"刚刚推出的Blackwell芯片比其他所有芯片领先十年，"特朗普在佛罗里达度过周末后飞往华盛顿的途中 说道，"但我们不会向其他国家提供这款芯片。" 美国总统特朗普周日表示，英伟达(NVDA.US)推出的人工智能(AI)高端芯片Blackwell将不会对"他国"开 放。目前，英伟达作为全球市值最高的企业，在AI芯片市场占据主导地位。 自8月以来，外界持续关注特朗普会否允许向中国出口特定版本的Blackwell芯片。当时他曾暗示，可能 批准英伟达向中国出售性能缩减的下一代高端GPU芯片。 然而，特朗普在"空军一号"上的表态显示，其政府可能不愿让这一重要芯片广泛流向海外。 特朗普曾在上周于韩国举行的中美领导人会晤前暗示，可能与讨论芯片问题，但最终表示未涉及此议 题。英伟达首席执行官黄仁勋上周表示，公司目前未就中国市场申请美国出口许可。 另据英伟达上周五声明，公司将向韩国及三星电子(SSNLF.US)等多家韩国大型企业供应超过26万颗 Blackwell AI芯片。 ...

美股市场表现 - 美股主要指数普遍收涨，道指涨0.09%，纳指涨0.61%，标普500涨0.26% [1] - 大型科技股走势分化，亚马逊大涨9.58%，特斯拉涨3.74%，而微软跌1.51%，Meta跌2.72% [1] - 英伟达微跌0.20%，苹果跌0.38% [1] 人工智能与芯片产业 - 英伟达与三星电子、SK集团等韩国公司达成AI合作协议，计划部署26万颗Blackwell芯片，打造亚洲首个"工业AI云" [2] - 英伟达CEO黄仁勋完成10亿美元股票出售 [7] - AI芯片公司燧原科技更换券商，积极筹备科创板上市 [12] 机器人技术进展 - 全球首个5G-A人形机器人火炬手"夸父"亮相十五运，并独立完成火炬传递 [12][15] - 宇树Unitree R1机器人将于11月6日限量开抢 [12] - 多家上市公司布局机器人领域，震裕科技拟投21.1亿元建人形机器人项目，新时达人形机器人已在工厂产线完成部署 [18] - 全球人形机器人市场规模预计从2025年的63.39亿元增长至2030年的642.22亿元，年复合增长率达58.90% [16] 能源与大宗商品 - OPEC+将在明年一季度暂停增产石油 [5] - 铜价突破11000美元上限，但高盛认为任何突破都是暂时的，明年初铜价将逆转 [5] - 中国核能科技实现新突破，首次实现基于熔盐堆的钍铀核燃料转换，实验堆国产化率超90% [12][14] 公司动态与资本运作 - 伯克希尔哈撒韦现金储备达到创纪录的3816.7亿美元 [6] - 天华新能实际控制人拟向宁德时代转让12.95%股份，转让价较收盘价折价19% [18] - 万科A与深铁集团签署协议，深铁集团将提供不超过220亿元借款额度 [18] - 盛新锂能拟引入中创新航和华友控股作为战略投资者，募资不超过32亿元 [18] 新能源汽车与科技 - 特斯拉或年内发布飞行汽车原型 [3] - 鸿蒙智行10月交付新车68216台，创单月交付量历史新高 [12] - 华为Mate 80系列将于11月发布，或成首款智能体手机 [12] 生物技术与医疗健康 - Neuralink首例受试者近况曝光，马斯克暗示其将植入双脑机设备 [4] - 药明巨诺CAR-T药物有望进入商保目录，原价129万1针 [12] - 南方、北方省份检测到流感病毒阳性标本中，H3N2亚型占比均超过九成 [12] 市场策略与政策 - 券商策略分析指出，历史数据显示11月市场风格偏向炒小、炒题材，成长股占优 [9] - 随着三季报披露结束，市场进入数据空窗期，将基于来年景气预期进行估值调整 [9][10] - 证监会就基金业绩比较基准新规征求意见，旨在解决"风格漂移"等问题 [13] - 深圳出台全国首个低空航空器起降设施专项规划，计划到2035年布局超1500个起降点 [12]

