胶报价持平，非标价差降280至 - 1305，跌幅27.32% [3] - 杯胶国际市场FOB中间价涨0.35至49.50泰铢/公斤，涨幅0.71%，胶水国际市场FOB中间价涨0.25至55.00，涨幅0.45%，西双版纳州胶块报价持平，胶水报价涨200至14100，涨幅1.44% [3] - 海南原料市场主流价持平，外胶原料市场主流价持平，9 - 1价差降50至 - 1005，跌幅5.24%，1 - 5价差降2至 - 100，跌幅5.00%，5 - 9价差涨55至1110，涨幅5.21% [3] 基本面数据 - 6月泰国产量增120.40千吨至392.60千吨，涨幅44.23%，印尼产量降24.10千吨至176.20千吨，跌幅12.03%，印度产量增14.70千吨至62.40千吨，涨幅30.82%，中国产量增6.80千吨至103.20千吨 [3] - 汽车轮胎半钢胎开工率降1.06%至72.07%，全钢胎开工率降1.67%至63.09%，7月国内轮胎产量降838.50万条至9436.4万条，跌幅8.16%，7月轮胎出口量增634.00万条至6665.0万条，涨幅10.51% [3] - 6月天然橡胶进口量降1.15万吨至46.34万吨，跌幅2.47%，7月进口天然及合成橡胶增3.00万吨至63.00万吨，涨幅5.00%，泰国干胶生产成本、毛利持平 [3] 库存变化 - 保税区库存降3121至616731，跌幅0.50%，天然橡胶厂库期货库存降1612至44857，跌幅3.47% [3] - 青岛干胶保税库入库率降3.71至1.21，出库率升1.57至4.85，一般贸易入库率降0.72至4.39，出库率降0.32至5.65 [3] 多晶硅 现货价格与基差 - N型复投料、N型颗粒硅、N型硅片 - 210mm、N型硅片 - 210R、单晶Topcon电池片 - 210R、Topcon组件 - 210mm(分布式)、N型210mm组件 - 集中式项目平均价持平，N型料基差降175至 - 2580，跌幅7.28% [5] 期货价格与月间价差 - 主力合约涨175至21580，涨幅0.34%，当月 - 连一降40至 - 190，跌幅26.67%，连一 - 连二涨45至170，涨幅36.00%，连二 - 连三持平，连三 - 连四涨20至 - 85，涨幅19.05%，连四 - 连五持平，连五 - 连六涨20至 - 225，涨幅19.05% [5] 基本面数据 - 周度硅片产量增0.19GM至12.29GM，涨幅1.57%，多晶硅产量降0.02万吨至2.91万吨，跌幅0.68% [5] - 月度多晶硅产量增0.49万吨至10.10万吨，涨幅5.10%，进口量增0.04万吨至0.12万吨，涨幅47.48%，出口量降0.01万吨至0.21万吨，跌幅3.92%，净出口量降0.05万吨至0.10万吨，跌幅32.44% [5] - 硅片产量降6.09GM至52.75GM，跌幅10.35%，进口量降0.03万吨至0.03万吨，跌幅53.06%，出口量降0.15万吨至0.46万吨，跌幅24.68%，净出口量降0.12万吨至0.43万吨，跌幅21.43%，需求量增0.12GM至58.54GM，涨幅0.21% [5] 库存变化 - 多晶硅库存增0.70万吨至24.90万吨，涨幅2.89%，硅片库存降2.39GM至17.41GM，跌幅12.07%，多晶硅仓单增80至6540，涨幅1.24% [5] 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧SI5530工业硅涨100至9320，涨幅1.08%，基差涨170至675，涨幅33.66%，华东SI4210工业硅持平，基差涨70至125，涨幅127.27% [6] - 新疆99硅涨200至8650，涨幅2.37%，基差涨270至775，涨幅53.47% [6] 月间价差 - 2509 - 2510降15至 - 35，跌幅75.00%，2510 - 2511涨15至0，涨幅100.00%，2511 - 2512降15至 - 365，跌幅4.29%，2512 - 2601涨5至10，涨幅100.00%，2601 - 