事故原因分析 - 液压油受水污染导致起落架结冰 阻碍起落架支柱完全伸展[1] - 相关传感器因结冰误判飞机已在地面 触发自动地面操作模式错误[6] - 机组人员决策 对危险材料项目缺乏监管 未遵守液压设备维护程序均为事故重要因素[6] 事故损失详情 - 战机于1月28日在阿拉斯加艾尔森空军基地垂直坠毁并爆炸[4] - 飞行员成功弹射受轻伤 战机完全损坏[4] - 造成约1.965亿美元经济损失[4] F-35项目背景 - 美国国防部计划投入1.7万亿美元采购2500架战机[8] - 由洛克希德-马丁开发 具备隐形作战 电子战和侦察能力[8] - 项目因成本上涨和交付延迟问题多次受批评[8]

国际科技合作规模 - 近三年与共建一带一路国家联合实施科技合作项目349项 [1] - 申请国际专利151项 [1] - 与60余个国家150余家机构建立稳固合作关系 [1] - 共建国家级国际科技合作基地21家 省级基地98家 [3] 合作网络与领域 - 与37个国家49家科技创新主体开展实验室合作 [3] - 与15个国家47家创新主体签订47项双多边协议 [3] - 合作覆盖中亚 东南亚地区 领域涉及航空航天 电子信息 新材料 能源化工等七大行业 [3] 技术突破成果 - 西安交通大学与新加坡国立大学联合攻克高温锂电池能量密度低和寿命短难题 [4] - 西安电子科技大学与意大利特伦托大学开发太空电站高效微波无线传能收发天线设计方法 [4] 未来合作方向 - 深化中亚科技合作 支持中科院与乌兹别克斯坦联合实施气候变化与钾盐资源研究项目 [5] - 支持西北大学与中亚国家启动丝路遗产数字活化共享工程项目 [5]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入194.16亿元，同比下降4.49%，归母净利润6.89亿元，同比上升4.83% [1] - 第二季度营业总收入109.78亿元，同比下降7.55%，归母净利润4.0亿元，同比上升4.02% [1] - 毛利率7.27%，同比大幅增长47.96%，净利率3.55%，同比增长9.76% [1] - 每股收益0.25元，同比增长4.73%，每股净资产7.72元，同比增长7.57% [1] - 三费占营收比2.21%，同比增长41.66%，主要因财务费用增长45.64% [1][3] 资产负债表变动 - 货币资金54.21亿元，同比下降8.95%，原因系支付供应商采购款 [1][3] - 应收账款238.88亿元，同比增长1.89%，原因系部分销售产品货款尚未收回 [1][3] - 有息负债-22.35亿元，同比下降15.52% [1] - 其他流动资产大幅增长541.91%，原因系增值税留抵税额增加 [3] - 应付票据同比下降57.3%，原因系部分应付票据到期解付 [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流-4.28元，同比改善9.39% [1] - 投资活动现金流净额同比增长58.07%，原因系购建固定资产支付的现金减少 [3] - 筹资活动现金流净额同比下降143.41%，原因系流动资金借款减少 [3] 业务与行业地位 - 公司主营大中型飞机整机及航空零部件研制，承担C909、C919、G600等民用飞机部件制造 [6] - 与空客、波音、中国商飞等国内外航空公司拥有长期稳定合作关系 [6] - 公司为民用航空产业链核心力量，国家大飞机、支线飞机建设主导力量之一 [6] 机构持仓与预期 - 富国中证军工龙头ETF持有2671.65万股，为最大持仓基金，规模119.14亿元 [5] - 多家军工主题ETF及混合型基金增持公司股份，包括国泰、易方达、鹏华等产品 [5] - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩11.46亿元，每股收益均值0.41元 [4] 历史财务表现 - 公司去年ROIC为4.57%，近10年中位数ROIC为2.69%，投资回报表现一般 [7] - 去年净利率2.37%，产品或服务附加值不高 [7] - 货币资金/流动负债比例为39.68%，应收账款/利润比例达2334.12% [7]

