财务业绩 - 2025年第三季度营业收入30,822.85万元，同比增长23.39%，创历史单季度营收新高 [3] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润3,099.64万元，同比增长14.09% [3] - 2025年前三季度营业收入86,210.26万元，同比增长30.27% [3] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润7,312.85万元，同比增长17.20% [3] - 2025年前三季度扣非净利润6,179.50万元，同比增长5.52% [3] - 2025年前三季度境内销售73,211.22万元，同比增长32.56%，占总营收84.92% [3] - 2025年前三季度境外销售12,999.04万元，同比增长18.72%，占总营收15.08% [3] - 压力传感器产品前三季度营收48,173.72万元，同比增长56.64%，占营收比例55.88% [3] 业务板块表现与战略 - 汽车应用领域前三季度营收50,938.89万元，同比增长48.02%，占总营收59.09% [3] - 汽车业务增长主要来自北美某知名新能源汽车客户、BYD、Stellantis、理想、小鹏、万里扬等重点客户 [3] - 公司产品矩阵包括热敏电阻、温度传感器、压力传感器、气体传感器、力传感器等 [3][6] - 未来将拓展单车配套传感器品类覆盖与应用场景，从传统动力系统向智能驾驶等关键模块延伸 [3][4] 研发与技术布局 - 在深圳总部和上海子公司组建机器人力传感器专项研发团队 [4] - 力传感器产品矩阵包括压式测力传感器、拉压力传感器、力矩传感器、六维力传感器等 [4] - 六维力矩传感器在研产品采用金属应变片与硅应变计+玻璃微熔两种技术路线 [4] - 2025年11月10日成立全资子公司安培龙微电子（武汉）有限公司，注册资本1000万元，聚焦集成电路设计等业务 [6] 全球化进展 - 在德国设立全资销售子公司提供欧洲本地化技术支持 [6] - 在比利时设立研发子公司开展传感器芯片设计技术研究 [6] - 通过香港子公司推进海外生产基地布局，泰国生产基地已完成注册 [6] 未来增长驱动因素 - 主要驱动因素包括传感器国产替代需求、下游应用领域需求、新项目推进量产等 [7] - 将大力推进MEMS压力传感器、玻璃微熔压力传感器、力传感器、氧传感器的市场拓展 [7] - 依托汽车、家电、光储充、工业控制等领域客户资源，推广交叉应用不同类型传感器 [7]

核心观点 - 行业反内卷趋势推动快递行业从数量竞争转向高质量发展，中通快递-W（02057 HK）作为通达系龙头，在价格战缓解背景下单票收入和盈利能力开始修复 [6][7][8] - 国有企业1-10月营业总收入同比增长0.9%至683,529.3亿元，利润总额同比下降3.0%至34,214.4亿元，资产负债率同比上升0.4个百分点至65.2% [1] - 海南省加工增值免关税政策成效显著，截至2025年10月试点企业达129家，内销货值约110.96亿元，免征关税约8.6亿元 [4] - 美团2025年第三季度营业收入954.88亿元同比增长2.0%，但经营亏损186.32亿元，由去年同期溢利128.65亿元转为亏损 [5] 经济政策动态 - 国家发展改革委围绕"十五五"规划召开服务业民营企业座谈会，强调服务业高质量发展对稳就业、扩投资、促消费的重要作用 [1] - 商务部提出扩大外商投资市场准入，以服务业为重点进一步开放电信、医疗等领域，落实"准入又准营"要求 [1][4] - 福建省发布"十五五"规划建议，提出深化国资国企改革，推进国有资本在关键技术攻关和战略性新兴产业领域投入 [1] - 最高检下发治理欠薪工作通知，要求依法打击恶意欠薪犯罪，保障农民工工资优先足额支付 [1] 公司经营数据 - 中通快递-W2025年第三季度完成业务量95.73亿件同比增长9.8%，市场份额下降0.6个百分点至19.4%，调整后净利润25.06亿元同比增长5.0% [6] - 美团2025年第三季度经调整溢利净额亏损160.1亿元，去年同期为溢利128.29亿元 [5] - 平高电气在国家电网特高压项目招标中中标7.73亿元，占2024年营业收入的6.24% [5] - 美芯晟在AI端侧领域的光学传感器已导入AR/AI眼镜终端品牌客户，聚焦智能感知与人机交互技术研发 [5] 行业趋势与业绩 - 快递行业反内卷趋势成型，中通快递-Q3单票收入同比增长1.7%至1.21元/票，单票核心成本同比下降0.04元 [6][7] - 中通快递散件业务同比增长超50%，带动单票收入提升约0.18元，单票调整后净利润由Q2的0.21元提升至Q3的0.26元 [7][8] - 公司下调全年业务量指引至382-387亿件，对应同比增速12.3%-13.8%，预计Q4单季业务量增速5.9%-11.1% [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为90.6亿元、102.2亿元与115.3亿元，对应PE分别为13.0X、11.5X和10.2X [8] 金股推荐 - 东兴证券研究所十二月金股包括北京利尔(002392 SZ)、牧原股份(002714 SZ)、甘源食品(002991 SZ)等10只个股 [3]

