核心事件与公司回应 - 市场传闻德邦稳盈增长灵活配置混合型证券投资基金单日“吸金”规模超过120亿元 [1] - 德邦基金紧急回应，表示未对外披露盘中规模数据，并强调公募基金产品当日规模需日终清算确认，属于非公开信息，建议投资者以基金定期报告及官方指定渠道发布内容为准 [1] - 为保护基金份额持有人利益，防止资金流入对基金收益率产生稀释效应，德邦基金决定自2026年1月14日起进一步下调该基金A类、C类份额的申购限额 [2] - 具体调整方案为：A类份额单日申购上限从1000万元大幅下调至10万元，C类份额单日申购上限从100万元大幅下调至1万元 [2][3] - 此次加码限购前，公司已于1月13日早间发布过一轮限购公告，当时A份额单渠道单日限购1000万元，C份额单渠道单日限购100万元 [3] 基金产品表现与持仓 - 德邦稳盈增长由基金经理雷涛和陆阳共同管理，成立于2017年3月，截至去年三季报规模为7.24亿元 [4] - 该基金主要聚焦人工智能应用细分赛道，其前十大重仓股在1月12日表现强劲，其中易点天下、万兴科技、卓易信息、光云科技均录得20%涨停，另有多只重仓股涨幅超过10% [4] - 基金业绩表现突出：截至1月12日，开年以来仅6个交易日，其单位净值增长率高达29.42%；近一年单位净值涨幅为52.12%，在同类排名中位于前30%分位 [4] - 由同两位基金经理管理的另一产品德邦鑫星价值灵活配置混合，近一年单位净值涨幅高达126.96% [4] 行业市场动态 - 1月12日，传媒、软件、航天军工等板块全线飙升，带动了一批主动权益基金业绩大幅拉升 [6] - 例如，西部利得科技创新A单日单位净值涨幅达14.17%，永赢信息产业智选A、长城产业优选A、融通互联网传媒、广发沪港深精选A等15只产品单日业绩均超过10%，另有20多只主动权益基金单日业绩超过8% [6] - 开年以来市场热度不断攀升，业内人士建议投资者应做好投资适当性管理，进行理性决策 [6]

战略合作概述 - 景嘉微与杭州靖安科技有限公司签署了《战略合作意向书》[1] - 双方合作基础为平等互利、优势互补[1] - 合作旨在为双方创造更大的商业机会和市场价值[1] 合作技术基础与目标 - 景嘉微提供GPU与AISoC芯片等领域的技术优势[1] - 靖安科技提供系统级软件及算法方面的能力[1] - 双方将通过品牌、产品、技术等全方位合作，共同推进产品深度融合[1] - 合作目标是打造"芯片、装备、大模型、智能体"的全栈式"人工智能＋国防"能力体系[1] 合作服务领域与产品 - 合作将服务国防安全与低空经济等国家重点领域[1] - 合作内容包括但不限于全球态势感知系统、无人装备智能控制引擎、智能哨兵防御系统以及谛听系统等产品[1] - 合作将为低空经济、智慧交通、城市治理、要地防护、无人机一体化管理等多个领域提供综合解决方案[1]

公司战略合作 - 公司与杭州靖安科技有限公司签署了《战略合作意向书》，双方建立以平等互利、优势互补为基础的深度合作伙伴关系 [1] - 合作旨在通过品牌、产品、技术等全方位协同，共同推进产品深度融合，为双方创造更大的商业机会和市场价值 [1] 合作技术基础与目标 - 合作基于公司在GPU与AISoC芯片等领域的技术优势，结合靖安科技在系统级软件及算法方面的能力 [1] - 合作目标为打造“芯片、装备、大模型、智能体”的全栈式“人工智能＋国防”能力体系 [1] 合作内容与产品方向 - 合作内容包括但不局限于全球态势感知系统、无人装备智能控制引擎、智能哨兵防御系统以及谛听系统等产品 [1] - 双方将为低空经济、智慧交通、城市治理、要地防护、无人机一体化管理等多个领域提供综合解决方案 [1] 目标市场与服务领域 - 合作旨在服务国防安全与低空经济等国家重点领域 [1]

