RUNNING STATE ITH LEEF 态保护和修复工程。 海报由AI辅助生成 中国青年报 | 数据安国 TIDIHULU 7.070 ANE: am the 外汇发市左 同学守成 中青报·中青网记者 贾骥业 见习记者 刘佳佳 "共抓大保护，不搞大开发"，10年前的1月5日，在重庆举行的推动长江经济带发展座谈会为长江把脉定 向、立下规矩，引领开启了长江经济带发展的宏伟蓝图。10年来，长江经济带以占全国约三分之一的能 源消耗和碳排放，贡献了近一半的GDP，生态优先绿色发展主战场的引领带动作用日益凸显。"人不负 青山，青山定不负人"，用一组海报速览这10年，长江经济带发生了哪些新变化。 全面推进长江文物和文化遗产系统保护,建好用好 长江国家文化公园。 · 良渚古城遗址 成功列入世界文化遗产名录, 三星堆 考古发掘震撼世界,都江堰 不仅灌溉着 千万亩良田、更彰显了"天人合一"的治水理念。 · 一批具有历史人文内涵的滨江城市、美丽乡村与灵秀 山水和谐相融。 室等创新平台。 · 累计培育国家级先进制造业集群 4 家、战略性新 兴产业集群 30家,分别占全国的 51%和 45%。 海报由Al辅助生成 30 Asso ...

文章核心观点 - 甘肃省发布“十五五”规划建议，明确提出将发展壮大战略性新兴产业作为重点方向，通过实施产业创新工程和应用示范，打造产业集群，推动产业结构升级 [1] 战略性新兴产业集群发展 - 实施产业创新工程和新技术新产品新场景大规模应用示范行动，打造一批战略性新兴产业集群 [1] - 做强做大先进基础材料、关键战略材料，推动原材料产地向新材料基地转变 [1] 生物医药产业发展方向 - 坚持药械并重、仿制药创新药并行，重点发展方向包括生物药、化学药、高端医疗器械、核医疗、医美、现代中医药、药食同源 [1] - 推动生物医药由单品种领跑转向多领域竞跑 [1] 低空产业发展规划 - 统筹推进低空空域改革、设施建设、设备制造和应用场景开发 [1] - 引育无人机研发、制造、维修、应用、服务等产业链条 [1] - 因地制宜、稳妥有序发展低空产业 [1] 航空航天产业规划 - 聚焦打造综合性商业航天母港 [1] - 以商业火箭发射和回收场建设为依托，发展壮大航空航天产业 [1]

宏观经济表现 - “十四五”前四年，深圳全市地区生产总值从2020年的2.78万亿元增至2024年的3.68万亿元，年均增长5.5%，增速居一线城市首位 [1][2] - 外贸进出口总额从2020年的3.05万亿元增加到2024年的4.5万亿元，跃居全国城市首位 [3] 工业与制造业实力 - 规上工业总产值、工业增加值从2022年开始保持全国城市“双第一” [2][13] - “十四五”期间，深圳规上工业总产值突破5万亿元大关，全部工业增加值迈上1.2万亿元台阶，工业增加值占GDP的比重保持在三分之一以上 [13] - 全市建成投产11个百亿级工业项目，预计工业投资总规模将超万亿元 [13] - 2024年，深圳工业机器人产量13.39万套、服务机器人产量711.29万套 [14] 科技创新与研发投入 - 全社会研发投入年均增长12.9%，总量居全国城市第二，研发投入强度跃居全国城市首位 [2] - 企业研发投入占比保持在93%以上，总量长期稳居全国第一 [2] - 2024年深圳全社会研发投入2453.1亿元，占全省研发投入总量的48%，研发投入占GDP比重提升至6.67%，强度跃升全国大中城市第一位 [10] - 研究与试验发展人员全时当量达47.4万人年，居全国城市第一 [2] - PCT国际专利申请量连续22年居全国城市第一 [2][11] - 深圳—香港—广州创新集群在《全球创新指数》最新排名中跃居首位 [2][10] - 建成1家国家实验室、6家国家级创新中心、20家全国重点实验室，4家省实验室，82家省重点实验室，300多家市重点实验室 [11] 战略性新兴产业与新质生产力 - 战略性新兴产业增加值从2020年的1.03万亿元提升到2024年的1.56万亿元，占地区生产总值比重从37.1%提升到42.3% [13] - 系统谋划以先进制造业为骨干的20大战略性新兴产业集群和8大未来产业 [13] - 5个集群入选国家先进制造业集群，8个集群入选国家级中小企业特色产业集群 [13] - “十四五”期间，规上工业企业研发机构覆盖率从40%提升至70%以上，新增3家国家级制造业创新中心，总数并列全国第一 [14] 企业培育与市场主体 - 