报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂走弱，期货主力合约收盘价下跌，现货价格上涨，基差为负且走强，注册仓单量增加，国内部分锂盐产线季节性检修 [4][5] 各部分内容总结 摘要 - 期货市场主力合约 LC2605.GFE 收盘价 161940 元/吨，较前日下跌 5040 元/吨，近 10 个交易日上升 [5] - 现货市场碳酸锂现货价格 163050 元/吨，较前日上涨 2.15%，近 10 个交易日上升 [5] - 基差当前为 -2330 点，负基差，较前日走强 5910 点，近 10 个交易日震荡 [5] - 仓单情况碳酸锂注册仓单量 27158 手，较前日增加 260 手（+0.97%），近 10 个交易日增加 [5] - 供需关系国内部分锂盐产线季节性检修 [5] 产业动态 - 期货主力合约收盘价 161940 元/吨，较前日 -5040 元/吨，较前一周 19640 元/吨；结算价 165380 元/吨，较前日 -2480 元/吨，较前一周 23860 元/吨 [7] - 锂辉石不同产地 CIF 中国价格有不同幅度变化 [7] - 锂云母不同品位含税现款平均价较前日和前一周均有上涨 [7] - 碳酸锂中国价格 163050 元/吨，较前日 3430 元/吨，较前一周 29520 元/吨；氢氧化锂相关价格有变化，两者价差较前日 130 元/吨，较前一周 540 元/吨 [7] - 三元材料相关部分前驱体价格较前一周有 0.1 万元/吨变化，三元材料价格有不同幅度涨跌 [7] - 下游产品部分产品价格有变化，如钴酸锂较前日 3500 元/吨，较前一周 11500 元/吨；六氟磷酸锂较前一周 -0.25 万元/吨 [7] 相关图表 - 矿石及锂价格展示锂云母、碳酸锂期货主力、碳酸锂、氢氧化锂等价格变动及基差、价差图表 [9] - 正极&三元材料展示锰酸锂、磷酸铁锂、钴酸锂、三元前驱体、三元材料价格图表 [12] - 碳酸锂期货其他相关数据展示碳酸锂主力成交量、持仓量、注册仓单量变化图表 [20]

行情变化 - 1月14日电池级碳酸锂（99.5%）现货结算指导价为161500元/吨，较上一工作日上涨1000元，市场观望情绪加重 [1] - 1月14日电池级氢氧化锂（56.5%粗颗粒）结算指导价为138000元/吨，较上一工作日持平 [1] - 1月14日碳酸锂期货主力合约收盘价为161940元/吨，较上一工作日下跌5920元，持仓量继续下降 [1] 锂电材料价格数据 - 锂精矿（6.0%）价格从1月13日的2160元/吨上涨至1月14日的2200元/吨，环比上涨40元/吨，上月均价为1249元/吨 [2] - 电池级碳酸锂（99.5%）价格从1月13日的16.05万元/吨上涨至1月14日的16.15万元/吨，环比上涨0.1万元/吨，上月均价为10.2万元/吨 [2] - 磷酸铁锂（动力型）价格从1月13日的5.39万元/吨上涨至1月14日的5.41万元/吨，环比上涨0.02万元/吨，上月均价为4.05万元/吨 [2] - 三元材料（811）价格从1月13日的18.9万元/吨上涨至1月14日的19.4万元/吨，环比上涨0.5万元/吨，上月均价为16.76万元/吨 [2] - 方形动力电芯（磷酸铁锂）价格维持在0.335元/Wh，上月均价为0.307元/Wh [2] 下游成本承受力分析 - 以当前磷酸铁锂电芯平均价格水平测算，终端（以二梯队企业为主）对碳酸锂价格的承受水平约在15.3万元/吨左右 [4] - 市场调研显示，不少储能二梯队企业当前成本对应的碳酸锂价格约在15万元/吨左右 [6] 市场观点分歧 - 空头观点认为碳酸锂成本上涨将制约储能企业积极性，进而影响碳酸锂需求，且需考虑铜、铝等其他成本上涨 [6] - 多头观点认为，即使出现亏损和中小企业出局，也有利于行业集中度提升，减少低价竞争，不影响需求总量，有利于行业长期健康发展 [6] 短期市场展望 - 随着高位风险压力增大，近期金融市场遭遇逆周期调节，市场情绪受波及，投机氛围得到遏制，预计短期碳酸锂市场将以宽幅震荡运行为主 [7] - 短期供应端仍有支撑，智利碳酸锂、巴西锂矿供应回升至少在2月份仍看不到，枧下窝复产则要更久 [7] - 行情能否更进一步，需关注下游2月排产情况 [7] 中长期走势关键 - 中长期走势主要取决于成本传导情况，是否会影响到下半年储能需求的兑现 [7] 行业动态 - 锂矿：巴西Sigma锂业计划于1月底恢复部分锂矿生产，此前该矿场已停产3个半月 [9] - 锂盐：美国Lilac和Traxys North America宣布达成10年内购买5000吨/年的碳酸锂的包销协议，产地为犹他州 [9] - 政策：工信部将加快突破全固态电池、高级别自动驾驶等技术，进一步扩大汽车消费，推进汽车以旧换新工作 [9] - 期货：广期所自2026年1月15日交易时起，将碳酸锂期货多个合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二，日内平今仓交易手续费标准亦为万分之三点二 [9]