巴克莱对2026年美股软件板块的积极展望 - 巴克莱对2026年美股软件股前景持积极看法，核心观点是宏观经济和IT支出稳定、估值处于低位，且该板块目前不受市场青睐，市场情绪将因AI带来更显著的收入贡献而扭转 [1] - 2025年软件股表现落后于大盘，IGV软件指数上涨6%，而标普500指数上涨16%，尽管业绩稳健，但围绕AI的争论持续对估值倍数构成压力 [1] - 预计2026年情况将改变，应用软件公司将因比较基数更容易（摆脱疫情泡沫期逆风）而获得增长支撑，且定位良好的供应商将开始产生实实在在的AI智能体收入 [1] - 对于基础设施/计算领域的公司，2025年大量的剩余履约价值(RPO)将在2026年开始转化为收入，使AI的兴奋之情变得更加真实 [1] 巴克莱覆盖软件股的评级与目标价调整 - 巴克莱调整了其覆盖的多只软件股的评级与目标价，具体调整情况见下表 [1] - 其看好的年度优选个股是赛富时(CRM.US)、甲骨文(ORCL.US)和DigitalOcean(DOCN.US) [1] - 上调了笛卡尔物流系统集团(DSGX.US)的评级，同时下调了Snowflake(SNOW.US)、DoubleVerify(DV.US)和GitLab(GTLB.US)的评级 [1] 个股评级调整详细理由：上调评级 - **笛卡尔物流系统集团 (DSGX.US)**：评级从“持股观望”上调至“增持”，目标价从106美元上调至105美元 [2] - 最新公布的2026财年第三季度业绩被视为积极的转折点，但被市场低估，该公司去年股价下跌21%，而IGV指数上涨8% [2] - 最困难的时期已经过去，第三季度有机增长率从2026财年上半年因部分关税影响而创下的多年低点重新加速 [3] - 持续的执行力以及2027财年上半年更容易的比较基数，将支撑其基础增长率保持稳定或略有改善 [3] - 中期内通过小型补强收购推动非有机增长仍有空间，当前市场环境和管理层评论预示着有利的并购环境 [3] - 长期来看，供应链和物流复杂性增加了公司的价值主张，公司持续构建平台，增强了网络效应，特别是在AI应用和新用例涌现的背景下 [3] - 看到了笛卡尔物流系统集团在2026日历年跑赢大盘的潜力 [3] 个股评级调整详细理由：下调评级 - **Snowflake (SNOW.US)**：评级从“增持”下调至“持股观望”，目标价从290美元下调至250美元 [3] - 仍然认为Snowflake是一流的软件资产，拥有覆盖范围内最强悍的营收增长率之一以及高于平均水平的自由现金流利润率 [3] - 但在2025年表现出色（股价上涨逾42%）之后，认为其未来的上行空间有限 [3] - **DoubleVerify (DV.US)**：评级从“增持”下调至“持股观望”，目标价维持在12美元不变 [4] - 过去一年表现显著落后于整体软件行业，2025年股价下跌40%，而IGV指数上涨6% [4] - 尽管2025年上半年收入增长强劲，但第三季度增长的下降引发了市场对业务可持续增长来源的疑问 [4] - 当前估值便宜，但在短期内看不到推动股价上涨的催化剂，其Activation业务在2026年上半年面临更艰难的比较基数，且新产品要到2026年下半年才会对业绩产生积极影响 [4] - **GitLab (GTLB.US)**：评级从“持股观望”下调至“减持”，目标价从42美元下调至34美元 [5] - 股价一直承压（2025年下跌33%），原因包括执行失误、充满挑战的宏观环境使其难以获取新客户（尤其是中小企业）、竞争加剧以及持续的管理层变动（预计减缓了公司的创新步伐） [5] - 过去几个月公司已做出调整以“纠正航向”，包括市场推广策略变更、与领先的开源代码生成工具集成，并增加了销售团队的规模和配额代表 [5] - 下调评级是基于这些改变需要时间才能见效，并且GitLab将在2027财年迎来其Premium订阅服务涨价带来的高比较基数（此项在2026财年贡献了约10%的净新增收入） [5] - 预计GitLab在今年全年很可能表现相对不佳 [5]