2602降70至 - 20，跌幅140.00% [6] 基本面数据 - 全国工业硅产量增1.06万吨至33.83万吨，涨幅3.23%，新疆降2.70万吨至15.03万吨，跌幅15.21%，云南增2.49万吨至4.12万吨，涨幅153.86%，四川增1.15万吨至4.85万吨，涨幅31.05% [6] - 全国开工率升1.27至52.61，涨幅2.47%，新疆降11.71至52.59，跌幅18.21%，云南升18.82至32.89，涨幅133.76%，四川升13.39至36.96，涨幅56.81% [6] - 有机硅DMC产量降0.95万吨至19.98万吨，跌幅4.54%，多晶硅产量增0.49万吨至10.10万吨，涨幅5.10%，再生铝合金产量增1.00万吨至62.50万吨，涨幅1.63%，工业硅出口量增0.57万吨至7.40万吨，涨幅8.32% [6] 库存变化 - 新疆厂库库存增0.31至12.01，涨幅2.65%，云南增0.05至3.19，涨幅1.59%，四川增0.02至2.28，涨幅0.89% [6] - 社会库存降0.20至54.30万吨，跌幅0.37%，仓单库存降0.06至25.52，跌幅0.23%，非仓单库存降0.14至28.78，跌幅0.49% [6] 原木 期货和现货价格 - 原木2509涨2.5至803.5，涨幅0.31%，原木2511涨5至820，涨幅0.61%，原木2601涨5.5至831.5，涨幅0.67% [7] - 9 - 11价差降2.5至 - 16.5，9 - 1价差降3至 - 28，09合约基差降2.5至 - 53.5，11合约基差降5至 - 70，01合约基差降5.5至 - 81.5 [7] - 日照港、太仓港辐射松及云杉报价持平，外盘辐射松、云杉CFR价持平 [7] 成本:进口成本测算 - 人民币兑美元汇率降0.03至7.158，进口理论成本降3.12至815.94 [7] 供给 - 7月港货运中降2.7万/立方米至173.3万/立方米，跌幅1.51%，新西兰离港船数降6至47，跌幅11.32% [7] 库存 - 中国主要港口库存降1至305，跌幅0.33%，山东增0.6至186，涨幅0.32%，江苏增1.2至99.5，涨幅1.22% [7] 需求 - 中国日均出库量增0.12至6.45，涨幅2%，山东降0.1至3.49，跌幅3%，江苏增0.1至2.42，涨幅4% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱在宏观转暖与焦煤事故消息面驱动下盘面反弹，但周产量大幅回升且需求过剩明显，现货走货偏弱，中期光伏玻璃产能增长滞缓、浮法产能走平，后市供需有压力，若无产能退出或降负荷库存将进一步承压，可跟踪政策与碱厂调控负荷情况[1] - 天然橡胶受多雨天气影响上游供应不及预期，原料价格高位运行，青岛现货库存去库放缓，中国社会库存累库，市场看空情绪扩大，需求端下游多常规补货，受外因部分区域需求或受影响，虽市场情绪向好带动胶价上行，但预计胶价区间波动，01合约参考15000 - 16500，后续关注主产区原料上量情况[3] - 多晶硅8月供需双增但供应增速大，面临累库压力，因前期价格上涨和广期所新增交割品牌，预计仓单增加，价格高位震荡，区间下限上移至4.7万元/吨，上限在5.8 - 6万元/吨，策略上逢低试多，逢高低波动时可买入看跌期权试空，也可在波动率低时买入跨式期权[5] - 工业硅成本端原材料价格上行，枯水期西南电价将涨，成本重心抬升，虽产量环比增加但有产能出清消息，8月供需双增维持紧平衡，远期产能出清供应压力减弱，策略上逢低试多，价格波动区间8000 - 9500元/吨，前期低位多单继续持有[6] 各行业相关内容总结 玻璃纯碱 价格及价差 - 玻璃华北、华东、华中、华南报价无涨跌，玻璃2505涨0.87%、2509涨0.20%，05基差跌8.53%；纯碱华北、华东、华中、西北报价无涨跌，纯碱2505涨1.02%、2509无涨跌，05基差跌48.28%[1] 供量 - 纯碱开工率从87.32%升至88.48%，周产量从76.13万吨增至77.14万吨，浮法日熔量和光伏日熔量无变化[1] 库存 - 