核心业务布局与进展 - 在卫星互联网领域已实现芯片、终端、信关站和系统运营的全产业链布局 [1] - 在低空经济领域已构建覆盖“制造-运营-保障-服务”全链条的生态系统，并在广州、合肥、重庆、福州、宁波等多个城市开展低空智联网示范应用建设 [1] - 在北斗导航领域率先实现“芯片、模块、天线、终端、系统、运营”全产业链布局，是“北斗+5G”应用领先者 [2] - 在卫星通信领域是特殊机构市场地面终端主流供应商，拥有全系列天通卫星终端及芯片，芯片整体研发进展顺利，正积极拓展“手机直连”与“汽车直连”市场 [3] - 控股子公司西安驰达飞机承制的“九天”重型无人机已于2025年12月11日首飞成功，目前暂未对公司业务或业绩造成重大影响 [4] 研发投入与客户市场 - 研发投入主要用于芯片、卫星互联网、北斗、低空经济、机器人及具身智能、智能穿戴、6G等新兴领域的技术研发和市场拓展 [6] - 公司主要客户围绕特殊机构市场、行业用户等单位 [7] 财务与经营状况 - 受行业客户调整及周期性波动影响，2025年合同签订延缓，公司业绩受到影响 [5] - 2026年公司将聚焦主业，提高经营质效，加快布局国际市场，做强做优做大民用市场，重点培育空天产业 [5] - 2026年资产减值风险取决于未来宏观环境、行业态势等多重因素 [5] - 公司已制定针对性措施以改善应收账款回款与现金流，保障资金链安全 [5] - 公司将通过优化产品结构、严控成本、提升高毛利业务占比等措施来提升整体毛利率 [7] 投资者关系与公司治理 - 公司于2025年9月份实施完成股份回购计划，回购股份拟用于员工持股计划或股权激励 [7] - 公司将通过深耕主业、提升盈利能力、坚持高比例分红等方式维护投资者权益 [7]

行业投资评级 - 投资评级：优于大市（维持）[1][2] 核心观点 - 低空经济被政府列为新兴支柱产业，预计到2030年相关产值有望从2025年的接近6万亿元扩大到十万亿元以上[3][15] - 宏观政策强调央企国企带头开放应用场景，加快空域资源开放，优化审批程序，并构建包括职业技能培训、保险保障在内的完善发展体系[3][4] - 两会代表委员的提案聚焦于适航审定、空域管理、基础设施建设、标准化、核心技术攻关、应用场景开放及试点工作，旨在从多维度破除发展障碍，推动产业加速商业化[5][6][7][8][9][10][11][12][13][14] 宏观政策动态总结 - 国务院总理李强在政府工作报告中强调打造低空经济等新兴支柱产业[3][15] - 国务院国资委主任张玉卓表示央企将持续加力培育低空经济，并开发了可连续飞行12小时、转场航程7000公里的“空中无人机航母”[3][15] - 国家发改委主任郑栅洁指出，低空经济等新兴产业产值在2025年已接近6万亿元，预计2030年有望扩大到十万亿元以上[3][15] - 农业农村部部长韩俊表示，2025年我国农用无人机使用量超过30万架，年作业耕地面积达4.6亿亩[3][15] - 多部委已出台具体政策指南，如交通运输部发布公路桥梁无人机巡检技术指南，国家标准化管理委员会批准森林草原防火无人机巡查技术规范[3] - 深圳市地方金融管理局印发方案，鼓励在低空经济领域落实无人机责任险强制投保制度[4] 关于飞行器适航审定的提案总结 - 代表建议尽快出台eVTOL等新型航空器专用适航标准，并支持在广东等地布局国家级适航审定机构[5] - 提案的落实将缩短新型飞行器取证周期，加速产品商业化，为低空经济发展打下飞行器数量基础[5] - 长远看，构建高效适航审定体系有助于中国成为国际认证标准的主导者[5] 关于空域管理和开放的提案总结 - 多位代表委员提案优化低空空域管理，建议建立军地民“三位一体”协同管理机制，加快划设低空公共航路，并科学推进空域分级分类开放[6] - 这反映出当前空域管理体系已难以适应低空经济快速发展的需求[6] - 