微软股价表现 - 微软股价突破500美元/股关口，日内涨幅达1 66% [1] - 公司总市值达到3 75万亿美元 [1] - 微软市值仅次于英伟达的4万亿美元 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 微软2025年7月宣布全球裁员约9000人占员工总数约4%是为服务长期AI战略提升运营效率与技术聚焦 这是AI重构组织结构体现 揭示技术变革对传统职位体系影响 [1] - AI深度融入微软产品与组织推动传统岗位加速重构 微软裁员是为清除组织冗余加速AI原生团队建设 [2] - AI重塑岗位价值体系 微软通过裁员主动调整人才结构 优先保留能驾驭AI工具创造复合价值岗位 未来面向客户岗位面临能否被AI替代和能否用AI重构自身价值挑战 [3] - 大厂裁员本质是为AI重构组织资源配置 微软裁员重点削减非核心业务岗位 释放资源投入AI基建与人才 行业形成AI人才>算力资源>非主营业务/普通岗位优先级排序 [5] - Google DeepMind推出的AlphaGenome是AI驱动基因组解码关键进步 能准确全面解读长DNA序列 为基因组综合解读设定新基准 为大规模解码非编码变异开辟新路径 [13] 根据相关目录分别进行总结 微软裁员事件 - 2025年7月微软宣布全球裁员约9000人占员工总数约4% 是继5月裁员6000人后第二波大规模人力优化 涉及销售、市场等多个业务线 是微软近年来最大规模结构调整之一 公司称是为服务长期AI战略 [1] 微软裁员原因 - AI深度融入微软产品与组织 约20 - 30%代码由AI生成 公司希望员工以AI为助手重构工作流程 压缩对中层管理与传统销售需求 AI对SaaS与云服务渗透要求销售岗位转型 微软裁员为清除组织冗余加速AI原生团队建设 [2] - AI重构组织结构 未来面向客户岗位面临能否被AI替代和能否用AI重构自身价值挑战 微软主动调整优先保留能驾驭AI工具岗位 裁员同时加大对AI相关岗位招聘 [3] - 大厂裁员是为AI重构组织资源配置 微软用Opex换取Capex和折旧空间 释放资源投入AI基建与人才 行业形成AI人才>算力资源>非主营业务/普通岗位优先级排序 [5] 微软裁员影响 - 裁员是AI重构组织结构直接体现 揭示技术变革对传统职位体系深远影响 未来AI不仅改变产品形态更将重构企业人才结构 [3] AlphaGenome相关情况 - 2025年6月26日Google DeepMind宣布技术突破推出AlphaGenome 能首次从一百万个DNA碱基对序列直接预测基因组区域功能状态 [10] - 此前AI模型只能预测一种基因组特征且输入序列短 难以捕捉长程调控 AlphaGenome能跨一百万个碱基对进行细粒度预测 覆盖11种功能模式 能在统一框架内建模整个DNA区域调控逻辑 [11] - AlphaGenome在26项调控变异效应预测任务中24项表现最佳 能适应不同组织 具有细胞类型特异性 [11] - AlphaGenome能预测变异是否有调控影响并解释作用方式 通过虚拟突变扫描技术评估核苷酸变化功能后果并识别关键调控元素 [12] - AlphaGenome采用受U - Net启发架构 结合卷积层与Transformer块 在Google的TPU基础设施上训练 最终模型在单个H100 GPU上运行 预测变异效应不到一秒 适合大规模人群变异筛查 Google已开源推理代码和工具 [12]

每天刷抖音傻笑、跟对象视频腻歪、存宝宝百天照，背后都站着一个被全世界忘到后脑勺的印度老头。 1972年夏天，他穷得连工资都没，老婆哭着问"你天天泡实验室，能变出奶粉钱？"结果现在，全球100 亿台手机电脑，没一个离得开他捣鼓的那串代码——这就是印度人干的事，比那些天天上热搜的硅谷 CEO，牛到不知哪里去了！ 一、"印度阿三"？当年中国软件业见了都得递烟 一提印度，很多人脑子里蹦出来的画面：挂票火车、恒河水、神油广告……顺便甩一句"印度阿三，开 挂民族"。但你知道吗？上世纪八九十年代，中国搞软件的见了印度同行，那得点头哈腰叫"大哥"。 那会儿印度软件业简直是开了挂的存在。位置好——跟欧美时差互补，你下班我上班，无缝对接；英语 溜——直接跟欧美客户唠，沟通成本为零；最重要的是，人家把"流程"玩明白了。就说那个CMM认证 （软件能力成熟度模型），现在听着像老古董，当年可是金标准。印度的InfoSys公司，几万人的团 队，直接干到CMM5级（最高级），全球软件外包看印度，印度外包看InfoSys，跟现在大家看苹果发 布会似的，行业标杆！ 中国刚开始搞软件外包时，那叫一个"邯郸学步"。《计算机世界》杂志每期都拿印度当榜 ...

