报告行业投资评级 - 轻工制造行业投资评级为看好 [2] 报告的核心观点 - 各行业在不同因素影响下呈现不同发展态势，部分行业有回暖或增长趋势，建议关注各行业中具有发展潜力的企业 [2][3][4] 各行业总结 造纸 - 南美漂阔浆评估价维持在 500 - 510 美元/吨，部分浆纸企业阔叶木片收购价自 6 月中下旬涨 90 元/绝干吨，海外浆价逼近国内浆厂成本线，Q3 价格有望触底回暖 [2] - 本周各纸种价格全线启稳，包装纸规模企业计划上调部分纸种 30 元/吨，预计本轮浆纸下行周期或已触底，8 - 9 月旺季回暖有望 [2] - 仙鹤拟投资 110 亿元建设竹浆项目，一期/二期均计划建设 40 万吨竹浆、60 万吨纸，公司此次投资为抢占国内优质竹林资源，未来浆线有望率先投产 [2] - 建议关注浆纸一体、盈利改善的太阳纸业、仙鹤股份，关注盈利修复的华旺科技、五洲特纸、玖龙纸业等 [2] 出口 - 美越关税初步落地，20%税率结果略优于预期，预计部分越南出口企业 Q3 或小幅让利，整体盈利影响有限，Q2 美国部分客户下单节奏有望修复 [3] - 明确转口贸易 40%税率，越南政府或将加强查验，利好在越供应链布局深化产业龙头 [3] - 美国地产周期&零售库销比触底，伴随关税政策明朗、降息预期显现，出口链有机会重回海外小幅补库叠加降息带来需求复苏逻辑 [3] - 建议关注全球布局领先的匠心家居等企业，以及短期业绩压力有望缓解的嘉益股份等企业 [3] 新型烟草 - 2024 年中国向美国出口超 260 亿元人民币（36 亿美元）电子烟，但美国仅正式收到 3.33 亿美元，非法产品占美国电子烟销售额的 70% [4] - FDA 未来将用 AI 阻止非法产品流入，5 月电子烟出货量暴跌，合规市场有望维持边际复苏趋势 [4] - 建议关注思摩尔国际、中烟香港、盈趣科技 [4] IP 零售 - 泡泡玛特壹号店扩充升级，是公司坚持品牌打造、深耕潮玩业态的重要举措，也是国内门店整改先行示范 [5] - 泡泡玛特为中泰建交 50 周年设计 DIMOO 限定形象获认可，潮玩文化输出或助推公司海外业务发展 [5] - 建议关注泡泡玛特、名创优品 [5] 母婴童 - 孩子王 25H1 预计归母净利润 1.20 - 1.60 亿元（yoy + 50%~100%），扣非后净利润 0.96 - 1.2 亿元（yoy + 60%~100%），存量业务发力叠加市场复苏，同店效率提升显著 [6] - 行业侧重挖掘服务业务新增量，如孩子王收购丝域实业、圣贝拉港交所上市 [6] - 建议关注孩子王、爱婴室、好孩子国际、圣贝拉 [6] 电商 - 交个朋友控股 618 全平台 GMV 突破 21 亿元（yoy + 17.2%），订单量超 600 万单，各平台表现亮眼，罗永浩数字人直播首秀创 5500 万元 GMV [7] - 公司将深化“科技驱动新零售”战略，依托自研平台及 AI 技术优化运营，有望为直播行业注入新活力 [7] - 建议关注汇通达网络、交个朋友控股 [7] 电工照明&智能家居 - 公牛集团国际化战略效果显著，GONEO 轨道插在德国 2 个月销售 2 万 + 台、适配器销量 7 万 + 个，凭借产品力增加 SKU 覆盖或提升海外业务增速，第二增长曲线培育顺利 [8] - 三雄极光旗下铂刻照明与高端全案生态美学中心合作，聚焦智能化和跨界融合，探索高端市场 [8] - 建议关注公牛集团、欧普照明 [9] - 影石创新发布 2 款联名产品，契合用户痛点推出创新配件，有望扩大品牌认知度，建议关注后续新品发布及销售表现 [9] 工具 - 越南与美国达成关税协议，政策不确定性下降，预计政策扰动趋缓 [9] - 