智通财经APP注意到，在经历今年最繁忙的交易周之后，投资者即将迎来又一个紧凑的周度日程。随着 2025年仅剩八周多时间，11月的第一周将有大量企业财报密集出炉。 美股上周强势收官，亚马逊周四盘后发布的亮眼财报推动科技股周末前走高，使以科技股为主的纳斯达 克指数上周累计涨幅超过2.5%。标普500指数和道琼斯指数涨幅相对温和，均上涨约1%。 美联储如预期降息，同时中美元首的会晤使两国贸易紧张局势进一步缓解。未来一周，人工智能主题仍 将是市场焦点，Palantir(PLTR.US)、AMD(AMD.US)、超微电脑(SMCI.US)和Constellation Energy(CEG.US)等AI概念股将陆续发布季度财报，标普500指数中另有数十家企业亦计划披露业绩。 更棘手的是，美联储官员持续面临经济数据近乎全面缺失的困境，导致政策展望缺乏依据。法国巴黎银 行分析师"仍预计降息周期将持续，包括12月会议"，而美银分析师则"坚持认为鲍威尔领导的美联储不 会再次降息"。 尽管观点相左，两家机构均认同决策过程的争议性正在加剧。法巴分析师在报告中写道："这显然将是 一个混乱无序的过程，鲍威尔对FOMC的控制力减弱，地区联 ...

英伟达韩国AI芯片合作项目 - 英伟达与韩国科学技术情报通信部及三星电子、现代汽车集团和SK集团达成协议，将提供超过26万颗AI芯片以启动韩国AI项目[1] - 韩国计划利用26万块英伟达最新Blackwell GPU构建AI基础设施，加速汽车、制造、半导体、通信等产业的数字化转型[1] 英伟达GPU出货与销售预期 - 英伟达预计到2026年底前，Blackwell与Rubin GPU总出货量或将达到2000万颗[1] - Blackwell与Rubin GPU将合计带来5000亿美元的GPU销售额[1] - 对比而言，上一代Hopper架构芯片在整个生命周期内仅出货了400万块[1] AI产业链投资与景气度 - 北美云服务龙头的资本开支反映了其在AI领域投资的预期，投入依旧强劲[1] - 海外龙头在AI领域的投资热情不减，产业链相关优质公司业绩也有望持续兑现[1] - 在国内外AI大模型发布的催化下，AI产业链有望延续高景气行情[1] 相关公司产品与技术布局 - 麦格米特已推出PowerShelf、BBUShelf、PowerCapacitorShelf、800V/570kWSideRack等一系列产品，可匹配英伟达 GB200/GB300、下一代Rubin架构及未来新一代技术平台[2] - 胜宏科技专业从事印制线路板研发、生产和销售，产品获得英伟达、特斯拉、AMD、英特尔等知名客户认证[2]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“领先大市-A”，评级为“维持” [5] 报告的核心观点 - 全球人工智能需求持续推动半导体行业复苏与技术创新，特别是在AI芯片、高带宽存储器和智能制造领域 [1][2][3] - 行业内部竞争格局出现变化，新参与者进入AI芯片市场，传统巨头通过合作与下一代技术研发巩固优势 [1][2][16] - 存储芯片业务呈现强劲复苏态势，价格与销量双双上升，AI领域的资本支出热潮预计将持续 [3][8] 本周新闻一览总结 - **三星与英伟达合作**: 双方达成两项关键合作，共同建设“AI工厂”并联合开发下一代HBM4内存，目标速度为每秒1TBps，计划将AI工厂模式扩展至全球制造中心 [1] - **高通入局AI芯片市场**: 推出人工智能芯片A1200和A1250，每卡配备768GB的LPDDR内存，其客户人工智能初创公司Humain计划从2026年开始基于新芯片内部部署200兆瓦的算力，高通股价一度上涨超20% [2][14] - **三星半导体业绩亮眼**: 第三季度营业利润同比大幅增长80%，公司重新夺回全球内存芯片制造商营收第一的位置，并计划明年重点推进HBM4的大规模量产 [3] - **其他行业动态**: 台积电规划建设四座1.4纳米制程生产线，首座厂房预计2028年下半年量产，初期投入金额预计高达490亿美元 [14]；英特尔据悉正与AI芯片初创企业SambaNova Systems就收购事宜进行初步谈判 [14]；SK海力士展示了针对AI行业定制的下一代NAND存储产品策略 [15] 行业数据跟踪总结 - **半导体**: 英伟达Blackwell GPU已在亚利桑那州全面投产，该芯片采用台积电4nm工艺，包含2080亿个晶体管，是其前代Hopper芯片的2.5倍以上，配备192GB HBM3E显存 [18] - **SiC**: 研究机构在SiC光控晶体管与激光隐形切割技术上取得新突破 [19] - **消费电子**: Magic Leap展示与谷歌联合开发的AR眼镜原型机，重量不到50g；2025年7月中国智能手机出货量为2809.3万台，同比增长16%，环比增长24% [22][23]；在VR头显市场，Meta占据主导地位，整体份额为69.85% [25] 本周行情回顾总结 - **市场表现**: 本周申万电子板块下跌1.65%，在全行业中涨跌幅排名为28/31 [8][29]；子版块中半导体跌幅最大为-3.69%，消费电子涨幅最大为1.19% [32][36] - **个股表现**: 涨幅前三公司为本川智能（27.27%）、生益电子（22.33%）、信维通信（21.17%）；跌幅前三公司为思泉新材（-20.89%）、灿芯股份（-20.01%）、晶晨股份（-12.83%） [8][35] - **估值水平**: 截至2025年11月1日，SW电子指数PE为72.02倍，10年PE百分位为92.43% [8][39]；子版块PE最高为半导体（111.81倍），其10年PE百分位为82.91% [8][43] 投资建议总结 - **国产算力**: 建议关注飞荣达、兴森科技、杰华特、华丰科技、寒武纪、海光信息等 [9] - **存储行业**: 建议关注兆易创新、佰维存储、深科技、江波龙、德明利、香农芯创、开普云、普冉股份等 [9] - **国产替代**: 建议关注中微公司、拓荆科技、华海清科、迈为股份、北方华创、精测电子、中科飞测等 [9] - **AI终端**: 建议关注立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、晶晨股份、泰凌微、恒玄科技等 [9]

