公司业务进展 - 武汉钧恒鄂州一期产线已按期投产，产线聚焦400G/800G高速光模块 [1] - 鄂州一期产线正按既定节奏推进产能建设，后续将根据市场需求逐步释放产能 [1] 产品与市场表现 - 公司400G/800G光模块业务紧跟行业发展趋势，相关产品出货情况良好 [1] - 市场需求及客户结构保持稳健 [1] 财务影响说明 - 相关经营数据及业绩影响需以公司披露的定期报告为准 [1]

光通信概念股午前普遍上扬，截至发稿，鸿腾精密（06088）上涨8.14%，报5.71港元；长飞光纤光缆 （06869）上涨4.35%，报37.92港元；剑桥科技（06166）上涨2.31%，报88.50港元；汇聚科技 （01729）上涨0.24%，报17.06港元。 客户端 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 责任编辑：卢昱君 光通信概念股午前普遍上扬，截至发稿，鸿腾精密（06088）上涨8.14%，报5.71港元；长飞光纤光缆 （06869）上涨4.35%，报37.92港元；剑桥科技（06166）上涨2.31%，报88.50港元；汇聚科技 （01729）上涨0.24%，报17.06港元。 责任编辑：卢昱君 ...

每经AI快讯，港股光通信概念股再度上扬，截至发稿，鸿腾精密(06088.HK)涨7.01%，报5.65港元；长 飞光纤光缆(06869.HK)涨4.02%，报37.78港元；剑桥科技(06166.HK)涨3.47%，报89.5港元；汇聚科技 (01729.HK)涨0.59%，报17.12港元。 ...

根据中证指数官网数据，云计算ETF（159890）跟踪中证云计算与大数据主题指数，前十大成分股覆盖 中际旭创、新易盛两大光模块龙头，中科曙光、浪潮信息等电子终端及组件龙头，以及科大讯飞、金山 办公等软件开发龙头等，从上游AI基建到下游AI应用均有布局。 （文章来源：21世纪经济报道） 具体来说，第一上海证券认为，模块产业的供需格局持续紧张，主要源于Nvidia GB300服务器出货以及 VR200服务器进展超预期，VR架构下单芯片光模块配比从GB架构下的1：2.5倍增至1：5。此外，谷歌 TPU需求持续上修，带动1.6T光模块需求攀升。 乐观预期情况下，2026年1.6T光模块的出货超过2500万只，800G预期出货超过5500万只。未来，随着 算力往大集群发展，通信的需求将出现指数级增长，带动光通信行业的在AI时代景气度的持续性超预 期，龙头厂商在当前阶段凭借技术创新，产业链保供，以及下一代技术预研，有望形成强者恒强的格 局。 12月9日，CPO概念再度走强。中际旭创大涨7.24%，新易盛涨超5%，光模块"双雄"含量超25%的云计 算ETF（159890）盘中涨超2%，成分股奥飞数据、光环新网分别涨超6%、 ...

市场表现 - 12月9日，CPO概念板块走强，中际旭创股价大涨7.24%，新易盛涨幅超过5% [1] - 云计算ETF（159890）盘中涨幅超过2%，其成份股奥飞数据、光环新网分别涨超6%和5%，润泽科技、浪潮信息等涨超3% [1] - 云计算ETF（159890）当日收盘价为1.715元，较前一日收盘价1.680元上涨2.08%，成交额达2430.96万元 [2] 行业驱动因素 - AI算力硬件特别是光模块领涨市场，谷歌大模型升级、TPU产量预期增长催化市场预期 [2] - 光模块供需格局持续紧张，主要源于Nvidia GB300服务器出货以及VR200服务器进展超预期 [3] - 在VR架构下，单芯片光模块配比从GB架构下的1：2.5倍增至1：5 [3] - 谷歌TPU需求持续上修，带动1.6T光模块需求攀升 [3] - 光通信芯片可能面临短缺，2026年具备涨价逻辑，光模块行情有望延续 [2] 需求与市场预期 - 乐观预期下，2026年1.6T光模块的出货量将超过2500万只，800G光模块预期出货量超过5500万只 [3] - 随着算力往大集群发展，通信需求将出现指数级增长，带动光通信行业在AI时代的景气度持续性超预期 [3] 竞争格局与公司前景 - 行业龙头厂商凭借技术创新、产业链保供以及下一代技术预研，有望形成强者恒强的格局 [3] - 云计算ETF（159890）跟踪中证云计算与大数据主题指数，其前十大成份股覆盖了从上游AI基建到下游AI应用的产业链 [4] - 该ETF覆盖中际旭创、新易盛两大光模块龙头，中科曙光、浪潮信息等电子终端及组件龙头，以及科大讯飞、金山办公等软件开发龙头 [4]