预计短期内将出台空域分类划设具体方案，部分地区可能率先试点，中期空域使用效率将提升，飞行汽车等业态将获得更广阔空间[6] 关于基础设施建设的提案总结 - 提案建议完善低空飞行服务、通信导航、起降点等基础设施，并分类有序推进基础设施复用[7] - 建议构建监视与运维“一张网”，制定专项规划，明确建设主体和资金来源，支持民营企业参与[7] - 低空基础设施发展正从单一建设向“物理设施+通信导航+数字平台+制度保障”四位一体的综合服务体系转变[7] 关于标准化建设的提案总结 - 提案建议健全低空通信网络技术标准体系，加快建设低空智联网，并推动全国低空航图体系统一规范[8] - 建议加快换电标准化建设，统一电池接口、通讯协议等核心技术规范，并构建完善的安全监管体系[8] - 2026年2月十部门联合发布的《低空经济标准体系建设指南（2025年版）》是该领域首个系统性、全局性的标准化顶层设计文件[8] - 标准化能力将成为低空经济核心竞争力的重要组成部分[8] 关于低空装备和航空器核心技术攻关的提案总结 - 提案聚焦动力电池等核心技术，建议鼓励发展高比能、高功率飞行器动力电池，并设立专项基金支持300Wh/kg以上高比能半固态电芯、400Wh/kg级固态电芯等研发[9][10] - 建议推进电动垂直起降飞行器、全电飞机、氢能飞机等绿色低碳航空器发展[10] - 随着新型举国体制优势发挥和产学研用联合攻关，我国低空装备核心技术有望在未来3-5年内实现系统性突破[10] 关于开放应用场景的提案总结 - 提案建议开放和拓展六大方向应用场景：物流与交通网络、低空文旅、医疗救护与应急救援、智慧农业、海洋经济新业态、政府与公共服务[11][12] - 具体包括构建“干—支—末”低空航线网络，打造城市群低空走廊，推动无人机物流、低空旅游、医疗急救、农业现代化、海上风电巡检等场景规模化应用[11] - 这种多层次、全域覆盖的应用场景拓展旨在全面拉动低空产业规模化发展[12] - 预计2030年将实现商务、政企出差空中通勤的应用场景，2035年实现各应用场景全面普及[12] 关于试点工作的提案总结 - 多个省份和区域提出特色化试点建议，如将贵州列为全国山地特色低空经济示范省，在粤港澳大湾区打造全球首条跨境常态化低空航线，构建“半小时生活圈”[13] - 其他试点建议包括：在湖北布局大型载人飞艇文旅示范航线，在广东开放低空消费试点，将广州或大湾区纳入eVTOL试点区域，支持重庆打造低空经济创新发展强市等[13] - 中国低空经济发展正处于“区域性特色示范与制度创新并行”的关键阶段，试点将为全国性推广提供实践样本[14] - 预计2027-2028年将实现“地方突破”的试点成效，2030年后逐步进行全国性推广[14]

经济总量与增长 - 2025年国内生产总值(GDP)比上年增长5.0%，经济总量首次突破140万亿元大关 [1] - “十四五”时期经济总量连续跨越110万亿元、120万亿元、130万亿元、140万亿元四个台阶 [1] - 5%的经济增长对应的经济增量超过5万亿元 [1] 科技研发与创新 - 2025年全社会研究与试验发展(R&D)经费投入比上年增长8.1%，与GDP之比达2.80%，首次超过OECD国家平均水平 [1] - 基础研究经费占R&D经费比重达7.08% [1] - 年末每万人口高价值发明专利拥有量增至16件 [1] - 国产人工智能大模型引领全球开源创新生态 [1] 消费与内需 - 2025年社会消费品零售总额超50万亿元，比上年增长3.7%，消费市场规模稳居全球第二 [2] - 内需对经济增长贡献率达67.3%，其中最终消费支出贡献率为52.0%，比上年提高5.0个百分点 [2] 物流与市场流通 - 2025年货物运输量、周转量分别比上年增长3.2%、4.6% [2] - 社会物流总费用与GDP的比率降至13.9% [2] - 