美国 6 月非农就业人数增加 14.7 万人，失业率下降至 4.1%，好于市场预期，工具板块三季度有望进入景气上行通道 [9] - 建议关注巨星科技、泉峰控股 [9] 家居 - 贝壳旗下被窝整装发布 25 年全新产品体系，推动行业进入全案整装时代，以“产品力 + 交付力 + 系统力”满足用户需求 [10] - 京东获批收购四川生活家家居集团，有望打通“线上流量 + 线下服务”，推动产业资源整合，加快家装服务链条延伸 [10] - 7 月国补有望重启，提振家居消费信心、支撑消费需求 [10] - 建议关注慕思股份等更新需求占比较高企业，欧派家居等依托地方补全国有望提升份额企业，以及经营趋势改善的曲美家居 [10] 消费 - 6 月卫生巾、牙膏、宠物&婴童护理、潮玩等板块各品牌表现分化，部分品牌增长亮眼 [11] - 建议关注泡泡玛特等结构性成长企业，智能眼镜方向企业，以及消费复苏可期的晨光股份 [11] 黄金珠宝 - 精品金饰需求逻辑强化，优秀工艺、独家设计、IP 联名产品成消费主流，预计潮宏基等品牌保持较高景气度 [12] - 潮宏基发力加盟渠道拓展，随着金价趋稳，消费者观望情绪有望消化，传统品牌终端门店二季度有望动销增速转正 [13] - 建议关注老铺黄金等品牌价值凸显企业，菜百股份，以及景气度恢复的老凤祥等企业 [13] 两轮车 - 涛涛车业 25H1 预计归母净利润 3.10 - 3.60 亿元（同比增长 70.3% - 97.8%），扣非归母净利润 3.07 - 3.57 亿元（同比增长 72.0% - 100.0%），电动高尔夫球车有望放量，下半年有望再上台阶 [14] - 预计九号公司二季度电动两轮车保持较快增长 [14] - 建议关注雅迪控股、爱玛科技、九号公司、涛涛车业 [14] 跨境电商 - 小商品城 25H1 预计归母净利润 16.30 - 17.00 亿元（同比增长 12.6% - 17.4%），扣非归母净利润 16.10 - 16.80 亿元（同比增长 13.5% - 18.4%） [15] - 吉宏股份 25H1 预计归母净利润 1.12 - 1.19 亿元（同比增长 55.0% - 65.0%），扣非归母净利润 1.06 - 1.13 亿元（同比增长 68.2% - 79.6%） [15] - 美越关税靴子逐渐落地，90 天窗口期未结束，建议关注致欧科技等盈利能力领先企业，以及华凯易佰等结构性成长企业 [15] 包装 - 预计永新股份 Q2 收入近双位数增长，利润增速基本持平收入，功能性&差异化材质产品占比提升，海外市场拓展快 [16] - 裕同科技预计 Q2 稳健增长，依托新市场、新品类扩张，布局新消费领域，与泡泡玛特等合作构筑技术壁垒 [16] - 建议关注永新股份、裕同科技、昇兴股份、宝钢包装、奥瑞金等 [16]

美国政策与贸易 - 7月4日特朗普签署《大而美法案》，涉及减税、增债等，使美国长期赤字率保持在7%左右，取消小额包裹免税权，8月1日将对不同国家征10%-70%不等关税[2] - 美国财长估计100个国家将被征10%对等关税，7月9日前或宣布大量贸易协定，欧盟和日本对10%关税接受度较高[3] - 中方放松稀土等出口管制后，美国取消对华乙烷出口限制，允许GE向中国商飞运送喷气发动机[3] 国内宏观需求 - 截至7月4日，7月地铁客运量增速同比3.32%、环比7.38%，国内执行航班数平均值环比11.46%、同比0.8%，6月乘用车零售同比上涨15.8% [2] - 截至7月4日，7月BDI均值环比-13.9%、同比下降24.6%，中国出口集装箱运价指数均值较6月上升5.1%、同比下降36.3% [2] 国内宏观生产 - 