国家级专精特新“小巨人”企业达1333家，跃居全国城市首位 [3][15] - 境内外上市企业592家、瞪羚企业215家、独角兽企业42家，均居全国前列 [3] - 国家高新技术企业超2.5万家 [15] - 国家级制造业单项冠军数量从2020年末的28家提升至2024年的95家 [15] - 商事主体数量稳居全国城市首位，目前商事主体总规模达462.1万户 [5][17] 城市基础设施与营商环境 - 地铁运营里程突破600公里，客流强度稳居全国超大城市首位 [4] - 在全球率先实现超充站、超充枪数量全面超过加油站、加油枪，率先实现全市域5G-A网络全覆盖 [5] - 人才最快半小时即可落户，企业开办“半天极速办结” [16] - 累计上线45个“高效办成一件事”服务，380个事项实现“秒批”，850个事项实现“秒报” [16] - 普惠小微贷款规模率先突破2万亿元规模，惠及企业超百万户 [17] 人才与教育发展 - 全市人才总量达719万，其中技能人才406万，专业技术人才255万，高层次人才2.65万，留学归国人员超23万 [11] - 1050名学者入选全球前2%顶尖科学家榜单，连续两年位居95后人才吸引力全国首位 [11] - “十四五”期间全市教育一般公共预算五年累计达4956亿元，连续三年突破千亿 [18] - 2020年以来新增公办学位96.5万个，超“十二五”“十三五”建设的总和 [18] - 五年高起点新设5所高校，全市高等教育机构达18所，全球前1%学科达到52个、前1‰学科达到7个 [19] 未来发展规划 - 未来“十五五”时期将着力全方位扩大内需，加快建设具有全球重要影响力的消费中心 [9] - 着力培育壮大新质生产力，做大做强“20+8”战略性新兴产业集群和未来产业，加快建设全球重要的领先的先进制造业中心和具有全球重要影响力的产业科技创新中心 [9] - 着力全面深化改革开放，积极推动粤港澳大湾区建设，深化“五外联动”，在服务国内国际双循环中作基地、作平台、作通道、作枢纽 [9] - 着力推动城市内涵式高质量发展，加快建设创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧的现代化人民城市 [9] - 着力打造“民生七优”幸福标杆，持续扩大高品质公共服务供给 [9]

江苏省“十五五”规划战略性新兴产业布局 - 增强新一代信息技术、新能源、新材料、生物医药、高端装备等现有产业优势 [1] - 培育航空航天、低空经济等增长新引擎 [1] - 打造具有国际竞争力的战略性新兴产业集群，培育新兴支柱产业 [1] 具体产业发展与融合举措 - 深度融入长三角大飞机产业集群建设 [1] - 实施新技术新产品新场景大规模应用示范行动 [1] 产业发展支持机制 - 实施产业创新工程，一体推进创新设施建设、技术研究开发、产品迭代升级 [1] - 发挥省战略性新兴产业母基金、江苏社保科创基金投资撬动作用，加快新兴产业规模化发展 [1]

95后人才吸引力总体格局 - 中国95后劳动年龄人口约2亿人 其流动趋势明显向经济发达的东部地区集聚 更倾向前往长三角和珠三角地区 京津冀地区人才流入流出持平 而成渝和长江中游地区则持续呈现人才净流出态势 [2] - 2025年95后人才吸引力指数排名前三的城市依次为深圳 北京 上海 第四至第十名分别为杭州 广州 苏州 成都 南京 无锡 天津 [2] - 广东省表现突出 共有7座城市跻身95后人才吸引力50强 包括深圳 广州 东莞 佛山 珠海 中山 惠州 [5] 深圳的领先优势与吸引力成因 - 深圳已连续三年位居95后人才吸引力榜单榜首 其95后人才净流入占比高出全国总体流动人才约1个百分点 [2] - 深圳对95后吸引力强的原因在于其较低的落户门槛（相比北京和上海） 创新的产业结构 能提供较多工作岗位和相对较高收入 同时95后择业时也注重创新环境和文娱产业发展 [2] - 深圳被誉为“中国硅谷” 拥有超过2.5万家国家高新技术企业和超过4000个创新载体 近年来聚焦“20+8”战略性新兴产业集群和未来产业布局 并创造性提出“楼上创新 楼下创业”模式以衔接人才链 创新链与产业链 [3] - 深圳高层次人才数量超过2.6万 人才总量超过700万 在吸引95后硕士及以上高学历人才方面 深圳位列全国前三 [4] - 以每百万人专利授权数量作为观察指标 深圳位列全国前十 证明了其创新活力 [7] 95后人才行业偏好与区域产业契合度 - 95后流动人才最青睐的行业是IT/通信/电子/互联网 人才占比达到21.5% 其次为生产/加工/制造行业 人才占比为17.2% [6] - 95后人才对上述新兴和制造行业的偏好 与广东省的产业结构高度契合 珠三角各城市的电子信息 智能制造产业集群为这类人才提供了广阔舞台 [6] - 在体现创新活力的每百万人专利授权数量指标上 珠三角的深圳 珠海 佛山 中山 东莞5座城市均进入全国前十 [7]

