股票交易异常波动情况 - 公司股票在2026年2月13日、2月24日及2月25日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，构成股票交易异常波动 [2][3] 公司自查与核实情况 - 经公司自查，目前生产经营活动一切正常，内外部经营环境及行业政策均未发生重大变化，不存在应披露而未披露的影响股价异常波动的事项 [4] - 经向控股股东京能集团核实，截至公告日，公司及控股股东不存在筹划重大资产重组、股份发行、重大交易、业务重组、股份回购、股权激励、破产重整、重大业务合作、引进战略投资者等应披露而未披露的重大事项 [5] - 公司未发现可能对股价产生较大影响的重大事件、媒体报道、市场传闻或热点概念事项 [5] - 在股票交易异常波动期间，公司控股股东及其一致行动人、公司董事及高级管理人员不存在买卖公司股票的情况 [5] 公司财务业绩预告 - 公司财务部门初步测算，预计2025年实现归属于母公司所有者的净利润为亏损9.86亿元到13.15亿元 [8] - 与上年同期相比，预计增亏8.77亿元到12.06亿元 [8]

2026年1月70城房价数据核心观点 - 70个大中城市商品住宅销售价格呈现“环比降幅总体收窄、同比下降”的态势，市场处于结构性调整与筑底修复阶段 [1][2] - 行业整体虽未摆脱普跌格局，但需求端韧性凸显，流通端积极信号增多，正向企稳修复过渡 [2] - 政策托底与市场自发修复的双重作用逐步显现，核心城市二手房市场率先企稳 [2] 新建商品住宅价格变动 - **一线城市**：1月新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅与上月相同；同比下降2.1%，降幅比上月扩大0.4个百分点 [1] - 上海环比持平，同比上涨4.2%；北京、广州、深圳环比分别下降0.3%、0.6%、0.4%，同比分别下降2.4%、5.3%、4.9% [1] - 一线城市凭借核心资源禀赋和需求韧性，新房价格环比基本走稳，成为全国市场稳价的核心锚点 [2] - **二线城市**：1月新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅收窄0.1个百分点；同比下降2.9%，降幅扩大0.4个百分点 [1][3] - 环比降幅收窄是本次数据中最突出的积极信号，反映二线城市市场修复步伐正在加快 [3] - 武汉、青岛、济南等新一线及二线城市行业景气度突破荣枯线，市场活跃度显著提升 [2] - **三线城市**：1月新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅与上月相同；同比下降3.9%，降幅扩大0.2个百分点 [1] 二手住宅价格变动 - **一线城市**：1月二手住宅销售价格环比下降0.5%，降幅比上月收窄0.4个百分点；同比下降7.6%，降幅扩大0.6个百分点 [1][2] - 北京、上海、广州、深圳环比分别下降0.2%、0.4%、0.7%、0.6%，同比分别下降8.7%、6.8%、8.3%、6.5% [1][2] - **二线城市**：1月二手住宅销售价格环比下降0.5%，降幅收窄0.2个百分点；同比下降6.2%，降幅扩大0.2个百分点 [1][2] - **三线城市**：1月二手住宅销售价格环比下降0.6%，降幅收窄0.1个百分点；同比下降6.1%，降幅扩大0.1个百分点 [1][2] - 核心城市房东心态转变导致挂牌量理性收缩，房源在架时长缩短、流通效率提升 [3] - 青岛、南昌等城市二手房行业景气度超过荣枯线，成交端基本延续了2025年10月以来的回升势头 [3] 市场趋势与专家观点 - 市场呈现“环比降幅收窄、同比下降”的阶段性特征，既延续调整格局，也释放底部修复的积极信号 [2] - 1月份核心城市二手房市场率先企稳，是政策因素和市场信心修复共同作用的结果 [2] - 1月份二手房找房热度逆势回升，不少城市成交量持续上升，但市场稳定性仍不牢固 [3] - 2026年上半年房地产政策大方向预计不变，仍以稳市场、稳预期为核心，延续因城施策、供需两端精准发力的思路 [3] - 一季度是关键期，春节后政策效果是否可持续传导、市场需求能否有序释放是市场走向的关键 [3]

