活动核心信息 - 活动名称为2025（第十届）起点锂电行业年会暨锂电金鼎奖颁奖典礼&起点研究十周年庆典以及2025起点用户侧储能及电池技术论坛 [4] - 活动主题为新周期 新技术 新生态 [4] - 活动将于2025年12月18-19日在深圳举办 [4] - 活动规模为线下2000+嘉宾，在线直播观看30000+ [4][5] 行业技术趋势与热点 - 46系大圆柱电池因宝马宣布2026年装车而引发行业加速布局 [2] - 全极耳圆柱电池已开始量产，其高倍率、长寿命优势有望应用于新能源汽车、电动工具等多领域 [2] - 固态电池因其高安全性和高能量密度优势，2025年热度持续维持在高位 [2] - 工信部2025年3月发布《电动汽车用动力蓄电池安全要求》新国标，引发行业对动力电池性能的广泛讨论 [2] - 储能电芯向大容量发展，314Ah逐步替代280Ah成为主流，多家企业发布500Ah以上容量电芯 [2] - 9系超高镍三元正极开始大规模应用，磷酸锰铁锂正极在商用车、两轮车开始试水应用 [2] - 人形机器人和低空经济（如eVTOL）成为电池企业争相布局的新兴应用场景 [2] 活动亮点与架构 - 活动包含九大专场论坛，60+重磅演讲嘉宾 [5] - 设有50+展商，涵盖锂电池、储能电池、固态电池等上下游全产业链 [5] - 同期举办第10届锂电金鼎奖评选和起点研究十周年庆典 [5][9] - 举办2025中国新能源企业家俱乐部理事年会，便于企业高层直接对接 [5] 核心会议议题 - 专场一（圆柱电池技术）聚焦全极耳圆柱电池快充生态（5分钟200km续航）、大圆柱电池标准化与安全制造、46系大圆柱储能电池应用等议题 [7] - 专场二（软包电池及高能量密度技术）探讨软包电池超快充与热管理（突破6C充电极限）、如何成为500Wh/kg+高能量密度电池核心载体等议题 [7][8] - 专场三（电池新材料新工艺）涵盖超高镍三元正极产业化、锂锰基正极崛起、硅碳负极进阶、固态电池工艺变革等议题 [8] - 储能专场将发布《2025全球用户侧储能行业白皮书》，并讨论方形电池技术创新、集成设计、碳足迹等议题 [8] 锂电金鼎奖评选 - 金鼎奖是旨在鼓励新能源电池行业创新发展的年度评选活动，2025年为第10届 [9] - 评选报名时间为2025年9月1日至11月25日，线下颁奖于2025年12月19日在深圳举行 [10] - 奖项设置涵盖电芯、储能电池、材料、设备、安全技术等15个细分领域 [10][15]

项目进展与产能规划 - 镶黄旗锂资源综合利用项目年产8万吨磷酸铁锂项目主厂房土建已基本完成 预计2026年投产 [2] - 赣锋锂业在锡林郭勒盟规划项目包括年采选60万吨锂铌钽矿项目（已投产）、年产2万吨碳酸锂项目（首批调试产品已下线）、年产8万吨磷酸铁锂项目及年产2GWh电芯及PACK项目（预计明年6月中旬土建完工） [3] - 待项目全部投产 锡林郭勒盟将打通从锂资源采选开发到碳酸锂、磷酸铁锂正极材料生产 再到电芯及PACK制造的全产业链 [3] 区域资源与产业协同 - 镶黄旗锂资源矿区核心区面积达600平方公里 初步预计资源总矿石量92亿吨 远景储量可达170亿吨左右 [3] - 锡林郭勒盟已引进多个锂电项目 电池端合计产能达16GWh（包括远景能源5GWh、元动新能源3GWh等） 材料端包括新蒙新10万吨负极材料等项目 多个项目将发挥协同作用 [4] 公司财务与业务发展 - 赣锋锂业2025年第三季度营收为62.49亿元 同比增长44.10% 归母净利润为5.57亿元 同比增长364.02% [4] - 2025年前三季度营收为146.25亿元 同比增长5.02% 归母净利润为2552万元 实现扭亏为盈 [4] - 公司在固态电池领域拥有完整的上下游一体化布局 具备商业化能力 在硫化物电解质、金属锂负极等关键环节具备研发和生产能力 [4] 行业趋势与公司前景 - 锂电行业进入新一轮竞争周期 碳酸锂价格冲破10万元/吨大关 赣锋锂业作为锂资源龙头有望率先获利 [5]