公司业务与市场定位 - 公司生产的高性能MEMS惯性传感器是商业航天领域惯性导航的核心器件之一 [1] - 公司产品在商业航天领域已经有所应用并持续多年 [1] 产品技术与竞争力 - 公司高性能MEMS惯性传感器作为惯性系统的核心器件，其性能已达到导航级精度 [1] - 产品主要技术指标与国际主流厂商处于同一梯队 [1] - 在高性能硅基MEMS惯性传感器领域填补了国内空白 [1]

公司业务与产品 - 公司生产高性能MEMS惯性传感器，该产品是商业航天领域惯性导航的核心器件之一 [1] - 公司产品在商业航天领域已经有所应用并持续多年 [1] - 公司产品作为惯性系统的核心器件，其性能已达到导航级精度 [1] 技术与市场地位 - 公司产品主要技术指标与国际主流厂商处于同一梯队 [1] - 公司产品在高性能硅基MEMS惯性传感器领域填补了国内空白 [1]

融资信息 - 公司在一个季度内密集完成A3轮与A4轮融资，两轮融资总额约数亿元人民币 [1] - 投资机构包括中信金石投资、中信证券投资、广发信德、基石浦江、彬复资本、道氏技术、浙江创新投资、南京创投集团、三六零鸿心基金、柯力传感、日盈电子、纵汇合创投、尚橙投资 [1] - 融资资金将主要用于新一代触觉芯片迭代、端侧模型底层架构、触觉数据平台建设及场景闭环能力拓展 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2017年，总部位于北京 [1] - 公司是一家专注于人工智能触觉感知技术及全套应用解决方案的研发商 [1] - 产品线覆盖了从核心传感器、算法平台到仿真系统的完整链条，包括TS-F指尖触觉传感器、TS-E机械手触觉传感器、TS-V视触融合训练平台、TS-VT视触融合训练平台（数据采集）、触觉模拟仿真产品（TS-R触觉感知服务机器人）等 [1] 技术与产品优势 - 公司研发了全球首款数模混合AI触感芯片，也是首款基于SNN（脉冲神经网络）的分布式类脑产业化应用芯片 [2] - 该芯片设计使触觉传感器能够实现高精度三维力感知、材质识别、接近觉感知，以及动态协同感知与动态协同控制 [2] - 传感器具备0.01牛的高精度力分辨率，能直接测量三维力，并拥有在0-10厘米进行非接触式材质识别的独特功能 [3] - 产品在人形机器人领域主要用于机器人指尖触觉传感器和电子皮肤等场景，并在汽车、家电、消费电子等多个领域有广泛应用 [4] 市场地位与业绩 - 公司已进入规模化营收阶段，2024年总营收突破亿元人民币 [7] - 业务结构正从汽车主导转向机器人驱动，2025年触觉传感器业务预计贡献近半营收，实现超10倍增长 [7] - 公司已获海内外超100家机器人客户订单，在人形机器人触觉传感器细分领域占据80%出货量 [7] - 已与因时机器人、强脑科技、灵巧智能、傲意、灵心巧手、智元、银河通用、自变量等建立合作关系 [4] 行业市场前景 - 全球触觉传感器市场规模2024年为153.3亿美元，预计2031年将达355.9亿美元，复合年增长率为12.8% [6] - 主流技术路线为压阻（占37%）和电容（占28%） [6] - 增长的核心驱动力来自于人形机器人产业的快速崛起及其上升为国家战略产业 [6] 团队背景 - 核心团队由清华大学、曼彻斯特大学顶尖研发人员组成 [8] - 于2019年与曼彻斯特大学联合成立全球首个AI触觉感知实验室，即曼彻斯特——他山联合实验室 [8] - 创始人孙滕谌是平面电容与曲面电容技术发明人，首席科学家为ARM架构共同发明人、英国两院院士Steve Furber [8] - 其他核心研发成员来自滴滴、快手、富士康等头部企业，平均从业年限超10年 [8] 战略规划 - 技术层面将持续强化底层芯片与系统架构，下一代芯片的目标是构建支持多传感器芯片级互联的底层感知网络 [12] - 业务核心目标是在保持人形机器人领域80%以上市场份额的同时，深度挖掘场景闭环价值，赋能具体高价值场景 [12] - 公司定位是成为所有下游客户的"触觉基建"，提供传感器和算法模型，与生态伙伴携手推动行业发展 [10][11]