文章核心观点 - 光通信概念股股价普遍上扬，反映市场对行业前景的积极预期 [1] - 驱动因素主要来自AI数据中心发展带来的高速光模块需求爆发，预计2025至2026年800G以上光模块出货量将增长2.6倍 [1] - 行业高景气度得到支撑，关注点集中在国产算力、光模块、云计算基础设施及相关应用领域 [1] 市场表现 - 截至发稿，多只光通信概念股上涨：鸿腾精密涨7.01%报5.65港元，长飞光纤光缆涨4.02%报37.78港元，剑桥科技涨3.47%报89.5港元，汇聚科技涨0.59%报17.12港元 [1] 行业需求与预测 - AI数据中心朝大规模集群化发展，高速互联技术成为决定其效能上限与规模化发展的关键 [1] - 2025年全球800G以上的光收发模块出货量预计达2400万组 [1] - 2026年全球800G以上的光收发模块出货量预估将达近6300万组，较2025年增长幅度高达2.6倍 [1] - 800G以上高速光收发模块的庞大需求，已在供应链最上游的激光光源造成严重供给瓶颈 [1] 机构观点与投资关注方向 - AI科技革命与能源革命支撑从上游原材料到中游制造的需求 [1] - 成长产业高景气带动上市公司业绩改善，震荡上行的趋势仍在延续 [1] - 具体到人工智能应用落地过程，关注国产算力、光模块、云计算基础设施 [1] - 应用端关注机器人、消费电子、智能驾驶和软件应用等 [1]

市场表现 - 光通信概念股股价普遍上扬，鸿腾精密上涨7.01%至5.65港元，长飞光纤光缆上涨4.02%至37.78港元，剑桥科技上涨3.47%至89.5港元，汇聚科技上涨0.59%至17.12港元 [1] 行业需求与增长 - 数据中心朝大规模集群化发展，高速互联技术成为决定AI数据中心效能上限与规模化发展的关键 [1] - 2025年全球800G以上的光收发模块出货量预计达2400万组，2026年预估将增长至近6300万组，增幅高达2.6倍 [1] - 800G以上高速光收发模块的庞大需求，已在供应链最上游的激光光源造成严重供给瓶颈 [1] 投资观点与关注领域 - AI科技革命与能源革命支撑从上游原材料到中游制造的需求，成长产业高景气带动上市公司业绩改善，震荡上行趋势仍在延续 [1] - 人工智能应用仍在落地过程中，关注国产算力、光模块、云计算基础设施 [1] - 应用端关注机器人、消费电子、智能驾驶和软件应用等领域 [1]

市场行情与指数表现 - 12月9日，创业板指低开高走，AI算力硬件概念再度爆发，CPO、PCB等细分板块涨幅居前 [1] - 创业50ETF（159682）震荡走强，截至发稿涨1.42%，冲击四连涨 [1] - 此前10个交易日（11月25日-12月8日），创业50ETF（159682）已累计反弹超10% [1] - 创业板50指数前十大重仓股包括宁德时代、中际旭创、东方财富、新易盛、阳光电源、胜宏科技等龙头权重股 [1] 个股表现 - 权重股中，胜宏科技涨超9%，中际旭创涨超6%再创历史新高，新易盛涨超5% [1] - 阳光电源、亿纬锂能等纷纷跟涨 [1] 行业与政策动态 - 截至目前已有逾十五地陆续发布了“十五五”规划建议，各地围绕人工智能等前沿产业领域各展所长 [1] - 政策催化“春躁”行情启动，科技弹性为先，AI算力硬件先行 [2] - AI算力硬件特别是光模块领涨市场，谷歌大模型升级、TPU产量预期增长再度催化市场预期 [2] 产业链分析与展望 - 光通信芯片可能面临短缺，2026年具备涨价逻辑，光模块行情有望延续 [2]