玻璃厂库从6342.60万重箱增至6360.60万重箱，纯碱厂库从189.38万吨增至191.06万吨，纯碱交割库从46.66万吨增至49.63万吨，玻璃厂纯碱库存天数无变化[1] 地产数据 - 新开工面积同比从 - 0.19%升至 - 0.09%，施工面积同比从2.48%降至0.05%，竣工面积同比从 - 0.19%降至 - 0.22%，销售面积同比从 - 0.05%降至 - 6.55%[1] 天然橡胶 价格及价差 - 云南国营全乳胶涨1.37%，全乳基差（切换至2509合约）跌8.21%，泰标混合胶报价无涨跌，非标价差跌27.32%，杯胶涨0.71%，胶水涨0.45%，西双版纳州胶块报价无涨跌、胶水涨1.44%，海南原料主流价无涨跌；月间价差9 - 1跌5.24%、1 - 5跌5.00%、5 - 9涨5.21%[3] 基本面数据 - 6月泰国产量增44.23%、印尼产量降12.03%、印度产量增30.82%、中国产量降6.59%；汽车轮胎半钢胎开工率降1.06%、全钢胎开工率降1.67%；7月国内轮胎产量降8.16%、轮胎出口量增10.51%；6月天然橡胶进口量降2.47%，7月进口天然及合成橡胶增5.00%；泰国干胶生产成本和毛利无变化[3] 库存变化 - 保税区库存降0.50%，天然橡胶厂库期货库存降3.47%，青岛干胶保税库入库率降3.71、出库率降3.28，一般贸易入库率降0.72、出库率降0.32[3] 多晶硅 价格及价差 - 现货N型复投料、N型颗粒硅等平均价无涨跌，N型料基差跌7.28%；期货主力合约涨0.34%，当月 - 连一跌26.67%、连一 - 连二涨36.00%、连二 - 连三无涨跌、连三 - 连四涨19.05%、连四 - 连五无涨跌、连五 - 连六涨19.05%[5] 基本面数据 - 周度硅片产量增1.57%、多晶硅产量降0.68%；月度多晶硅产量增5.10%、进口量增47.48%、出口量降3.92%、净出口量降32.44%，硅片产量降10.35%、进口量降53.06%、出口量降24.68%、净出口量降21.43%、需求量增0.21%[5] 库存变化 - 多晶硅库存增2.89%，硅片库存降12.07%，多晶硅仓单增1.24%[5] 工业硅 现货价格及基差 - 华东通氧SI5530工业硅涨1.08%、基差涨33.66%，华东SI4210工业硅无涨跌、基差涨127.27%，新疆99硅涨2.37%、基差涨53.47%[6] 月间价差 - 2509 - 2510跌75.00%、2510 - 2511涨100.00%、2511 - 2512跌4.29%、2512 - 2601涨100.00%、2601 - 2602跌140.00%[6] 基本面数据 - 全国工业硅产量增3.23%，新疆降15.21%、云南增153.86%、四川增31.05%；全国开工率增2.47%，新疆降18.21%、云南增133.76%、四川增56.81%；有机硅DMC产量降4.54%，多晶硅产量增5.10%，再生铝合金产量增1.63%，工业硅出口量增8.32%[6] 库存变化 - 新疆厂库库存增2.65%，云南增1.59%，四川增0.89%，社会库存降0.37%，仓单库存降0.23%，非仓单库存降0.49%[6] 原木 期货和现货价格 - 原木2509涨0.31%、2511涨0.61%、2601涨0.67%，9 - 11、9 - 1、09合约基差、11合约基差、01合约基差均下跌；日照港和太仓港各规格辐射松及日照港云杉报价无涨跌[7] 外盘报价 - 辐射松4米中A CFR价、云杉11.8米CFR价无涨跌[7] 成本 - 人民币兑美元汇率降0.03，进口理论成本降3.12[7] 供给 - 7月港口发运中降1.51%，新西兰到中日韩离港船数降11.32%[7] 库存 - 中国主要港口库存降0.33%，山东增0.32%，江苏增1.22%[7] 需求 - 中国日均出库量增2%，山东降3%，江苏增4%[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 玻璃 - 