韩美关税协议 - 韩国总统李在明表示韩美关税协议消除了韩国出口环境的不确定性 [1] - 韩国对美投资的3500亿美元中1500亿将作为韩美造船合作专用资金 [1] - 美国对韩国汽车关税将降至15% [2][3] - 韩国不会向美国进一步开放大米和牛肉市场 [2] - 韩国将向美国提供3500亿美元用于由美方拥有并控制的投资项目 [2] - 韩国将采购价值1000亿美元的液化天然气或其他能源产品 [2] - 韩国承诺再投资一笔大额资金用于本国投资目的具体金额将在两周后公布 [2] - 韩国将对美全面开放贸易接受包括汽车、卡车和农产品在内的美国产品 [3]

核心政策内容 - 美国总统宣布自8月1日起对进口半成品铜产品和铜密集型衍生产品征收50%普遍关税 [1] - 铜原料和铜废料不受232条款或对等关税约束 [1][2] - 白宫要求25%的优质铜废料和原铜产品需在美国本土销售 [2] 市场反应与影响 - 纽约铜价在精炼铜被排除关税计划后数分钟内暴跌逾18% [2] - 美国媒体警告此举可能导致美国制造商投入成本飙升并给制造业带来沉重打击 [1] - 约40%美国铜废料和75%铜精矿已在国内加工 出口限制短期内难产生实质影响 [2] 政策背景与实施机制 - 关税依据为《1962年贸易扩展法》第232条款 以国家安全为由采取进口限制措施 [2] - 新关税是继钢铁和铝关税后的又一举措 旨在提振美国本土产业并解决贸易不平衡 [2] - 铜关税不与汽车进口额外关税叠加 汽车类产品适用汽车进口税而非铜关税 [2]

美欧新贸易协议核心内容 - 美欧达成新贸易协议 美国将对欧盟输美产品征收15%的关税 而非此前威胁的30% [1][3] - 协议要求欧盟将对美增加6000亿美元投资 并购买价值7500亿美元的美国能源产品 [1][3] - 部分商品将免征关税 包括飞机及零件、某些化学品和部分农产品 另有一项关于半导体的单独协议可能即将宣布 [3] 协议谈判背景与定性 - 协议被视作特朗普的胜利 欧盟在临近8月1日最终期限前妥协 放弃了原先威胁的对抗性做法 [2][3] - 欧盟委员会主席冯德莱恩表示 15%的关税保留了欧盟进入美国市场的机会 [4] - 有分析认为 15%的关税属于折中方案 最初提案为50% 后降至30% 而英国模式为10% [4] 协议对欧盟的经济影响评估 - 关税影响具有不对称性 对出口导向型行业冲击较大 但对欧盟整体经济影响可控 [5] - 关税提升会通过价格弹性部分传导至美国消费者 实际贸易量降幅可能小于税率增幅 [5] - 德国主要行业游说团体BDI表示 这象征着跨大西洋贸易的致命信号 德国中小企业联合会称将产生灾难性影响 [9] 欧盟内部对协议的反应与分歧 - 欧盟内部对协议条款争论不休 尤其是投资与能源购买条款招致批评 [1] - 法国总统马克龙对协议保持沉默 此前法国曾呼吁欧盟启用贸易武器对抗美国 [8] - 欧洲议会自由派小组领导人称 教训是欧盟是一个经济巨头 却是一个政治侏儒 [9] - 比利时智库专家称该协议是欧盟明显的政治失败 [9] 能源购买计划的可行性与争议 - 7500亿美元的美国能源进口交易被指脱离了市场现实 欧盟需购买比去年多一倍的美国能源 [12] - 研究公司Gavekal质疑美国供应能力 指出即使欧盟购买美国全部的原油和液化天然气 年采购价值也只有1410亿美元 [13] - 欧盟能源采购多由私营公司处理 以市场为导向 欧盟不能强制 且可能与现有长期协议及减排目标冲突 [13] - 有分析认为 7500亿美元采购可能分摊至五年实施 使年采购额控制在1500亿美元之内 与预期供应能力趋同 [14]