文章核心观点 - 容百科技获得宁德时代长期巨额磷酸铁锂正极材料订单，标志着公司在铁锂技术、成本控制和产能扩张方面取得重大突破，有望在激烈的市场竞争中占据有利地位 [1] 容百科技与宁德时代的重大订单 - 公司与宁德时代签订长期供应协议，从2026年第一季度至2031年，将合计向宁德时代供应国内区域磷酸铁锂正极材料305万吨 [1] - 该订单销售金额超过1200亿元人民币 [1] 磷酸铁锂正极材料的技术优势 - 公司自2017年开始研发铁锂技术，将传统生产工艺的14-15个工序缩短至6个 [2] - 新工艺使投资成本降低40%，能耗降低30% [2] - 产品在容量、一次烧成高压实性能方面领先，达到行业四代半至五代水平 [2] - 在欧洲本土化一体化生产的成本低于进口成本 [2] 产能规划与扩张策略 - 公司计划利用贵州地区的两个现成厂房进行快速扩产 [3] - 目标在2026年底将产能扩至60万吨，2027年底达到100万吨 [3] - 工艺流程短、空间和设备集约度高，使得扩产速度快、成本低 [3] 多项降本增效的具体措施 - 与贵州钢铁厂合作，利用高炉铁水替代废铁废钢进行溶解雾化，以降低原料成本 [5] - 与某基地商合作配置磷矿并引进磷化工企业，未来计划生产100万吨磷酸 [5] - 结合使用天然气、绿电等能源以降低生产成本 [5] - 利用自身湿法工艺对锂的提纯能力，使用低品位的盐湖碳酸锂作为原料 [5] 行业动态与市场趋势 - 主机厂采购电芯时，正在兼顾性能与成本 [8] - 比亚迪正在发力东南亚市场，以推动其出海战略 [8] - 宁德时代的储能市场增长速度高于其动力电池市场 [11]

文章核心观点 - 公司自2022年起制作并发布《中国锂电产业链分布图》，该图因全面深入地描绘了全球锂电产业全链条生态而广受业内好评，成为稀缺资源 [1] 锂电产业链分布图概览 - 分布图覆盖了从原材料、四大主材、电池制造到终端应用的全链条生态 [2] - 原材料供应环节涉及碳酸锂、磷酸铁锂、六氟磷酸锂、磷酸铁、钴酸锂、锰酸锂、氢氧化锂等关键金属资源企业，以及石墨、电解液溶剂等基础化工原料生产企业 [2] - 正极/负极材料环节包括专注于研发、生产与供应的企业，分布图在传统材料基础上增加了部分前沿材料的领军企业 [2] - 隔膜与电解液环节涵盖生产电池内部关键组件，确保电池安全高效运行的企业 [3] - 电池制造环节涵盖圆柱形、方形、软包等多种类型锂离子电池的设计、生产与组装企业 [4] - 电池回收与再利用环节包含白名单企业 [5] - 终端应用环节涵盖电动汽车、储能系统、消费电子、轻型动力等领域的企业 [5] - 分布图覆盖地域包括中国、北美、欧洲、日韩东南亚四大锂电产业主要聚集区 [6] 分发人群与范围 - 目标投资者面向全球范围内的风险投资基金、私募股权基金、产业投资基金等，特别是关注新能源、新材料领域的投资者 [8] - 行业企业包括锂电产业链上下游的原材料供应商、材料制造商、电池生产商、电动汽车制造商、储能解决方案提供商等 [8] - 科研机构与高校涵盖新能源、材料科学、电化学等领域的机构与学府 [8] - 政府机构与行业协会包括地方政府与行业协会 [8] 合作邀请 - 公司邀请各方加入绿色革命，共同探索锂电产业链的深度合作机会 [9] - 合作形式包括冠名赞助，在分布图左上方与主办方共同显示企业LOGO等信息 [10] - 合作形式包括品牌赞助，在分布图下方空白位置展示企业名称、主营产品、联系方式等内容 [10]