快递业务量突破1900亿件，带动邮政行业寄递业务总量增长11.8% [2] 资本市场与资金 - 年末广义货币(M2)余额比上年末增长8.5% [2] - 全年沪深交易所A股筹资增加8332亿元 [2] 能源结构与节能降碳 - 2025年清洁能源消费量占能源消费总量比重升至30.4% [3] - 扣除原料用能和非化石能源消费量的万元GDP能耗比上年下降5.1% [3] - 万元GDP二氧化碳排放下降5.0% [3] 绿色产业与生态保护 - 2025年新能源汽车年产销量均突破1600万辆，连续11年位居全球第一 [3] - 充电桩、太阳能电池等绿色产品产量快速增长 [3] - 3641个国家地表水考核断面中，水质优良断面比例连续两年保持在90%以上 [3] - 339个地级及以上城市中，空气质量达标的城市超过7成 [3]

经济总量与综合国力 - 2025年国内生产总值（GDP）比上年增长5.0%，经济总量首次突破140万亿元大关，连续跨越四个大台阶 [3] - 人均GDP达到99，665元，比上年增长5.1%，按年平均汇率折算达13，953美元，连续3年超过1.3万美元 [4] - 全员劳动生产率比上年提高6.1%，快于经济增速1.1个百分点 [4] - 经济增速在主要经济体中位居前列，对世界经济增长贡献率预计保持在30%左右，经济总量占全球的六分之一左右 [5] 科技创新与研发投入 - 全社会研究与试验发展（R&D）经费投入比上年增长8.1%，与GDP之比达2.80%，首次超过OECD国家平均水平，其中基础研究经费占比达7.08% [6] - 年末每万人口高价值发明专利拥有量增至16件 [7] - 规模以上高技术制造业增加值比上年增长9.4%，占规模以上工业增加值比重升至17.1% [7] - 服务机器人、存储芯片、3D打印设备产量分别增长16.1%、22.8%、52.5% [7] 数字与高技术产业发展 - 规模以上数字产品制造业增加值比上年增长9.3% [8] - 信息传输、软件和信息技术服务业增加值增长11.1% [8] - 工业控制计算机及系统、数控金属切削机床、5G智能手机等智能化产品产量分别增长86.5%、13.7%、12.5% [8] - 全年网上零售额近16万亿元，增长8.6% [8] - 高技术产品出口额增长13.2% [7] 现代化基础设施 - 移动通信基站设备产量比上年增长13.5% [8] - 年末5G基站达484万个，互联网普及率升至80.1% [8] - 国家综合立体交通网主骨架建成率超90% [8] 内需与消费市场 - 社会消费品零售总额超50万亿元，比上年增长3.7%，消费市场规模稳居全球第二 [10] - 内需对经济增长贡献率达67.3%，其中最终消费支出贡献率为52.0%，比上年提高5.0个百分点 [10] - 服务性消费支出占居民人均消费支出比重达46.1% [15] - 限额以上单位文化办公用品、家具、家用电器和音像器材类商品零售额均实现两位数增长 [15] 对外贸易与开放 - 货物进出口总额首次突破45万亿元，比上年增长3.8%，有望连续九年居全球首位 [11] - 货物进口额达18.5万亿元，连续17年成为全球第二大进口市场 [5] - 服务贸易总额超8万亿元，再创历史新高，服务进出口总额增长7.4% [5][11] - 知识密集型服务、旅行服务出口分别增长10.5%、49.5% [11] - 对共建“一带一路”国家进出口占全部进出口比重升至51.9% [11] - 新设立外商投资企业数增长19.1% [5] 产业发展与结构优化 - 战略性新兴服务业、高技术服务业营业收入分别增长9.3%、7.9% [7] - 规模以上专精特新“小巨人”工业企业增加值增长9% [13] - 制造业增加值连续16年居世界首位，规模以上装备制造业增加值占规模以上工业增加值比重升至36.8% [14] - 快递业务量突破1900亿件，带动邮政行业寄递业务总量增长11.8% [10] 