事件核心观点 - 济南市绿城·春月锦庐小区存在地下停车位“只售不租”现象，导致业主面临停车难题，尽管地方住建部门已介入协调，但截至2024年2月25日，问题仍未得到实质性解决 [1][2][3] 事件进展与各方回应 - 济南市住房和城乡建设局已就“只售不租”问题进行调查，并责成开发企业济南济高东智置业有限公司与业主协商解决方案 [2] - 开发企业济南济高东智置业有限公司表示，对小区地下车位采取优先面向业主出售的方式，项目于2024年5月开始交付，目前仍处于销售阶段 [2] - 截至2024年2月25日，小区营销中心表示地下车位仍优先出售，但为业主提供了替代方案：使用北边日租上限12元的公区车位，以及协助业主租赁其他业主的车位 [3] 监管规定与执行困境 - 山东省物业管理条例明确规定，车位不允许“只售不租” [3] - 然而，地方监管部门（济南高新区管委会规划建设部）表示，由于相关法律法规未设置行政处罚，缺乏强制性规定，无法强制开发商出租车位 [3] - 济南市住房和城乡建设局表示，对于其他存在类似问题的小区，将主动搜集问题线索进行调查 [2]

上海发布楼市新政“沪七条” - 核心政策为限购调减、公积金优化及房产税完善，共涉及7项内容，旨在从需求端释放市场需求[2] - 非沪籍家庭购置外环内住房的社保缴纳年限从3年大幅降低至1年，显著降低了购房门槛或等待成本[2] - 对于已满足3年社保的非沪籍家庭，允许在外环内增购1套住房，使其在外环内可认购住房总数达到两套[3] - 允许持有满五年的居住证即获得购房资格，进一步放宽了购房条件[4] - 将首套住房公积金贷款最高额度从160万元大幅提高50%至240万元，有效降低了购房者的首付及月供压力[5] - 政策发布后，A股及港股市场的地产股在当天下午出现集体上涨[5] 广州拍出新“地王” - 2月25日，广州天河区马场片区一期地块经过243轮激烈竞拍后成交，总价达236.0365亿元，成为广州楼面地价新“地王”[12] - 该地块折合楼面地价约8.5万元/平方米，溢价率为26.6%，其总价位列广州土拍史上第二高，仅次于2009年亚运城地块的255亿元[12] - 地块位于广州核心地段，是连接珠江新城、琶洲CBD及广州国际金融城的战略支点，规划融入“公园+、商业+、体育+”理念[8] - 地块涵盖居住、商业、中小学等多种用地性质，并要求竞得人自持全部物业，且总投资额不低于60亿元[10] - 产业协议要求引入一家高端时尚百货企业，并承诺项目运营后6年内销售贡献累计不低于300亿元[10] - 还需引入一家计容建面不低于4.5万平方米的国际知名五星级酒店及同品牌公寓，6年内经营产值贡献累计不低于20亿元[10] - 拍卖吸引了8家房企参与，包括保利、越秀、华润、招商等5家广州本土国企及3家央企，竞争激烈[11] - 最终由广州越诚达有限公司（越秀）竞得，此前广州的楼面地价纪录由越秀于2023年12月以75670元/平方米保持[12] 市场信号与行业展望 - 一线城市上海与广州在同日分别出台重大利好政策与拍出高价地块，被视为马年楼市的风向标，预计将提振市场信心[1][17] - 行业经过数年回调，地价与房价回归理性，同时核心城市优质新房供应减少，新供应的优质地块与项目有望带动市场逐步回暖[17] - 广州马场地块的激烈竞拍表明，实力房企对核心城市稀缺优质地块的争夺意愿依然强烈[14][15] - 西安楼市虽仍面临瓶颈，但预计一线及强二线城市将有更多楼市利好政策跟进[1] - 西安计划在3月结束多宗优质地块的挂牌，包括曲江超低容积率地块及幸福林带片区地块，市场期待其土地市场迎来开门红[18][19]

政策核心内容 - 上海市五部门联合发布房地产新政，即“沪七条”，自2月26日起施行[2] - 新政重点在于优化调整限购政策，并提高公积金贷款支持力度[2] 限购政策调整 - 非沪籍居民购买外环内住房所需社保年限从3年大幅降至1年[2] - 非沪籍居民缴纳社保满3年可在原限购基础上增购1套住房[2] - 非沪籍居民持本市居住证满5年即可购买1套住房，无需再提供社保缴纳证明[2] 公积金贷款支持 - 家庭公积金贷款最高额度得到提升，可达到324万元[2]