江苏省“十五五”规划产业与科技发展核心要点 - 中共江苏省委发布关于制定江苏省国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议，核心在于通过科技创新和产业升级，构建现代化产业体系，发展新质生产力，并推动高水平对外开放 [1] 现代化产业体系构建 - 坚守实体经济、构建现代化产业体系作为强省之要，坚持智能化、绿色化、融合化方向，保持制造业合理比重，在强链补链延链上展现新作为，加快建设制造强省 [2] - 巩固传统产业领先地位，深入实施传统产业焕新工程，推动冶金、化工、轻工、纺织、机械、船舶海工、建材等产业向价值链中高端迈进 [2] - 增强新一代信息技术、新能源、新材料、生物医药、高端装备等战略性新兴产业优势，培育航空航天、低空经济等增长新引擎，打造具有国际竞争力的战略性新兴产业集群 [1][2] - 深度融入长三角大飞机产业集群建设，实施新技术新产品新场景大规模应用示范行动，发挥省战略性新兴产业母基金、江苏社保科创基金投资撬动作用，加快新兴产业规模化发展 [2] - 培育壮大未来产业，加快壮大第三代半导体、氢能、生物制造等成长型未来产业，推动量子科技、脑机接口、具身智能、深海深地、原子级制造、第六代移动通信等前沿性未来产业形成现实生产力 [3] 关键核心技术攻关与科技创新 - 以科技创新引领新质生产力发展，全面打造具有全球影响力的产业科技创新中心 [4] - 采取超常规举措推动集成电路、工业母机、高端仪器、先进材料、基础软件、工业软件、生物制造等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破 [1][4] - 加强基础研究战略性、前瞻性、体系化布局，打造以苏州实验室、紫金山实验室为引领，全国重点实验室、省实验室为支撑的实验室矩阵，高效运行省实验室联盟，更大力度推进太湖、钟山、云龙湖实验室建设 [4] - 推动科技创新和产业创新深度融合，优化科技创新资源布局，完善省域创新体系，提升苏南国家自主创新示范区产业科技创新策源功能，深化沿沪宁产业创新带建设，支持南京建设紫金山创新带，支持苏州建设吴淞江科创带 [4] 数字经济发展与人工智能应用 - 深入推进数字江苏建设，深化数据资源开发利用，建设国家数字经济创新发展试验区，深化“数实融合”强省建设，培育一批引领型数字企业和产业集群 [5] - 加快构建数智技术创新体系，强化底层技术和软硬件短板突破，积极部署类脑计算、光量子芯片等创新应用技术，强化算力、算法、数据等高效供给，加快通用大模型和垂直领域大模型研发 [5] - 推进算力和绿电协同建设，降低中小企业算力使用门槛 [5] - 全面实施“人工智能+”行动，加强人工智能同产业发展、文化建设、民生保障、社会治理相结合，全方位赋能千行百业，推进全域数智化，打造人工智能创新发展高地 [5] - 结合江苏优势产业，推动人工智能驱动的新型科研范式、技术研发、工程实现、产品落地一体化协同发展，高水平推进中国科学院工业人工智能研究所建设，实施工业互联网创新发展工程，加快布局智能制造重大科研设施和具身智能技术创新平台 [5] - 支持苏州、南京等有条件的地方开展“人工智能+”城市建设试点，支持无锡构建以物联网为核心的数字产业体系 [5] 高水平对外开放与本土企业培育 - 推动高水平对外开放，全面建设具有世界聚合力的双向开放枢纽，以“一带一路”交汇点建设统揽高水平对外开放 [7] - 稳步扩大制度型开放，主动对接国际高标准经贸规则，深化江苏自贸试验区生物医药全产业链开放创新发展，深入推动服务业扩大开放综合试点、中新数字贸易合作试点，稳步拓展金融领域制度型开放 [7] - 推动对外贸易创新发展，促进外贸提质增效，推动市场多元化和内外贸一体化，优化升级货物贸易，拓展中间品贸易和绿色贸易，更大力度开拓新兴市场，大力发展跨境电商、海外仓、市场采购贸易等新业态新模式 [7] - 拓展双向投资合作新空间，开展“投资江苏”品牌提升行动，深化产业链精准招商，促进外资境内再投资，吸引战略投资、股权投资和保税维修、保税物流，引育一批高能级的外资研发中心、跨国公司区域性总部和功能性机构 [8] - 支持龙头企业积极参与全球产业链重构，着力培育本土跨国公司 [6][8] - 加强对外开放平台载体建设，实施自贸试验区提升战略，强化与海南自贸港、上海自贸试验区等的合作对接，高质量建设运营中国—中亚贸易畅通合作平台，支持苏州工业园区加快建设开放创新的世界一流高科技园区，支持连云港开展双向开放综合改革 [8]