绿色低碳转型 - 清洁能源消费量占能源消费总量比重升至30.4% [14] - 扣除原料用能和非化石能源消费量的万元GDP能耗比上年下降5.1%，万元GDP二氧化碳排放下降5.0% [14] - 新能源汽车年产销量均突破1600万辆，连续11年位居全球第一 [14] - 充电桩、太阳能电池等绿色产品产量快速增长 [14] 金融与资本市场 - 全年沪深交易所A股筹资增加8332亿元 [10] - 年末广义货币（M2）余额比上年末增长8.5% [10] - 全年现行支持科技创新和制造业发展的主要政策减税降费及退税2.9万亿元 [13] - 新发放企业贷款加权平均利率比上年下降41个基点 [13] 企业活力与营商环境 - 全年日均新设企业增至2.6万户 [13] - 市场准入负面清单（2025年版）清单事项缩减至106项 [12] 能源与粮食安全 - 原煤产量增至48.5亿吨，原油产量连续4年稳产2亿吨以上，天然气产量连续9年增产超百亿立方米 [14] - 粮食总产量连续2年稳定在1.4万亿斤以上 [14] 区域协调发展 - 年末常住人口城镇化率达67.89%，比上年末提高0.89个百分点 [13] - 中部、西部地区经济增速分别高于东部地区0.2、0.1个百分点 [13] - 脱贫县农村居民人均可支配收入实际增长6.5%，城乡居民人均可支配收入之比缩小至2.31 [13]

综合国力 - 2025年国内生产总值（GDP）比上年增长5.0%，经济总量首次突破140万亿元大关 [2] - 人均GDP达到99，665元，比上年增长5.1%，按年平均汇率折算达13，953美元，连续3年超过1.3万美元 [3] - 全员劳动生产率比上年提高6.1%，快于经济增速1.1个百分点 [3] - 对世界经济增长贡献率预计保持在30%左右，经济总量占全球的六分之一左右 [4] 现代化产业体系 - 全社会研究与试验发展（R&D）经费投入比上年增长8.1%，与GDP之比达2.80%，首次超过OECD国家平均水平，其中基础研究经费占比达7.08% [5] - 规模以上高技术制造业增加值比上年增长9.4%，占规模以上工业增加值比重升至17.1% [6] - 服务机器人、存储芯片、3D打印设备产量分别增长16.1%、22.8%、52.5% [6] - 规模以上数字产品制造业增加值比上年增长9.3%，信息传输、软件和信息技术服务业增加值增长11.1% [7] - 工业控制计算机及系统、数控金属切削机床、5G智能手机等智能化产品产量分别增长86.5%、13.7%、12.5% [7] - 年末5G基站达484万个，互联网普及率升至80.1% [7] 新发展格局 - 社会消费品零售总额超50万亿元，比上年增长3.7% [9] - 内需对经济增长贡献率达67.3%，其中最终消费支出贡献率为52.0%，比上年提高5.0个百分点 [9] - 货物进出口总额首次突破45万亿元，比上年增长3.8%，有望连续九年居全球首位 [10] - 对共建“一带一路”国家进出口占全部进出口比重升至51.9% [10] - 服务进出口总额增长7.4%，其中知识密集型服务、旅行服务出口分别增长10.5%、49.5% [10] - 全年日均新设企业增至2.6万户，规模以上专精特新“小巨人”工业企业增加值增长9% [11] 高质量发展 - 年末常住人口城镇化率达67.89%，比上年末提高0.89个百分点 [12] - 清洁能源消费量占能源消费总量比重升至30.4% [13] - 扣除原料用能和非化石能源消费量的万元GDP能耗比上年下降5.1%，万元GDP二氧化碳排放下降5.0% [13] - 新能源汽车年产销量均突破1600万辆，连续11年位居全球第一 [13] - 制造业增加值连续16年居世界首位，规模以上装备制造业增加值占规模以上工业增加值比重升至36.8% [13] - 全年现行支持科技创新和制造业发展的主要政策减税降费及退税2.9万亿元 [12] - 新发放企业贷款加权平均利率比上年下降41个基点 [12] 民生福祉 - 全国城镇调查失业率均值为5.2%，城镇新增就业1267万人 [14] - 居民人均可支配收入比上年实际增长5.0%，与经济增长同步 [14] - 服务性消费支出占居民人均消费支出比重达46.1% [14] - 年末基本养老保险、医疗保险参保人数分别达10.8亿人、13.3亿人 [15]

