公司评级与财务表现 - 主体信用等级维持AA，评级展望稳定，特纸转债评级AA [2] - 2024年营业收入76.56亿元同比增长17.44%，净利润3.62亿元同比增长31.64% [3][6] - 资产负债率68.99%较2023年上升0.7个百分点，总债务68.01亿元同比增长6.69% [3][32] 产能扩张与业务发展 - 湖北基地68万吨工业包装材料产线投产，总产能达213.4万吨/年，食品包装材料产能78万吨/年 [3][5] - 江西基地30万吨化机浆产线投产使木浆进口依赖度下降8个百分点至57% [5][26] - 2024年新增工业包装材料收入7.47亿元，工业配套材料收入2.87亿元 [17][18] 行业环境与竞争格局 - 2024年特种纸产量增长8.99%但消费量下滑1.79%，供需矛盾加剧 [12][13] - 白卡纸价格全年下滑，食品包装纸价格受拖累同比下降3.78% [12][13] - 快递业务量同比增长32.57%支撑标签离型纸需求，外卖用户达5.92亿人利好食品包装纸 [13][14] 财务风险与流动性 - 短期债务42.57亿元占比62.6%，现金短期债务比0.36显示偿债压力 [32][33] - 2024年经营活动现金流净流出0.96亿元，主要因原材料备货增加 [3][33] - 股权质押比例24.39%，控股股东质押比例达29.63% [7][10] 在建项目与投资计划 - 九江码头工程和60万吨化学浆项目总投资38.06亿元，建设周期18-30个月 [21][22] - 湖北基地二期工程规划30万吨工业包装纸和30万吨格拉辛纸产能 [20][22] - 浆纸一体化项目一期已投产60万吨工业包装纸，二期尚需投资5.89亿元 [22]

股东大会召集及召开程序 - 股东大会由公司董事会召集，2025年4月28日第十一届董事会第五次会议决议召开[2] - 会议通知于2025年4月30日发布于上海证券交易所网站，公告日期距召开日达20日，内容包含召集人、时间、地点、审议事项等关键信息[3] - 现场会议于2025年5月29日14:00在公司办公楼第三会议室召开，董事长林新阳主持，同步采用现场投票与网络投票结合方式[3] 出席会议人员资格 - 出席股东及代理人共257人，代表有表决权股份548,838,618股，占公司总股本44.3752%（股权登记日为2025年5月22日）[5] - 公司董事、监事、高级管理人员通过现场或视频方式列席会议，所有出席人员资格经律师验证合法有效[5] 议案审议及表决结果 - 全部议案均按通知内容审议，未出现临时修改或搁置情形[5] - 议案表决通过率均超99.58%，最高达99.6429%（如议案9），反对票占比最高0.2969%（议案10），弃权票最高0.1425%（议案8）[6][7][8][9][10] - 中小投资者表决中同意率最低80.2810%（议案10），反对率最高14.0321%（议案10），弃权率最高6.2708%（议案9）[7][10] 法律意见结论 - 股东大会召集程序、人员资格及表决程序符合《公司法》《上市公司股东会规则》及《公司章程》规定，表决结果合法有效[11]

股东大会召开情况 - 股东大会于2025年5月29日在公司办公楼二楼第三会议室召开 [1] - 出席会议的普通股股东持股比例达44.3752% [1] - 会议采用现场投票和网络投票相结合的方式 表决程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 议案审议结果 - 全部议案均获通过 无否决议案 [1][2] - 主要议案包括2024年度利润分配预案、财务审计机构聘任及高管薪酬方案等 [2] 表决数据详情 - 所有议案A股股东同意比例均超99.58% 最高达99.6429% [1][2] - 反对票比例最高为0.2969% 出现在高管薪酬方案议案 [2] - 持股5%以上股东对利润分配议案同意率达100% [2] - 持股1%以下小股东对利润分配议案同意率为82.0248% 反对票占比12.4338% [2] 股东结构分析 - 市值50万以下小股东对利润分配支持率88.46% 高于50万以上股东的68.6765% [2] - 50万以上股东对利润分配的反对票占比16.8188% 显著高于50万以下股东的10.3198% [2] 法律程序合规性 - 律师确认会议程序符合《公司法》及监管规定 表决结果合法有效 [2]