市场行情与个股表现 - A股科技板块午后表现分化 AI应用与Sora概念板块上涨 而AI智能体、脑机接口、软件开发等板块出现回调 [1] - 创业板软件ETF华夏（159256）盘中下跌2.74% 其持仓股掌趣科技异动拉升 大涨超16% [1] - 卫宁健康、万兴科技、汤姆猫、拓尔思等个股上涨 航天智装、银之杰、慧博云通、润和软件等个股下挫 [1] 行业投资与战略合作 - OpenAI与日本软银集团宣布联合投资10亿美元 计划用于一家能源和数据中心供应商的建设 [1] - 该投资专注于支持OpenAI的“星际大门”基础设施项目 旨在提升数据处理能力和能效 [1] - 软银旗下能源公司SB Energy已获得合同 将为OpenAI建设一座新的数据中心 以支持ChatGPT等AI应用的计算需求 预计将增强系统响应速度和处理能力 [1] AI产业链与软件行业定位 - 在AI产业链中 软件行业主要处于中游技术层和下游应用层 扮演核心技术支撑和应用落地的关键角色 [1] - 软件行业在中游技术层主要提供AI框架、开发平台和算法模型 这些是AI应用开发的基础 [1] - 软件行业在下游应用层通过将AI技术与各行业结合 推动AI应用的落地 [1] 行业需求与市场展望 - 国金证券研报指出 2026年AI算力需求有望持续强劲 [2] - 核心逻辑在于北美四大云厂商资本开支持续增长且展望积极 同时英伟达AI服务器机柜数量预计在2026年大幅提升 [2] - Token数量的爆发式增长将推动ASIC需求激增 该机构看好AI覆铜板/PCB、核心算力硬件以及设备等环节的量增价升趋势 [2]

申万宏源证券指出，2024年为基础大模型高速迭代期，软件公司尝试与AI融合但未披露相关收 入；2025年部分公司开始披露AI订单，新技术进入应用初期；2026年基础大模型能力提升将推动AI应 用商业化加速，软件行业迎来市值快速提升阶段。中国软件行业以乙方定制化为特色，软件供应商通过 深度定制开发积累行业know-how，与大模型形成互补壁垒，AI应用落地更可能由软件公司实现。当前 AI应用商业化较快的领域包括：1）AI Agent通过分层架构、多步搜索等技术提升复杂任务能力；2）多 模态生成（视频/图片）覆盖刚需场景，技术成熟进入商用；3）AI代码工具如Cursor已实现5亿美元 ARR，切实为企业降本增效；4）AI营销因数字化程度高、容错性强，ROI可量化而成为早期落地场 景。医疗健康领域，ChatGPT Health等工具推动C端AI健康管理进入快车道，脑机接口、AI药物研发等 细分方向亦有突破。2025年软件板块将受益于降本增效与基本面转好双重驱动，2026年AI应用商业化 兑现将成为收入增长核心动力。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内 ...

报告行业投资评级 - 对微软、甲骨文、Salesforce和ServiceNow等大型软件公司在2026年的表现持乐观态度 [2] 报告核心观点 - AI应用市场潜力巨大，预计潜在市场规模约为4500亿美元，为行业带来增长动力，但竞争将部分抵消利好 [1] - 2026至2031年将是AI企业应用的黄金期，企业需整合工作流程、打通数据壁垒，并满足合规和安全标准 [6] - 长期投资软件公司需关注其自我革新能力和核心技术知识产权构筑的护城河，以及市场适配性和单位经济效益 [7] 行业市场潜力与增长动力 - AI预计将推动全球GDP增长4.5万亿美元，软件公司通常能捕获其为终端客户创造价值的10%至25%，假设本轮周期实现10%的收益，则潜在市场规模约为4500亿美元，而当前行业基数约为1万亿美元 [2] - 2026年企业AI采用率的数据预计会好转，竞争相关的噪音也会变得更加平衡 [2] 重点关注的软件公司类型 - 建议关注AI应用提供商，包括上市公司和私营企业 [4] - 现有SaaS龙头企业如微软、Salesforce和ServiceNow等，将有机会在智能体与传统人工工作流并存的时代成为企业软件领导者 [4] - 这些公司需要完成平台重构，确保技术平台组件互联互通，并通过有机增长与非有机创新相结合来整合产品组合 [4] - 还需解决变现问题，通过提升用户采用率后再启动定价变现机制 [4] - 科技行业更成熟，但新进入者仍有机会，例如Sierra和Writer等初创公司 [5] - 传统厂商如微软、Salesforce和ServiceNow仍将在2030年的软件生态系统中占据重要地位 [5] 具体公司分析与投资机会 - ServiceNow已确立自身作为行动系统的位置，可在各类记录系统之上运行，并通过几项收购增强了协调层功能 [3][8] - 甲骨文的数据中心部署及OCI业务收入确认显示出长期盈利能力 [3][8] - DataDog因兼容环境可观测性显著提升而被看好 [3][8] - 微软和CrowdStrike都拥有能叠加多个产品周期的平台，通过复利效应实现可持续增长 [7] - 顶尖安全软件平台如CrowdStrike、CloudFlare和Palo Alto Networks受益于数字化转型，具备持续增长潜力，与微软、ServiceNow类似 [3][9] - 安全是数字化转型中的必需品，顶尖安全平台具备多种制胜路径、多重增长驱动力及多个产品周期 [9] 行业发展阶段与信号 - 企业AI落地需要完成大量基础工作，如整合工作流程、打通数据壁垒，以及满足合规要求和安全标准 [6] - 目前进展比去年同期快得多，并且开始看到积极信号，例如Snowflake显示出数据层面的整合逐步完成，这将推动应用层面的发展 [6] - 未来2到4年内，各项数据指标将逐步向好，以合理价格推动AI应用 [6]

