房地产市场整体态势 - 2025年上半年国内房地产市场整体呈现平稳态势，在一揽子政策支持下延续修复态势，止跌回稳取得一定成效 [1] - 市场恢复更多集中于核心城市，"好城市+好房子"表现出较强韧性，土地市场有所恢复，但二季度以来边际有所减弱 [1] 房企销售表现 - 2025年上半年TOP100房企销售额1.84万亿元，同比下降11.8%，6月单月同比下降18.5% [2] - TOP10房企以央国企为主，保利发展、绿城中国、中海地产位列前三，销售额分别为1452亿元、1221亿元、1201.4亿元 [2] - 销售超千亿房企4家，较去年同期减少2家，百亿房企46家，较去年同期增加2家 [2] - TOP100房企权益销售额1.28万亿元，权益销售面积6570.6万平方米 [2] - 20家代表房企47.8%销售业绩来源于二线城市，同比下降6.8个百分点，一线城市销售贡献率同比增长9个百分点至40% [2] 城市成交情况 - 2025年6月30个重点城市新房成交1034万平方米，上半年累计成交规模与去年同期基本持平 [3] - 二手房成交增长动能略有放缓，一线韧性较强，二三线分化加剧 [3] - 6月TOP100房企销售操盘金额3389.6亿元，环比增长14.7%，近六成百强房企单月业绩环比增长 [3] 土地市场表现 - 2025年上半年300城住宅用地出让金同比增幅超两成，平均溢价率10.3%，较去年同期提升6.2个百分点 [4] - TOP20城市出让金占全国比重达66%，15个城市宅地出让金超百亿元，杭州、北京出让金均超千亿元 [4] - 房企对一线城市拿地积极，住宅用地推出、成交面积同比均增长，出让金同比增幅达47% [4] - TOP100企业拿地总额5065.5亿元，同比增长33.3% [4] 房企拿地结构 - 央国企是拿地主力，22城累计拿地金额中占比58%，北京、上海、厦门央国企拿地金额占比均超七成 [5] - 地方国资占比14%，较2024年全年降低18个百分点 [5] - 保利发展、绿城中国、中国金茂新增货值位列前三，分别为899亿元、831亿元和749亿元 [5] - 5月以来土地市场降温，300城宅地平均溢价率从6.7%降至4.4% [5]

后续市场交易更多是政策预期，预计反弹高度和力度将较为有限操作上短线建议逢低多，中长线依旧维持 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 逢高空思维。 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 纯碱玻璃产业日报 2025-06-30 | 项目类别 | 数据指标 纯碱主力合约收盘价(日,元/吨) | 最新 1181 | 环比 数据指标 -15 玻璃主力合约收盘价(日,元/吨) | 最新 1006 | 环比 -13 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 纯碱与玻璃价差(日,元/吨) | 175 | -2 纯碱主力合约持仓量(日,手) | 1588831 | 79343 | | | 玻璃主力合约持仓量(日,手) | 1470350 | 30678 纯 ...

全球制造业复苏乏力 - 2025年5月摩根大通全球制造业PMI为49.6% 环比回落0.2个百分点 连续第二个月处于收缩区间 [2] - 美国ISM制造业PMI连续四个月萎缩 中国官方制造业PMI回升0.5个百分点至49.5% 呈现弱势修复 [2] - 全球贸易环境复杂严峻 外需景气度偏弱 后续关注7月底中共中央政治局会议定调 [2] 铁矿石供应情况 - 澳洲飓风和巴西降雨导致一季度铁矿石发运量大幅下滑 二季度发运量逐渐回补 [3] - 5月中下旬前期发运冲量体现在到港增量上 Onslow等新增产能项目投产支撑发运回补 [3] - 5月国产矿受环保安全检查影响 186家矿山铁精粉日均产量降至46.36万吨 现进入恢复期 [3] 铁水产量与钢厂动态 - 247家钢厂高炉开工率环比提升0.41个百分点至83.82% 日均铁水产量242.18万吨 周增0.57万吨 [4] - 钢厂盈利面接近六成 焦炭第四轮提降落地 铁水产量连续11周稳定在240万吨以上 [4] - 房地产市场仍在调整 政策加快落实但市场信心待修复 地产端暂缺强驱动 [4] 港口库存与供需格局 - 6月20日45港铁矿石库存回落38.98万吨至13894.16万吨 247家钢厂进口矿库存增加137.56万吨至8936.24万吨 [5] - 钢厂盈利好转出现小幅补库 但整体按需采购 预计7月港口库存小幅累积 下半年或达1.5亿吨 [5] - 当前供应回升需求低位 短期铁水高产量支撑盘面 中长期供应过剩格局未变 [5]

MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 昨日市场大幅杀跌，上涨个股降至 800 只以下，今日或在存储芯片等方向修复。企业动态方面，迪威尔 拟 3.06 亿元投建项目；赛升药业签 2000 万元新药技术转让合同；圣诺生物预计 2025 年上半年净利润 大增。众生药业创新多肽药完成首例参与者入组给药。多家公司有股权相关动作，如台基股份、康达新 材等。先导智能交付固态电池设备，科达利具备大圆柱电池结构件量产能力。新易盛等公司在光模块等 研发上有进展。此外，联创光电对接中东无人机反制装备需求，云从科技技术可用于稳定币钱包，荣泰 健康理疗机器人计划年内上市等。 股票名称["迪威尔","赛升药业","圣诺生物","众生药业","台基股份","海正药业","康达新材","汇通能 源","先导智能","科达利","新易盛","仕佳光子","天通股份","联创光电","云从科技","新北洋","广电 运通","保税科技","三旺通信","荣泰健康","沃特股份","东百集团","洋河股份","泸州老窖","威马农 机","ST金比"] 板块名称["存储芯片","稳定币","游戏","医药","半导体","电池","光模块"," ...

市场表现分析 - 三大指数低开高走 超3500只个股上涨 但反攻力度较弱 未能覆盖上周五阴线的50% [1] - 沪深两市量能大幅萎缩超2300亿 显示资金进场意愿薄弱 仅为抵抗性修复行情 [2] - 券商/保险/银行/地产等权重板块平均反弹仅1% 量能未显著放大 机构未发出明确见底信号 [3] 资金动向 - 主力资金呈现观望状态 未见大规模真金白银买入 无法确认市场底部形成 [2] - 市场高标品种连板高度由7板降至5板 多只个股断板 显示短线资金活跃度下降 [3] 操作策略建议 - 建议维持轻至中度仓位 重点持有低位品种 等待权重板块放量阳线确认信号 [3] - 短线热点仅适合快进快出操作 遇冲高乏力需及时离场 避免提前重仓介入 [4] 技术信号观察 - 有效见底需满足两大条件：权重板块强势发力+成交量显著放大阳线 [3] - 当前市场抵抗特征明显 但未达到底部确认的量价配合标准 [1][2]