原创成果加速涌现 - 江门中微子实验在运行59天后，测出描述中微子振荡的2个参数，测量精度较此前国际最高水平提高了1.5倍至1.8倍 [1] - 全超导托卡马克核聚变实验装置创造新世界纪录，首次实现1亿摄氏度下1066秒的“高质量燃烧” [2] - 复旦大学等团队在国际上首次揭示功能未知基因FAM171A2是导致帕金森病的关键分子，并筛选出具有潜在治疗价值的小分子化合物 [2] - 中国科学技术大学成功构建“祖冲之三号”，其处理特定量子问题的速度比目前国际最快的超级计算机快千万亿倍 [2] 前沿领域捷报频传 - 深度求索公司推出新一代大模型R1，性能比肩OpenAI o1正式版，同时实现超低训练成本并全面开源 [3] - 中国科学院等机构成功开展我国首例侵入式脑机接口前瞻性临床试验，标志我国成为全球第二个该技术进入临床试验阶段的国家 [3] - 2025年规模以上智能无人飞行器制造行业增加值增长57%，智能车载设备制造行业增加值增长26.2% [4] - 2025年集成电路制造行业增加值增长26.7%，光电子器件制造行业增加值增长18.8% [4] - 人工智能大模型、量子科技、具身智能等新赛道出现越来越多中国企业的身影 [4] 创新实力与产业影响 - 截至2025年底，我国国内发明专利有效量达到532万件，每万人口高价值发明专利拥有量达到16件 [4] - 专利密集型产业增加值占国内生产总值比重升至2024年的13.38%，超额完成“十四五”规划目标 [4] - 2025年全社会研究与试验发展经费投入达到39262亿元，多年稳居世界第二位，较2012年的1万亿元实现重大跨越 [6] - 2025年全球十大科研城市中，中国城市占6席 [6] - 2025年度“高被引研究者”有五分之一来自中国大陆，中国科学院以258人次入选位列全球科研机构首位 [6] - 《科学》杂志2025年度十大科学突破中，中国主导的3项成果上榜 [6] - 我国在全球创新指数排名中首次跻身全球前十，拥有的全球百强创新集群数量连续3年位居各国之首 [7]

宏观经济表现 - 2025年国内生产总值达到1401879亿元，同比增长5.0%，经济总量在“十四五”期间连续迈上110万亿、120万亿、130万亿、140万亿元台阶 [1][2] - 最终消费支出对经济增长的贡献率达52%，比上年提高5个百分点 [3] - 对世界经济增长的贡献率预计达30%左右，经济增速在全球主要经济体中名列前茅 [9] 宏观政策组合 - 全年新增减税降费超2.8万亿元，增值税留抵退税政策重点支持制造业和小微企业 [2] - 两次下调存款准备金率与政策利率，累计释放长期流动性超2万亿元，推动社会综合融资成本降至5%以下 [2] - 发行超长期特别国债1.3万亿元支持“两重”“两新”，其中安排3000亿元用于消费品以旧换新，带动相关商品销售额超2.6万亿元 [3] - 2026年开年政策持续发力，包括扩大设备更新贷款财政贴息、制定稳岗增收计划、首批625亿元超长期特别国债资金下达等 [10] 消费与内需 - 2025年社会消费品零售总额达501202亿元，同比增长3.7% [3] - 网上零售额增长8.6%，消费新模式新场景加快拓展 [7] - 九部门印发《关于扩大服务消费的若干政策举措》，旨在提振服务消费 [3] 科技创新投入与产出 - 2025年全社会研发经费投入达39262亿元，研发经费投入强度为2.8%，比上年提高0.11个百分点，首次超过OECD国家平均水平 [4][6] - 创新指数排名首次进入全球前十 [4] - 国内有效发明专利拥有量超500万件，PCT国际专利申请量连续6年全球第一 [6] 产业发展与结构升级 - 规模以上装备制造业、高技术制造业增加值占规模以上工业增加值的比重分别达36.8%和17.1% [6] - 新能源汽车年产销量均突破1600万辆，连续11年位居全球第一 [6] - 民用无人机、工业机器人产量分别同比增长37.3%和28% [6] - 规模以上数字产品制造业增加值同比增长9.3% [7] - 规模以上智能无人飞行器制造、智能车载设备制造行业增加值分别增长57%和26.2% [7] - 集成电路制造、光电子器件制造行业增加值分别增长26.7%和18.8% [7] 金融与外贸 - 外汇储备超过3.3万亿美元 [3] - 稳外贸多样化格局加速形成，已成为150多个国家和地区的主要贸易伙伴，高技术高附加值产品成为出口增长主力 [9] 未来产业与新兴领域 - 低空经济、具身智能、人工智能大模型、量子科技等新赛道涌现更多中国企业 [6][7] - 工业互联网融合应用已全面覆盖41个工业大类行业 [6] - 《“人工智能+制造”专项行动实施意见》出台 [10]

中国制造业规模与地位 - 中国制造业规模有望连续16年位居全球第一，持续领跑全球 [1] - 中国已正式迈入全球制造强国行列，与德国、日本同处全球制造强国发展水平的第二阵列 [3] 制造业转型升级主线 - 中国制造向新向优转型步伐加快，高端化、智能化、绿色化已成为转型升级的鲜明主线 [1] - “新质造”加速破局，中国制造正从规模体量的“高原”奋力攀向质量效益的“高峰” [1] 高端化发展 - 规模以上装备制造业、高技术制造业增加值持续高速增长，占规模以上工业比重稳步提升 [1] - 大国重器捷报频传，例如“CR450”动车组、首艘电磁弹射型航母、“九天”无人机、天问二号等 [1] - 通过持之以恒的创新投入与体系化攻关，中国制造正不断补齐核心短板，增强产业链自主可控性 [1] 智能化发展 - 中国已累计建成数百家卓越级智能工厂、数千家先进级智能工厂 [2] - 智能工厂改造升级后生产效率平均显著提升，产品研发周期大幅缩短 [2] - 工业互联网融合应用已全面覆盖全部41个工业大类行业 [2] - 5G、千兆光网深度融入国民经济肌体，人工智能、大数据等新技术正重组生产要素、重构生产模式 [2] 绿色化发展 - 新能源汽车产量突破1600万辆，产销量连续11年全球第一 [2] - 风力发电机组、生物基化学纤维等绿色产品产量高速增长，民用无人机“振翅高飞” [2] - 在光伏、风电、新能源汽车等绿色赛道，中国已形成全球领先的产业优势 [2] - 绿色低碳已成为驱动产业升级、催生新增长点的强大引擎 [2] 发展动能与支撑 - 从“人工智能+制造”专项行动的顶层设计，到累计研发经费投入强度首超OECD国家平均水平，政策、资本、技术、人才正形成强大合力 [3] - 产业体系完整性与发展质量提升是中国迈入制造强国行列的必然 [3]

2025年中国宏观经济核心数据 - 2025年中国国内生产总值首次跨越140万亿元大关，比上年增长5.0% [2] - 国家统计局局长用“稳、进、新、韧”四个字概括评价2025年经济表现 [2] 研发与创新投入 - 2025年研发经费投入强度提升至2.8%，较上年提高0.11个百分点，首次超越经合组织国家平均水平 [3] - 中国创新指数排名首次跻身全球前十，国内有效发明专利拥有量突破500万件，成为全球首个达成此里程碑的国家 [4] - PCT国际专利申请量连续6年位居世界第一，关键核心技术领域的高价值专利储备稳步扩容 [4] 科技硬实力与重大突破 - 原创性、颠覆性创新成果大量涌现，例如“九天”无人机首飞成功、天问二号开启“追星”之旅、首艘电磁弹射型航母正式入列、CR450动车组刷新“中国速度” [4] 