市场整体表现 - 1月12日A股市场成交额超过3.6万亿元，刷新纪录，全市场共有201只个股涨停 [2] - 股票型ETF出现集体大涨，合计20只ETF单日涨幅超过10%，44只涨幅超过9%，131只涨幅超过5% [2] - ETF涨幅榜出现罕见“封板”现象，27只股票型ETF涨停，5只科创板或创业板相关ETF涨幅超过10%，表现最强的ETF单日飙升逾16% [1][3] 领涨板块与主题 - 领涨阵营集中在卫星、传媒、航空、人工智能、软件等主题 [1] - 板块层面，传媒、软件、航天军工全线飙升，带动股票型ETF罕见“涨停潮” [3] - 卫星、航空、传媒三类主题最为突出，航空主题可细分为通用航空与航空航天两条赛道 [4] 具体ETF表现 - 科创创业人工智能ETF摩根单日暴涨16.59%，领跑全市场 [3] - 另有2只创业板人工智能ETF和2只创业板软件ETF涨幅均超10% [3] - 截至1月12日，6只卫星主题ETF年内涨幅已超30%，领跑全市场；多只航空主题ETF同期涨逾20% [1][6] - 数据显示，最高1只卫星ETF年内涨幅达到34.7%，3只通用航空主题ETF年内涨幅接近30%，2只传媒主题ETF年内涨幅超过27%，多只航空航天、军工、国防主题ETF年内涨幅超过20% [6] 市场交易特征 - 部分股票型ETF出现较高溢价，例如摩根科创创业人工智能ETF溢价率高达10.18%，招商创业板人工智能ETF溢价率达到5.75% [4] - 当日涨停的20多只ETF中，共有3只溢价率超过3% [4] - 部分ETF换手率居高位，例如华夏传媒ETF换手率超过700%，华夏创业板软件ETF换手率达到331.57% [4] 上涨驱动因素 - 硬科技产业政策持续落地，点燃资金对科技主题的热情 [5] - ETF成分股批量涨停，创业板个股涨幅高达20%，导致ETF套利卖盘不足，叠加投资者对次日净值高开的强烈预期，推动ETF价格迅速推高 [5] - 行业主题ETF大涨受到政策催化、行业高景气度、市场情绪等因素提振 [5] - 市场资金对于特定行业的看好程度较高，同时市场情绪积极转变，风险偏好显著提升 [5] 产业发展与前景 - 商业航天和AI应用成为市场双主线 [6] - 商业航天产业正处于“规模化基础设施建设”的初期，并加速向“规模化商业应用”演进 [7] - 我国仍处于空间基础设施建设的初期，具备高进入壁垒、强政策支持和明确订单可见性的产业中游，火箭发射、卫星制造领域更具景气确定性 [7] - 通用航空表现亮眼，一方面受益于卫星产业持续火热，另一方面受益于军工板块整体表现强势 [7] - 当前市场驱动力从追求广泛普涨行情转向深挖特定产业趋势的行业主题行情 [7]