港投公司投资业绩与策略 - 管理规模达620亿港元 已投资超过120个项目 其中2家企业已在香港上市 另有10余家企业已于今年提交或计划提交在港上市申请 [1][3] - 每1港元投资带动超过5港元市场长期资金跟投 投资领域聚焦硬科技、生命科技、新能源/绿色科技三大方向 [3] - 采用"投资+"模式 除财务回报外更注重创造新增长动能 已探索金融科技、航空航天等前沿方向 [4] 港投公司生态建设 - 与戈壁创投、蓝驰创投、基汇资本达成合作 其中与蓝驰创投成立"共同投资伙伴计划"支持华人科技创业者 [6] - 联合智源研究院成立"香港青源会" 为青年提供创投创业科研启蒙 组织企业赴马来西亚、文莱交流并促成合作 [7] - 举办国际耐心资本论坛 吸引80家全球机构参与 总资产管理规模达20万亿美元 [6] 香港科创产业政策 - 特区政府推出100亿港元创科产业引导基金 重点投资生命健康科技、人工智能与机器人、半导体与智能设备等领域 [10] - 过去五年投入逾1500亿港元推动科创 初创企业数量从2014年1000家增至2024年近4700家 [10] - 已与超过200家具高潜力企业洽谈来港设立业务 目标五年吸引不少于100间创科企业落地 [6][10] 香港产业格局变化 - 字节跳动、小红书等互联网公司加速进驻 AI、具身智能、生命科学创业公司排队落地 [11] - 国际资金以每平方英尺100港元以上租金租用香港办公室 新兴产业链条吸引力显著提升 [11] - 银河通用作为首家具身智能领域企业被引入香港 累计融资超24亿元 [3]

IPO市场回暖表现 - 2025年截至8月27日66家企业成功IPO 首发募集总额达65268亿元 接近2024年全年水平 [3] - 新股上市首日平均涨幅高于去年同期水平 且未出现一例破发 [3] - 2025年上半年IPO数量和融资额实现双增长 工业、科技和新材料领域IPO数量和融资额分别占总量86%和89% [6] 政策与监管变革 - 2023年8月27日证监会提出阶段性收紧IPO节奏 推动注册制从量到质的深层改革 [1][3] - 2024年推出并购重组六条 为企业提供多元化资本运作路径 推动市场向动态平衡转型 [3] - 2024年3月证监会发布意见要求交易所坚守板块定位 严格执行审核标准 [7] - 科创板重启第五套上市标准 允许未盈利企业上市 重点支持卡脖子企业和新兴产业 [5] 市场结构变化 - 硬科技企业成为上市主力军 近两年新上市公司中高新技术企业占比超70% [2][6] - 申报企业因财务问题撤回材料比例下降 具备核心技术企业成为市场主流 [6] - IPO终止情况放缓 2025年撤回IPO企业数量81家 较去年同期大幅下滑77% [7] 未来发展趋势 - IPO市场将聚焦半导体、人工智能、新能源、航空航天等硬科技与先进制造领域 [6] - 双碳目标下的新能源、节能环保、新材料等领域将获得更多上市机会 [6] - 监管审核重心侧重于企业持续经营能力、创新成色和内在价值 [10] - 未来IPO将建立更稳定可预期的发行机制 伴随慢牛行情理性回升温和放量 [9][10]

市场表现 - A股三大指数震荡上行 光模块 光芯片 半导体行业持续强势 军工板块结束横盘后再度活跃 [1] - 航空航天ETF（159227）震荡上行 成交额达1.11亿元 稳居同标的第一 [1] - 持仓股光启技术 迈信林涨幅超7% 振芯科技 雷电微力 航材股份 国睿科技跟涨 [1] - 航空航天ETF自5月上市以来规模达10.12亿元 成为全市场规模最大航空类ETF [1] 行业基本面 - 现代战争中空中力量作用凸显 航空装备成为各国军队建设重点 [1] - 行业技术门槛极高 涉及高端技术与复杂工艺 在军工产业链中价值量占比高 [1] - 地缘政治冲突持续升级 全球军费开支持续增长 [1] - 中国军工企业在无人机 战机 导弹等领域技术优势突出 成为军贸主要增量 [1] - 航空航天板块是核心受益方向 [1] 政策与需求 - "十四五"计划进入最后一年 军工行业扰动因素基本消除 [2] - 下游需求呈现恢复性增长 2027年建设目标迫在眉睫 [2] - 中长期目标明确：2035年基本实现国防和军队现代化 2050年建成世界一流军队 [2] - 需求恢复伴随产能结构优化 国防军工板块安全边际高且具备长期成长确定性 [2] 指数产品特性 - 航空航天ETF跟踪国证航天指数 申万一级军工行业占比达97.86% [2] - 指数聚焦空天力量 覆盖战斗机 运输机 直升机 航空发动机 导弹 卫星 雷达全产业链龙头 [2] - 完美契合"空天一体"战略方向 [2] - 国证航天指数收益率62.45%（2024年8月26日至2025年8月26日） [2] - 显著超越中证国防指数（53.81%） 中证军工指数（56.03%） 军工龙头指数（44.26%） [2]

