苹果AI战略困境 - 苹果AI负责人Ruoming Pang跳槽至Meta Superintelligence Labs 反映人才流失问题 [1] - 内部备忘录称苹果AI进展"丑陋且尴尬" 显示战略执行问题 [1] - Siri AI升级推迟至2026年 比原计划晚一年 落后竞争对手 [2] 财务与市场表现 - 2025年苹果股价下跌15% 成为大型科技股中表现最差 落后微软、英伟达、Meta等 [4] - 过去在AI领域投入100亿美元 每年额外支出50亿美元用于30项收购 但成效不彰 [3] - iPhone销量持续下滑 从2021年2.42亿部降至2024年2.321亿部 占公司营收51.4% [16] 核心业务威胁 - 中国市场份额停滞在13.9% 面临地缘政治风险和供应链压力 [8][9] - App Store 200亿美元利润受Epic案裁决威胁 开发者可绕过苹果支付系统 [10] - 谷歌支付的200亿美元默认搜索协议面临反垄断诉讼风险 [11] 竞争格局 - 苹果AI未进入主流生成式AI排名 落后于Xai的Grok等竞争对手 [4] - OpenAI与Jony Ive合作开发AI原生操作系统 计划2026年推出 可能颠覆iPhone地位 [13] - 安卓设备已整合Gemini AI 提供即时AI体验 全球市场份额达74% [14] 战略举措 - 试图收购Perplexity未果 后者估值已达180亿美元 具备原生商业能力 [18][20] - 考虑三种应对方案：App Store征收AI关税、与Meta成立合资企业、收购OpenAI [23][24][25] - 需要构建端到端AI生态系统 而非简单整合现有产品 [27] 行业趋势 - 市场已确认生成式AI和智能体工作流的变革性价值 [5] - AI领域竞争速度至关重要 竞争对手加速迭代而苹果尚未起步 [6] - 下一代AI体验将基于对话式交互 苹果在语音助手领域长期落后 [28][29]

深圳企业在2025年《财富》中国500强中的表现 - 共有38家深圳企业上榜，8家进入前100名，包括中国平安、华为、比亚迪、腾讯、招商银行、万科、顺丰和深投控 [1][4] - 中国平安排名第13位，是粤港澳大湾区排名最高的企业，2024年营业收入1586.27亿美元，利润175.96亿美元 [4] - 腾讯和中国平安上榜最赚钱企业前十名，腾讯2024年净利润同比增长超65%，达269.72亿美元 [4] - 3家企业首次上榜：永道控股集团、瑞声科技和广深铁路股份 [1][6] 行业分布与排名变化 - 深圳上榜企业呈多元布局，聚焦新兴产业，新能源企业表现亮眼 [2] - 比亚迪排名上升13名，跻身深企前三，欣旺达、格林美等新能源企业排名分别提升33、43名 [2][6] - 汇川技术排名从456名上升到377名，上升79个名次，是深圳名单中排名提升最多的企业 [6] - 鹏鼎控股、传音控股、汇川技术等消费电子和智能制造企业排名大幅提升 [2][6] 深圳创新"四姐妹"表现 - 中国平安、华为、比亚迪、腾讯被称为深圳创新"四姐妹" [4][5][6] - 华为2024年全球销售收入8621亿元，同比增长22.42%，研发投入1797亿元，占收入20.8% [5] - 比亚迪2024年全球销售新能源汽车427.21万辆，研发投入542亿元，占营业收入6.97% [5] - 截至7月23日收盘，腾讯、比亚迪、中国平安总市值分别为5.06万亿、1.17万亿、1.09万亿港元 [6] 电子信息产业表现 - 华为、中国电子、中兴通讯分别位列第24、105、187名，年利润均超10亿美元 [9] - 深圳规上电子信息制造企业超4100家，2023年产值2.52万亿元，占全国六分之一 [9] - 瑞声科技2024年营收273.3亿元，归母净利润17.97亿元，同比增长142.7% [6] 新能源与人工智能领域发展 - 格林美排名上升43名，与韩国ECOPRO共建印尼IGIP园区 [10] - 欣旺达跻身全球动力电池装机量前十，2024年营收超560亿元，动力电池、储能业务增速分别超40%、70% [10] - 汇川技术布局人形机器人业务，2024年营业总收入同比增长22%，净利润42.9亿元 [11] - 深圳加快发展人工智能与机器人产业，集成电路产业规模达1424亿元，同比增长16.9% [11][12]