上海市房地产新政核心内容 - 上海市五部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，旨在促进房地产市场平稳健康发展，政策调整涉及住房限购、住房公积金、个人住房房产税等多领域，以激活住房消费需求[1] 住房限购政策调整 - 非沪籍居民家庭或成年单身人士，购房之日前在本市连续缴纳社保或个税满1年及以上，可在**外环外**购买住房不限套数，在**外环内**限购1套住房[1] - 连续缴纳社保或个税满3年及以上，在**外环内**限购2套住房[1] - 将外环内非沪籍购房社保或个税缴纳年限要求缩短至1年，精准降低新市民、新人才的首次置业门槛[2] - 本次限购政策调整延续渐进式、精细化特点，更加聚焦外环内，直接扩大了外环内的住房需求群体规模，对外环内市场带动效果或更明显[2] 住房公积金政策优化 - 将缴存人家庭购买**首套住房**的公积金贷款最高额度从**160万元**提高至**240万元**[2] - 叠加多子女家庭和购买绿色建筑最高贷款额度上浮政策（最高上浮35%），上海市公积金家庭贷款最高额度可达到**324万元**[2] - 政策优化还包括提高贷款额度、优化贷款套数认定、扩大多子女家庭购房支持范围等[2] - 上海调整政策后，首套住房公积金贷款额度与新房套总价中位数的比值将提高至接近**50%**，将较好支撑购房者置业，降低置业成本[3] 政策影响与市场展望 - 政策精准契合上海客群结构与置业需求，能够有效承接市场刚需与改善增量[2] - 58安居客平台2025年数据显示，上海新房、二手房客群重合度仅**8.7%**，为全国最低，“新房改善、二手刚需”的分化格局稳固[2] - 政策对于稳定外环内二手房价格预期将产生更加积极的影响[2] - 政策在降成本、降门槛、提预期方面的信号明显，对于3月份的楼市“小阳春”行情具有较大的带动作用[3] - 在政策支持、开发商促销以及季节性旺季等三重利好因素推动下，**3月份**楼市或迎来一个小高峰[4] - 未来随着更多政策落地见效，上海房地产市场有望率先止跌回稳，从而发挥大城市的带动效用，推动整体市场预期改善[5] 其他城市政策动态 - **春节后**，包括上海在内，江苏淮安、贵州贵阳等多个城市纷纷推出房地产领域优化政策[1] - **淮安市**于2月24日推出新建商品住房购房补贴、企业团购人才房补贴、赡养老人购房补贴等措施，对购买新建商品住房给予购房总价**2%**的补贴，对来淮新市民购买新建商品住房给予购房总价**3%**的补贴[3] - **贵阳市**于2月24日发布“商转公”贷款实施办法，规范相关业务管理，支持缴存职工刚性住房需求[4] - 预计未来深圳也将优化调整房地产政策，进一步提振市场信心[5]