公司上市动态与资本布局 - 广东奥迪威传感科技股份有限公司于2024年11月27日向港交所递交上市申请，拟于港股上市，招商证券国际为其独家保荐人 [2] - 公司成立于1999年6月23日，已于2022年6月14日在北京证券交易所上市，此次递表意味着其将推进A+H双资本平台的布局 [2] 公司业务与市场地位 - 公司是全球领先的传感与执行解决方案的领导者和先锋之一，致力于为智能家居、智能汽车、智能终端及智能制造等场景提供智能传感及精密微型执行解决方案 [2] - 公司采用IDM（集成组件制造商）模式，整合敏感材料、换能芯片、算法与精密制造等生产流程，提供一站式、定制化、高可靠性的解决方案 [2] - 根据弗若斯特沙利文资料，就全球智能家居产品传感器收益而言，公司于2024年在中国排名第二 [2] - 就全球汽车超声波传感器与执行器出货量而言，公司于2024年在全球排名第三 [2] - 就全球传感器出货量而言，公司于2024年在中国排名第五 [2] - 就全球汽车传感器出货量而言，公司于2024年在中国排名第三 [2] 产能与生产布局 - 截至2025年6月30日，公司在中国设有广州、肇庆、景德镇三个生产基地，并在马来西亚雪兰莪州设有一个海外生产基地，构建了境内外协同的生产体系 [3] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年及截至2025年6月30日止六个月，公司收益分别为人民币3.78亿元、人民币4.67亿元、人民币6.17亿元及人民币3.27亿元 [3] - 同期，公司年内溢利分别为人民币0.53亿元、人民币0.77亿元、人民币0.94亿元及人民币0.47亿元 [3]

上市申请概况 - 广东奥迪威传感科技股份有限公司于11月27日向香港联交所提交上市申请，拟于主板上市 [1] - 独家保荐人为招商证券(香港)有限公司 [1] 公司业务与定位 - 公司是全球领先的传感与执行解决方案的领导者和先锋之一 [1] - 业务致力于为人工智能与物理世界互联互动的场景提供智能传感及精密微型执行解决方案 [1] - 主要面向智能家居、智能汽车、智能终端以及智能制造等应用领域 [1]

行业增长前景 - 2025年中国人形机器人六维力传感器出货量预计达1.23万台，同比增长510.1% [2] - 预计2030年出货量将增长40倍左右，放量至46万台以上 [2] - 乐观预期下，2035年该市场规模有望实现百亿级跃升 [2] - 到2050年，与人类相似的机器人数量可能超过10亿台 [2] 市场格局与竞争 - 市场进一步集中，头部企业市占率已超70% [2] - 国内企业以高性价比、定制化能力和快速响应的服务成为市场主导力量 [5] - 主要参与者包括蓝点触控、柯力传感、坤维科技、安培龙等多家企业 [5] - 蓝点触控凭借先发布局和技术优势，2025年前三季度市场份额达到72.6% [5] 技术与应用 - 六维力传感器是实现人形机器人实时精准力控的关键部件，被誉为力传感器领域的金字塔顶端产品 [1][5] - 目前主要配备在人形机器人的手腕、脚腕处，以助力灵巧手胜任精细操作和实现非平整地面的平稳行走 [5] - 未来有望配备在灵巧手的指尖内，以增强指尖的灵巧操作 [5] 行业发展与资本动向 - 国产六维力传感器企业正凭借技术创新和快速迭代能力，突破技术瓶颈并降低应用成本 [5] - 2025年至今，中国六维力传感器行业共发生8起融资，标志着资本市场看好这一赛道 [5]