全球股指期货表现 - 美股三大股指期货齐涨 道指期货涨0.29% 标普500指数期货涨0.22% 纳指期货涨0.20% [1] - 欧洲主要股指普涨 德国DAX指数涨1.18% 英国富时100指数涨0.24% 法国CAC40指数涨1.24% 欧洲斯托克50指数涨1.09% [1] - WTI原油涨0.20%至68.47美元/桶 布伦特原油涨0.16%至70.26美元/桶 [1] 美股市场展望 - 美银将标普500指数年终目标位从5600点上调至6300点 并设定6600点的12个月目标价 [2] - 美国企业盈利预测保持稳定 尽管政策不确定性接近历史峰值 国债收益率处于数十年高位 [2] - 高盛预计美联储可能在9月降息 比此前预测提前三个月 预计9月、10月和12月分别降息25个基点 [2] 通胀与货币政策 - 曼海姆二手车价值指数6月环比上涨1.6% 同比飙升6.3% 创2022年8月以来最大年度涨幅 [3] - 特朗普政府汽车关税政策影响新车销售和供应 进而波及二手车市场 [3] - 美联储主席无法单方面决定利率 需得到FOMC多数成员支持 [4] 移民政策影响 - 特朗普政府移民限制政策或使2025年美国GDP下降约0.8个百分点 [5] - 移民数量减少和强化驱逐措施对经济增长打击最大 同时会小幅推高通胀 [5] 科技行业动态 - 苹果COO Jeff Williams即将退休 Sabih Khan将接任COO职务 [6] - 谷歌在人工智能方面的投资主要集中在技术基础设施方面 计划投入约750亿美元建设数据中心 [7] - 多家AI初创公司正研发可能取代苹果iPhone、iPad、Mac等设备的硬件产品 [6] 企业并购与业务变动 - 星巴克中国业务吸引多方竞购 估值高达100亿美元 可能保留30%股份 [8] - 默沙东接近以100亿美元收购维罗纳制药 价格或为每ADS 107美元 [10] - WPP下调2025年业绩预期 净收入预计同比下降3%至5% 营业利润率降幅最高达175个基点 [9] 重要经济数据预告 - 美国截至7月4日当周EIA原油库存变动 [11] - 美国7月IPSOS主要消费者情绪指数PCSI [12] - 美联储公布货币政策会议纪要 [12]

证券代码：600410 证券简称：华胜天成 公告编号：2025-019 北京华胜天成科技股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ? 每股分配比例 A 股每股现金红利0.0066元 ? 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | | 最后交易日 | | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2025/7/17 | － | | 2025/7/18 | 2025/7/18 | | ? 差异化分红送转： 否 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经公司2025 年 5 月 22 日的2024年年度股东大会审议通过。 二、 分配方案 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分 公司（以下简称"中国结算上海分公司"）登记在册的本公司全体股东。 本次利润分配以方案实施前的公司总股本1,096,494,683股为基数，每股派发现金红利 三、 相关日期 无 ...

可转换公司债券发行进展 - 公司于2025年7月7日收到深交所关于向不特定对象发行可转换公司债券的第二轮审核问询函（审核函〔2025〕020028号）[1] - 公司已会同中介机构完成问询函回复并于2025年7月9日在巨潮资讯网披露相关公告[1] 监管审批流程 - 本次可转债发行需通过深交所审核及中国证监会注册批复后方可实施[2] - 最终能否获批及具体时间仍存在不确定性[2] 信息披露安排 - 公司将根据事项进展依法履行信息披露义务[2]

