主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益为0 62元 同比下降24 39% 2023年为0 82元 2022年为0 55元 [1] - 每股净资产为0元 同比下降100% 2023年为5 68元 2022年为5 1元 [1] - 每股公积金为0 91元 同比上升1 11% 2023年为0 9元 2022年为0 84元 [1] - 每股未分配利润为3 36元 同比上升8 04% 2023年为3 11元 2022年为2 6元 [1] - 营业收入为15 57亿元 同比下降7 76% 2023年为16 88亿元 2022年为13 82亿元 [1] - 净利润为2 48亿元 同比下降24 16% 2023年为3 27亿元 2022年为2 19亿元 [1] - 净资产收益率未披露 2023年为15 18% 2022年为11 33% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有37246 93万股 占流通股比92 88% 较上期增加553 34万股 [1] - 沈汉标持有21739 5万股 占总股本54 21% 持股不变 [2] - 王妙玉持有11616 5万股 占总股本28 97% 持股不变 [2] - 侯鹏德持有2250万股 占总股本5 61% 持股不变 [2] - 全国社保基金一零三组合新进持有458 44万股 占总股本1 14% [2] - 全国社保基金五零一组合新进持有326 77万股 占总股本0 81% [2] - 中欧价值发现混合A持有205 88万股 占总股本0 51% 减持49 19万股 [2] - 中欧潜力价值灵活配置混合A持有118 31万股 占总股本0 30% 减持26 84万股 [2] - 中欧成长优选混合A退出前十大股东 原持有171 67万股 占总股本0 43% [2] - 香港中央结算有限公司退出前十大股东 原持有158 7万股 占总股本0 40% [2] 分红送配方案情况 - 分红方案为10派2 0元(含税) [3]

财务表现 - 2025年第一季度营收3.95亿元，同比下降1.41% [1] - 2025年第一季度净利润4393.89万元，同比下降29.97% [1]

公司调研核心观点 - 诚盛投资近期调研4家上市公司 包括国博电子 乐歌股份 百克生物和蒙娜丽莎 覆盖电子 家居 生物制药和建材行业 [1] 国博电子调研要点 - 公司通过成本管控和产品结构调整提升毛利率 营收受行业宏观因素影响波动 [1] - 一季度存货增长为正常生产储备 T/R组件产品定制化 收入确认以客户验收为准 [1] - 主流产品价格稳定 产能利用率良好 积极布局卫星和低空领域 射频芯片已应用于无人机终端 [1] - 计划向天线阵列微系统延伸 深度布局有源相控阵雷达和5G-A/6G通信基站射频前端领域 [1] 乐歌股份调研要点 - 2024年营收增长45.33% 净利润下降46.99% 因非经常性收益减少和研发投入增加 [2] - 海外仓运营面积增至66.21万平米 服务1175家企业 发货超1100万件 库容利用率60%-70% [2] - 跨境电商新品销售占比超10% 目标15%-20% 毛利率与传统产品相近 [2] - 应对中美贸易关税采取提价措施 利用越南工厂加快出货 独立站销售占跨境电商收入4成 [2] - 2025年专注智能家居和海外仓双主业 强化自主品牌建设和人才优化 [2] 百克生物调研要点 - 2024年及2025年第一季度业绩分别下降32.64%和39.96% 主因带状疱疹疫苗销售受影响 [3] - 计划提升带状疱疹疫苗市场认知度 稳固水痘疫苗市场地位 推进国际市场扩展 [3] - 研发项目取得进展 包括液体鼻喷流感疫苗和狂犬单抗 [3] - 2025年预计研发投入和销售费用率提升 随后逐步下降 [3] 蒙娜丽莎调研要点 - 2024年面对贸易环境变化和房地产调整挑战 营业收入下降 销售量同比下降16.34% [4] - 营业成本下降20.72% 主因直接材料和燃料动力成本下降 降本增效措施效果显现但未来空间有限 [4] - 经营活动现金流良好 将继续通过现金分红回报投资者 [4] - 对部分房地产客户应收账款进行信用减值损失单项计提 将持续关注评估 [4] - 行业面临需求减弱挑战 但城镇化推进和存量房改造带来新机遇 [4]

财务表现 - 2024年营业收入13.02亿元 同比增长0.59% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.1亿元 同比增长5.41% [1] - 基本每股收益1.04元/股 同比增长5.41% [1] 股东回报 - 拟向全体股东每10股派发现金红利4元(含税) [1] - 不实施送红股及公积金转增股本 [1]