产业升级与新兴制造业 - 2025年规模以上装备制造业、高技术制造业增加值占规模以上工业增加值的比重分别达到36.8%和17.1% [5] - 民用无人机、工业机器人产量分别比上年增长37.3%和28% [5] - 2025年平均每天有4.5万辆新能源汽车下线，超过5亿件快递包裹寄送 [4] - 人形机器人应用场景从春晚舞台扩展至机器人运动会及工厂“成建制”进入 [4] 数字经济发展与人工智能 - 国产人工智能大模型快速发展，人工智能技术广泛应用，数字经济引领新质生产力发展 [4] - 脑机接口技术产业化落地加速，2025年被业界视为“中国脑机接口发展的元年”，应用场景持续拓展 [5] 绿色发展与新能源汽车 - 2025年新能源汽车日均产量达4.5万辆，市场占有率超50% [6] - 传统行业能耗水平持续走低，建材、钢铁制品等愈发绿色环保 [6] 新质生产力的关键能力与影响 - 新质生产力的核心体现在四大关键能力：科技硬实力、产业向新力、数字渗透力、绿色引领力 [4][5][6] - 新质生产力的培育和改革红利效应持续显现，新兴动能积厚成势，有利于对冲传统行业增速放缓带来的下行压力 [6]

公司股价表现 - 2025年12月以来，在商业航天板块热潮推动下，公司股价快速上涨，一个月内实现翻倍，1月14日股价曾摸高26.62元，较11月21日低点11.23元累计上涨137% [2][3] - 1月14日公司公告预计2025年年度净利润为负值，将出现上市以来首度亏损，随后股价连续下挫，截至1月20日收盘报18.10元，较1月14日高点26.62元累计下跌32%，总市值449.21亿元，较高点蒸发超200亿元 [2][4] - 1月21日，公司股价继续下挫，收盘报17.70元，单日下跌2.21% [6] 业绩表现与亏损原因 - 公司预计2025年年度归属于上市公司股东的净利润为负值，经营业绩将出现亏损 [4] - 亏损原因包括：受行业客户调整及周期性波动影响，以及创新业务的持续加大投入 [4] - 业绩下滑早有预兆：2024年营收49.20亿元，同比下滑23.71%，净利润1.07亿元，同比骤降85.42% [5] - 2025年上半年营收22.29亿元，同比下滑13.97%，归母净利润251.38万元，同比骤降98.72% [2][5] - 2025年第三季度单季出现1.78亿元巨亏，前三季度营收9.28亿元，同比下降16.17%，归母净亏损1.75亿元 [5] - 2025年业绩亏损的具体原因还包括：合同签订延缓，以及公司在芯片、卫星互联网、北斗、智能无人系统、低空经济、6G、机器人、脑机接口、智能穿戴等新兴领域持续进行技术研发投入，并积极布局国际市场及拓展民用市场 [5] 业务与事件驱动 - 公司是一家老牌军工企业，业务主要覆盖“无线通信、北斗导航、航空航天、数智生态”四大领域 [2] - 公司股价在2025年12月以来的上涨，主要与旗下持股56.4050%的西安驰达公司承制的“九天”无人机完成首飞有关 [3] - 公司曾表示，“九天”无人机首飞成功标志着我国大型无人机技术实现新突破，其规模化应用将为低空经济高质量发展注入新质生产力动能 [3] - 但公司亦在2025年12月22日回复投资者时称，该项目暂未对公司业务或业绩造成重大影响，且基于客户保密要求未透露订单情况 [4] 股东减持情况 - 公司控股股东一致行动人、前董事长杨海洲在2025年连续减持公司股票 [2][6] - 2025年10月13日至11月18日，杨海洲以均价12.24元减持350万股 [6] - 2025年12月30日至12月31日，杨海洲以均价15.42元再次减持约350万股 [6] - 两次减持合计套现9680.92万元 [6] - 对于减持原因，公司回应称是股东个人资金规划，按规则进行股份减持，并称公司生产经营活动一切正常 [6]