7月4日高炉开工率83.44%、环比降0.4pct，焦炉开工率73.18%、降0.06pct，线材开工率涨0.62pct至45.95% [2] - 汽车半钢胎开工率70.41%、环比降7.64pct，全钢胎开工率63.75%、环比降1.89pct，PTA产量截至7月3日为141.6万吨，开工率79.13% [2] 物价表现 - 截至7月4日，猪肉平均批发价周度环比升0.75%，生猪期货结算价升2.43%，28种蔬菜批发价降0.50%，6种水果批发价降0.81%，苹果期货结算价升0.57%，鸡蛋价格周环比跌2.49% [2] - 截至7月4日，布伦特原油跌0.25%，WTI原油涨0.90%，黑色系商品价格以涨为主，有色工业产品铝和铜价分别涨0.72%、2.20% [2][3] 国内财政与投资 - 本周普通国债发行1999亿，发行进度达55.5%，新增专项债458亿，发行进度48.7% [3] - 水泥发运率平稳，石油沥青开工率31.7%与上周持平，螺纹和高线价格回升，基建开工建设景气度平稳 [3] 货币与流动性 - 本周公开市场逆回购操作净回笼1.38万亿元，SHIBOR007和DR007分别收于1.4230%（-25BP）、1.4222%（-27BP） [3] - 银行间质押式回购成交量从7.8万亿元下滑至7.6万亿元，30年期和10年期国债收益率与上周基本持平，1年期收于1.3362%（-1BP） [3] 海外经济 - 6月美国非农新增岗位14.7万个，失业率意外降低，ISM制造业和服务业PMI略好于预期，7月降息预期消散 [3] - 欧元区6月HICP同比增2%，核心同比2.3%，制造业PMI终值49.5，服务业50.5，5月失业率略升至6.3% [3] - 日本2025年春季劳资谈判涨薪均值5.25%，中小企业为4.65%，未达“6%以上”目标 [3]

职业教育发展趋势 - 郑州铁路职业技术学院2025年单独招生中动车组检修技术、高速铁路综合维修技术、铁道交通运营管理三个专业明确招收本科毕业生 每个专业招生45人 [1] - 该校是河南省唯一公办轨道交通类高职院校 全国铁路系统第一所独立设置的高等职业技术学院 具有国家骨干高职院校等多项资质 [1] - 广东岭南职业技术学院近两年累计招收150名本科及以上毕业生进行技能培训 培训方向包括心理咨询师等 学员年龄跨度22-52岁 含硕士博士及985高校毕业生 [2] - 青岛市技师学院"大学生技师班"15年累计招生400人 本科学历占比三分之一 含国内外名校毕业生 [2] 就业市场反馈 - 智联招聘报告显示52.2%毕业生认为"回炉"学技能有助于就业 因专业技能需求大 43.2%认为可拓宽职业路径 33.2%看重社会经验积累 [3] - 产业升级导致企业需求变化 需要兼具理论水平与操作技能的复合型人才 跨境电商等行业对人才职业潜力要求提升 [4] 职业本科教育发展 - 2019年起国家开展职业本科试点 2025年职业本科学校达87所 今年新增36所创历史新高 [5] - 深圳职业技术大学广东物理类最高投档分600分(超本科线158分) 浙江机电职业技术大学本科专业最低投档分超一段线40分 [5]