行业与公司 * 公司涉及行业包括机器人、大健康（美容健康、饮水健康、睡眠类产品）、智能家居（冲牙器、脱毛仪、智能侧肤仪等）[1][4][7][9] * 公司明确从智能储备转向大健康领域，并探索机器人品类扩张路径[1] * 公司业务模式以IDM（集成器件制造）为主，聚焦B端客户，避免直接接触西方消费者[4] 核心观点与论据 机器人业务 * 公司通过收购威迪斯获取智能运动系统技术，结合自身IoT能力布局机器人领域[2] * 机器人产品规划包括： - 特殊场景清洁机器人（如挤砖箱类）[2] - 专修类机器人（解决劳工短缺问题，已有现成客户需求）[3] - 核心模组业务（底盘智能模组）[3] * 当前处于产品打磨阶段，进展将通过公众号定期公开[5] 大健康业务 * 美容健康品类体量最大，毛利率超50%，但未来可能小幅下降[7][14] * 增长较快品类：饮水健康产品、睡眠类产品[9] * 新品储备包括智能口腔护理类产品[9] 产能与供应链 * 越南工厂5月投产，规划年产值4-5亿，覆盖塑胶类、五金、电子类产品[10][11] * 越南产能可基本覆盖对美出口需求，转移订单需与客户协商加价[12][13] * 国内产能策略：装配环节100%自制，其余50%外包以保持弹性[16] 财务与增长目标 * 2025年收入与经济利润规划增速20%[1] * 国内目标：恢复至2023年水平（需15-20%增长），驱动因素为外资品牌渠道调整及IDM模式需求打开[17][18][19] * 海外目标：20%+增长，主要依赖越南产能释放及关税规避[20] * 毛利率判断：综合原材料波动、汇率、关税等因素后预计保持稳定[15] 其他重要信息 * 关税影响：仅美国加征关税，公司通过越南转移订单分摊成本[12][13] * 新品周期：通过新品替代客户老品获取订单，放量周期未明确[8] * 历史基数：2023年高基数导致2024年一季度增速承压[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕嘉益股份调研情况展开，涵盖公司经营、产能布局、市场等多方面信息，显示公司经营正常，海外产能布局有进展，全球保温杯市场前景广阔 [29][33] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为嘉益股份，所属行业是家用轻工，接待时间为2025年4月10日，上市公司接待人员有董事会秘书、副总经理蔡锐 [16] 详细调研机构 - 参与调研的机构众多，包括富国基金、工银理财、建信基金等各类金融机构，涉及基金管理公司、证券公司、资产管理公司、寿险公司等不同类型 [17][18][19] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 公司生产经营正常，订单有序发货，国际关税政策变动未造成重大不利影响，公司持续观望政策变动 [29] - 2025年越南生产基地将完成产能布局，对美国订单覆盖比例取决于客户需求和市场趋势，公司已做前瞻性规划 [29] - 越南生产基地爬坡顺利，公司推进产能布局和供应链本土化 [29] - 越南生产基地具备全产业链能力，能生产所有杯型，为不同核心客户设独立车间 [31] - 公司在越南的EPE企业进口原材料无需缴纳关税 [31] - 公司在海外生产规模布局有竞争力，越南布局符合原产地认证要求 [31] - 当前公司主要客户终端价格未调整 [31] - 公司资本支出计划稳健，本年度支出略低于去年同期，未来分红结合资本支出调整 [31][32] - 公司下游客户动销良好，全球保温杯产能主要集中在中国，海外无大规模供应商 [32] - 相同产品在越南和中国价格一致，越南原材料价格受汇率波动影响 [33] - 公司二厂产能方案在规划中，拟投资2800万美元，具备1 - 1.5年在全球其他区域建厂投产能力 [33] - 保温杯市场景气度从北美向全球蔓延，消费属性增强，全球市场空间广阔 [33]