市场表现与直接驱动事件 - 12月9日A股算力产业链延续强势，中际旭创、新易盛、太辰光等多股走强，相关ETF如创业板人工智能ETF华夏（159381）、5G通信ETF（515050）盘中一度涨超3%，云计算50ETF（516630）一度涨超2% [1] - 隔夜美股盘后，英伟达等芯片股走高，英伟达一度涨近3%，直接驱动因素是特朗普政府宣布允许英伟达、AMD、英特尔等公司向中国出售AI芯片，这被视为对华AI芯片出口政策的显著转变 [1] - 英伟达近期在全球多地加速AI基础设施投资，包括在英国投资20亿英镑，与德国电信合作推出工业AI云，以及与韩国政府及企业合作部署逾25万块GPU [1] 行业趋势与增长逻辑 - AI算力投资加速，核心产业链呈现量价齐升态势，光通信行业在多重利好驱动下正步入“拾级而上”的新增长周期 [2] - 光通信行业正处在从800G向1.6T技术代际切换的关键时期，四季度景气回升已得到产业趋势和龙头公司确认 [2] - 在800G需求放量和1.6T加速导入的行业升级期，技术领先、客户关系稳固且具备规模化交付能力的龙头企业将持续扩大优势 [2] 相关投资工具与选择 - 创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪创业板人工智能指数，其CPO概念股权重占比超56%，场内综合费率仅0.20%为同类最低 [1][3] - 5G通信ETF（515050）跟踪中证5G通信主题指数，最新规模超70亿元，深度聚焦英伟达、苹果、华为产业链的算力硬件龙头 [1][3] - 云计算50ETF（516630）跟踪云计算指数，覆盖光模块&光器件、算力租赁、数据中心、AI服务器、液冷等热门算力概念，且为跟踪该指数合计费率最低的ETF [1][3]

