概述 - 茂金属聚乙烯（mPE）是在茂金属催化体系下，由乙烯均聚或与α-烯烃共聚得到的聚合物，是产量最大、应用进展最快的茂金属聚合物产品 [2] - 得益于茂金属催化剂的单活性中心特性，mPE具备较窄的分子量分布和更均匀的共聚单体分布，性能显著优于传统聚乙烯，在薄膜、管材、瓶盖、电线电缆等领域具有优异表现 [4] - 全球主要生产企业包括ExxonMobil、Dow化学、Borealis等，国内主要企业有齐鲁石化、大庆石化、独山子石化、兰州石化、扬子石化、茂名石化、广东石化、沈阳石蜡化工、宁夏宝丰能源、浙石化等 [4] 市场供需：全球 - 2023年世界mPE总产能约为2800万吨/年，前四大生产企业产能合计约1400万吨/年，占全球总产能的50% [7] - ExxonMobil公司是全球最大mPE生产商，产能为581.6万吨/年，占全球产能的21%；Dow化学公司位居第二，产能为451万吨/年，占全球产能的16% [7][10] - 中国石油和中国石化产能分别提升至全球第三和第四位，产能分别为228.8万吨/年和203万吨/年，全球占比分别为8%和7% [8][10] - 从区域产能分布看，北美占比约31%，新加坡占比约14%，中东占比约10%，中国占比4.15% [9] - 2023年世界mPE需求量约为2500万吨，美洲、欧洲和亚洲是主要消费市场，消费量占比分别为25%、32%和21%，亚洲市场消费呈快速增长态势 [11] 市场供需：中国 - 2023年中国mPE表观消费量为259万吨，其中国内产量为36万吨，进口量为223万吨，自给率仅为13.8%，高度依赖进口 [13] - 国内产量有限的主要原因是国产料与进口料性能存在差距，以及国产茂金属催化剂与进口催化剂价差较大导致生产成本较高，生产企业常处于亏损状态 [13] - 截至2023年底，中国已开展mPE试生产或量产的装置设计产能合计约556.8万吨/年，但因起步较晚且受生产技术壁垒限制，装置开工率较低，产量有限 [13] - 未来中国已规划在建多套含mPE装置，预计新增总产能将超过600万吨/年，全面投产后可能面临激烈竞争，埃克森美孚（惠州）项目预计2025年投产 [15] - 2023年中国mPE消费结构中，薄膜应用占比最高，达88.9%，其中食品薄膜、棚膜、缠绕膜、热收缩膜、重包装膜分别占30.5%、16.8%、16.5%、10.6%和8.7%；管材应用占比8.0% [17] - 包装行业制品减薄化、单一包装膜等趋势将促进mPE需求增长，PERT管材、滚塑油箱等非包装领域应用也将保持强劲增长 [19] 工艺技术 - mPE生产工艺主要包括气相法、溶液法和淤浆法，2023年全球产能中，气相法占比61%，溶液法占比22%，淤浆法占比17% [21] - 溶液法工艺代表包括Dow公司的Dowlex工艺和NOVA公司的Sclairtech工艺，是在温度高于聚合物熔点条件下进行的聚合 [21] - 淤浆法工艺代表包括Innovene的Innovene S工艺、三井化学的CX工艺、Chevron Phillips的MarTECH ADL工艺，是产物悬浮于溶剂中的非均相沉淀聚合 [22] - 气相法工艺代表包括Univation的Unipol工艺、三井化学的Evolue工艺、Ineos的Innovene G工艺和中国石化GPE气相法工艺，是在流化床反应器内进行的配位聚合 [22] 应用进展 - mPE主要分为茂金属线型低密度聚乙烯（mLLDPE）、茂金属中密度聚乙烯（mMDPE）和茂金属高密度聚乙烯（mHDPE） [24] - 薄膜是mPE最主要的应用领域，其生产的薄膜具有韧性优、光学性能好、气味低、热封温度低等优点，主要产品包括透气膜、热收缩膜、重包装膜、缠绕膜等 [25] - 管材是mPE新产品研发重点，与无规共聚聚丙烯管材相比，mPE制成的PE-RT管材具有优异的长期耐高温蠕变性能、耐低温性能和高柔性 [30] - 在滚塑领域，mPE制品具有优良的抗冲击性能和韧性，可实现制品壁厚减薄和重量减轻，但目前该类产品主要依赖进口 [32] - mPE因其特殊的分子结构和力学性能，也非常适合用于生产要求高光泽度、低气味、良好加工性能的瓶盖，但该领域原料基本由外资或合资企业垄断 [33] - mPE在电线电缆、涂覆、防水卷材等领域也展现出优势，如分子量分布窄带来的加工稳定性、低气味、耐穿刺、耐候等特性，应用不断拓展 [34][35][36] 发展建议 - 未来中国PE整体产能将进入过剩阶段，国内同类产品竞争将更加激烈，进口产品主要因成本更低而具有优势 [38] - 生产mPE的核心是催化剂，中国虽已实现部分茂金属催化剂的国产化，但在茂金属化合物、硅胶载体、MAO等方面仍存在差距，需加快产业化攻关 [38] - 高端mPE生产所需的关键单体（如1-己烯、1-辛烯）的产业化存在差距，制约了高附加值产品的研发，应加大关键单体技术开发和产业化力度 [39] - 目前中国PE装置90%以上采用进口工艺技术，许多国外许可商的技术并不许可茂金属牌号，需加快装置改造以满足茂金属催化剂生产需求 [40] - 应加强材料微观结构技术创新，开发特殊分子结构和应用性能的产品，如具有长支链的mLLDPE、单釜双峰mPE产品，推动在高端领域的应用 [41]

塑料期货价格表现 - 周五夜盘塑料期货主力合约急速下挫，最低触及6998.00元，收盘报7004.00元，跌幅0.68% [1] - 瑞达期货预计节后L2601合约偏弱震荡，区间预计在7100-7220附近 [3] 行业供需基本面 - 塑料行业开工率下跌至89%左右，处于中性偏高水平，新增中化泉州HDPE等检修装置 [2] - 10月多套装置重启，新增停车产能偏少，产能利用率预计环比上升，新产能有望落地，国内聚乙烯供应或将出现较大幅度提升 [3] - 新增产能包括40万吨/年的吉林石化HDPE已于7月底投料开车，50万吨/年的埃克森美孚（惠州）LDPE计划10月初开车 [2] 下游需求状况 - PE下游开工率环比上升1.21个百分点至44.13%，但仍处于近年同期偏低位水平 [2] - 农膜逐步进入旺季，农膜订单和原料库存加速增加，但包装膜订单小幅减少 [2] - 下游棚膜需求逐渐进入年内高位，或带动PE下游开工率达到下半年峰值 [3] 成本与库存因素 - 供需压力较大导致原油价格下跌，假期国际油价受欧佩克同意小幅增产、美国政府停摆担忧等因素影响，较节前窄幅下降 [2][3] - 今年国庆石化累库幅度与往年类似，石化库存处于近年同期中性水平 [2] - 受供应端增量影响，库存累库预期较为明确 [3] 宏观与政策影响 - 塑料产业反内卷与老旧装置淘汰等解决产能过剩问题的宏观政策尚未有实际落地，将影响后续行情 [2]

塑料板块整体市场表现 - 10月10日塑料板块整体下跌0.63%，表现略优于深证成指（下跌2.7%），但逊于上证指数（下跌0.94%）[1] - 板块内个股表现分化显著，纳尔股份以10.04%的涨幅领涨，骏鼎达以5.26%的跌幅领跌[1][2] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出3.61亿元，而游资和散户资金分别净流入7016.98万元和2.91亿元[2] 领涨个股及资金流向 - 纳尔股份涨幅最大为10.04%，收盘价10.74元，成交额2.53亿元，主力资金净流入6536.68万元，净占比达25.87%[1][3] - 宁波色母上涨6.61%，收盘价19.85元，成交额2.41亿元，主力资金净流入1308.15万元，净占比5.42%[1][3] - 神剑股份上涨4.63%，收盘价6.56元，成交额3.02亿元，主力资金净流入6656.93万元，净占比22.02%[1][3] - 佛塑科技上涨2.12%，成交额7.35亿元为领涨股中最高，主力资金净流入1.02亿元，净占比13.89%[1][3] 领跌个股及市场数据 - 骏鼎达跌幅最大为5.26%，收盘价91.16元，成交额2.05亿元[2] - 金发科技下跌4.14%，成交额37.37亿元为板块内最高，成交量173.66万手[2] - 和顺科技下跌3.82%，收盘价45.12元，成交额8507.43万元[2] - 东材科技下跌3.60%，成交额7.16亿元，成交量36.45万手[2] 板块资金流向特征 - 主力资金在多数领涨个股中呈现净流入，其中纳尔股份、神剑股份的主力净流入占比均超过20%[3] - 游资资金在板块层面净流入7016.98万元，但在部分个股如纳尔股份、神剑股份中呈现净流出[2][3] - 散户资金整体净流入2.91亿元，但在具体个股上普遍为净流出状态，例如佛塑科技散户资金净流出8639.45万元，净占比-11.75%[2][3]