市场整体表现 - 1月12日A股全市场成交额超过3.6万亿元，刷新纪录，全市场共有201只个股涨停[3] - 股票型ETF出现罕见集体大涨，合计20只ETF单日涨幅超过10%，44只涨幅超过9%，131只涨幅超过5%[3] - 当日共有27只股票型ETF涨停，5只科创板或创业板相关ETF涨幅超过10%，最牛ETF单日飙升16.59%[1][5] 领涨板块与主题 - 领涨阵营集中在卫星、传媒、航空、人工智能、软件等主题[1] - 科创创业人工智能ETF摩根单日暴涨16.59%，领跑全市场[4][5] - 卫星主题ETF表现突出，6只卫星主题ETF年内涨幅已超30%，最高一只涨幅达34.7%[1][10] - 航空主题ETF表现强劲，多只年内涨逾20%，3只通用航空主题ETF年内涨幅接近30%[1][10] - 传媒主题ETF表现亮眼，2只年内涨幅超过27%[10] ETF具体涨幅与交易数据 - 涨幅榜前列ETF包括：科创创业人工智能ETF摩根涨16.59%[4]，创业板人工智能ETF招商涨13.19%[4]，创业板软件ETF富国涨12.71%[4]，创业板软件ETF华夏涨11.29%[4]，创业板人工智能ETF南方涨10.12%[4] - 多只主题ETF涨停，包括卫星ETF广发、卫星产业ETF、通用航空ETF、航空ETF、传媒ETF、影视ETF、软件ETF等[4] - 部分ETF成交额巨大，如软件ETF成交额26.54亿元，传媒ETF成交额28.06亿元[4] 市场大涨驱动因素 - 硬科技产业政策持续落地，点燃资金对科技主题的热情[8] - ETF成分股批量涨停，创业板个股涨幅高达20%，导致ETF套利卖盘不足，叠加投资者对次日净值高开的强烈预期，推高ETF价格[8] - 财富效应迅速扩散，吸引大批增量资金加速入场[8] - 政策催化、行业高景气度、市场情绪积极转变等因素共同提振[8] - 市场资金对于特定行业的看好程度较高，风险偏好显著提升[8] 产业发展与投资逻辑 - 商业航天和AI应用成为市场双主线[10] - 商业航天产业正处于“规模化基础设施建设”的初期，并加速向“规模化商业应用”演进[10] - 我国处于空间基础设施建设初期，火箭发射、卫星制造领域具备高进入壁垒、强政策支持和明确订单可见性，更具景气确定性[10] - 通用航空表现亮眼，一方面受益于卫星产业持续火热，另一方面受益于军工板块整体表现强势[10] - 市场驱动力从追求广泛普涨转向深挖特定产业趋势的行业主题行情[11] ETF产品特征与市场信号 - ETF以其流动性好、管理费低、非系统风险小等特点，受到越来越多机构和个人投资者的追捧[8] - 行业主题ETF因交易便捷、透明度高、能精准跟踪特定赛道，成为投资者布局热门方向的优选工具[11] - ETF大涨释放出投资者对中国经济和中国股市充满信心的信号[8] - 部分ETF出现较高溢价率，例如摩根科创创业人工智能ETF溢价率高达10.18%，招商创业板人工智能ETF溢价率达5.75%[6] - 部分ETF换手率极高，如华夏传媒ETF换手率超过700%，华夏创业板软件ETF换手率达331.57%[6]

市场趋势与结构分析 - 上证指数在站稳4018点后快速上涨至4156点，该区间被描述为“趋势线真空地带”和“筹码稀薄”区域，导致快速大涨 [2] - 指数当前已进入4156至4200点附近的“趋势线密集区”，具体包括4156、4173、4186、4193等多个关键点位，市场预期在此区域将出现震荡洗盘 [1][2] - 当前上证日线多条均线呈多头排列，短线操作可依据两层“锚点”：第一锚为5日与8日均线，第二锚为13日均线 [3] 市场风格与板块轮动 - 自12月17日至近期，市场主导风格经历了从“科技硬件与有色金属轮流进攻”到“应用端霸屏”的切换 [4] - 近期领涨板块集中在科技应用和软件领域，包括Sora概念、AI营销、软件服务、AIGC、ChatGPT概念、多模态AI、知识付费、短剧游戏等 [4] - 同时，远程办公、工业软件、Web3、卫星导航等扩散分支也表现活跃，涨停密度集中在人工智能、DeepSeek概念、AI智能体、数据要素、商业航天等方向 [4] - 创业板指数出现“空中加油”形态，即突破前高后不急于加速，而是通过震荡回踩来确认，这有利于题材活跃和弹性更强的方向 [4] 投资策略与操作回顾 - 部分投资者自12月17日下午进场，原计划持有至1月5日，但因持仓的科技硬件个股在5日均线上方表现异常强势，故选择继续持有 [1] - 在1月5日至6日期间，将个股止损位调高至5日均线，并进行了防守性调仓，将部分股票换成了仍处于均线密集区之上的有色金属 [1] - 在前三个交易日及1月12日，进一步将部分仓位调整至9开头的北证个股和3开头的创业板个股 [1] - 当前策略强调“趋势做右侧，轮动做节奏”，指数层面关注5日、8日及13日均线的支撑强度，个股层面在未出现转折性破位前耐心持有 [5] - 策略核心是遵守纪律，在强势行情中避免因做差价而“丢牛股”，规则是破位减仓、回踩承接时再加仓 [5]