市场表现 - 国防军工行业盘中震荡回落 截至13点59分航空航天ETF（159227）下跌0.32% 成交额突破1亿元 换手率达12.68% [1] - 持仓股中光启技术上涨超过6% 迈信林、振芯科技、雷电微力等个股领涨 [1] 行业动态 - 过去25天内中国完成9次火箭发射 发射次数超过上半年总发射次数的25% [1] - 9次发射中至少5次服务于国网星座（GW星座） 该星座由中国卫星网络集团主导建设 是中国版宽带互联网卫星项目 [1] - 国网星座采用与SpaceX星链类似的大规模组网技术以实现全球覆盖 [1] 投资逻辑 - 低空经济、商业航天、深海科技、大飞机、军事智能化等大军工新域新质主题持续活跃 [1] - 军工基本面有望持续回暖 主题活跃与业绩提振将形成双重驱动 共同推动军工整体行情 [1] - 航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天指数 深度聚焦军工产业核心赛道 布局空天领域前沿技术 [2] 产业布局 - 国证航天指数覆盖航空装备、航天装备、卫星导航、新材料等关键产业链环节 [2] - 指数成分股精选军工头部企业 涵盖大飞机研制、低空经济、商业航天等新兴领域 [2] - 指数高度贴合国防现代化与高端装备升级战略 捕捉国防科技工业发展红利 [2]

低空经济是什么？ 最近看到有投资者问想了解下什么是低空经济，并且很关心低空经济什么时候可以应用在我们现实生活 中，今天在这里给大家系统的讲解下。 官方定义上，低空经济是指以垂直高度1000米以下(部分可延伸至3000米)空域为运行环境，以民用有人 驾驶及无人驾驶航空器为核心载体，通过载人、载货及多元化作业场景的低空飞行活动驱动的综合性经 济形态。 简单来说，就是在千米以下的空中区域飞行展开活动的一种新兴产业，主要用来载人运输、货运物流、 农林作业、航空旅游、飞行培训等。 相关产品主要包括无人机、eVTOL(电动垂直起降飞行器)、直升飞机、传统固定翼飞机等，涉及居民消 费和工业应用两大场景。 高端装备、配套产品、低空保障与综合服务；衔接下游需要有飞行审批、空域备 案等，通过后的下游应用是低空经济与各种产业的融合。 离我们有多远？ 低空经济涉及安全、技术不够成熟、配套设施不够完善等问题也常常被市场诟病，那么低空经济目前发 展状态如何？离我们还远吗？ 其实，2024年3月首次被写入政府工作报告以来，低空经济已经有了实质性的变化发展。 具体来看，2025年3月，亿航智能旗下全资子公司广东亿航通用航空有限公司获得全球首 ...