股价表现 - 宜宾纸业股价从2025年4月8日启动上涨，至5月27日高点涨幅达178%，创历史新高 [1] - 股价大涨主要源于2024年底以2.06亿元收购控股股东旗下醋纤公司67%股权 [3] - 并购后股价曾一度回落，但随着并购新规发布再度攀升 [3] 股东减持 - 主要股东蜀道集团在4月24日至5月27日期间减持341.46万股，减持比例1.93% [1] - 减持后蜀道集团持股比例从11.93%降至10.001% [1] - 减持不会影响公司治理结构及控股股东变化 [1] 并购交易 - 收购标的醋纤公司2023年净利润1.49亿元，市盈率仅2倍 [3] - 醋纤公司2024年7月底负债总额9.71亿元，资产负债率88.31% [3] - 醋纤公司业绩承诺2025-2027年净利润分别为1.55亿元、1.21亿元和1.20亿元 [3] 财务表现 - 2024年营业收入22.38亿元，同比下降8.34% [3] - 2024年归母净利润-1.28亿元，同比由盈转亏 [3] - 2025年一季度营收6.12亿元，同比增长9.51% [3] - 2025年一季度归母净利润1602.71万元，同比增长99.80% [3]

股东减持 - 蜀道投资集团有限责任公司于4月24日至5月27日期间通过集中竞价交易方式减持公司股份34146万股，减持比例达193% [2][3] - 本次减持后蜀道集团持股比例从1193%下降至10001% [2] - 减持股份来源于原四川省铁路产业投资集团有限责任公司参与宜宾纸业非公开发行股票取得 [2] 股价表现 - 公司股价从4月8日的1466元/股上涨至昨日高点4079元/股，涨幅达178% [4] - 今日股价下跌10% [5] - 本轮大涨主要源于去年底以206亿元收购控股股东五粮液集团旗下四川普什醋酸纤维素有限责任公司67%股权 [4] 并购事项 - 被收购的醋纤公司2023年净利润149亿元，市盈率仅2倍 [4] - 醋纤公司负债总额971亿元，资产负债率8831% [4] - 普什集团持有醋纤公司债权7亿元，其中387亿元需在3个月内归还 [4] - 醋纤公司业绩承诺：2025-2027年净利润分别为155亿元、121亿元和120亿元 [4] 财务表现 - 2024年营业收入2238亿元，同比下降834% [5] - 2024年归母净利润-128亿元，同比由盈转亏 [5] - 2024年造纸业务毛利率-071% [5] - 2025年一季度营业总收入612亿元，同比增长951% [5] - 2025年一季度归母净利润160271万元，同比增长9980% [5]

京华激光股价表现与市场关注点 - 京华激光（603607 SH）近期股价表现强劲，6天内实现5次涨停，区间涨幅达54 78%，位列谷子经济概念股首位 [2] - 股价上涨与核心客户卡游公司二度申请港交所上市及泡泡玛特股价持续上涨带来的板块热度有关 [2] - 卡游公司提交上市申请次日（2025年4月15日），京华激光开盘涨停并开启持续上涨行情，累计涨幅接近翻倍 [11][12] 公司主营业务与财务表现 - 主营业务为激光全息防伪纸/膜，占收入比重超97%，属于造纸及纸制品行业（近年整体下滑） [5] - 文创业务2024年营收1 85亿元（+240 83%），主要受益于"小马宝莉""叶罗丽"等IP卡牌产品放量 [5] - 文创业务收入波动显著：2022年8868万元→2023年5417万元→2024年1 85亿元 [14] - 目前烟标业务仍为主营业务，文创业务收入占比未披露 [14] 核心客户卡游公司合作情况 - 自2010年起为卡游公司配套"奥特曼"卡牌，近年新增"小马宝莉""叶罗丽""名侦探柯南"等IP卡牌 [6] - 行业洞察系统显示，2024年向卡游科技（卡游全资子公司）采购金额达4436 78万元 [7] - 2024年10月25日获得"浙江卡游-大五星-京华版"作品著作权登记 [8] 产能扩张与增长驱动因素 - 现有产能无法满足文创业务需求，计划投资建设年产2万吨UV光刻铂金浮雕防伪材料项目（占地18亩） [10] - 《哪吒2》2025年1月上映，其衍生卡牌产品热销可能推动2025年中报业绩增长 [10] 卡游公司IPO相关风险 - 卡游2024年营收同比+277 78%至超百亿，但净利润亏损12亿元（2023年为盈利） [13] - 2024年首次IPO因股权架构和数据安全问题被证监会问询，最终申请失效 [13] - 2024年7月被央视曝光违规向未成年人销售卡牌盲盒，合规性存疑 [13]