活动概况 - 亚马逊中国将于7月8日至12日举办"海折节"夏日购物活动，汇聚超过三万个国际品牌和200多万件海外商品，同步上线百万全球新品 [1] - 该活动是亚马逊海外购首个年度级大促，旨在打造夏季促销符号并培养消费者习惯 [1][3] 市场定位与策略 - "海折节"聚焦中国消费者夏日需求，与主打节日礼物的"黑五"形成差异化定位 [3] - 公司通过"进口超市"频道覆盖母婴、食品、保健品等家庭刚需品类，将进口商品从轻奢转向日常 [5] - 下沉市场战略取得进展，三、四线城市用户占比显著提升，母婴品类消费力超预期 [6] 商品与价格策略 - 选品涵盖科技新品（如Oura Ring智能戒指）、潮流商品（如WoodWick香氛）等三万个国际品牌 [3] - 采用海外直降+本地专属折扣模式，页面直显最终价以提升透明度 [3] - 同步亚马逊海外站点全球折扣价格，并为中国消费者定制本地专属价格 [5] 物流与技术优势 - 宁波保税仓"2日达"+顺丰国际直邮16小时极速通关，物流时效逼平国内电商 [5] - 通过大数据和AI选品实时抓取社交媒体趋势，实现爆款与消费者的精准匹配 [6] - 全球物流基建提升与本土快递企业合作显著改善物流时效 [6] 营销创新 - 微信小程序已建立成熟直播体系，并评估微信视频号等新机遇 [5] - 公司从跨境电商平台向全球生活方式运营商转变，强调"情绪脉搏"洞察 [6]

活动概况 - 广州"科技出海"系列活动墨西哥专场在广州之窗举行，由中国国际贸易促进委员会广州市委员会、广州市科创企业协会联合主办，中创盈科集团、广州之窗商务港承办 [1] - 活动吸引120多位广州科技行业企业代表、专家、商协会负责人参与，探讨科技企业出海墨西哥的机遇与挑战 [1] 墨西哥市场机遇 - 墨西哥凭借地理位置、制造业基础和贸易政策优势，成为中国企业拓展北美市场的关键跳板 [3] - 2024年墨西哥吸引外国直接投资达368亿美元创历史新高，科技制造、清洁能源、跨境电商、汽车零部件、医疗器械为投资热点 [3] - 墨西哥政府出台优惠政策吸引外资，在基础设施建设、科技创新、制造业等领域有强烈发展需求 [5] 企业代表观点 - 广州市贸促会副主任张彦指出墨西哥是科技企业拓展北美市场的重要跳板，贸促会将为企业出海提供全方位支持 [3] - 广州市科创企业协会秘书长苏雄斌强调墨西哥市场潜力大，协会将持续整合资源帮助企业降低出海风险 [3] - 中创盈科集团海外事业部总经理黎旭妍分享实战经验，建议企业做好本地化准备以站稳墨西哥市场 [5] - 特雷吉亚工业园中国区总经理刘唐华分析万朗磁塑等企业成功案例，指出广州企业在墨面临文化差异等挑战 [6] 活动成果 - 圆桌论坛围绕"低成本高效落地的合规路径与实战策略"展开，讨论法律风险规避、品牌信任建立、本地化人才获取等议题 [8] - 参会企业表示活动深化了对墨西哥市场的认知，明确了出海方向和落地路径 [9]

农业科技创新 - 强调以产业急需为导向推进农业科技协同创新，重点领域包括种业、农机、饲料、种植养殖技术等 [1] - 加快农业科技成果转化，推动先进适用技术大面积集成推广，发挥农业科技为农服务、联农带农作用 [1] - 支持发展智慧农业，推广农用无人机等新型农机装备以提高农业生产效率 [1] - 大力发展农产品精深加工以延伸农业产业链价值链，提升农业综合效益 [1] 医疗器械研发应用 - 加大政策支持力度优化创新生态，鼓励企业、医院和科研机构攻关药品医疗器械前沿科技及"卡脖子"技术 [2] - 加强产学研用深度融合，鼓励企业加大研发投入并运用大数据、人工智能等新技术 [2] - 加快补齐创新药和高端医疗器械研发生产短板，满足高质量医疗需求 [2] - 构建药品医疗器械全国统一大市场，支持企业参与国际竞争拓展产业发展空间 [2] 区域经济与产业调研 - 实地考察深圳市、广州市的港口码头、科创中心及农业、农机、电子、跨境电商等企业 [1] - 关注农业科技创新、产业发展及农民工稳岗就业进展 [1]