地块成交核心信息 - 广州天河区马场地块1期地块经过243轮竞价，由越秀集团旗下广州越诚达有限公司以总价236亿元竞得，溢价26.6% [1] - 该地块成交总价创下广州自2010年以来拍地成交总额最高纪录，成为新“地王” [1] - 地块起拍价186.44亿元已创广州土拍纪录，最终成交折合住宅楼面价达8.5万元/平方米，创广州楼面地价新高 [2] 地块区位与规划价值 - 地块位于珠江新城与广州国际金融城的几何中心，是珠江新城东区最后一块大规模未开发用地，区位价值极高 [3] - 地块规划总建筑面积达73万平方米，包含22万平方米高端住宅、50万平方米商业、教育配套及公共空间 [5] - 地块被规划定位为“超级城市绿链+人民文体客厅+顶奢消费中心”，并被列为重点推动建设的高端商业载体，计划引入华南首个SKP项目 [5] 开发要求与挑战 - 地块开发要求极高，需自持大量商业商务面积，并引入一家高端时尚百货运营企业，且6年内销售贡献累计不低于300亿元 [6] - 开发商还需建设不低于4.5万平方米的国际知名五星级酒店及同品牌酒店式公寓，对开发商的资金实力和综合运营能力要求极高 [6] - 该地块是广州近十年来出让地块中位置最核心、体量最大、功能最齐全的地块 [6] 竞拍背景与市场影响 - 地块拍卖热度非凡，引来超10万人线上围观 [2] - 越秀集团旗下公司负责该地块的一级开发，参与前期筹备工作，其最终成功摘地在市场预期之中 [6] - 市场此前曾预测保利等头部房企会参与竞争，但考虑到地块区位及越秀作为广州本土国企和最大本地开发商的角色，其拿地结果并不意外 [7] - 行业观点强调，后期开发需匹配地块的优越区位和超前规划，并通过豪宅价格体现价值，同时需避免区域内的恶性竞争 [7]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 上海于2026年2月26日起实施新一轮房地产优化政策，包括调减住房限购、优化住房公积金贷款和完善个人住房房产税[4] - 政策旨在降低刚需及改善型购房门槛，精准落地于春节后、楼市传统“小阳春”前，有望巩固上海楼市自年初以来的边际回暖趋势，推动市场止跌回稳[5][7] - 2026年以来上海楼市已呈现边际回暖，1月新房和二手房成交套数同比分别增长35.8%、24.2%[5] - 政策缩短非沪籍居民外环内购房社保年限、提升公积金贷款额度，精准度和诚意较高，外环内购房门槛大幅降低[5][6][7] 政策内容总结 - **调减住房限购**：非沪籍居民家庭在外环内购房的社保/个税年限由3年改为1年；社保/个税年限满三年的非沪籍家庭，购房资格与沪籍家庭保持一致（限购2套）；新增持居住证满5年的家庭可购买1套住房[5][9] - **优化住房公积金贷款**：首套最高公积金贷款额度从160万元提升至240万元；叠加多子女家庭和购买绿色建筑最高可上浮35%，最高额度可达324万元；贷款套数认定向商贷看齐，已结清公积金贷款可再次申请[6][9] - **完善个人住房房产税**：成年子女家庭在本市唯一住房，自2026年1月1日起免征个人房产税[6][9] 市场现状与影响分析 - **市场成交数据**：2026年1月，上海新房和二手房成交套数同比分别增长35.8%和24.2%，二手房已连续三月成交超2.2万套[5] - **价格指数**：上海冰山价格指数较2025年初跌幅超11%，但自2026年1月以来有所企稳反弹[5] - **近期成交**：2026年2月截至24日，上海新房和二手房成交套数分别为5507套和8736套（2025年2月全月分别为0.83万套和1.67万套）[5] - **政策影响**：预计新政将有效提振3-4月“小阳春”市场情绪，推动楼市进一步止跌回稳[5] 投资建议与推荐标的 - **推荐逻辑**：政策精准落地，旨在降低购房门槛，巩固回暖趋势[7] - **推荐标的**： - **强信用房企**：绿城中国、建发国际集团、招商蛇口、中国金茂、中国海外发展、建发股份、滨江集团、越秀地产[7] - **住宅与商业地产双轮驱动房企**：华润置地、新城控股、龙湖集团[7] - **优质物管公司**：华润万象生活、绿城服务、保利物业、招商积余、滨江服务、建发物业[7]

地块交易概况 - 越秀地产以236.04亿元总价成功竞得广州市天河区马场一期地块[1] - 成交总价较186.44亿元起拍价溢价近50亿元[1] - 该地块楼面价超过8.5万元/平方米，刷新广州单价纪录，成为新“地王”[1] 地块核心属性 - 地块性质为综合用地，包含住宅用途[1] - 地块位于天河区黄埔大道以南、马场路以东，处于“珠金琶”黄金三角腹地[1] - 地块总用地面积19.45万平方米，总计容建筑面积达56.70万平方米[1] 竞拍过程 - 竞拍过程激烈，历时长达10余小时，共经过243轮竞逐[1]

公司动态：伯特利收购计划 - 公司于2026年2月24日召开第四届第十四次董事会会议，审议了《关于收购豫北转向系统（新乡）股份有限公司控股权的议案》[1] 行业动态：广州土地市场 - 广州土地市场出现激烈竞拍，8家房企经过9小时243轮竞价，以236亿元成交一幅地块，创下广州楼面价新地王纪录，达8.5万元/平方米[1] - 该场土地拍卖吸引了超10万人同时在线围观，导致服务器被挤爆[1]