核心观点 - 容百科技与宁德时代签署了为期多年的磷酸铁锂正极材料长期供应协议，总金额超1200亿元，预计将对公司未来经营业绩产生积极且重要影响 [1][4][5][8] - 该巨额订单引发了监管关注，上交所火速下发问询函，要求公司说明履约能力及协议细节，公司股票因此停牌 [1][8] - 近期碳酸锂价格持续走强，创两年来新高，主要受锂电池出口退税政策调整预期及上游供给端收缩等因素推动 [9][10][12] 公司与宁德时代的合作协议 - 协议约定自2026年第一季度开始至2031年，容百科技合计向宁德时代供应磷酸铁锂正极材料预计305万吨 [5] - 协议总销售金额超过1200亿元，平均每年供应量约50万吨，销售额约200亿元 [1][5][6] - 协议对双方均具有约束性，预计将成为公司业务增长的强劲引擎，并增强公司经营的稳定性与抗周期能力 [6][8] - 协议签署后，公司收到上交所问询函，被要求补充披露关于每年产能的具体约定、产能建设计划、资金储备以及产品交付和价格调整机制等细节，以说明履约能力 [1][8] 公司近期经营与财务表现 - 公司预计2025年归母净利润为-1.9亿元至-1.5亿元，扣非后净利润为-2.2亿元至-1.8亿元 [7] - 2025年第四季度预计实现归母净利润约3000万元，单季度扭亏为盈，正极销量创全年新高，锰铁锂实现单季度盈利，经营业绩显著改善 [7] - 截至1月13日，公司股价报37.35元，涨幅1.66%，总市值267亿元 [1] - 根据财务数据，公司2024年预计营业总收入为151亿元，同比下滑33.4%；2025年预计收入143亿元，同比下滑5.13% [2] 碳酸锂市场动态与价格驱动因素 - 1月13日，碳酸锂期货主力合约一度触及涨停，最高报174060元/吨，创两年来新高 [10] - 碳酸锂价格强势拉升与锂电池出口退税政策调整有关 [12] - 政策规定自2026年4月1日起，电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税 [12] - 政策调整可能导致电池厂在2026年第一季度出现“抢出口”需求，形成淡季不淡局面，从而支撑碳酸锂等原材料价格 [12][15] - 此外，2025年年中以来，青海、江西等地多个矿企整改、停产、检修的消息刺激了市场对供给端收缩的预期，推升了碳酸锂价格 [12] 行业背景与展望 - 在海外地区磷酸铁锂动力电池有较大发展空间，同时太阳能电池、储能电池技术发展及成本降低，加上AI技术推动，储能行业正迎来爆发式增长 [6] - 动力和储能市场的发展使得磷酸铁锂仍具备巨大的市场空间 [6] - 现阶段中高端磷酸铁锂产品呈现供不应求态势，但未来随着行业持续扩产，可能存在产能过剩风险 [8] - 分析师认为，在2027年取消退税之前，电池厂“抢出口”需求将持续，短期内出口需求可能集中释放，对碳酸锂市场呈利多影响 [15]

