公司治理变更 - 公司取消监事会并修订公司章程 经2025年8月26日董事会及9月16日临时股东大会审议通过[1] - 公司住所因行政区划调整由"余杭经济技术开发区"变更为"临平经济技术开发区" 实际位置未变动[1] - 已完成工商变更登记并取得浙江省市场监督管理局换发的新营业执照[1] 工商登记信息 - 公司注册资本为1.6亿元人民币[1] - 公司类型为其他股份有限公司（上市） 统一社会信用代码91330100723604713X[1] - 法定代表人葛浩俊 成立日期2000年7月4日[1] 经营范围 - 主营业务涵盖空气分离设备、液化天然气设备、绕管式换热器等能源装备的制造[1] - 业务范围包括环保设备（污水/固废处理装置）、焦炉煤气回收利用成套装置的设计与技术服务[1] - 具备压力管道安装资质 并开展货物进出口及机电工程施工业务[1]

公司业务范围 - 公司全资子公司天津赛象航空装备有限责任公司主营业务包括专用设备制造、航空运输设备销售、机械零部件加工与销售、技术服务及货物进出口等业务内容 [2]

生产供给 - 1-8月规模以上工业增加值同比增长7.8%，增速与1-7月持平 [1] - 41个工业行业中有36个实现增长，行业增长面达87.8% [1] - 铁路船舶、电子、汽车行业增加值同比高速增长，增速分别为18.0%、17.6%、16.2% [1] - 1-7月规模以上服务业营业收入同比增长5.1%，10大行业门类中9个实现增长 [1] - 租赁和商务服务业、居民服务修理和其他服务业营业收入实现两位数增长，增速分别为15.9%、10.1% [1] 内外需求 - 1-8月社会消费品零售总额同比增长5.7%，增速与1-7月持平 [2] - 1-8月限额以上零售额同比增长6.8% [2] - 1-8月固定资产投资同比下降2.0% [2] - 制造业投资保持较快增长，1-8月同比增长5.1% [2] - 专用设备制造业、黑色金属冶炼和压延加工业、金属制品业投资高速增长，增速分别为16.1%、22.7%、23.1% [2] - 1-8月全省进出口总额23222.4亿元，同比增长5.8%，其中出口增长5.4%，进口增长6.4% [2] - 对共建"一带一路"国家进出口1.49万亿元，同比增长9.1%，占进出口总额比重达64.2% [2] 转型升级 - 1-8月规模以上装备制造业、高技术制造业增加值分别同比增长12.2%、10.0%，增速高于全部规上工业4.4和2.2个百分点 [3] - 锂离子电池、工业机器人、动车组等中高端装备类产品产量高速增长，增速分别为48.4%、41.0%、38.3% [3] - 1-8月工业技改投资同比增长6.0%，增速高于全部投资8.0个百分点，占全部投资比重为22.8% [3] - 1-8月限额以上单位通过公共网络实现的零售额1524.8亿元，同比增长15.5%，增速高于全部限上零售额8.7个百分点 [3] 经济活力与民生 - 1-8月全省实现一般公共预算收入5579.5亿元，同比增长1.0%，一般公共预算支出8175.7亿元，同比增长2.9% [4] - 截至8月末全省本外币存款余额增长9.1%，贷款余额增长8.6% [4] - 1-8月规模以上民营工业增加值同比增长9.8%，增速高于全部规上工业2.0个百分点 [4] - 1-8月限额以上民营商贸单位零售额同比增长8.4%，增速高于全部限上零售额1.6个百分点 [4] - 1-8月民营企业实现进出口1.76万亿元，同比增长7.0%，占全省进出口总额比重为75.6% [4] - 1-8月全省城镇新增就业91.2万人 [4] - 1-8月居民消费价格同比下降0.2%，其中8月当月同比下降0.7% [4] - 1-8月居民服务修理和其它服务业、娱乐业投资分别同比增长18.6%、12.6% [4]