债券发行核心信息 - 公司于12月4日在深圳证券交易所成功簿记发行债券“25威孚K1”，总规模5亿元，期限3年，票面利率1.90%，创无锡市中长期公司债历史最低利率 [1] - 本期债券是公司首次亮相债券市场，由天风证券担任牵头主承销商，国联民生证券、平安证券担任联席主承销商 [1] - 债券全场认购倍数达2.99倍，体现了资本市场对公司信用资质、经营实力与发展前景的高度认可 [1] 债券募集资金用途与战略意义 - 本期债券是无锡首单专项用于“465”现代产业集群的债券，募集资金主要以股权投资形式精准支持汽车零部件领域科技创新 [4] - 债券资金将直达汽车核心零部件产业集群，旨在为产业链上的创新主体注入关键资本，促进技术协同与产业链整体升级 [4] - 此举标志着公司创新运用金融工具，担当起驱动地方产业转型升级、培育新质生产力的关键角色 [4] 公司战略定位与行业背景 - 本期债券是金融服务国家战略、推动产业升级的典范实践，中央经济工作会议明确将“以科技创新引领现代化产业体系建设”列为重点任务 [4] - 无锡市前瞻性布局的“465”现代产业体系是对国家战略的精准落地，本期债券为无锡打造具有全国影响力的产业科技创新高地提供支撑 [4] - 公司将持续聚焦“465”现代产业集群的发展需求，充分发挥自身在汽车核心零部件领域的产业资源和资本平台优势，为构建更具韧性和竞争力的现代产业体系持续赋能 [4]

宏观经济与区域发展 - 安徽省地区生产总值从"十三五"末的3.87万亿元跃升至2024年的5.06万亿元，连续跨越4万亿、5万亿元两个台阶，五年增量达到1.4万亿元 [1] - 全省26个省重大新兴产业基地产值从"十三五"末的7500亿元提高至2024年的1.35万亿元 [1] - "十五五"时期是安徽夯实基础、全面发力、创先争优、跨越赶超的关键时期 [1] 产业结构与新兴动能 - 安徽省战略性新兴产业产值占规上工业比重超过43% [1] - 高技术制造业增加值占规上工业比重超过16% [1] - 集成电路、新型显示器件、人工智能、先进结构材料四大国家战略性新兴产业集群优秀率居全国第三位 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铜主力合约震荡，持仓量减少，现货贴水，基差走强 原料端加工费为负，供给紧张支撑铜价 供给上冶炼产能或释放，但受原料限制精铜供给仅小幅度回升 需求受消费淡季和高铜价抑制，下游采买谨慎 库存整体中低，但消费淡季或积累 消费上电力基建赶工和新能源车冲量托底需求 期权市场情绪偏多，隐含波动率略降 技术上60分钟MACD双线在0轴上方，绿柱收敛 建议轻仓震荡交易，注意节奏和风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铜期货主力合约收盘价89,210元/吨，环比+290元/吨；主力合约隔月价差-20元/吨，环比-10元/吨；LME3个月铜11,253美元/吨，环比+108美元/吨；主力合约持仓量223,984手，环比-1622手 [2] - 期货前20名持仓-34,929手，环比-7914手；LME铜库存161,800吨，环比+2375吨；上期所库存阴极铜97,930吨，环比-12673吨；LME铜注销仓单6,300吨，环比-175吨；上期所仓单阴极铜28,969吨，环比-2856吨 [2] 现货市场 - SMM1铜现货88,980元/吨，环比+320元/吨；长江有色市场1铜现货89,085元/吨，环比+325元/吨 [2] - 上海电解铜CIF（提单）48.5美元/吨，环比0美元/吨；洋山铜均溢价39美元/吨，环比0美元/吨 [2] - CU主力合约基差-230元/吨，环比+30元/吨；LME铜升贴水（0 - 3）69.18美元/吨，环比+0.08美元/吨 [2] - 进口铜矿石及精矿245.15万吨，环比-13.56万吨；国铜冶炼厂粗炼费（TC）-42.75美元/千吨，环比-0.43美元/千吨 [2] 上游情况 - 铜精矿江西79,020元/金属吨，环比-440元/金属吨；铜精矿云南79,720元/金属吨，环比-440元/金属吨 [2] - 粗铜南方加工费1,300元/吨，环比0元/吨；粗铜北方加工费900元/吨，环比0元/吨 [2] 产业情况 - 精炼铜产量120.40万吨，环比-6.20万吨；进口未锻轧铜及铜材440,000吨，环比-50000吨 [2] - 铜社会库存41.82万吨，环比+0.43万吨；废铜1光亮铜线上海60,840元/吨，环比-350元/吨 [2] - 硫酸（98%）江西铜业出厂价870元/吨，环比0元/吨；废铜2铜（94 - 96%）上海74,550元/吨，环比-150元/吨 [2] 下游及应用 - 铜材产量200.40万吨，环比-22.80万吨；电网基本建设投资完成额累计值4,824亿元，环比+445.93亿元 [2] - 房地产开发投资完成额累计值73,562.70亿元，环比+5856.99亿元；集成电路产量当月值4,177,000万块，环比-194236.10万块 [2] 期权情况 - 沪铜20日历史波动率10.96%，环比-0.03%；40日历史波动率18.20%，环比-0.09% [2] - 当月平值IV隐含波动率17.45%，环比-0.0114%；平值期权购沽比1.27，环比+0.0683 [2] 行业消息 - 国家发改委主任郑栅洁表示“十五五”规划建议将建设现代化产业体系任务摆在首位，要优化传统产业，培育新兴和未来产业，发展战略性新兴产业集群 [2] - 美国总统特朗普计划2026年初公布下一任美联储主席人选，或“内定”哈塞特担任 [2] - 经合组织预计今明两年全球经济增速分别为3.2%和2.9%，美国经济分别增长2%和1.7%，欧元区经济增长1.3%和1.2% [2] - 联合国贸发会议预计2025年全球经济增长放缓至2.6%，低于2024年的2.9%，关注金融对贸易的影响 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝主力合约震荡下行，建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 沪铝主力合约震荡偏强，建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 铸铝主力合约震荡走势，建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价21,940元/吨，环比+30元/吨；氧化铝期货主力合约收盘价2,636元/吨，环比-34元/吨 [2] - 沪铝主力-连二合约价差-90元/吨，环比-15元/吨；氧化铝主力-连二合约价差-80元/吨，环比+5元/吨 [2] - 沪铝主力合约持仓量249,248手，环比-9,192手；氧化铝主力合约持仓量344,387手 [2] - LME电解铝三个月报价2,863.5美元/吨，环比-24.5美元/吨；LME铝库存535,900吨 [2] - 沪铝前20名净持仓10,147手，环比+5,196手；沪伦比值7.66，环比+0.08 [2] - 铸造铝合金主力收盘价21,145元/吨，环比+50元/吨；铸造铝合金上期所注册仓单64,557吨，环比+359吨 [2] - 铸造铝合金主力-连二合约价差-145元/吨，环比-75元/吨；沪铝上期所库存115,277吨，环比-8,439吨 [2] - 铸造铝合金主力合约持仓量15,983手，环比+224手；铸造铝合金上期所库存69,120吨，环比+2,290吨 [2] - 沪铝上期所仓单66,833吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝21,800元/吨，环比+90元/吨；氧化铝现货价2,760元/吨 [2] - 平均价（含税）ADC12铝合金锭全国21,500元/吨；长江有色市场AOO铝21,690元/吨，环比+140元/吨 [2] - 铸造铝合金基差355元/吨，环比-355元/吨；电解铝基差-140元/吨，环比+60元/吨 [2] - 上海物贸铝升贴水-70元/吨，环比-10元/吨；LME铝升贴水-30.13美元/吨，环比-2.62美元/吨 [2] - 氧化铝基差124元/吨，环比+34元/吨 [2] 上游情况 - 