价格方面，沙河安全5mm大板8月15日价格1164.0，8月21日1149.0，8月22日1143.0，周度降21.0，日度降6.0；沙河长城5mm大板8月15日1143.0，8月21日1130.0，8月22日1121.0，周度降22.0，日度降9.0等[2] - 合约方面，FG09合约8月15日1046.0，8月21日983.0，8月22日997.0，周度降49.0，日度升14.0；FG01合约8月15日1211.0，8月21日1156.0，8月22日1173.0，周度降38.0，日度升17.0等[2] - 价差方面，FG 9 - 1价差8月15日 - 165.0，8月21日 - 173.0，8月22日 - 176.0，周度降11.0，日度降3.0；09河北基差8月15日97.0，8月21日 - 28.0，8月22日 - 52.0，周度降149.0，日度降24.0等[2] - 利润方面，华北燃煤利润8月15日231.0，8月21日226.5，8月22日217.4，周度降13.7，日度降9.1；华北燃煤成本8月15日912.0，8月21日901.5，8月22日903.6，周度降8.3，日度升2.1等[2] - 产销方面，沙河76，湖北130，华东97，华南103[2] - 现货情况，沙河工厂产销一般，贸易商低价1120左右，出货一般，期现出货一般；湖北省内工厂980左右，成交较好；湖北期现09 - 30，成交一般[2] 纯碱 - 价格方面，沙河重碱8月15日1280.0，8月21日1210.0，8月22日1220.0，周度降60.0，日度升10.0；华中重碱8月15日1240.0，8月21日1220.0，8月22日1220.0，周度降20.0，日度无变化等[2] - 合约方面，SA05合约8月15日1450.0，8月21日1362.0，8月22日1379.0，周度降71.0，日度升17.0；SA01合约8月15日1395.0，8月21日1306.0，8月22日1326.0，周度降69.0，日度升20.0等[2] - 价差方面，SA09沙河基差8月15日 - 13.0，8月21日2.0，8月22日 - 6.0，周度升7.0，日度降8.0；SA月差09 - 018月15日 - 102.0，8月21日 - 98.0，8月22日 - 100.0，周度升2.0，日度降2.0[2] - 利润方面，华北氨碱利润8月15日 - 102.9，8月21日 - 166.7，8月22日 - 156.7，周度降53.8，日度升10.0；华北联碱利润8月15日 - 134.2，8月21日 - 173.5，8月22日 - 163.5，周度降29.4，日度升10.0[2] - 现货情况，重碱河北交割库现货报价1190左右，送到沙河1220左右[2] - 产业情况，工厂和交割库均小幅累库[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 玻璃市场 - 价格方面：沙河安全5mm大板8月14日至21日从1164.0降至1149.0，周度降15.0；沙河长城5mm大板同期从1164.0降至1130.0，周度降34.0等[2] - 期货合约：FG09合约8月14日至21日从1053.0降至983.0，周度降70.0；FG01合约同期从1220.0降至1156.0，周度降64.0[2] - 基差与价差：FG 9 - 1价差8月14日至21日从 - 167.0变为 - 173.0，周度降6.0；09河北基差同期从90.0变为 - 28.0，周度降118.0[2] - 利润与成本：华北燃煤利润8月14日至21日从232.1降至226.5，周度降5.6；华北燃煤成本同期从910.9降至901.5，周度降9.4[2] - 产销情况：8月22日沙河工厂产销环比下行，贸易商低价1130左右出货一般，期现出货成交转好；湖北工厂980左右成交较好，湖北期现09 - 30成交一般；沙河产销73，湖北134，华东100，华南97[2] 纯碱市场 - 价格方面：沙河重碱8月14日至21日从1280.0降至1210.0，周度降70.0；华中重碱同期从1240.0降至1220.0，周度降20.0[2] - 