股价表现 - 9月22日股价上涨5.43%至17.86元/股 成交额3.50亿元 换手率2.16% 总市值166.21亿元 [1] - 连续3天上涨期间累计涨幅达5.74% [1] 业务构成 - 主营业务收入构成为房产销售48.34% 专用设备制造41.44% 物业服务6.14% 房产租赁2.58% 其他1.49% [1] - 公司业务涉及集成电路和光伏领域的核心装备制造及房地产业务 [1] 机构持仓 - 华夏中证1000ETF二季度新进十大流通股东 持有354.7万股（占流通股0.38%） [2] - 该基金当日浮盈326.32万元 三日累计浮盈326.32万元 [2] 基金表现 - 华夏中证1000ETF最新规模382.27亿元 今年以来收益26.11% 近一年收益67.6% 成立以来收益26.88% [2] - 基金经理赵宗庭管理资产总规模3891.48亿元 任职期间最佳回报117.09% 最差回报-32.63% [3]

北交所并购重组市场动态 - 北交所并购重组市场持续活跃 小额快速等机制落地使工具不断丰富 市场活跃度稳步提升 [1] - 截至9月21日北交所超30家上市公司披露收购兼并或资产重组公告 [4] - 并购重组成为北交所上市企业实现外延式增长和提升竞争力的重要路径 有助于激活市场流动性和挖掘长期投资价值 [1][4] 创远信科并购交易与业绩表现 - 创远信科9月15日公告拟以发行股份及支付现金方式收购微宇天导100%股权并配套募资 股票自9月16日起停牌 [1] - 公司上半年营业收入1.11亿元同比增长18.44% 归母净利润631.53万元同比增长354.24% [2] - 研发费用5247.06万元占营业收入比重47.20% 业绩增长主因研发投入强化产品竞争力及市场开拓见效 [2] - 若交易完成将成为北交所继五新隧装后第二例重大资产重组案例 [2] 五新隧装并购方案调整 - 五新隧装9月16日公告将收购兴中科技股权比例从100%调整为99.9057% 仍收购五新重工100%股权 [3] - 公司表示调整体现市场化思维和务实态度 0.0943%股权差异不影响绝对控制权及业务协同根基 [3] - 该案例被视为以共赢思维破解多方利益博弈的典型 通过柔性调整实现效率优先和协同共赢 [3] 北交所制度优化与市场影响 - 北交所2025年5月修订重组规则 引入小额快速审核机制和简易审核程序 细化股份对价分期支付机制 [4] - 制度建设和市场改革提升市场活跃度与流动性 为上市公司和投资者带来更多获得感 [4] - 专精特新指数推出、新股发行推进及并购项目落地使北交所交投活跃度和关注度维持在较高水平 [5]

核心观点 - 山河智能自主研发的SP1845SHHD履带式重型筛分站成功交付澳大利亚客户并投入生产运行 标志着公司破碎筛分设备正式进入澳洲高端市场 [1][3][5] 产品与技术优势 - 设备处理能力达到400～450吨每小时 运行稳定且在生产效率与可靠性方面超出客户预期 [3] - 设备专为高端市场研发打造 具备动力强劲 处理量大 智能控制等优势 [3] - 融合5G远程运维和集成变频控制等前沿技术 可大幅降低综合运营成本 [3] - 支持无线遥控与本地操作双模式 接入山河祥云智能施工云平台 实现机群互联与远程智能管控 [5] - 可广泛用于矿山 建筑废弃物处理 沥青搅拌站 混凝土再生骨料筛分以及表层土筛选 河卵石与戈壁料处理等多元领域 [5] 市场拓展与战略意义 - 该订单是山河智能在澳大利亚市场的首笔破碎筛分设备订单 于今年8月达成 [3] - 澳大利亚作为全球矿业与基础设施建设的重要市场 对设备可靠性 处理能力 自动化水平和全生命周期成本要求极为严格 [3] - 设备精准契合当地市场对智能化 环保化生产的迫切需求 [3] - 成功交付体现公司技术实力与品牌竞争力 深化与澳大利亚合作伙伴的互信与协作 [5] - 未来将继续携手本地合作伙伴共同拓展澳洲市场 为全球客户提供更加智能 高效 绿色的综合解决方案 [5]