太湖新城发展战略 - 太湖新城通过三场重要会议统一思想，加快展现"世界级创新湖区"的现实图景，展现出迎难而上的拼劲和实干氛围 [1] - 会议聚焦"民生为本—产业为基—城市为体"的协同联动，构建"人民幸福、产业强劲、城市优质"的有机整体 [2] - 形成"目标引领—动力支撑—空间承载"的闭环逻辑，层层递进服务于"世界级创新湖区"的系统建设 [3] 实体经济表现 - 吴江变压器有限公司年产能突破280,000MVA，稳居行业第一梯队 [5] - 1至5月太湖新城10项主要经济指标保持正增长，其中8项实现两位数增长 [6] - 跨境电商等新兴服务业以超常规增速成长为经济增长新核心，低空经济、人工智能等产业蓬勃发展 [8] 产业布局与优势 - 太湖新城以全区16.8%的区域面积，集聚了26.59%的经营主体，贡献超三分之一的服务业经济 [6] - 打造苏州湾未来产业科创区、智能制造产业区、中央商务区、生态旅游休闲区、现代都市农业区"五大功能片区" [8] - 拥有苏州湾文化中心和苏州大学未来校区，教育医疗商业休闲等服务功能在苏州南部首屈一指 [5] 企业发展案例 - 吴江变压器有限公司构建覆盖1100kV及以下全电压等级输变电设备的产业生态体系 [5] - 佳禾食品从创业团队成长为产品远销30多个国家和地区的"产业森林"，2021年在上交所主板上市 [7] - 凯灵总部落成为苏州湾注入"时尚+品牌"动能，智能机器人训练中心为区域新质生产力发展添动能 [5]

品牌全球化大会核心观点 - 中国企业出海呈现加速趋势 足迹遍布全球市场 同时面临供应链重构 地缘政治博弈等挑战 [2] - 新兴市场如中东 拉美 东南亚等区域存在巨大机遇 需结合本地化策略深耕 [8][10][11] - 美国市场虽受关税影响 但消费需求依然强劲 可通过品牌溢价或供应链优化应对 [31][38][42] 新兴市场机会分析 - 东南亚市场电商占比从20%提升至30-40% 越南 印尼 泰国增长显著 [8][10] - 中东市场购买力强劲 沙特睡衣消费达1000元人民币以上 适合腰部以上品牌进入 [12] - 印度市场政策多变但潜力巨大 狼蛛已设立分公司 云鲸实现7倍增长 [8][10] - 墨西哥承接美国产业转移 波兰人均GDP接近日本 北非享有8个自贸协定优惠 [11][13] 本地化战略关键要素 - 产品本地化需深度调研 如云鲸针对日本静音需求定制研发 [33] - 运营本地化需组建当地团队 狼蛛在东南亚用本地人运营电商店铺 [19][20] - 服务本地化需适配COD模式 中东货到付款占比高 [23][26] - 文化本地化需避免认知差异 曾有品牌在法国因名称引发负面联想 [25] 美国市场应对策略 - 关税倒逼供应链多元化 狼蛛计划在印度建厂 云鲸布局日韩澳新市场 [37][35] - 独立站成为品牌溢价关键 SHOPLINE平台客单价在关税期上涨25% [41][51] - 合规经营是基础 电弧领航通过转口贸易保持正常发货 [43][44] - 兼并海外品牌是捷径 可把握美国零售破产周期收购优质资产 [50] 品牌出海方法论 - 三步走战略：市场调研→3年品牌规划→本土化落地 [48] - 工业品出海可把握政策红利 电弧领航借越南8%制造业增速发展 [53] - 避免价格战 亚马逊最高定价策略反而提升品牌价值 [53] - 社交电商在东南亚占比超60% TikTok成为重要营销渠道 [29]