市场整体表现 - 1月14日上证指数微幅低开，深证成指、创业板指高开 [1] - 计算机、传媒、有色金属等行业板块涨幅居前 [1] 热门概念板块表现 - AI应用相关概念领涨，AI应用指数涨超4.5%，凯淳股份、光云科技、值得买等多股“20cm”涨停 [1] - Sora概念、AI语料、智谱AI、AI医疗等概念涨幅居前 [1] - 数字货币概念普遍上涨，拉卡拉“20cm”涨停，新致软件、四方精创、北信源等跟涨 [2] - 半导体板块走强，佰维存储、龙芯中科、国科微等涨超10% [3] 新股申购信息 - 国亮新材今日开启申购，发行代码920076，发行价格10.76元，发行市盈率14.97倍 [4] - 本次公开发行数量1804.49万股，其中网上发行1624.04万股 [4] - 公司是专业从事高温工业用耐火材料整体解决方案的高新技术企业 [4] 公司定增预案 - 1月14日共有4家公司公布非公开发行预案 [5] - **富临精工**：拟向宁德时代发行不超过2.33亿股，发行价13.62元，预计募资31.75亿元，用于年产50万吨高端储能用磷酸铁锂等项目 [5] - **山东药玻**：拟发行不超过1.99亿股，发行价16.25元，预计募资32.35亿元，主要用于补充流动资金，定增后实际控制人将变更为国药集团 [6] - **远望谷**：拟发行不超过2.22亿股，预计募资6.91亿元，用于RFID电子标签生产线建设等项目 [6] - **艾迪药业**：拟定增募资1.85亿元，用于收购南大药业22.2324%股权及补充流动资金 [7] 融资市场动态 - 截至1月13日，市场融资余额合计2.67万亿元，较前一交易日增加94.02亿元，为连续第7个交易日增加 [9] - 1月13日有89只个股获融资净买入超1亿元，其中9只超3亿元 [9] - 融资净买入额居首的个股为拓尔思（5.71亿元）、用友网络（5.18亿元）、易点天下（4.96亿元） [9] - 从行业分布看，融资净买入超1亿元个股集中在计算机（17只）、传媒（10只）、电力设备（10只）等行业 [9] 公司业绩预告 - 1月14日共有25家公司公布业绩预告，其中预增10家，预降4家，预亏6家，减亏5家 [11] - 以预计净利润同比增幅上限统计，有8家公司预计2025年净利润同比增幅超100% [11] - 净利润增幅居前的公司包括：佰维存储（增幅上限520.22%）、晨光生物（330.62%）、拉卡拉（242.00%） [12] - 部分公司股价表现强劲，拉卡拉早盘“20cm”涨停，佰维存储涨超10%，大族数控涨超8% [11]

事件概述 - 2026年1月13日深夜，容百科技收到上海证券交易所问询函，并于1月14日临时停牌一天，停牌原因为重要事项未公告 [1] - 上交所要求公司在1个交易日内回复问询函问题 [1] - 问询函关注的核心是公司于下发问询函当天公告的与宁德时代签署的《磷酸铁锂正极材料采购合作协议》 [3] 合作协议核心内容 - 协议约定，自2026年第一季度开始至2031年，容百科技合计为宁德时代供应国内区域磷酸铁锂正极材料预计为305万吨 [3] - 协议总销售金额超1200亿元 [3] - 在满足对方技术、成本、质量、交付需求的前提下，宁德时代给予公司项目开发的优先权，并优先导入、使用公司提供的磷酸铁锂正极材料 [5] - 最终采购量及需求保障以双方后续签订的框架性、年度性或单笔采购合同为准 [5] - 双方未依协议履行强制性义务，违约方需承担违约责任并支付违约金 [5] 上交所问询要点：信息披露准确性 - 根据公司提交的公告及备查文件，协议中并未对总销售金额进行约定，公司未公告销售金额的确定依据 [4] - 公司前期公告显示，2025年12月披露收购的贵州新仁新能源科技有限公司目前拥有年产6万吨磷酸铁锂产线 [4] - 公司已披露的建成磷酸铁锂产能与本次协议预计供应的产量相差甚远 [4] - 上交所要求公司补充披露协议中关于每年产能的具体约定，并结合拟建/在建产能、产能收购计划、资金储备和战略规划等，明确说明是否具备相应履约能力 [5] - 要求公司自查协议周期长达6年、原材料价格波动风险、采购需求不确定性、产能储备不可预期性等因素对披露内容准确性的影响 [5] 上交所问询要点：协议内容细节 - 要求公司补充披露截至目前双方是否已签署关于产能建设、各年交付量、产品销售价格调整机制等约定 [6] - 要求公司全面自查并完整披露协议的全部重要内容 [6] - 要求公司补充披露目前是否拥有产品交付所需的技术、标准、质量等前提条件，以及为达预期所需支出的各项成本费用对公司生产经营和财务状况的影响 [6] - 要求公司补充披露协议约定的双方强制性义务及具体违约责任，以及触发违约责任对公司的预计影响 [6] 上交所问询要点：内幕交易防控与内部程序 - 要求公司就本次协议签订事项进行内幕信息知情人登记备案，并自查有无存在内幕交易情况，将自查结果对外披露并提交内幕知情人名单备查 [6] - 要求公司全面自查并披露相关协议签署履行的内部决策程序，核实内部控制规范性和执行的有效性 [6] - 要求公司核实相关信息披露是否真实、准确、完整，是否存在夸大表述和广告宣传用语，是否符合科创板上市规则 [6] - 要求公司明确说明是否存在借大额合同进行股价炒作的动机 [6] 协议规模与公司及行业对比 - 协议总销售金额超1200亿元，金额巨大 [3] - 容百科技2023年、2024年及2025年前三季度营收分别为226.57亿元、150.88亿元、89.86亿元 [8] - 2026年至2031年超1200亿元的协议总销售金额，较公司近年营收而言金额巨大 [8] - 协议预计供应量为305万吨 [3] - 据行业统计，2025年中国磷酸铁锂产量为392.02万吨 [8] - 2025年行业头部企业湖南裕能年产量突破100万吨，二梯队企业则在30万吨左右 [8] - 容百科技披露的2026年至2031年预计305万吨供应量，相较于磷酸铁锂行业目前规模而言亦不容小觑 [8] 后续要求与程序 - 上交所要求公司收到问询函后立即披露，并在1个交易日内就上述问题以书面形式回复，并按要求履行信息披露义务 [6] - 后续上交所将结合公司回复情况启动纪律处分程序 [7]