2025年6月产量表现 - 2025年6月天津市规模以上工业企业初级形态的塑料产量为38.6万吨，同比增长24.1% [1] - 当月产量增速较上一年同期高19.3个百分点，且较同期全国增速高12.0个百分点 [1] - 当月产量约占同期全国总产量1203.20899万吨的3.2% [1] 2025年1-6月累计产量表现 - 2025年1-6月天津市规模以上工业企业初级形态的塑料累计产量为230.7万吨，同比增长23.7% [3] - 累计产量增速较上一年同期高26.0个百分点，且较同期全国增速高13.4个百分点 [3] - 累计产量约占同期全国总产量7012.34753万吨的3.3% [3] 行业统计背景 - 初级形态的塑料在2004年及以前名称为塑料树脂及共聚物 [5] - 自2011年起，中国规模以上工业企业起点标准由年主营业务收入500万元提升至2000万元 [5]

数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ | 研究员: | 林静宜 | 期货从业资格号F03139610 | 期货投资咨询从业证书号Z0021558 | | --- | --- | --- | --- | | 助理研究员: | 徐天泽 | 期货从业资格号F03133092 | | 塑料产业日报 2025-10-09 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨) | 7077 | -76 1月合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨) | 7077 | -76 | | | 5月合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨) | 7106 | -86 9月合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨) | 7158 | -62 | | | 成交量(日,手) | 264961 | 107880 持仓量(日,手) | 546305 | 20384 | | | 1-5价差 | -29 | 10 期货前20名持仓:买单量:聚乙烯(日,手) | 430131 | 8535 | ...

塑料板块市场表现 - 10月9日塑料板块整体上涨1.21%，领涨股为横河精密，涨幅达13.07% [1] - 当日上证指数上涨1.32%至3933.97点，深证成指上涨1.47%至13725.56点 [1] - 板块内涨幅居前个股包括斯迪克上涨9.90%，金发科技上涨5.76%，长鸿高科上涨5.39% [1] 个股交易情况 - 横河精密成交24.09万手，成交额12.10亿元，收盘价52.78元 [1] - 金发科技成交量最大，达248.11万手，成交额53.32亿元 [1] - 成交额较高的个股还包括斯迪克9.93亿元，沃顿科技2.55亿元，骏鼎达2.52亿元 [1] 板块资金流向 - 塑料板块主力资金净流入2.14亿元，游资资金净流入3.63亿元 [3] - 散户资金呈现净流出状态，净流出金额为5.77亿元 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃现实与预期背离，预计区间震荡，关注下游需求、美联储降息、中美会谈、中东局势和原油价格波动情况；9月聚烯烃期价震荡偏弱，供应端检修缓解压力，需求端下游开工提升但刚需采购仍弱，成本端支撑弱加剧震荡；四季度关注库存去化和需求提振，预计PE主力合约7200 - 7500区间震荡，PP主力合约震荡偏弱关注6900 - 7200，LP价差预计扩大 [8][9] - 塑料供需矛盾仍存，预计震荡运行 [10] - PP趋势压力较大，短期震荡偏弱 [48] 各部分总结 塑料部分 周行情回顾 - 9月30日塑料主力合约收盘价7153元/吨，月环比 - 1.84%；LDPE均价9596.67元/吨，环比 - 0.55%，HDPE均价7912.50元/吨，环比 - 0.88%，华南地区LLDPE（7042）均价7550元/吨，环比 - 0.54%；LLDPE华南基差收于397元/吨，环比 + 30.52%，1 - 5月差 - 39元/吨（ - 47），基差走扩，月差走缩 [9][12] 重点数据跟踪 - **月差**：1 - 5月差9月30日为 - 39元/吨，较8月29日变动 - 47元/吨；5 - 9月差9月30日为 - 28元/吨，较8月29日变动 - 70元/吨；9 - 1月差9月30日为67元/吨，较8月29日变动117元/吨 [18] - **现货价格**：不同地区和品类的塑料现货价格有不同程度涨跌，如华北地区薄膜主流价涨6元/吨，低熔注塑主流价降13元/吨等 [20][21] - **成本**：9月WTI原油报收62.43美元/桶，较上月 - 1.58美元/桶，布伦特原油报收66.16美元/桶，较上周 - 1.31美元/桶，无烟煤长江港口报价为1080元/吨（ + 0） [23] - **利润**：油制PE利润为 - 366元/吨，较上月 - 61元/吨，煤制PE利润为521元/吨，较上月 - 415元/吨 [27] - **供应**：本月中国聚乙烯生产开工率81.84%，较上月末 + 3.16个百分点，聚乙烯周度产量64.26万吨，环比 + 1.84%；本周检修损失量11.37万吨，较上周 - 1.15万吨 [31] - **2025年投产计划**：多家企业有装置投产，合计产能613万吨，部分已投，部分计划10月、12月开车 [34] - **检修统计**：多家企业装置停车检修，部分开车时间暂不确定 [36] - **需求**：本周国内农膜整体开工率为32.86%，较上月末 + 15.40%；PE包装膜开工率为52.37%，较上月末 + 2.81%，PE管材开工率32.17%，较上月末 + 2.00% [38] - **下游生产比例**：目前线型薄膜排产比例最高，占比38.5%，与年度平均水平相差3.1%；低压薄膜目前占比9%，与年度平均水平相差2.3% [41] - **库存**：本周塑料企业社会库存53.48万吨，较上月末 - 2.72万吨，环比 - 4.84% [43] - **仓单**：截至9月30日，聚乙烯仓单数量为12736手，较上月末 + 4669手 [45] PP部分 周行情回顾 - 9月30日聚丙烯主力合约收盘价6852元/吨，较上月末 - 122元/吨，环比 - 1.75% [49] 重点数据跟踪 - **下游现货价格**：不同规格PP及相关产品价格有不同涨跌，如拉丝价格6791元/吨，日涨跌 - 3元/吨等 [50] - **基差**：9月30日，生意社聚丙烯现货价报收6920元/吨（ - 3.98%），PP基差收68元/吨（ - 165），基差走缩，1 - 5月差 - 40元/吨（ - 19），月差走缩 [54] - **月差**：1 - 5月差9月30日为 - 40元/吨，较8月29日变动 - 19元/吨；5 - 9月差9月30日为12元/吨，较8月29日变动 - 101元/吨；9 - 1月差9月30日为28元/吨，较8月29日变动120元/吨 [58] - **成本**：9月WTI原油报收62.43美元/桶，较上月 - 1.58美元/桶，布伦特原油报收66.16美元/桶，较上周 - 1.31美元/桶，无烟煤长江港口报价为1080元/吨（ + 0） [61] - **利润**：油制PP利润为 - 493.88元/吨，较上月末 - 166.16元/吨，煤制PP利润为338.40元/吨，较上月末 - 181.34元/吨 [65] - **供应**：本周中国PP石化企业开工率75.52%，较上月末 - 4.48个百分点；PP粒料周度产量达到77.34万吨，周环比 + 0.83%，PP粉料周度产量达到6.48万吨，周环比 + 5.61% [70] - **检修统计**：多家企业生产线停车检修，部分开车时间待定 [73] - **需求**：本周下游平均开工率51.85%（ + 0.40），塑编开工率43.90%（ + 0.30），BOPP开工率61.38%（ - 0.04%），注塑开工率58.34%（ + 0.11%），管材开工率36.87%（ + 0.14%） [75] - **进出口利润**：本周聚丙烯进口利润 - 546.82美元/吨，相比上周 - 66.76美元/吨，出口利润 - 7.23美元/吨，相比上周 - 3.54美元/吨 [80] - **库存**：本周聚丙烯国内库存52.03万吨（ - 5.50%）；两油库存环比 + 1.21%；贸易商库存环比 - 0.58%；港口库存环比 + 7.61% [85] - **仓单**：9月30日，聚丙烯仓单数量为14098手，较上月末 + 1173手 [91]

交易咨询资格号： 证监许可[2012]112 晨会纪要 2025 年 10 月 9 日 联系人：王竣冬 期货从业资格：F3024685 交易咨询从业证书号：Z0013759 研究咨询电话： 0531-81678626 客服电话： 400-618-6767 公司网址： www.ztqh.com [Table_QuotePic] 中泰微投研小程序 | 2025/10/9 | | 基于基本面研判 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 趋势空头 | 農荡偏空 | 農荡 | 震荡偏多 | 趋势多头 | | | 氧化铝 | 铝 | 液化石油气 | | | | 棉纱 | 棉花 | 沪深300股指期货 | | | | 烧碱 | 合成橡胶 | 中证500股指期货 | | | | 尿素 | 五债 | 纸浆 | | | | PTA | 三十债 | | | | | 乙二醇 | 橡胶 | | | | | 短纤 | 二债 | | | | | 对二甲苯 | 十债 | | | | | 鸡蛋 | 上证50股指期货 | | | | | 塑料 | 沥青 | | | | | 甲醇 | 中证1000指数期货 ...

初级形态的塑料产量：108.4 万吨 同比增长：0.4% 增速较上一年同期变化：低16.8个百分点 摘要：【图】2025年1-6月江苏省初级形态的塑料产量数据分析 2025年6月初级形态的塑料产量统计： 增速较上一年同期变化：低0.1个百分点 据统计，2025年1－6月，江苏省规模以上工业企业初级形态的塑料产量与上年同期相比增长了6.7%， 达638.0万吨，增速较上一年同期低0.1个百分点，增速放缓，增速较同期全国低3.6个百分点，约占同期 全国规模以上企业初级形态的塑料产量7012.34753万吨的比重为9.1%。详见下图： 图2：江苏省初级形态的塑料产量分月（累计值）统计图 据统计，2025年6月江苏省规模以上工业企业初级形态的塑料产量与上年同期相比增长了0.4%，达108.4 万吨，增速较上一年同期低16.8个百分点，增速放缓，增速较同期全国低11.7个百分点，约占同期全国 规模以上企业初级形态的塑料产量1203.20899万吨的比重为9.0%。 详见下图： 图1：江苏省初级形态的塑料产量分月（当月值）统计图 2025年1-6月初级形态的塑料产量统计： 初级形态的塑料产量：638.0 万吨 同比增长： ...

文章核心观点 - 中方坚决反对墨西哥近期对中国产品连续发起的多起反倾销调查，认为这是损害中方正当权益的保护主义行为 [3] - 中方已就墨西哥拟对华提高进口关税等措施启动贸易投资壁垒调查，并将根据调查结果采取一切必要措施维护企业合法权益 [3] 墨西哥对华贸易调查情况 - 墨西哥近日连续对中国的浮法玻璃、自粘胶带、聚氯乙烯涂塑布和钢制螺栓发起4起反倾销调查 [3] - 今年以来，墨西哥对中国产品的反倾销调查已达11起，几乎为去年立案总数的两倍 [3] 中方立场与应对措施 - 中方将密切关注墨方调查进展，敦促墨方严格遵守世贸组织规则，保障中国企业合法权益 [3] - 中方认为在当前美方滥施关税背景下，各国应共同反对单边主义，不应放任保护主义蔓延或在胁迫下对华设限 [3] - 中方一直审慎克制发起贸易救济调查，与墨方做法形成对比 [3]