行业核心趋势：AI驱动的电池产业变革 - 电池产业正以前所未有的速度进入"智变时代"，AI已从"热词"真正渗透进电池的每一个分子、每一条产线、每一次充放电循环[4][5] - AI在电池领域形成一场深刻的"工程师革命"，由产业专家与算法协同推动，将人工智能转化为可落地、可量化、可驱动进化的工业力量[5] - AI正重构电池产业的研发范式、制造流程与安全边界，覆盖端侧能源、全生命周期管理、主动安全、设计自动化、智能制造到智能检测[5] AI赋能电池研发范式重构 - 传统电池研发依赖"第一原理"，科研团队在实验室摸索物理化学规律，需大量设备、人才投入，仅能捕捉数个至十几个规律，效率受限[6] - AI赋能研发从"第零原理"出发，挖掘实验数据背后的千级数学规律，实现研发逻辑重构[6] - SES AI的"智能盒子"集成超级算力与多模块，搭载院士级大语言模型解答关键问题，通过数据训练连接材料与电芯性能，支持双向设计调整[8] - 传统需2-3年、数千次循环的电芯测试，AI凭100次数据即可预测衰减，资源消耗仅为传统10%[8] - 以新电解液配方开发为例，传统1个月仅能筛选20个配方且有效率低，AI经20组数据训练，几小时内可生成上千个配方并持续优化[8] - 单台"智能盒子"可替代约3人工作量，还能定制化匹配需求并远程管控[8] AI端侧产品的能源需求与技术创新 - AI端侧产品的能源瓶颈已经从"容量不足"转向"结构、材料、电池管理的整体升级"，行业真正需要的不是更多电池，而是让每一颗电池变得"更能干"[9] - AR眼镜、人形机器人成为下一批爆发式增长的智能硬件，渗透率在2025年将进入加速阶段，其特征是高交互密度、持续算力消耗和强贴近人体或协作环境[11] - AR眼镜面临"不可能三角"难题：重量要轻、续航要长、功能要强，现阶段产品只能在三者间相互妥协[11] - 机器人领域表现为高倍率放电与续航能力难以同时满足，当前大多数产品只能维持1-2小时，难以满足未来工厂8小时工作制的标准[11] - 锂电行业趋势转向"单电芯价值最大化"，真正突破方向是提升能量密度的同时确保安全[11] - 豪鹏科技通过"组合技术"在AR眼镜同尺寸下容量提升约30%，达到传统方案3-5年的迭代幅度[12] 电池全生命周期管理与AI深度融合 - 鹏辉能源构建多维度分析体系，从生产环节的"人机料法环"到使用环境中的充放电行为、温度、振动等因素，进行系统性关联分析[14] - 公司采用CNN-BiGRU模型实现电池健康状态（SOH）的精准预测，为预测性维护提供可靠支撑[14] - 在储能系统智慧运营方面，AI技术有效解决行业五大痛点：安全焦虑、经济模型难以闭环、场景适配能力弱、能源管理复杂和政策依赖性强[14] - 以江苏某储能项目为例，AI算法对负荷曲线的精准预测平均绝对误差优化至7%以内，远超行业20%的合格标准[14] - 基于AI生成的智能控制策略，在平段时期的充放电决策比原固定策略提升收益约30%[14] 储能安全从被动消防转向电芯级主动安全 - 储能行业核心矛盾是装机量高速增长但事故仍频发，现有监测手段几乎都停留在电芯外部，只能在热失控"已经发生"时报警[15] - 传统系统依赖电压、表面温度和阻抗等外部信号，无法捕捉电芯内部逐步累积的微小异常，也无法真正评估电芯的化学健康度[17] - 德赛电池提出"AI电芯"概念：在电芯内部植入耐腐蚀、高灵敏度的温压一体传感器，实时采集内部气体压力与气体温度[17] - 该体系以内部压力信号为核心，结合外部温度、电压、SOH等数据，通过算法进行多维度协同分析，实现隐患单体定位、毫秒级信号传递与提前预警[17] - 