报告核心观点 - 房地产行业政策持续宽松调整聚焦“止跌回稳”，预计市场继续修复，二级市场需求持续改善，一级实体市场基本稳定，国企项目下半年销售表现将优于其他项目，中长期看好华润置地和越秀地产 [1][2] 房地产行业 销售数据 - 2025年5月全口径销售总额由4月3089亿元环比上升2.9%至3177亿元，21家主要上市开发商5月销售额环比上升17.6%，前50房企中前五个月国企合同销售额市占率略减至72.8% [1] 价格数据 - 2025年4月70大中城市新建商品住宅价格同比/环比分别下跌4.5%/0.1%，二手商品住宅价格同比跌幅为 -6.8%，环比持平为 -0.1% [1] 政策与市场预期 - 5月行业支持政策持续出台叠加利好预期，预计市场继续修复 [1] 投资启示 - 预计二级市场需求持续改善，一级实体市场基本稳定，国企项目下半年销售表现更优，中长期看好华润置地（1109 HK/买入）和越秀地产（123 HK/买入） [2] 全球主要指数 指数表现 - 恒指收盘价23893，跌0.61%，年初至今升15.96%；国指收盘价8655，跌0.85%，年初至今升18.73%等 [3] 商品及外汇价格 - 布兰特收盘价69.37，三个月跌0.76%，年初至今跌6.99%；期金收盘价3431.20，三个月升14.98，年初至今升30.50等 [3] 基点变动 - HIBOR为4.58，三个月和六个月基点变动均为0.00；美国10年债息yield为4.41，三个月升3.46，六个月升0.29 [3] 恒指技术走势 - 恒生指数23892.56，50天平均线23297.54，200天平均线21851.50，14天强弱指数56.58，沽空49224百万港元 [3] 本周公布经济数据 中国 - 6月17日公布5月份零售销售额（5月份环比%），市场预期和上次数据均为0.10；6月19日公布首次申领失业救济金人数（千），上次数据为248.00 [4] 美国 - 报告未提及本周具体经济数据事件 [4] 交银国际最新研究报告 深度报告 - 涵盖新能源、互联网及教育、科技、汽车、医药、金融、房地产、全球宏观等多个行业2025下半年展望，以及个股研究如科伦博泰生物、台积电等 [5] 每日报告 - 涉及房地产、小鹏汽车、电池、科技、比亚迪股份等行业和公司的月报及个股点评 [5] 恒生指数成份股 - 报告列出众多恒生指数成份股公司的股票代码、收盘价、市值、5天股价升跌%、年初至今升跌%、52周最高最低股价、市盈率、股息率、市账率等信息 [6] 国企指数成份股 - 报告列出众多国企指数成份股公司的股票代码、收盘价、市值、5天股价升跌%、年初至今升跌%、52周最高最低股价、市盈率、股息率、市账率等信息 [7]

当日A股成交额为1.18万亿元，较前一个交易日增加136亿元，其中沪市成交额为4468.45亿元，深市成 交额为7062.03亿元。整个A股市场上涨股票数为3963只，86只股票涨停。 从盘面上看，大消费、固态电池、光模块等板块表现活跃。申万一级行业中，多数行业板块上涨，美容 护理、综合、纺织服饰行业涨幅居前，分别上涨2.63%、2.53%、2.41%；仅有交通运输、国防军工、公 用事业行业下跌，跌幅分别为0.58%、0.24%、0.12%。 6月4日，A股市场继续反弹，三大股指均高开高走，创业板指涨逾1%，大消费、固态电池、光模块等 板块表现活跃。Wind数据显示，整个A股市场近4000只股票上涨，逾80只股票涨停，成交额为1.18万亿 元，32只股票在4日创历史新高。资金面上，资金情绪回暖，沪深300主力资金净流入超30亿元。 分析人士认为，在国内一系列政策支持下，市场调整空间有限，6月A股市场仍处于修复行情窗口期。 ● 本报记者 吴玉华 大消费板块掀起涨停潮 A股市场在6月首个交易日反弹后，6月4日高开高走，继续反弹。截至6月4日收盘，上证指数、深证成 指、创业板指、科创50指数、北证50指数分别上涨0 ...

智通财经APP获悉，中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《关于持续推进城市更新行动的意见》， 要求坚持稳中求进工作总基调，转变城市开发建设方式，建立可持续的城市更新模式和政策法规，大力 实施城市更新，促进城市结构优化、功能完善、文脉赓续、品质提升，打造宜居、韧性、智慧城市。现 阶段稳地产也是当务之急，城市更新也会带来一定的刺激。相关概念股：万科企业(02202)、华润置地 (01109)、越秀地产(00123)。 4月25日中央政治局会议，再次对稳定楼市和股市提出了明确要求。在5月7日举办的新闻发布会上，金 融监管总局表示，坚决贯彻落实党中央、国务院部署要求，协同打好"组合拳"，积极做好相关工作。加 快出台与房地产发展新模式相适配的系列融资制度，助力持续巩固房地产市场稳定态势。 在新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜指出，降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。其中， 五年期以上的首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限的利率同步调整。 "预计每年将节省居民公积金贷款利息支出超过200亿元，有利于支持居民家庭刚性住房需求，促进房地 产市场止跌企稳。"潘功胜指出。 此外，为贯彻落实中央"稳市场、稳预期" ...