根据美国证券交易委员会（SEC）周五（10月31日）披露的报告，英伟达（NVDA，股价：202.490美元；总市值：4.92万亿美元）CEO黄仁勋于当周 按既定计划出售了2.5万股英伟达股票。 在本周出售后，黄仁勋完成了他今年3月份制定的、到年底前抛售至多600万股股票的计划。自6月开始售股以来，黄仁勋已累计套现超10亿美元。 6月底他开始抛售股票时，这些股票的价值约为8.65亿美元，但由于市场对人工智能（AI）芯片的需求持续旺盛，此后股价已累计上涨超过40%。 在本周的GTC大会上，黄仁勋宣布了一系列新的合作伙伴。周三时，英伟达总市值突破5万亿美元，成为全球首家达到这一里程碑的上市公司，而四个 月前才刚突破4万亿美元关口。 目前，62岁的黄仁勋在彭博亿万富翁指数中排名第九，个人财富达1760亿美元，年内这一数字增加了613亿美元。有数据显示，黄仁勋目前还持有公司 约3.5%的股份。 本周，英伟达成为首个市值突破5万亿美元的企业。 这家总部位于加州圣克拉拉市的公司股价已较4月低点反弹超135%，市值也增加了2.9万亿美元，该公司股价今年已累计上涨54%。 北京时间10月29日凌晨，英伟达在美国首都举办GTC大 ...

- 扩大免税店经营品类，新增手机、微型无人机、运动用品、保健食品、非处方药、宠物食品等热销商品 - 放宽审批权限，下放口岸出境免税店设立审批，支持地方整合优化布局 - 完善便利化措施，支持网上预订及市内免税店提货服务 2025年11月1日财经热点新闻聚焦于多项政策实施、经济数据发布及市场动态，以下为关键信息整理： 1. 免税店政策全面升级 财政部、商务部、文化和旅游部、海关总署、税务总局联合印发《关于完善免税店政策支持提振消费的通知》，自11月1日起实 施四大举措： - 优化国内商品退（免）税管理，支持免税店销售国产品，鼓励引入中华优秀传统文化特色产品 2. 非车险业务"报行合一"落地 国家金融监督管理总局发布《关于加强非车险业务监管有关事项的通知》，要求保险公司严格执行备案条款费率，确保实际经 营与备案内容一致。 3. 国家标准集中生效 11月1日起，商用电动汽车换电安全、建筑防水涂料、敏感个人信息处理、装有USB电源的插座、电热油汀、牙刷、汽车租赁服 务等十余项国家标准正式实施，覆盖新兴产业及消费安全领域。 4. 黄金交易税收新政 财政部、税务总局公告明确：通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金， ...