在磷酸铁锂体系中，这套方法能够实现"寿命末期前约30天"的提前预警[17] 电池设计自动化（BDA）重塑研发范式 - 屹艮科技借鉴电子设计自动化（EDA）推动芯片产业发展的路径，提出以电池设计自动化（BDA）重塑电池研发范式[20] - 公司构建"物理仿真+人工智能+高性能计算"三位一体的技术体系，以"中西医结合"思路打通从原子尺度到系统层级的跨尺度精准模拟[20] - BDA软件矩阵包括：Matter Craft®材料工坊（内置近14万种结构数据库）、MatRea Craft®电解液工坊、BatTwin Craft®电芯工坊、BatMind Craft®智芯工坊[20] - 容量保持率预测模型仅凭早期循环数据即可生成完整衰减曲线，大幅压缩测试周期[20] - 通过"仿真+AI"实现浆料配方的智能设计，基于AI识别粉体粒径分布，结合多尺度建模与流体仿真，精准预测浆料流变特性[21] 产业AI平台化与数字化基础设施构建 - 行业普遍存在被忽略的现实：多数企业尚未完成数字化，工厂停留在自动化阶段，采集的数据量、质量和结构不够，使"想做AI"与"能落地AI"存在巨大差距[23] - 产业趋势正从"单项目式AI"向"平台化AI"转移，深算院自研平台以"数据处理技术+模型框架+工作流引擎"为核心，支持业务专家低代码构建输入输出链路[23] - 需求拆分为三个典型场景：研发端通过材料配方反向设计实现智能配置；生产端以五维六指标的一致性体系实现动态分档；运营端构建容量预测模型[23] - AI正从辅助环节向"生产工艺核心能力"靠近，从离散项目走向全链路平台，从外部分析走向嵌入式、实时、可解释的模型[23] - 锂电制造的下一阶段竞争将取决于谁能最先把"数字化质量+AI平台化+私有化部署"打通为可稳定迭代的基础设施[23] 智能检测与AI驱动的品质保障 - 日联科技实现"X射线源+检测装备"的全链自主化和工业场景的全域覆盖，微焦点X射线源产品100%自主可控，技术达到"国际先进、国内领先"水平[26] - 公司构建行业首个千万级工业X射线图像数据集及百万级锂电新能源专用数据集，组建超百人AI算法团队[26] - AI技术成为日联八大核心技术中的三项关键支撑，成功落地缺陷自动识别系统、X射线图像超级增强系统、智能动态图像优化系统等典型应用[27] - 在工业质检场景中，小模型和垂域大模型因专业性强、可靠性高、无"幻觉"问题，相比大语言模型更具实用价值[27] - 公司正规划打造基于检测智能体的新一代装备，融合机电控制、智能硬件与算法系统，实现全生命周期管理[27]

公司业务定位 - 公司处于光伏行业上游，主要面向设备商 [1] 光伏行业业务状况 - 光伏行业正持续推动反内卷，但主要利多下游组件厂商，对公司业绩改善影响不大 [1] - 光伏订单仍处于行业低谷 [1] 锂电行业业务状况 - 锂电行业在公司大力拓展下，订单同比有所增长 [1]

碳酸锂价格与锂矿股表现 - 碳酸锂期货价格从10万元/吨高位大幅下跌，主力合约现报90680元/吨，日内跌幅超过3% [1][3] - A股能源金属板块及锂矿股连续第三日下挫，多只股票跌停或跌幅超9%，例如融捷股份跌10.01%、天齐锂业跌9.83%、赣锋锂业跌9.64% [1][2] - 千亿市值锂电巨头赣锋锂业A股大跌9.39%至58.12元，H股大跌近8%至46.88港元 [4][5] 外资投行观点与评级调整 - 高盛将赣锋锂业H股评级从“中性”下调至“卖出”，主要因锂现货价格面临下行风险及下游补库存增速放缓 [7] - 高盛将赣锋锂业2026-2027年盈利预估下调36%-42%，并预计其2025年将由盈转亏 [8] - 该行将2026年下半年中国碳酸锂基准现货价格预测下调14%至每吨9500美元，并预计2026年下半年锂市场将出现10%的供应过剩 [8] - 高盛指出，当前中国锂业股票估值已消化每吨1.62万至2.45万美元的锂价区间，显著高于其预测价，存在估值调整风险 [9] 市场转向原因分析 - 政策调控是市场降温原因之一，广州期货交易所优化调整了碳酸锂期货相关合约的交易手续费标准及交易限额 [10] - 投机资金恐慌性撤离，市场情绪从“非理性繁荣”转向“恐慌性抛售” [10][11] - 供需层面，周度供需缺口已收窄至2000吨，行业将步入传统淡季，若枧下窝矿山复产，价格上涨逻辑存在被证伪风险 [11] - 据Mysteel数据，11月碳酸锂市场短缺约1.3万吨，处于去库存状态，但社会库存连续13周下降，总库存周转天数降至28.1天 [11] 中长期供需展望 - 银河期货指出当前碳酸锂做多逻辑缺乏坚实基本面支撑 [11] - 中信建投证券预测2026年全球锂资源供给208.9万吨，消费200.4万吨，在不考虑补库情况下过剩8.5万吨，较2025年明显收窄 [12] - 若考虑产业链备库需求，2026年可能出现结构性短缺，锂价驱动因素将从供给压力转向需求拉动，价格中枢有望上移 [12]

新一轮成长周期来临 - 国内市场受益于乘用车带电量提升和新场景持续放量，动力电池需求有望延续较高增速 [1] - 欧洲市场伴随新车周期启动，需求有望加速回升 [1] - 随着国内各省容量电价政策出台，独立储能经济性迎来拐点，看好2026年国内储能需求超预期 [1] - 美国市场因关税影响2025年下半年有所抢装，2026年后AIDC配储需求有望贡献新增量，带动需求超预期 [1] 供需拐点到来 - 2025年在储能带动需求端持续超预期下，产业链供需关系进一步改善，2025年第三季度头部厂商几乎处于满产状态 [2] - 2025年储能电芯、6F、VC等环节迎来涨价 [2] - 展望2026年，电池环节资本开支有望保持高位但与需求增长匹配，材料环节新增产能较少、稼动率有望进一步提升，若储能需求超预期则价格反转趋势有望延续 [2] 新技术周期开启 - 2025年全固态硫化物电池产业化进入中试阶段，半固态氧化物/聚合物复合路线加速上车 [3] - 展望2026年，全固态硫化物电池有望迎来小批量量产及试装车，工艺路线和材料体系亦有望收敛 [3] 投资策略 - 主线一为看好储能需求超预期带动板块反转趋势加速，重点推荐锂电材料（6F、VC、铁锂正极）、电池、泛零部件 [4] - 主线二为看好新技术作为高斜率投资方向，2026年产业化有望持续突破，重点关注固态电池、钠电池及其产业链 [4] - 主线三为看好政策加码下充电桩建设回暖，新场景起量或产业趋势确立带来价值重估 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂去库幅度不及预期价格高位回落 基本面延续供需紧平衡 总库存连续下滑 终端需求旺盛 价格暂无深跌空间 但短期预期修正及交易所限仓令价格涨势放缓 等待止跌企稳[1][5] 根据相关目录分别进行总结 宏观概况 - 中国11月一年期与五年期LPR维持不变 连续6个月保持不变[3] - 美国9月非农就业人口增长11.9万人 是预期5.1万的两倍多 8月新增就业人数下修 失业率上升至4.4% 创四年来最高记录[3] - 受大规模经济刺激计划预期影响 日本国债收益率持续攀升 引发外资抛售潮 市场担忧日本财政健康状况恶化 刺激政策可能推高债务风险[3] 供给端 - 本周碳酸锂产量继续增加 周度产量维持在2.4万以上并创下年内新高 行业平均开工率回升至52%以上仍有上行空间[3] - 2025年10月中国碳酸锂进口数量为2.38万吨 环比增加21.9% 同比增加3.0% 锂辉石进口数量为65.17万吨 环比减少8.3%[3] 需求端 - 11月1 - 16日 全国乘用车新能源市场零售55.4万辆 同比增长2% 较上月同期增长7% 今年以来累计零售1070.3万辆 同比增长21% 全国乘用车厂商新能源批发61.8万辆 