商河县优质品牌培育认定工作启动 - 商河县正式启动优质品牌培育认定工作，旨在助力本土企业实现从"硬件硬"到"品牌响"的跨越，推动"商河造"产品走向全国 [1] - 培育工作分为制造业、服务业、高品质农业三个类别，以经济效益、技术创新、质量发展、品牌建设等为考核指标 [4] - 商河县市场监管局将提供"一对一"技术指导，全面解读扶持政策及申报流程，帮助企业提升品牌建设 [6] 山东叶华纸制品包装有限公司案例 - 山东叶华数字印刷有限公司配备国内一流生产设备和高水准加工工艺，成为科技创新型生产企业 [4] - 公司具备年生产9600万平方米三层、五层标准瓦楞纸箱的能力，每日可生产近40万只纸箱 [4] - 凭借生产规模、产业链体系、开拓能力和创新实力，公司积累众多稳定"大客户"，形成"质量优、信得过"的企业品牌 [4] 济南华庆农业机械科技公司案例 - 公司拥有多项奖项荣誉和自主知识产权专利，自主研发的大蒜播种机是代表性产品 [8] - 第三代大蒜播种机具有省时省力、竖起率高、方便操作等优势，解决传统种植方式效率低的问题 [8] - 公司是商河县"宝藏企业"之一，其品牌故事具有独特魅力 [8] 品牌建设意义与规划 - 品牌能够连接消费者、市场和社会，帮助企业在市场竞争中占据有利位置 [6] - 优质品牌能增强产品辨识度，建立品牌忠诚度和市场需求，助力地方品牌迈向更广阔市场 [6] - 商河县将建立全县优质品牌培育库，打造具有市场竞争力和区域特色的品牌矩阵 [8] - 品牌培育以提升产品质量、服务品质为前提，通过标杆企业带动行业整体提升 [8]

| < w | 荣晟环保(603165) | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 交易中 05-27 11:30:00 | | | | | | 10.91 额 1.16亿 股本2.73亿 市盈 11.2 | | | 万得 | | -0.71 | -6.11% 换 3.91% 市值129.7亿 市净 1.37 | | | 盘口 | | 分时 | 周K 月K 更多 五日 日K | | | | | 叠加 | 盘口 | | 资金 | | | 12.48 | 7.40% | 卖5 10.96 | | 11 | | | | 卖4 10.95 | | 92 | | | 重3 | | 10.94 | 11 | | | 重2 | | 10.92 | 435 | | 11.62 | | 0.00% 率1 10.91 | | 184 | | | | | 10.90 | 286 | | | 北2 | | 10.89 | 461 | | | 买3 | | 10.88 | 1186 | | | 24 | | 10.87 | 198 | | 10.78 | ಷ್ಟೇ -7.40% | | 1 ...

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 主力合约收盘价情况 - 2025年5月26日SP主力合约收盘价为5402.00 [2] - 从2025年5月20日至5月26日，主力合约收盘价有波动，折美元价也有变化，距上一日涨跌幅度不同，山东银星基差和江浙沪银星基差也有变动 [2] 进口利润情况 - 以13%增值税计算，加拿大金狮CFR港口美元价格800，山东地区人民币价格6700，进口利润130.24；加拿大雄狮CFR港口美元价格730，山东地区人民币价格5865，进口利润 - 126.03；智利银星CFR信用证90天港口美元价格740，山东地区人民币价格6260，进口利润177.72 [3] 全国及山东地区均价情况 - 2025年5月20日至5月26日，全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价及山东地区对应均价均无变化 [3] 纸品指数及利润率情况 - 2025年5月21日至5月26日，文化用纸双胶指数、双铜指数，包装纸白卡指数，生活用纸生活指数均无变化 [3] - 2025年5月21日至5月26日，双胶利润率估算从7.0505%变为7.7184%，双铜利润率估算从22.0350%变为22.5678%，白卡利润率估算从 - 12.9398%变为 - 12.4819%，生活利润率估算从8.5690%变为9.3617% [3] 价差情况 - 2025年5月20日至5月26日，针叶阔叶价差、针叶本色价差、针叶化机价差、针叶废纸价差有一定波动 [3]

2025 年 5 月 27 日 银河能化-20250527 早报 【交易策略】 【银河期货】原油期货早报（25-05-27） 【市场回顾】 原油结算价：NYMEX 原油期货因美国阵亡将士纪念日假期休市一天，无结算价； Brent2507 合约 64.74 跌 0.04 美元/桶，环比-0.06%。中国 INE 原油期货主力合约 2507 涨 1.7 至 456.4 元/桶，夜盘跌 0.5 至 455.9 元/桶。Brent 主力-次行价差 0.61 美金/桶。 【相关资讯】 截止 5 月 20 日当周，交易商在纽约商品交易所和伦敦洲际交易所美国轻质原油和布伦特 原油期货和期权持有的净多头总计 244665 手，比前一周减少 631 手；相当于减少 63.1 万 桶原油。 美国总统特朗普表示，俄罗斯总统普京对乌克兰发动了战争开始以来最大规模空袭，已经 "完全疯了"，并表示他正在考虑对莫斯科实施新的制裁。克里姆林宫表示可能是情绪过载 导致如此言论。特朗普也抨击了乌克兰总统泽连斯基，称他"说的每一句话都在制造问 题"。 一位巴勒斯坦官员表示，哈马斯已同意美国中东问题特使威特科夫提出的加沙停火建议， 但一位以色列官员 ...