美欧贸易协定对汽车行业的影响 - 欧洲汽车供应商向美国支付的出口关税将增至现行关税的6倍[1] - 协定可能重创欧洲支柱产业汽车业[1] 关税调整具体内容 - 美国将对欧盟输美商品征收15%的关税[1] - 钢铁和铝、芯片、烈酒三大关键领域的关税协议尚未最终确定[1] 能源贸易与投资承诺 - 欧盟承诺购买美国7500亿美元的能源产品[1] - 欧盟将在美国追加投资6000亿美元[1] - 欧盟将大规模购买美国军事装备[1] 协议执行可行性问题 - 美欧之间缺乏油气运输管线 能源运输至欧洲存在实际困难[1] - 企业投资决策应由公司自主决定 欧盟委员会不应干预[1] 欧洲各方反应 - 欧盟委员会主席认为15%税率是能够达成的最佳结果[1] - 欧洲各界人士对协议表示批评或担忧[1]

中美贸易关系 - 中美同意将美方暂停的24%对等关税及中方反制措施展期90天 [1] - 市场对中美关系进展反应温和，延期行为已被市场定价 [2] 全球股市表现 - 美国标普500指数期货小幅上扬0.2% [1] - 欧洲斯托克600指数下跌0.3%，受企业财报分化拖累 [2] - 亚洲股市温和上涨，韩国首尔综合指数收盘上涨0.7% [1][4] - 纳斯达克100指数期货涨0.2% [4] 企业财报与个股表现 - 银行业绩分化，汇丰控股因季度利润不及预期股价重挫5%，瑞银集团业绩超预期股价一度上涨3.7% [2] - 汽车业前景承压，梅赛德斯-奔驰集团与阿斯顿·马丁拉共达全球控股下调业务前景后股价下跌 [2] - 消费品行业表现不一，阿迪达斯收入增长未达预期股价急跌7%，达能集团销售额超预期刺激股价大涨6.7% [2] 外汇与大宗商品市场 - 美元指数下跌0.15%至98.78，兑所有G-10货币均下跌 [1][3] - 日元兑美元上涨0.4%至147.94，地震后仍上涨0.36% [3][7] - 现货黄金上涨0.11%至3329.87美元，WTI原油上涨0.12%至69.29美元 [1][4] - 韩元因财长会谈消息一度上涨0.8% [3] 宏观经济事件与市场焦点 - 投资者聚焦“超级72小时”，包括美国第二季度GDP数据、美联储利率决议及科技巨头财报 [1] - 市场普遍预期美联储将维持利率不变，关注鲍威尔表态及经济数据以判断未来降息可能性 [3] - 美国7月非农就业报告将于周五出炉 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告涵盖国内外金融市场、商品期货、宏观资讯等多领域信息，展示各市场最新动态及变化趋势，为投资者提供决策参考 各目录总结 隔夜夜盘市场走势 - 国内商品期市夜盘多数上涨，黑色系焦煤涨6.99%、焦炭涨5.92%、热轧卷板涨2.63%，非金属建材玻璃涨5.84%、PVC涨2.33% [2] - 美欧协议提振需求推高油价，美油主力合约收涨3.81%报69.25美元/桶，布伦特原油主力合约涨3.53%报71.77美元/桶 [2] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.46%报3325.30美元/盎司，COMEX白银期货涨0.43%报38.39美元/盎司 [2] - 伦敦基本金属收盘涨跌参半，LME期铝跌0.97%报2606美元/吨，LME期锡跌0.28%报33620美元/吨等 [3] 重要资讯 宏观资讯 - 外交部回应特朗普访华邀请问题，称参阅中方此前新闻稿 [5] - 中方乐见俄美改善关系为世界和平稳定作贡献 [6] - IMF将中国2025年增长率上调0.8个百分点至4.8%，反映上半年经济活动强于预期且中美实际关税低于4月预期 [6] 能化期货 - 郑商所调整玻璃、纯碱、烧碱期货2509合约交易手续费标准 [8] - 本轮成品油调价周期内调价金额每吨不足50元，汽、柴油价格不作调整 [8] - 海南发展子公司海控三鑫对550吨窑炉及5条深加工生产线停窑减产 [10] 金属期货 - 国内部分组件企业因成本端压力小幅提高报价，但下游接受意愿不高，成交以博弈为主 [12] - 中国光伏行业协会辟谣光伏行业反内卷相关新闻 [12] 黑色系期货 - 第4轮焦炭提涨全面落地，山东、河北市场部分钢厂上调采购价 [13] - Mysteel卫星数据显示澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量环比下降69.6万吨 [13] - 中国47港进口铁矿石库存总量环比上周一下降106.83万吨 [15] - 郑商所恢复鄂尔多斯市西金矿冶有限责任公司指定硅铁、锰硅交割厂库期货交割业务，增设东证润和资本管理有限公司为指定锰硅交割厂库 [15] - 中国钢铁工业协会会议指出钢铁行业面临总供给与总需求不平衡矛盾，号召企业自律控产稳价格 [15] 农产品期货 - 7月进口大豆到港量及油厂压榨量维持较高水平，预计7月底全国主要油厂豆粕库存升至110万吨左右 [17] - 印尼2025年对印度棕榈油出口量将超500万吨，还将出口10万颗发芽棕榈种子支持印度扩大种植面积计划 [17] - 截至7月27日，欧盟2025/26年棕榈油、豆粕、油菜籽、大豆进口量均低于去年同期 [17] - 2025年6月加拿大油菜籽压榨量环比升3.0%，大豆压榨量环比降33.8% [18] 金融市场 金融 - 周二A股午后拉升走高，上证指数涨0.33%报3609.71点，深证成指涨0.64%，创业板指涨1.86%，市场成交额1.83万亿元 [20] - 香港恒生指数跌0.15%报25524.45点，南向资金净买入127.2亿港元 [20] - 今年以来南向资金累计净流入超8400亿港元，创年度净流入额历史新高，机构认为全年累计流入或超万亿港元，港股有望进一步向上 [20] - 截至7月29日收盘，A股市场百元股数量达101只，科创板最多有45只 [21] - 7月上市公司实施回购金额达140.12亿元，环比增长12.06%，年内合计回购金额889.93亿元 [23] - 2025年上半年香港市场平均每日成交金额较去年同期增长118%，市值增长33% [23] 产业 - 国内成品油零售价格迎来年内第三次搁浅 [24] - 中国光伏行业协会澄清光伏行业反内卷相关新闻，涉多晶硅传闻“以大收小”收储 [24] - 国家邮政局要求快递企业解决“内卷式”竞争和农村地区领取快件违规收费问题 [25] - 宁波市银行业协会叫停“返点”行为防止“内卷式”恶性竞争 [25] 海外 - 特朗普要求俄罗斯10天内与乌克兰达成停火协议，否则可能面临经济惩罚 [27] - 特朗普表示印度可能被征收20% - 25%的关税，两国仍在贸易谈判 [28] - 印度决定暂缓对美国作出新的贸易让步，寻求全面双边协议解决分歧 [28] - 美联储理事阿德里安娜·库格勒缺席本周政策会议，利率决议投票人数减至11人，委员会大概率维持利率不变 [28] - 欧盟拟在与美国的贸易协议中购买价值400亿欧元的人工智能芯片 [29] - 美国6月商品贸易逆差环比缩窄10.8%，进口下降4.2%，出口下降0.6% [29] - 美国5月S&P/CS20座大城市未季调房价指数同比增2.79%，FHFA房价指数环比减0.2% [29] - 美国6月JOLTS职位空缺743.7万人，不及预期 [31] - 韩国央行7月会议多数委员认为有必要进一步降息，维持基准利率2.50%不变 [31] 国际股市 - 美国三大股指全线收跌，市场关注美联储7月议息会议是否释放9月降息信号 [32] - 欧洲主要股指收盘全线上涨，此前药企诺和诺德下调业绩指引市值缩水逾900亿美元 [32] - 高盛警告关税冲击可能对美股股价造成实质性损害，建议分散投资 [32] - 波音二季度营收同比增长34.6%，调整后每股亏损缩窄，上半年交付飞机数量创2018年以来同期最高 [33] - 默沙东第二季度营收符合预期，净利润同比下滑，宣布启动重组裁减岗位 [33] - 诺和诺德第二次下调2025年业绩指引，销售和营业利润增长预期均下调 [35] - Stellantis上半年营收同比下降13%，净亏损，预计下半年经调整营业利润率维持在低个位数水平 [35] - 宝洁2025财年第四财季净销售额增长2%，预计关税将在2026财年造成约10亿美元成本冲击 [35] - 卡夫亨氏考虑拆分业务，将大部分杂货业务剥离为独立上市实体，估值或达200亿美元 [36] 商品 - 国内商品期市夜盘多数上涨，黑色系、非金属建材部分品种涨幅明显 [37] - 郑商所调整玻璃、纯碱、烧碱期货2509合约交易手续费标准 [37] - 美欧协议提振需求推高油价，美油、布伦特原油主力合约均上涨 [37] - 国际贵金属期货普遍收涨，市场关注美联储议息会议政策转向信号 [39] - 伦敦基本金属收盘涨跌参半，铜精矿供应紧张，铝市场承压 [39] 债券 - 国内债券市场继续调整，国债期货大幅收跌，央行开展逆回购操作，流动性舒缓 [40] - 今年以来银行间市场熊猫债发行规模超千亿元，人民币配置价值受国际资本青睐 [40] - 美债收益率集体下跌，特朗普言论加剧贸易摩擦担忧，避险情绪升温 [40] 外汇 - 周二在岸人民币对美元收盘下跌，人民币对美元中间价调贬 [41] - 纽约尾盘美元指数上涨，非美货币多数下跌，离岸人民币对美元上涨 [43] 重要事件日程 - 09:20中国央行公开市场有1505亿元逆回购到期 [45] - 10:00商务部举行专题新闻发布会介绍中蒙经贸合作情况，国台办举行新闻发布会 [45] - 14:00国新办就育儿补贴制度及生育支持措施举行新闻发布会 [45] - 20:30美国财政部公布季度再融资报告声明 [45] - 21:45加拿大央行公布利率决议和货币政策报告 [45] - 次日02:00美联储FOMC公布利率决议 [45] - 次日02:30美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会 [45] - 次日05:30巴西央行公布利率决议 [45] - 7月27 - 30日国务院副总理何立峰赴瑞典与美方举行经贸会谈 [45] - 7月30 - 31日举办2025世界智能汽车大会 [45] - 7月30日全球RWA数据产业大会在中国香港召开 [45] - 微软、META等公司发布财报 [45]

贸易政策的经济影响 - 分析师预测特朗普政府的强硬贸易政策到2027年可能给全球经济造成超过2万亿美元的损失 [1] - 美国实施的关税如同钝器，全球市场的长期损失将抵消个别行业获得的短期收益 [3] 关税水平与市场反应 - 当前美国的关税水平已达到20世纪30年代以来的峰值，是特朗普总统任期开始时的六倍 [3] - 今年4月因新限制措施宣布导致市场下跌，之后出现暂时回升 [3] 对全球行业的影响 - 保护主义政策的影响持续波及全球制造商，包括日本汽车业和越南纺织厂 [3] - 美国农业从业者也受到贸易壁垒的影响，其影响比预期更为复杂 [3] 供应链重组与长期风险 - 部分经济损失可能随时间推移通过重组生产链得到补偿，但这需要时间 [4] - 供应链重组很可能会以最大限度降低美国对生产和物流流程的影响力为导向 [4] - 该政策在为美国经济埋下定时炸弹 [4]

当地时间29日，匈牙利外长西雅尔多在一期播出的网络节目中表示，美欧贸易协定将重创欧洲支柱产业 ——汽车业。西雅尔多说，在美欧新的贸易协定框架内，欧洲汽车供应商向美国支付的出口关税是现行 关税的6倍，而欧盟委员会主席冯德莱恩却为此高兴。"不会感到羞愧吗？竟然有这样一个人代表欧 盟"。(央视新闻) ...