纪要涉及的行业 房地产行业[1] 纪要提到的核心观点和论据 2024年财务表现 - 核心观点：2024年房地产行业深度调整，资产缩表，利润出清，企业首次净利润亏损 - 论据：36家重点房企总资产减少9125亿元，负债净减少7000多亿，净利润亏损1000亿，权益净减少700多亿且同比下滑2.7倍；亏损原因包括房价承压致存货减值计提645亿、行业下行使联合营企业投资收益24年同比降94%、少数股东吞噬利润[1][2][3][4] 毛利率和净利率变化 - 核心观点：重点房企平均毛利率持续下滑后25年一季度有企稳迹象，2024年净利率显著下滑并首次转负 - 论据：毛利率从2019年开始下滑，2024年降至13.8%，2025年一季度结算毛利率从16.8%提升至16.9%；2024年重点房企净利率同比降7.3个百分点至 -6.2%，非母净利率同比降7.1个百分点至 -6%，样本仅8家归母净利润为正且提升[1][2][5][11] 现金流和经营策略 - 核心观点：市场下行时销售回款走低，房企拿地谨慎并加速去化库存 - 论据：全国商品房销售金额同比下滑17%，TOP100房企销售额下滑31%，样本表内回款同比减28%，表外回款同比减26%；净负债率上升11.4个百分点，在手现金同比减11个百分点；房企探索多种拿地方式[1][6] 存货周转率 - 核心观点：2024年房地产企业存货周转率维持较高水平 - 论据：房企加快拿地、销售等流程，竣工结算加速；拿地大幅放缓，存货进入收缩阶段[1][7] 2025年市场表现及预期 - 核心观点：2025年一季度市场有积极迹象，后续有望销售走强 - 论据：一季度推盘总量同比降27%，统计数据仅降3%；4月重点30城推盘总量降27%，真实销售数据下滑17%；预计5月同环比正增长，二三季度基数低且降准降息及时，有望维持1 - 2个季度销售走强；若全年新开工五六亿平方米、销量约9亿平方米，今年净去化超3亿平方米[8][9] 贸易战对市场需求复苏影响 - 核心观点：贸易战对房地产需求复苏长期影响有限 - 论据：目前未看到因贸易战唱多或唱空市场的明显趋势，部分报告可能仅短期影响市场情绪[10] 一季度结算毛利率及杠杆行为影响 - 核心观点：一季度结算毛利率正增长，部分优质公司加杠杆或使四季报超预期 - 论据：一季度结算毛利率从16.8%提升至16.9%，部分优质公司一季度加杠杆表明提前感知价格变化，若二三季度不达预期，四季拉回热度难度大[11] 一线城市房价走势及开发商盈利 - 核心观点：一线城市房价平稳上行将改善开发商盈利水平 - 论据：房价上行最快在2025年四季报、最晚在2026年一季报体现盈利改善[13] 现房销售市场影响 - 核心观点：现房销售关键在于提前告知，提前告知开发商可理性应对 - 论据：未提前告知强制转现房销售概率几乎为零，提前告知地价会调整，地方政府会约束自身[14] 未来利率水平及市场影响 - 核心观点：预计下半年利率下降，利好房地产资产价格修复 - 论据：LPR可能降至3%左右，公积金贷款利率可能降至2.1 - 2.2%左右，利于刚需和交易稳定，看好房地产资产价格修复[15][16] 政策变化潜在影响 - 核心观点：政策实施需审慎，无需过度解读为重大利空 - 论据：房产税多次写入三中全会未推行，政策实施有不确定性，市场最终由选择决定，优质企业有应对能力[17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 扣除预收账款和合同负债后的资产负债率维持在70%左右[6] - 2025年一季度新开工1.2亿平方米[8]

智通财经5月12日电，据深圳市房地产中介协会统计，2025年第19周，深圳全市二手房（含自助）录得 1407套，环比上涨106.6%。深圳房地产中介协会认为，二手房周录得量受五一假期影响，近2周呈现波 动变化，当前录得量已恢复正常水平。根据公开在售二手房源量数据统计，截至2025年5月12日，全市 共有71832套有效二手房源在售，较上周减少499套。 深圳二手房录得量节后修复性调整 单周环比增长107% ...