科技企业融资现状 - 科技企业普遍轻资产运行，主要投入在人员和服务器等设备上，缺乏传统抵押物 [1] - 科技企业具有高技术壁垒、高研发投入、高成长潜力特征，但面临无固定资产、无稳定现金流、无传统抵押物难题 [2] - 科技创新需要全生命周期、全链条的金融服务，而非阶段性支持 [1] 金融支持政策 - 七部门联合印发政策，要求围绕创业投资、货币信贷、资本市场、科技保险、债券市场等方面提供多元化金融支持 [1] - 政策聚焦科技创新重点领域和薄弱环节的融资需求，强化接力式金融服务 [1] 银行创新服务 - 中信银行上海分行为合见工软提供8亿元纯信用授信额度，基于技术先进性、研发团队背景、专利质量等多维度评估 [2] - 银行引入物理、化学等多元学科背景人才，构建"懂技术、懂产业、懂金融"的专业团队 [3] - 推出"科技成果转化贷"，弱化财务指标，强化技术判断，如为三瑞高材提供5000万元流动资金贷款 [4] 全生命周期金融服务 - 中信金控构建"股贷债保"联动机制，提供从信贷到股权、债券、保险的多元化服务 [4] - 中信证券作为凯赛生物独家保荐人，助力其科创板上市融资55.61亿元，后又保荐其定增融资59.26亿元 [4] - 金融机构需将复杂技术逻辑转化为市场语言，实现科技与资本对接 [5] 生态协同服务 - 中信集团拥有"金融全牌照+实业广覆盖"优势，涵盖银行、证券、信托等多个金融业态及能源、材料等实业领域 [6] - 构建"股权投资联盟""中信智库"等平台，为企业提供技术转化、市场拓展等一站式服务 [6] - 橙科微电子在中信金石基金投资后，与汽车龙头企业开展联合研发 [6] - 合见工软通过"中信智库"对接半导体产业链资源，加速技术商业化落地 [6]

智慧能源业务布局 - 聚焦能源电力市场化、低碳管理、智慧配电三大方向，助力能源电力企业响应新型电力系统建设要求 [2] - 在能源电力市场化业务领域，提供能源规划、建设、运维、交易等服务，构建服务体系，开发电力交易服务平台 [2] - 在低碳管理业务领域，提供企业碳资产、碳交易策略、产品碳足迹核算等服务，形成绿色低碳服务体系 [2] - 在智慧配电业务领域，聚焦研发配电融合终端以及配电网运维及能量管理，形成配电数字化系列产品 [2][3] 智慧能源业务机遇 - 电力市场深化推进，市场主体面临复杂交易局面，需要数字化和信息化支撑手段 [4] - 发电、售电、独立储能运营商、虚拟电厂等主体的能力提升需求，为公司电力交易信息化带来机遇 [4] - 重点落地场景包括基于AI的功率预测、负荷预测和电价预测等 [4] 区块链业务内容 - 参与国家电网财务生态创新规划、承担财智链项目建设，开展基于区块链的供电可靠性应用和绿色电力消费标识应用建设 [5] - 基于区块链的供应链金融、电子签等产品服务国家电网等单位 [5] 人工智能业务布局 - 2015年开启人工智能技术研究，依托企业级复合AI平台，研发上千款RPA机器人，发布智能设备，形成3 + N业务模式 [6] - 研究RAG、AI agent等技术，发布远光智言2.0等平台和应用，提升DAP产品智能化程度 [6][7] - 围绕企业业务场景发布系列智能体应用，在多个大型国央企集团及非电行业客户有大量应用案例 [7] 市值管理举措 - 提升价值创造，紧抓机遇，加大对关键核心技术的研发、储备和应用，提供优质产品和服务 [8] - 促进价值实现，做好信息披露和投资者关系管理工作，加强与行业分析师互动 [8] - 适时借助市值管理工具，提振市场信心 [8] 电力行业外拓展情况 - 已在建筑、装备制造、医疗等行业建立标杆项目，为后续拓展奠定基础 [9] - 今年在医疗行业智慧运营标杆项目基础上，让全国分支机构面向各地医院全面推广，还会打造新的行业标杆并推广 [9] 人工智能业务单列考虑 - 客户对人工智能技术关注度显著提升，公司将加大投入 [10] - 人工智能业务在原分类“前沿技术”的营收体量占比高，未来有较大增长空间，单列方便投资者了解业务发展情况 [10]