美国经济现状 - 美国国债规模达36.7万亿美元，人均负债11万美元，债务增速为每秒5.5万美元 [1] - 2025年国债利息支出将达1.2万亿美元，超过全年军费预算 [1] - 约10万亿美元国债年内到期，债务上限危机或导致10月主权违约 [1] 财政应对措施 - 财政部采取"非常措施"：暂停联邦雇员退休金投资、挪用公共项目资金、开放PayPal捐款通道（26年累计捐款仅6730万美元） [3] - 财长耶伦警告：若9月未提高债务上限，将引发美元霸权崩塌、全球抛售美债等后果 [3] 特朗普政府政策 - 推出"美国梦"金卡计划：500万美元/张，首日售出1000张，7万人申请，目标融资1万亿美元（仅覆盖8%国债利息） [4] - 拟将日本等国美债置换为100年期零息债券（实际债务缩水92%），遭日本拒绝 [6] - 联邦政府裁员10万人（含林业局5000人），NASA预算砍50%取消行星探测项目 [6] 关税政策影响 - 维持中国商品49%关税，欧盟钢铝税提至25%，威胁对150国征收15-90%惩罚性关税 [7] - 日本妥协：汽车关税降至15%，钢铝税维持50%，承诺在美投资5500亿美元（美方获90%收益） [7] - 欧盟拟启动千亿欧元反制措施（目标波音、威士忌等），全球贸易不确定性指数达十年峰值 [7] 美联储与市场反应 - 政府施压美联储降息3个百分点（年省1万亿美元利息），但7月降息概率仅5% [9] - 对华125%关税推高美国通胀至2.8%，家庭年支出增1200美元 [9] - 全球投资者转向避险资产：黄金突破2900美元/盎司，比特币单周波动率45%，人民币跨境支付占比升至5.2% [10] 全球经济连锁反应 - 世界银行下调2025全球增长预期至2.3%（原2.7%），70国经济预期被下调 [10] - 美国农民因报复性关税损失220亿美元，墨西哥制造业或流失140万岗位 [10] - 加拿大对美国商品加征25%关税，"美国制造回流"计划受挫 [10]

美国债务危机现状 - 美国国债规模达36 7万亿美元 每年利息支出高达1万亿美元 超过国防预算成为财政部最大负担 [1] - 债务以每秒5 5万美元的速度增长 特朗普政府采取激进措施但效果适得其反 [1] 金融系统风险 - 对冲基金对美国国债杠杆投资创历史新高 利用回购市场套利但隔夜逆回购余额从2万亿美元暴跌至1000亿美元 流动性枯竭风险加剧 [2] - 马斯克审计团队发现国债登记存在"重复记账"问题 与美联储2011年秘密文件中讨论的"技术性违约"方案相呼应 [4] 政府应对措施 - 推出"特朗普金卡"计划 500万美元绿卡中30%需购国债 首日售出1000张 若售出100万张可吸纳5万亿美元资金 但标普500指数下跌4% 10年期美债收益率飙升至5 5% [6] - 实施分层关税政策：日本汽车关税降至15%换取5500亿美元投资 欧盟面临30%关税 150个"非友好国家"关税达50% 乌克兰以矿产抵债 北约盟国用国债利息冲抵"保护费" [6] - 推动"海湖庄园协议"要求债权国将美债置换为100年期零息债券 变相削减4000亿美元年息支出 惠誉警告此举等同"技术性赖账" [8] 货币政策操作 - 秘密施压美联储降息至1%以节省万亿美元利息 但市场预期2026年累计降息仅76基点 7月降息概率仅4 1% 德意志银行警告强行压利率将引发长债收益率飙升 [8] - 试图通过关税冲击和科技股定向爆破制造"温和衰退" 2025年一季度GDP萎缩0 3% 净出口拖累达4 83% [8] 黄金储备操作 - 8133吨黄金仍按1973年42 22美元/盎司记账 账面价值110亿美元 若按2900美元/盎司重估价值可达7580亿美元 但可能推高金价引发市场波动 COMEX黄金库存激增73% 高盛预测年底金价达3100美元 [10] 国际反制措施 - 欧盟储备930亿欧元用于报复 计划8月7日启动对等反击 中国稀土出口管制重创美国军工 特斯拉市值蒸发1 5万亿美元 [10] 财政政策影响 - "大而美法案"将在十年内新增3 4万亿美元赤字 社保改革曝出6000万人"骗保"争议 需将赤字削减至GDP的3% [11]