同比增长1% 较上月同期增长17% 今年以来累计批发1267.5万辆 同比增长28%[3] 成本利润 - 本周矿端价格环比上升 非洲SC 5%报价为900美元/吨 环比上周上涨170美金/吨 澳大利亚6%锂辉石到岸价为1246美元/吨 环比上周上涨186美元/吨 锂云母市场价格为3625元/吨 环比上周上涨550元/吨[4] - 截至11月21日 碳酸锂生产成本为75562元/吨 环比上周增加1917元 碳酸锂行业利润为13425元/吨 环比增加2721元[4][50] 总库存 - 截至11月21日 碳酸锂总库存为118420吨 较上周减少2052吨 其中上游冶炼厂库存为26104吨 环比减少2166吨[5] 后市展望 - 本周期现报价基差持续走弱 市场报价老货偏多 现货市场实际成交冷清 下游对高价货源接受度有限 仅少数维持刚需采购[5] - 本周碳酸锂主力合约突破10万关口 储能需求预期较强叠加资金情绪高涨推动价格持续创新高[5] - 关注云母复产节奏 以及辉石到港量 终端需求保持旺盛 储能乐观预期仍在 磷酸铁锂产能利用率高达90% 周度产量创新高[5] - 新能源汽车市场11月销量同比增速放缓 关注12月下游电池厂排产情况[5] 本周行情回顾 - 截至11月21日 LC2601报收91020元/吨 较上周上涨4.2% 现货电池级碳酸锂报价93000元/吨 较上周上涨6.9% 基差由贴水转为升水 主力合约持仓41万[8] - 本周主力合约波动较大 市场投机热度高 周一受需求乐观预期以及去库幅度扩大的影响持续创下新高 随着价格涨超10万 资金分歧加大 交易所限仓叠加去库力度减弱多头止盈 踩踏式平仓价格大幅下跌[8] 各产品产量与开工率 - 截至11月21日 碳酸锂产量为24315吨 较上周环比增加465吨 企业开工率为53.4% 较上周环比上涨1.03%[10] - 截至11月21日 氢氧化锂产量为6570吨 较上周环比增加50吨 企业开工率为37.38% 较上周环比增加0.29%[12] - 截至11月21日 磷酸铁锂产量为102055吨 较上周环比增加2149吨 企业开工率为89.51% 环比上周增1.59%[14] 库存情况 - 截至11月20日 碳酸锂行业总库存为118420吨 较上周减少2052吨 仓单库存为26848吨 环比上周减少322吨 碳酸锂仍维持去库趋势 但本周去库幅度小幅收窄 贸易商环节累库明显 下游主动降库存 仓单维持低位 11月仓单面临集中注销[32] - 截至11月21日 磷酸铁锂行业总库存为39544吨 较上周减少188吨 铁锂成品库存延续下滑 市场需求持续释放带动库存消化 下游电芯厂产能利用率较高 铁锂企业执行订单为主 排单较为集中 库存保持下降趋势[35] 成本端 - 截至11月21日 非洲SC 5%报价为900美元/吨 环比上周上涨170美金/吨 澳大利亚6%锂辉石到岸价为1246美元/吨 环比上周上涨186美元/吨 锂云母市场价格为3625元/吨 环比上周上涨550元/吨 10月中国锂辉石进口数量为65.17万吨 环比减少8.3% 1 - 10月累计进口622.8万吨 同比增加35.7%[47] 各产品成本利润 - 截至11月21日 碳酸锂生产成本为75562元/吨 环比上周增加1917元 碳酸锂行业利润为13425元/吨 环比增加2721元[50] - 截至11月21日 氢氧化锂生产成本为70608元/吨 环比上周减少1386元 氢氧化锂行业利润为8921元/吨 环比上周增加1373元[53] - 截至11月21日 磷酸铁锂生产成本为40842元/吨 环比上周增加2557元 磷酸铁锂亏损2252元/吨 环比上周减少32元/吨[56]