AI眼镜市场现状 - AI眼镜集成拍照摄像、实时翻译、语音交互、会议转写及提词器等复合功能，市场持续升温 [2] - 深圳华强电子世界与赛格电子市场有大量不知名品牌AI眼镜在售，价格在200-500元不等，部分支持"一键关闭"拍摄指示灯 [3][5] - 知名品牌AI眼镜均装有拍摄指示灯，部分厂商还安装传感器以禁用拍摄功能若指示灯被遮挡 [3] 隐私风险与技术漏洞 - 社交平台博主实测发现，物理遮挡（如黑色记号笔涂抹、特殊透明膜覆盖）可绕过指示灯，眼镜仍可正常摄录 [3] - 线下商户暗示可自行关闭指示灯，按压镜框按钮即可熄灭指示灯，拍摄时与普通眼镜无异 [7] - 哈佛大学学生实验显示，改装智能眼镜结合AI人脸识别可实时获取陌生人个人信息，引发隐私争议 [8] 产品功能与销售情况 - 支持拍摄功能的AI眼镜最畅销，价格多在300元以上，部分柜台日销量达20-30台 [7] - 350元款AI眼镜像素500万，支持"一键关灯"但无法直传手机，450元升级款像素800万且支持蓝牙实时传输，但无法关闭指示灯 [7] - 电商平台存在大量标榜"华强北顶配""某米同款"的AI眼镜 [7] 法规与行业建议 - 中国《公共安全视频图像信息系统管理条例》明确公共场所图像采集设备需设显著提示标识 [8] - IDC预测2025年中国智能眼镜出货量将突破275万台，居全球第一 [9] - 行业建议企业强化核心算法专利布局，采用动态脱敏技术平衡功能与合规，并提前应对国际专利壁垒 [9]

阿里巴巴AI眼镜发布 - 阿里巴巴即将发布首款自研AI眼镜，分为不带显示的AI智能眼镜和带显示的AI+AR智能眼镜两个版本，后者优先级更高 [3][4] - 产品硬件采用双芯片架构，为高通骁龙AR1+恒玄BES2800 [4] - 产品功能包括语音助手、音乐播放、电话通话、实时翻译、会议纪要等基础功能，并整合阿里巴巴生态内的地图、支付、购物类功能 [3] - 基础模型将调用通义千问，夸克将训练学习、健康等方向的垂类模型 [4] - 这是阿里自去年底整合AI To C业务之后推出的首款AI产品，由天猫精灵硬件团队和夸克AI研发团队协同完成 [5] 行业现状与竞争格局 - 目前全球AI眼镜市场除Meta的Ray-ban三个季度破百万台销量外，其他品牌都还在发展早期 [6] - 一季度国内智能眼镜(含AR眼镜)销量约11.6万台，其中AI拍摄眼镜仅1.6万台 [6] - 小米近期发布首款AI眼镜，共有3个版本，价格1999元起，产品形态对标Ray-Ban Meta [9] - 百度、字节等其他大厂也在入局，百度的AI眼镜已发布但未正式发售，字节的AI眼镜规划已久 [10] - 2025年下半年不少新AI眼镜的出货和正式发售将成为行业重要节点 [10] 产品差异化与竞争优势 - 阿里AI眼镜将结合夸克在AI、学习、存储等方面的优势，以及阿里巴巴生态中的地图导航、扫码支付、淘宝比价、飞猪商旅提醒等高频场景 [7] - 产品将加入夸克AI助手的能力，包括带有Agent能力的智能助手功能 [7] - 互联网巨头入场有望改变当前AI眼镜生态碎片化、应用场景单一的发展瓶颈 [7] - 产品负责人宋刚曾担任多款华为旗舰手机主架构师，具有丰富的智能硬件研发经验 [5]

报告摘要 专注于液晶显示主控板卡业务 公司向全球客户提供液晶显示主控板卡相关核心部件及定制化解决方案，连续多年稳居全球液晶电视主控板卡 市场领先地位。根据公司年报援引奥维云网的统计，全球液晶电视2022/2023/2024年出货量分别为 20364.86/19947.68/20575.18万台，公司液晶电视主控板卡2022/2023/2024年的出货量分别达 6722.06/5623.50/6732.48万片，占各期全球液晶电视主控板卡出货量的比例为33.01%/28.19%/32.72%。 智能终端业务持续拓展 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 公司教育交互智能平板作为教室环境数字化核心载体，集成大尺寸高清显示、交互触控、音频扩声等多功能， 公司希沃(seewo)交互 ...