第三代电子皮肤新品发布 - 公司于11月27日在上海正式推出第三代电子皮肤（柔性传感器）新品，搭载触觉智能TPU，实现指尖边缘计算，完成从原始数据到智能触觉的飞跃[4] - 第三代产品开创性提出机器人第三大脑概念即触觉智能TPU，产品是机器人感知世界的第一入口和连接机械与生命的数据中枢[5] - 现场发布会受到高度关注，有100余家机构、近300人参加，部分投资者专程从外地赶来[4] 产品技术核心突破 - 第三代电子皮肤实现三大核心突破：芯感一体（传感与处理深度融合）、加入先进智能算法实现深度感知能力、显著增大有效感知面积[5][6] - 产品采用物理引导机器学习算法，结合物理算法的低数据需求和机器学习的高计算能力，打造会学习的触觉传感器，旨在破解具身智能的数据收集难题[6] - 触觉智能TPU向机器人大脑输出的不再是简单的触碰信号，而是直接告知触摸到的是什么物体[4] 市场合作与订单进展 - 电子皮肤产品已与国内外几十家客户合作，部分客户明确提出批量订单需求，北美市场已实现小批量订单[4][9] - 公司今年9月在美国加州设立全资子公司Apex Sensing LLC并组建商务技术团队，加速北美市场布局[9] - 投资者对第三代产品评价较高，认为电子皮肤成为数据算法载体，具有更高科技含量和想象空间[10] 研发投入与技术护城河 - 公司高度重视科研创新，将柔性传感器作为战略核心方向，前三季度研发费用同比增长显著，柔性传感器项目投入达千万元级别[7] - 研发团队迅速扩大，汇聚传感器专家陈书厅和AI算法专家廖永兴等核心骨干，整体实力行业领先[7] - 积极推动产学研融合，与浙江清华柔性电子技术研究院共建智能感知联合实验室，与通智科技达成战略合作强化算法与大模型融合[7][8] 公司战略转型 - 公司开启从功能性涂布材料供应商向智能传感解决方案提供商的延展升级，电子皮肤是转型核心载体[5] - 电子皮肤标志着公司成功开辟以智能感知为代表的第二增长曲线，正在释放日益显著的产业价值[5] - 北美市场竞争优势体现在三方面：智能化（交付触觉智能TPU）、产品形态（芯感一体高度小型化）、效率速度（高效团队和国内完善供应链）[9]

行业前景与核心瓶颈 - 柔性触觉传感器是人形机器人的“电子皮肤”，凭借力觉、温度等多模态感知能力，为机器人搭建与物理世界交互的基础感知网络 [1] - “拟人化触觉交互”是人形机器人突破应用边界的核心瓶颈 [1] - 2030年全球人形机器人领域对柔性触觉传感器或电子皮肤的需求规模将达152.5万平方米，市场规模将达274亿元 [1] 公司新产品与技术突破 - 公司推出集“柔性材料 + 芯片 + 算法 + 大模型”于一体的新一代触觉传感系统，并提出“触觉智能TPU”作为机器人“第三大脑”的概念 [1] - 新一代触觉传感系统实现三大核心技术突破：“芯感一体”设计、搭载先进智能算法、显著扩大有效感知面积 [1] - 公司产品凭借“芯感一体”与“算法赋能”两大特点，为实现灵巧手的高精度操作与安全交互提供关键支持 [4] 公司业务进展与客户合作 - 公司自2017年起布局柔性传感器赛道，今年2月推出第一代触觉传感器，6月初发布的第二代产品已具备X、Y、Z三方向力矢量检测能力 [3] - 公司已与国内外数十家客户建立合作，其中部分客户已明确提出百套以上的批量订单需求 [4] - 公司在北美加州设立全资子公司Apex Sensing LLC，成为少数在北美实现批量供货的电子皮肤公司，面对美国本土供应商具有智能化产品和高效供应链的优势 [4] 公司战略与业务布局 - 公司计划向特定对象发行股票募集资金总额不超过7.07亿元，用于标签标识印刷材料扩产、电子级功能材料扩产升级、研发中心升级及补充流动资金 [5] - 公司重点围绕“柔性触觉传感器、电子级功能材料、环保涂层包装材料”三大方向进行战略布局，推动由涂布材料供应商向新材料研创者与整体解决方案服务商转型 [5] - 电子级功能材料正从传统胶带、离型膜向光学保护膜等高附加值领域升级，已开发OLED支撑膜、缓冲泡棉胶等显示面板材料，并成功实现UV减粘胶量产 [5] 行业动态与市场关注 - 人形机器人产业加速走向现实，特斯拉Optimus预计明年二季度建立量产线，目标2027年实现百万台规模，小鹏的人形机器人也于11月正式亮相 [3] - 投资者普遍关注公司电子皮肤产品的订单落地进展 [3] - 公司烫画膜业务保持快速增长，应用场景从服装延伸至个性化消费等多元领域，海外市场增长快速 [5]