嘉元科技 - 2026年出货目标17万吨 2025年底产能约13-14万吨 公司对2026年大幅扩产持审慎态度 不排除整合外部产能[1] - 固态铜箔2025年出货约100吨 2026年计划出货1千吨[1] - 散单价格已上涨1000-2000元/吨 头部客户长单价格暂未调整 明年单吨净利润预计2000-3000元 若涨价落实则盈利更高[1] 中一科技 - 2025年锂电铜箔出货目标超6万吨 电子铜箔出货1-1.5万吨 2026年锂电铜箔目标6-6.5万吨 电子铜箔目标2万吨[1] - 当前锂电铜箔产能4万吨 电子铜箔产能1.5万吨 2026年初将投产1万吨高端电子铜箔产能 超产和代工可快速补充产能[1] - 2024年9月对小客户涨价1000-2000元/吨 计划12月初与大客户洽谈涨价 目标涨幅2000元/吨[1] - 电子铜箔以中低端产品为主 目前微亏 高端产品2025年出货目标1千吨 2026年计划8千吨 单吨净利润约2万元[1] - 自生成负极中试线预计2026年中期建成[1] 诺德股份 - 出货量从2024年8月前的月均5-5.5千吨 逐月提升至11月/12月排产接近8千吨/8千吨以上 预计2025年1-2月将爬升至月出货1.1万吨[1] - 目前总产能14万吨 其中3万吨可生产AI铜箔 2025年预计新增产能1.5万吨[1] - 供需缺口带来涨价动力 预计价格持续向上修复 单次涨幅约2000元/吨[1] - 2025年上半年4.5μm产品占比超60% 当前超70% 其加工费较6μm产品高出至少5000元/吨 2025年AI铜箔预计出货1万-1.5万吨[1] 天际股份 - 2025年出货目标超5万吨 2024年出货3.8万-3.9万吨 近期月度出货3800-4000吨 散单占比约40%[2] - 1.5万吨产能厂房已建好 设备安装约需10个月[2] - 部分核心客户已接受月度议价 2024年12月价格不低于15万元/吨 部分客户已接受涨价[2] - 硫化锂2025年预计投产20-30吨产能 单吨价格超200万元 公司持股20%的硅碳负极项目有100吨中试线[2] 安达科技 - 2025年出货目标11万吨 2026年计划排产15万吨 预计2026年第一季度满产 排产环比不降[2] - 前驱体一期30万吨产能预计2026年第四季度释放部分 磷酸铁锂一期15万吨产能预计2026年底建成投产[2] - 客户结构中B公司占比超70% 现执行2024年6月招投标价格 2026年上半年价格需待12月中旬招投标确定[2] - 目前小客户价格较大客户高2000-3000元/吨 预计2026年磷酸铁锂不含税加工费为1.6万元/吨 涨幅超2000元[2] 英联股份 - 公告签署固态电池用复合铝箔采购协议 2026年采购2000万平方米 2027年采购3000万平方米 预计单价7-8元/平方米 总额3-4亿元 2024年12月首批出货[2] - 目前国内有5条生产线 产能5000万平方米（对应5GWh） 另有5条产线在日本可随时发货安装[2] - 锂金属负极量产线2024年12月开始安装 计划2026年第一季度可供应批量产品[2] 行业动态 - 主机厂采购电芯策略兼顾性能与成本[5] - 比亚迪出海战略发力东南亚市场[5] - 宁德时代储能市场增长速度高于动力电池市场[5]

每日大市表现 - 港股市场整体下跌，恒生指数收报25,220点，下跌615点（跌幅2.3%），恒生科技指数收报5,395点，下跌179点（跌幅3.2%），全天大市成交额扩大至2,857亿元 [1] - 港股通净流入大幅减少至1.1亿元 [1] - 科技股跌幅较大，腾讯下跌1.8%，阿里巴巴下跌4.6%，中芯国际下跌6.4% [1] - 锂电相关个股受压，赣锋锂业下跌12.5%，天齐锂业下跌11.9%，宁德时代下跌3.7% [1] - 领展房产基金因宣布减少派息，连续两天放量下跌 [1] 美股市场动态 - 美股道琼斯指数收盘下跌386点（跌幅0.8%）至45,752点，纳斯达克指数下跌486点（跌幅2.1%）至22,078点，标普500指数下跌103点至6,538点 [2] - 英伟达季度业绩强劲，一度带动市场乐观情绪，但甲骨文CDS价格急升引发违约忧虑，导致股指掉头下跌 [2] - 美国9月非农业职位增长远高于预期，显示经济韧性，增加了下月减息的不确定性，科技股成为跌市重灾区 [2] 宏观数据 - 10月份全社会用电量8,572亿千瓦时，同比增长10.4%，增幅高于9月的4.5% [3] - 10月份第一产业用电量同比增长13.2%，第二产业用电量同比增长6.2%，其中工业用电量同比增长6.4% [3] - 1-10月全社会用电量累计同比增长5.1%，其中工业用电量累计同比增长3.9% [3] 行业板块表现 - 汽车及消费板块持续低迷，汽车板块受市场对明年行业增长悲观及港股投资氛围影响下跌，小鹏汽车因第四季度指引低于预期，上周跌幅最大 [4] - 新消费股上周录得3%-8%跌幅，澳门博彩板块录得6%-9%下跌 [4] - 医药板块中，恒生医疗保健指数上周下跌7.5%，其中周五下跌4.6%，石药集团前三季度收入与股东净利润分别同比下滑12.3%与7.1%，成药板块收入同比下跌17.2% [4] - 新能源及公用事业板块整体下跌，新能源及电力设备板块降幅较大，信义光能、福莱特玻璃、龙源电力、金风科技、中广核矿业、东方电气全周下跌5.7%-16.0% [5] - 火电板块表现相对抗跌，华能国际、大唐发电、华电国际全周仅下跌1.3%-3.7% [5] 行业政策与市场情绪 - 国内磷酸铁锂行业推进"反内卷"，中国化学与物理电源产业协会要求企业以协会披露的行业平均成本区间作为报价参考，不要突破成本红线开展低价倾销 [1] - 新能源行业欠缺确实的整合消息，叠加市场对AI泡沫的担忧，引发对新能源需求增长支持的怀疑 [5] - 近期煤价呈现观望走势，火电板块原则上可受惠于中国能源消耗加快增长 [5]

文章核心观点 - 公司凭借镀镍合金箔和AI电子铜箔两大核心产品的技术突破，在新能源电池和AI算力产业的关键材料领域展现出领导力 [1] 镀镍合金箔技术突破与行业认可 - 镀镍合金箔荣获2025年高工金球奖年度创新技术/产品奖项，其攻克固态电池与高比例硅碳负极产业化难题的价值获全行业认可 [2] - 产品实现三大关键突破：均匀致密镍合金镀层赋予超强耐腐蚀性，可抵御硫化物与高浓度HF酸侵蚀；优化合金成分具备优异耐高温特性，适配固态电池热压制备环境；强化机械强度与界面稳定性，应对电极材料体积变化产生的应力冲击 [3] - 公司总裁指出铜箔极薄化是行业趋势，4.5微米铜箔已开始规模化应用，预计明年成为市场主流，公司已做好技术储备和产能规划 [3] AI电子铜箔技术突破与市场应用 - 公司推出RTF3、HVLP4等3款AI电子铜箔及2款锂电铜箔量产产品，凭借低轮廓+高延展性核心技术突破境外企业工艺垄断 [3] - 新产品RTF反转铜箔表面粗糙度极低，可大幅降低高频信号损耗，适用于数据中心场景；HVLP-3-4系列产品可匹配光模块高速通信需求，满足高端AI服务器先进封装互联场景，提升算力服务能力；载体箔为厚度个位数微米的超薄箔体提供支撑，解决高端HDI板及芯片封装载板微细线路加工中的褶皱、断线难题 [5] - 黄石锂电铜箔产业园是公司斥资120亿元打造的全球核心生产基地，占地434亩，形成年产能10万吨高端锂电铜箔、20万吨铜基材规模，为全球最大电解铜箔生产基地 [4] - 园区预计今年产值将突破45亿元，同比增幅高达162.69% [4] 产业链协同与战略转型 - 公司与宏仁集团、广合科技、恒驰电子、韩国YMT等上下游龙头企业签署战略协议，深化AI铜箔—PCB板—智能设备产业链协同 [6] - 依托黄石开发区全国第三大PCB产业集聚区区位优势及近五年年均36%高速增长的光电子信息产业基础，公司正从箔材供应商向算力引擎服务商全面转型 [6]