海折节活动概况 - 公司推出首个年度级夏日大促"海折节"，时间为7月8日至12日，覆盖超3万国际品牌、200万件海外商品，同步上线百万全球新品 [1] - 活动定位为中国消费者打造差异化夏季促销符号，培养年中大促消费习惯 [1] - 采用谐音梗IP"海折"作为营销策略，瞄准中国家庭消费场景 [3] 本土化战略与选品逻辑 - 选品聚焦夏日需求：包含欧莱雅德国线、Oura Ring智能戒指等科技新品，以及适乐肤神经酰胺护肤品、WoodWick疗愈香氛等趋势商品 [4] - 价格策略采用海外直降+本地专属折扣，页面直显最终价以提升透明度 [4] - 同步上线"进口超市"频道，覆盖母婴、食品等家庭刚需品类，700品牌2000款商品售价低至9.9元 [6] 物流与技术优势 - 物流时效提升至宁波保税仓"2日达"+顺丰国际直邮16小时极速通关，逼近国内电商时效 [6] - 与顺丰等本土物流商深度合作，覆盖偏远地区配送，三、四线城市用户占比显著提升 [8] - 应用AI选品技术实时抓取社交媒体趋势，实现爆款精准匹配 [8] 市场拓展与用户洞察 - 母婴品类在三、四线城市消费力超预期，反映家庭女性决策者消费觉醒 [8] - 年轻消费者推动潮玩、户外装备、小众香氛等情绪价值品类增长，进口商品从高客单价转向日常囤货 [9] - 未来重点布局宠物科学喂养、情绪疗愈商品等垂直细分赛道 [9] 数字化与平台升级 - 微信小程序已建立成熟直播体系，正评估视频号等社交媒体增长潜力 [7] - 购物App完成2.0版本焕新，计划通过AI技术加速本土化体验优化 [10] - 平台战略从跨境电商转型为全球生活方式运营商 [9]

福建企业境外上市概况 - 福建企业境外上市步伐加快，截至当前全省累计新增境外上市公司7家，新增赴港交所上市企业数量位列全国第4位 [1] - 福建在香港和美国资本市场的上市公司总数跃居全国第6位，形成"福建板块" [1] - 福建省境外上市企业共计104家，其中在中国香港和美国资本市场上市的企业共85家，数量居全国第6位 [3] - 在香港上市的闽企中，消费类、通讯服务类、房地产类企业数量位列前三，分别为31家、8家、7家 [4] - 在美国上市的闽企中，消费类企业最多有6家，工业类、通讯服务类和信息技术类企业各3家 [4] 企业境外上市动因 - 吸引国际资本、提升全球影响力、优化治理结构、降低融资成本，并深度融入全球市场 [1] - 借助境外上市良好态势加大海外市场开发力度，增加外贸人员配备并做好产品海外认证 [2] - 纳斯达克作为全球资本重要配置中心，其包容性对平台型互联网公司全球化战略具有积极作用 [2] - 港交所是重要的国际化资本平台，赴港上市有助于提升公司知名度、吸收国际化管理经验，为公司发展提供资本助力 [3] 企业境外上市案例 - 伊瓦特机器人90%以上业务在国内，计划通过境外上市拓展海外市场 [2] - 吉宏股份形成"包装+跨境电商"双轮驱动业务模式，海外收入占比达60%以上 [2] - 吉宏股份在中东建设包装产能，实现"包装+跨境电商"全面出海布局 [3] - 安井食品在港交所上市，成为福建最新一家港股上市公司 [3] - 舒宝国际在港股市场获得融资后加速在俄罗斯纸尿裤市场布局 [4] 福建企业境外上市优势 - 福建是著名侨乡，超千万海外闽籍华人构建强大商业网络和信用体系，为企业提供天然资本支持和投资者基础 [3] - 侨乡背景使企业更易获取国际订单与供应链资源，境外上市将产品合作深化至股权层面 [4] - 福建优势产业如纺织鞋服、食品加工、生活用品等消费类企业契合港股投资者对稳定现金流企业的偏好 [4] 政策支持 - 福建省出台《关于进一步提高上市公司质量的实施意见》，鼓励企业赴境外上市和跨境并购 [4] - 出台《关于进一步推动资本市场服务科技型企业高质量发展的若干措施》，支持企业赴境内外上市融资 [4] - 政策精准解决科技型企业痛点，直击上市流程复杂、早期融资难等瓶颈 [5] - 福建省委金融办、福建省商务厅每年举办赴港上市培训活动，与新加坡交易所建立合作并举办培训 [6] - 福建将继续加大政策支持力度，优化企业上市服务，鼓励更多企业利用资本市场做大做强 [6]