TCL电子业绩表现 - 2025年上半年归母净利润预计9.5亿至10.8亿港元，同比增长45%至65% [2] - 增长驱动因素包括Mini LED/AI技术研发投入增加、全球供应链优化、奥运合作伙伴品牌效应提升 [3] - 数字化转型与自动化措施降低费用率，优化费用结构 [3] TCL电子产品结构 - 65吋及以上TV全球出货量占比提升4.8个百分点至28.4%，75吋及以上占比提升2.4个百分点至14.2% [4] - Mini LED TV全球出货量达137万台，占比提升6.6个百分点至10.8% [4] - 量子点TV出货量同比增长73.7%至304万台，占比提升9.1个百分点至24.0% [4] TCL电子区域市场表现 - 国际市场TV出货量同比增长8.7%，其中65吋及以上增长47.3%，75吋及以上增长57.9% [6] - 欧洲市场75吋及以上TV出货量同比增长71.7%，Mini LED TV增长91.0% [6] - 新兴市场TV出货量同比增长17.9%，65吋及以上增长45.8%，75吋及以上增长68.4% [6] - 北美市场65吋及以上TV出货量同比增长60.5%，Mini LED TV增长349.6% [7] - 中国市场Mini LED TV出货量同比增长154.2%，618期间零售量突破27万台 [7] 晶合集成业绩表现 - 2025年上半年预计营收50.70亿至53.20亿元，同比增长15.29%至20.97% [8] - 归母净利润预计2.60亿至3.90亿元，同比增长39.04%至108.55% [8] - 扣非净利润预计1.57亿至2.35亿元，同比增长65.83%至148.22% [8] 晶合集成业务进展 - 行业景气度回升带动产能利用率维持高位，产品毛利提升 [9] - CIS成为第二大主轴产品，收入占比持续提高 [10] - 40nm高压OLED驱动芯片已量产，55nm堆栈式CIS芯片实现批量生产 [10] - 28nm OLED驱动芯片及逻辑芯片预计年底进入风险量产 [10]

三星Galaxy Z Fold7折叠手机耐用性测试 - Galaxy Z Fold7成功通过50万次折叠耐久性测试，由Bureau Veritas独立验证 [1][2] - 相比前代产品20万次的测试标准，耐用性提升150% [2] - 常规用户每天折叠100次可使用10年，重度用户每天200次可使用6年以上 [3] 技术改进与设计创新 - 面板架构模仿防弹玻璃原理，通过多层结构吸收和分散冲击力 [4] - 最外层超薄玻璃（UTG）厚度增加50% [4] - 新型高弹性粘合剂恢复性能提升4倍以上 [5] - 采用轻质钛支撑板和平整结构进一步分散冲击力 [5] 行业影响与技术趋势 - 测试结果验证OLED面板在折叠手机领域的长期可靠性 [2] - 三星显示公司通过材料创新推动折叠屏技术迭代 [4][5]