股东减持计划 - 股东安吉浙楚股权投资合伙企业持有公司股份402万股 占剔除回购股份后总股本的5.0324% [1] - 计划在2025年10月21日至2026年1月20日期间减持不超过240万股 占剔除回购股份后总股本的3% [1] - 其中集中竞价交易方式减持不超过80万股 大宗交易方式减持不超过160万股 [1] 财务与经营状况 - 2025年上半年营业收入构成中专用设备制造占比83.0% 其他业务占比17.0% [1] - 公司当前市值18亿元 [1]

股价与交易数据 - 9月18日公司股价上涨0.95% 成交额10.92亿元 融资买入8748.13万元 融资净流出2144.22万元 [1] - 融资余额4.56亿元 占流通市值1.66% 处于近一年90%分位高位水平 [1] - 融券余额504.18万元 处于近一年50%分位低位水平 融券余量9.31万股 [1] 股东结构变化 - 股东户数3.30万户 较上期增加3.12% 人均流通股15343股 较上期减少3.03% [2] - 香港中央结算增持1292.70万股至3430.28万股 南方中证500ETF增持51.55万股至374.17万股 [3] - 泓德两只基金分别增持32.84万股和26.97万股 华安策略优选减持6.30万股至205.64万股 [3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入43.36亿元 同比增长12.35% 归母净利润10.52亿元 同比增长27.63% [2] - A股上市后累计派现18.86亿元 近三年累计分红12.66亿元 [3] 业务构成 - 主营业务为高空作业机械和工业车辆研发生产销售 剪叉式平台占比44.16% 臂式平台37.90% [1] - 桅柱式平台收入占比9.90% 其他业务补充8.04% [1] 机构持仓变动 - 兴全趋势投资混合与景顺长城能源基建混合退出十大流通股东名单 [3] - 香港中央结算持股3430.28万股位列第三大流通股东 [3] - 南方中证500ETF持股374.17万股位列第四大流通股东 [3]

南向资金持股变动 - 9月18日南向资金减持森松国际132.54万股 持股比例降至15.99% [1] - 近5个交易日南向资金累计净增持117.14万股 其中3天为增持 [1] - 近20个交易日南向资金累计净增持2519.75万股 其中16天为增持 [1] 近期持股明细 - 9月18日持股总数2.66亿股 较前日减少132.54万股 变动幅度-0.66% [2] - 9月17日持股总数2.01亿股 较前日增加49.50万股 变动幅度0.25% [2] - 9月16日持股总数2.00亿股 较前日增加156.80万股 变动幅度0.79% [2] 公司业务概况 - 公司主要从事压力设备制造及综合解决方案 产品包括传统压力设备和模块化压力设备 [2] - 传统压力设备涵盖换热器、容器、反应器和塔器 模块化设备包括工艺模块及模块化工厂 [2] - 公司提供压力设备设计、验证及维护等增值服务 业务覆盖中国国内和海外市场 [2]

交易方案调整 - 五新隧装对兴中科技的收购股权比例由100%降至99.9057% [1][2] - 交易对象减少2名股东（周清和胡莎灵退出）导致标的资产作价减少0.07%至26.49亿元 [1][2][3] - 五新重工100%股权收购计划保持不变 [1] 交易细节变动 - 退出股东周清直接持有兴中科技0.0630%股份 胡莎灵直接持有0.0313%股份 [2] - 胡莎灵通过合伙企业间接持有五新重工0.3553%股权 其份额由合伙企业以交易作价90%回购 [2][3] - 发行股份数量因作价微调而相应下降 [3] 交易性质与进展 - 标的资产作价变动幅度0.07%未超过20% 不构成重组方案重大调整 [1][4] - 公司表示调整不影响对兴中科技的绝对控制权及业务协同根基 [1] - 并购重组已进入冲刺阶段 [1] 协同效应与战略规划 - 交易旨在拓展产品品类至路桥施工专用设备及港口物流智能装备领域 [5][6] - 重组后公司将覆盖交通基建、能源基建、矿山开采、港口物流四大领域 [6] - 标的公司产品应用场景存在交叉重合（如桥梁施工、货物装卸等） [6] 整合管理措施 - 兴中科技和五新重工将保持独立经营地位并由原核心管理团队继续管理 [6] - 上市公司将加强标的公司制度建设及内控管理以防范整合风险 [7]