公司里程碑与市场表现 - 公司股价本周三早盘飙升逾3%，市值突破5万亿美元，成为全球首家达到此里程碑的企业，超越微软与苹果[1] - 公司市值在2025年一年内涨幅超过50%，两个交易日内市值飙升逾4000亿美元，股价首次收于200美元以上[4] - 公司市值在2023年6月突破1万亿美元，2024年2月突破2万亿美元，同年6月突破3万亿美元，2025年7月突破4万亿美元，崛起速度惊人[4] 未来营收预期与订单情况 - 首席执行官透露，截至2026年底，公司已锁定逾5000亿美元人工智能芯片订单，包括当前Blackwell芯片和将于明年推出的新一代Rubin芯片[1] - 首席执行官表示，公司或许是史上首家能明确预估营收将达5000亿美元的科技公司[1] - 在过去四个季度，公司已交付600万颗Blackwell芯片，预计未来五个季度还将额外交付1400万颗[1] 产品进展与生产动态 - 公司已在亚桑那州工厂全面投产Blackwell图形处理器，此举得益于特朗普政府推动制造业回流美国政策[1] - 公司宣布将与诺基亚达成合作，投资10亿美元开发搭载其芯片的5G/6G网络通信设备[2] - 公司宣布将与甲骨文开展合作，为美国能源部打造七台超级计算机，其中规模最大的一台将搭载10万颗Blackwell人工智能芯片[2] 行业需求与市场地位 - 首席执行官强调，亚马逊、Meta、谷歌、微软、甲骨文以及CoreWeave等主要云计算公司的资本支出预计到2027年将达到6320亿美元[4] - 摩根士丹利分析师预计，明年超大规模企业资本支出将增长24%至近5500亿美元；花旗分析师将2026年的预测值从之前的4200亿美元上调至4900亿美元[4] - 公司占据约90%的人工智能芯片市场份额，其图形处理器对人工智能领域大型语言模型的训练与运行至关重要[5]

宏观策略 宏观策略联合解读：中美元首会晤取得 阶段性成果，有望提振短期市场情绪 宏观解读：10 月 30 日，中国国家主席习近平和美国总统特朗普在 釜山举行特朗普二次上任后的首次会晤。此次会晤主要聚焦于经贸 议题，会后达成一系列暂缓协议。根据中国商务部今日（10 月 30 日） 的发言，此次会晤主要成果共识有： 1）关税：美方取消 10%"芬太尼关税"，对中国商品加征的 24%"对 等关税"将继续暂停一年。中方将相应调整针对美方上述关税的反 制措施。 2）出口管制：美方将暂停实施其 9 月 29 日公布的出口管制 50%穿 透性规则一年。中方将暂停实施 10 月 9 日公布的相关出口管制等措 施一年，并将研究细化具体方案。 3）海事、物流和造船业的 301 调查：美方将暂停实施其对华海事、 物流和造船业 301 调查措施一年。美方暂停实施相关措施后，中方 也将相应暂停实施针对美方的反制措施一年。 此外，商务部表示双方还就芬太尼禁毒合作、扩大农产品贸易、相 关企业个案处理等问题达成共识。双方进一步确认了马德里经贸磋 商成果，美方在投资等领域作出积极承诺，中方将与美方妥善解决 TikTok 相关问题。 而特朗普亦 ...

英伟达首席执行官黄仁勋周二在华盛顿举行的英伟达AI峰会上发表演讲时表示，公司正处于AI浪潮的 中心位置。 英伟达(NVDA.O)在周三成为了首家市值突破5万亿美元的公司。这一最新里程碑标志着AI在资本市场 和全球经济中影响力的前所未有的扩大。 股价上涨的背后，是市场对AI潜力的热情，以及英伟达近期与多家AI和美国大型企业达成的一系列合 作与投资协议，包括OpenAI、甲骨文、诺基亚以及制药公司礼来。本周，英伟达首席执行官黄仁勋在 华盛顿发表的演讲也进一步推高了市场情绪。 CFRA研究公司高级副总裁安杰洛·齐诺（Angelo Zino）表示："他们是整个AI交易的关键枢纽。" 据道琼斯市场数据，英伟达的市值如今超过了AMD、ARM、阿斯麦、博通、英特尔、泛林集团、美光 科技、高通以及台积电市值的总和。它的市值甚至超过了标普500指数中整个公用事业、工业及日用消 费品板块的总和。 总部位于加州圣克拉拉的英伟达设计的是被称为图形处理器（GPU）的芯片，这类芯片支撑着整个AI 产业，使其成为推动股市屡创新高的核心动力。公司周二表示，去年推出的Blackwell芯片已出货600万 颗，并已收到额外1400万颗的订单。 ...