盘前市场动向 - 美股三大股指期货上涨，道指期货涨0.16%，标普500指数期货涨0.33%，纳指期货涨0.50% [1] - 欧洲主要股指多数下跌，德国DAX指数跌0.11%，英国富时100指数跌0.06%，法国CAC40指数跌0.57% [1] - WTI原油价格上涨0.60%至62.16美元/桶，布伦特原油价格上涨0.55%至66.35美元/桶 [2] 宏观经济焦点 - 美国9月CPI报告成为市场焦点，经济学家预计整体CPI环比上涨0.4%，同比涨幅3.1%；核心CPI预计环比上涨0.3%，同比涨幅3.1% [3] - 期货市场预测美联储在10月会议上降息25个基点的概率为98.9%，在12月再次降息25个基点的概率为96.1% [4] - 美国银行系统准备金水平连续第二周下滑，跌破3万亿美元，市场预期美联储将在10月议息会议上决定资产负债表政策的未来走向 [6] - 10年期美债收益率面临临界点，若9月CPI高于预期可能推动收益率大幅上扬，若通胀降温显著则可能开启收益率下行曲线 [7] - 美国政府停摆进入第四周，预测市场数据显示停摆可能持续至11月中旬，成为史上最长停摆，此举将提升黄金的避险需求 [8] 行业动态与观点 - 高盛认为美国科技行业目前尚未陷入AI泡沫，指出公开市场估值和资本市场活动水平仍低于网络股泡沫时期峰值 [5] - 高盛强调"美股七巨头"持续产生超额自由现金流并进行股票回购和派息，这与网络股泡沫时期不同 [5] - AI基础设施军备竞赛白热化，谷歌向Anthropic供应最多100万块专用AI芯片，订单价值数百亿美元，定于2026年部署的TPU将带来逾十亿瓦特容量 [9] 公司业绩与事件 - 英特尔第三季度营收同比增长3%至137亿美元，为一年半以来首次同比正增长，调整后每股收益23美分远超预期的1美分，盘前股价涨超7% [10] - 福特F-150核心供应商工厂火灾预计带来20亿美元利润冲击，公司下调全年EBIT指引至60-65亿美元，但第三季度调整后每股收益45美分高于预期，盘前股价涨超4% [11] - 宝洁第一财季净销售额223.9亿美元超预期，有机增长2%，调整后每股收益1.99美元高于预期，公司维持全年业绩展望但预计关税影响更为温和，盘前股价涨超3% [12] - 赛诺菲三季度营收124.3亿欧元同比增长2.3%，旗舰药物Dupixent销售额首超40亿欧元，每股收益2.91欧元超预期，公司重申全年业绩指引，盘前股价涨逾2% [12] - 埃尼石油第三季度净利润同比大幅增长59%至8.65亿欧元，因现金流改善将股票回购计划规模提升20%至18亿欧元，盘前股价涨超2% [13] - 纽曼矿业第三季度营收55.2亿美元同比增长19.7%超预期，成本控制见效使每股收益1.71美元高于预期，但产量较低未能充分利用金价，盘前股价跌超6% [13]

核心观点 - 特斯拉第三季度营收创历史新高但净利润大幅下滑，呈现"增收不增利"态势 [1] - 公司战略重心明显从汽车业务转向人工智能、自动驾驶出租车和人形机器人等新领域 [1][12] - 尽管面临技术挑战和盈利压力，管理层对AI商业化前景表达强烈信心 [12][27] 财务表现 - 第三季度总营收280.95亿美元，创历史新高，同比增长12%，高于市场预期的272亿美元 [1][3] - 净利润13.73亿美元，同比下滑37% [1][8] - 汽车业务收入212.05亿美元，同比增长6%，低于总营收增速 [8] - 能源业务收入34.15亿美元，同比大幅增长44% [5] - 服务业务收入34亿美元，环比增加4亿美元 [6] - 运营成本同比增加约50%，主要由于人工智能及其他研发项目投入 [11] - 汽车毛利率环比从17.2%下滑至17% [9] - 车辆交付量49.7万辆创历史新高 [8] 业务运营 - 在美国推出Model 3和Model Y标准版车型，起售价分别为36990美元和39990美元，降幅约12% [8] - 采取"降价减配"策略吸引价格敏感型消费者 [10] - 受特朗普政府关税政策影响，上季度额外支出超过4亿美元 [11] - 欧洲市场销量因管理层政治言论引发消费者抵制而持续下滑 [11] 人工智能战略 - 管理层宣称公司处于将AI带入现实世界的"关键拐点" [1][12] - 计划2025年底前在奥斯汀移除Robotaxi安全驾驶员，并拓展至8-10个新市场 [13] - 无方向盘的Cybercab计划2026年第二季度开始生产 [13][16] - Robotaxi车队在奥斯汀累计行驶超过25万英里，旧金山超过100万英里 [14] - 人形机器人Optimus V3原型计划2026年第一季度展示 [14] - 设定了Optimus产能目标：2026年底100万台，远期目标年产量5000万台至1亿台 [14] 技术挑战 - 自研超级计算机Dojo项目于2025年8月宣告失败，团队解散 [22] - 纯视觉自动驾驶方案在复杂场景下存在感知盲区 [21] - Autopilot系统平均事故间距里程连续三个季度同比下降 [24] - Robotaxi测试中出现驶入对向车道、不当停车等驾驶失误 [23] 市场反应与估值 - 公司市值突破1.4万亿美元，市盈率约250倍 [17] - 财报发布后股价盘后一度下跌近5% [17] - 分析师对第四季度交付量预测出现分歧，Barclays预测42.5万辆低于市场共识的44.8万辆 [12]