期货合约：SA05合约8月14日至21日从1452.0降至1362.0，周度降90.0；SA01合约同期从1400.0降至1306.0，周度降94.0[2] - 基差与价差：SA09沙河基差8月14日至21日从 - 14.0变为2.0，周度升16.0；SA月差09 - 01同期从 - 106.0变为 - 98.0，周度升8.0[2] - 利润与成本：华北氨碱利润8月14日至21日从 - 101.0降至 - 166.7，周度降65.7；华北氨碱成本同期从1341.0升至1346.7，周度升5.7[2] - 产业情况：重碱河北交割库现货报价1180左右，送到沙河1210左右；工厂和交割库均小幅累库[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃 - 供应环比持平，后续有较强供应压力；下游深加工订单天数仍处历年低位，旺季需求预计环比回升；玻璃厂库存增加；当前供需双强，对盘面驱动较弱，震荡思路对待，玻璃指数运行区间参考1100 - 1205；关注玻璃产量、玻璃厂库存、玻璃现货价格[4] 纯碱 - 产量恢复至高位水平，需求端预计承压下行；供强需弱格局下，碱厂累库趋势难改；虽产业基本面偏空，但检修旺季供应端扰动仍存，暂观望为宜，纯碱指数运行区间参考1300 - 1450；关注碱厂检修、碱厂累库情况、玻璃产量[5] 根据相关目录分别进行总结 玻璃 价格 - 主流市场玻璃价格偏弱运行[8] 供应 - 上周玻璃产量持稳，技改可能在旺季前结束，后续有供应压力；上周浮法玻璃产量110.7万吨（+0），全国浮法玻璃开工率75.34%（+0.15）[13] 需求 - 7月31日下游深加工厂订单天数9.55天（+0.25），需求处历年同期偏低水平；旺季来临，预计玻璃需求环比走高；上周浮法玻璃周度表需2076.15万重量箱（+76.9）[17] 库存 - 投机需求走弱，期现商抛货，玻璃厂库存增加；上周全国浮法玻璃样本企业总库存6342.6万重箱（+157.9），湖北厂内库存638万重量箱（+49）[21] 成本和利润 - 上周玻璃成本下行，利润下降；以天然气为燃料的浮法玻璃周均成本1429元/吨（-24）；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均成本1023元/吨（-1）；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均成本1068元/吨（-9）[31] 基差 - 截至8月15日，玻璃01基差 - 171，玻璃05基差 - 269，玻璃09基差 - 6；基差对盘面驱动较弱[41] 月差 - 截至8月15日，玻璃9 - 1合约价差 - 165，玻璃1 - 5合约价差 - 98；暂无月差机会[45] 纯碱 价格 - 主流市场轻碱、重碱价格震荡偏弱运行[50] 供应 - 上周纯碱产量环比回升，处于高位水平，对盘面有下行驱动；上周纯碱产量76.13万吨（+1.67），其中轻碱产量33.16万吨（+1.04），重碱产量42.97万吨（+0.63）[54] 需求 - 光伏玻璃有减产预期，浮法玻璃产量有上升预期，重碱需求有下降预期，轻碱需求稳定；上周浮法加光伏玻璃日产量247755吨；上周纯碱表需73.26万吨（+5.73），其中重碱表需44.34万吨（+6.47），轻碱表需28.92万吨（-0.74）[59][62] 库存 - 供应回升，需求承压下行，碱厂库存增加；上周纯碱厂家总库存189.38万吨（+2.87），其中轻碱库存76万吨（+4.24），重碱库存113.38万吨（-1.37）[66] 利润与成本 - 上周纯碱成本上涨，利润下滑；当前华东地区重碱联碱法成本支撑在1240附近[72] 基差 - 截至8月15日，纯碱01合约基差 - 112，纯碱05合约基差 - 167，纯碱09合约基差 - 10；基差驱动较弱，暂观望为宜[79] 月差 - 截至8月15日，纯碱9 - 1合约价差 - 102，纯碱1 - 5合约价差 - 55；暂无月差机会[83] 纯碱玻璃价差 - 截至8月15日，玻璃纯碱01合约价差 - 184，玻璃纯碱05合约价差 - 141，玻璃纯碱09合约价差 - 247；玻璃纯碱价差暂观望为宜[88]