阿里巴巴AI眼镜发布 - 阿里巴巴将于本周发布首款自研AI眼镜 加入"百镜大战" [1][2] - 产品分为两个版本：不带显示的AI智能眼镜和带显示的AI+AR智能眼镜 后者优先级更高 [2] - 眼镜功能包括语音助手 音乐播放 电话通话 实时翻译 会议纪要 并整合阿里巴巴生态内的地图 支付 购物等功能 [2] - 硬件采用双芯片架构 搭载高通骁龙AR1和恒玄BES2800芯片 [2] - 影像系统采用索尼IMX681图像传感器 1200万像素 [3] - 产品由天猫精灵硬件团队和夸克AI研发团队协同完成 是阿里AI to C战略的延展 [3] - 阿里已于今年4月正式立项AI智能眼镜项目 团队正在积极扩充 [3] 国内AI眼镜行业动态 - 国内多家科技大厂正在大力推进AI眼镜研发 布局AI眼镜赛道 [4] - 2024年11月 小度科技发布全球首款搭载中文大模型的原生AI眼镜 [5] - 2024年6月26日 小米发布首款AI眼镜 售价1999元起 直接对标Meta的Ray-Ban [5] - 小米AI眼镜使用高通AR1处理器 配备1200万像素IMX681传感器 [5] - 字节跳动的AI眼镜也规划已久 [6] - 国金证券表示 国内AI眼镜市场入局玩家持续增加 "百镜大战"开启 [6] - 下半年AI眼镜赛道将进入产品发布与量产密集期 市场或快速扩容 [6]

行业趋势分析 - 成都太升南路及山东县城手机店生意大幅下滑 往日的热闹场景一去不复返 鼎盛时期曾占据成都通讯市场七八成份额 与深圳华强北齐名 [1][2][3] - 全国范围内手机一条街数量减少一半 手机大卖场空空荡荡 类似20多年前网吧的衰落轨迹 [4][5] - 迪信通全国门店从2015年超3000家缩减至2019年约1500家 目前仅剩超600家 数量缩减近半 [7] 渠道变革 - 品牌线下渠道向商场靠拢 商场店美观高级体验好吸引年轻客流 县城手机店受线上渠道和商场店双重挤压 [10] - 2023年我国有超151万家手机相关企业 其中批发零售行业占比82% 25%注册资本100万元以下企业曾出现经营异常 [13] - 消费者更倾向前往地级市或省会城市购买手机 小镇青年消费习惯改变加速县城手机店衰落 [14] 经营困境 - 单台手机销售利润从400多元降至100多元 县城三成左右中小手机卖场倒闭 部分店主净利润从50多万元滑落至十来万元 [9][12] - 县城手机店月销量仅30-40台新机 月销百台即属顶尖大店 远低于历史水平 [12] - 中老年客群流失严重 信息透明化使靠信息差获利的经营模式失效 年轻人更倾向线上购买后寄回家 [19][20] 产品结构矛盾 - 千元机线上销量份额稳定在80%以上 但县城中老年消费者仍青睐千元机 形成渠道错配 [24][25] - 2023年2500元以下手机出货量占市场49% 其中1500元以下占17% 低于150美元手机同比增长20% [26] - 千元机利润微薄 县城手机店难以依靠该品类维持经营 [27] 转型尝试 - 手机店纷纷拓展副业 包括手机维修 回收二手手机 销售配件 甚至涉足黄金烟酒回收 [32] - 二手手机单台利润可达100-200元 高于新机 中国二手智能手机市场预计2024年占比达20% 同比增长6% [33][34] - 转型模式缺乏想象力 难以复制网吧升级网咖的路径 行业期待创新性产品带来转机 [36][37]

产品发布与定价策略 - 华为Pura80数字版于7月23日开启预售，7月30日正式开售，提供12GB+256GB（4699元）、12GB+512GB（5199元）、12GB+1TB（6199元）三个存储版本 [1] - Pura80系列此前已发布Pro、Pro+、Ultra三款机型，起售价分别为6499元、7999元、10999元，Ultra版于6月26日上市 [3] - 7月15日前后公司对Pura80 Pro/Pro+限时降价800元，起售价调整为5699元和7199元，分析认为此举旨在提振需求并为后续机型定价铺路 [3] 产品技术特性 - Pura80系列定位影像旗舰，主打AI影像技术深度融合，核心功能包括基于50万张专业摄影作品训练的"AI辅助构图"，可智能识别场景并优化取景与焦段 [4] - Ultra与Pro+机型支持北斗与天通双卫星通信，确保无地面信号时的应急通信能力，前盖采用第二代玄武钢化昆仑玻璃提升抗跌耐磨性 [4] 研发投入与战略方向 - 截至2024年底公司近十年研发投入累计1.24万亿元，2024年研发费用占比达20.8%，拥有超15万项全球有效授权专利 [4] - 公司强调将持续加大研发投入突破移动影像边界，通过技术创新提供极致用户体验 [5]