公司财务表现 - 第三季度营业收入为11.51亿元，同比增长19.59% [1] - 第三季度净利润为2.53亿元，同比增长63.49% [1] - 前三季度累计营业收入为34.96亿元，同比增长24.69% [1] - 前三季度累计净利润为7.33亿元，同比增长35.49% [1] - 前三季度基本每股收益为1.12元 [1]

公司战略规划 - 为深化国际化战略布局，公司正在筹划境外发行股份（H股）并申请在香港联合交易所有限公司上市[1] - 此举旨在增强境外投融资及运营能力，持续吸引并聚集优秀人才[1] - 该事项预期将进一步提升公司综合竞争实力[1] 上市计划进展 - 具体上市细节尚未确定，需提交公司董事会和股东大会审议[1] - 上市计划需取得相关政府机构、监管机构备案、批准或核准[1] - 该事项具有较大不确定性[1]

道通科技公告，公司正在筹划境外发行股份（H股）并申请在香港联合交易所有限公司上市。截至目 前，公司正计划与相关中介机构就本次H股上市的具体推进工作进行商讨，关于本次H股上市的具体细 节尚未确定。本次H股上市尚需提交公司董事会和股东大会审议，并需取得中国证券监督管理委员会、 香港联交所和香港证券及期货事务监察委员会等相关政府机构、监管机构备案、批准或核准。 ...

道通科技公告，第三季度营收为11.51亿元，同比增长19.59%；净利润为2.53亿元，同比增长63.49%。 前三季度营收为34.96亿元，同比增长24.69%；净利润为7.33亿元，同比增长35.49%。 ...

名单的主要目标是协助企业获取有利政策，包括税务优惠(特别是研发费用加计扣除)、财务补贴、延长 亏损弥补期限，以及提升品牌形象以增强市场竞争力等优势。此外，名单作为推动高新技术企业发展的 宝贵资源，对吸引及挽留顶尖人才具有关键作用。 董事会认为，广州晶鸿获列入名单，是对其持续致力于"国家重点支持的高新技术领域"内研发与技术创 新的肯定。公司确信此项认可将使广州晶鸿得以配合国家政策方针，并获取相关优惠与资金支持。此项 支持将有助促进其发展计划得以如期完成，预期将为集团带来正面的财务成果。 根据评价办法，企业须符合特定标准方能认定为科技型中小企业。此标准包含依托一定数量的科技人员 从事科学技术研究开发活动，取得自主知识产权并将其转化为高新技术产品或服务。其主要目标在于促 进中小企业的可持续发展。科学技术厅负责依据评价办法所列标准筛选企业，并编制科技型中小企业名 单。 智通财经APP讯，冠轈控股(01872)发布公告，于2025年10月20日，广东省科学技术厅公布《广东省2025 年第三批拟入库科技型中小企业名单》。董事会欣然宣布，广州晶鸿已入选此项殊荣名单，成为全中国 11,789家获选企业之一。 为落实《国家创新 ...

国睿科技公告，第三季度营收为3.97亿元，同比下降6.98%；净利润为2293.06万元，同比增长1.17%。 前三季度营收为21.18亿元，同比增长6.68%；净利润为3.73亿元，同比增长1.15%。 ...

天眼查App显示，近日，广东丰生水起科技有限公司成立，法定代表人为张泽锋，注册资本500万人民 币，经营范围为一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；新材料 技术研发；电子专用材料研发；物业管理；工程管理服务；租赁服务（不含许可类租赁服务）；非居住 房地产租赁；住房租赁；停车场服务；柜台、摊位出租；科技中介服务；住宅水电安装维护服务；专业 保洁、清洗、消毒服务；城市绿化管理；园林绿化工程施工；建筑材料销售。（除依法须经批准的项目 外，凭营业执照依法自主开展经营活动）许可项目：住宅室内装饰装修；施工专业作业；发电业务、输 电业务、供（配）电业务；建设工程施工；道路货物运输（网络货运）。（依法须经批准的项目，经相 关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）。 ...

天眼查App显示，近日，长沙爱赢科技有限公司成立，法定代表人为眭小英，注册资本20万人民币，经 营范围为一般项目：文具制造;文具用品零售;办公用品销售;教学用模型及教具销售;互联网销售（除销 售需要许可的商品）;纸制品销售;文化、办公用设备制造;玩具制造;木制玩具制造;玩具销售;木制玩具销 售;母婴用品制造;母婴用品销售;软木制品制造;软木制品销售;工艺美术品及礼仪用品制造（象牙及其制 品除外）;工艺美术品及礼仪用品销售（象牙及其制品除外）;磁性材料销售;网络技术服务;信息技术咨 询服务;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广（除依法须经批准的项目 外，自主开展法律法规未禁止、未限制的经营活动）。 ...