新能源及有色金属日报 | 2026-01-14 退税调整影响尚在，碳酸锂价格触及涨停 市场分析 2026-01-13，碳酸锂主力合约2605开于168000元/吨，收于166980元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化7.44%。当日 成交量为608177手，持仓量为460281手，前一交易日持仓量506702手，根据SMM现货报价，目前基差为-9420元/ 吨（电碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单26898手，较上个交易日变化928手。 碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价155000-164000元/吨，较前一交易日变化7500元/吨，工业级碳酸 锂报价152000-160000元/吨，较前一交易日变化7500元/吨。6%锂精矿价格2190美元/吨，较前一日变化105美元/吨。 电池退税政策的调整，对锂电行业将产生较大影响，高质量发展将成为未来的主旋律，行业结构将会得到重塑， 以往粗放式的发展路径将逐渐退出市场，企业将着重提升产品附加值并优化生产成本。而对于碳酸锂品种，短期 可能仍将支持价格上行，中长期更偏利空。昨日广期所再次发布两则公告，首先对部分客户采取限制开仓监管措 施。其次，自2026年1月15日 ...

作者： 师橙 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 来源：华泰期货 市场分析 2026-01-13，碳酸锂主力合约2605开于168000元/吨，收于166980元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化 7.44%。当日成交量为608177手，持仓量为460281手，前一交易日持仓量506702手，根据SMM现货报 价，目前基差为-9420元/吨（电碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单26898手，较上个交易日变化928手。 碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价155000-164000元/吨，较前一交易日变化7500元/吨， 工业级碳酸锂报价152000-160000元/吨，较前一交易日变化7500元/吨。6%锂精矿价格2190美元/吨，较 前一日变化105美元/吨。电池退税政策的调整，对锂电行业将产生较大影响，高质量发展将成为未来的 主旋律，行业结构将会得到重塑，以往粗放式的发展路径将逐渐退出市场，企业将着重提升产品附加值 并优化生产成本。而对于碳酸锂品种，短期可能仍将支持价格上行，中长期更偏利空。昨日广期所再次 发布两则公告，首先对部分客户采取限制开仓监管措施。其次，自2026年 ...

1月13日，容百科技发布公告称，公司与宁德时代新能源科技股份有限公司签署了《磷酸铁锂正极材料采购合作协议》。协议约定，自2026年第一 季度开始至2031年，容百科技合计为宁德时代供应国内区域磷酸铁锂正极材料预计为305万吨，协议总销售金额超1200亿元。本协议对双方均具有 约束性。 容百科技表示，本协议的履行，预计将对公司未来经营业绩产生积极且重要影响，并进一步增强公司经营的稳定性与抗周期能力。 容百科技在公告中指出，公司磷酸铁锂产品具备卓越的性能，技术具备革命性。公司产品在铁溶出率、首效及压实密度等关键性能指标上处于行 业领先，可广泛应用于储能与动力，尤其是高端储能及动力领域。目前已完成三代品、四代品的关键开发及应用开发；公司已在量产线上完成五 代品开发，各项指标内部测试达标，开始进入应用开发阶段。 容百科技还介绍称，其新工艺是跨界复合技术，有利于构建保密体系，具有极强的保密性和不可复制性。相较于传统磷酸铁工艺，该工艺生产流 程由15道缩短至6道，投资成本降低约40%，能耗降低约30%。同时，该工艺易于自动化、数智化，具备显著的人效优势。生产过程无废水、废 气、废渣排放。 关于市场需求，容百科技分析称，一 ...