核心观点 - 微软通过"不炼模、快变现"策略，将OpenAI能力封装进云与办公软件，市值从2万亿跃升至3万亿美元，华尔街预测2026年或达6万亿[1] - 微软提出"人机混合组织"概念，让AI处理60%日常任务，人类专注40%创造性工作，基于脑神经科学原理重塑生产力结构[2][3] - 公司构建"智能体网络"技术范式，定义为继Win32、Web、云与移动之后的第四代技术革命[4] - Microsoft 365 Copilot成为首个规模化企业级生成式AI产品，定价30美元/月/席，已升级至5项核心功能[6] - AI商业化路径分三阶段：模型即服务→场景内嵌→智能体生态，当前进入平台化阶段[12][16] - 行业正经历从技术竞争转向组织变革，将"人机比例"纳入KPI成为前瞻企业新趋势[22][23] 微软定义未来公司 - 发现现代白领60%时间消耗在日常任务，仅40%用于深度创造，认知切换导致效率损失[2] - 基于脑科学设计AI智能体，如"研究员"1小时完成原需1周的行业分析，"数据科学家"实时提供销售预测[3] - 每个员工升级为"智能体主管"，AI成为组织新型资产并入架构，实现人类创造力解放[3] - 通过办公软件+云计算+Github+MCP协议构建完整智能体解决方案生态[3][4] AI同事功能演进 - 2023年快速将GPT-4嵌入Office 365，开启应用内AI时代[6][8] - 2024年实现Windows系统级集成，Copilot获多模态处理能力[8] - 2025年推出Notebooks界面和专用智能体，建立Agent Store应用商店[8] - 五合一核心功能：聊天+搜索+笔记+创作+智能执行，打破单点工具局限[6] - 硬件端通过专用Copilot键实现跨设备调用，软件端支持第三方智能体接入[9] 智能体网络架构 - 包含四层结构：应用层整合办公软件、工具层提供GitHub开发套件、协议层采用MCP标准、基础层依托Azure云[10][14] - Azure AI Foundry支持OpenAI/Llama 2/Mistral等多元模型，可进行私有数据微调[14] - 实现跨部门智能体协作，如销售计划自动触发采购生产流程，形成实时反馈网络[11] - Windows端侧推理使70%请求本地处理，降低60%云端成本[18] 商业化路径 - 阶段1模型服务：API调用量计费，文字交互需数百Tokens，视频/3D消耗量级提升[13] - 阶段2场景内嵌：Office 365 Copilot带动生产力业务收入连续三季超10%增长[15] - 阶段3生态平台：GitHub Copilot已获180万订阅，Agent Store构建分发体系[14][16] - 医疗/设计/HR等行业30%知识工作者将采用AI，按30美元/席定价创造可观收入[15] 组织变革实践 - 使用者层级：KPMG等采购Copilot提升文档会议效率[23] - 塑造者层级：强生用AI使制药周期减半，微软自身转型AI优先平台[23] - 创造者层级：穆迪用百年数据训练信用分析智能体，麦肯锡构建19家AI公司生态[23] - 企业可通过Microsoft 365 Agents SDK定制智能体，实现业务流程深度改造[17]

股价与减持情况 - 超图软件控股股东及高管因资金需求计划减持公司股份 控股股东钟耳顺拟减持不超过965 61万股(占总股本2%) 三位副总经理合计拟减持不超过7 075万股(占总股本0 0147%) 合计减持比例达2 0147% [1][3] - 公司股价持续低迷 截至2025年7月9日报14 76元/股 年内跌幅13 07% 已连续两年下跌 较历史高点69元/股下跌78 6% [2] - 钟耳顺持股比例从IPO前22 65%降至当前10 4684% 若完成减持将跌破10% 前十大股东合计持股比例从上市初60 16%降至25 33% 股权结构显著分散 [4] 财务表现 - 2024年营收14 98亿元(同比-24 3%) 归母净利润-1 71亿元(同比-212 7%) 扣非净利润-2 62亿元(同比-335 59%) 为2022年以来第二次亏损且幅度扩大 [5][6] - 2025Q1营收2 34亿元(同比-21 5%) 归母净利润-4354万元(同比-995 8%) 扣非净利润-5022万元(同比-146029 5%) 亏损呈现加速趋势 [7][8] 经营动态 - 业绩下滑主因客户需求递延 招投标放缓导致订单签约不及预期 项目验收周期延长影响收入确认 组织变革对业务产生阶段性影响 [6] - 2025年战略聚焦AI产品研发与应用推广 优化组织架构推动主营业务稳定增长 加强第二增长曲线开拓 加速海外市场布局 [6]