今日重点推荐：公司跟踪报告 - **炬光科技(688167)**：报告核心观点为上调盈利预测和目标价，维持增持评级[3]。公司公告2025年三季度业绩实现扭亏，上调2025-2027年归母净利润预测至0.02亿元、0.30亿元、1.81亿元，对应EPS为0.02元、0.33元、2.02元[3]。给予2026年8.4倍PB估值，目标价上调至208元[3] - **炬光科技业绩表现**：公司前三季度营收6.13亿元，同比增长33.88%；归母净利润225万元，实现扭亏[4]。单三季度营收2.21亿元，同比增长50.12%；归母净利润0.27亿元，同环比大幅提升[4] - **炬光科技分业务收入**：激光光学元器件前三季度累计收入2.91亿元，同比增长37%[4]。汽车应用解决方案累计收入0.85亿元，同比上升41%，主要来自前照大灯应用放量[4]。全球光子工艺制造服务前三季度累计收入8002万元[4]。光通信业务前三季度收入达3979万元，同比增长109%[4] - **炬光科技盈利能力**：公司前三季度毛利率为37%，同比增长7个百分点[4]。毛利率提升源于汽车压印光学器件生产线迁移降低成本、激光光学高端产品提升以及泛半导体高毛利产品出货较多[4] - **炬光科技业务进展**：光通信V型槽项目取得较大突破，可满足CPO装配高精度要求；模压透镜的多个客户样品订单已完成交付[4] 今日重点推荐：公司首次覆盖 - **航天电子(600879)**：报告核心观点为首次覆盖给予“增持”评级，目标价19.77元[6]。公司作为航天电子与无人系统龙头，受益于产业景气上行，有望实现高速发展[6]。预计2025-2027年归母净利润为5.7亿元、7.98亿元、8.46亿元，EPS分别为0.17元、0.24元、0.26元[6] - **航天电子行业背景**：低轨卫星星座建设进度有望加速，无人装备内需外贸市场持续开拓[9]。航天产业景气上行，航天电子作为产业链上游有望率先受益[9]。无人机与精确制导武器在现代战争使用率提升，无人系统装备市场规模稳定增长[9] - **航天电子公司业务**：公司是航天电子信息领军单位，惯性导航、测控通信产品配套多型号重点任务[10]。公司作为核心供应商配套低轨卫星星座激光通信终端[10]。公司“飞鸿”无人机型谱丰富，“飞腾”精确制导武器是国际市场挂载机型最多、型谱最全、出口地区最广的精导武器[10]。子公司航天飞鸿2023年实现营收11.02亿元、净利润0.77亿元，创历史新高[10]。公司2023年定增项目落地，持续推动智能无人系统装备、智能电子及卫星通信产品、惯性导航系统装备产业化建设[9] 行业跟踪报告：建筑工程业 - **政策动态**：12月5日国常会研究进一步做好节能降碳工作[11]。12月3日国务院以“深入推进以人为本的新型城镇化”为主题进行专题学习，再提城市更新和稳楼市[12]。12月1日国家发改委发布《基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)项目行业范围清单(2025年版)》，涵盖15个具体细分方向[13] - **投资建议**：建议关注新型电力系统建设相关机会，如风电、光伏能源施工、分布式光伏、抽水蓄能和新型储能、虚拟电厂、氢能产业链建设等[11]。推荐板块包括：1)顺周期资源品：铜矿中国中铁、镍矿中国中冶、化工中国化学[14]。2)能源电力/储能/氢能/核电/电网：华电科工、中国电建、上海建工[14]。3)低估值高股息/化债/稳增长：中国建筑、中国交建、中国铁建、四川路桥、安徽建工[14]。4)一带一路/国改重组：中钢国际、北方国际、中工国际、中材国际、中国海诚等[14]。5)AI/低空经济：设计总院、华设集团、华阳国际等[14]。6)智能建造：设计华阳国际、装饰江河集团、施工鸿路钢构等[15] 行业跟踪报告：纺织服装业 - **零售数据**：2025年“黑色星期五”美国零售额（不包括汽车）同比增长4.1%，增速较去年同期(+3.4%)加快[17]。黑五服装零售额同比增长5.7%，其中线上增长6.1%、线下增长5.4%[17]。网络促销周（11月27日-12月1日）美国线上总销售额同比增长7.7%[17]。黑五消费呈现三大趋势：消费向线上转移（线上零售额同比增长10.4%，线下仅增1.7%）、量减价增（订单量下降1%、平均售价上涨7%）、消费者对性价比偏好上升[17] - **公司业绩**：INDITEX 25Q3收入98.1亿欧元，同比增长4.9%，超预期[18]。25Q3收入中性增长8.4%，相比25H1(+5.1%)加速[18]。25Q3归母净利18.3亿欧元，同比增长8.9%[18]。毛利率62.2%，同比增加0.8个百分点[18]。归母净利率18.7%，同比增加0.7个百分点[18]。11月1日-12月1日期间收入中性增长10.6%[18] - **出行数据**：10月全球航空出行RPK同比增长6.6%，环比9月(+3.6%)加快，航空景气度改善[18]。11月美国航空出行人数共计7137万人次，同比下降0.7%[18] - **投资建议**：外需短期仍待观察，投资排序优先外贸、其次内需[16]。展望2026，出口制造板块业绩修复逻辑相对更清晰[16]。推荐制造端：华利集团、九兴控股、申洲国际、超盈国际控股[16]。品牌端看好三条主线：1)家纺：罗莱生活、水星家纺、富安娜[16]。2)轻奢：普拉达、新秀丽[16]。3)低估值高股息：波司登、江南布衣、滔搏[16] 今日报告精粹：汽车（人形机器人） - **行业动态**：优必选科技与卓世科技达成战略合作，计划未来5年联合部署1万台机器人，并联合拓展数十亿商业化订单[23]。众擎机器人发布全尺寸通用人形机器人T800，产品定价18万元起，推出四款梯度化产品矩阵[24]。美国特朗普政府在推动人工智能后开始关注机器人，考虑发布关于机器人的行政命令，交通部可能成立机器人工作组[24] - **投资建议**：认为国内和海外人形机器人产业有望共振，商业化进程有望加速[22]。推荐美湖股份、新泉股份、宁波华翔、拓普集团、肇民科技、均胜电子[22] 市场策略周报：债券市场 - **技术分析**：T合约企稳迹象有所显现，TL合约仍处于破位后的空头格局中[25]。T合约未跌破前期低点及20月均线，显示多头力量仍有支撑[25]。TL合约跳空低开于年内M顶颈线下方，跌破3月低点与20月均线，空头情绪或仍在主导[25] - **量化与机构行为**：过去一周，T合约、TL合约多头占比均明显收缩[26]。TL合约机构行为因子更弱[26]。多空占优度策略偏空[27] - **套利策略**：TF合约IRR相较资金利率优势较高，或存在正套策略博弈空间[27]。T合约基差或存在修复空间[27]。TL合约跨期价差收窄，主因空头力量较强[27]。3T-TL合约跨期价差已到历史高位，但曲线走陡或仍有空间，可等待情绪企稳后尝试布局做平曲线策略[27]