西北地区预焙阳极6,050元/吨；氧化铝开工率85.28%，环比-1.31%；氧化铝产量786.5万吨，环比-13.4万吨 [2] - 氧化铝产能利用率86.96%，环比-0.7%；氧化铝需求量730.23万吨，环比+25.92万吨 [2] - 氧化铝供需平衡37.98万吨，环比-8.87万吨 [2] - 佛山金属废料破碎生铝平均价17,100元/吨，环比-50元/吨；山东金属废料破碎生铝平均价16,700元/吨 [2] - 中国铝废料及碎料进口数量158,360.01吨，环比+2,945.61吨；出口数量32.46吨，环比-36.08吨 [2] - 氧化铝出口数量18万吨，环比-7万吨；进口数量18.93万吨，环比+12.93万吨 [2] - WBMS铝供需平衡-19.21万吨，环比-8.67万吨；电解铝社会库存54.5万吨，环比+0.2万吨 [2] 产业情况 - 原铝进口数量248,261.37吨，环比+4,462吨；原铝出口数量24,573.56吨，环比-4,396.36吨 [2] - 电解铝总产能4,523.2万吨；电解铝开工率98.24%，环比-0.12% [2] - 铝材产量569.4万吨，环比-20.6万吨；未锻轧铝及铝材出口数量50万吨，环比-2万吨 [2] - 再生铝合金锭产量60.83万吨，环比-4.82万吨；铝合金出口数量3.09万吨，环比+0.74万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭建成产能126万吨；国房景气指数92.43，环比-0.34 [2] - 铝合金产量168.2万吨；汽车产量327.9万辆，环比+5.25万辆 [2] 期权情况 - 沪铝20日历史波动率10.54%，环比-0.12%；40日历史波动率10.67%，环比-0.04% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率11.67%，环比+0.0163%；沪铝期权购沽比1.72，环比+0.0263 [2] 行业消息 - 国家发改委主任郑栅洁指出“十五五”规划建议将建设现代化产业体系摆在首位，要优化提升传统产业，培育壮大新兴产业和未来产业 [2] - 美国总统特朗普计划2026年初公布下一任美联储主席人选，哈塞特或被“内定” [2] - 经合组织预计今明两年全球经济增速分别为3.2%和2.9%，美国经济预计分别增长2%和1.7%，欧元区经济将增长1.3%和1.2% [2] - 联合国贸发会议预计2025年全球经济增长将放缓至2.6%，低于2024年的2.9% [2] 氧化铝观点 - 氧化铝主力合约震荡下行，持仓量减少，现货升水，基差走强 [2] - 原料端海外几内亚发运季节性影响削弱，国内进口量级和土矿港口库存或回升，铝土矿供给逐步充足 [2] - 供给方面产业供给仍偏多，冶炼厂临近成本线，后续或因利润问题被动减产，国内供给量级或收敛 [2] - 需求方面国内电解铝产能受淡季影响小幅回落，消费端表现韧性，铝厂生产稳中小幅回落 [2] - 技术上60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱收敛 [2] 电解铝观点 - 沪铝主力合约震荡偏强，持仓量减少，现货贴水，基差走强 [2] - 原料端氧化铝原料供给偏多且现货价格低位运行，电解铝冶炼利润较好 [2] - 供给端冬季环保限制影响个别企业开工，产业季节性需求回落，国内产量小幅度走弱 [2] - 需求端下游进入消费淡季，铝材加工企业开工订单回落，但光伏组件年末抢装和汽车等消费行业年末冲量令需求保持一定韧性 [2] - 期权方面购沽比为1.72，环比+0.0263，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升 [2] - 技术上60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱收敛 [2] 铸造铝合金观点 - 铸铝主力合约震荡走势，持仓量增加，现货升水，基差走弱 [2] - 原料端废铝供给偏紧，受铝价运行偏高位影响废铝报价坚挺，铸铝成本支撑逻辑较强 [2] - 供给方面废铝供给偏紧限制产能，国内铸铝供给量有所收敛 [2] - 需求方面行业季节性走弱，但汽车等消费行业年终冲量令需求表现出一定韧性 [2] - 技术上60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱收敛 [2]