股价表现与交易数据 - 荣泰健康今日跌停，全天换手率17.65%，成交额7.47亿元，振幅4.69% [2] - 龙虎榜数据显示营业部席位合计净卖出1198.05万元，因日跌幅偏离值达-10.06%上榜 [2] - 前五大买卖营业部合计成交1.19亿元，买入5359.64万元，卖出6557.68万元，净卖出1198.05万元 [2] - 第一大买入营业部为国泰君安证券总部(1189.14万元)，第一大卖出营业部为中信证券上海分公司(1881.47万元) [2] - 近半年累计上榜龙虎榜5次，上榜次日股价平均涨1.68%，上榜后5日平均跌5.47% [2] - 今日主力资金净流入1614.57万元(特大单506.94万元，大单1107.63万元)，但近5日净流出1.11亿元 [2] 财务数据 - 前三季度营业收入11.64亿元(同比下降10.30%)，净利润1.43亿元(同比下降6.08%) [3] 机构评级与目标价 - 近5日1家机构评级买入，国泰君安证券给予目标价31.47元(3月30日研报) [3] 龙虎榜交易明细 - 买入前五席位：国泰君安总部(1189.14万元)、财通证券杭州丽水路(1165.05万元)、东方财富拉萨团结路(1060.63万元)等 [3] - 卖出前五席位：中信证券上海分公司(1881.47万元)、瑞银证券上海浦东(1354.21万元)、东方财富拉萨金融城(1220.89万元)等 [3][4]

市场表现 - A股三大指数缩量盘整，沪指下跌0.24%收报3160.76点，深成指几乎平盘收报9796.18点，创业板指上涨0.36%收报1982.46点 [3] - 两市成交额9664亿，较前日缩量1819亿，为924政策市以来首次跌破万亿，终结连续73个交易日成交额超万亿的纪录 [3] - 个股表现分化，2990家上涨、2009家下跌，中位数涨幅0.33%，微盘股指数早盘跳水3.02%后最终收涨0.89% [3] 板块动态 - 采掘行业、贵金属、有色金属、软件开发、医疗器械涨幅居前，家用轻工、银行、铁路公路、消费电子、家电行业、保险跌幅居前 [3] - 光刻机板块受利好刺激表现活跃，人形机器人板块分化，油气板块受益于布伦特原油暴涨 [3] - 跨境ETF普遍回落，标普消费ETF复牌后收跌10.01%，沙特ETF跌停，标普500ETF、德国ETF跌幅超5%，纳斯达克相关ETF跌幅超3% [3] 宏观经济 - 2024年全年进出口总值达43.85万亿元人民币，同比增长5%，规模创历史新高 [4] - 美元离岸人民币汇率震荡于7.36附近，美国10年期国债收益率一度涨至4.80%，美元指数冲上110创新高 [4] - 中国30年期国债主力合约上涨0.24%，10年期国债主力合约下跌0.09% [4] 技术分析 - 上证指数最低探至3140点，补缺13点后仍有53点缺口未补，120日均线3128点支撑力度存疑 [4] - 上证50和沪深300已补完927-930缺口，其他指数补缺可能性存在但不必然 [4] - 微盘股早盘闪崩显示市场脆弱性，结构性特征在弱势环境中被放大 [4]

发行信息 - 本次公开发行股票数量为2800万股，占发行后总股本25%，发行后总股本为11200万股[5][126][132] - 每股发行价格为25.13元，发行市盈率为22.99倍，发行市净率为2.21倍[126][132] - 发行日期为2023年3月1日，预计募集资金总额70364.00万元，净额62400.85万元[5][132][133] 股份锁定 - 控股股东、实际控制人自上市日起36个月锁定股份，满足条件延长6个月，减持价不低于发行价[5][15] - 董监高及其他持股人员自上市日起12个月锁定股份，任职转让受限[6][19][20][21][22] 股价稳定 - 上市后3年股价连续20日低于净资产启动稳定措施，优先回购[24][25] - 单次回购达2%、股价高于净资产等情况终止，12个月强制启动一次[27][29] 客户合作 - 与迪卡侬、宜家等建立合作，开拓云顶信息、宝洁等新客户[38] 公司管理 - 加强应收账款、存货、预算管理，采用多样化融资渠道[41] - 对募集资金专项存储，制定利润分配政策和分红规划[42][43] 业绩情况 - 2022年度营收93128.59万元，降2.01%，净利润13162.77万元，涨0.22%[89] - 2022年7 - 12月营收37185.56万元，降20.08%[89] - 预计2023年1 - 3月营收20500 - 25500万元，利润3060 - 3570万元[90] 财务数据 - 报告期内境外销售收入占比高，出口美国及涉税产品收入有变化[82][83][156][158] - 报告期内外币结算收入占比及汇兑损益有波动[87][164] - 报告期各期末存货、应收账款账面价值及占比有变化[167][168] 募集项目 - 通达6厂房和石狮智能制造基地项目拟投入募集资金[128] - 募集资金项目达产后年新增折旧摊销3781.00万元[171] 公司历史 - 2016年2月成立有限责任公司，2020年4月变更为股份有限公司[108] - 2019 - 2021年及2022年1 - 6月扣非净资产收益率有变化[172]