市场表现 - 2025年8月27日早盘A股三大指数集体冲高，创业板指半日收涨2.41%，点位突破2800点 [1] - AI产业链全线走强，算力、智能体、GPU概念领涨市场 [1] - 创业板ETF天弘(159977)上涨2.39%，成交6107.41万元 [1] - 科创综指ETF天弘(589860)上涨2.76%，换手7.08%，成交3056.45万元 [2] - 机器人ETF(159770)上涨3.51%，换手5.4%，成交4.40亿元 [2] - 航空航天ETF天弘(159241)上涨0.79%，换手12.22%，成交5733.32万元 [3] 个股表现 - 创业板指成分股长川科技上涨20.00%，中科创达上涨16.86%，亿纬锂能上涨11.64% [1] - 科创板成分股乐鑫科技上涨20.00%，南新制药上涨20.00%，开普云上涨20.00% [2] - 机器人指数成分股科大智能上涨19.98%，云天励飞上涨18.62%，东杰智能上涨11.59% [2] - 航空航天指数成分股光启技术上涨7.78%，迈信林上涨4.04%，雷电微力上涨2.99% [3] 资金流向 - 创业板ETF天弘近1周规模增长4.92亿元，份额增长1400.00万份 [1] - 创业板ETF天弘最新资金净流入4562.80万元，近5个交易日内4日净流入，合计6165.93万元 [1] - 机器人ETF最新规模达79.32亿元，份额达75.23亿份，均创成立以来新高 [2] - 机器人ETF近4天获得连续资金净流入，合计3.25亿元 [2] - 航空航天ETF天弘近3月规模增长1.25亿元 [3] 政策支持 - 国务院发布"人工智能+"行动意见，明确到2027年人工智能与6大重点领域深度融合，新一代智能终端、智能体应用普及率超70% [9] - 到2030年人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体应用普及率超90%，智能经济成为重要增长极 [9] 指数特征 - 创业板ETF跟踪创业板指数，由市值大、流动性好的100只股票组成 [5] - 科创综指ETF覆盖科创板97%市值，全面覆盖硬科技，均衡配置半导体+人工智能+生物医药 [7] - 机器人ETF跟踪中证机器人指数，行业配置包括制造业与信息技术服务业，重仓股含汇川技术、科大讯飞等 [8] - 航空航天ETF跟踪国证航天指数，国防军工行业权重超98%，航空装备与航天装备板块占66%权重 [12] 机构观点 - 中原证券认为2025年下半年AI算力需求持续景气，云侧AI算力硬件基础设施处于高速成长中，端侧AI创新百花齐放 [12] - 中金公司指出A股动态市盈率、市值等指标处于合理区间，蓝筹板块尚未出现明显高估 [12]

港股市场表现 - 农夫山泉上半年纯利同比增长22% 包装饮用水收入增长10.7% [1] - 古茗上半年纯利同比增超1.2倍 门店规模扩大且GMV表现亮眼 [1] - 中国龙工中期纯利同比增长37.83% 装载机业务为营收和利润最大贡献来源 [1] - AI概念股集体上涨 商汤-W涨超11% 第四范式涨超9% 金蝶国际涨超3% 汇量科技涨近7% 迈富时涨超9% 受国务院"人工智能+"行动意见推动 [1] - 曹操出行上半年收入同比增加53.5% 毛利率由7.0%提升至8.4% [1] - H&H国际控股上半年纯利同比减少近77% 拟派发中期股息每股0.19港元 [2] - 蔚来-SW月内股价累涨超五成 受Onvo L90和ES8 SUV新车订单推动 [2] - 阜博集团再涨超4% 受益于人工智能数据产权和版权制度完善 [2] - 芯片股延续涨势 中芯国际涨超6% 晶门半导体涨近4% 上海复旦涨超8% 华虹半导体涨超3% 因国产模型绑定国产芯片 [2] - 贝壳中期纯利同比减少7.2% 第三季指引低于预期 [2] 美股市场表现 - 高途第二季度营收同比增长超37% 批准1亿美元股票回购计划 [3] - 蔚来涨10.02% 因ES8订单强劲及市场关注明年新车型 [3] - 万国数据获多家大行上调目标价 [3] - 网易涨1.07% 旗下游戏《天下：万象》获版号审批 [3] - 小鹏汽车涨5.46% 全新P7将于8月27日上市 [3] - 贝壳第二季度净收入同比增长11.3% 扩大股份回购计划 [3] - 波音涨3.51% 获大韩航空365亿美元飞机订单 [3] - 亿航智能第二季度营收同比增长44.2% 但大幅下调全年收入指引至约5亿元 [4] - Bitmine Immersion Technologies以太坊持有量一周增加约33% 成最大以太坊储备公司 [4] - 英特尔警告美国政府持股10%可能损害国际销售及政府补贴获取能力 [5] - 特朗普媒体科技集团涨5.23% 拟整合Crypto.com数字钱包至Truth Social平台 [5]